美邦服飾有限公司財務報表分析

摘要緒論1.1研究背景我國是一個服裝大國，同時也有著非常大的消費市場。市場經濟快速發(fā)展，讓人們的生活水平有所提高，生活水平的提高進而帶動了服裝行業(yè)的運行。近幾年服裝行業(yè)的發(fā)展十分迅速，隨著國內外服裝市場需求的不斷增加，服裝行業(yè)在我國以及國外國民經濟中的地位變得越來越重要，人們對服裝的要求也有所提高，已經不只僅是關注服裝的價格和質量，而是越來越注重服裝的時尚度和品牌，這使得服裝行業(yè)的競爭愈加激烈。面對競爭激烈的市場，服裝企業(yè)對自己的商品都不斷進行創(chuàng)新，提高質量，搶占市場份額，提高品牌知名度。但在搶占市場份額的同時無法應對成本上升和利潤下降的問題，對于市場的定位也存在一些偏差，導致了資源和資金的浪費。美邦服飾有限公司是國內服裝行業(yè)中具有知名度的企業(yè)之一，然而美邦服飾有限公司近些年來的營業(yè)利潤不斷下滑，甚至出現(xiàn)了虧損的情況，這無疑給了美邦沉痛的打擊。在目前激烈的市場競爭中，美邦公司領導層如何制定好發(fā)展目標，進行好戰(zhàn)略選擇，對公司進行一個全面且系統(tǒng)的財務報表分析十分重要，所以本文希望通過對美邦服飾有限公司進行財務報表方面的分析，幫助企業(yè)管理者了解當前企業(yè)的發(fā)展情況，找出該公司目前存在的問題，并針對該問題提出關鍵性的措施，目的在于改善公司的財務管理能力，使美邦公司長期穩(wěn)定的發(fā)展，同時也希望可以對中國服裝行業(yè)的財務報表分析提出一些自己的想法[1]。1.2研究意義財務報表是體現(xiàn)一個公司整體經營水平的重要指標，財務報表的主要作用是判斷企業(yè)的財務狀況和經營管理的好壞，對財務報表進行分析，是公司領導層獲取公司財務信息的重要方式，通過財務報表分析可以獲取有效的財務數(shù)據(jù)，可以判斷企業(yè)財務狀況是否良好，企業(yè)的經營管理是否健全，企業(yè)業(yè)務前景是否光明，同時，可以讓企業(yè)決策者直接了解企業(yè)的經營狀況，為公司后期發(fā)展做出判斷和規(guī)劃起到一個引導的作用。而企業(yè)是否能夠良好的運行，受到的影響因素很多。在這其中，財務報表是一個大的分支，它包括資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等各種能夠提供公司經營數(shù)據(jù)的信息，通過財務報表能夠準確可靠的分析一個公司的營運情況。本文通過對2014-2018年美邦服飾有限公司財務報表的各項指標作出綜合分析，可以促進公司健康發(fā)展，讓財務管理在以后公司的發(fā)展戰(zhàn)略中有規(guī)劃的作用，并且可以使利益關聯(lián)方全面了解公司的經營狀況和財務情況，對影響公司財務狀況的因素進行分析，為公司未來的發(fā)展提供方向，也可以為同行業(yè)其他公司的管理與發(fā)展提供借鑒[2]。1.3國內外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀有關國外最早的財務分析情況出現(xiàn)在20世紀初期的美國，最初的表現(xiàn)是銀行為了降低對外放貸的風險，在對客戶進行貸款之前，對企業(yè)與個人的信用情況進行評估，并對企業(yè)的資產負債表進行調查，評估企業(yè)的償付能力。學者LeopoldA.Bernstein（2016）提出，財務分析的行為存在關聯(lián)性，它與其他公司內部的數(shù)據(jù)分析互相依賴存在，它是一個綜合性的分析，包括很多內容，在這種綜合性分析下能夠對企業(yè)的財務狀況以及經營成果有一個正確的判斷，有助于企業(yè)未來的發(fā)展[3]。SlobodanPopovic（2016）年通過分析得出，財務分析的目的就是在于找到企業(yè)各信息之間的關鍵聯(lián)系，并且還要將這種聯(lián)系下的數(shù)據(jù)信息進行準確分析[4]。DoriszTalas，AndreaRozsa（2015）提出，在進行財務報表分析時，要進行縱向與橫向的全面比對，將財務報表中的相關信息數(shù)據(jù)都進行分析，最后提供出有價值的信息幫助企業(yè)管理者做出決策[5]。1.3.2國內研究現(xiàn)狀因為國家體質問題，我國對于財務報表的研究要晚于國外，并且初期，我國采用的是國外學者研究的財務分析理論體系，經過不斷始建于發(fā)展，才得出一套適用我國發(fā)展的體系理論。高芬（2019）最先對財務分析的理論方法提出了革新，他指出，在對企業(yè)的此物狀況與經營成果進行分析時，不能只采用單一的指標進行，應該全面系統(tǒng)的進行數(shù)據(jù)分析，在單一指標的基礎上，采用綜合分析方法，兩者并行來分析數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系，在此基礎上對企業(yè)的財務報表有一個透徹的了解[6]。曹玉萍（2019）提出，對企業(yè)各項財務數(shù)據(jù)的比較和分析就是財務分析，也就是說是對企業(yè)不同時期的數(shù)據(jù)進行橫向和縱向的比對，從分析中發(fā)現(xiàn)公司目前在財務方面所面臨的問題，以及現(xiàn)階段的財務優(yōu)勢和劣勢，根據(jù)這一點提出解決對策，保障企業(yè)以后的發(fā)展[7]。