通信行業(yè)月報(bào)：電信業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長(zhǎng)頭部廠商亮相光博會(huì)

內(nèi)容目錄行情回顧 4指數(shù)情況 4子板塊及個(gè)股行情回顧 4北向資金持倉(cāng)情況匯總 6行業(yè)跟蹤 7國(guó)內(nèi)電信行業(yè)跟蹤 7傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展情況 8新興業(yè)務(wù)發(fā)展情況 92.2.2023光博會(huì)跟蹤 102.3.海外云廠商動(dòng)態(tài)跟蹤 10行業(yè)動(dòng)態(tài) 12光通信 12人工智能 13運(yùn)營(yíng)商 14投資建議 15風(fēng)險(xiǎn)提示 16圖表目錄圖1：中一業(yè)8漲跌（%） 4圖2：通二業(yè)8漲跌（%） 4圖3：通三業(yè)8漲跌（%） 5圖4：通行北資持股值億） 6圖5：8北資持值（元排名 6圖6：通行北資持倉(cāng)況 7圖7：電主業(yè)收和電業(yè)總情況 8圖8：5G戶(hù)展況 8圖9：移互網(wǎng)計(jì)量及速?zèng)r 9圖10：均量（DOU）及增情況 9圖固寬接用情況 9圖12：信務(wù)展況 10圖13：馬營(yíng)（元）增（%） 圖14：Meta營(yíng)（元）增（%） 圖15：馬凈潤(rùn)美元及速（%） 圖16：Meta凈潤(rùn)美元及速（%） 圖17：馬資開(kāi)百萬(wàn)元及速（%） 12圖18：Meta資開(kāi)百萬(wàn)元及速（%） 12圖19：信中）指數(shù)史PE/PB 16表1：通行漲（%）前10個(gè)股 5表2：通行跌（%）前10個(gè)股 5表3：北資通行持股通A股例（%）前107行情回顧指數(shù)情況通信）8月（801081）5（05001圖1：中信一級(jí)行業(yè)8月漲跌幅（%）0%傳媒(中信傳媒(中信)煤炭(中信國(guó)防軍工(中信石油石化(中信計(jì)算機(jī)(中信)通信(中信)家電(中信電力及公用事業(yè)(中信電子(中信)醫(yī)藥(中信紡織服裝(中信輕工制造(中信食品飲料(中信機(jī)械(中信)非銀行金融(中信)銀行(中信房地產(chǎn)(中信鋼鐵(中信)綜合金融(中信)建材(中信基礎(chǔ)化工(中信有色金屬(中信交通運(yùn)輸(中信汽車(chē)(中信)電力設(shè)備及新能源(農(nóng)林牧漁(中信)商貿(mào)零售(中信)綜合(中信)建筑(中信消費(fèi)者服務(wù)(中信行業(yè)指數(shù)8月漲跌幅（%）資料來(lái)源：，子板塊及個(gè)股行情回顧8月（0801-0831）通信行業(yè)表現(xiàn)兩極分化，從二級(jí)行業(yè)來(lái)看，電信運(yùn)營(yíng)和通訊工程服務(wù)分別上漲3.70%和5.64%；增值服務(wù)和通信設(shè)備和分別下跌0.96%和6.91%。圖2：通信二級(jí)行業(yè)8月漲跌幅（%）8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%電信運(yùn)營(yíng)Ⅱ(中信) 通訊工程服務(wù)(中信) 增值服務(wù)Ⅱ(中信) 通信設(shè)備(中信)行業(yè)指數(shù)8月漲跌幅（%）資料來(lái)源：，從三級(jí)行業(yè)來(lái)看，8月（0801-0831）網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程施工、電信運(yùn)營(yíng)、網(wǎng)絡(luò)覆蓋優(yōu)8.24%3.70%8.58%、8.17%6.08%。圖3：通信三級(jí)行業(yè)8月漲跌幅（%）10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%行業(yè)指數(shù)8月漲跌幅（%）資料來(lái)源：，370913（9（23（1、ST（0（2。1：通信行業(yè)漲幅（%）10個(gè)股證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)漲跌幅（%）603220.SH中貝通信69.38%301380.SZ挖金客41.99%300414.SZ中光防雷24.31%000971.SZST高升16.95%688311.SH盟升電子15.75%301419.SZ阿萊德15.32%002929.SZ潤(rùn)建股份13.65%301139.SZ元道通信12.84%300560.SZ中富通12.29%688592.SH司南導(dǎo)航10.94%資料來(lái)源：Wind，中原證券表2：通信行業(yè)跌幅（%）前10個(gè)股證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)漲跌幅（%）603236.SH移遠(yuǎn)通信-17.31%002313.SZ*ST日海-15.80%603083.SH劍橋科技-14.82%300565.SZ科信技術(shù)-13.24%300570.SZ太辰光-13.16%300502.SZ新易盛-12.18%000810.SZ創(chuàng)維數(shù)字-10.99%資料來(lái)源：，

南京熊貓星網(wǎng)銳捷中際旭創(chuàng)

