企業(yè)償債能力分析

前言基于分析公司的償債能力，可以滿足以下要求：(1)能夠幫助投資者做出合理的投資規(guī)劃。(2)幫助企業(yè)管理層做出合理的財務(wù)信息評價，進(jìn)而能夠做出更好的經(jīng)營決策。(3)能夠滿足債權(quán)人的借貸決策需求?，F(xiàn)實情況中，之所以要分析公司的償債能力，是為了更好的掌握公司的財務(wù)狀況與財務(wù)風(fēng)險情況，進(jìn)而為投資者的理財提供建設(shè)性意見。投資者最關(guān)注的的則是公司的債務(wù)風(fēng)險、盈利水平及償債能力，基于上述三者可以分析出公司的潛在價值，進(jìn)而做出合理的理財規(guī)劃。企業(yè)管理者則需要利用財務(wù)報表及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的潛在問題，并做出合理的改善。此外，可以為政府部門制定相關(guān)政策提供重要依據(jù)。因此，企業(yè)償債能力分析的重要性對于各類利益相關(guān)者來說都無可取代。關(guān)于企業(yè)償債能力，在各類財務(wù)管理學(xué)的書籍中均有提及，并介紹詳細(xì)。自上個世紀(jì)六十年代至今，償債能力的概念的提出及分析方法不斷改進(jìn)發(fā)展。在西方國家，公司償債水平分析包括分配、投資等諸多方面。基于對破產(chǎn)公司與正常公司的財務(wù)狀況分析，提出了辨別企業(yè)財務(wù)困境的方法，也得出企業(yè)財務(wù)狀況惡化的諸多因素?；趪邑斦堪l(fā)布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)機制可知，該機制更加重視公司的財務(wù)狀況分析，也就是關(guān)注公司的還債能力與負(fù)債水平。在目前的實際應(yīng)用中，探析企業(yè)還債能力還有一定的缺陷，針對上述缺陷，相關(guān)學(xué)者提出了改善意見，接著又把完善的分析方法運用在實際當(dāng)中，發(fā)現(xiàn)這些分析法與實踐比較符合。上述分析證明償債能力分析已經(jīng)有了系統(tǒng)的知識理論體系，為其分析的進(jìn)行提供了強有力的理論基礎(chǔ)。

1公司償債能力簡介1.1釋義償債能力就是公司通過自身的資產(chǎn)來償還已經(jīng)到期債務(wù)的能力。償債能力的高低直接關(guān)系到公司的正常發(fā)展與否，也體現(xiàn)了公司是否可以健康可持續(xù)發(fā)展。公司的經(jīng)營水平與財務(wù)現(xiàn)狀能夠通過還債能力進(jìn)行體現(xiàn)。基于探析公司的財務(wù)報表等資料，相關(guān)方能夠較為準(zhǔn)確的掌握公司的負(fù)債情況、資金流動性與還債水平，進(jìn)而對公司的財務(wù)現(xiàn)狀作出科學(xué)的評價，最終將公司的還債能力信息反饋給有關(guān)方?；趧討B(tài)視角分析，公司償債能力即為公司在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的收益還清所欠債務(wù)的水平；基于靜態(tài)角度分析，公司償債能力即為公司用自身資產(chǎn)還清所欠債務(wù)的水平。1.2基于短期債務(wù)視角的償債能力分析指標(biāo)及作用短期賬務(wù)又稱流動負(fù)債。短期償債能力能夠反映出企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)的能力，后者是企業(yè)正常運作的基礎(chǔ)指標(biāo)。如果企業(yè)的流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱，那么其潛在危險是很大的。一般情況下，現(xiàn)金比率、流動比率、現(xiàn)金流量比等指標(biāo)都能從側(cè)面反映出企業(yè)的短期償債能力，它們統(tǒng)稱為財務(wù)比率。下述將依次分析各項指標(biāo)：（1）流動比率公司的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比值就是流動比率，公式如下：流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債（2）速動比率該指標(biāo)是速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債，公式如下：速動比率=速動資產(chǎn)流動負(fù)債=基于速動比率可以實現(xiàn)對公司短期償債能力的判斷。由于剔除了存貨因素，因此該指標(biāo)相對于流動比率更為先進(jìn)，能夠更好的反應(yīng)公司的償債水平。（3）現(xiàn)金比率公司現(xiàn)金類資產(chǎn)除以流動負(fù)債等于現(xiàn)金比率，能夠體現(xiàn)公司的直接還債水平。具體如下：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物（4）現(xiàn)金流量比率公司營業(yè)所生成的現(xiàn)金流量除于流動負(fù)債等于現(xiàn)金流量比率。此指標(biāo)能夠從動態(tài)視角體現(xiàn)出公司營業(yè)所產(chǎn)生的現(xiàn)金對公司流動債務(wù)的支付能力。具體計算如下：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額流動負(fù)債1.3基于長期債務(wù)視角的公司償債能力指標(biāo)分析與功能所謂長期償債能力就是代表公司能夠支付長期債務(wù)的承受水平。對于公司的股東與長期債權(quán)人而言，他們在關(guān)注公司短期債務(wù)承受能力的同時，也重視長期債務(wù)的承受能力。所以在分析公司的償債能力時，一般需要同時分析長期與短期償債能力，進(jìn)而為有關(guān)方全方位了解公司財務(wù)現(xiàn)狀與償債能力打下基礎(chǔ)。通常資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)都能從側(cè)面反映出企業(yè)的長期償債能力。下述將依次分析各項指標(biāo)：（1）資產(chǎn)負(fù)債率該指標(biāo)是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，計算如下：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額×100%（2）股東的權(quán)益比率及乘數(shù)股東權(quán)益總額除以資產(chǎn)總額等于權(quán)益比率，具體計算是：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額×上述指標(biāo)的倒數(shù)就是權(quán)益乘數(shù)。