2023年林業(yè)行業(yè)分析報(bào)告

2023年林業(yè)行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、行業(yè)概述：林業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè) 41、我國(guó)林業(yè)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，產(chǎn)值、面積增長(zhǎng)迅速 42、我國(guó)林業(yè)資源分布不均,區(qū)域發(fā)展不均衡 53、我國(guó)林業(yè)資源實(shí)行嚴(yán)格的管理體系 8（1）林權(quán)管理制度 9（2）森林采伐限額制度 9（3）林木憑證采伐制度 10（4）木材憑證運(yùn)輸制度 10二、行業(yè)供需結(jié)構(gòu)分析 111、我國(guó)森林覆蓋率低，森林資源短缺 112、我國(guó)木材資源供需矛盾十分突出 123、我國(guó)主要林種結(jié)構(gòu)不合理 15三、行業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)政策分析 161、林業(yè)產(chǎn)業(yè)實(shí)行減免稅收扶持政策 182、實(shí)行林業(yè)設(shè)施保護(hù)的相關(guān)政策 183、實(shí)行林業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼政策 19四、行業(yè)特性及其投資機(jī)會(huì) 201、林業(yè)資源具有稀缺性，林業(yè)資源整合帶來(lái)機(jī)會(huì) 202、林業(yè)資源具有公益性，政府政策扶持帶來(lái)投資機(jī)會(huì) 213、林業(yè)資源具有生態(tài)功能，“美麗中國(guó)概念”帶來(lái)投資機(jī)會(huì) 224、林業(yè)資源具有碳匯功能，碳匯交易帶來(lái)投資機(jī)會(huì) 22五、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及行業(yè)主要公司 231、林業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條關(guān)系 242、主要公司概況 25（1）福建金森（002679）主業(yè)林木種植培育采伐，擴(kuò)張速度快 26（2）永安林業(yè)（000663）--擁有稀缺森林資源,存在價(jià)值重估機(jī)會(huì) 26（3）吉林森工（600189）--背靠森工集團(tuán)，專注核心業(yè)務(wù)發(fā)展 27（4）升達(dá)林業(yè)（002259）--一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局，盈利能力不斷提升 28（5）中福實(shí)業(yè)（000592）--穩(wěn)步發(fā)展主業(yè)同時(shí)，積極培養(yǎng)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) 29一、行業(yè)概述：林業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)林業(yè)在國(guó)家生態(tài)安全、糧食安全、新能源戰(zhàn)略、綠色增長(zhǎng)、應(yīng)對(duì)氣候變化和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展中均具有重要戰(zhàn)略地位。“十四五”是發(fā)展現(xiàn)代林業(yè)、建設(shè)生態(tài)文明、推動(dòng)科學(xué)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，加快林業(yè)科技發(fā)展，提高科技支撐能力，對(duì)更好地完善林業(yè)體系建設(shè)、凸顯林業(yè)地位、履行林業(yè)使命、發(fā)揮林業(yè)功能，有著特殊重要的意義。1、我國(guó)林業(yè)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，產(chǎn)值、面積增長(zhǎng)迅速根據(jù)第七次全國(guó)森林資源清查結(jié)果，全國(guó)林地面積30,378.19萬(wàn)公頃，森林面積19,333.00萬(wàn)公頃，活立木總蓄積145.54億立方米，森林蓄積133.63億立方米。天然林面積11,969.25萬(wàn)公頃，天然林蓄積114.02億立方米；人工林保存面積6,168.84萬(wàn)公頃，人工林蓄積19.61億立方米。我國(guó)森林面積列世界第五位，森林蓄積列世界第六位，人工林面積繼續(xù)保持世界首位。2022年，林業(yè)產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)。全年實(shí)現(xiàn)林業(yè)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值30,597億元（按現(xiàn)價(jià)計(jì)算），比2023年增加7,818億元，增長(zhǎng)34.32%。其中第一、二、三產(chǎn)業(yè)分別增長(zhǎng)24.29%、40.51%和42.12%。林業(yè)三次產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值結(jié)構(gòu)由2023年的39.05∶52.14∶8.81調(diào)整為36.14∶54.54∶9.32。分地區(qū)看，東部10省林業(yè)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值比重較大，占全部林業(yè)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的50.81%；中部6省林業(yè)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值為6,009.91億元。東部省份增長(zhǎng)最快，與其他地區(qū)的差距進(jìn)一步拉大。林業(yè)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值超過(guò)2,000億元的省份共有5個(gè)，分別為廣東、山東、浙江、福建和江蘇。2、我國(guó)林業(yè)資源分布不均,區(qū)域發(fā)展不均衡我國(guó)幅員遼闊，各區(qū)域的自然歷史條件差異較大，資源稟賦和經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展不均衡，林業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域性和差異性特征。我國(guó)的森林資源主要分布在東北地區(qū)、南方地區(qū)、西南地區(qū)、東部少林地區(qū)和西部林區(qū)。東北地區(qū)的森林資源主要集中在大興安嶺、小興安嶺和長(zhǎng)白山地區(qū)，樹(shù)種以落葉松、紅松等針葉林和樺、楊等闊葉樹(shù)為主。東北林區(qū)特點(diǎn)是營(yíng)林和木材生產(chǎn)集中，國(guó)有林業(yè)企業(yè)規(guī)模較大，機(jī)械化水平較高，采伐率高，林區(qū)道路密度大，林區(qū)經(jīng)營(yíng)水平高。目前，東北林區(qū)木材生產(chǎn)量仍占全國(guó)林業(yè)系統(tǒng)木材產(chǎn)量的一半。東北地區(qū)森林資源豐富，森林覆蓋率為40.22%，為四大區(qū)域中最高的。區(qū)內(nèi)非公有制林業(yè)經(jīng)濟(jì)和重點(diǎn)工程造林活躍，非公有經(jīng)濟(jì)造林26.32萬(wàn)公頃，占總造林面積的64.67%；重點(diǎn)工程造林27.50萬(wàn)公頃，占該區(qū)總造林面積的67.57%。森林火災(zāi)發(fā)生率為0.05次/萬(wàn)公頃，火災(zāi)受害率0.01‰，均為各區(qū)域最低，森林火災(zāi)的預(yù)防和控制成效顯著。單位森林面積實(shí)現(xiàn)林業(yè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值10,295.20元/公頃，僅為全國(guó)平均水平的65.77%，林業(yè)產(chǎn)出能力仍有較大提升空間。該區(qū)森林食品干重占全國(guó)總產(chǎn)量的38.53%，是我國(guó)森林食品的主產(chǎn)區(qū)。該區(qū)是我國(guó)林業(yè)公共財(cái)政投資的重點(diǎn)領(lǐng)域，該區(qū)單位林地面積投資額為1,109.27元/公頃，是全國(guó)平均水平的1.29倍。南方地區(qū)包括浙江、安徽、江西、福建、湖北、湖南、廣東、廣西、海南和貴州等10省區(qū)。南方地區(qū)是我國(guó)自然條件最好的地區(qū)，也是歷來(lái)林業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)，人工林占有很高的比重，山區(qū)的農(nóng)民有經(jīng)營(yíng)林業(yè)的習(xí)慣。南方森林資源的分布比較均勻，武夷山系和南嶺山系較為集中，兩個(gè)山系的面積占南方地區(qū)總面積的22％，而有林地面積占45％，蓄積量占65％。南方地區(qū)也是我國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)林和竹林基地。如湘、鄂、黔的漆、油桐；鄂、皖、贛、浙的烏桕；浙、贛、湘、黔、桂的油茶；湘、桂、閩、浙、贛的毛竹等。西南地區(qū)包括四川、重慶、云南、西藏。西南地區(qū)的森林資源主要林區(qū)處在橫斷山脈，既受太平洋的影響又受印度洋的影響。多數(shù)山脈和水系為南北走向，海洋濕潤(rùn)氣團(tuán)可以從山谷由南至北深入到較遠(yuǎn)的地方，西邊的山坡上分布著茂密的森林，構(gòu)成了西南地區(qū)林業(yè)的主體。