高級財務管理課件(第六章企業(yè)集團財務管理1財務專業(yè)復習用)

第六章

企業(yè)集團財務管理

第一節(jié)企業(yè)集團及其特征第二節(jié)集團企業(yè)財務管理模式與內容第三節(jié)集團企業(yè)財務管理組織與控制第四節(jié)企業(yè)集團財務管理的內容第五節(jié)集團企業(yè)融資管理（補充）第六節(jié)集團企業(yè)投資管理（補充）第七節(jié)集團企業(yè)內部轉移價格（補充）第八節(jié)集團企業(yè)內部業(yè)績評價（補充）

第三章企業(yè)財務戰(zhàn)略管理

本章學習要求：1、了解：企業(yè)集團財務管理的特征和主要內容，集團企業(yè)財務管理組織框架，集團企業(yè)財務控制的主要環(huán)節(jié)。2、理解：如何判斷核心層企業(yè)的資本優(yōu)勢，企業(yè)集團集權與分權的具體影響因素，企業(yè)集團財務管理體制應遵循的原則和應考慮的因素。3、掌握：企業(yè)集團的含義、結構、分類和聯(lián)結紐帶，企業(yè)集團財務管理體制不同模式的優(yōu)缺點及合理選擇，企業(yè)集團財務管理的內容。特別是集團企業(yè)融資管理決策、內部轉移價格的制定等，掌握集團企業(yè)籌資決策及內部轉移價格有關的計算。

第一節(jié)企業(yè)集團及其特征一、企業(yè)集團及其分類（一）企業(yè)集團的概念

1、企業(yè)集團：（1）（課本上的定義:P173）是以一個或多個實力強大、具有投資中心功能的大型企業(yè)為核心，以若干個在資產、技術上有密切聯(lián)系的企業(yè)、單位作為其外圍層，由各成員企業(yè)按照自愿原則組成的具有多層次組織結構的大型經濟聯(lián)合體。

一、企業(yè)集團及其分類（一）企業(yè)集團的概念

1、企業(yè)集團：（2）按照我國國家工商局1998年頒布的《企業(yè)集團登記管理暫行規(guī)定》的規(guī)定：企業(yè)集團是指以資本為主要聯(lián)結紐帶的母子公司為主體，以集團章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機構共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。企業(yè)集團不具備企業(yè)法人資格。企業(yè)集團一般由核心層、緊密層、半緊密層和松散層四個層次組成。

一、企業(yè)集團及其分類（二）企業(yè)集團的成因與分類1、企業(yè)集團產生的主要原因：（1）追求規(guī)模經濟效益（形成產品式集團公司）；（2）回避行業(yè)經營風險或追逐高額利潤（形成多元化經營集團公司）；（3）調動企業(yè)內部各個下屬單位的生產經營積極性（大企業(yè)劃小核算單位，有些下屬單位逐步轉變?yōu)榉止净蜃庸?，原有大企業(yè)便成了集團公司）等。

一、企業(yè)集團及其分類（二）企業(yè)集團的成因與分類2、企業(yè)集團的分類（1）按集團內部成員的法律關系，分為隸屬型企業(yè)集團和平等型企業(yè)集團；（2）按集團控制關系與形成途徑，分為控股式企業(yè)集團和契約式企業(yè)集團；（3）按照企業(yè)集團所有性質，分為國有企業(yè)集團和復合企業(yè)集團。

二、企業(yè)集團的特征（一）法律特征企業(yè)集團是非法人的企業(yè)聯(lián)合體。（二）組織特征企業(yè)集團成員之間存在著廣泛的經濟聯(lián)系，在組織上具有穩(wěn)定性和層次性。（三）經營特征經營規(guī)模比較龐大，經營方向呈系列化、綜合化、多元化。

二、企業(yè)集團的特征（四）融資特征具有強大的融資功能。（五）會計特征企業(yè)集團是特殊的非獨立核算的會計主體，但需要編制以母公司為基礎的合并會計報表。

三、企業(yè)集團的聯(lián)結紐帶

即行政紐帶、資本紐帶、技術紐帶。

第二節(jié)集團企業(yè)財務管理模式與內容

一、集團公司財務管理的特征（一）基本特征

其與一般財務管理不同的地方表現(xiàn)在：1、從集團公司角度最有效地從外部籌集資金。2、最有效地集中使用內部資源。3、合理調整各子公司的現(xiàn)金流量，爭取集團整體的凈現(xiàn)金流入量的最大化。4、正確評價各子公司的經營業(yè)績，分配經濟利益，激發(fā)各方面的積極性，確保集團總目標的實現(xiàn)。