該指標(biāo)主要體現(xiàn)了公司的財務(wù)杠桿數(shù)值，具體計算是資產(chǎn)總額除以股東權(quán)益總額，如下所示：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額=1（3）產(chǎn)權(quán)比率該指標(biāo)是負(fù)債總額除以股東權(quán)益總額，具體如下：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益總額基于上述可知，產(chǎn)權(quán)比率的本質(zhì)是負(fù)債比率，它主要體現(xiàn)的是企業(yè)股東資金和債權(quán)人資金的比較關(guān)系，能夠體現(xiàn)出公司資本結(jié)構(gòu)的合理性與穩(wěn)定性，所以能夠表現(xiàn)出公司股東權(quán)益與財務(wù)風(fēng)險對債務(wù)的保證水平。（4）償債保障比率該指標(biāo)是企業(yè)負(fù)債總額除以營業(yè)活動的現(xiàn)金流量，也叫做債務(wù)償還期。該指標(biāo)體現(xiàn)的是公司通過經(jīng)營活動生產(chǎn)的現(xiàn)金能夠還清所有債務(wù)需要的時長，具體計算為：償債保障比率=負(fù)債總額經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（5）利息保障倍數(shù)該指標(biāo)是稅前的利息加利潤再除以利息，亦稱之為已獲利息倍數(shù)或者利息所得倍數(shù)，體現(xiàn)的是企業(yè)欠債經(jīng)營的風(fēng)險水平。此指標(biāo)的主要作用是對公司的長期還債水平進(jìn)行衡量，具體公式是：償債保障比率=負(fù)債總額經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

2對探析償債能力的影響因素2.1基于短期償債視角的償債能力分析因子（1）公司凈資產(chǎn)公司凈資產(chǎn)是公司的資產(chǎn)總額與負(fù)債凈額的差值。它含括兩個部分，分別是如下：①公司在營業(yè)中創(chuàng)造的與相關(guān)人士捐贈的資產(chǎn)，它歸屬于所有者的權(quán)益；②公司在創(chuàng)立之初投下的成本，也含括溢價部分。上述資產(chǎn)是企業(yè)實際擁有的，能夠用貨幣進(jìn)行衡量的，體現(xiàn)了企業(yè)的實際資產(chǎn)擁有數(shù)量，也是償還債務(wù)的基本保障。（2）公司盈利水平對于公司而言，對其短期債務(wù)償還能力產(chǎn)生影響的根據(jù)因素是公司的盈利水平。如果公司的盈利能力很高，那么就能獲得較為豐厚的利潤，利潤的直接體現(xiàn)就是資產(chǎn)的增加，其中以提高流動資產(chǎn)為主。換句話說，公司的盈利能力與償還債務(wù)能力有著正相關(guān)的關(guān)系，即低盈利水平的企業(yè)具有較弱的償還債務(wù)能力。（3）公司現(xiàn)金流入對于企業(yè)而言，它的償債類型主要有2種：①用新債來償還原來的債務(wù)；②用企業(yè)資產(chǎn)來償還債務(wù)。上述2種方式的本質(zhì)是用企業(yè)的自身財產(chǎn)來償還債務(wù)。通常情況下，短期負(fù)債在總負(fù)債中占比不低，同時要用公司的流動資產(chǎn)進(jìn)行償還。所以一個強大的企業(yè)往往擁有穩(wěn)定且充足的現(xiàn)金流。（4）公司流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的本質(zhì)關(guān)聯(lián)流動負(fù)債和流動資產(chǎn)的本質(zhì)關(guān)聯(lián)也能對企業(yè)的短期還債能力起到影響?；诹鲃迂?fù)債視角，考察的是企業(yè)通過現(xiàn)金償還流動負(fù)債的比例，其余則是用預(yù)收貨款進(jìn)行流動負(fù)債的償還。如果企業(yè)有著足量的貨物，那么就能確保自身的還債能力，無需直接用現(xiàn)金進(jìn)行償還，這就是所謂的以貨付債?；诹鲃淤Y產(chǎn)視角，研究的則是具有較高變現(xiàn)能力資產(chǎn)占到總資產(chǎn)的比例。對于公司變現(xiàn)能力不強的資產(chǎn)而言，它的還債能力往往是不強的。（5)公司融資水平如果公司的融資能力很強，能和金融企業(yè)維持較佳的信用關(guān)系，那么其籌措資金的能力是很強的，同時企業(yè)也可以按時還清所有的債務(wù)與利息，這樣的企業(yè)就無須擔(dān)心它的還債能力不強。即使其他指標(biāo)比較弱，也具有很高的還債水平。2.2影響長期償債能力分析的具體條件(1)變現(xiàn)的環(huán)境我們所說的變現(xiàn)環(huán)境指的是企業(yè)不好的資產(chǎn)變現(xiàn)的市場環(huán)境，它的關(guān)鍵決定因素是企業(yè)不好的資產(chǎn)提供量、需求量之間的關(guān)系。中國在10年以前的重點矛盾是供應(yīng)量超過市場的需求量。造成這種情況的原因如下：第一，我國的經(jīng)濟(jì)正從什么都缺向著什么都有盈余變化著。工業(yè)制品、生產(chǎn)力和勞動力供過于求已經(jīng)是顯而易見的事情了。第二，很多企業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整問題，很多在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里的專業(yè)設(shè)備因為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題用不上了，也銷售不出去。第三，“企業(yè)投入多少就想要得到多少的回報”這樣的市場規(guī)律讓很多有經(jīng)濟(jì)實力的企業(yè)都不愿意以承擔(dān)債務(wù)的形式來重新組建國家制的企業(yè)。外商在中國的獨資企業(yè)比合資企業(yè)的增長速度快很多這事就很好的證明了這一點。