森林類型和樹(shù)種非常復(fù)雜，天然原始林和成熟林比重大，面積占90％以上，蓄積量比重超過(guò)95％，單位面積蓄積量很高。西南地區(qū)發(fā)展森林資源的潛力很大，本地區(qū)林業(yè)用地的利用率僅為42％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平。東部少林地區(qū)包括北京，天津、上海、河北、山東、河南、江蘇等省市。本地區(qū)的林業(yè)類型主要是以平原林業(yè)為主，即農(nóng)田、溝渠、道路、村莊等防護(hù)林為主。東部地區(qū)林業(yè)絕大部分為帶、網(wǎng)狀的形式，還有林農(nóng)間作形式，極少量的片林。東部地區(qū)區(qū)內(nèi)森林覆蓋率35.68%，生態(tài)總體良好為東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。林業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，林業(yè)產(chǎn)業(yè)持續(xù)高速發(fā)展，2022年區(qū)內(nèi)林業(yè)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值為15,545.50億元，比2023年增長(zhǎng)40.20%，占全國(guó)林業(yè)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的50.81%。單位森林面積實(shí)現(xiàn)林業(yè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值47,847.75元/公頃，是全國(guó)平均水平的3.06倍。西部林區(qū)包括山西、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆和內(nèi)蒙古自治區(qū)的中、西部。西北地區(qū)的森林資源主要分布在秦嶺南坡（漢中、甘肅白龍江流域）、天山、阿爾泰山、祁連山、青海東南部等。這里為原始林區(qū)并有國(guó)有林業(yè)局分布。其次，陜、甘的隴東地區(qū)（小隴山、子午嶺），陜西黃龍山、橋山，山西的管涔山、太岳山、呂梁山、五臺(tái)山、關(guān)帝山、中條山等為次生林區(qū)。2022年，區(qū)內(nèi)完成林業(yè)投資1,135.31億元，占全國(guó)總投資額的43.12%，其中國(guó)家投資占41.22%；完成固定資產(chǎn)投資627.20億元，占全國(guó)的68.37%，但單位投資額仍為各區(qū)最低，單位造林面積投資額為5700.93元/公頃，僅為全國(guó)平均水平的51.52%。區(qū)內(nèi)造林面積為324.57萬(wàn)公頃，占全國(guó)造林總面積的54.13%。單位森林面積實(shí)現(xiàn)林業(yè)產(chǎn)值4,941.29元/公頃，僅為全國(guó)平均水平的31.56%，為各區(qū)域最低。該區(qū)的林產(chǎn)調(diào)料產(chǎn)品、木本藥材、林產(chǎn)工業(yè)原料分別占全國(guó)的64.63%、48.89%和57.10%，林副產(chǎn)品生產(chǎn)頗具特色和競(jìng)爭(zhēng)力。3、我國(guó)林業(yè)資源實(shí)行嚴(yán)格的管理體系目前，我國(guó)建立了以林地林權(quán)管理為核心、資源利用管理為重點(diǎn)、綜合監(jiān)測(cè)為基礎(chǔ)、監(jiān)督執(zhí)法為保障的森林資源管理體系。我國(guó)縣級(jí)以上林業(yè)主管部門對(duì)森林資源的保護(hù)、利用、更新，實(shí)行管理和監(jiān)督，以及負(fù)責(zé)組織森林資源清查，建立資源檔案制度，掌握資源變化情況。根據(jù)《中華人民共和國(guó)森林法》和《中華人民共和國(guó)森林法實(shí)施條例》的規(guī)定，為保護(hù)森林資源、生態(tài)環(huán)境和林木經(jīng)營(yíng)者的合法權(quán)益，國(guó)家對(duì)森林資源利用實(shí)行嚴(yán)格管理，主要實(shí)行一“權(quán)”、一“限”、三“憑證”制度。（1）林權(quán)管理制度根據(jù)《森林法》規(guī)定，國(guó)家依法實(shí)行森林、林木和林地登記發(fā)證制度。林地所有權(quán)歸國(guó)家和集體所有，但林地使用權(quán)可以由公民、法人和其他組織依法享有；林木使用權(quán)和所有權(quán)歸投資者所有；實(shí)行林地所有權(quán)與使用權(quán)分離制度，用材林林地、經(jīng)濟(jì)林林地和薪炭林林地的使用權(quán)以及林木所有權(quán)、使用權(quán)可以流轉(zhuǎn)，流轉(zhuǎn)方式包括承包、租賃、抵押、轉(zhuǎn)讓、拍賣、入股等。縣級(jí)以上人民政府給林地所有權(quán)人和使用權(quán)人、林木所有權(quán)人和使用權(quán)人頒發(fā)林權(quán)證，持證人憑該證書(shū)可以進(jìn)行林地、林木資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)和流轉(zhuǎn)。（2）森林采伐限額制度森林采伐是調(diào)整森林結(jié)構(gòu)，改善森林質(zhì)量，增加森林總量，提高森林整體功能的關(guān)鍵措施。實(shí)施森林采伐限額制度為保障我國(guó)森林資源總量增長(zhǎng)、質(zhì)量提高以及合理利用發(fā)揮著重要作用。根據(jù)《森林法》及《森林法實(shí)施條例》的有關(guān)規(guī)定，各地林業(yè)主管部門需嚴(yán)格執(zhí)行森林采伐限額制度。國(guó)家根據(jù)用材林的“消耗量低于生長(zhǎng)量”的原則，嚴(yán)格控制森林年采伐量。國(guó)家所有的森林和林木以國(guó)有林場(chǎng)、國(guó)有林業(yè)采育場(chǎng)、國(guó)有林經(jīng)營(yíng)所、國(guó)有林管理站、總公司等為單位編制；集體、個(gè)人的森林和林木以縣(區(qū))為單位編制，其中企業(yè)或個(gè)人森林經(jīng)營(yíng)面積達(dá)到2萬(wàn)畝以上規(guī)模的，已編制森林經(jīng)營(yíng)方案的可以單獨(dú)編限；公路、水利、農(nóng)場(chǎng)、廠礦、城建等的森林和林木以縣(市、區(qū))為編限單位。軍隊(duì)、鐵路以省為編限單位，制定年采伐限額，由省、自治區(qū)、直轄市林業(yè)主管部門匯總、平衡，經(jīng)同級(jí)人民政府審核后，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。國(guó)家制定統(tǒng)一的年度木材生產(chǎn)計(jì)劃。年度木材生產(chǎn)計(jì)劃不得超過(guò)批準(zhǔn)的年采伐限額。國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的年森林采伐限額，每5年核定一次。（3）林木憑證采伐制度根據(jù)《森林法》、《森林法實(shí)施條例》等有關(guān)規(guī)定，凡是采伐林木都需依法申請(qǐng)林木采伐許可證，嚴(yán)禁超計(jì)劃和無(wú)證采伐林木；達(dá)到一定規(guī)模的速生豐產(chǎn)林，其經(jīng)營(yíng)單位或個(gè)人可以單獨(dú)編制年森林采伐限額。（4）木材憑證運(yùn)輸制度為了保障森林采伐限額制度的實(shí)施，國(guó)家嚴(yán)格執(zhí)行木材憑證運(yùn)輸制度。各級(jí)人民政府和各有關(guān)部門須嚴(yán)格執(zhí)行《森林法》及《實(shí)施條例》有關(guān)木材憑證運(yùn)輸?shù)闹贫?，從林區(qū)運(yùn)出非國(guó)家統(tǒng)一調(diào)撥的木材，必須持有縣級(jí)以上人民政府林業(yè)主管部門核發(fā)的木材運(yùn)輸證。5木材經(jīng)營(yíng)許可制度根據(jù)《實(shí)施條例》的規(guī)定，在林區(qū)經(jīng)營(yíng)（含加工）木材必須獲得縣級(jí)以上人民政府林業(yè)主管部門批準(zhǔn)。我國(guó)《森林法》及其實(shí)施條例分別自1998年、2000年修訂后保持長(zhǎng)期穩(wěn)定，據(jù)此，我國(guó)的森林采伐政策在不斷改革完善中，保持了較好的延續(xù)性?！笆晃濉鼻?，我國(guó)森林管理已確定了遵循“嚴(yán)格保護(hù)、積極發(fā)展、科學(xué)經(jīng)營(yíng)和持續(xù)利用”的基本方針，堅(jiān)持分類管理、分區(qū)施策，積極促進(jìn)由采伐天然林為主向采伐人工林為主轉(zhuǎn)變，以森林生態(tài)系統(tǒng)為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，以可持續(xù)經(jīng)營(yíng)理論為基礎(chǔ)，實(shí)施以生態(tài)建設(shè)為主的林業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。二、行業(yè)供需結(jié)構(gòu)分析我國(guó)是世界上森林資源最短缺的國(guó)家之一，森林覆蓋率低，人均占有量少,林業(yè)資源稀缺。由于我國(guó)森林資源總量不足和木材等林業(yè)產(chǎn)品需求量的快速增長(zhǎng)，加上天然林停伐和調(diào)減木材產(chǎn)量，我國(guó)木材供需矛盾比較突出，進(jìn)口依賴度較大。1、我國(guó)森林覆蓋率低，森林資源短缺我國(guó)是世界上森林資源最短缺的國(guó)家之一，森林覆蓋率低，人均占有量少。根據(jù)國(guó)家林業(yè)局2023年1月28日公布的《第七次全國(guó)森林資源清查結(jié)果》,我國(guó)森林覆蓋率只有全球平均水平的2/3，排在世界第139位。人均森林面積0.145公頃，不足世界人均占有量的1/4；人均森林蓄積10.151m3，只有世界人均占有量的1/7。