論融資票據(jù)的真實(shí)性問(wèn)題

論融資票據(jù)的真實(shí)性問(wèn)題

2001年6月后，該公司加強(qiáng)了對(duì)發(fā)票的真實(shí)性，并制定了總體限制。與此同時(shí)，注冊(cè)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率顯著下降，而貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率顯著下降。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐漸完善健全,特別是金融市場(chǎng)日益開放的形勢(shì)下,適度開放融資票據(jù)有必要進(jìn)行探討。一、真實(shí)票據(jù)原則,貫穿于票據(jù)法立法的實(shí)踐之中融資票據(jù)有多個(gè)不同的名稱,如:融資性本票、融通匯票、銀行本票、商業(yè)本票、期票等等。名稱雖有不同,其內(nèi)含是一樣的,即:“債務(wù)人為借貸資金而簽發(fā)的,作為借據(jù)或債務(wù)憑證的票據(jù)。在西方,大企業(yè)簽發(fā)的本票多為融資性本票,以企業(yè)信譽(yù)為擔(dān)保。債務(wù)到期時(shí)債權(quán)人除基于契約要求債務(wù)人償還借款外,亦可基于本票行使票據(jù)權(quán)利”1。國(guó)外的商業(yè)票據(jù)大多是融資票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是由大銀行和著名的大公司通過(guò)債券交易商出售的高等級(jí)、無(wú)擔(dān)保的短期債務(wù)工具?！?0年代之前,公司通常從商業(yè)銀行借取短期資金,但是,自那以后,它們便轉(zhuǎn)而更多地依靠其他金融中介機(jī)構(gòu)和公司出售商業(yè)票據(jù),也就是說(shuō)更多地通過(guò)直接金融,來(lái)滿足日常的借款需要。”2我國(guó)在1995年第一次制訂《票據(jù)法》時(shí),便把“真實(shí)票據(jù)”作為立法的理論基礎(chǔ)?！镀睋?jù)法》第十條規(guī)定:“票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓,應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)信用的原則,具有真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系?！闭鎸?shí)票據(jù)原則,一直貫穿在《票據(jù)法》立法和實(shí)施過(guò)程之中。首先是排斥了商業(yè)本票存在的合法性。商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票、商業(yè)本票和銀行本票,本來(lái)是商品交易和金融市場(chǎng)中的兩對(duì)形影相隨、相得益彰的孿生姐妹?！镀睋?jù)法》第七十三條對(duì)本票作了這樣的界定:“本法所稱本票,是指銀行本票”,從法律上剝奪了商業(yè)本票應(yīng)有的市場(chǎng)地位。其次是對(duì)票據(jù)的無(wú)因性作了限制。《票據(jù)法》第十條,把票據(jù)的轉(zhuǎn)讓這種純票據(jù)關(guān)系,納入了票據(jù)產(chǎn)生時(shí)的基礎(chǔ)關(guān)系之中,并成為檢驗(yàn)票據(jù)轉(zhuǎn)讓合法性的基礎(chǔ)前提。票據(jù)轉(zhuǎn)讓,原來(lái)是比較單純的融資行為或債權(quán)債務(wù)關(guān)系,不得不受制于“真實(shí)的交易”的基礎(chǔ)關(guān)系。再次是限制了票據(jù)權(quán)利。票據(jù)的權(quán)利,在票據(jù)關(guān)系中并沒(méi)有何種票據(jù)可以享受優(yōu)先權(quán)?！镀睋?jù)法》第十一條以“給付對(duì)價(jià)限制”作為條件,除稅收、繼承、贈(zèng)予這三種特指的票據(jù)以外,其他因融資性而取得的票據(jù),“不得優(yōu)于其前手(即真實(shí)交易形成給付對(duì)價(jià))的權(quán)利”。