張新民，錢愛民（2017）通過研究分析了財務報表中主要存在的問題，其中包括財務報表的局限性和財務指標以及分析方法沒有有效結合的影響因素，在此基礎上提出了許多改進措施和方法[8]。高玉平（2017）提出，財務報表在研究分析上具體可以分為兩部分內容，一部分在于財務資料分析，另一部分是在于非財務資料分析，財務報表的分析對于高層管理者來說具有十分重要的意義，可以提供真實的數(shù)據(jù)幫助管理者制定相應的對策，保障企業(yè)運行[9]。李雨凡（2019）指出，財務報表分析就是指財務工作人員對公司內部的資產負債表，現(xiàn)金流量表，利潤表等進行分析，并根據(jù)結果對公司的經營狀況做出評價，由此預測出公司未來的發(fā)展，便于企業(yè)管理者對公司未來的發(fā)展做出科學合理的決策[10]。吳安其（2019）認為財務報表分析，就是把公司的各項財務數(shù)據(jù)整合到一起進行綜合分析的一種分析方法，從而能夠對企業(yè)的管理與財務狀況做到合理把控[11]。綜上所述，國外關于財務報表的研究雖然起步較早，但是并不全面，而國內從多方面對財務報表分析的理論進行研究更有助于我國的發(fā)展。1.4研究內容及研究方法本文的研究主要分為了五章，第一章對本文的研究背景和研究意義做出介紹，繼而分析當前情況下的國內外對財務報表的研究現(xiàn)狀，最后對本文的研究內容以及采用的研究方法做出簡單的概括。第二章從相關理論出發(fā)，對財務報表分析的概念與分析的方法進行解釋，分析方法主要對趨勢分析法、比較分析法、比率分析法和因素分析法進行簡單的介紹，幫助讀者與企業(yè)管理者對財務報表分析有一個細致的理解。第三章主要是對美邦服飾有限公司的財務報表和財務狀況進行分析，首先對美邦服飾有限公司進行簡單介紹，然后從財務報表和公司的財務狀況力兩方面進行分析，財務報表分析選擇了對資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三張報表的重要項目進行分析，財務狀況從營運能力、盈利能力、償債能力和發(fā)展能力進行分析。第四章根據(jù)分析結果找出該公司在財務報表和財務狀況目前存在的問題。第五章對財務報表方面存在的具體問題提出了建議。第六章對本文的主要結論進行了總結。本文研究選用的方法主要有文獻法、案例分析法、定性與定量相結合的方法和比較分析法，具體如下：（1）文獻法：通過在知網(wǎng)、百度學術等網(wǎng)站查閱與財務報表分析和本文相關有關的資料進行分析和研究，在此基礎上對財務報表的內涵以及當前發(fā)展有一個深入的了解，借鑒前人學者的研究經驗，通過分析得出結論。（2）案例法。本文以美邦服飾有限公司為研究對象，將它作為典型案例進行分析，通過系統(tǒng)的調查，發(fā)現(xiàn)該公司在企業(yè)經營管理中存在的問題，并針對存在的問題提出相應具體的解決對策。（3）定量定性結合法。在對美邦服飾有限公司的財務報表進行分析時，將理論與本文結合進行分析，從而定性定量的發(fā)現(xiàn)本文中的問題，提出有效的建議。先對美邦公司進行定性分析，再根據(jù)美邦公司的財務指標數(shù)據(jù)對其發(fā)展進行定量分析。（4）對比法。先將美邦服飾有限公司2014-2018年的報表數(shù)據(jù)進行分析，了解美邦公司的整體發(fā)展水平和經營狀況，再將美邦公司的營運能力指標與同行業(yè)其他公司進行對比，分析美邦公司在服裝行業(yè)的發(fā)展狀況。2相關理論概述2.1財務報表分析概念財務報表可以體現(xiàn)一個企業(yè)的各項經營數(shù)據(jù)，對財務報表進行分析，就是對企業(yè)財務報表所提供的數(shù)據(jù)進行加工、分析、比較、評價和解釋，得出公司近幾年來的經營變化情況，主要目的是對公司做出分析與評價，能夠判斷出預計未來企業(yè)的發(fā)展狀況，判斷企業(yè)財務工作是否受到外在因素影響，企業(yè)管理層對財務工作的認識是否真實準確，企業(yè)的經營管理體系是否健全，通過分析，還可以從企業(yè)的財務報表中找到企業(yè)現(xiàn)階段面臨的問題，并根據(jù)問題提出解決對策，促進企業(yè)發(fā)展。2.2財務報表分析的方法財務分析的實質就是對財務報表進行分析，財務報表的分析方法主要有趨勢分析法、比較分析法、比率分析法和因素分析法，本文對以上方法進行簡單的介紹。趨勢分析法也稱水平分析法，是將企業(yè)不同時期的財務數(shù)據(jù)進行對比，觀察各個項目的增減幅度，從中發(fā)現(xiàn)問題，最后再去解決問題，這種分析方法主要研究的是企業(yè)的財務狀況以及營業(yè)額的增減變化，幫助利益相關者預測企業(yè)的財務狀況和經營成果，幫助企業(yè)分析未來的發(fā)展趨勢。比較分析法是財務報表分析是最常用的一種方法，它是指將兩個或者兩個以上的指標進行對比，通過對比中發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)的背后的意義，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的不足之處，為相應的決策提供依據(jù)。