章消費和投資

本章重點消費和儲蓄

消費、收入和儲蓄邊際消費傾向邊際儲蓄傾向國民消費行為投資

決定投資的因素投資需求曲線

消費與投資總需求資本存量總供給AD與AS的相互作用消費與投資既影響總需求也影響總供給A.消費和儲蓄消費：指的是居民戶在最終的商品與服務(wù)上的支出。儲蓄：個人可支配收入中未用于消費的部分。消費的主要構(gòu)成消費的種類2007年消費種類的價值占總額的（十億美元）百分比耐用品108311.2

汽車和零部件440

家具和家用設(shè)備415

其他227非耐用品283329.2

食品1329

服裝和鞋類374

能源367

其他763服務(wù)579459.7

住房1461

家務(wù)開支526

交通357

醫(yī)療保健1681

娛樂403

其他1366個人消費支出總計9710100.00儲蓄醫(yī)療保健和其他交通住房食品家庭預(yù)算開支的一般模式隨著收入的增加，食品開支在收入中的比重逐漸下降，這稱為恩格爾定律。1918年美國家庭在食品和飲料上的平均開支占收入的41%，而在20世紀(jì)末這個比例只有19%。服裝支出占收入的比例也從20世紀(jì)初的18%下降到6%。1918年，美國人將收入的1%花在汽車上，而現(xiàn)在，美國個人總支出的23%與汽車有關(guān)。住房支出占收入的比例從早期的14%上升到現(xiàn)在的20%。10年來，消費支出中增長最快的部分是醫(yī)療保健，但個人醫(yī)療保健支出占收入的比例于20世紀(jì)初相差不大，而政府在醫(yī)療保健上的支出顯著增長。消費、收入和儲蓄個人儲蓄（personalsaving），是收入中沒有用于消費的部分，即收入減去消費。個人儲蓄率（personalsavingrate），是個人儲蓄額占個人可支配收入的比例。消費、收入和儲蓄

收入是消費和儲蓄的主要決定因素。不論是從絕對值還是其占收入的百分比來看，富人的儲蓄都多于窮人，非常窮的人根本沒有儲蓄能力。不僅如此，他們還會進行負(fù)儲蓄。三者之間的關(guān)系個人收入減：個人納稅等于：個人可支配收入減：個人消費支出（消費和利息）等于：個人儲蓄三者的關(guān)系A(chǔ)24000-11024110B25000025000C26000+15025850D27000+40026600E28000+76027240F29000+117027830G30000+1640283601）可支配收入（$）（2）凈儲蓄或負(fù)儲蓄（＄）（3）消費（＄）消費和儲蓄隨著可支配收入的增長而上升。人們不再進行負(fù)儲蓄而開始進行正儲蓄的收支相抵點，在這里是25000美元。在這個收入水平上，每當(dāng)收入增加1美元時，消費增加85美分，儲蓄增加15美分。

收支相抵點收支相抵點：一般家庭既不儲蓄也不負(fù)儲蓄，而是恰好消費掉其全部收入，以上圖為例，這一般發(fā)生在25000美元的收入檔次。低于該點時，家庭的實際消費就會多于其收入，所進行的是負(fù)儲蓄。高于該點時，家庭開始出現(xiàn)正儲蓄。

消費函數(shù)消費函數(shù)是宏觀經(jīng)濟學(xué)最重要的范疇之一，消費函數(shù)（consumptionfunction）反映的是消費支出水平與個人可支配收入水平之間的關(guān)系。這個概念是凱恩斯提出來的，其假設(shè)的前提是，消費和收入之間存在著一種以經(jīng)驗為依據(jù)的穩(wěn)定的關(guān)系。45°

200002200024000260002800030000可支配收入（美元）消費支出（美元）ABCDEFGE’消費函數(shù)儲蓄收支相抵點消費CDI消費函數(shù)的圖形450線與消費曲線的距離越來越大：表明當(dāng)收入增加時，消費也會增加，但是消費增加的幅度沒有收入增加那么快，MPC逐步減小。消費函數(shù)的圖形消費曲線與45度相交的那一點是收支相抵點（break-evenpoint），代表家庭收支相抵時的可支配收入。在45度線上的任何一點，消費都正好等于收入，家庭的儲蓄為零；當(dāng)消費函數(shù)處于45度線之上時，家庭是負(fù)儲蓄；當(dāng)消費函數(shù)處于45度線以下時，家庭有正儲蓄。負(fù)儲蓄或儲蓄的數(shù)量以消費函數(shù)與45度線之間的垂直距離衡量。

