證券投資學(xué)個(gè)股分析報(bào)告

2證券投資學(xué)個(gè)股分析報(bào)告作業(yè)江蘇天奇物流系統(tǒng)工程股份有限公司個(gè)股分析一、公司簡介：國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)試點(diǎn)單位，擁有省級(jí)工程技術(shù)研究中心。公司是國內(nèi)外現(xiàn)代制造業(yè)物流自動(dòng)化技術(shù)裝備知名供應(yīng)商，主要產(chǎn)品有汽車總裝物流自動(dòng)化系統(tǒng)、汽車焊裝物流自動(dòng)化系統(tǒng)、車身儲(chǔ)存物流自動(dòng)化系統(tǒng)、汽車涂裝物流自動(dòng)化系統(tǒng)、機(jī)場物流自動(dòng)化系統(tǒng)、自動(dòng)化立體倉庫系統(tǒng)，產(chǎn)品還涉及到散料輸送設(shè)備、風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的風(fēng)葉、塔桶等。公司核心業(yè)務(wù)主要有三大類即自動(dòng)化物流集成設(shè)備、散料輸送設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備，主要應(yīng)用于汽車、家電、機(jī)場、機(jī)床、內(nèi)燃機(jī)、冶金、化工、煤炭、碼頭、造紙、食品、能源等十多個(gè)行業(yè)。二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析：從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，2011年有利于經(jīng)濟(jì)保持較快增長的因素不少。因?yàn)榻衲晔恰笆濉庇?jì)劃開局之年，中央政府會(huì)加大發(fā)展戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)支持力度，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，各方面預(yù)測2011年我國GDP增幅為9%～9.5%。此外，各地方政府也紛紛制定區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，紛紛確立新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，汽車業(yè)是許多地方要重點(diǎn)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。從消費(fèi)層面看，維持我國汽車消費(fèi)快速增長的基本因素依然存在。人民收入將進(jìn)一步提高，二、三線城市乃至四、五線城市的汽車消費(fèi)增幅將超過一線城市；工業(yè)化和城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，汽車價(jià)格會(huì)更便宜，性能將更適合消費(fèi)者需求。這些因素共同作用，會(huì)使我國汽車消費(fèi)繼續(xù)維持在較高水平。雖然也有一些不利因素，比如油價(jià)、停車費(fèi)上漲導(dǎo)致使用成本增加等，但它們擋不住人們的購車欲望。綜上所述，宏觀環(huán)境依然是鼓勵(lì)汽車消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的，因此我國汽車市場今年將延續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展的走勢。只是由于受2010年四季度因鼓勵(lì)汽車消費(fèi)政策的退出和北京治堵等因素出現(xiàn)的透支性消費(fèi)的影響，可能2011年一季度甚至更長時(shí)間會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。不過這種波動(dòng)是階段性的，全年汽車市場預(yù)計(jì)還會(huì)有10%～15%的增長。三、行業(yè)環(huán)境分析：2011年汽車制造業(yè)增長速度持續(xù)了較快的增長的勢頭，1—10月汽車制造業(yè)累計(jì)銷售產(chǎn)值完成37381.85億元，同比增長15.76%。上半年汽車工業(yè)增長速度逐漸回落，工業(yè)銷售產(chǎn)值增速保持在15%左右的水平上，呈現(xiàn)平穩(wěn)較快增長。雨上年同期相比，汽車制造業(yè)工業(yè)銷售產(chǎn)值增速大幅度回落25個(gè)百分點(diǎn)，2010年的火爆行情不復(fù)存在，行業(yè)銷售進(jìn)入平穩(wěn)增長態(tài)勢，由于政府刺激效應(yīng)退去以及消費(fèi)能量在前兩年集中釋放，需求增速出現(xiàn)回落屬正常現(xiàn)象。2011年10月以后我國汽車市場政策環(huán)境改變，一系列的鼓勵(lì)汽車消費(fèi)的刺激政策部分退出，只有節(jié)能汽車補(bǔ)貼政策仍在繼續(xù)，2011年10月1日起國家調(diào)高了節(jié)能汽車補(bǔ)貼能耗的標(biāo)準(zhǔn)，使收補(bǔ)貼車形范圍大有減縮，其次個(gè)別城市開始對汽車的購買實(shí)行限制，導(dǎo)致其次的銷售量增長速度相對于前兩年有明顯的回落。2011年1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤46638億元，同比增長24.4%。