第四是全面封殺融資票據(jù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入資格。中國(guó)人民銀行是法定的票據(jù)管理機(jī)關(guān),由中國(guó)人民銀行制訂的《支付結(jié)算辦法》及其他規(guī)定,完全體現(xiàn)了《票據(jù)法》的立法原則。特別是銀發(fā)226號(hào)文件,把真實(shí)交易背景票據(jù)的合規(guī)性審查推到極至。文中規(guī)定:“嚴(yán)禁承兌、貼現(xiàn)不具有貿(mào)易背景的商業(yè)匯票”。要求各金融機(jī)構(gòu)“所辦理的每筆票據(jù)貼現(xiàn),必須要求貼現(xiàn)申請(qǐng)人提交增值稅發(fā)票、貿(mào)易合同復(fù)印件等足以證明該票據(jù)具有真實(shí)貿(mào)易背景的書面材料,必要時(shí),貼現(xiàn)銀行要查驗(yàn)貼現(xiàn)申請(qǐng)人的增值稅發(fā)票原件?！薄八k理的每筆再貼現(xiàn),必須要求再貼現(xiàn)人提交與票據(jù)相對(duì)應(yīng)的增值稅發(fā)票復(fù)印件”。二、票據(jù)是一種非必備要件我國(guó)以真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系為背景而設(shè)立的票據(jù)制度,難以適應(yīng)市場(chǎng)主體、市場(chǎng)交易形態(tài)、市場(chǎng)交易過(guò)程的多樣性,在實(shí)踐過(guò)程中確實(shí)暴露了其難以彌補(bǔ)的局限性,其表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:1.票據(jù)的連續(xù)性與商品交易的非連續(xù)性。一張票據(jù)從簽發(fā)到兌付,在整個(gè)過(guò)程中,凡是參與其間的當(dāng)事人,都有直接的連帶責(zé)任,不能因?yàn)槠睋?jù)的流動(dòng)和持票人的變更而免除。在《票據(jù)法》中,除非某幾項(xiàng)特殊的流通事項(xiàng),如發(fā)現(xiàn)背書事項(xiàng)中出現(xiàn)空白和涂改之類的瑕疵,才可能依法免除前手(或后手)部分責(zé)任。而商品交易本身,不構(gòu)成連續(xù)性,即前一項(xiàng)商品交易和后一項(xiàng)商品交易之間,不存在必然的聯(lián)系;參與前一筆商品交易的當(dāng)事人與后一筆商品交易的當(dāng)事人之間,也不存在法律上的任何連帶關(guān)系。票據(jù)流通是連續(xù)的,這種連續(xù)性建立在純票據(jù)關(guān)系之上,不以商品關(guān)系為條件,只要當(dāng)事人在票據(jù)上作出明確的書面表示,就構(gòu)成一種票據(jù)權(quán)利義務(wù)關(guān)系。這就是票據(jù)的無(wú)因性和文義性原則。票據(jù)在簽發(fā)的時(shí)候,商品交易關(guān)系和票據(jù)關(guān)系可以同時(shí)產(chǎn)生,這兩種關(guān)系可以是互為條件,各項(xiàng)要素是對(duì)稱的,而在票據(jù)關(guān)系成立之后,票據(jù)關(guān)系就是獨(dú)立的,票據(jù)一經(jīng)轉(zhuǎn)手就與原來(lái)的那一筆商品交易脫離了任何聯(lián)系,不可能要求每次票據(jù)轉(zhuǎn)讓都要同商品交易相對(duì)應(yīng)。2.票據(jù)可分割性與交易事項(xiàng)的不可分割性。在商品交易中,有許多特定的交易事項(xiàng),允許一次簽約成交而多次支付價(jià)金,最終一次清算。如:某甲向某乙訂制貨輪一艘,價(jià)金1億元,交貨期為兩年,合同約定按工期進(jìn)度分五次付款。在這兩年中,甲向乙差不多每隔四個(gè)月就要付款一次,每次都要簽發(fā)匯票。按現(xiàn)行規(guī)定,簽發(fā)票據(jù)必須具備增值稅發(fā)票、交易合同和其他單證,顯然就勉為其難。合同只有當(dāng)初的一份,不可能簽四個(gè)合同。增值稅發(fā)票只能在交貨之后簽發(fā),不可能分割簽發(fā),一定要求匯票與商品交易相對(duì)稱,實(shí)際上是辦不到的。