穩(wěn)中有升穩(wěn)中有升對(duì)我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析與判斷

穩(wěn)中有升穩(wěn)中有升對(duì)我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析與判斷

一、需求增長(zhǎng)的內(nèi)生性動(dòng)力正在逐步增強(qiáng)1、上半年宏觀運(yùn)行的主要特點(diǎn)是“三速、兩穩(wěn)、三低、慢升”。今年上半年,GDP增長(zhǎng)7.8%,與去年同期增長(zhǎng)7.9%基本持平。三次產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)與去年同期相比略有差異,但變化不大。其中:一產(chǎn)增長(zhǎng)2.6%,同比加快0.2個(gè)百分點(diǎn);二產(chǎn)增長(zhǎng)9.6%,同比放慢0.1個(gè)百分點(diǎn);三產(chǎn)增長(zhǎng)6.6%,同比放慢0.4個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)出方面看,上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持了平穩(wěn)的較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),但從需求和其它方面看,呈現(xiàn)一些新的變化。一是投資、出口和居民收入增長(zhǎng)加快。上半年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)21.5%,同比加快6.4個(gè)百分點(diǎn);出口增長(zhǎng)14.1%,同比加快5.3個(gè)百分點(diǎn);城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)民人均現(xiàn)金收入實(shí)際增長(zhǎng)分別為17.5%和5.9%,同比各加快12和1.3個(gè)百分點(diǎn)。二是消費(fèi)和財(cái)政收入增長(zhǎng)平穩(wěn)。上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)8.6%,扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.4%,名義增長(zhǎng)率同比放慢1.3個(gè)百分點(diǎn),實(shí)際增長(zhǎng)率同比則加快0.1個(gè)百分點(diǎn),應(yīng)屬平穩(wěn)增長(zhǎng)。上半年財(cái)政收入增長(zhǎng)9.2%,同比放慢17個(gè)百分點(diǎn),主要是由于一季度僅增長(zhǎng)3.4%,但考慮到不可比因素,今年上半年財(cái)政收入相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來看應(yīng)屬常規(guī)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。三是企業(yè)效益增長(zhǎng)大幅降低,貨幣供應(yīng)量增幅繼續(xù)低位徘徊,價(jià)格總水平再次走低為負(fù)增長(zhǎng)。今年1—5月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)2.8%,比去年同期增幅回落27.6個(gè)百分點(diǎn)。近三年(2000—2002)上半年貨幣供應(yīng)量增幅為:M。,19.5%、7.2%、8.3%;M1,23.7%、14.9%、12.8%;M2,13.7%、14.3%、14.7%。居民消費(fèi)價(jià)格和生產(chǎn)資料價(jià)格在2000年止跌回升后,分別在2001年11月和5月重新下跌,今年上半年比去年同期分別下跌0.8%和4.7%。四是失業(yè)率緩慢攀升,總量供大于求和結(jié)構(gòu)性供不應(yīng)求并存。今年6月末,城鎮(zhèn)登記失業(yè)率3.8%,比去年底上升0.2個(gè)百分點(diǎn),其中包含有下崗待業(yè)人員轉(zhuǎn)為失業(yè)人員統(tǒng)計(jì)的因素。我國(guó)勞動(dòng)力總量供大于求的矛盾將長(zhǎng)期存在,吸納就業(yè)潛力最大的應(yīng)是第三產(chǎn)業(yè),但今年以來卻出現(xiàn)了第二產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)力需求比重上升,第三產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)力需求比重略有下降的現(xiàn)象,中高級(jí)技術(shù)工人甚至某些初級(jí)技術(shù)工人出現(xiàn)供不應(yīng)求。2、今年上半年之所以出現(xiàn)超過預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),主要是由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和“入世”正面效應(yīng)帶來出口增速明顯回升,而進(jìn)口沖擊尚不突出。今年上半年實(shí)現(xiàn)外貿(mào)順差134.1億美元,同比增加53.9億美元,去年上半年外貿(mào)順差則是同比減少43億美元,這一增一減合計(jì)近100億美元,約相當(dāng)于今年上半年GDP增量的30%。同時(shí)也不可否認(rèn),國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)的內(nèi)生性動(dòng)力正在逐步增強(qiáng)。首先,從財(cái)政政策和貨幣政策看,擴(kuò)張力度并未加大,甚至相對(duì)有所減弱,但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍基本保持了去年同期的水平。建設(shè)性國(guó)債發(fā)行只是保持了前兩年的基數(shù),從增量角度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有新的貢獻(xiàn)。雖然預(yù)算安排的全年財(cái)政赤字增加625億元,赤字率由去年的2.6%上升為3%,但建設(shè)性國(guó)債占財(cái)政支出的比重卻由2000年的最高值9.44%,2001年降為7.96%,今年進(jìn)一步降為7.1%,國(guó)債投資占全部固定資產(chǎn)投資的比重也是逐年下降的。其次,從帶動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量投資需求看,對(duì)擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策的依賴程度有所減弱。上半年不含集體、個(gè)體的固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.4%,比全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增幅高2.9個(gè)百分點(diǎn),與去年同期這兩者的增幅差距2.8個(gè)百分點(diǎn)基本相同。