儲蓄函數(shù)儲蓄函數(shù)表明的是儲蓄水平與收入水平之間的關(guān)系。儲蓄函數(shù)的圖形是消費函數(shù)圖形的鏡像-10000100020003000凈儲蓄（美元）200002200024000260002800030000SDI儲蓄A(yù)BCDEFG

儲蓄函數(shù)的圖形邊際消費傾向邊際消費傾向（marginalpropensitytoconsume，簡寫為MPC）是指，當(dāng)可支配收入每增加1美元時，人們所增加的消費量。消費函數(shù)的斜率即為邊際消費傾向。MPC=ΔCΔYMPC=dCdY或邊際儲蓄傾向邊際儲蓄傾向（marginalpropensitytosave，MPS），是在所增加的每1美元可支配收入中被用來增加儲蓄的部分。MPC=ΔSΔYMPC=dSdY或顯然有：MPC+MPS=10＜MPC＜10＜MPS＜1消費和儲蓄平均消費傾向：平均每單位收入中的消費支出，記為APC。隨著收入提高而降低由定義，APC=C/Y。平均儲蓄傾向：平均每單位收入中的儲蓄額，記為APS。由定義，APS=S/Y。顯然，APC+APS=1家庭消費函數(shù)收入（y）消費（c）?cMPCAPCA900091101.01B10000100008900.891.00C11000108508500.850.98D12000116007500.750.97E13000122006000.640.94F14000128305700.590.92G15000133605300.530.89全球視角0.80 0.85 0.90 0.95 1.00.9860.9760.9720.9400.9070.8730.8690.842加拿大美國荷蘭英國德國意大利日本法國1999年一些國家的平均消費傾向StatisticalAbstractoftheUnitedStates,2000消費的決定因素和理論當(dāng)前可支配收入永久性收入和（消費的）生命周期模型財富和其他影響

凱恩斯的消費函數(shù)——絕對收入假說實際消費支出是實際收入的穩(wěn)定函數(shù)。實際收入指現(xiàn)期、實際、絕對收入。邊際消費傾向遞減，且大于零小于一。平均消費傾向大于邊際消費傾向，也遞減。線性消費函數(shù)：

c=

+

Yd（0<β<1）其中，c:計劃消費量；Yd:可支配收入；

：自發(fā)性消費支出，指與收入大小沒有直接聯(lián)系的消費。也就是說，即使收入為0時，通過動用積蓄或借款也要進行的基本生活消費支出。

：邊際消費傾向

Yd：收入引致的消費

線性消費曲線ycAPCMPCαc=α+βyMPC和APC的比較假定消費函數(shù)為：c=200+0.8Y單位：元yc△y△cMPCAPC800840--1.05100010002001600.81.0120011602001600.80.97140013202001600.80.94160014802001600.80.93180016402001600.80.91問題邊際消費傾向為什么遞減？回答：在短期中在獲得收入后，人們往往先維持其習(xí)慣的生活標(biāo)準(zhǔn)，然后再儲蓄；而人們習(xí)慣的生活標(biāo)準(zhǔn)是不易改變的因此，當(dāng)收入變化后，消費變化不大，即在收入增加的過程中，收入增量中用于儲蓄的份額會越來越大消費與可支配收入（1929-1999年）年份十億美元（1996年價格）可支配收入消費消費緊密地跟隨收入的變動而變動，唯一的例外是二戰(zhàn)期間，物品缺乏實行配給制，人們被要求增加儲蓄以支持戰(zhàn)爭。消費支出（十億美元，1996年價格）100020003000400050006000700045°可支配收入（十億美元，1996年價格）1970198019901999美國的國民消費函數(shù)（1970-1999）可支配收入是消費的主要決定因素，美國1970-1999年的經(jīng)驗數(shù)據(jù)也支持了這個結(jié)論。

凱恩斯消費函數(shù)的驗證：最初的驗證在凱恩斯提出消費函數(shù)后不久，經(jīng)濟學(xué)家就開始收集并考察家庭消費與收入的數(shù)據(jù)。早期的研究似乎證實凱恩斯的結(jié)論。具有更高收入的家庭：消費更多：MPC>0

儲蓄更多：MPC<1收入上升，儲蓄份額上升：Y↑APC↓總之，收入和消費之間具有很強的關(guān)聯(lián)性收入似乎是決定消費的主要因素。

凱恩斯消費函數(shù)的驗證：后來的驗證根據(jù)凱恩斯消費函數(shù)，C要比Y增長的慢些。然而，這一預(yù)言并沒有實現(xiàn)：第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，人們收入大幅增加，并未引起C增長的放慢。庫茲涅茨的實證研究表明：C/Y在很長一段時期內(nèi)基本穩(wěn)定。庫茲涅茨之謎或消費函數(shù)之謎在短期中，凱恩斯的結(jié)論(MPC與APC隨收入增加而遞減)得以成立，長期失效，即在長期，消費與收入的比例是基本穩(wěn)定的。

