會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理專業(yè) 對(duì)瀘州老窖上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告營(yíng)運(yùn)能力分析

引言研究背景隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革深入優(yōu)化推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的持續(xù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，居民消費(fèi)力提升，2016年至2018年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)近三年內(nèi)穩(wěn)定在增長(zhǎng)6%的趨勢(shì)，國(guó)家將繼續(xù)推進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這也同時(shí)要求企業(yè)調(diào)整自身結(jié)構(gòu)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式，從企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)尋求更高效率的盈利方式，盡可能減少成本，帶來(lái)更多的利潤(rùn)。白酒在我國(guó)有一定的歷史發(fā)展和市場(chǎng)規(guī)模，從2013年至2016年這段時(shí)間內(nèi)，國(guó)家推出了一系列限制“三公”消費(fèi)的政策，嚴(yán)禁使用國(guó)家公款消費(fèi)高檔酒，這一政策讓市場(chǎng)的白酒需求大幅度下降，政策給銷售帶來(lái)的沖擊讓許多高檔白酒品牌銷量迅速下跌，促使了許多白酒企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)模式的調(diào)整和改革。而2016年至2018年開始，國(guó)內(nèi)白酒的消費(fèi)群體消費(fèi)白酒需求有所上升，白酒行業(yè)進(jìn)入了回暖趨勢(shì)，但隨著市場(chǎng)消費(fèi)者消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，和對(duì)消費(fèi)品質(zhì)的提升，企業(yè)需結(jié)合近幾年的黃金時(shí)期進(jìn)行更好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變，才能更好的抓住機(jī)遇和迎接挑戰(zhàn)。研究目的和意義近些年來(lái)，隨著洋酒市場(chǎng)的入侵和啤酒文化的興起，更有國(guó)內(nèi)消費(fèi)者觀念的轉(zhuǎn)變，白酒銷量下降，在這較為不利的宏觀環(huán)境下，對(duì)白酒企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力提出了更高質(zhì)量的要求，如何提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率和效果，如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中如何發(fā)展壯大是每個(gè)企業(yè)都應(yīng)思考的問(wèn)題，而從根本上任何一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)濟(jì)收益都取決于企業(yè)營(yíng)業(yè)資產(chǎn)的利用及其能力，所以分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)運(yùn)能力在提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益方面發(fā)揮巨大作用，無(wú)論是企業(yè)的投資者或債務(wù)人，還是管理人員，都日益重視企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)運(yùn)能力的分析，它對(duì)企業(yè)過(guò)去資產(chǎn)運(yùn)用效率效果的評(píng)價(jià)和未來(lái)的財(cái)務(wù)決策測(cè)提供了準(zhǔn)確的信息依據(jù)。本文通過(guò)研究該企業(yè)近三年年報(bào)的營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)能力，提供有效解決問(wèn)題的方法，提高企業(yè)資產(chǎn)利用效益，發(fā)現(xiàn)其資產(chǎn)利用的潛力，幫助瀘州老窖提高資產(chǎn)管理能力，并期望對(duì)白酒企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理提供效的參考價(jià)值。國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀本文在閱讀白酒行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)研究、瀘州老窖營(yíng)運(yùn)能力分析、論白酒行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析等文獻(xiàn)，總的來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，消費(fèi)者消費(fèi)偏好的改變，市場(chǎng)需求出現(xiàn)小幅度下滑的情勢(shì)下，白酒企業(yè)面臨著前所未有的考驗(yàn)，如何運(yùn)用資產(chǎn)生產(chǎn)出最大化的利潤(rùn)是所有企業(yè)管理者集中關(guān)注的重點(diǎn)。葉華,梁瑾（2015）分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)弱，應(yīng)從結(jié)構(gòu)分析法作為主要切入點(diǎn)，認(rèn)為營(yíng)運(yùn)能力分析中資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析占非常重要的地位。姚廣宇（2015）認(rèn)為營(yíng)運(yùn)能力企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺取資金利潤(rùn)的能力，資金的獲取和分布合理對(duì)財(cái)務(wù)能力來(lái)說(shuō)是一個(gè)關(guān)鍵的因素，所以營(yíng)運(yùn)能力對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。