比率分析法是財務報表分析中最重要且簡單的一種分析方法，是將同一期財務報表上若干重要項目的相關數(shù)據(jù)相互比較，計算出相關的比率，進行對比，用以分析和評價公司的經營活動和財務狀況的一種方法。因素分析法是依據(jù)財務指標與其影響因素之間的關系，將某一綜合指標按照一定的程序和方法分解成一個個的小的、并且相互有關聯(lián)的個體因素，之后對這些相互有聯(lián)系的個體因素進行分析，分析這些個體因素對綜合指標的變動影響程度。3美邦服飾有限公司財務報表及財務指標分析3.1美邦服飾有限公司簡介美邦服飾有限公司1995年4月22日在浙江省溫州市成立，是一家服裝企業(yè)，主要經營服裝系列設計、鞋帽、皮革制品、紡織、羽絨服、除金銀制品外的藝術品、以及各種衣物設計等。美邦公司主要以時尚、青春為主要設計元素，符合當代年輕人的喜好，主要有Meters/bonwe和ME&CITY兩大品牌時尚休閑服飾，美邦公司也著力將美邦集團打造成我國的休閑服飾大品牌。2006年，美邦公司獲得“中國馳名商標”光榮稱號。2008年經股東大會年度決議決定，公司于12月末將公司將6.7億股本轉增資本，共轉增3.35股，徹底實施后，本公司轉增資本人民幣增加至10.05億元，公司規(guī)模持續(xù)壯大，獲得了良好的收益。3.2美邦服飾有限公司財務報表分析3.2.1資產負債表資產負債表是反映企業(yè)在某一特定時點財務狀況的會計報表。資產負債表中的數(shù)據(jù)表示的是特定時刻的財務狀況，是企業(yè)經營活動的靜態(tài)體現(xiàn)，是一張靜態(tài)報表。表3-SEQ表\*ARABIC\s11美邦服飾有限公司近五年資產負債表簡表（億元）年份20142015201620172018貨幣資金14.0711.949.085.403.82應收賬款2.352.483.504.3912.17其他應收款0.831.84存貨14.3618.7518.3725.6523.49流動資產合計36.8540.2936.4740.7844.36固定資產18.6518.0814.5414.2512.12非流動資產合計33.0129.2625.4125.3827.73資產總計69.8769.5561.8766.1672.09短期借款7.7912.7611.1511.7210.80應付賬款3.494.838.2413.3113.93其他應付款2.732.764.775.115.54流動負債24.7529.9527.8937.7843.31負債合計33.5038.5130.4537.7843.31如REF_Ref10\h表3-1所示，2014-2018年美邦公司的流動資產總額處于不斷波動的狀態(tài)，并且流動負債總額也不斷增長。因為流動資產的增長額小于流動負債增長額，所以美邦公司可用營運資金的總額也不斷的減少。在流動資產中，應收賬款不斷增加，2018年比2017年增加了177.33%，主要是因為公司對一些加盟商予以信用賒銷所導致的。表明美邦公司雖然增加了收入，但收入大多都處于賒銷狀態(tài)，美邦公司可利用的現(xiàn)金減少了。貨幣資金在2014-2018年期間呈現(xiàn)下降趨勢，2016-2017年降低幅度最大，降幅為40.46%，主要是由于2017年支付貨款有所增加所造成了貨幣資金的減少。存貨在2014-2018年期間總體呈上升趨勢，是因為美邦公司根據(jù)公司的營銷計劃和新增加了店面數(shù)量，從而導致了服裝采購數(shù)量的增加，導致美邦公司貨物儲存量大，但商品并沒有進行大量的銷售，也反映出該公司的營銷策略不當，存貨管理水平低和公司營運能力低。對于流動負債，其他應付款、短期借款、應付賬款總體上都呈上升趨勢，其他應付款2016年比2015年增加72.74%，主要是由于屬于限制性股票回購義務重分類為一年內到期的流動負債及預提費用的增加造成的。短期借款2015年比2014年增加了4.97億元，主要原因是經營的需要增加了對銀行的信貸借款。在流動負債中，應付賬款的漲幅上升的最多，從2014年的3.49億元到2018年的13.93億元，2018年應付賬款比2014年上漲了299%，這主要是由于美邦公司每年的采購數(shù)量在不斷上漲，但又沒有支付貨款給供應商，從而造成應付賬款的持續(xù)上漲，也導致了流動負債不斷的增長。2014-2018年美邦公司流動負債不斷上升，2014年流動負債在負債總額中占比74%，從2017年開始流動負債占比達到了100%，這表明美邦公司從2017年開始負債都是由流動負債構成的，這樣的債務結構并不合理，從2017年開始美邦公司有可能會有較大的短期還款壓力[12]。3.2.2利潤表利潤表是指企業(yè)在某一會計期間內公司的經營成果，包含企業(yè)與經營業(yè)績相關的信息。因為它是反映某一期間的情況，所以它是一張動態(tài)報表，反映的數(shù)據(jù)都是時期數(shù)。通過利潤表能了解、預測企業(yè)的經營成果和獲利能力，有利于企業(yè)管理人員作出經營決策]。