此種類型的交易,并非特殊個(gè)案,大數(shù)量的交易,特別是分期交易的商品交易,都會(huì)遇到同樣的問(wèn)題。票據(jù)的可分割性,決定于價(jià)金可分割實(shí)現(xiàn)的基本條件,這是價(jià)值流的特性。而商品交易的不可分割性,屬于對(duì)商品屬性的客觀要求,這是物流的基本屬性,兩者在總體上可能對(duì)稱,而在分步實(shí)現(xiàn)過(guò)程中,不可能要求一一對(duì)稱。3.票據(jù)的必備要件與商品交易的非必備要件。從1930年產(chǎn)生的日內(nèi)瓦《統(tǒng)一匯票本票法》到當(dāng)今各國(guó)的票據(jù)立法,都對(duì)票據(jù)的必備要件作了規(guī)定,簽發(fā)票據(jù)具備票據(jù)要件就宣告票據(jù)關(guān)系成立,并受法律保護(hù)。同樣,不具備必備要件的票據(jù),即為無(wú)效票據(jù)。在商品交易中,主要取決于交易當(dāng)事人雙方的意思表示及其達(dá)成的協(xié)議,從法律上并沒(méi)有規(guī)定嚴(yán)格的條件。所以,票據(jù)的產(chǎn)生、流通與商品交易的產(chǎn)生、實(shí)現(xiàn),兩者所依據(jù)的法定條件是不一樣的。在我國(guó)目前的票據(jù)融資規(guī)則中,要求對(duì)每筆票據(jù)貼現(xiàn)都要驗(yàn)證“增值稅發(fā)票”,就是把增值稅發(fā)票作為票據(jù)流通與融資的必備要件,這是很難行得通的。我國(guó)實(shí)行的1995年增值稅法中,也特許若干交易可以不用簽發(fā)“增值稅專用發(fā)票”,如小規(guī)模納稅人、最終消費(fèi)品、農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)以及保稅區(qū)內(nèi)的交易,都可以不用“增值稅發(fā)票”,但這些交易不可能不用票據(jù)。如果要求把增值稅發(fā)票作為使用票據(jù)的必備要件,實(shí)質(zhì)上就等于在這些領(lǐng)域設(shè)置了使用票據(jù)的禁區(qū)。這種在國(guó)家稅法所保護(hù)和寬容的交易,在票據(jù)上成為排斥和傷害的交易,受損害最重的則是大批的中小企業(yè)。4.票據(jù)的真實(shí)性認(rèn)定與交易真實(shí)性的認(rèn)定?！镀睋?jù)法》對(duì)票據(jù)的真實(shí)性認(rèn)定,其認(rèn)證依據(jù)是票據(jù)自身文義的真實(shí)性,也就是說(shuō),票據(jù)的真實(shí)性受《票據(jù)法》所管轄。商品交易的真實(shí)性和債權(quán)債務(wù)關(guān)系的真實(shí)性,其認(rèn)證依據(jù)是當(dāng)事人的真實(shí)意思表示和交易的憑據(jù),這種真實(shí)性受《民商法》管轄。所以,票據(jù)責(zé)任獨(dú)立于交易責(zé)任之外,接受不同的法律調(diào)整。如,某甲把一張票據(jù)作了背書用來(lái)抵償所欠某乙的一筆賬款,乙接受了這筆票據(jù),并在票據(jù)到期之日提示付款人付款。付款人發(fā)現(xiàn)這張票據(jù)根本不是發(fā)票人簽發(fā)的,就拒絕付款。那么,這張真實(shí)性出現(xiàn)了問(wèn)題的票據(jù),是不是可以免除某甲對(duì)某乙的票據(jù)責(zé)任呢?按《票據(jù)法》的規(guī)定,某甲作為某乙持有票據(jù)的前手背書人,他們之間的票據(jù)關(guān)系按票據(jù)法的認(rèn)證規(guī)則,只能認(rèn)定是真實(shí)的,某甲必須承擔(dān)這張票據(jù)的清付責(zé)任,絲毫不受產(chǎn)生票據(jù)時(shí)的商品或權(quán)債真實(shí)性的影響。三、票據(jù)的成立:本票的基本票區(qū)分商業(yè)票據(jù)和融資票據(jù),是我國(guó)票據(jù)立法中出現(xiàn)的一種特殊表述方式。在我國(guó)《票據(jù)法》中,把“真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系”作為產(chǎn)生票據(jù)的基礎(chǔ)關(guān)系,在爾后的《票據(jù)管理實(shí)施辦法》以及《支付結(jié)算辦法》中,并沒(méi)有對(duì)真實(shí)交易關(guān)系與債權(quán)債務(wù)關(guān)系作出解釋和定義。