一、集團公司財務管理的特征（二）集團公司內部財務管理體系

二、集團公司財務管理模式

財務管理體制的關鍵是財務決策權的集中與分散問題。根據(jù)決策結構特征，可將集團企業(yè)的財務管理體制劃分為四種類型：1、完全集中的財務管理體制（集權型）；2、管理分散的財務管理體制（折衷型）；3、受控制的分散的財務管理體制（折衷型）；4、完全分散的財務管理體制（分權型）。

1、集權型財務管理模式（1）特征：母公司的相關財務管理部門或機構對子公司的財務實行統(tǒng)一的集中管理，子公司沒有財務決策權。（2）母公司對子公司的財務權限：母公司財務管理部門，不僅參與母公司本身的財務決策和管理，而且還直接參與子公司財務的實際執(zhí)行過程。盡管子公司在法律上的地位是獨立的，但是實際上子公司在財務上僅被視同為母公司的分公司或二級法人企業(yè)看待。

1、集權型財務管理模式（3）優(yōu)缺點：優(yōu)點是集團公司的理財目標容易得到子公司貫徹執(zhí)行；有利于集團公司整合資源。缺點是不利于發(fā)揮子公司積極性，不利于母公司從繁瑣的日常管理事務中解脫出來，不利于分清母子公司經濟責任，難以建立科學的對子公司經營業(yè)績的考核體系。

2、折衷型財務管理模式（1）特征：母公司對子公司財務管理的權限小于集權型財務管理模式，但大于分權型財務管理模式，即介于集權型和分權型之間。折衷型財務管理模式會隨母公司集權和子公司分權的多少不同，而形成很多不同的具體模式。（2）母公司對子公司的財務權限：子公司一般是作為一個相對獨立的法人企業(yè)看待。母公司對子公司的財務權限主要集中在一些對集團公司整體目標實現(xiàn)有重大影響的方面，主要有資金控制權、預算控制權、人事控制權、業(yè)績考評權。

2、折衷型財務管理模式（3）優(yōu)缺點：優(yōu)點是既有利于母公司控制子公司，又有利于發(fā)揮子公司參與管理的積極性；既有利于母公司從繁瑣的日常管理事務中解脫出來，又有利于集團公司整合資源；既有利于分清母公司與子公司經濟責任，又有利于母公司政令在子公司內部的執(zhí)行。缺點是集團公司對子公司的控制力不如集權型大，子公司的積極性和主動性不如分權型高。

3、分權型財務管理模式（1）特征：母公司掌握對子公司的重大事務決策權或審批權，子公司掌握子公司日常財務決策權和管理權，子公司一般只需要將決策結果報送母公司備案即可。母公司一般既不干預子公司的經營活動，也不干預子公司的財務活動。（2）母公司對子公司的財務權限：子公司是作為一個獨立的法人企業(yè)來看待，母公司不能直接指揮子公司的日常財務活動，母公司對子公司的財務權限主要集中在一些對集團公司整體目標實現(xiàn)有重大影響的財務事項的決策權、對子公司經營業(yè)績的考核權、對子公司財務機構的指導權等三個方面。

3、分權型財務管理模式（3）優(yōu)缺點：優(yōu)點是有利于發(fā)揮子公司參與管理的積極性，有利于母公司從繁瑣的日常管理事務中解脫出來，有利于分清母公司與子公司經濟責任，有利于建立科學的對子公司經營業(yè)績的考核體系。缺點是集團公司的理財目標不容易得到子公司的認可，不利于集團公司整合資源。

三、集團公司財務管理模式選擇應考慮的因素

（一）可能性問題

（二）效益性問題

三、集團公司財務管理模式選擇應考慮的因素

（一）可能性問題

“可能性”受制于母公司與子公司之間資本關系，即母公司對子公司控制權的大小。一般來講，控制權的大小與可能選擇的集權程度成正比，母公司只有掌握子公司100%股權的條件下，才能對子公司的財務實施絕對集權式管理；反之，則只能按分權模式進行管理。

三、集團公司財務管理模式選擇應考慮的因素

（二）效益性問題一般地，集權的成本包括：子公司積極性下降的損失、財務決策效率降低的損失、管理成本上升的損失等；集權的收益包括：子公司與母公司的目標容易協(xié)同一致、母公司對子公司指揮的效率高、財務資源利用效率高等。