近年來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)步神速，這樣一來我國的資本市場發(fā)展也變得沒有那么落后，發(fā)展迅速甚至有超越別國的勢頭；資產(chǎn)重組專業(yè)人才也在國家的逐步培養(yǎng)下面向社會；社會保障體系也在不斷完善、健全。這些對變現(xiàn)環(huán)境產(chǎn)生不可忽視的影響，使變現(xiàn)環(huán)境變得與十年之前迥然不同。(2)資本結(jié)構(gòu)長期償還債務(wù)能力的保障條件在于主權(quán)性融資的數(shù)量。也就是說公司要保持合理的產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)組織，這樣才能對長期的債務(wù)償還有基本的保障和安全。一個公司的經(jīng)營狀況是決定公司長期負(fù)債是否能夠準(zhǔn)時償還的重要因素。如果一個公司的經(jīng)營狀況出現(xiàn)突發(fā)問題，那么它的長期負(fù)債就不一定能夠償還，長期負(fù)債的債權(quán)人就會有很大的資金風(fēng)險。所以，所有的公司都要有一定數(shù)量和比例的固定資本和實收資本，用它們來做一個保障，使得公司遇到經(jīng)營不善的情況下還可以及時的償還長期的債務(wù)。不然的話，當(dāng)公司的債務(wù)所占的比例太多的時候，債權(quán)人身上的風(fēng)險就會變得很大，他的利益就不能得到保障。在這種時候，公司的資金籌集也會有很大的困難。換一種說話就是，公司經(jīng)營運作的順利狀態(tài)是持續(xù)經(jīng)營條件下長期債務(wù)償還的基礎(chǔ)條件。公司擁有足夠的固定資本和實收資本是在公司經(jīng)營出現(xiàn)各種問題的時候，對長期債務(wù)償還保障的前提條件。在這個時候，公司經(jīng)營風(fēng)險的最大承擔(dān)者還是公司所有權(quán)人。所有，對于公司每個利益主體來說，它的資本結(jié)構(gòu)存在的意義是不一樣的。但是它對于公司長期償還債務(wù)的能力來說受影響最大的是公司融資的結(jié)構(gòu)。(3)長期資產(chǎn)的保值程度長期資產(chǎn)是作為長期償債能力的物資保障存在的。特別是在一個時間點上來說，公司存在的資產(chǎn)還是企業(yè)長期負(fù)債償還能力的后續(xù)保障。常規(guī)市場環(huán)境下，長期負(fù)債的保障物資里有一部分是流動資產(chǎn)，其他的都是長期資產(chǎn)。因此，公司的長期資產(chǎn)數(shù)量、結(jié)構(gòu)以及完善程度都需要對它的長期償還債務(wù)能力有一定的制約力。特別是在公司宣告破產(chǎn)的時候，這種制約就變得尤為重要。破產(chǎn)的時候長期資產(chǎn)清算變賣的價值就是債務(wù)人償還債務(wù)的金額。(4)經(jīng)營狀況的順暢程度影響公司長期償還債務(wù)能力的重要影響要素是公司日常的經(jīng)營是否順利。公司經(jīng)營是否順暢又是憑借各個不同時間節(jié)點上存量的流動資產(chǎn)是否流動以及它的變現(xiàn)是否方便這些因素決定的。公司內(nèi)各時期的流動資產(chǎn)日常順利的周轉(zhuǎn)是保證長期償還債務(wù)能力的基本條件。換一個說法就是公司的長期負(fù)債是由流動資產(chǎn)組成的。如果流動資產(chǎn)能夠快速有效率的變現(xiàn)，也就能更好的起到了償還長期債務(wù)作用。2.3影響公司償債能力的綜合指標(biāo)分析公司的償還債務(wù)能力不但要考慮到公司長期、短期償還債務(wù)能力的財務(wù)指數(shù)，還要考慮到下面這些指標(biāo)對公司償還債務(wù)能力的影響力。特別是以下指標(biāo)更要作為重點參考，它們無論是對長期償還債務(wù)的能力還是短期償還債務(wù)的能力都有很大的影響。(1)或有負(fù)債或有負(fù)債指的是公司在過去時段里發(fā)生的潛在責(zé)任，它是在未來才可以知道這個責(zé)任會不會發(fā)生。這筆債務(wù)是否會成為公司的負(fù)債，就看未來會不會發(fā)生，完全是不確定的。它由以下幾種形式體現(xiàn)：已經(jīng)貼現(xiàn)還沒有到期的商業(yè)承兌匯票、公司售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量問題所需要提供的賠償金額、各種經(jīng)濟(jì)糾紛案件中如果敗訴需要提供的賠付金額等等。這些或有負(fù)債因為它不確定的性質(zhì)并不能在公司的資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)、反映出來。但如果這些負(fù)債在未來實際發(fā)生了，它就會轉(zhuǎn)變成為公司實際存在的負(fù)債，這樣一來會在很大程度上影響公司的財務(wù)狀況。特別是遇到大金額的或有負(fù)債時，這大大加重了公司財務(wù)上的風(fēng)險性，對償還債務(wù)能力也有著很大的影響。所有這一點也是分析償還債務(wù)能力的重要指標(biāo)。(2)擔(dān)保的責(zé)任在公司的經(jīng)濟(jì)活動里，公司有時候會需要用本公司的固定資產(chǎn)來為別的公司債務(wù)做擔(dān)保。例如提供其他公司的銀行借款、貸款擔(dān)保；其他企業(yè)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)合同法律上的擔(dān)保等等。這種情況下，如果被擔(dān)保的人違約不遵照合同行事，那么這些責(zé)任就會轉(zhuǎn)移到本公司身上，成為公司的一筆額外的負(fù)債，對公司造成更大的財務(wù)風(fēng)險。但這一類的擔(dān)保責(zé)任并不會在公司的財務(wù)報表里體現(xiàn)，所有進(jìn)行財務(wù)分析的時候，也要想到公司有沒有額外需要承擔(dān)的擔(dān)保責(zé)任。(3)租賃的活動一個公司在日常經(jīng)營過程里，如果碰到緊急的突發(fā)狀況需要設(shè)備，可以采用財務(wù)租賃的方法來解決問題。如果公司用的是融資租賃的辦法，那么它租借的固定資產(chǎn)是以公司的固定資產(chǎn)形式來計入公司的賬冊的，這筆費用是作為公司長期負(fù)債存在在公司的財務(wù)報表中。這筆費用包含在財務(wù)比率的計算之內(nèi)。如果公司用的是經(jīng)營租賃辦法，那么這筆租賃費用則不會在公司負(fù)債中體現(xiàn)。如果公司經(jīng)常辦理經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，同時經(jīng)營租賃的時間又很長期的時候，雖然這筆租金不在負(fù)債里體現(xiàn)，也會對公司的償還債務(wù)能力有很大的影響。在公司財務(wù)分析的時候，需要重視這一情況。(4)能夠采用的銀行授信額度值該指標(biāo)就是銀行能夠批給公司的貸款的金額、指標(biāo)。這個信用額度已經(jīng)通過來銀行的審批，而公司還沒有去辦理貸款的一系列手續(xù)。這個信用額度內(nèi)的金額公司如果突發(fā)情況需要資金隨時能夠動用這筆錢，相對來說很方便，對公司償還債務(wù)的能力有一定的保障，可以緩解財務(wù)困難。