孫哲（2016）通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新程度與企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力成正相關(guān),其創(chuàng)新程度越高的企業(yè),與運(yùn)營(yíng)能力正相關(guān),創(chuàng)新程度越高的企業(yè),對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力有很大的影響。栗梅青（2017）認(rèn)為在當(dāng)前國(guó)家新的經(jīng)濟(jì)調(diào)整形勢(shì)下，企業(yè)需要建立和完善營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)財(cái)務(wù)分析體系，營(yíng)運(yùn)能力對(duì)企業(yè)盈利能力有所影響，其能力的高低和企業(yè)的資源利用效果息息相關(guān)。王澤寧（2017）認(rèn)為主要是流動(dòng)資產(chǎn)的效果、利用資產(chǎn)的效果等兩方面作為分析基礎(chǔ),從表面逐步往更深一層次去了解企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀,這樣才能更好的地為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況出謀劃策。宗瑛（2017）認(rèn)為生產(chǎn)資料是營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析的重要組成部分，應(yīng)在人力資源的分析基礎(chǔ)之上進(jìn)行分析。綜上所述，營(yíng)運(yùn)能力受各方面因素影響，在不同的情況下，不同的時(shí)間內(nèi)，營(yíng)運(yùn)能力在各方面的環(huán)境或人為因素影響下會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果，其產(chǎn)生的結(jié)果并不是一成不變的，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析需結(jié)合科學(xué)有效的分析方法，了解企業(yè)資產(chǎn)的變動(dòng)情況產(chǎn)生的運(yùn)營(yíng)狀況，結(jié)合實(shí)際狀況，進(jìn)行全面系統(tǒng)的分析，方可幫助企業(yè)找出問(wèn)題，合理分配資產(chǎn)。研究方法本文主要是運(yùn)用以下幾種分析法對(duì)瀘州老窖進(jìn)行分析研究，對(duì)2016年、2017年、2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行直觀的分析和評(píng)價(jià)。文獻(xiàn)分析法主要是指對(duì)與研究主體有關(guān)的信息進(jìn)行收集和整理，先提出對(duì)分析課題，再?gòu)男吕素?cái)經(jīng)網(wǎng)查詢和下載瀘州老窖的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，并進(jìn)行整理歸納。比較分析法是指將相同類型指標(biāo)的實(shí)際數(shù)與基期實(shí)際數(shù)等進(jìn)行對(duì)比，進(jìn)而了解瀘州老窖2016年，2017年，2018年財(cái)務(wù)報(bào)告中營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)，找出其存在的差異和問(wèn)題。比率分析法它是根據(jù)同一報(bào)告期報(bào)表中不同項(xiàng)目之間的關(guān)系，計(jì)算其比率，可以評(píng)價(jià)出瀘州老窖近三年各年的資產(chǎn)狀況的變化。趨勢(shì)分析法是通過(guò)對(duì)指標(biāo)的連續(xù)兩年以上的變化趨勢(shì)的分析，選取某一年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為基期，以同一項(xiàng)目為基礎(chǔ)，分析不同時(shí)期的指標(biāo)趨勢(shì)。案例分析法是提供一家企業(yè)或以上的案例進(jìn)行分析，本文選取了瀘州老窖作為研究對(duì)象并同時(shí)對(duì)貴州茅臺(tái)進(jìn)行比較，提供真實(shí)的背景資料和數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，綜合評(píng)價(jià)并提出建議。創(chuàng)新點(diǎn)本文將通過(guò)研究瀘州老窖近三年財(cái)務(wù)報(bào)表的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)，找出與同行存在的差異，對(duì)其營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的能力做一個(gè)綜合評(píng)價(jià)，結(jié)合數(shù)據(jù)和理論分析資產(chǎn)管理中存在的問(wèn)題，提出合理改善資產(chǎn)分配利用的對(duì)策，挖掘白酒企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力，為國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)發(fā)展提供幫助，健全白酒企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理分析體系。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)概念和分析指標(biāo)的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)能力的相關(guān)概念主要是指在運(yùn)用資產(chǎn)時(shí)創(chuàng)造多少收益的能力，企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的效率和效益。它能表現(xiàn)出企業(yè)管理人員營(yíng)運(yùn)資金的能力，可以分析出該公司經(jīng)營(yíng)情況，該能力越強(qiáng)，則企業(yè)所所賺取的利潤(rùn)越大，其本質(zhì)也是對(duì)占用少的資產(chǎn)，在最短時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)最多的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)最大的收入。