我國(guó)是一個(gè)森林資源匱乏的國(guó)家，森林生態(tài)系統(tǒng)整體功能非常脆弱，近20多年來(lái)，我國(guó)的森林狀況和森林覆蓋率一直呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)，但距離全球平均水平仍有較大差距。2、我國(guó)木材資源供需矛盾十分突出林產(chǎn)品總供求快速增長(zhǎng)，但國(guó)內(nèi)供給增幅遠(yuǎn)小于進(jìn)口增幅，而國(guó)內(nèi)需求增速遠(yuǎn)大于進(jìn)口增速。我國(guó)每年消耗木材2.6億立方米，進(jìn)口1.1億立方米，每年木材短缺1.5億立方米。要提高國(guó)內(nèi)木材供給率，主要通過(guò)加大采伐面積，但林地規(guī)模是有限的只能大幅度提高林業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。根據(jù)測(cè)算2021年全國(guó)木材供應(yīng)缺口達(dá)1.53-1.73億立方米，這些缺口都要依賴進(jìn)口來(lái)解決，導(dǎo)致我國(guó)木材的對(duì)外依存度高達(dá)40%，木材供需矛盾十分突出。目前，我國(guó)原木進(jìn)口占世界出口市場(chǎng)的比重約25%，其中熱帶材進(jìn)口占世界出口市場(chǎng)的1/2。我國(guó)木材資源缺口較大，每年進(jìn)口木材超過(guò)1億立方米，林木產(chǎn)品一直供不應(yīng)求預(yù)計(jì)這種狀況將長(zhǎng)期存在。2022年全國(guó)木材產(chǎn)品市場(chǎng)總供給為50,003.99萬(wàn)立方米，比2023年增長(zhǎng)15.78%，其中：進(jìn)口原木及其他木質(zhì)林產(chǎn)品折合木材22,375.12萬(wàn)立方米，國(guó)內(nèi)商品材產(chǎn)量為8,145.92萬(wàn)立方米，木質(zhì)刨花板和纖維板折合木材13,545.97萬(wàn)立方米，農(nóng)民自用材和燒柴產(chǎn)量為4,036.97萬(wàn)立方米，由于超限額采伐、上年庫(kù)存等形式形成的木材供給約為1,900萬(wàn)立方米。全國(guó)木材產(chǎn)品消耗總量為49,991.91萬(wàn)立方米，比2023年增長(zhǎng)15.78%。2022年，木材產(chǎn)量保持穩(wěn)定，達(dá)到8,145.92萬(wàn)立方米，與2023年產(chǎn)量基本持平。鋸材產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)量為4,460.25萬(wàn)立方米，比2023年增長(zhǎng)19.81%。人造板產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，產(chǎn)量達(dá)到20,919.29萬(wàn)立方米，比2023年增長(zhǎng)36.19%。其中，膠合板產(chǎn)量9869.63萬(wàn)立方米，同比增長(zhǎng)38.24%。纖維板產(chǎn)量5,562.12萬(wàn)立方米，同比增長(zhǎng)27.73%；刨花板產(chǎn)量2559.39萬(wàn)立方米，同比增長(zhǎng)102.45%；其他人造板產(chǎn)量2,928.15萬(wàn)立方米（細(xì)木工板占69.47%），同比增長(zhǎng)12.52%。木竹地板產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，達(dá)到6.29億平方米，同比增長(zhǎng)31.29%。其中，實(shí)木木地板1.22億平方米，占全部木竹地板產(chǎn)量的19.44%；復(fù)合地板3.57億平方米，占全部木竹地板的56.70%；其他木地板1.03億平方米，占全部木地板產(chǎn)量的16.40%；竹地板0.47億平方米，占全部木地板產(chǎn)量的7.46%。2022，全國(guó)木制家具總產(chǎn)量2.48億件。木漿產(chǎn)量823萬(wàn)噸，比2023年增長(zhǎng)16.24%。2022年，新造經(jīng)濟(jì)林面積121.83萬(wàn)公頃，比2023年增長(zhǎng)9.67%。各類經(jīng)濟(jì)林產(chǎn)品總量達(dá)到1.34億噸。竹材產(chǎn)量為15.39億根，比2023年增長(zhǎng)7.64%。年末實(shí)有花卉種植面積86.22萬(wàn)公頃；切花切葉142億支；盆栽植物29億盆；觀賞苗木121億株；草坪4.08億平方米。2022年，全國(guó)森林公園共接待游客4.68億人次，森林公園直接旅游收入達(dá)376.42億元。全國(guó)森林公園年提供就業(yè)崗位64萬(wàn)個(gè)，社會(huì)綜合旅游收入測(cè)算超過(guò)3000億元。3、我國(guó)主要林種結(jié)構(gòu)不合理根據(jù)森林不同培育目的而區(qū)分森林種類。商品林以生產(chǎn)木材、薪材、干鮮品和其它工業(yè)原料等為主。其他林種包括用材林、經(jīng)濟(jì)林和薪炭林。公益林為維護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，保持生態(tài)平衡，保護(hù)生物多樣性等滿足人類社會(huì)的生態(tài)、社會(huì)需求和可持續(xù)發(fā)展為主體功能，主要提供公益性、社會(huì)性產(chǎn)品或服務(wù)的森林、林木、林地，包括防護(hù)林和特種用途林。公益林實(shí)行公益事業(yè)“財(cái)政補(bǔ)償”模式，但現(xiàn)有補(bǔ)償水平仍很低，商品林實(shí)行基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)“以林養(yǎng)林”的商業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，國(guó)家將更多的財(cái)力重點(diǎn)投資在西部和東北地區(qū)；分區(qū)施策中，在光熱水土條件好的地區(qū)發(fā)展用材林，增加木材有效供給,以減輕全國(guó)生態(tài)建設(shè)壓力，更好地保護(hù)生態(tài)脆弱地區(qū)和生長(zhǎng)較慢地區(qū)的森林。從林木年齡結(jié)構(gòu)上看，不合理主要反映在幼、中齡林多，成熟林資源少的林分低齡化上。全國(guó)森林中幼齡林和中齡林占2/3以上，在用材林中，尤其是在老的國(guó)有林區(qū)已接近無(wú)成熟林可采伐的狀態(tài)。從區(qū)域林區(qū)狀況分析，森林資源低齡化的傾向更為嚴(yán)重。例如東南部丘陵山地林區(qū)，幼、中齡林面積占80％以上，近熟、成熟林蓄積只有約40％，距離正常情況下的60%~70％相距甚遠(yuǎn)。林種結(jié)構(gòu)不合理，最突出的方面是用材林比重大占64.6％，而其他林種比重少，特別是防護(hù)林少，只有13.9％。薪炭林占2.9%，特用林占2.9%，比例也是偏少的。像我國(guó)這樣的少林國(guó)家，森林資源總量原本就少，許多地區(qū)的生態(tài)環(huán)境非常脆弱，防護(hù)林少則更加不利于發(fā)揮森林的生態(tài)防護(hù)效益。從區(qū)域情況看，有的地區(qū)林種結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象更為明顯。三、行業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)政策分析為了發(fā)展我國(guó)林業(yè)，國(guó)家一直非常重視從政策上扶持，先后出臺(tái)了一系列政策給予支持。2003年6月25日，中共中央、國(guó)務(wù)院頒布實(shí)施《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于加快林業(yè)發(fā)展的決定》，明確國(guó)家實(shí)施林業(yè)生態(tài)建設(shè)與林業(yè)產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的改革方向，是指導(dǎo)林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。2005年9月6日，國(guó)家林業(yè)局頒布《關(guān)于加快速生豐產(chǎn)用材林基地建設(shè)的若干意見(jiàn)》，明確完善和強(qiáng)化扶持速生豐產(chǎn)林基地建設(shè)的政策要求：嚴(yán)格分類區(qū)分，科學(xué)有效地使用商品林地；建立和完善速生豐產(chǎn)林采伐管理制度；切實(shí)減輕速生豐產(chǎn)林經(jīng)營(yíng)者的稅賦負(fù)擔(dān)；落實(shí)國(guó)家有關(guān)速生豐產(chǎn)林金融支持政策等。2022年8月10日，國(guó)家林業(yè)局等七部委頒布《林業(yè)產(chǎn)業(yè)政策要點(diǎn)》，明確在財(cái)政、金融、稅收等方面扶持林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的系列政策，提出鼓勵(lì)國(guó)家林業(yè)重點(diǎn)龍頭企業(yè)利用資本市場(chǎng)籌集擴(kuò)大再生產(chǎn)資金，支持符合條件的重點(diǎn)龍頭企業(yè)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市。2021年6月8日，中共中央、國(guó)務(wù)院頒布《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)集體林權(quán)制度改革的意見(jiàn)》，明確大力實(shí)施以生態(tài)建設(shè)為主的林業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，不斷創(chuàng)新集體林業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制機(jī)制，依法明晰產(chǎn)權(quán)、放活經(jīng)營(yíng)、規(guī)范流轉(zhuǎn)、減輕稅費(fèi)，進(jìn)一步解放和發(fā)展林業(yè)生產(chǎn)力，促進(jìn)傳統(tǒng)林業(yè)向現(xiàn)代林業(yè)轉(zhuǎn)變，為建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村和構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)作出貢獻(xiàn)。