3青島海爾集團(tuán)的簡介海爾公司是1984年開始起步發(fā)展的。它的服務(wù)宗旨是創(chuàng)造全球美好生活。它以完美的解決方案、服務(wù)理念聞名于世界。海爾公司最堅持的發(fā)展路線就是人的價值是第一位。海爾公司在位的最大領(lǐng)導(dǎo)人張瑞敏甚至提出了一個全新模式人單合一。海爾公司一直秉持著用戶體驗的好壞為準(zhǔn)則，跟上時代的步伐，從一個資產(chǎn)為負(fù)數(shù)將要破產(chǎn)的小工廠一步步發(fā)展到現(xiàn)如今的大型生態(tài)企業(yè)，是BrandZ發(fā)布的全球百強品牌里第一個物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)品牌，并且是唯一的。在2018年的時候，海爾公司全球的營業(yè)額達(dá)到2661億人民幣，還有全球利稅的總金額也有331億人民幣，這兩項數(shù)據(jù)跟之前的相比它們的漲幅都達(dá)到了百分之十。海爾公司的生態(tài)收入是151億人民幣，跟之前的相比漲幅達(dá)到了百分之七十五。到目前為止海爾公司已經(jīng)孵化了四家上市公司，兩家獨角獸的企業(yè)，十二家準(zhǔn)獨角獸和瞪羚企業(yè)，制造中心有122個。服務(wù)的品牌有日日順、卡奧斯COSMOPlat等等，創(chuàng)意品牌如海爾兄弟。海爾的家電品牌，在近十幾年里一直屬于全世界最好的位置。其中海爾智家也一直處于在世界的前五百里面。尤其是海爾旗下的卡奧斯，同樣一直在internet平臺中處于第一的位置，它還被其他標(biāo)準(zhǔn)組織用作世界范圍內(nèi)定制形式的國際要求。迄今為止，海爾的品牌以及它的模式已經(jīng)開始具備世界引領(lǐng)者的特殊身份。相信在不久的將來，海爾能夠帶領(lǐng)世界高品質(zhì)的生態(tài)合作方，創(chuàng)造出包括我們?nèi)粘Ｉ钏蟹秶奈锫?lián)網(wǎng)形式的生態(tài)圈，給所有的人類定制一種適合自己的全新的智慧生活。

4青島海爾公司的償債能力祥析4.1短期償債能力資產(chǎn)負(fù)債表里流動負(fù)債和流動資產(chǎn)是相呼應(yīng)的。流動負(fù)債是指在一年以及超過一年的營業(yè)周期里,一定要還清的負(fù)債,公司財務(wù)風(fēng)險的大小判斷主要依據(jù)就是這些負(fù)債。到期的時候沒有把這些負(fù)債還清，會讓公司財務(wù)陷入困境，進(jìn)而演變成公司有破產(chǎn)的風(fēng)險。在判斷一個公司是否有短期償債能力的依據(jù)就是看公司流動資產(chǎn)和流動負(fù)債間的關(guān)系。4.1.1流動比率眾所周知，公司的流動資產(chǎn)涉及的內(nèi)容有貨幣資金、存貨數(shù)量、公司固定資產(chǎn)等方面。大多數(shù)情況下，公司的流動資產(chǎn)可以直接依靠公司負(fù)債表里面，后期出現(xiàn)的流動資產(chǎn)金額來體現(xiàn)。除此之外，公司的流動負(fù)債涉及的內(nèi)容有不同的稅費、短時間的貸款等方面。很多時候，我們直接可以公司資產(chǎn)負(fù)債表里面，后期出現(xiàn)的流動負(fù)債金額來體現(xiàn)公司的流動負(fù)債情況。根據(jù)海爾集團(tuán)近幾年的年報數(shù)據(jù)，可得：流動比率（2016）==0.9464流動比率（2017）==1.1487流動比率（2018）==1.1771每個行業(yè)都有自己的特殊性，行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)組成結(jié)構(gòu)不盡相同，在分析流動比率的時候要結(jié)合這些，數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性才可以得到保障。流動比率在各個行業(yè)都是不一樣的。家電行業(yè)這5年來的流動比率大概在1.57左右，根據(jù)以上的這些數(shù)據(jù)再結(jié)合海爾公司這幾年流動比率的變化能得出，它的流動比率近十年比較穩(wěn)定在1.2左右，這個數(shù)據(jù)是在正常值內(nèi)的。單單靠這些數(shù)據(jù)來判斷公司也不是非常準(zhǔn)確，像海爾這些公司，就不能通過這些來判斷，它的流動比率固然小于行業(yè)平均水平，但各項流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強，短期償債能力實際上要高于比率所反映；有些公司的流動比率雖然很高，但是它短期償債的能力不一定就好，貨物如果沒有銷售出去會導(dǎo)致堆積，那就無法把這些變成現(xiàn)金，以至于公司的償還能力下降，而且這個流動比率數(shù)據(jù)很容易偽造。一些公司可以在每年年末的時候把借款都還清，再在年初的時候又借入，這樣一還一借就可以把公司的流動比率數(shù)據(jù)給提上來。因此，我們要引進(jìn)一個新的比率。4.1.2速動比率通過以上分析能夠得知，在對公司短期內(nèi)的償還債務(wù)能力進(jìn)行評估的時候流動比率這一參考有著較大的局限性。就是說公司的流動比率很高，它的流動資產(chǎn)沒那么方便流動的時候，公司短時期的償還債務(wù)能力還是相對比較弱的。庫存貨品是所有流動資產(chǎn)里最不容易表現(xiàn)的一種。它必須銷售這一環(huán)節(jié)才能變成現(xiàn)金，如果銷售不出去那么就無法變現(xiàn)。交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、票據(jù)的表現(xiàn)相對來說就沒有庫存貨品那么麻煩。因此庫存貨品是最差的流動資產(chǎn)。根據(jù)海爾集團(tuán)近三年的年報數(shù)據(jù)，可得：速動比率（2016）==0.739速動比率（2017）==0.8691速動比率（2018）==0.8976按照以往的經(jīng)驗，都覺得數(shù)值是1的時候，速動比率是最好的。