營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱可對(duì)企業(yè)的盈利能力和償債能力有著重要的影響，所以它對(duì)財(cái)務(wù)分析至關(guān)重要，是其分析過(guò)程中的核心所在?？傎Y產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)總資產(chǎn)產(chǎn)值率是指工業(yè)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的產(chǎn)成品和勞動(dòng)總價(jià)值，一般來(lái)說(shuō)該指標(biāo)越高，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況越好，其公式為：從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)企業(yè)的總資產(chǎn)和產(chǎn)出值的關(guān)系可用百元產(chǎn)值占用資金反映，該指標(biāo)越低，反映的產(chǎn)出所占用的資產(chǎn)越少，營(yíng)運(yùn)能力越高，其公式為：從以上公式可分解出以下分解式，百元產(chǎn)值占用資金可受項(xiàng)資產(chǎn)因素影響，可根據(jù)具體情況進(jìn)行計(jì)算：總資產(chǎn)收入率是反映了企業(yè)全部收入和總資產(chǎn)的關(guān)系，該指標(biāo)越高，這說(shuō)明企業(yè)總資產(chǎn)所帶來(lái)的的收入越高，其公式為：可按公式可拆分為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)越高，代表總資產(chǎn)流動(dòng)速度越快，其計(jì)算公式為：其分解公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，則企業(yè)的資金空閑現(xiàn)象減少，其公式為：分解公式：可用運(yùn)用差額計(jì)算法可確定以上兩個(gè)因素影響程度，公式是：流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率可進(jìn)一步分析，其主要影響因素為存貨，公式可分解為：存貨周轉(zhuǎn)速度該指標(biāo)是當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)一次所占用企業(yè)資金之間形成的比率，當(dāng)存貨速度較低的時(shí)候，可能由經(jīng)營(yíng)不善，囤貨待銷，銷售政策發(fā)生變化這三個(gè)原因形成的，當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)速度更快，則企業(yè)的變現(xiàn)能力越高，其公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)率和收賬速度越高，其公式為：固定資產(chǎn)利用效果指標(biāo)固定資產(chǎn)產(chǎn)值率固定資產(chǎn)產(chǎn)值可以通過(guò)所生產(chǎn)的商品表現(xiàn)出來(lái)，其公式分母按所分析的目標(biāo)和要求可選擇固定資產(chǎn)原值或固定資產(chǎn)凈值，該指標(biāo)公式為：固定資產(chǎn)收入率固定資產(chǎn)平均總值可用原值或凈值表示，其公式為：可根據(jù)以下分解公式分析進(jìn)行固定資產(chǎn)收入率分析：對(duì)瀘州老窖營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析和企業(yè)背景瀘州老窖股份有限公司背景瀘州老窖股份在1950年成立，在1945年后逐漸擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模，在1994年上市，以中國(guó)濃香型白酒鼻祖的名譽(yù)，悠久的歷史和瀘州老窖傳統(tǒng)釀酒工藝聞曉中外，被消費(fèi)者所歡迎和喜愛(ài)，瀘州老窖是第一家入“全國(guó)重點(diǎn)文物保護(hù)單位”和“國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄”的“雙國(guó)寶”企業(yè)，瀘州老窖以酒類產(chǎn)品的制造和銷售為經(jīng)營(yíng)核心，不停的優(yōu)化改善自己的企業(yè)品牌戰(zhàn)略，鞏固自身在白酒市場(chǎng)中的地位，滿足消費(fèi)者的需求。瀘州老窖總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)產(chǎn)值率分析從圖中可看出2016年至2018年瀘州老窖的總資產(chǎn)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，2017增長(zhǎng)了44.48%，而2018年增長(zhǎng)了14.42%，增長(zhǎng)幅度下降。表3-1瀘州老窖和貴州茅臺(tái)2016-2018年總資產(chǎn)產(chǎn)值率和百元產(chǎn)值占用資金計(jì)算表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖總產(chǎn)值（億）235.0824.4220.5927.41206.2431.53期初總資產(chǎn)余額（億）863.01131.821129.35136.741346.10197.56期末總資產(chǎn)余額（億）1129.35136.741346.10197.561598.47226.05總資產(chǎn)平均余額（億）996.18134.281237.72167.151472.28211.80總資產(chǎn)產(chǎn)值率（%）24%18%18%16%14%15%百元產(chǎn)值占用資金（%）424%550%561%610%714%672%從上圖中可看出，貴州茅臺(tái)和瀘州老窖的總資產(chǎn)產(chǎn)值率都處于一個(gè)下降的趨勢(shì)，百元產(chǎn)值占用資金也處在一個(gè)較高的水平，單位產(chǎn)出所占用的資金較多，兩家企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較低，資產(chǎn)的利用效益不理想。