從金融宏觀調(diào)控和票據(jù)業(yè)務(wù)管理來(lái)說(shuō),可以把真實(shí)商品交易產(chǎn)生的票據(jù)認(rèn)定為商業(yè)票據(jù),把純粹由借貸關(guān)系產(chǎn)生的票據(jù)稱之為融資票據(jù),或另稱為本票(期票)。目前,人們?cè)诹?xí)慣上把體現(xiàn)“真實(shí)的交易關(guān)系”的票據(jù)理解為“商業(yè)票據(jù)”,而體現(xiàn)“債權(quán)債務(wù)關(guān)系”的票據(jù)稱為“融資票據(jù)”。實(shí)際上,真實(shí)的交易關(guān)系中,必然會(huì)產(chǎn)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系,債權(quán)債務(wù)關(guān)系有可能來(lái)源于真實(shí)的交易關(guān)系,兩者產(chǎn)生的時(shí)間可能是一致的,也可能是不相干的。在這樣一種情況下,要不要確認(rèn)何種票據(jù)產(chǎn)生于真實(shí)交易關(guān)系?何種票據(jù)產(chǎn)生于債權(quán)債務(wù)關(guān)系?何者為合法何者為不合法?何者要限制何者要鼓勵(lì)?事實(shí)上也看不出來(lái)加以嚴(yán)格區(qū)別的必要性。匯票和本票何者為融資票據(jù),也難以區(qū)分。從交易關(guān)系來(lái)說(shuō),如果沒(méi)有融資的必要,就不必使用匯票和本票,直接用現(xiàn)金交易或者用支票付款就可以了。匯票和本票,本質(zhì)上就是一種融資票據(jù),簽發(fā)和接受票據(jù),沒(méi)有必要向他人證明取得票據(jù)的原因。我國(guó)的《票據(jù)法》規(guī)定:“本票是出票人簽發(fā)的,承諾自己在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。”本票和支票都是一種支付工具,是自己簽發(fā)自己付款的證券,而且是見(jiàn)票即付。本票又是信用工具,不同于支票之處是,首先是簽發(fā)本票時(shí)不必要先在銀行存款賬戶中有足夠的存款為條件;其次是見(jiàn)票即付不等于見(jiàn)票當(dāng)時(shí)就付款,而是見(jiàn)票后確定付款日期,最長(zhǎng)可以于一年以內(nèi)付款。我國(guó)《票據(jù)法》“所稱本票,是指銀行本票”,把“商業(yè)本票”排斥在外,其用意就限制工商企業(yè)使用無(wú)真實(shí)交易關(guān)系的融資票據(jù)。至于“銀行本票”和“商業(yè)本票”也不是一個(gè)法律用語(yǔ),只是表示出票人不同,分為銀行本票和商業(yè)本票?！般y行本票”表明是銀行簽發(fā)的本票,由于銀行的社會(huì)公信力較高,所以對(duì)“銀行本票”接受率一般高于“商業(yè)本票”罷了。使用本票,也不完全是進(jìn)行借貸融資。在國(guó)外的《票據(jù)法》解釋中,本票可以分為“交易性本票”與“純?nèi)谫Y性本票”。前者系基于交易行為,一方為付款而簽發(fā)給他方的本票,后者即為借貸金錢而簽發(fā),以作為借據(jù)或者為債券。實(shí)際上,本票也并非完全是由于借貸需要才簽發(fā)的融資票據(jù),還用于付款的便利性和承擔(dān)反擔(dān)保責(zé)任。本票的基本票據(jù)關(guān)系人是簽發(fā)人和持票人兩方,發(fā)票人對(duì)持票人的付款關(guān)系,有四個(gè)特點(diǎn):發(fā)票人為第一付款責(zé)任人;發(fā)票人為無(wú)條件的付款責(zé)任人;發(fā)票人為絕對(duì)付款責(zé)任人;發(fā)票人為最終付款責(zé)任人。所以,本票能否被人所接受,發(fā)票人的信用等級(jí)至為重要,也不是任何人都可以無(wú)條件簽發(fā)本票。由此可見(jiàn),商業(yè)票據(jù)和融資票據(jù)的基本屬性是兼容的,在某幾個(gè)特征上可以有所區(qū)別。機(jī)械的限制融資票據(jù),必然削弱票據(jù)的功能,使票據(jù)市場(chǎng)處于一種扭曲的狀態(tài)。