像是海爾公司最近幾年的速動比率就是在0.84左右，處于平穩(wěn)增加趨勢，這些數(shù)據(jù)表明公司的償債能力是越來越好了。在具體分析公司速動比率的時候，就要結(jié)合公司的特性與其他的各個方面。一般來說能夠?qū)λ賰霰嚷实臏?zhǔn)確性、嚴(yán)謹(jǐn)性造成影響的，那就是公司應(yīng)收款的變現(xiàn)速度，公司里的應(yīng)收賬款占的比例過于大就會有成為壞賬的可能，因此公司的償債能力也不能單單通過速動比率就可以看出。所以，分析公司短期償債能力的時候，如果用速動比率那就要把應(yīng)收賬款的賬齡也考慮在內(nèi)。根據(jù)海爾集團(tuán)2018年應(yīng)收賬款賬齡披露表可知：1年內(nèi)、1-2年、2-3年、3年以上的應(yīng)收賬款分別占應(yīng)收賬款總額的95.26%、2.52%、0.96%、1.26%，可見海爾集團(tuán)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力極強，公司的償債能力可以通過速動比率看出。4.1.3現(xiàn)金比率能夠隨意支付的存款、現(xiàn)金以及庫存的現(xiàn)金統(tǒng)稱為現(xiàn)金類資產(chǎn)，在公司現(xiàn)金流量表中體現(xiàn)的是現(xiàn)金和等價物。按照海爾公司的各項數(shù)據(jù)表明，它在16年到18年這三年的現(xiàn)金比率是：現(xiàn)金比率(2016)==0.3161現(xiàn)金比率(2017)==0.4466現(xiàn)金比率(2018)==0.4501公司的債務(wù)最后還是得用現(xiàn)金來支付，因此公司的直接償付能力能通過現(xiàn)金比率看出來。假如公司的現(xiàn)金很少，付款的難度就會加大，直接導(dǎo)致財務(wù)危機發(fā)生。總的來講，最合適的現(xiàn)金比率要大于百分之二十以上。海爾集團(tuán)近三年的現(xiàn)金比率穩(wěn)定增長，償付能力較高，反映出海爾的償債能力了良好狀況。可以得出，比率數(shù)值高，代表公司的支付能力好，對公司債務(wù)的償還能力有保證。不過這個現(xiàn)金比率數(shù)值也不是越高越好，數(shù)值高或許代表著公司具有很多盈利差的現(xiàn)金資產(chǎn)，沒有充分地利用到公司的各類資產(chǎn)。4.1.4現(xiàn)金比率上述兩類比率均可在靜態(tài)層面上體現(xiàn)出短期內(nèi)的償還債務(wù)水平，可表現(xiàn)出公司已有資本對于需償還的債務(wù)的保障能力的高低。在動態(tài)層面上，則有賴于現(xiàn)金流量比率反映，可準(zhǔn)確估計當(dāng)前的生產(chǎn)活動產(chǎn)生的凈資金，并反映其對于流動債務(wù)的償還能力。詳細(xì)分析海爾集團(tuán)有關(guān)數(shù)據(jù)，可算出，其在2016至2018年的相關(guān)數(shù)據(jù)：現(xiàn)金流量比率(2016)==0.1097現(xiàn)金流量比率(2017)==0.2092現(xiàn)金流量比率(2018)==0.2364海爾集團(tuán)的現(xiàn)金流量比率自2016-2018年逐漸增高，不僅反映其盈利能力的提升，更反映其償債能力的提升。根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗，現(xiàn)金流量比率在0.5-1之間為合理。海爾集團(tuán)的現(xiàn)金流量比率相較于合理范圍數(shù)值雖然處于較低水平，然而，現(xiàn)金比率達(dá)到一定程度后，反而會阻滯一家企業(yè)的進(jìn)步。其主要原因是，資金使用的靈活性與一家公司的收益成負(fù)相關(guān)，若資本具有低流動性，則企業(yè)獲得的收益更高，反之，高流動性則會導(dǎo)致低收益。詳細(xì)分析企業(yè)的所有資產(chǎn)，可發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金具有最高的變現(xiàn)能力，故其盈利能力也處于最低水平。若為提升企業(yè)償還債務(wù)的水平，而維持高水平的現(xiàn)金比率，則會使得現(xiàn)金成為一家公司的主要資產(chǎn)，從而降低了公司收益。故，為避免債務(wù)危機，同時獲得較高收益，應(yīng)維持現(xiàn)金比率與償債水平的平衡，不至于出現(xiàn)過多的流動資金。應(yīng)引起注意的是，生產(chǎn)活動獲得的收益是對過去一年的總結(jié)，然而，對于將來一年應(yīng)償還的債務(wù)則稱流動負(fù)債，上述兩者的時期不相同。故，該指標(biāo)的基礎(chǔ)是過去一年的流動資金，評價的主要內(nèi)容是將來的可用資金。對于這項指標(biāo)實施評價時，應(yīng)著重注意會降低將來一年各類生產(chǎn)經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金水平的因子。4.2償債水平的評估4.2.1資產(chǎn)負(fù)債率該比值的主要評估內(nèi)容是一家公司在各方面對于債務(wù)的償還水平高低，其與公司償還債務(wù)的能力成反比，與財務(wù)風(fēng)險水平成正比。詳細(xì)分析海爾公司的相關(guān)資料，可算出下述數(shù)據(jù)：資產(chǎn)負(fù)債率(2016)=×100%=71.37%資產(chǎn)負(fù)債率(2017)=×100%=69.13%資產(chǎn)負(fù)債率(2018)=×100%=66.93%這表明2018年海爾集團(tuán)的資產(chǎn)有66.93%來源于舉債；或者說海爾集團(tuán)每66.93元的債務(wù)就有100元的資產(chǎn)作為償債保障。相對于2016年的71.37%和2017年的69.55%來說，資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)值呈減少趨勢，這也意味著海爾集團(tuán)的償還債務(wù)能力不斷提高，財務(wù)風(fēng)險不斷改善和降低。由于利益各不相同，各類不同的人群對該比值的評價往往各不相同，下面舉出三類人群：對于債權(quán)人而言，最重要的是能夠收回提供給企業(yè)的貸款。若該比率處于高水平，則表明流動資金在企業(yè)的總資產(chǎn)中占比過低，若是上述情形，則令債權(quán)人處于最高風(fēng)險，其收回貸款的可能性被大大降低，故，這類人群期望企業(yè)常處于最低的負(fù)債比率。