2022年11月9日，國(guó)家林業(yè)局等四部委聯(lián)合頒布《林業(yè)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃（2023-2021）》，明確四大類扶持政策，包括增加各種財(cái)政補(bǔ)貼、擴(kuò)大信貸扶持政策、建立森林保險(xiǎn)體系、建立和完善扶持林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的服務(wù)體系。2022年3月27日，國(guó)家發(fā)改委公布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2022年本）》，“植樹(shù)種草工程及林木種苗工程”、“森林撫育、低產(chǎn)林改造工程”、“速生豐產(chǎn)林工程、工業(yè)原料林工程、珍貴樹(shù)種培育及名特優(yōu)新經(jīng)濟(jì)林建設(shè)”、“林下資源人工培育與開(kāi)發(fā)”等屬于國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。根據(jù)《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2023－2021年）》的規(guī)劃，林業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)優(yōu)先發(fā)展的主體之一，國(guó)家對(duì)林業(yè)仍將繼續(xù)推行積極鼓勵(lì)的政策。在扶持政策上，將完善林業(yè)補(bǔ)貼制度，擴(kuò)大現(xiàn)有財(cái)政專項(xiàng)資金投入規(guī)模，加大轉(zhuǎn)移支付力度；把林區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)納入相關(guān)規(guī)劃，加大投入力度；建立健全鼓勵(lì)發(fā)展林業(yè)十大綠色產(chǎn)業(yè)的支持政策，對(duì)林下經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)家木材戰(zhàn)略儲(chǔ)備基地建設(shè)等生態(tài)產(chǎn)業(yè)給予扶持，加快建立林權(quán)抵押貸款管理制度，完善生態(tài)產(chǎn)業(yè)貸款財(cái)政貼息、保險(xiǎn)保費(fèi)財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠減免政策。扶持政策主要體現(xiàn)在：1、林業(yè)產(chǎn)業(yè)實(shí)行減免稅收扶持政策相關(guān)稅收扶持政策主要立足于我國(guó)林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)特點(diǎn)，對(duì)于行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展有著重要意義。中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》、《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》規(guī)定:林業(yè)企業(yè)從事林木、林木種子銷售，免收增值稅?！镀髽I(yè)所得稅法實(shí)施條例》規(guī)定：對(duì)林木的培育和種植、林產(chǎn)品的采集等項(xiàng)目所得免征企業(yè)所得稅，但企業(yè)從事國(guó)家限制和禁止發(fā)展的項(xiàng)目不能享受減免所得稅優(yōu)惠。根據(jù)《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于林業(yè)稅收政策問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2001]第171號(hào)）相關(guān)規(guī)定，對(duì)包括國(guó)有企事業(yè)單位在內(nèi)的所有企事業(yè)單位種植林木、林木種子和苗木作物以及從事林木產(chǎn)品初加工取得的所得暫免征收企業(yè)所得稅；種植林木、林木種子及苗木作物包括種植、栽培各種林木（含經(jīng)濟(jì)林木）、天然林（竹）、林木種子、苗木等，屬于免稅種植業(yè)的范圍。2、實(shí)行林業(yè)設(shè)施保護(hù)的相關(guān)政策針對(duì)林業(yè)設(shè)施的保護(hù)工作，根據(jù)《森林法》的相關(guān)規(guī)定，地方各級(jí)人民政府應(yīng)當(dāng)組織有關(guān)部門建立護(hù)林組織，負(fù)責(zé)護(hù)林工作；根據(jù)實(shí)際需要在大面積林區(qū)增加護(hù)林設(shè)施，加強(qiáng)森林保護(hù)；督促有林地和林區(qū)的基層單位，立護(hù)林公約，組織群眾護(hù)林，劃定護(hù)林責(zé)任區(qū)，配備專職或者兼職護(hù)林員，對(duì)造成森林資源破壞的，護(hù)林員有權(quán)要求當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門處理。3、實(shí)行林業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼政策林業(yè)的貸款貼息和燃油補(bǔ)貼是國(guó)家長(zhǎng)期來(lái)的重要扶持政策；生態(tài)公益林金系全國(guó)性林業(yè)分類經(jīng)營(yíng)中確定的公益林財(cái)政補(bǔ)償機(jī)制；林業(yè)救災(zāi)基金是中央財(cái)政設(shè)立的林業(yè)生產(chǎn)救災(zāi)資金。目前，造林津貼從1,500元/公頃提高到3,000元/公頃；生態(tài)林津貼：集體林或私有林享受150元/公頃津貼，國(guó)有林享受75元/公頃的津貼；國(guó)家確定育林基金要逐步全部返還給生產(chǎn)者。中央財(cái)政著力支持,自2023年以來(lái)中央財(cái)政已投入4611億元，著力支持林業(yè)重點(diǎn)工程，開(kāi)展林業(yè)補(bǔ)貼試點(diǎn)，健全生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制，扶持林業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推進(jìn)林業(yè)體制改革，逐步構(gòu)建了現(xiàn)代林業(yè)發(fā)展財(cái)政保障機(jī)制。積極落實(shí)財(cái)政補(bǔ)貼和加強(qiáng)金融扶持政策這兩項(xiàng)是最重要的。財(cái)政的投入和金融政策的扶持將拉動(dòng)整個(gè)林業(yè)產(chǎn)業(yè)良性有序的發(fā)展。國(guó)家出臺(tái)扶持政策,大力扶持林業(yè)工程，開(kāi)展補(bǔ)貼試點(diǎn)，推出了一系列相關(guān)政策引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，我國(guó)林業(yè)駛?cè)氚l(fā)展快車道。國(guó)家林業(yè)局將加快發(fā)展林業(yè)產(chǎn)業(yè)，明將協(xié)調(diào)有關(guān)部門出臺(tái)促進(jìn)林業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)，編制完成木材戰(zhàn)略儲(chǔ)備生產(chǎn)基地、林業(yè)生物質(zhì)能源、特色經(jīng)濟(jì)林產(chǎn)業(yè)、花卉產(chǎn)業(yè)、森林旅游產(chǎn)業(yè)、人造板產(chǎn)業(yè)等多項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃。上述頒布的法律、法規(guī)及相關(guān)政策來(lái)看，我國(guó)對(duì)林業(yè)產(chǎn)業(yè)一直采取的是積極鼓勵(lì)的政策，并為大力發(fā)展林業(yè)產(chǎn)業(yè)提供了各方面的政策支持。這將有利于我國(guó)林業(yè)產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展，對(duì)相關(guān)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張、用來(lái)改善都會(huì)帶來(lái)好處。四、行業(yè)特性及其投資機(jī)會(huì)根據(jù)林業(yè)行業(yè)的特性，林業(yè)行業(yè)企業(yè)的價(jià)值，更多體現(xiàn)在森林蓄積量及其變化以及企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)加工一體化程度。林業(yè)企業(yè)主要通過(guò)養(yǎng)林，即森林生長(zhǎng)增殖獲益，其盈利模式主要取決于林木數(shù)量的增多，取決于擁有稀缺林木資源的數(shù)量程度,而根據(jù)目前會(huì)計(jì)制度，公司賬面資產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)收益未必反應(yīng)林業(yè)林木數(shù)量增多的價(jià)值，未及時(shí)采伐的林木會(huì)繼續(xù)生長(zhǎng)增值，因此我們投資時(shí)需要關(guān)注公司此項(xiàng)未在報(bào)表上體現(xiàn)的潛在價(jià)值。