表3-SEQ表\*ARABIC\s12美邦服飾有限公司利潤表簡表（億元）年份20142015201620172018營業(yè)收入66.2162.9565.1964.7276.77營業(yè)成本36.3035.2436.6834.0142.49銷售費用21.6621.9424.4625.1027.11表3-2（續(xù)）名稱20142015201620172018管理費用2.283.223.331.861.16財務費用1.3050.81營業(yè)利潤1.79-1.511.56-3.060.55利潤總額2.46-1.321.63-2.990.49凈利潤1.46-4.320.36-3.050.40從REF_Ref32517\h表3-2可以看出，美邦公司2014-2018年的營業(yè)收入整體呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)，但由于營業(yè)成本過高，美邦公司的總體收益并不樂觀，甚至在2015年和2017年的利潤總額還出現(xiàn)了負值。美邦公司的營業(yè)成本整體呈上升趨勢，2018年的營業(yè)成本更是高達42.49億元，比上一年增加了24.91%，這是銷售費用和財務費用共同增加的結果。其中銷售費用增加是主要原因，2018年的銷售費用為27.11億元，比2017年增加了7.97%，這是主要是由于美邦公司請當紅明星代言、商品過度打折和店鋪租金費用上漲造成的。2018年在銷售費用增加的同時美邦公司的營業(yè)收入也比上一年增加了18.62%，說明美邦公司的銷售活動取得了一些的成果，但并不顯著。銷售費用的增加，使營業(yè)成本增加進而也導致了美邦公司凈利潤降低。美邦公司的凈利潤整體上不斷的減少，2015年的凈利潤為-4.32億元，美邦公司出現(xiàn)了大量的虧損，這是因為美邦公司部分品牌之間的款式類似，不僅與同行業(yè)其他公司競爭，還要公司內部競爭，導致2015年的收入降低了，而銷售費用和管理費用增加了，其中管理費用比2014年上漲了41.91%，這是因為員工工資及福利費和管理咨詢費增加的緣故。在2016年美邦公司的凈利潤出現(xiàn)了小幅增長，扭轉了虧損狀態(tài)，從2016年美邦公司的年報可以看出，美邦公司在2016年出售了全資子公司上海美特斯邦威企業(yè)發(fā)展有限公司，給企業(yè)創(chuàng)造了5.5億元的收入才，使得美邦公司的扭虧為盈，如果去除出售子公司創(chuàng)造的收入，美邦公司2016年依舊是虧損的。2017年公司業(yè)績下滑的原因是2017年公司處于經營平穩(wěn)狀態(tài)，未發(fā)生像2016年的大額資產處置事項，并且由于加盟渠道經營調整滯后，加盟批發(fā)收入有一定幅度下滑，因此公司總體業(yè)績出現(xiàn)虧損。美邦公司要想提高本公司的利潤，還需要進一步的努力。3.2.3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間的主要經營活動、投資活動和籌資活動的報表之一。通過現(xiàn)金流量表分析，可以清晰反映企業(yè)中現(xiàn)存現(xiàn)金的流動情況，根據(jù)具體的情況評判企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力和評價實現(xiàn)利潤的質量。表3-SEQ表\*ARABIC\s13美邦服飾有限公司現(xiàn)金流量表簡表（億元）年份20142015201620172018經營活動現(xiàn)金流量凈額13.22-1.853.28-3.196.23投資活動現(xiàn)金流量凈額-4.95-1.725.33-0.80-2.84籌資活動現(xiàn)金流量凈額-5.011.10-12.610.46-3.52現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額3.26-2.47-4.01-3.53-0.14期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額13.9611.497.483.943.81根據(jù)REF_Ref32651\h表3-3顯示，2014-2018年美邦公司現(xiàn)金流量在2015年開始發(fā)生比較大的變化，2015年經營活動現(xiàn)金流量凈額為-1.85億元，同比降低了113.99%，投資活動現(xiàn)金流量凈額為-1.72億元，同比上漲了65.28%,籌資活動現(xiàn)金流量凈額為1.10億元，同比增長了121.86%，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額較上年度降低175.78%。通過與2014年的數(shù)據(jù)相比，發(fā)現(xiàn)美邦公司2015年銷售收入減少，增加了原材料和產成品的購入，致使采購資金支出比上年有所增加，從而使得經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額增加。同時美邦公司2015年沒有像2014年對華瑞銀行的此類投資事項，使得投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額比2014年上漲了，后來由于美邦公司2015年負債類籌資規(guī)模的增加，導致了籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額增加了。