詳細(xì)分析企業(yè)股東的心理，可發(fā)現(xiàn)，其關(guān)注的焦點是獲利的多少。一家公司可通過自身的接入、股東的投資而獲得資金，這兩類資金在經(jīng)營活動中同等重要，若企業(yè)固有的資產(chǎn)能獲得較高的收益，并高于其應(yīng)支付的負(fù)債利率，則股東可獲得更高的收益。故，這類人群的關(guān)注重點在于上述兩者的關(guān)系。這類人群可采取舉債經(jīng)營的手段，付出一定的資本與代價，進(jìn)一步實現(xiàn)對公司的控制，并可從上述方式中收取杠桿利益。故，該類比值又可稱杠桿比率。而企業(yè)管理者則需同時考慮到一家公司的收益及其經(jīng)營所承擔(dān)的風(fēng)險。該比值具體體現(xiàn)出公司的債務(wù)情況，也在一定的角度反映出該企業(yè)管理者的上進(jìn)心。若一家公司處于低負(fù)債水平，難以下定決心利用舉債的方式經(jīng)營，那么則表現(xiàn)出該公司管理者的保守心理，反映出其信心不足，也表明在此層面上，該公司經(jīng)營者的水平不高，經(jīng)驗不足。然而，使用該方式經(jīng)營也應(yīng)維持一定的限度，若其比率過高，則大大提升了經(jīng)營的風(fēng)險，甚至到達(dá)100%時，該企業(yè)則有倒閉的風(fēng)險。目前，尚未確定出該比率的合理范圍。在不同類別的行業(yè)中，該比值差異頗大。一般來說，企業(yè)的發(fā)展速度與該比率成正比，當(dāng)公司高速發(fā)展時，管理者獲得的收益就更高。然而，作為管理層，在對該比率的確定方面應(yīng)謹(jǐn)慎，充分考慮各個方面的因素，例如，企業(yè)內(nèi)部因素的影響，市場環(huán)境的變化等，只有詳細(xì)評估風(fēng)險和收益的關(guān)系，才能指定出科學(xué)高效的決策。4.2.2股東權(quán)益比和權(quán)益指數(shù)股東權(quán)益比和債務(wù)比相加會等于1。故而可以發(fā)現(xiàn)，這兩個指標(biāo)從兩個不一樣的方向來評價企業(yè)較長時期內(nèi)的財務(wù)情況。股東權(quán)益比這一數(shù)值愈大，則相應(yīng)的另一指標(biāo)便會愈小，也說明這個對應(yīng)的企業(yè)財務(wù)上的負(fù)擔(dān)也比較小，長時間、穩(wěn)定地付清各期債款的可能性就越大。分析青島海爾公司在其擁有的資產(chǎn)以及所負(fù)有的債務(wù)方面的相關(guān)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，海爾集團(tuán)的股東權(quán)益比率逐年增加，與資產(chǎn)負(fù)債率結(jié)合分析來看，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險理論上逐年減小，長期償債能力增強。海爾集團(tuán)2016-2018年的股東權(quán)益比率為：股東權(quán)益比率（2016）=×100%=28.63%股東權(quán)益比率（2017）=×100%=30.87%股東權(quán)益比率（2018）=×100%=33.07%將這一指標(biāo)取其倒數(shù)則能得到相應(yīng)的權(quán)益乘積，其內(nèi)涵為企業(yè)的資產(chǎn)總數(shù)比起股東權(quán)益總數(shù)的倍數(shù)。其表現(xiàn)出一個企業(yè)財務(wù)杠桿的情況。該指標(biāo)愈大，則表明股東投入資金的占比愈小，財務(wù)杠桿就更大。相反，若是股東投入資金在企業(yè)總資本中所占比例愈大，企業(yè)負(fù)債便相應(yīng)更少，債權(quán)所有者則更容易得到保障。這一指標(biāo)的計算方式如下：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額=1股東權(quán)益比率權(quán)益乘數(shù)（2016）==3.49權(quán)益乘數(shù)（2017）==3.24權(quán)益乘數(shù)（2018）==3.024.2.3產(chǎn)權(quán)比和有形凈值債務(wù)比率產(chǎn)權(quán)比這個指標(biāo)其實和負(fù)債比有相同的意義，只是表達(dá)方式不同，該指標(biāo)數(shù)值越小，表明企業(yè)在較長時期內(nèi)的財務(wù)情況更好，債權(quán)所有者的資金投入便更能獲得保障，企業(yè)財務(wù)方面的風(fēng)險越低。根據(jù)海爾集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)，海爾集團(tuán)2016-2018年產(chǎn)權(quán)比率為：產(chǎn)權(quán)比率（2016）==2.49產(chǎn)權(quán)比率（2017）==2.24產(chǎn)權(quán)比率（2018）==2.02可以從以上數(shù)據(jù)得知，近幾年產(chǎn)權(quán)比率成下降趨勢，反映出長期償債能力的提升。和企業(yè)設(shè)置的產(chǎn)權(quán)比率標(biāo)準(zhǔn)值1.2相比，該企業(yè)這一指標(biāo)不低，其體現(xiàn)出了這個企業(yè)的財務(wù)模式存在較高的風(fēng)險與對應(yīng)的高回報。當(dāng)下通貨膨脹不斷進(jìn)展，企業(yè)股東依據(jù)現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)形勢，令企業(yè)舉債能夠有效地轉(zhuǎn)移損失，降低風(fēng)險，令債權(quán)人分擔(dān)；另一方面現(xiàn)金經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，企業(yè)利用這種模式能夠在利潤方面有所增長。為了嘗試更深層次地剖析股東權(quán)益針對負(fù)債的保障水平，需要更保守地將無形資產(chǎn)不列為能夠用來歸還負(fù)債的資金（盡管在企業(yè)實際運維過程中并非如此），因此將這一部分從表達(dá)式分母上減去，來得到有形凈值債務(wù)比。具體估算的方式如下：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額股東權(quán)益總額分析上文提到的表達(dá)式能夠發(fā)現(xiàn)，這一指標(biāo)事實上也是產(chǎn)權(quán)比的擴(kuò)展，其相對而言更加保守，能夠表現(xiàn)出企業(yè)清算過程中，債權(quán)所有者注入的資金被保障的水平，若是這一比值更低，表明企業(yè)在財務(wù)方面具備更小的風(fēng)險。