另外還有國(guó)家的扶持政策的出臺(tái)、生態(tài)概念如“美麗中國(guó)”、碳匯交易等都是誘發(fā)林業(yè)行業(yè)投資的催化劑，根據(jù)林業(yè)行業(yè)的自身特點(diǎn)以及盈利模式我們認(rèn)為應(yīng)該把握下列投資機(jī)會(huì)。1、林業(yè)資源具有稀缺性，林業(yè)資源整合帶來(lái)機(jī)會(huì)林業(yè)資源具有稀缺性，企業(yè)如果擁有了稀缺林業(yè)資源，就會(huì)在相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中處于有利的地位，而通過(guò)資源整合來(lái)增加自己的優(yōu)勢(shì)是林業(yè)類企業(yè)的主要方式，投資者可以有針對(duì)性地對(duì)部分具有區(qū)域整合能力的林業(yè)上市企業(yè)進(jìn)行預(yù)期投資。目前的國(guó)情下，林業(yè)資源的價(jià)值將越來(lái)越被市場(chǎng)所重視和發(fā)現(xiàn)。中國(guó)是世界上森林資源相對(duì)貧乏，總量嚴(yán)重不足的國(guó)家之一。伴隨著近兩年來(lái)建筑業(yè)、制漿造紙業(yè)和家具業(yè)等行業(yè)的快速增長(zhǎng)，更是極大地拉動(dòng)了對(duì)木材的需求。因此，林產(chǎn)將是最近幾年不可或缺的稀有資源，受到極大的追捧。我們認(rèn)為，隨著林業(yè)原料的供應(yīng)越來(lái)越緊，林業(yè)資源的價(jià)值將會(huì)不斷提升，擁有林業(yè)資源的上市公司價(jià)值將得到重新評(píng)估。林地的生長(zhǎng)周期太長(zhǎng)，比如最快速生的桉樹(shù)也得5年，楊樹(shù)9年，松樹(shù)15年,快速見(jiàn)效的辦法還是那些能夠成功收購(gòu)或合作到成熟林，開(kāi)發(fā)完再找下一個(gè)成熟林運(yùn)作的企業(yè)，從種植到砍伐和完整周期做下來(lái)，中短期資本很難堅(jiān)持。通過(guò)轉(zhuǎn)讓森林資源有利于森林資源規(guī)?；l(fā)展和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，通過(guò)集聚來(lái)實(shí)現(xiàn)林業(yè)資源的整合，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。今后一定階段，隨著我國(guó)林權(quán)制度的改革，越來(lái)越有利于企業(yè)的整合，我們應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注資源整合給投資帶來(lái)的機(jī)會(huì)。2、林業(yè)資源具有公益性，政府政策扶持帶來(lái)投資機(jī)會(huì)林業(yè)資源具有公益性，受到政府的大力扶持，每次政府出臺(tái)相關(guān)有利于林業(yè)發(fā)展的政策也就是林業(yè)板塊收益的時(shí)機(jī)，因此我們需要密切關(guān)注政府政策扶持帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。林業(yè)部門提出了林業(yè)產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃，強(qiáng)調(diào)2022年工作的重點(diǎn)之一是提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，制定實(shí)施《林業(yè)產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃(2022—2021年)》開(kāi)展國(guó)家級(jí)林業(yè)重點(diǎn)企業(yè)、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化示范企業(yè)、現(xiàn)代林業(yè)生態(tài)產(chǎn)業(yè)示范園區(qū)認(rèn)定工作。積極落實(shí)財(cái)政補(bǔ)貼和加強(qiáng)金融扶持政策，中央財(cái)政將繼續(xù)深入推進(jìn)林業(yè)重點(diǎn)生態(tài)工程建設(shè)，逐步擴(kuò)大造林補(bǔ)貼規(guī)模，不斷完善森林生態(tài)效益補(bǔ)償政策，扎實(shí)推進(jìn)生態(tài)保護(hù)與建設(shè)。財(cái)政的投入和金融政策的扶持將拉動(dòng)整個(gè)林業(yè)產(chǎn)業(yè)良性有序的發(fā)展。政策影響將主要存在兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，其一是政策在短期內(nèi)有望促使資本市場(chǎng)產(chǎn)生投資熱潮，政策利好表現(xiàn)較為明顯；其二是在政策實(shí)施后，該政策所涉及到的細(xì)分領(lǐng)域使企業(yè)效益真正實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)等。而盈利狀況的改善會(huì)給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。3、林業(yè)資源具有生態(tài)功能，“美麗中國(guó)概念”帶來(lái)投資機(jī)會(huì)林業(yè)資源是具有生態(tài)功能的公益事業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。林業(yè)產(chǎn)業(yè)以森林為基礎(chǔ)，因此林木種植業(yè)在整個(gè)林業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中具有重要的基礎(chǔ)地位和戰(zhàn)略性作用。林業(yè)的生態(tài)功能，國(guó)家提出努力建設(shè)美麗中國(guó)的發(fā)展目標(biāo)，林業(yè)工作將以建設(shè)生態(tài)文明為總目標(biāo)，以改善生態(tài)、改善民生為總?cè)蝿?wù)，加快發(fā)展現(xiàn)代林業(yè)，努力建設(shè)美麗中國(guó)。生態(tài)問(wèn)題是制約我國(guó)可持續(xù)發(fā)展最突出的問(wèn)題之一，生態(tài)產(chǎn)品是當(dāng)今社會(huì)最缺的產(chǎn)品之一，生態(tài)差距依然是我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家之間最主要的差距之一。我國(guó)林業(yè)生態(tài)建設(shè)形勢(shì)嚴(yán)峻，生態(tài)環(huán)境脆弱區(qū)占國(guó)土面積的60%以上。要保障國(guó)土安全，必須大力推進(jìn)我國(guó)林業(yè)生態(tài)建設(shè)。因此，強(qiáng)化科技在建設(shè)和保護(hù)森林生態(tài)系統(tǒng)、改善和治理荒漠生態(tài)系統(tǒng)、管理和恢復(fù)濕地生態(tài)系統(tǒng)、保護(hù)和豐富生物多樣性等方面的創(chuàng)新與集成。4、林業(yè)資源具有碳匯功能，碳匯交易帶來(lái)投資機(jī)會(huì)開(kāi)展低碳經(jīng)濟(jì)，林業(yè)大有可為。林業(yè)碳匯是目前應(yīng)對(duì)氣候變化最經(jīng)濟(jì)、最現(xiàn)實(shí)的手段，也是國(guó)際社會(huì)公認(rèn)的有效途徑。積極將林業(yè)發(fā)展與應(yīng)對(duì)氣候變化結(jié)合，制定了林業(yè)應(yīng)對(duì)氣候的方案。碳關(guān)稅將會(huì)在世界范圍內(nèi)普遍推開(kāi)，歐盟已從2023年1月1號(hào)開(kāi)始正式推行出口碳關(guān)稅，美國(guó)的時(shí)間表定在2021年，資源密集型產(chǎn)業(yè)將被采取嚴(yán)格出口限制。林業(yè)資源的碳匯功能在于創(chuàng)造了新的二氧化碳排放空間，其所產(chǎn)生的二氧化碳排放權(quán)能在碳交易市場(chǎng)中進(jìn)行交易。目前碳匯交易越來(lái)越受到重視，國(guó)際碳市場(chǎng)的碳匯交易總體后期將呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。我們認(rèn)為，碳交易將使得林業(yè)企業(yè)每年得以將固碳水平轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金收入，進(jìn)而提高其盈利能力。碳匯交易將改變林業(yè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況，由于減排任務(wù)迫切，國(guó)內(nèi)外因減排需要將減少木材的砍伐，將導(dǎo)致木材供給的下降，木材價(jià)格上升，從而改變林業(yè)企業(yè)的收入水平。此外，實(shí)現(xiàn)林業(yè)碳匯交易對(duì)于創(chuàng)新林業(yè)發(fā)展機(jī)制、突破林業(yè)發(fā)展瓶頸、促進(jìn)林業(yè)資源優(yōu)化配置、建立森林生態(tài)效益市場(chǎng)化的新機(jī)制、切實(shí)提高林農(nóng)收入等具有十分重要的作用。由中國(guó)綠色碳匯基金會(huì)與華東林業(yè)產(chǎn)權(quán)交易所合作開(kāi)展的全國(guó)林業(yè)碳匯交易試點(diǎn)已在浙江義烏正式啟動(dòng)。國(guó)內(nèi)碳交易試點(diǎn)的逐步建立將為國(guó)內(nèi)林業(yè)公司帶來(lái)歷史性機(jī)遇，為這些公司帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。后期碳匯交易對(duì)林業(yè)公司業(yè)績(jī)的促進(jìn)將值得我們密切關(guān)注。