四、適度開放票據(jù)有利于建立良好的交易環(huán)境適度開放融資性票據(jù),既是承認(rèn)商業(yè)信用的合理性,又是提升商業(yè)信用質(zhì)量的制度安排。票據(jù)的出現(xiàn),起源于商業(yè)信用,商業(yè)信用的標(biāo)準(zhǔn)化和制度化,又借助于票據(jù)的廣泛運(yùn)用。商業(yè)信用本質(zhì)上是一種買賣雙方的融資行為,把這種融資行為票據(jù)化,本是順理成章的事情。我們目前為了限制融資票據(jù),并動(dòng)用大量的政府資源對(duì)融資票據(jù)進(jìn)行攔、截、堵、殲,事實(shí)上效果并不理想,徒然增大了金融監(jiān)管成本和企業(yè)融資成本。某地一家銀行辦理一筆2000萬(wàn)元的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù),經(jīng)過(guò)簽發(fā)、承兌到貼現(xiàn)的層層審查,先后復(fù)印的增值稅票達(dá)到360多張,連同其他各種證明材料,總計(jì)達(dá)到500來(lái)頁(yè)的厚度。為了堵住某種情況下才會(huì)出現(xiàn)的融資票據(jù),竟然大面積堵截,是實(shí)實(shí)在在的高成本低效率。何不學(xué)習(xí)大禹治水的經(jīng)驗(yàn),以疏導(dǎo)取代堵截,乃為上策。商品市場(chǎng)的多樣性,交易行為的多選擇性,信用等級(jí)的多層次性,決定了票據(jù)工具必須最大限度地尊重和滿足使用者的要求。單一的真實(shí)交易票據(jù),造成了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的局部分割與環(huán)節(jié)梗阻,無(wú)益于加快市場(chǎng)的有序化和規(guī)范化,反而拖住了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和成熟的步伐。在使用票據(jù)融資過(guò)程中,當(dāng)事人選用何種票據(jù),當(dāng)事人如何保護(hù)自己的權(quán)益,當(dāng)事人如何建立風(fēng)險(xiǎn)屏蔽機(jī)制,都屬于當(dāng)事人的市場(chǎng)行為,“自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”是當(dāng)事人應(yīng)有的品德和能力。金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任,就在于提供可資運(yùn)用的金融工具,沒(méi)有必要對(duì)其行為進(jìn)行種種監(jiān)控。限制融資票據(jù),事實(shí)上也切不斷商業(yè)信用中的融資關(guān)系,與其私下進(jìn)行融資,不如使用規(guī)范化的融資票據(jù),培育高等級(jí)的信用行為。適度開放融資票據(jù),可以調(diào)動(dòng)各方面的閑置資金進(jìn)入貨幣市場(chǎng),有利于建立社會(huì)資金的良性循環(huán)秩序。社會(huì)上有許多資金盈余單位,他們的資金也需要保值增值,尋找資金出路是情理之中。由于受某些條件限制,到股票市場(chǎng)上去買賣股票,風(fēng)險(xiǎn)太大;到國(guó)債市場(chǎng)上買賣債券,撮合難度也不小;用于實(shí)業(yè)投資,投資能力達(dá)不到;參加金融業(yè)的拆借市場(chǎng),可能不具備準(zhǔn)入資格。如果適度開放融資票據(jù),則可以把多余的資金靈活多樣地參與票據(jù)買賣,既可滿足其增值的要求,又可以保持較高的流動(dòng)性。發(fā)行短期融資票據(jù),是吸引貨幣市場(chǎng)投資者最有成效的手段,也是滿足資金短缺者短期流動(dòng)性需求的低成本融資渠道。適度地開放融資票據(jù),才能使我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)逐漸與國(guó)際接軌。