表3-2瀘州老窖2016-2018年百元產(chǎn)值占用資金分析表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目瀘州老窖瀘州老窖瀘州老窖總產(chǎn)值（億）24.4027.4131.53流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（億）95.29119.77148.82固定資產(chǎn)平均總凈值（億）11.4511.5410.79其他資產(chǎn)平均余額（億）27.5435.8452.19流動(dòng)資產(chǎn)平均余額/總產(chǎn)值（%）391%437%472%固定資產(chǎn)平均總凈值/總產(chǎn)值（%）47%42%34%其他資產(chǎn)平均余額/總產(chǎn)值（%）113%131%166%流動(dòng)資產(chǎn)平均余額/總產(chǎn)值影響（次）0.460.35固定資產(chǎn)平均總凈值/總產(chǎn)值影響（次）-0.05-0.08其他資產(chǎn)平均余額/總產(chǎn)值影響（次）0.180.35對(duì)百元產(chǎn)值占用資金進(jìn)連環(huán)替代法進(jìn)行計(jì)算分析可看出，2017年流百元產(chǎn)值占用資金影響最大，流動(dòng)資產(chǎn)增多，資產(chǎn)效益下降，2018年瀘州老窖增加對(duì)工程開發(fā)，所以其他資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)百元產(chǎn)值占用資金影響較大，流動(dòng)資產(chǎn)的增加和其他資產(chǎn)的增加也導(dǎo)致資產(chǎn)效益下降?？傎Y產(chǎn)收入率表3-3瀘州老窖和貴州茅臺(tái)2016-2018年總資產(chǎn)收入率計(jì)算表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖營(yíng)業(yè)收入（億）388.6283.04582.18103.95736.39130.55期初總資產(chǎn)余額（億）863.01131.821129.35136.741346.10197.56期末總資產(chǎn)余額（億）1129.35136.741346.10197.561598.47226.05總資產(chǎn)平均余額（億）996.18134.281237.72167.151472.28211.80總產(chǎn)值（億）235.0824.40220.5927.41206.2431.53總資產(chǎn)收入率（%）39%62%47%62%50%62%產(chǎn)品銷售率（次）1.653.402.643.793.574.14總資產(chǎn)產(chǎn)值率（%）24%18%18%16%14%15%從上表對(duì)比中可發(fā)現(xiàn)從2016年至2018年瀘州老窖總資產(chǎn)收入率維持在0.62，比貴州茅臺(tái)的總資產(chǎn)收入率更加高，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)資產(chǎn)的利用效果比貴州茅臺(tái)更高，但總資產(chǎn)收入率保持在一個(gè)較低的水平，對(duì)資產(chǎn)的利用效果較差，而對(duì)總資產(chǎn)收入率進(jìn)一步分析計(jì)算可看出瀘州老窖2017年至2016年的產(chǎn)品銷售率較高，處在上升的趨勢(shì)，能更快的銷售出商品，而總資產(chǎn)產(chǎn)值率較低且呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，降低了企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，生產(chǎn)效率下降，商品產(chǎn)出減少?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析從表中可看到該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這三年內(nèi)年保持在0.62，其周轉(zhuǎn)的次數(shù)比貴州茅臺(tái)周轉(zhuǎn)的次數(shù)更多，但仍處在一個(gè)較低的水平。表3-4瀘州老窖和貴州茅臺(tái)2016-2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖營(yíng)業(yè)收入（億）388.6283.04582.18103.95736.39130.55期初總資產(chǎn)余額（億）863.01131.821129.35136.741346.10197.56期末總資產(chǎn)余額（億）1129.35136.741346.10197.561598.47226.05總資產(chǎn)平均余額（億）996.18134.281237.72167.151472.28211.80總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.390.620.470.620.500.62對(duì)瀘州老窖的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步分析可知，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)占比較高，這有利于提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，二是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也可從下圖中看到，瀘州老窖流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2016年至2018年維持在0.87，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率并不高，影響了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高。表3-5瀘州老窖2016-2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目瀘州老窖瀘州老窖瀘州老窖營(yíng)業(yè)收入（億）83.04103.95130.55流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（億）95.29119.77148.82總資產(chǎn)平均余額（億）134.28167.15211.80流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.870.870.88流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重（%）71%72%70%瀘州老窖流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析瀘州老窖流動(dòng)資產(chǎn)2017年增長(zhǎng)了47.33%，增長(zhǎng)過(guò)快的原因是瀘州老窖銷售政策變化導(dǎo)致應(yīng)收賬款增多，2018年的流動(dòng)資產(chǎn)相較2017年增加了8.59%，2018年瀘州老窖流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度下滑。