結合合利潤表中2015年的營業(yè)收入為62.95億元，比2014年下降了3.26億元。在經營性支出、投資支出和歸還借款支出三項支出總額持平的情況下，2015年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額從正轉變?yōu)樨摰脑蚴卿N售收入下降，從而收到的現(xiàn)金貨款減少，而使存貨增加。2016年經營活動現(xiàn)金流量凈額為3.28億元，同比上升了277.11%，是銷售商品收到的現(xiàn)金增加以及支付采購資金減少造成的；投資活動現(xiàn)金流量凈額為5.33億元，同比上升409.91%,主要是因為2016年美邦公司處置了子公司增加了現(xiàn)金導致的；籌資活動現(xiàn)金流量凈額為-12.61億元，主要是2016年到期兌付了公司超短期融資券及部分投資者回售了公司債券的緣故；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額較上年度下降62.07%，主要是2016年償還債務的現(xiàn)金支出大于經營活動及投資活動所產生的現(xiàn)金流入所造成的。在2016年美邦公司出售了全資子公司，使收到的現(xiàn)金增加，和上年相比，美邦公司為了減少存貨積壓導致的銷售壓力減少了采購支出，但償還債務花費了許多現(xiàn)金，使2016年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額依舊是負數(shù)[13]。3.3美邦服飾有限公司財務指標分析3.3.1營運能力分析營運能力是指企業(yè)營運資產創(chuàng)造收入的能力，對營運資產的利用效率的高低決定著企業(yè)經營水平的高低，營運能力也被認為是企業(yè)資源運用的效率。對于企業(yè)營運能力進行分析，本文選擇對流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率進行分析。表3-SEQ表\*ARABIC\s142014-2018年美邦服飾有限公司營運能力指標年份20142015201620172018流動資產周轉率（%）1.811.631.701.681.80固定資產周轉率（%）3.473.434.004.505.82總資產周轉率（%）0.970.900.991.011.11存貨周轉率（%）2.412.131.981.551.73應收賬款周轉率（%）23.8926.0921.8216.429.27圖3-SEQ圖\*ARABIC\s11美邦服飾有限公司存貨周轉率與應收賬款周轉率趨勢圖由REF_Ref422\h表3-4可以看出，美邦2014-2018年的流動資產周轉率在2016年和2018年有小幅度的上浮，平均流動資產周轉率為1.72%，2015-2017年的流動資產周轉率都低于平均值，總體上還是呈現(xiàn)下降趨勢。從具體的指標來看，流動資產周轉率下降是由于營業(yè)收入和流動資產不斷降低，而且營業(yè)收入的降低大于流動資產的降低。雖然在2018年流動資產周轉率有所增加，但美邦公司也應該多多注意，防止流動資產周轉率再降低。美邦公司固定資產周轉率在2016-2018年變化幅度大，2016-2018年固定資產周轉率呈上升趨勢的原因是美邦公司轉讓了部分房屋及建筑物，增加了固定資產收入。美邦公司平均總資產周轉率為0.996%，整體上比較穩(wěn)定。2015年的總資產周轉率為0.90%，是2014-2017年中總資產周轉率最低的一年，表示美邦公司每投入一元的總資產給美邦公司只能創(chuàng)造0.90元的營業(yè)總收入?？傎Y產周轉率低的原因是由于企業(yè)存貨多，流動資金被占用，營業(yè)收入不斷下降。美邦公司要想提高總資產周轉率就必須解決公司存貨多的問題，減少流動資金被占用，提高該公司的營業(yè)收入[14]。根據(jù)REF_Ref309\h圖3-1可以看出，美邦公司2014-2017年存貨周轉率持續(xù)降低，2018年有所增長，5年間的平均存貨率是2%，2014年存貨周轉率為2.41%，2017年存貨周轉率為1.55%，同2014年相比下降了35.68%，出現(xiàn)了比較大的浮動。表明美邦公司存貨周轉速度不強，這是由于美邦公司積壓存貨過多，存貨管理水平低造成的，這使得美邦公司資金使用效率低，獲利能力降低，不利于公司的長期發(fā)展。2018年存貨周轉率為1.73%，較上一年相比上升了11.61%，說明美邦公司在存貨管理問題上進行了改善。根據(jù)REF_Ref309\h圖3-1數(shù)據(jù)可知，美邦公司應收賬款周轉率在2014年和2015年指標呈上升趨勢，2015年達到26.09%的高值，但從2015年之后應收賬款周轉率呈下降趨勢，2018年美邦公司的應收賬款周轉率只有9.27%，這是因為美邦公司應收賬款增多，導致了應收賬款周轉速度在不斷變慢，表明美邦公司資金回款速度慢，資金被外單位占用時間長，降低了資金使用效率，直接導致美邦公司的效益下降。通過以上的分析，整體上發(fā)現(xiàn)美邦公司的營運能力不佳，不利于該公司的長期發(fā)展。3.3.2盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)在一定時期內賺取利潤的能力。