三、集團公司財務管理模式選擇應考慮的因素

（二）效益性問題而分權的成本包括：子公司經營目標與母公司經營目標背離的損失、母公司對子公司指揮不靈的損失、財務資源利用效率下降的損失等；分權的收益包括：子公司積極性提高、財務決策效率提高、管理成本下降等。具體從組織結構、規(guī)模、地域分布、管理水平等方面分析。

第三節(jié)集團企業(yè)財務管理組織與控制

一、集團企業(yè)財務管理組織框架及職能

集團公司財務管理組織的一般框架是：一般就母子公司型的集團企業(yè)而言，集團企業(yè)的財務組織至少包括集團公司總部的財務組織和子公司的財務組織兩個層次。集團公司總部的財務組織除直接服務于總部的經營管理外，主要承擔面向整個集團公司的重大財務決策的擬定和投資審批等任務。各子公司的財務會計部門在集團公司財務總部的統(tǒng)一領導下，具體承擔本單位日常會計核算管理工作。

二、集團企業(yè)財務控制的主要環(huán)節(jié)

集團公司主要通過以下兩個方面實現(xiàn)對下屬單位的財務控制：1、建立和完善下屬單位的財務決策機制；通常情況下，有必要加以干預的財務決策事項主要包括：重大籌資事項、重大投資事項、日常財務活動中的特殊問題。2、建立和完善下屬單位的評價機制。

三、集團企業(yè)財務控制的其他形式集團企業(yè)財務控制的其他形式有財務總監(jiān)委派制和財務結算中心，在此主要介紹集團公司財務公司（或結算中心）。1、財務公司的性質根據(jù)我國《企業(yè)集團財務公司管理暫行辦法》，財務公司是主要由集團內部成員公司出資組建的專司集團公司內部存貸款、往來結算、相互資金調節(jié)和融通的非銀行金融機構性質的有限公司。2、財務公司的特征（1）

隸屬于集團公司的財務公司；（2）

專司集團公司內部存貸款、往來結算、相互資金調節(jié)和融通的財務公司；（3）

屬于一種非銀行的金融機構。

三、集團企業(yè)財務控制的其他形式3、財務公司的業(yè)務范圍包括負債類業(yè)務、資產類業(yè)務、中間業(yè)務、外匯買賣業(yè)務。

3、財務公司的業(yè)務范圍(1)負債類業(yè)務:吸收集團成員公司存款，發(fā)行財務公司債券，同業(yè)拆入資金。(2)資產類業(yè)務：向集團成員公司發(fā)放貸款，向集團成員公司產品的購買方提供買方信貸，買賣各種債券，辦理集團成員公司之間的票據(jù)兌現(xiàn)和貼現(xiàn)，辦理成員公司的融資租賃業(yè)務，同業(yè)資金拆出。(3)中間業(yè)務：辦理成員公司之間的委托貸款，辦理成員公司的委托投資，代理成員公司企業(yè)債券的發(fā)行和買賣，辦理成員公司之間的內部轉賬，為成員公司辦理信用擔保，信用鑒證、資信調查和咨詢業(yè)務。(4)外匯買賣業(yè)務：一方面滿足集團公司對不同外匯的需要，另一方面又可以在一定程度上回避外匯風險等。

4、財務公司的功能（1）結算中心；（2）融資中心；（3）信貸中心；（4）投資管理中心。

第五節(jié)集團企業(yè)融資管理與單一公司在籌資方面的區(qū)別是，集團公司內部是由若干家單一公司所組成的一個公司群體，理論上講，集團公司內的每一個公司都有權直接對外籌資。但為了使集團公司整體資金結構達到最優(yōu)，集團公司必須從集團公司整體的立場上來考慮籌資成本和籌資風險。

一、集團公司風險水平的確定

（一）影響因素

1、影響各子公司風險水平的因素2、集團公司在這些因素中所占的份額

（二）風險確定

1、集團公司整體經營風險的確定集團公司整體經營杠桿＝

（二）風險確定

2、集團公司整體財務風險的確定集團公司整體財務杠桿＝

（二）風險確定

3、集團公司整體綜合風險的確定集團公司整體綜合杠桿＝

（三）集團公司整體風險水平的計算例解例題6-1：假定風華集團公司的組織結構是：A是其全資子公司，B是其持股80%的子公司，C是其持股60%的子公司。各子公司的相關資料如下表：

（三）集團公司整體風險水平的計