從以下兩個(gè)圖表中可看出，貴州茅臺(tái)的流動(dòng)資產(chǎn)處于上漲的趨勢(shì)，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理在不斷加強(qiáng)，瀘州老窖的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于一個(gè)較為平穩(wěn)的狀態(tài)，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理比同行更為優(yōu)秀，但流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并沒(méi)有隨著流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而增長(zhǎng)，這表明仍有資金空閑的現(xiàn)象，資產(chǎn)沒(méi)有得到充分有效的利用。表3-6瀘州老窖和貴州茅臺(tái)2016-2018年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖營(yíng)業(yè)收入（億）388.6283.04582.18103.95736.39130.55期初流動(dòng)資產(chǎn)余額（億）650.0593.73901.8196.851122.49142.69期末流動(dòng)資產(chǎn)余額（億）901.8196.851122.49142.691378.62154.94流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（億）775.9395.291012.15119.771250.56148.82流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.500.870.580.870.590.88對(duì)瀘州老窖流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)一步分解計(jì)算出流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率和成本收入率的影響程度，可從表中發(fā)現(xiàn)2017年和2018年流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率是影響流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的主要原因。成本收入率每年都在上升的趨勢(shì)，這代表企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果每年都在提高，流動(dòng)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)，而2016年至2018年三年里流動(dòng)資產(chǎn)的真正周轉(zhuǎn)速度每年在降低。表3-7瀘州老窖2016-2018年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目瀘州老窖瀘州老窖瀘州老窖營(yíng)業(yè)收入（億）83.04103.95130.55流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（億）95.29119.77148.82平均存貨（億）24.8828.1232.30營(yíng)業(yè)成本（億）31.2029.1829.34流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.663.564.45流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次）0.330.240.20成本收入率（次）2.663.564.45流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率影響（次）-0.30-0.21成本收入率影響（次）0.220.17流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度表3-8瀘州老窖2016-2018年流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度分析表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目瀘州老窖瀘州老窖瀘州老窖流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（億）95.29119.77148.82平均存貨（億）24.8828.1232.30營(yíng)業(yè)成本（億）31.2029.1829.34存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.251.040.91存貨構(gòu)成率（%）26%23%22%存貨周轉(zhuǎn)率影響（次）-0.06-0.03存貨構(gòu)成率影響（次）-0.03-0.02流動(dòng)資產(chǎn)墊支速度的主要影響因素是存貨，對(duì)其進(jìn)一步進(jìn)行計(jì)算分解可發(fā)現(xiàn)2016年至2017年存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年下降，存貨的構(gòu)成率也在這三年內(nèi)逐年下降，但從表中所示存貨周轉(zhuǎn)率的影響更大，是速度下降是主要原因。存貨周轉(zhuǎn)率分析由上圖中可看出瀘州老窖在2016年至2018年的存貨保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2017年存貨增長(zhǎng)了13.02%，2018年存貨增長(zhǎng)了14.86%，存貨在近三年增長(zhǎng)幅度不大。表3-9瀘州老窖和貴州茅臺(tái)2016-2018年存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖營(yíng)業(yè)成本（億）34.1031.2059.4029.1865.2329.34期初存貨余額（億）180.1328.60206.2224.88220.5728.12期末存貨余額（億）206.2224.88220.5728.12235.0732.30存貨平均余額（億）193.1826.74213.4026.50227.8230.21存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.181.170.281.100.290.97從以上兩個(gè)圖中可清晰地看出瀘州老窖的存貨周轉(zhuǎn)率比貴州茅臺(tái)的存貨周轉(zhuǎn)率更高。