企業(yè)的業(yè)績是通過盈利能力表現(xiàn)出來的，是企業(yè)利益相關者了解企業(yè)的重要依據(jù)，因此選擇了相關利潤指標進行分析。表3-SEQ表\*ARABIC\s152014-2018年美邦服飾有限公司盈利能力指標年份20142015201620172018銷售凈利率（%）2.20-6.860.55-4.710.53銷售毛利率（%）47.2744.0543.2847.4545.75凈資產收益率（%）4-13.911.15-10.741.40由REF_Ref29366\h表3-5可以看出，美邦公司銷售毛利率在2014-2018年之間整體上處于平穩(wěn)狀態(tài)，銷售凈利率和凈資產收益率的波動較大，在2015年出現(xiàn)了幅度較大的下降，兩個指標的值都由正變?yōu)樨?。這主要是由于是美邦公司加盟批發(fā)收入減少，期間費用占銷售收入的比重大和存貨數(shù)量增加使資產減值損失大幅的上升，從而造成凈利潤減少。2016年因為美邦公司出售了全資子公司的股權，才使銷售凈利率和凈資產收益率出現(xiàn)了大幅度的上升，由負轉正。但在2017年又呈現(xiàn)下降的趨勢，使美邦公司對投資者的保證程度降低了，在2018年這兩個指標又大幅的上漲，這種波動對于企業(yè)來講是非常不利的，美邦公司需要采取措施使銷售凈利率和凈資產收益率處于穩(wěn)定狀態(tài)，并逐步提升銷售凈利率和凈資產收益率?？傮w上美邦公司目前的獲利能力較弱，盈利能力財務狀況較差。3.3.3償債能力分析償債能力是企業(yè)償還到期債務本息的能力。償債能力是反映企業(yè)財務狀況最主要的指標，適度的償債能力是企業(yè)的安全保障。企業(yè)所承擔的財務風險主要與企業(yè)的償債能力有關，通過對企業(yè)償債能力的分析，可以讓投資者、債權人和管理者了解企業(yè)的財務狀況，所以對企業(yè)償債能力進行分析十分有必要。表3-SEQ表\*ARABIC\s162014-2018年美邦服飾有限公司償債能力指標年份20142015201620172018流動比率（%）1.491.351.311.081.02速動比率（%）0.910.720.650.400.48資產負債率（%）47.9555.3749.2257.1160.08流動比率和速動比率在2014-2018年呈下降趨勢，表明美邦公司的短期償債能力在持續(xù)變弱。一般來講，流動比率應當達到2，該指標越高，說明企業(yè)的償債能力越強。速凍比率的標準一般為1，若是低于1，就會認為償還債務能力差。美邦公司2017年流動比率比2016年下降了17.55%，是近五年下降幅度最大的一次，主要是由于經營所需而增加了對銀行的信貸借款使短期借款增加，另外應收賬款增加和存貨積壓，使得存貨變現(xiàn)能力差。同流動比率相較來講，速度比率計算時要排除存貨和預付賬款等預付費用，速動比率2014-2018年一直都低于一般標準的1，并且與一般標準之間的差距越來越遠。一般情況下，當資產負債率在40%-60%時是比較科學合理的。美邦公司的資產負債率在40%-60%之間擺動，并不斷靠近60%，甚至在2018年超過了60%，這是由于美邦公司經營環(huán)境變差，盈利能力變弱。表明美邦公司雖然有償還債務的能力，但債務負擔不斷的加重?？傮w上美邦公司的償債能力不佳，面臨的短期流動風險大，對債權人資金的受保障程度低，美邦公司需要對此進行改善。3.3.4發(fā)展能力分析發(fā)展能力又稱企業(yè)的增長能力，是指企業(yè)未來經營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?。通過對企業(yè)發(fā)展能力的分析有利于抑制企業(yè)的短期行為，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。表3-SEQ表\*ARABIC\s172014-2018年美邦服飾有限公司發(fā)展能力指標年份20142015201620172018主營業(yè)務收入增長率（%）-16.08-4.923.57-0.7218.62凈資產增長率（%）-3.64-14.641.22-9.691.42總資產增長率（%）4.17-0.45-11.046.928.97圖3-SEQ圖\*ARABIC\s12美邦服飾有限公司凈資產增長率和總資產增長率趨勢圖在一般情況下，主營業(yè)務收入增長率如果大于了10%，就表明公司的商品目前是成長期階段，有較強的增長趨勢，并且短時間內不考慮更新商品帶來的風險。若是主營業(yè)務收入增長率處于5%-10%之間，說明公司的商品在穩(wěn)定期階段，企業(yè)需要及時對現(xiàn)有商品進行創(chuàng)新和開發(fā)新的商品，否則再經過一段時間就有可能處于衰退期。若是主營業(yè)務收入增長率小于5%，那就表明企業(yè)已經處于衰退期階段，需要抓緊時間對新產品進行開發(fā)，否則企業(yè)就會漸漸衰落。從REF_Ref25782\h表3-7可以看出，美邦公司2014和2015年的主營業(yè)務收入增長率都是負數(shù)，這是因為2014年和2015年美邦公司受消費者消費模式變化，經營管理模式尚未完全適應新的市場環(huán)境，經營管理水平低，實現(xiàn)的主營業(yè)務收入減少。