11月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤5421億元，同比增長17.9%；其中，國有及國有控股企業(yè)當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤1024億元，同比下降14.2%。2011年1-11月份，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有及國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤13543億元，同比增長13.5%；集體企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤759億元，同比增長32.5%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤26905億元，同比增長29.9%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤12062億元，同比增長10%；私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤13830億元，同比增長46.2%。四、財(cái)務(wù)報(bào)告情況：五、天奇股份展望和分析下游汽車產(chǎn)能的上升帶動(dòng)物流設(shè)備需求的上升。隨著我國汽車需求的增加以及海外產(chǎn)能向我國的轉(zhuǎn)移，近幾年我國汽車產(chǎn)量增加明顯，這使得我國汽車物流設(shè)備的需求增長較快。而公司目前市場占有率50％，產(chǎn)品競爭力的提升使其受益。公司未來兩年收入將繼續(xù)大幅增長。今年以來公司新簽大單2.2億元左右，我們預(yù)計(jì)今年實(shí)現(xiàn)收入7-8億元左右，毛利率略有提升。風(fēng)電設(shè)備將走出低谷，房地產(chǎn)將退出。由于過去兩年風(fēng)電整機(jī)產(chǎn)能增長過快，但并網(wǎng)問題的存在加上五大發(fā)電廠商的進(jìn)入，風(fēng)電整機(jī)的招標(biāo)價(jià)不斷下行，使得風(fēng)電部件的談判能力下降、行業(yè)競爭加大、毛利率降低，今年開始可能將逐步走出低谷。我們估計(jì)風(fēng)電相關(guān)產(chǎn)品今年合計(jì)收入可能在6-7億元之間（其中，鑄件5億元，葉片1.5億元左右），而毛利率略降至22％左右。此外，公司下半年可能退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。未來三年復(fù)合增長率36％，給予增持-B的投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司未來三年的每股收益分別為0.61元、0.70元和0.89元，凈利潤復(fù)合增長率為36％左右。公司今年增長較快且明確，如果政策支持，其中長期業(yè)績存在超預(yù)期的可能，按2011年30倍的動(dòng)態(tài)估值計(jì)算，對應(yīng)的合理股價(jià)在18.2元左右，給予增持-B的評(píng)級(jí)。下面是天奇股份在2011-7-5至2011-12-19的月K線圖技術(shù)分析：（1）從移動(dòng)平均曲線MA5、MA10、MA20、MA60可以看出該股的總體走勢呈下降的趨勢，而且在后半部分移動(dòng)平均線的走勢呈下滑趨勢相當(dāng)明顯，可以預(yù)知下個(gè)階段該股的走勢很可能繼續(xù)呈下降的趨勢，對股民投資者而言，是個(gè)利壞的消息，估計(jì)很可能下跌。987654312（2）從MACD圖形中可以看出該股市在前期7月中旬到8月上旬是股價(jià)上升的趨勢。8月中旬以后，股價(jià)呈現(xiàn)一個(gè)買入和買出的轉(zhuǎn)點(diǎn)，之后MACD的總體走勢下滑。所以從這個(gè)該技術(shù)指標(biāo)中，投資者可以看出未來股市的價(jià)格是下降的趨勢，不是投資的合適時(shí)期。可分為二個(gè)階段，第一階段從2011年6月10到2011年08月18日,MACD曲線的走勢逐漸上升且離差DIF逐漸由負(fù)值變?yōu)檎?，此時(shí)對于選股的投資者是個(gè)利好的時(shí)機(jī)，可以選擇買進(jìn)；第二階段，2011年8月19日到2011年12月27日，MACD的離差一直為負(fù)，且有一直下降的趨勢，此時(shí)不適合買進(jìn)，不利于投資！987654312（3）從K線理論，8月8、29、30號(hào)，以及9月直至12月份中旬，陰線基本上吞沒了陽線，多股票的下挫力度很大。進(jìn)入12月份后這段時(shí)間，黑蓋頂和三烏鴉的情況更加明顯，總的來說此盤的拋盤壓力加大，很明顯的下降趨勢，趨勢并且加速！（4）從11月份和12月份的兩個(gè)月的k線圖來分析：標(biāo)示1為早晨之星，緊接著又強(qiáng)弩之末的趨勢，說明有緩解下跌的可能；標(biāo)示2有點(diǎn)類似于黑云蓋頂，緊接著出現(xiàn)倒錘線，其后陰線一直大于陽線，有小幅度回升的可能，其后也確實(shí)如此；標(biāo)示3為三條陰線緊接著，而且趨勢漸強(qiáng)，只是暫時(shí)緩解了下跌的速度；標(biāo)示4類似于三烏鴉，下跌速度仍在；標(biāo)示5處有小幅度的回升可惜又遇見黑云壓頂；標(biāo)示6處，一條長的陰線吞沒了前三天的陽線，并且表現(xiàn)為鯨吞，下跌明顯，情況不容樂觀，并且有急劇下跌的趨勢；標(biāo)示7處連續(xù)9天的陰線占據(jù)，股價(jià)嚴(yán)重下跌，拋出壓力強(qiáng)烈，并且在其后