1五、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及行業(yè)主要公司作為產(chǎn)業(yè)自身來(lái)說(shuō)，林業(yè)產(chǎn)業(yè)各行業(yè)規(guī)模偏小，刨花板、纖維板、木漿造紙比較悠久，但是企業(yè)規(guī)模偏小，產(chǎn)業(yè)裝備設(shè)備比較落后，生產(chǎn)的都是比較低端的同質(zhì)產(chǎn)品，林業(yè)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模不小了，但是質(zhì)量檔次還是差。行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展不夠，據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，目前林業(yè)類企業(yè)，單個(gè)產(chǎn)值過(guò)億還不到50個(gè)，龍頭企業(yè)集中度不高，10大企業(yè)占總產(chǎn)值7-8%，前50企業(yè)僅占12-13%，龍頭企業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。在A股上市公司中，擁有苗木及林業(yè)資源優(yōu)勢(shì)的上市公司主要有福建金森(002679)、永安林業(yè)(000663)、升達(dá)林業(yè)(002259)、中福實(shí)業(yè)(000592)、吉林森工(600189)等林業(yè)龍頭企業(yè)。1、林業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條關(guān)系林業(yè)產(chǎn)業(yè)是一個(gè)涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)多個(gè)門類，涵蓋范圍廣、產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)、產(chǎn)品種類多的復(fù)合產(chǎn)業(yè)群體，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分；在維護(hù)國(guó)家生態(tài)安全，促進(jìn)農(nóng)民就業(yè)、帶動(dòng)農(nóng)民增收、繁榮農(nóng)村經(jīng)濟(jì)等方面，有著非常重要和十分特殊的作用。林業(yè)可分為很多子行業(yè)，如在上游有林木種植業(yè)、綠化苗木種植業(yè)等；在中游有木漿業(yè)、人造板業(yè)以及其他木材初加工業(yè)；在下游有家具業(yè)、木地板業(yè)、建筑裝修業(yè)、林化產(chǎn)業(yè)以及森林旅游業(yè)等。這些細(xì)分子行業(yè)受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和各自市場(chǎng)供求環(huán)境的影響，景氣度也不盡相同。根據(jù)十四五林業(yè)產(chǎn)業(yè)總體目標(biāo)總產(chǎn)值達(dá)到3.5萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)12%；國(guó)際貿(mào)易額大于1500億美元；第二產(chǎn)業(yè)占比超過(guò)50%；第三產(chǎn)業(yè)占比超過(guò)18%；將主要通過(guò)市場(chǎng)配置資源，政府積極引導(dǎo)來(lái)發(fā)展林業(yè)產(chǎn)業(yè)。林業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的十大支柱產(chǎn)業(yè):1.木材加工產(chǎn)業(yè)；2.森林旅游產(chǎn)業(yè)；3.油茶等木本糧油產(chǎn)業(yè)；4.竹藤產(chǎn)業(yè)；5.花卉產(chǎn)業(yè)；6.野生動(dòng)植物繁育利用；7.木漿造紙產(chǎn)業(yè)；8.林業(yè)生物質(zhì)能源產(chǎn)業(yè)；9.林產(chǎn)化工產(chǎn)業(yè)；10.固沙產(chǎn)業(yè)。另外，森林是陸地生態(tài)系統(tǒng)的基礎(chǔ)，森林提供大量的木材、糧油藥材、工業(yè)原料和能源材料，森林是全國(guó)3億農(nóng)戶的生產(chǎn)生活資料，森林碳匯是應(yīng)對(duì)氣候變化重要途徑，森林是人類文明的搖籃。森林是國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要因素，其各產(chǎn)業(yè)將會(huì)得到大力發(fā)展。2、主要公司概況（1）福建金森（002679）主業(yè)林木種植培育采伐，擴(kuò)張速度快公司簡(jiǎn)介：福建金森林業(yè)股份有限公司是一家專注于森林種植培育，森林保有管護(hù)，木材和綠化苗木生產(chǎn)銷售的區(qū)域性龍頭企業(yè)。公司現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的森林資源位于福建的杉木中心產(chǎn)區(qū)，也是全國(guó)杉木商品材的重要產(chǎn)區(qū)之一，擁有森林資源面積44.19萬(wàn)畝，林木蓄積量362.07萬(wàn)立方米。公司通過(guò)了FSC國(guó)際森林認(rèn)證，南方集體區(qū)中，是用材林蓄積量最大的企業(yè)。投資亮點(diǎn)：公司屬于國(guó)有資本控制，收購(gòu)實(shí)力雄厚，且具有10多年的成功收購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)有林權(quán)超過(guò)2/3面積初始來(lái)自于經(jīng)營(yíng)性的商業(yè)方式取得。募投資金主要進(jìn)行橫向擴(kuò)張力度，資源整合能力強(qiáng)，規(guī)模效應(yīng)將愈發(fā)明顯?？捎行д戏稚⒌牧帜举Y源，統(tǒng)一管理、統(tǒng)一營(yíng)林造林、合理規(guī)劃、科學(xué)經(jīng)營(yíng)，提高短期林地收益，為公司持續(xù)發(fā)展提高中長(zhǎng)期抗風(fēng)險(xiǎn)能力。公司的森林蓄積量為全國(guó)和福建省國(guó)有林場(chǎng)平均水平的7倍和10倍。（2）永安林業(yè)（000663）--擁有稀缺森林資源,存在價(jià)值重估機(jī)會(huì)公司簡(jiǎn)介：公司是全國(guó)首家以森林資源為主要經(jīng)營(yíng)對(duì)象的上市公司，主要產(chǎn)品有木材、低/中/高密度纖維板、強(qiáng)化/木地板、甲醛、膠粘劑等。擁有“永林藍(lán)豹”、“永林”、“企鵝”、“藍(lán)豹”等注冊(cè)商標(biāo)，“永林藍(lán)豹”獲中國(guó)馳名商標(biāo)，“永林牌”、“企鵝牌”、“永林藍(lán)豹”均為“福建省著名商標(biāo)”?！坝懒炙{(lán)豹”中密度纖維板/強(qiáng)化木地板被評(píng)為福建名牌產(chǎn)品。公司是國(guó)家林業(yè)局第一家工業(yè)原料林采伐管理試點(diǎn)單位、全國(guó)首家設(shè)立博士后工作站的林業(yè)企業(yè)、全國(guó)耐寒桉樹(shù)樹(shù)種研發(fā)中心、全國(guó)第一家《森林經(jīng)營(yíng)方案》獲得批準(zhǔn)實(shí)施，并被國(guó)家林業(yè)局作為范本在全國(guó)推廣的企業(yè)、全國(guó)森工系統(tǒng)營(yíng)林先進(jìn)單位、第四批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、第二屆國(guó)家創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)、全國(guó)重合同守信用單位、福建省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、福建省品牌農(nóng)業(yè)金獎(jiǎng)企業(yè)、福建省省級(jí)技術(shù)中心，福建省木材加工行業(yè)第一強(qiáng)。投資亮點(diǎn)：公司的182萬(wàn)畝森林資源是公司核心資產(chǎn)，目前由于受砍伐政策的影響沒(méi)有發(fā)輝應(yīng)有的效益，未來(lái)森林資源和林地資源都有很大的增值空間。公司目前擁有182萬(wàn)畝林地是投資者應(yīng)該關(guān)注的最大亮點(diǎn)，因?yàn)榱帜举Y產(chǎn)在會(huì)計(jì)上以歷史成本計(jì)量，生物資產(chǎn)會(huì)不斷生長(zhǎng)，會(huì)有大量的增值，隨著我國(guó)林權(quán)制度改革的推進(jìn)和限伐政策的放松，林木價(jià)值有望實(shí)現(xiàn)重估。對(duì)應(yīng)當(dāng)前24億的市值，每畝林地才1,318.68元，我們認(rèn)為存在價(jià)值低估,投資者可以關(guān)注價(jià)值重估帶來(lái)的機(jī)會(huì)。（3）吉林森工（600189）--背靠森工集團(tuán)，專注核心業(yè)務(wù)發(fā)展公司簡(jiǎn)介：公司是以森林培育和林木采伐為基礎(chǔ)，以林產(chǎn)加工為主導(dǎo)、以科技開(kāi)發(fā)為動(dòng)力，林工貿(mào)結(jié)合，產(chǎn)加銷一體的現(xiàn)代化大型森工企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)為森林培育和采伐、木材、木制品、人造板、林化產(chǎn)品加工和銷售、食用菌、動(dòng)植物、林副土特產(chǎn)品、機(jī)械電子、建材、保健品加工和銷售、進(jìn)出口貿(mào)易等。其中最具特色的是綠色人造板為主的“露水河”牌刨花板系列產(chǎn)品，連續(xù)多年被評(píng)為省、部?jī)?yōu)產(chǎn)品，已成為國(guó)內(nèi)知名品牌。