-10.70%-10.52%-10.45%北向資金持倉(cāng)情況匯總2023年8月，通信行業(yè)北向資金持股市值為338.5億元，在北向資金持倉(cāng)市值中排名第18（圖4：通信行業(yè)北向資金持股市值（億元）500通信行業(yè)北向資金持股市值（億元）資料來(lái)源：iFind，圖5：8月北向資金持股市值（億元）排名電力設(shè)備及新能源指數(shù)食品飲料指數(shù)電力設(shè)備及新能源指數(shù)食品飲料指數(shù)非銀行金融指數(shù)計(jì)算機(jī)指數(shù)汽車(chē)指數(shù)交通運(yùn)輸指數(shù)石油石化指數(shù)鋼鐵指數(shù)綜合指數(shù)資料來(lái)源：iFind，202380.10pct80.04pctA10位個(gè)股分別為中天科技、中際旭創(chuàng)、新易盛、普天科技、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、華測(cè)導(dǎo)航、中興通訊、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、烽火通信。圖6：通信行業(yè)北向資金持倉(cāng)情況3%3%2%2%1%1%北向資金通信行業(yè)持股市值占流通市值比（%）北向資金通信行業(yè)配置比例（%）資料來(lái)源：iFind，表3：北向資金通信行業(yè)持股占流通A股比例（%）前10情況8月排名證券簡(jiǎn)稱(chēng)占比（%）7月排名證券簡(jiǎn)稱(chēng)占比（%）1中天科技8.37%1中天科技8.43%2中際旭創(chuàng)5.07%2中際旭創(chuàng)4.43%3新易盛4.59%3烽火通信4.36%4普天科技4.02%4中國(guó)聯(lián)通4.24%5中國(guó)移動(dòng)3.84%5新易盛4.15%6中國(guó)聯(lián)通3.68%6中興通訊3.82%7華測(cè)導(dǎo)航3.58%7華測(cè)導(dǎo)航3.60%8中興通訊3.50%8天孚通信3.52%9億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)3.03%9普天科技3.41%10烽火通信2.87%10中國(guó)移動(dòng)3.32%資料來(lái)源：iFind，行業(yè)跟蹤國(guó)內(nèi)電信行業(yè)跟蹤20231-720231-7100566.2%16.8%。（工信部）圖7：電信主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和電信業(yè)務(wù)總量情況10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

40%35%30%25%20%15%10%5%2020年1-22020年1-2月2020年1-3月2020年1-4月2020年1-5月2020年1-6月2020年1-7月2020年1-8月2020年1-9月2020年1-10月2020年1-11月2020年1-12月2021年1-2月2021年1-3月2021年1-4月2021年1-5月2021年1-6月2021年1-7月2021年1-8月2021年1-9月2021年1-10月2021年1-11月2021年1-12月2022年1-2月2022年1-3月2022年1-4月2022年1-5月2022年1-6月2022年1-7月2022年1-8月2022年1-9月2022年1-10月2022年1-11月2022年1-12月2023年1-2月2023年1-3月2023年1-4月2023年1-5月2023年1-6月2023年1-7月電信主營(yíng)業(yè)務(wù)收入:累計(jì)同比（%，左軸） 電信業(yè)務(wù)總量:累計(jì)同比（%，右軸）資料來(lái)源：，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展情況5G40%20237202227825G話(huà)用戶(hù)達(dá)6.95億戶(hù)，與2022年底相比，增長(zhǎng)1.34億戶(hù)，占移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)的40.6%，占比較2022年底提高7.3個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)5G移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)占比仍具備較大增長(zhǎng)空間。圖8：5G用戶(hù)發(fā)展情況8765432105G用戶(hù)數(shù)（億戶(hù)） 5G用戶(hù)占比（%）

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%資料來(lái)源：工信部，7DOU20231-7167714.7%23H10.1pct2023714.9420221240327DOU17.03GB/戶(hù)2022120.85GB/5G來(lái)DOU或維持高位。圖9：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)累計(jì)流量及增速情況 圖10：戶(hù)均流量（DOU）及增速情況0

25% 201620% 181615% 141010% 12105% 80% 62022年2022年1-4月2022年1-5月2022年1-6月2022年1-7月2022年1-8月2022年1-9月2022年1-10月2022年1-11月2022年1-12月20231-2月2023年1-3月2023年1-4月2023年1-5月2023年1-6月2023年1-7月20

20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%2022-042022-052022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-07移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)累計(jì)流量（億GB）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)累計(jì)流量增速（%）

戶(hù)均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量（GB/戶(hù)·月）YoY(%)資料來(lái)源：工信部， 資料來(lái)源：工信部，2023768294.3%，占比較20220.41000Mbps1.342022年底相比，增長(zhǎng)4212萬(wàn)戶(hù)。高速率用戶(hù)占比未來(lái)仍有較大增長(zhǎng)空間。圖11：固網(wǎng)寬帶接入用戶(hù)情況01000M以上用戶(hù)數(shù)（萬(wàn)戶(hù)） 100M以上用戶(hù)占比（%）