在2016年因為美邦公司加強了對店鋪的經營管理，主營業(yè)務收入有所增加，但主營業(yè)務收入增長率還是低于5%，這個時候美邦公司需要對商品進行創(chuàng)新，生產符合時尚潮流的商品。2017年主營業(yè)務增長率又由正轉負，是因為加盟批發(fā)收入減少。2018年有了較大幅度的上升，大于了10%，成功進入了成長期，這是美邦公司改變了加盟商的盈利方式，并擴大了經營規(guī)模。整體上美邦公司的主營業(yè)務收入增長率處于一個不穩(wěn)定的狀態(tài)，需要提高商品的設計創(chuàng)新性，加強店鋪管理。由REF_Ref2517\h圖3-2可以發(fā)現(xiàn)，美邦公司的凈資產增長率一直是不斷波動的狀態(tài)，2015年和2017年凈資產增長率分別降低為-14.64%和-9.69%，這是由于2015年和2017年美邦公司負債增加。2016年和2018年凈資產增長率有大幅上升，是美邦公司2018年對客戶進行賒銷，使應收賬款增多的緣故。2016年的總資產增長率為-11.04%，是近五年中增長率的最低值，是由于美邦公司出售了全資子公司，資產減少所導致的，也說明了美邦公司在2016年的資產規(guī)?？s減，資產出現(xiàn)負增長，意味著美邦公司的資產受到減損。2017和2018年的總資產增長率為正，是因為美邦公司2017年和2018年進行了一定程度的擴張，增加了資產的規(guī)模。結合凈資產增長率看，兩個指標都有正負的波動，可以看出美邦公司的資產規(guī)模時而增加時而減少，非常的不穩(wěn)定，也表明了美邦公司的發(fā)展能力不強[15]。4美邦服飾有限公司存在的問題4.1品牌定位不明確美邦公司采取輕資產商業(yè)模式，著重于微笑曲線兩端附加值最高的研發(fā)設計和品牌建設，建立了一定的公司品牌形象，培養(yǎng)了企業(yè)的核心競爭力，可是美邦公司在進行品牌多元化的發(fā)展時忽略了品牌的明確定位，致使各品牌有重疊的部分，品牌之間搶占市場份額嚴重。美邦公司旗下有Metersbowne、ME&CITY、MooMoo、ME&CITYKIDS、祺五大品牌，在這五大品牌中，品牌各自的定位不夠明確，例如Metersbowne的一些款式和ME&CITY的款式有些雷同，而且Metersbowne也開始將品牌進行延伸，準備發(fā)展高端的品牌路線，這樣容易使Metersbowne的定位不明確，與ME&CITY品牌的產品相互交叉，致使美邦公司不但要和同行業(yè)的其他企業(yè)進行競爭，還要與本企業(yè)進行競爭，搶占市場份額，這樣會導致企業(yè)的內耗，影響企業(yè)品牌的發(fā)展[16]。4.2品牌價值低廉品牌價值對于一個企業(yè)的發(fā)展非常重要，品牌價值越高能為企業(yè)創(chuàng)造的利潤越多。因為市面上的服裝公司比較多，美邦公司在創(chuàng)業(yè)初期美邦不斷增加門店數(shù)量，進行大量的宣傳，并且為了占據(jù)更有利的市場經常選擇打折的方式進行產品銷售，可是這種過度打折的方式會使得公司品牌價值低廉，一般顧客的心理都會認為打折出售的商品在質量和款式上會有問題，會產生排斥心理，從而會降低顧客對該品牌的好感和關注度，逐漸讓美邦成為大眾眼中的街牌。并且這種不斷打折銷售的方式會降低消費者對美邦品牌的忠實度，當美邦品牌出了新款，消費者不會在第一時間選擇去購買，反而抱著商品不久會打折的心態(tài)，等商品打折時再去購買，在這等待的過程中消費者就有可能會選擇其他品牌的商品進行購買，而等到美邦公司商品打折時間進行購買的消費者數(shù)量就會減少，忠實的顧客最后還是會流失。美邦公司想要得到好的發(fā)展，提高企業(yè)的經濟利潤，長久的低價策略是不能夠滿足公司的需要,反而會使消費者認為該品牌價值低廉，并且國內原材料以及勞動成本都在急速上升，生產產品需要付出的成本也越來越高，長期的打折策略只會降低美邦公司的利潤。因此，品牌對于企業(yè)的生存發(fā)展至關重要，美邦公司也應專注于不斷提升自己的品牌價值，而不是不斷進行打折銷售搶占市場份額。4.3公司存貨數(shù)量多美邦公司在生產產品時，為了確保儲備充足，經常大批量生產產品，批量生產對于公司發(fā)展來說，確實具有降低生產成本、貨源充足的作用，但是服裝季節(jié)性比較明顯，而且更新?lián)Q代速度快，所以，一旦出現(xiàn)供過于求的現(xiàn)象就容易出現(xiàn)庫存積壓，美邦公司當前正面臨這一問題，除了公司內部積壓多之外，許多與美邦有合作的經銷商也存有許多產品，存貨周轉時間較長。雖然后續(xù)公司采取了補救措施，打折出售商品的方式，但是因為存貨量大，銷售周期長，沒有從根本上解決公司目前的困境，反而增加了公司的經營風險，給公司的發(fā)展造成了影響。4.4應收賬款比重大美邦公司在進行產品銷售時，更看重加盟商，商品大多數(shù)通過加盟商來進行銷售，美邦公司為了和加盟商保持良好的合作關系，在雙方已經多次合作的情況下，美邦公司給與了加盟商極大的信任，經常進行商品賒款銷售，同時賒銷的款項又不能及時收回，致使應收賬款不斷增加，所占比重較大，直接影響著公司的營業(yè)收入與經營發(fā)展。美邦公司將產品先給加盟商，加盟商在進行銷售后，收到錢時，才會將貨款支付給美邦公司，這樣一來，公司的應收賬款就得不到及時回收，一旦產品沒有賣出，公司將遭受巨大的經濟損失，造成公司壞賬。