投資亮點(diǎn)：由于森林資源是稀缺資源，公司控股股東森工集團(tuán)及其所屬企業(yè)擁有豐富的森林資源，公司所屬人造板生產(chǎn)企業(yè)又多數(shù)位于森工集團(tuán)經(jīng)營(yíng)區(qū)內(nèi)，公司可以充分合理地利用股東所擁有的森林資源和綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)，獲得持續(xù)穩(wěn)定的木質(zhì)原料、用水、用電的供應(yīng)渠道，節(jié)省運(yùn)費(fèi)、降低采購(gòu)成本，保證供應(yīng)及時(shí)，為公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)；通過(guò)專業(yè)化協(xié)作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和資源合理配置，追求經(jīng)濟(jì)效益最大化；確保了公司精干高效，專注于核心業(yè)務(wù)發(fā)展。（4）升達(dá)林業(yè)（002259）--一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局，盈利能力不斷提升公司簡(jiǎn)介：公司是從事林業(yè)產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為強(qiáng)化地板、實(shí)木地板、實(shí)木復(fù)合地板等木地板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售以及林木種植業(yè)務(wù)，產(chǎn)量、銷量和品質(zhì)均排名國(guó)內(nèi)同行業(yè)前茅，主導(dǎo)產(chǎn)品為“升達(dá)”牌地板。大股東升達(dá)集團(tuán)名列四川省工業(yè)企業(yè)最大規(guī)模、最大市場(chǎng)占有份額、最大納稅500強(qiáng)，最佳效益200強(qiáng)，成都市工業(yè)企業(yè)50強(qiáng)之一。公司在同行業(yè)中具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化木地板連續(xù)多年全國(guó)市場(chǎng)銷量排名第二、2023年竹地板市場(chǎng)銷量排名第一。投資亮點(diǎn)：公司自2003年開(kāi)始實(shí)施“林板一體化”發(fā)展戰(zhàn)略，“林板一體化”屬于國(guó)家長(zhǎng)期鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策。公司一直致力于不斷鞏固和完善一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局，經(jīng)過(guò)多年努力，目前已初步形成“林木種植－中纖板－木地板”的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，成為國(guó)內(nèi)林業(yè)行業(yè)“林板一體化”經(jīng)營(yíng)模式代表企業(yè)之一。通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目、非公開(kāi)發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目以及其他自有資金投資項(xiàng)目的建設(shè)，公司人造板產(chǎn)品產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，而且增加了木門等新產(chǎn)業(yè)鏈，在豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，公司在資源整合、科研開(kāi)發(fā)、資本運(yùn)作、市場(chǎng)開(kāi)拓能力等方面不斷提升。（5）中福實(shí)業(yè)（000592）--穩(wěn)步發(fā)展主業(yè)同時(shí)，積極培養(yǎng)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)公司簡(jiǎn)介：公司原來(lái)是一家從事工程總承包（壹級(jí)）、二級(jí)房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和工業(yè)生產(chǎn)資料等業(yè)務(wù)的上市公司。公司大股東山田公司通過(guò)定向增發(fā)新股收購(gòu)福建省建甌福人林業(yè)有限公司66.239%的股權(quán)并置出原有資產(chǎn)，公司的主業(yè)由此轉(zhuǎn)變?yōu)樵炝譅I(yíng)林、林產(chǎn)品加工與銷售。福人林業(yè)公司成立于2002年12月，是森工股份制的龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品有杉木、松木、雜木等原木，中密度纖維板、滑梯板、涂裝系列產(chǎn)品等。投資亮點(diǎn)：在公司林、木主業(yè)發(fā)展遇到政策和市場(chǎng)瓶頸時(shí)，面對(duì)困難的市場(chǎng)環(huán)境公司董事會(huì)審時(shí)度勢(shì)，抓住平潭綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)總體發(fā)展規(guī)劃得到國(guó)家發(fā)改委批復(fù)，平潭的大開(kāi)發(fā)正式上升為國(guó)家戰(zhàn)略的有利時(shí)機(jī)，適時(shí)做出了進(jìn)軍平潭的戰(zhàn)略部署，于2022年9月與平潭管委會(huì)簽訂《合作框架協(xié)議》。這將為中福實(shí)業(yè)公司今后三到五年的中長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的基礎(chǔ)。公司加快平潭項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)施發(fā)展規(guī)劃，注重培育公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在平潭項(xiàng)目建設(shè)中著重探討如何將公司現(xiàn)有的林地資源有效利用和發(fā)揮中福林業(yè)育林造林優(yōu)勢(shì)，探索部分林地資源轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)景觀林的苗木培育及供應(yīng)基地，使林地資源的價(jià)值得到充分提升。

2023年電子行業(yè)智能化分析報(bào)告2023年9月目錄一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開(kāi)創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫(xiě)可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè) 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大 6（1）蘋(píng)果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī) 8五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無(wú)線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達(dá)電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點(diǎn)小蘋(píng)果智能手表iWatch要來(lái)了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無(wú)線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計(jì)劃曝光：智能手表不讓蘋(píng)果專美 14一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性消費(fèi)電子沿著智能性和便攜性兩個(gè)維度發(fā)展。在過(guò)去幾年，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開(kāi)始，未來(lái)甚至?xí)蚩汕度胄脱葑儯顿Y機(jī)會(huì)將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計(jì)：至2023年，整個(gè)可穿戴電子設(shè)備市場(chǎng)將會(huì)超過(guò)150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到7000萬(wàn)臺(tái)。正如應(yīng)用的成長(zhǎng)促進(jìn)了智能手機(jī)市場(chǎng)的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會(huì)出現(xiàn)類似的成長(zhǎng)：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長(zhǎng)，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋(píng)果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動(dòng)技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開(kāi)創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來(lái)了重大變革和機(jī)遇，其對(duì)硬件的要求體現(xiàn)在四個(gè)方面：1）人機(jī)互動(dòng)友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時(shí)間長(zhǎng)；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時(shí)間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機(jī)的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問(wèn)題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長(zhǎng)續(xù)航時(shí)間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細(xì)論述請(qǐng)參見(jiàn)我們3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》。