94.4%94.2%94.0%93.8%93.6%93.4%93.2%93.0%92.8%資料來(lái)源：工信部，2.1.2.新興業(yè)務(wù)發(fā)展情況IPTV-7212921.2%3.6pct分別增長(zhǎng)35.5%、42.2%、25.7%新興業(yè)務(wù)未來(lái)仍有望保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。圖12：電信業(yè)務(wù)發(fā)展情況40%35%30%25%20%15%10%5%0%電信業(yè)務(wù)收入增速（%） 新興業(yè)務(wù)收入增速（%）資料來(lái)源：工信部，2023光博會(huì)跟蹤202396日-824ChatGPTAIGC800G800G能力。400GBR4LPO400GBR4LPOLinearDriverLinear1.6TOSFP-XDDR8+400G/800G/1.6TInP800GLPO+1.6T3.2T海外云廠商動(dòng)態(tài)跟蹤2023Q2，亞馬遜每股收益0.65美元，預(yù)期0.347美元；營(yíng)收1343.8億美元，預(yù)期1315.0167.535.851380億-143013832023Q355億-8554.1（）20232a06222.9820212.912023Q277.8875.0466.872023Q3營(yíng)收為320億美元至345億美元，而市場(chǎng)預(yù)期為311.8億美元。在營(yíng)收大幅增長(zhǎng)之際，Meta預(yù)測(cè)，2023年和2024年的支出都將大幅上升，理由是包括法律費(fèi)用和基礎(chǔ)設(shè)施支出增加在內(nèi)的成本，基礎(chǔ)設(shè)施支出是人工智能競(jìng)賽的關(guān)鍵。（）圖13：亞馬遜營(yíng)收（億美元）及增速（%） 圖14：Meta營(yíng)收（億美元）及增速（%）1600 1400120010008006004002002020Q12020Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

50%40%30%20%10%0%

0

60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%2020Q12020Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2亞馬遜營(yíng)收（億美元） YoY(%) QoQ(%)

Meta營(yíng)收（億美元） YoY(%) QoQ(%)資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖15：亞馬遜凈利潤(rùn)（億美元）及增速（%） 圖16：Meta凈利潤(rùn)（億美元）及增速（%）500

800%600%400%200%0%-200%2020Q12020Q22020Q32020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

0

150%100%50%0%-50%2020Q12020Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2亞馬遜凈利潤(rùn)（億美元） YoY(%)

Meta凈利潤(rùn)（億美元） YoY(%) QoQ(%)資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，2023Q227.15%19.37%63012資本投資為540億美元，低于去年同期的610億美元。展望2023年全年，公司預(yù)計(jì)資本投資5002022590AI型工作相關(guān)的額外投資。（SeekingAlpha）Meta2023Q262.1617.91%9.15%270300300-3302024(MetaInvestorRelations)圖17：亞馬遜資本開(kāi)支（百萬(wàn)美元）及增速（%）圖18：Meta資本開(kāi)支（百萬(wàn)美元）及增速（%）0

50%0%2016Q12016Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1

0

160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%2016Q12016Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1亞馬遜資本開(kāi)支（百萬(wàn)美元） YoY(%) Meta資本開(kāi)支（百萬(wàn)美元） YoY(%)資料來(lái)源：Bloomberg， 資料來(lái)源：Bloomberg，行業(yè)動(dòng)態(tài)光通信【劍橋科技：800G光模塊的發(fā)貨數(shù)量在千只到萬(wàn)只量級(jí)】800G800G800G400G800G的LPO400G800G）【Coherent：公布2023財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)，高速收發(fā)器需求強(qiáng)勁】Coherent公布其截至2023年6月30日的202312.05（5547億美30%GAAP36.8%；GAAP35.9%37.3%38.7%。GAAP1.782504360GAAP9490個(gè)季度凈收入1.18億美元，去年同期凈收入1.34億美元。Coherent800G1.6T3.2T202362028422028AI800G1.6T通信收發(fā)器出貨量的近40%。3年9月04t101GAAP0.05-0.20Coherent市場(chǎng)的客戶(hù)持續(xù)銷(xiāo)庫(kù)存，將繼續(xù)對(duì)公司的近期營(yíng)收、盈利能力和現(xiàn)金產(chǎn)生不利影響。此外，CoherentCoherent2024）【OIF：公布外置光源模塊（ELSFP）實(shí)施協(xié)議為CPO應(yīng)用發(fā)展鋪平道路】OIF（ELSFP））【Yole：在中國(guó)供應(yīng)商和節(jié)能技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，2028年全球光收發(fā)器市場(chǎng)將翻番】202212.5%Ge20282222022202812%（）【AOI：公布第二季度業(yè)績(jī)，400G收入環(huán)比翻番】Aldlic，（A20236302023年第AITnin同時(shí)很高興地報(bào)告非GAAP毛利率和非GAAP100G400G400G400G（訊石光通訊）人工智能【2023中國(guó)算力大會(huì)聚焦算力產(chǎn)業(yè)