永久收入假說問題的提出一個家庭在任何一周的支出并不和它在那一周（現(xiàn)期）的收入緊密相關(guān)，即使一個家庭在那一周收入為零，也很難想象它在那一周的消費會受到劇烈影響若采取的時間長度是一個月或一年，情況亦然，只不過程度稍差一些這樣：絕對收入/相對收入假說主張的現(xiàn)期收入對消費的影響似乎變得模糊起來于是，提出了永久收入假說代表人物弗里德曼(Friedman，Milton)提出時間：1957于《消費函數(shù)理論》提出收入分為：永久收入：個人一生總收入的平均值消費者可以預(yù)計到的長期收入所觀察到的若干年收入的加權(quán)平均，時間越近，權(quán)數(shù)越大暫時收入人們預(yù)期將來不會存在的收入部分偏離平均收入的隨機收入如饋贈、賭彩等消費（C）主要決定于永久收入（yp）C=kyp暫時收入對消費的影響不顯著暫時收入對消費支出的影響是通過對持久收入的影響而發(fā)生的可以用過去收入與暫時收入的變動來計算出永久收入永久收入的確定：Yp=θY+（1-θ

）Y-1Yp為永久收入，Y為當(dāng)前收入，Y-1為過去收入邊際消費傾向計算：Yp為永久收入，Y為當(dāng)前收入，Y-1為過去收入Yp=θY+（1-θ

）Y-1C=kYp=kθY+k（1-θ

）Y-1結(jié)論：在長期，長期邊際消費傾向=k在短期，短期邊際消費傾向=kθ如果

=0.6，Y=12

000元，Y-1=10

000元，則：Yp=0.6×12

000+0.4×10

000=112

000(元)消費者的消費支出取決于永久收入。例如，假定c=kYp=0.9Yp，則當(dāng)前收入的邊際消費傾向僅為k

，明顯低于長期邊際消費傾向k。在上述例子中，c

=0.9×0.6=0.54。短期邊際消費傾向較低的原因是，當(dāng)收入上升時，人們不能確信收入的增加是否會一直繼續(xù)下去，因而不會馬上充分調(diào)整其消費。當(dāng)然，當(dāng)收入下降時，人們也不能斷定收入的下降是否就一直會如此。因此，消費也不會馬上發(fā)生相應(yīng)的下降，短期邊際消費傾向仍較低。只有收入變動最終證明是永久的，人們才會在最終證明是較高或較低的永久收入水平上充分調(diào)整其消費。按這種消費理論，一個有前途的大學(xué)生可能會在其暫時收入以外多花不少錢，這會使他欠不少債，但他相信自己將來收入會非常高。再如，當(dāng)經(jīng)濟衰退時，雖然人們收入減少了，但消費者仍然按永久收入消費，故衰退期消費傾向高于長期的平均消費傾向。相反，經(jīng)濟繁榮時盡管收入水平提高了，但消費者按永久收入消費，故這時消費傾向低于長期平均消費傾向。根據(jù)這種理論，政府想通過增減稅收來影響總需求的政策是不能奏效的，因為減稅而增加的收入，并不會立即用來增加消費?？偨Y(jié)：個人通過儲蓄或借款來拉平(smooth)其一生的消費人們在收入超乎平常時儲存一些，在收入突然下降時動用積蓄，整體消費維持平穩(wěn)在短期，邊際消費傾向小于平均消費傾向；在長時間序列中，人們會看到一種不變的平均（邊際）消費傾向強調(diào)消費取決于人們的預(yù)期問題：為何大學(xué)生可以無抵押貸款？對稅收政策的意義永久收入假說表明消費只是對永久收入的變化做出反應(yīng)：如果消費者預(yù)期稅收變化是暫時的,那么這種稅收政策對消費和總需求的影響可能不大換言之，如果稅收變化要對總需求產(chǎn)生很大影響,它必須是永久性變化因此，政府的稅收不能輕易改變生命周期假說代表人物佛朗科·莫迪利亞尼（F.Modigliani）莫迪利亞尼和布倫貝（Brumberg