貴州茅臺(tái)處在存貨周轉(zhuǎn)率的增長(zhǎng)趨勢(shì)中，其存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)更少，但白酒行業(yè)產(chǎn)品具有特殊性，囤積商品增加年限可升值，能以更高的價(jià)格銷售出去，需結(jié)合企業(yè)的銷售政策進(jìn)行分析。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析從上圖可看出瀘州老窖2016年到2017年的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)幅度較大，增長(zhǎng)了100%，增長(zhǎng)的原因是因?yàn)?017年的銷售策略的調(diào)整，擴(kuò)大了銷售路徑而導(dǎo)致賒銷的增加，而2018年相較2017年應(yīng)收賬款上升了25%，增長(zhǎng)幅度放緩了是因?yàn)槠髽I(yè)加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理，對(duì)應(yīng)收賬款的管理質(zhì)量有所提高。表3-10瀘州老窖和貴州茅臺(tái)2016-2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖營(yíng)業(yè)收入（億）388.6283.04582.18103.95736.39130.55期初應(yīng)收賬款余額（億）0.120.040.08期末應(yīng)收賬款余額（億）0.040.080.10應(yīng)收賬款平均余額（億）0.080.060.09應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1029.631745.571423.72從表中可看出，可看出貴州茅臺(tái)對(duì)應(yīng)收賬款的管理遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于瀘州老窖，在2016年之后貴州茅臺(tái)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為零，而瀘州老窖的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2016年至2017年隨著應(yīng)收賬款的增多而升高，對(duì)應(yīng)收賬款的收回速度加快，而在2017年到2018年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)減少了，但瀘州老窖的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處在一個(gè)較低的水平，不能及時(shí)回收資金進(jìn)行有效的利用。瀘州老窖固定資產(chǎn)利用效果分析固定資產(chǎn)產(chǎn)值率本次研究采用固定資產(chǎn)凈值數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析，從圖中可看出瀘州老窖的固定資產(chǎn)在2016年至2017年呈現(xiàn)的是下降的趨勢(shì)，該企業(yè)在這三年內(nèi)逐步的清理固定資產(chǎn)，2017年下降了4.34%，2018年下降了9.82%。表3-11瀘州老窖和貴州茅臺(tái)2016-2018年固定資產(chǎn)產(chǎn)值率率計(jì)算表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖總產(chǎn)值（億）235.0824.40220.5927.41206.2431.53期初固定資產(chǎn)總凈值（億）114.1611.11144.5311.79152.4411.30期末固定資產(chǎn)總凈值（億）144.5311.79152.4411.30152.4910.29固定資產(chǎn)平均總凈值（億）129.3511.45148.4911.54152.4610.79固定資產(chǎn)產(chǎn)值率（%）182%213%149%237%135%292%可以由上圖中看出瀘州老窖比貴州茅臺(tái)的固定資產(chǎn)產(chǎn)值率更高，貴州茅臺(tái)的固定資產(chǎn)產(chǎn)值率在2016年至2017年呈下降趨勢(shì)，瀘州老窖的固定資產(chǎn)產(chǎn)值率在2016年至2017年呈上升趨勢(shì)，每一元固定資產(chǎn)創(chuàng)造出的產(chǎn)值每年都保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，可反映出瀘州老窖對(duì)固定資產(chǎn)的利用效率較高。固定資產(chǎn)收入率分析從以下兩個(gè)圖中可看出，貴州茅臺(tái)和瀘州老窖的固定資產(chǎn)收入率處在一個(gè)上升的趨勢(shì)，瀘州老窖的固定資產(chǎn)收入率比貴州茅臺(tái)的固定資產(chǎn)收入率要高，瀘州老窖這三年內(nèi)是在逐步清理固定資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善了對(duì)固定資產(chǎn)的管理質(zhì)量，總體來(lái)說(shuō)，瀘州老窖的固定資產(chǎn)利用效果比貴州茅臺(tái)更高效。表3-12瀘州老窖和貴州茅臺(tái)2016-2018年固定資產(chǎn)收入率計(jì)算表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖貴州茅臺(tái)瀘州老窖營(yíng)業(yè)收入（億）388.6283.04582.18103.95736.39130.55期初固定資產(chǎn)總凈值（億）114.1611.11144.5311.79152.4411.30期末固定資產(chǎn)總凈值（億）144.5311.79152.4411.30152.4910.29固定資產(chǎn)平均總凈值（億）129.3511.45148.4911.54152.4610.79固定資產(chǎn)收入率（次）3.007.253.929.014.8312.09對(duì)固定資產(chǎn)收入率進(jìn)一步分析計(jì)算可發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品銷售率保持上升的趨勢(shì)，2017年產(chǎn)品銷售率上升主要影響因素，而2018年主要原因是固定資產(chǎn)產(chǎn)值率上升，總的來(lái)說(shuō)，瀘州老窖對(duì)固定資產(chǎn)的利用效果較好，銷售商品環(huán)節(jié)也取得一定成績(jī)。