雖然國(guó)有單位投資高增長(zhǎng)是今年上半年投資增長(zhǎng)的帶動(dòng)力量,但預(yù)算內(nèi)資金在全部投資資金增量中的比重只占8%左右,銀行貸款比重也有所下降,自籌資金(增長(zhǎng)25%)和其它資金(增長(zhǎng)27%)合計(jì)所占比重在65%左右,比去年上半年有所提高。上半年集體投資增長(zhǎng)15.8%,個(gè)體投資增長(zhǎng)19.4%,雖然仍低于國(guó)有單位投資增幅,但比去年同期分別提高了7.1和12.9個(gè)百分點(diǎn)。再次,從投資與消費(fèi)以及需求與供給的互動(dòng)關(guān)系來看,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是比較協(xié)調(diào)的。今年上半年投資的高增長(zhǎng)主要在五個(gè)領(lǐng)域:基礎(chǔ)設(shè)施、電子通信設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、基礎(chǔ)性原材料工業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)。支持消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)的比較活躍的消費(fèi)領(lǐng)域也主要是交通(包括購買汽車)、通訊、住房、旅游和醫(yī)療、教育等?？梢哉f投資結(jié)構(gòu)是與消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的要求基本對(duì)應(yīng)的。今年夏糧減產(chǎn)2.9%,但上半年農(nóng)業(yè)增加值增長(zhǎng)2.9%,增幅同比還上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。上半年工業(yè)增加值增長(zhǎng)11.7%,增幅同比提高0.7個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)產(chǎn)銷率97.11%(6月份為98.19%),同比提高0.36個(gè)百分點(diǎn),工業(yè)增長(zhǎng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)與投資和消費(fèi)增長(zhǎng)的需求結(jié)構(gòu)也是基本對(duì)應(yīng)的。二、調(diào)整型增長(zhǎng)階段的常態(tài)化由于國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重大變化,以亞洲金融危機(jī)的外部沖擊為觸發(fā)點(diǎn),從1998年以來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)由改革開放頭20年的高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)入一個(gè)調(diào)整型增長(zhǎng)階段。其主要特點(diǎn):一是潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有所下降,但仍可保持較快的增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)通行的定義,潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是指在一定經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段既定的技術(shù)和資源條件下,能夠滿足充分就業(yè)和保持通貨基本穩(wěn)定的可持續(xù)的最高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的景氣周期,是圍繞潛在增長(zhǎng)率這個(gè)中心線上下波動(dòng)的。但我國(guó)人口規(guī)模特別巨大,勞動(dòng)力供給可視為是無限的,不宜生搬西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的‘充分就業(yè)”概念來判識(shí)潛在增長(zhǎng)率。而且我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)換已進(jìn)入深層次改革攻堅(jiān)階段,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾核心是二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾十分突出,這些都屬于現(xiàn)階段既定的“技術(shù)和資源條件”。世紀(jì)之交,由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求格局,經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境和對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)生了重大變化,國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境也發(fā)生了重大變化,使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期積累的深層次體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾迅速表面化,必然導(dǎo)致潛在增長(zhǎng)率階段性下降。但我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高成長(zhǎng)期遠(yuǎn)未結(jié)束,一些長(zhǎng)期起作用的基本因素決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍可在較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)地較快增長(zhǎng),主要是:良好的政治、社會(huì)前提,潛力巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng),高水平的儲(chǔ)蓄率和投資率,特別豐富的低成本人力資源,業(yè)已形成的比較完整、實(shí)力比較雄厚并有一部分是比較先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和配套能力,所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整和生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)多層次以及城鄉(xiāng)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡中內(nèi)含的巨大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間。以上兩個(gè)方面的“既定條件”,決定了我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率由改革開放頭20年的9—10%,在目前的“調(diào)整型增長(zhǎng)”階段降為7—8%。