）于1954年提出是《效用分析與消費函數(shù)------對橫截面資料的一個解釋》一文中的描述

該理論從整個人生的角度研究消費者如何決定他們的消費。如果消費者在老年期沒有收入，那么其生命余年（退休后）的平滑消費就必須依賴工作期的儲蓄來實現(xiàn)。一個理性消費者追求的是其生命周期內(nèi)一生效用的最大化，而其預(yù)算約束為生命周期內(nèi)的收入與消費支出的持平。消費者一生中的消費水平保持平穩(wěn)；消費者之所以儲蓄主要是為了老年消費的需要。（1）生命周期假說將人的一生分為年輕時期、中年時期和老年時期三個階段。（2）在年輕時期，家庭收入低，但因為未來收入會增加，因此，在這一階段，往往會把家庭收入的絕大部分用于消費，有時甚至舉債消費，導(dǎo)致消費大于收入。（3）進入中年階段后，家庭收入會增加，但消費在收入中所占的比例會降低，收入大于消費。一方面要償還青年階段的負(fù)債，另一方面還要把一部分收入儲蓄起來用于防老。（4）退休以后，收入下降，消費又會超過收入。因此，在人的生命周期的不同階段，收入和消費的關(guān)系，消費在收入中所占的比例不是不變的。

一個人每年支出數(shù)是固定不變的，但在25~30歲，收入入不敷出；30~60歲，收大于支。一個人儲蓄的目的：一是為了還債，二是為了退休后養(yǎng)老。根據(jù)生命周期的消費理論，如果社會上年輕人和老年人比例增大，則消費傾向會提高；如果社會上中年人比例增大，則消費傾向會下降。因此，總儲蓄和總消費會部分地依賴于人口的年齡分布，當(dāng)有更多人處于儲蓄年齡時凈儲蓄就會上升。除了想使自己一生平穩(wěn)消費這一點，還有一系列因素會影響消費和儲蓄。例如，當(dāng)有更多人想及時行樂的話，儲蓄就會減少；當(dāng)社會建立起健全的社會保障制度從而有更多人享受養(yǎng)老金待遇時，儲蓄也會減少；當(dāng)社會上有更多人想留一筆遺產(chǎn)給后代時，社會總儲蓄率就會提高，但很高的遺產(chǎn)稅率又會影響這種儲蓄的積極性?？傊芷诶碚撜J(rèn)為，在短期內(nèi)，消費在收入中占的比例與收入呈反方向變化，這可以解釋周期性的消費行為。在長期內(nèi)，消費在收入中所占的比例保持不變。同時，莫迪利安尼等人利用美國的有關(guān)數(shù)據(jù)做出的實證研究結(jié)果表明，收入的邊際消費傾向是0.7，財產(chǎn)的邊際消費傾向是0.06，基本上證實了生命周期理論。人的一生需要多少錢？

在和平年代排除風(fēng)險及不明朗因素的情況下，一個人到底要多少錢才能度過安穩(wěn)的一生。答案是：397.2萬元人民幣。買一套像樣的房子，包括裝修在內(nèi)大約需要50萬買一輛性能尚可的車至少得花15萬。一輛車的使用期頂多10年，30年就得買3輛車，加上維修保養(yǎng)、稅金兼罰金，至少花去100萬。養(yǎng)一個孩子，從呱呱墜地到大學(xué)畢業(yè)，要30萬。30萬是把一個智力正常的孩子養(yǎng)到僅僅自食其力的年齡，不包括送出國門去深造，也不包括學(xué)習(xí)鋼琴、繪畫、舞蹈、球類、南拳北腿、電子游戲……

孝敬父母要43.2萬元。因為一對夫妻要養(yǎng)4個老人，按每月給每個老人300元計算。如今老年人在生活質(zhì)量大大提高后，普遍高壽。兒女們至少要敬孝道30年以上。

全家開銷108萬元。也就是每個月的花費3000元左右。一家3000元滿足溫飽和低層次的社交，在交上水電煤氣電話網(wǎng)絡(luò)、小區(qū)管理費，剩下的錢至多隔三差五喝頓早茶。每周的運動應(yīng)選擇家庭體罰式的運動，如拖地板、轉(zhuǎn)呼啦圈、跳跳繩，或者干脆爬樓梯。上了歲數(shù)，就到街心花園或樓下的架空層去，跟著大媽、大伯去跳紅扇舞、打太極拳，最要緊的是清心寡欲。休閑費30萬元，一年1萬。如今一年的雙休日和節(jié)假日，累積一塊竟然有140多天，超過全年的1/3，歇著就要消費。一家三口看看電影，出去走走，一萬元就不見了。中國這么大，這每年1萬的“出去走走”，實在是走走市郊而已。別說跨出國門，就連大山大水，邊陲名勝，新疆西藏等等，也只可望而不及。退休養(yǎng)老36萬。這一條很要命，這筆開銷僅僅預(yù)算到退休后15年的生活費用，預(yù)算的生活標(biāo)準(zhǔn)是———每月老兩口只花2000元。按照大學(xué)畢業(yè)22歲參加工作，60歲退休來計算，年收入不得低于10萬元。影響消費曲線移動的因素：利率；加息有何作用？收入分配；窮人與富人消費有何區(qū)別？價格水平；物價普遍上漲人們會怎么做？財富；股市暴漲對人們的消費有無影響？對未來價格和收入的預(yù)期；稅收；提高個人所得稅的起征點人們有什么反應(yīng)？