表3-13瀘州老窖2016-2018年固定資產(chǎn)收入率分析表年份2016年2017年2018年項(xiàng)目瀘州老窖瀘州老窖瀘州老窖營(yíng)業(yè)收入（億）83.04103.95130.55總產(chǎn)值（億）24.4027.4131.53固定資產(chǎn)平均總凈值（億）11.4511.5410.79固定資產(chǎn)收入率（次）7.259.0112.09固定資產(chǎn)產(chǎn)值率（%）213%237%292%產(chǎn)品銷售率（%）340%379%414%固定資產(chǎn)產(chǎn)值率影響（次）0.832.07產(chǎn)品銷售率影響（次）0.921.02對(duì)瀘州老窖公司營(yíng)運(yùn)能力的評(píng)價(jià)與建議對(duì)瀘州老窖的綜合評(píng)價(jià)從整體營(yíng)運(yùn)能力的分析指標(biāo)來(lái)說(shuō)，瀘州老窖對(duì)企業(yè)資產(chǎn)管理質(zhì)量處于同行的領(lǐng)先水平，但從分析中仍然能看出該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中有幾處不足的地方?？傎Y產(chǎn)的效率較低，影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益瀘州老窖在總資產(chǎn)的分析中可得知，總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力比貴州茅臺(tái)要更高，但資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力處在一個(gè)較低的水平，其總資產(chǎn)產(chǎn)值率逐年下降，其投入產(chǎn)出率降低，流動(dòng)資產(chǎn)是百元占用資金的主要影響因素，百元占用資金逐年上升，總資產(chǎn)效益降低，而總資產(chǎn)收入率中可看出，產(chǎn)品銷售率上升速度較慢，并且總資產(chǎn)產(chǎn)值率下降，導(dǎo)致總資產(chǎn)收入率維持在一個(gè)較低的水平，從而影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性較差，影響資產(chǎn)收益效率可從分析中影響瀘州老窖流動(dòng)資產(chǎn)的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)率，而存貨周轉(zhuǎn)率是2016年至2018年處于一個(gè)下降的趨勢(shì)，購(gòu)買存貨材料的增多會(huì)導(dǎo)致占用企業(yè)的大量資金，而生產(chǎn)增加的商品未能及時(shí)銷售出去，存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，存貨轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的周期變長(zhǎng)，直接降低企業(yè)對(duì)資金的利用效率，增加存貨庫(kù)存管理的成本，增加維護(hù)的費(fèi)用，造成企業(yè)的產(chǎn)出投入比例失衡，帶來(lái)不必要的損失風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)產(chǎn)值率上升較慢，影響資產(chǎn)利用效果從以上的分析中可得知瀘州老窖在2016年至2018年逐漸清理了固定資產(chǎn)，減少了大量的固定資產(chǎn)，生產(chǎn)設(shè)備沒(méi)有隨著2016年到2018年資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而增多，固定資產(chǎn)的產(chǎn)出增長(zhǎng)速度緩慢，在從固定資產(chǎn)收入率分析中可看到產(chǎn)品銷售率不斷攀升，而產(chǎn)值率上升較慢則容易導(dǎo)致產(chǎn)出跟不上銷售，市場(chǎng)份額縮減從而損失更多的收益，不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置不利于創(chuàng)造更多的利潤(rùn)，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。資金使用效率可影響提升企業(yè)資產(chǎn)的利用空間基于白酒這一產(chǎn)品具有特殊性，囤積商品可增值，從而進(jìn)行增值銷售，所以白酒行業(yè)的產(chǎn)品周轉(zhuǎn)效率并不如其他商業(yè)企業(yè)快，而貨幣資金是企業(yè)的血液，通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值，限制企業(yè)的進(jìn)一步的擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，將資金合理規(guī)劃到項(xiàng)目活動(dòng)中去，可提高企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，提高瀘州老窖的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力。提高營(yíng)運(yùn)能力的措施合理增加產(chǎn)出銷售，提高總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)合理根據(jù)銷售策略提高產(chǎn)品產(chǎn)出數(shù)量，提高生產(chǎn)產(chǎn)品的速度，加強(qiáng)生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)和培養(yǎng)提高生產(chǎn)人員的專業(yè)技術(shù)，減少生產(chǎn)流程時(shí)間，降低百元產(chǎn)值占用資金，提高總資產(chǎn)產(chǎn)值率，并且及時(shí)調(diào)整銷售策略，優(yōu)化銷售工作流程，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)銷售中形成的優(yōu)勢(shì)，保持銷量的上升趨勢(shì)，增強(qiáng)總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力。