分析海爾相關(guān)數(shù)據(jù)，海爾集團(tuán)2016-2018年的有形資產(chǎn)債務(wù)率為：有形凈值債務(wù)率（2016）==3.09有形凈值債務(wù)率（2017）==2.63有形凈值債務(wù)率（2018）==2.43提到無形資產(chǎn)所具備的價值，因其并非全部能用以償還各期債款，所以保守地將其剔除。分析企業(yè)較長時間的還款能力。因該企業(yè)這一指標(biāo)數(shù)值較低，說明其在這方面表現(xiàn)較好，舉債規(guī)模正常。4.2.4償債保障比通常來說，企業(yè)一段時期內(nèi)最重要的資金來源便是其運營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金利潤，另一方面，利用融資或是籌款而得的現(xiàn)金流不能作為穩(wěn)定償還債務(wù)的資金。故而能夠利用償債保障比率來評價一個企業(yè)經(jīng)由其運營利潤來付清相應(yīng)時期的債款的能力。這一指標(biāo)數(shù)值更低，則表明該企業(yè)還款更穩(wěn)定。根據(jù)海爾集團(tuán)近三年資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的有關(guān)數(shù)據(jù)，得出海爾集團(tuán)2016-2018的償債保障比率為：償債保障比率（2016）==11.63償債保障比率（2017）==6.51償債保障比率（2018）==5.89該比率是獲取企業(yè)最大負(fù)債能力的信息方法之一，近三年海爾集團(tuán)的比率不斷降低，說明企業(yè)的長期償債能力越來越強，即賬務(wù)償還期越來越短，也是財務(wù)風(fēng)險不斷減小的過程。4.2.5利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)根據(jù)海爾集團(tuán)財務(wù)報表有關(guān)數(shù)據(jù)（假設(shè)海爾集團(tuán)的財務(wù)支出均由利息所產(chǎn)生，同時其固定資本未包括其利息部分），該集團(tuán)2016、2017以及2018年計算得到的這一指標(biāo)如下：利息保障倍數(shù)（2016）==12.35利息保障倍數(shù)（2017）==8.57利息保障倍數(shù)（2018）==13.38海爾集團(tuán)2016-2018年的利息保障倍數(shù)程曲折增長趨勢，這種現(xiàn)象表明該集團(tuán)在運營過程中的獲利相對于其負(fù)債而產(chǎn)生的利息的倍率逐漸增長，其盈利水平越來越高，這種盈利對于付清每期債務(wù)的保證能力越來越強。這是一個企業(yè)能夠負(fù)債運營的必要前提條件，同時也是評價一個企業(yè)在較長一段時間內(nèi)能否付清各期債務(wù)的核心指標(biāo)之一。該指標(biāo)數(shù)值愈大，表明對應(yīng)的企業(yè)結(jié)算利息支出的水平越高，因此債務(wù)資本的安全程度逐年增高。在上文所展示的表達(dá)式中提到的繳稅之前所得利潤指的是企業(yè)在尚未上繳相應(yīng)的稅款時統(tǒng)計得到的總利潤；而利息指的是財務(wù)開銷中的利息支出和統(tǒng)計為固定企業(yè)資產(chǎn)的資本化部分。該指標(biāo)體現(xiàn)出一個企業(yè)憑借其運營所得來歸還欠債的水平。若是這個指標(biāo)數(shù)值不高，則表明這個企業(yè)較難使用其利潤來償還每期的負(fù)債利息，這也將令債權(quán)所有者擔(dān)憂。簡單來說，企業(yè)的該項指標(biāo)必須大于1，不然將很難按期償還對應(yīng)的債務(wù)及產(chǎn)生的利息，久而久之，將會影響到這個企業(yè)的生存。然而該項指標(biāo)在使用過程中需要注意的是，由于財務(wù)統(tǒng)計利用權(quán)責(zé)發(fā)生制的方式來合計開銷，因此某一期需要支付的利息費用并非一定是該企業(yè)實際在利息上的支出數(shù)額，該期利息開銷的實際數(shù)額也不一定是該期計算的利息；另一方面，某一期的繳稅前所得利潤亦不一定為該時間段內(nèi)實際運營所賺得的現(xiàn)金。由于這種因素，采用這一指標(biāo)來評價企業(yè)償還債務(wù)的能力具有某種程度上的缺陷，有時將難以可靠地反應(yīng)企業(yè)實際的運營水平。為了有效解決這個問題，能夠使用更合理的現(xiàn)金利息保障倍數(shù)這一指標(biāo)來評價企業(yè)。具體的估算方式為：現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息支出這個分?jǐn)?shù)表達(dá)式中利息部分指的是本期內(nèi)利用現(xiàn)金來結(jié)算的利息數(shù)額；所得稅指的是利用現(xiàn)金結(jié)算過程中所產(chǎn)生的部分。分析這個表達(dá)式不難發(fā)現(xiàn)，這一指標(biāo)體現(xiàn)出企業(yè)在一段規(guī)定時間內(nèi)運營所獲取的現(xiàn)金數(shù)額對于利息費用的倍數(shù)，其能夠更加直觀地體現(xiàn)一個公司憑借其運營賺取的現(xiàn)金利潤來付清其負(fù)債產(chǎn)生的利息的能力。根據(jù)海爾集團(tuán)近幾年年財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)（假設(shè)海爾集團(tuán)財務(wù)費用都是現(xiàn)金利息支出，并且所得稅費用也都是付現(xiàn)所得稅），海爾集團(tuán)2016-2018年的現(xiàn)金利息保障倍數(shù)分別為：現(xiàn)金利息保障倍數(shù)2016==21.4552現(xiàn)金利息保障倍數(shù)2017==13.621現(xiàn)金利息保障倍數(shù)2018==23.14雖然數(shù)值有些波動，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于保障倍數(shù)行業(yè)下限，長期償債能力依然較強。