在中國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)上,仍然設(shè)立了過(guò)多的行政干預(yù),采用了繁雜之極的審查規(guī)則,還要實(shí)行世界上少有的票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管,尤其是票據(jù)的真實(shí)交易背景審查,對(duì)于中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展和企業(yè)信譽(yù)的提高并沒(méi)有多少正面的效果。逐漸地采用國(guó)際化的票據(jù)規(guī)則,是我國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化的必由之路。目前,發(fā)達(dá)國(guó)家使用的商業(yè)票據(jù)中,絕大多數(shù)是融資票據(jù),即由信譽(yù)較高的公司向市場(chǎng)發(fā)行一年期以下的融資票據(jù)。這種融資票據(jù),沒(méi)有發(fā)行股票和債券那種冗長(zhǎng)繁瑣的評(píng)估審查手續(xù),也不必經(jīng)過(guò)證券交易所,主要靠公司本身的信譽(yù)對(duì)市場(chǎng)銷售票據(jù),或者請(qǐng)銀行擔(dān)保銷售。所以,“商業(yè)票據(jù)已成為貨幣市場(chǎng)上最活躍、增長(zhǎng)最迅速的部分?！?在我國(guó)適度開放融資票據(jù),將為中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)的加快成長(zhǎng)提供騰飛的條件。五、適度開放融資票據(jù)金融市場(chǎng)的失控,不能歸罪于某種金融工具,沒(méi)有或取消某種金融工具,同樣也會(huì)出現(xiàn)金融失控。防范票據(jù)融資導(dǎo)致資金進(jìn)入股票市場(chǎng)(或其他泡沫經(jīng)濟(jì)),不在于堅(jiān)持票據(jù)的交易背景審查,也不在于限制使用融資票據(jù)。股票市場(chǎng)的投機(jī)者,如果要把資金引向股市,可以有很多途徑,甚至國(guó)庫(kù)資金也可以挪動(dòng)過(guò)來(lái)炒股。要了解和控制非正常資金進(jìn)入股市,其實(shí)最簡(jiǎn)單的辦法,是直接監(jiān)測(cè)證券公司的資金入口和掌握資金異常移動(dòng)的信息。在銀行支付網(wǎng)絡(luò)上獲得此類信息本來(lái)是輕而易舉的事情,不需要到票據(jù)流通的大海中去撒網(wǎng)撈針。世界上多次出現(xiàn)的金融危機(jī),很少有幾次是融資票據(jù)造成的惡果。4適度開放融資票據(jù),不會(huì)意味著融資票據(jù)泛濫成災(zāi)。融資票據(jù),即無(wú)真實(shí)的交易關(guān)系票據(jù)的簽發(fā)和持有,取決于當(dāng)事人自身的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。簽發(fā)人固然愿意無(wú)限制的簽發(fā)融資票據(jù),但有誰(shuí)敢接受這種票據(jù)?誰(shuí)又敢強(qiáng)制他人接受其簽發(fā)的融資票據(jù)?簽發(fā)人和持有人對(duì)彼此的信譽(yù)狀況缺乏了解和評(píng)估,很難形成這種票據(jù)關(guān)系。融資票據(jù)的雙方認(rèn)同機(jī)制,存在于當(dāng)事人的內(nèi)在利益關(guān)系之中,不決定外在的監(jiān)督和管理。在現(xiàn)實(shí)的商品交易中,有許多廠商寧可偏好于現(xiàn)金交易,連金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保的銀行匯票都不愿意接受,表明廠商已經(jīng)從多年的“三角債”中吃夠了苦頭,不會(huì)輕易冒險(xiǎn)。對(duì)這種內(nèi)在約束的有效性,應(yīng)該有足夠的估計(jì)。適度開放融資票據(jù),只是為具有較高信用等級(jí)的廠商敞開市場(chǎng)準(zhǔn)入大門。簽發(fā)融資票據(jù)比簽發(fā)銀行承兌匯票的條件,當(dāng)然要嚴(yán)格得多,比如:發(fā)行人同銀行有長(zhǎng)期的往來(lái);在銀行往來(lái)中無(wú)不良記錄;有完善的公司管理體系和經(jīng)營(yíng)實(shí)力;有可靠的發(fā)展前景和現(xiàn)金流量規(guī)劃;有足夠的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保;等等。