完善生產(chǎn)管理體系，增強(qiáng)存貨管理意識(shí)瀘州老窖需結(jié)合市場(chǎng)的白酒需求量和客戶的喜好進(jìn)行商品生產(chǎn)的調(diào)整，企業(yè)的管理者需把握好生產(chǎn)車間的投入產(chǎn)出的效率和數(shù)據(jù)制定適當(dāng)?shù)牟少?gòu)方案，避免盲目囤積存貨，增加庫(kù)存壓力，占用過(guò)多倉(cāng)存空間，完善存貨的日常管理機(jī)制調(diào)整，平時(shí)做好資產(chǎn)盤點(diǎn)工作，加強(qiáng)庫(kù)存管理，嚴(yán)格做好商品材料出入庫(kù)的賬面登記，對(duì)各個(gè)崗位的職責(zé)分工要明確，要做到賬面資產(chǎn)數(shù)量和實(shí)際數(shù)目相符。增加生產(chǎn)設(shè)備，提高生產(chǎn)效率適當(dāng)增加生產(chǎn)設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，制定合理的投入計(jì)劃，以生產(chǎn)更多的產(chǎn)品，將閑置的固定資產(chǎn)出售清理，優(yōu)化固定資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，以獲得更多的資金投入到設(shè)備的建設(shè)和購(gòu)置中，擴(kuò)大生產(chǎn)線，提升自身的生產(chǎn)技術(shù)，提高生產(chǎn)產(chǎn)品的效率，進(jìn)而提高固定資產(chǎn)的利用效率，增加企業(yè)的收益。合理分配資金，提高企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力合理分配流動(dòng)資金，減少不必要的工程開發(fā)，增加流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，企業(yè)可嘗試用現(xiàn)金進(jìn)行短期投資，提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，例如股票投資，債券或國(guó)庫(kù)券投資，合理利用空閑資金以提高收益，或者加大對(duì)新產(chǎn)品的研發(fā)，提高產(chǎn)品產(chǎn)出效率，根據(jù)市場(chǎng)需求增加公司的產(chǎn)品類型、增加廣告宣傳費(fèi)以擴(kuò)大品牌影響力等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)增加產(chǎn)品的銷售率，適當(dāng)?shù)馁Y金分配會(huì)增加企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率以提升企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。結(jié)論從本文的分析對(duì)比中可得出，瀘州老窖的營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)能力表現(xiàn)較為良好，在近些年“三公”消費(fèi)政策影響下，企業(yè)對(duì)自身進(jìn)行了積極地戰(zhàn)略調(diào)整。本文從以上資產(chǎn)的三個(gè)方面進(jìn)行縱向和橫向分析，插入圖表和計(jì)算數(shù)據(jù)，結(jié)合案例和實(shí)際情況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)瀘州老窖在資產(chǎn)利用和管理上所存在的問(wèn)題，并提出三點(diǎn)解決問(wèn)題的方法，希望對(duì)該企業(yè)的發(fā)展有所幫助和對(duì)同行白酒企業(yè)的轉(zhuǎn)型提供借鑒之處。由于個(gè)人的自身能力和經(jīng)驗(yàn)所限，在此次研究中未能對(duì)營(yíng)運(yùn)能力分析透徹，分析的數(shù)據(jù)來(lái)自于企業(yè)的年報(bào)，資料來(lái)源有限，宏觀環(huán)境因素對(duì)企業(yè)影響難以把控，我會(huì)通過(guò)今后的學(xué)習(xí)和工作中吸取經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的理論學(xué)習(xí)補(bǔ)足自身的不足之處。參考文獻(xiàn)栗梅青.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析體系[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2017(12):188-189.王澤寧.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析體系研究[J].全國(guó)流通經(jīng)濟(jì),2017(28):27-28宗瑛.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析體系[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2017(24):50.孫哲.創(chuàng)新對(duì)中小微企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的影響分析——基于南京地區(qū)企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J].金融經(jīng)濟(jì),2016(12):47-49.葉華,梁瑾.結(jié)構(gòu)分析法在企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析中的運(yùn)用——以北京同仁堂為例[J].會(huì)計(jì)之友,2015(01):61-64.姚廣宇.萬(wàn)科集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能力分析案例研究[D].吉林財(cái)經(jīng)大學(xué),2015.張嘉華.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析[J].中國(guó)商論,2019(03):218-219張欣.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)的改進(jìn)研究[J].山西農(nóng)經(jīng),2017(20):80.任雅寧.白酒行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D].北京郵電大學(xué),2019.王瑩.公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析初探——以某大型白酒企業(yè)為例[J].科技視界,2019(13):241-242王宇.瀘州老窖財(cái)務(wù)報(bào)表問(wèn)題分析及應(yīng)對(duì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