三、智能手表將續(xù)寫(xiě)可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價(jià)達(dá)330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費(fèi)者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機(jī)尚未普及的時(shí)期，消費(fèi)者對(duì)智能終端和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過(guò)大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運(yùn)動(dòng)監(jiān)測(cè)功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強(qiáng)化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機(jī)同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運(yùn)動(dòng)時(shí)可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時(shí)間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運(yùn)動(dòng)時(shí)可連續(xù)使用5至10小時(shí)。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個(gè)程序同時(shí)運(yùn)行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過(guò)藍(lán)牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動(dòng)馬達(dá)和三軸加速度計(jì)，可安裝位運(yùn)動(dòng)專門設(shè)計(jì)的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大第二代智能手表在功能上還無(wú)法與智能手機(jī)相媲美，但蘋(píng)果、三星、谷歌等巨頭的動(dòng)向讓我們堅(jiān)信第三代智能手表功能將更為強(qiáng)大，有望與智能手機(jī)相當(dāng)。（1）蘋(píng)果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋(píng)果已經(jīng)建立了一支100的團(tuán)隊(duì)來(lái)研制智能手表iWatch，已經(jīng)開(kāi)始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋(píng)果的訂單，并有望在年底面市。蘋(píng)果的iWatch智能手表具有步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過(guò)連接智能手機(jī)來(lái)顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機(jī)的通話功能，并通過(guò)內(nèi)臵地圖實(shí)現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺(tái)灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋(píng)果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報(bào)道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對(duì)Fortius開(kāi)發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計(jì)了健康軟件SHealth，預(yù)示著運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點(diǎn)。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī)智能手機(jī)在功能手機(jī)通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機(jī)和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強(qiáng)的可穿戴設(shè)備智能手機(jī)+眼鏡將埋葬智能手機(jī)。智能手機(jī)、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點(diǎn)：1.智能手機(jī)是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場(chǎng)合的使用；2.智能眼鏡輸出畫(huà)面大，視覺(jué)效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡(jiǎn)單動(dòng)作識(shí)別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長(zhǎng)時(shí)間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的特點(diǎn)，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫(huà)面，從而實(shí)現(xiàn)較好的視覺(jué)體驗(yàn)。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機(jī)所不具備的優(yōu)點(diǎn)：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過(guò)傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場(chǎng)合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機(jī)，有望替代智能手機(jī)，從而帶來(lái)消費(fèi)電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機(jī)等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機(jī)的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計(jì)。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個(gè)產(chǎn)品之間頻繁的信號(hào)互聯(lián)，勢(shì)必增加對(duì)無(wú)線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機(jī)鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機(jī)用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級(jí)和新產(chǎn)品拓展兩個(gè)維度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。光學(xué)低通濾波器的單價(jià)隨著從卡片機(jī)升級(jí)為單反微單而增長(zhǎng)10倍以上，隨著攝像模組對(duì)像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級(jí)為藍(lán)玻璃，單價(jià)和市場(chǎng)空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計(jì)和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來(lái)年的經(jīng)驗(yàn)積累；在光引擎設(shè)計(jì)方面，水晶光電與芯片設(shè)計(jì)商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢(shì)，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進(jìn)入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無(wú)線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋(píng)果無(wú)線模組的兩大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機(jī)的1/3,輕薄化要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)絕大多數(shù)手機(jī)，智能手表的面積和體積也大約是智能手機(jī)的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對(duì)元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領(lǐng)