具備以上條件之后,發(fā)行人事先必須同銀行簽約,并獲得銀行的授信額度,必要時(shí)還要經(jīng)過(guò)公證和發(fā)布公共書,此時(shí),才能在許可的額度內(nèi),陸續(xù)簽發(fā)融資票據(jù)。這種融資票據(jù)對(duì)廠商來(lái)說(shuō)有什么好處呢?主要是融資成本相對(duì)低于股票和債券的發(fā)行,其次是縮短獲得資金的時(shí)間,三是提高廠商的市場(chǎng)信用等級(jí)和影響力。正因?yàn)檫@樣,融資票據(jù)在國(guó)外最受大公司的青睞。除了上述的以銀行作貸款承諾的融資票據(jù)之外,一些資信優(yōu)良的公司,也可以在自己所處的交易網(wǎng)絡(luò)中,使用融資票據(jù)。如:集團(tuán)公司內(nèi)部、長(zhǎng)期合作的貿(mào)易伙伴、有特殊的擔(dān)保條件和約定,也可以簽發(fā)融資票據(jù),可以在市場(chǎng)流通。不過(guò)這種無(wú)銀行擔(dān)保的融資票據(jù),銀行不一定提供貼現(xiàn),但最大的好處是可以增強(qiáng)票據(jù)的流動(dòng)性并獲得票據(jù)法的保護(hù)。適度開放融資票據(jù),有助于完善銀行信貸體系,也不會(huì)導(dǎo)致銀行信用失控。融資票據(jù)興起初期,有利于壓縮現(xiàn)有的掛賬信用,使原有的商業(yè)信用票據(jù)化,為清理不良債務(wù)提供一個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)。因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)存在上萬(wàn)億元的“三角債”,不論是簽不簽發(fā)融資票據(jù),都已是既成事實(shí)。允許簽發(fā)融資票據(jù),就可能在票據(jù)流通中,經(jīng)過(guò)對(duì)沖、折價(jià)轉(zhuǎn)讓、債權(quán)買斷和強(qiáng)制執(zhí)行,使上部分資金恢復(fù)流動(dòng)性。廠商的融資票據(jù)之所以不會(huì)傷害銀行信貸體系,因?yàn)殂y行可主動(dòng)構(gòu)造一面防火墻——銀行對(duì)融資票據(jù)的承兌貼現(xiàn)制度。銀行可以有選擇地對(duì)融資票據(jù)提供承兌擔(dān)保,有條件地提供貼現(xiàn)方便,即使出現(xiàn)某些融資票據(jù)風(fēng)險(xiǎn),也不會(huì)動(dòng)搖銀行信貸的安全,同時(shí),銀行還可以借助預(yù)防和預(yù)警措施,來(lái)主動(dòng)抵制風(fēng)險(xiǎn)襲擊。更具有積極意義的是融資票據(jù)的開放,為商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供了巨大的機(jī)會(huì),目前,處于高風(fēng)險(xiǎn)和低效率的商業(yè)銀行信貸體系,有可能在票據(jù)融資的推動(dòng)下,真正走向以客戶為中心、以市場(chǎng)為主導(dǎo)、以效率為目標(biāo)的市場(chǎng)化軌道。六、適度開放融資票據(jù),讓銀行成為信用環(huán)境中的管理者適度開放融資票據(jù),讓借款人自己來(lái)樹立信用形象。建立和健全社會(huì)信用制度的動(dòng)力來(lái)自何方?是政府還是企業(yè)、是外部強(qiáng)制還是內(nèi)在追求?如果只是外部強(qiáng)制講信用,當(dāng)事人就會(huì)尋找社會(huì)信用制度中可能存在的漏洞,并趁機(jī)獲得額外的利益。如果來(lái)自于內(nèi)在需求,就會(huì)努力樹立自己的信用形象,把自己的信用度作為無(wú)形資產(chǎn)以獲得最大利益。為什么我們的借款人不珍惜自己的信用,而且以敢于和善于賴賬逃債為榮?原因就在于講信用得不到好處,不講信用反而過(guò)得舒服。適度開放融資票據(jù),讓一批有信用有效率的企業(yè),能夠從市場(chǎng)上獲得低成本的資金,他們的融