只要在指導(dǎo)方針和宏觀政策上不出現(xiàn)大的失誤,“七上八下”很可能成為調(diào)整型增長(zhǎng)階段的常態(tài)。即:國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境好一些,年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能達(dá)到或略高于8%;國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境差一些,立足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng),憑借擴(kuò)大內(nèi)需,也可使年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到7%左右。二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件,由于前一階段主要是供給數(shù)量約束變?yōu)槭袌?chǎng)需求和供給質(zhì)量雙重約束,有效需求不足和供給結(jié)構(gòu)性過剩并存成為調(diào)整型增長(zhǎng)階段常見的現(xiàn)象,通貨緊縮趨勢(shì)是宏觀經(jīng)濟(jì)總量平衡面臨的主要的、現(xiàn)實(shí)的問題,近期內(nèi)尚不存在通貨膨脹反彈的危險(xiǎn)。中期內(nèi)有這種危險(xiǎn),但其原因不同于過去商品供應(yīng)短缺條件的通貨膨脹,而在于金融風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積累。如果能較快地逐步化解高比率的銀行不良資產(chǎn)和適度控制財(cái)政債務(wù)增長(zhǎng),并保持經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)和加快結(jié)構(gòu)調(diào)整,就可能避免通貨膨脹反彈。三是企業(yè)利潤(rùn)一般較低,除非有特殊的政策性因素(如債轉(zhuǎn)股、持續(xù)降息等)和重大技術(shù)創(chuàng)新出現(xiàn)?？墒蔷蜆I(yè)壓力明顯加大。中國(guó)人口規(guī)模特別巨大,近幾年仍處于新成長(zhǎng)勞動(dòng)力高峰期,而在調(diào)整型增長(zhǎng)階段,雖然就業(yè)總規(guī)模仍會(huì)不斷擴(kuò)大,但潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降和改革攻堅(jiān)、結(jié)構(gòu)調(diào)整必然帶來一定階段失業(yè)率上升,要求做到充分就業(yè)是不現(xiàn)實(shí)的,必須也有可能做到的是把失業(yè)率控制在社會(huì)可承受的范圍內(nèi),同時(shí)加快社會(huì)保障體制建設(shè)。不難看出,今年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行雖然好于預(yù)期,但并未改變調(diào)整型增長(zhǎng)的基本格局,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生性動(dòng)力仍然較弱,通貨緊縮的陰影揮之不去,就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻。這種局面,不可能很快就發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)折。擴(kuò)張性宏觀政策對(duì)緩解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾是必要的、有效的,但其作用也是有限度的,不可能依靠宏觀經(jīng)濟(jì)政策來根本解決深層次的體制、結(jié)構(gòu)問題。只有在完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革攻堅(jiān)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整上取得了實(shí)質(zhì)性的重大突破,我國(guó)經(jīng)濟(jì)才會(huì)走出調(diào)整型增長(zhǎng)階段,才會(huì)帶來潛在增長(zhǎng)率的再次提高。三、第三,“調(diào)整型增長(zhǎng)”。在，1、提出和實(shí)行積極的財(cái)政政策,最初是為了應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)沖擊的短期政策措施,其后在實(shí)踐中逐步認(rèn)識(shí)到,其重要意義和作用在于為改革攻堅(jiān)和結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造相對(duì)寬松的宏觀環(huán)境,爭(zhēng)取一定的時(shí)間和空間,盡量減少體制和結(jié)構(gòu)雙重轉(zhuǎn)換可能帶來的經(jīng)濟(jì)震蕩和社會(huì)陣痛,因而這項(xiàng)政策已經(jīng)事實(shí)上中期化。2、通縮如同通脹一樣都是一種貨幣現(xiàn)象,但其成因并不一定或純屬貨幣政策引起的。在當(dāng)前的擴(kuò)張性宏觀政策中,之所以只能由財(cái)政政策擔(dān)綱主角,并以支出政策為主,收入政策(減稅)為輔,貨幣政策不能不“穩(wěn)健”,原因在于:現(xiàn)在面臨的需求不足和通貨緊縮壓力,不同于一般景氣波動(dòng)引發(fā)的周期性緊縮,主要是體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾凸現(xiàn)所引發(fā)的緊縮,而金融體制,國(guó)有(公有)企業(yè)改革尚不到位,金融機(jī)構(gòu)背負(fù)著巨額不良資產(chǎn),信用體系嚴(yán)重缺失,資本市場(chǎng)發(fā)育程度低且很不規(guī)范雖然市場(chǎng)需求已成為決定企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的主導(dǎo)因素,但企業(yè)適應(yīng)和創(chuàng)造市場(chǎng)需求的能力仍然較弱。3、自2000年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)重要轉(zhuǎn)機(jī)之后,積極財(cái)政政策‘淡出”的呼聲漸高,爭(zhēng)議漸多。我認(rèn)為,既然運(yùn)用宏觀調(diào)控政策并不能代替深化改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的攻堅(jiān)任務(wù),而且持續(xù)的擴(kuò)張性財(cái)政政策不可避免要形成財(cái)政債務(wù)積累,那么積極財(cái)政政策“淡出”或至轉(zhuǎn)向只是早晚之事。但目前就籠統(tǒng)地講‘淡出”不合時(shí)宜。因?yàn)椤罢{(diào)整型增長(zhǎng)”的格局尚未發(fā)生決定性的轉(zhuǎn)折,只是出現(xiàn)了重要轉(zhuǎn)機(jī),過早“淡出”或放棄積極財(cái)政政策將功虧一簣,得不償失。而且現(xiàn)在對(duì)“淡出”的各種呼聲也有各種不同的內(nèi)含一種呼聲是主張立即停止或絕對(duì)降低財(cái)政政策的擴(kuò)張性,轉(zhuǎn)而由貨幣政策擔(dān)綱主角,這恐怕是不現(xiàn)實(shí)