6提高青島海爾股份有限公司償債水平的意見6.1對資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化如果企業(yè)處于正常的營業(yè)狀態(tài)，那么它的負(fù)債要小于資產(chǎn)額的。然而企業(yè)的資產(chǎn)有好壞之分，這就導(dǎo)致了企業(yè)各種資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱不同，進(jìn)而使得各個企業(yè)有著不同的償債水平。為了提高企業(yè)的償債能力，必須強化公司的內(nèi)部管理，增強資產(chǎn)的使用率。因為部分公司自身管理不到位，使得公司的運轉(zhuǎn)資金出現(xiàn)積壓的情況，資金無法及時的被充分使用，從而造成公司償還債務(wù)的水平出現(xiàn)減弱的現(xiàn)象。綜上所述，一定要最大程度的避免公司的貨幣資金出現(xiàn)積壓的情況，降低公司的流動資金的具體比例，必須加快公司貨幣資金的流動速率以增大公司貨幣資金擁有的獲利水平，全面考慮公司充足的資金能夠帶來的其他的利潤。一定要重視公司中存貨的管理情況，假如公司中存貨數(shù)量過大就意味著占用公司的資金數(shù)額較大，往往會引起公司的資金變現(xiàn)水平下降的問題，從而使得造成公司償還債務(wù)的水平出現(xiàn)減弱的現(xiàn)象。所以，一定要重視公司中存貨的管理情況，及時規(guī)劃好產(chǎn)品的生產(chǎn)以及銷售問題，有效的控制公司中的存貨數(shù)量，增加銷售產(chǎn)成品的渠道，盡可能保證公司的原材料庫存數(shù)量保持在較低水平。重視公司有關(guān)收賬款的管理情況。進(jìn)行賒銷的情況下，公司內(nèi)部仔細(xì)核對收賬的成本投入以及出現(xiàn)的盈利金額，實時查看公司客戶擁有的信用狀態(tài)，強化管理公司需要收取的賬款信息匯集，增大公司需要收取的賬款成功率，參考每個客戶的實際情況，針對性的提出高效適宜的收賬方案，避免出現(xiàn)某個客戶的應(yīng)收賬款數(shù)額偏多的情況。公司有進(jìn)行長期投資的計劃，就一定要對投資項目認(rèn)真的分析以及后期預(yù)測，防止出現(xiàn)盲目投資，或者防止投資的金額太多，無法及時的完成收縮。公司投資固定資產(chǎn)的過程中必須考慮公司當(dāng)下的具體情況，防止出現(xiàn)閑置的數(shù)量太大的情況，一定要合理運轉(zhuǎn)資金。綜上所述，公司在進(jìn)行經(jīng)營管理的過程里，必須使得公司不同資產(chǎn)的擁有不錯的質(zhì)量，盡可能的增強公司的償債水平。6.2公司設(shè)計適宜的償債方案在社會上經(jīng)常聽到部分企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)倒閉的消息，其實這些公司破產(chǎn)倒閉的原因大部分不是由于公司資不抵債，真正的原因是沒有進(jìn)行合理的規(guī)劃，它的固有資產(chǎn)無法及時變現(xiàn)，公司的償債水平極低。所以，公司必須預(yù)先設(shè)計適宜的償債方案，保證公司的擁有值得信任的信譽，防止償債而出現(xiàn)的風(fēng)險。為公司設(shè)計適宜的償債方案的過程中需要參考公司的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的有關(guān)數(shù)據(jù)內(nèi)容，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的有關(guān)數(shù)據(jù)內(nèi)容一定要是真實無誤的。另外，必須認(rèn)真核對公司的債務(wù)合同以及契約等的詳細(xì)內(nèi)容，參考公司具體的經(jīng)營，保證公司能夠根據(jù)支出來決定征收的數(shù)量，防患于未然，最大程度的讓公司的貨幣資金經(jīng)過合理的規(guī)劃，能夠支撐平常經(jīng)營管理和所有償債情況下的運轉(zhuǎn)。除此之外，公司出現(xiàn)一些未決訴訟以及擔(dān)保等特殊情況的時候，因為預(yù)計負(fù)債如果要償還，就有可能會導(dǎo)致規(guī)劃被否決，直接影響公司的經(jīng)營管理以及當(dāng)下的資金鏈。所以公司一定要仔細(xì)分析，合理的評估不同情況存在的風(fēng)險以及可行性，如果確定下來就必須設(shè)計配套的應(yīng)急方案。所以，公司一定要保留憂患意識，實時關(guān)注公司的償債水平，遵循市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，合理的完成公司的具體決策方案，盡可能的增強公司的償債水平，為公司的良性運作打下基礎(chǔ)。6.3確定公司的舉債辦法目前社會上，不同行業(yè)之間的競爭關(guān)系日益緊張，導(dǎo)致公司的資金鏈較之以往也越來越緊張。早前，公司的舉債辦法只有一種，就是向銀行進(jìn)行貸款，但是隨著社會的發(fā)展，現(xiàn)在公司的舉債辦法變得更加多樣化，找到一個好的舉債辦法是很重要的。第1種方法是公司直接向銀行貸款，它同時要受資金寸頭和銀行借款額度值這兩個條件的限制。第2種方法是從資金市場借款，這個辦法的成本很高，用時不長久，最多適合短時間里缺少資金流動的公式。第3種是發(fā)布公司的債券，在公司里發(fā)行債券，此種辦法不能籌備很大金額的資金。在公司外部發(fā)行公式的債券，這樣是能夠籌備到相對來說比較大的金額資金，但是這種方法成本高，風(fēng)險大，如果處理不當(dāng)，會有很大的損失。舉債得到的資金在公司里科學(xué)合理的運用它，這樣可以提高公司的償還債務(wù)的能力，還能增加公司的收入。第4種方法是直接依靠公司的商業(yè)信用，這種方式投資成本較小，同時非常方便。但是前提條件是公司需要具備令人信服的信譽。所以，公司必須預(yù)先完成合理的規(guī)劃。參考公司的貸款金額、負(fù)債的具體情況以及能夠承受的利率大小等方面的內(nèi)容，把社會上不同的舉債辦法具備的長處和短處，同公司本身的具體需求、承受水平、將來會出現(xiàn)的收益情況等方面結(jié)合起來考慮，認(rèn)真確定符合本公司實際情況的舉債辦法，通過這種方式最大程度的減小公司自身無法償債帶來的風(fēng)險。6.4建立有效的公共關(guān)系目前來說，公司具備不錯的公共關(guān)系以及好的交際水平，是十分重要的。公司具備不錯的公共關(guān)系能夠有效的幫助公司建立不錯的對外形象和信譽，能夠更好的進(jìn)行產(chǎn)品的銷售活動，建設(shè)好的品牌效益，尤其對公司的危機公關(guān)有著很好的效果。當(dāng)公司擁有不錯的公共關(guān)系條件，及時和客戶完成有效的溝通，避免公司和客戶之間出現(xiàn)矛盾，讓