1、利率什么是利率的變動對儲蓄的替代效應(yīng)和收入效應(yīng)？當(dāng)利率提高時，人們認(rèn)為減少目前消費，增加將來消費比較有利，從而增加儲蓄。利率提高使儲蓄增加是利率變動對儲蓄的替代效應(yīng)。另一方面，利率提高使人們將來利息收入增加，認(rèn)為自己較為富有，以致增加目前消費，從而可能反而會減少儲蓄。就低收入者而言，利率越高，主要會發(fā)生替代效應(yīng)(因為他沒有太多錢可放款收利息，利率提高也不會增加他將來的收入)，故利率提高會增加儲蓄。就高收入者而言，利率的提高，主要會發(fā)生收入效應(yīng)，從而可能會減少儲蓄。就全社會總體而言，利率的提高究竟會增加儲蓄還是會減少儲蓄，則是由這些人增加和減少儲蓄的總和的正負(fù)凈額來決定。此外，儲蓄的另一目的是為將來養(yǎng)老或其他某一特定用途。如果以將來每年能得到固定金額為目的來儲蓄，則利率提高可減少目前所需積蓄的本金，因此，利率的提高會降低儲蓄?？梢?，利率的提高，因會發(fā)生正負(fù)相反的效果，就全社會言，難以事前判斷會增加儲蓄或會減少儲蓄。2、價格水平影響消費的另一個因素是價格水平。這里所謂的價格水平，是價格水平的變動，通過實際收入改變而影響消費。貨幣收入(名義收入)不變時，若物價上升，實際收入下降，若消費者要保持原有生活消費水平，則平均消費傾向就會提高；反之，物價下跌時，平均消費傾向就會下降。若物價與貨幣收入以相同比例提高，實際收入不變，照理不會影響消費，但假如消費者只注意到貨幣收入增加而忽略了物價上升，則會誤以為實際收入增加，從而平均消費傾向也會上升，這種情況就是消費者存在“貨幣幻覺”。3、收入分配高收入家庭消費傾向較小，低收入家庭消費傾向較大，因此，國民收入分配越是平均，全國性的平均消費傾向就會比較大，而收入分配越是不平均，全國性平均消費傾向就會較小。以上簡要說明了影響消費和儲蓄的非收入因素。在分析國民收入決定時，為簡單起見我們?nèi)赃\用凱恩斯的收入決定消費理論。中國民眾消費的特點1.由于我國的社會保障體系還不夠完備,所以民眾的消費總體上比較謹(jǐn)慎.人們的儲蓄愿望較強烈.2.由于收入的差距大,使得民眾的消費水平、消費檔次差距很大.3.總體上看,許多家庭的相當(dāng)部分收入用于購買住房和子女教育消費、醫(yī)療消費等.這與我國的社會福利開支水平不夠高和社會保障體系不夠完備有關(guān).依據(jù)那種消費理論，一個暫時性減稅對消費的影響最大？又是哪種理論，社會保障金的永久上升對消費影響最大？依據(jù)那種理論，持續(xù)較高的失業(yè)保險金對消費影響最大？個人儲蓄率的兩種衡量方法國民賬戶儲蓄率家庭資產(chǎn)負(fù)債表儲蓄率儲蓄率（占收入百分比）年份兩種儲蓄率的衡量有很大差異，20世紀(jì)90年代國民賬戶計量的儲蓄率是3%，而家庭資產(chǎn)負(fù)債表計量的儲蓄率是17%，原因在于股票價格的上升，儲蓄資產(chǎn)以溢價形式存在。

投資在宏觀經(jīng)濟學(xué)中，投資起兩個作用：第一，它是支出的一個很大且很容易變動的部分，投資的大幅度變動會對總需求產(chǎn)生重大影響，這又會進一步影響商業(yè)周期。第二，投資導(dǎo)致資本積累。投資能夠提高一國的潛