5美邦服飾有限公司相關對策建議4.1精細品牌管理品牌是一個企業(yè)的核心競爭力，能夠代表企業(yè)形象，美邦公司要想使自己公司的產品在顧客心里具有一定的品牌地位，當顧客需要購買這一類的商品時，腦海中第一反應是美邦公司的商品時，這時就說明該商品在顧客心里有了一定的品牌地位。美邦公司要想塑造良好的品牌形象，形成一定的品牌效應，就要對其現(xiàn)有的品牌進行精細化管理，使美邦公司不同的品牌在消費者的心里都有一定的品牌地位。美邦公司對于品牌精細化的管理可以從商品的設計風格和消費者的消費水平上進行綜合考慮，實施消費者市場細分制度，讓企業(yè)的不同品牌可以滿足不同收入的消費者群體、不同職業(yè)和不同年齡階段的人群，以此為設計服裝的出發(fā)點，設計出符合消費者需求的服裝，也可以選擇對同一種商品選擇不同的原材料進行加工，制定不同的價格，滿足不同收入的消費者的需要。美邦公司可以用此辦法減少品牌互相的重疊部分，降低企業(yè)內部的內耗，還可以樹立良好的品牌形象。同時，美邦公司還應加強商品的質量，保證在商品推廣過程中質量得到有效的保障，進而培養(yǎng)企業(yè)核心競爭力[17]。4.2注重公司品牌價值提升美邦公司的品牌價值在消費者心中不斷下降，品牌價值不斷降低主要是由于美邦公司對商品進行過多打折出售造成的。因此，美邦公要想提升自己的品牌價值，就必須提高自身對商品的設計能力，關注當下最流行的元素，依據(jù)潮流趨勢進行商品設計，這樣既可以吸引消費者的目光，也可以避免設計和生產出不暢銷的商品，降低了因存貨過多而打折處理的機率。當美邦公司設計出的商品符合消費者的需求時，不僅不用打折出售，反而會牢牢吸引消費者的目光，為商品打開了銷路，提升了品牌在消費者心目中的形象，進而提升了美邦公司的品牌價值。為此，美邦公司可以高新聘請有知名度和設計風格獨特的服裝設計師，保證商品設計的獨特性。除此之外，美邦公司還可以加大對現(xiàn)有服裝設計師的培訓，請不同設計風格的知名服裝設計師對他們進行培訓，使美邦公司擁有一個多元的設計團隊，設計出與同行業(yè)其他企業(yè)不同的獨特風格的商品，并依據(jù)自身商品獨特的風格進行宣傳，吸引大量的消費者購買，從而不僅會使銷售量增加，還會改變以往以打折銷售為主的美邦公司在消費者心目中的形象。這樣的做法挽回了消費者的忠誠度，出新商品時會第一時間選擇購買，不僅獲得了收入，還增加了品牌的價值[18]。4.3提高存貨管理水平美邦公司的存貨比重較大，影響了發(fā)展，想要改善這一現(xiàn)狀，公司在發(fā)展上應該建立存貨管理制度，在根本上對存貨進行管理，減少商品的庫存量。因為消費者的需求是影響公司發(fā)展的重要因素，所以公司在進行產品生產之前，就應該熟知消費者市場，明確他們的需求再進行產品生產，這就需要公司相關工作人員針對消費市場做出合理預測與分析。在產品生產上，要對產品的生產周期進行正確的制定，而且還要根據(jù)市場環(huán)境合理預計產品數(shù)量，避免造成資源浪費。美邦服飾可以選擇小批量生產，這樣可以隨時根據(jù)消費者的需求而做出改善，對于過季商品應該在生產新商品之初就進行打折銷售，或者投入到公益慈善以及比賽贊助活動中去，這樣既能減少庫存又可以進行品牌宣傳。同時還應該提高存貨清查力度，對可以回收利用的產品及時進行回收改造，加強物流運輸?shù)乃俣?，從多方面降低存貨積壓現(xiàn)狀。4.4加強應收賬款回收力度因為公司在與經銷商進行多次合作后，給予了加盟商極大的信用度，所以造成美邦公司的應收賬款回收力度不強。要改善這一現(xiàn)狀，首先要從改善雙方之間的信譽制度開始，要制定合理的信用標準。美邦公司在針對信譽度進行改善時，可以采用對經銷商進行打分評定的方式，制定一個可以賒銷的標準制度，嚴格按照標準制度執(zhí)行，確定經銷商是否符合公司賒銷的信用標準。在明確信譽標準之后，就要針對與信譽度相關聯(lián)并且合理的應收賬款制度，分析商家的償債與盈利能力，綜合考慮可能存在的影響因素。信譽指數(shù)較低的商家，說明還款能力不強，應收賬款可能存在較大風險，應該減少產品賒銷數(shù)額或者不進行賒銷，從而規(guī)避風險，保障公司權益。還要及時對商家的信息進行補充，隨時更新商家的信譽指數(shù)，減少公司壞賬出現(xiàn)的可能性。美邦公司還要加強應收賬款的日常管理，對已經賒銷的應收賬款要進行追蹤分析，注重應收賬款的回款工作，減少企業(yè)的壞賬損失，縮短應收賬款的回收的時間，提高應收賬款周轉率[19]。6總結財務報表分析對于一個公司的發(fā)展來說具有十分重要的作用，既能對公司的歷史數(shù)據(jù)進行分析，又能合理的預估未來發(fā)展，能夠直觀的反映企業(yè)的財務與經營狀況。美邦服飾有限公司是一家集鞋帽服裝為一體的發(fā)展中企業(yè)，隨著社會市場經濟的發(fā)展，公司目前的品牌效益與發(fā)展方式已經不能適應高速運轉的社會市場，所以為了公司以后能有更好的發(fā)展，經濟實力不斷壯大，就需要對該公司前幾年的財務數(shù)據(jù)以及各項管理工作進行分析與整合，并且確定目前適宜公司發(fā)展的戰(zhàn)略政策。在以美邦服飾有限公司為研究對象，并對該公司的財務報表進行分析時，調查得出，公