分享加長版盛宴,精個(gè)性化菜譜

jiangfei@聯(lián)系人李雅娜2950liyn@指數(shù)走勢比較圖1選個(gè)性化菜譜評級(jí)：增持(維持評級(jí)：增持(維持)收入結(jié)構(gòu)和人口結(jié)構(gòu)調(diào)整開啟消費(fèi)繁榮時(shí)代提升,會(huì)影響人們的消費(fèi)習(xí)慣,進(jìn)而引起消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)的變化，從乳制品：看好城鎮(zhèn)中低收入群體和農(nóng)村的消費(fèi)潛能釋放的增加和消費(fèi)結(jié)構(gòu)、投資策略和重點(diǎn)關(guān)注品種。免責(zé)聲明部分22 的老齡化和城鎮(zhèn)化趨勢影響食品需求格局 3 3.投資策略：把握白酒階段機(jī)會(huì)，精選細(xì)分龍頭.......6 化工錦上添花 7 5.風(fēng)險(xiǎn)提示 10免責(zé)聲明部分33共振下的消費(fèi)繁榮收入分配改革將使?jié)撛谙M(fèi)需求釋放加速。收入提高是食品入較快增長將有力地推動(dòng)品牌消費(fèi)品的發(fā)展以及產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升圖1：城鎮(zhèn)、農(nóng)村居民收入增長圖2：最終消費(fèi)率有望筑底回升資料來源：WIND資訊，東吳證券研究所資料來源：WIND資訊，東吳證券研究所1.2.人口的老齡化和城鎮(zhèn)化趨勢影響食品需求格局免責(zé)聲明部分444-1973年間人口增長較快,強(qiáng)的時(shí)期,也正是中國資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)期,表現(xiàn)為房地產(chǎn)價(jià)格等圖3：中國2008年人口年齡結(jié)構(gòu)圖4：中國人口的城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)資料來源：WIND資訊，東吳證券研究所資料來源：WIND資訊，東吳證券研究所好，免責(zé)聲明部分552.2.乳制品：看好中低收入群體的消費(fèi)潛能釋放村圖圖6：我國乳品消費(fèi)量偏低(2005年)免責(zé)聲明部分66奶收購價(jià)格自09年下半年以來不圖8：原奶價(jià)格處于高位圖9：乳制品盈利增速有望觸底反彈(%)資料來源：WIND資訊，東吳證券研究所資料來源：WIND資訊，東吳證券研究所資策略：把握白酒階段機(jī)會(huì)，精選細(xì)分龍頭免責(zé)聲明部分774.重點(diǎn)關(guān)注公司4.1.伊力特：白酒繼續(xù)飄香，煤化工錦上添花酒產(chǎn)免責(zé)聲明部分88高檔產(chǎn)品伊力王酒目前烏魯木齊市的零售價(jià)格在400元左右。一期50萬噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)年4.2.沱牌曲酒：升級(jí)與提速，關(guān)注集團(tuán)改制進(jìn)展定位900多元的水晶舍得及更高檔次的舍得年份酒、舍得窖齡免責(zé)聲明部分994.3.保齡寶：市場潛力大，產(chǎn)能釋放推動(dòng)業(yè)績增長營業(yè)務(wù)收入和利潤的主要來源。(1)產(chǎn)品市場潛在空間大。功能提高功能保健食品的需求。(2)糖價(jià)維持高位使果葡糖漿的替代性需求量價(jià)齊升。公司果葡糖漿的價(jià)格已由09年2845元/噸的果葡糖漿和其他淀粉糖的產(chǎn)能為17萬的概率很大。赤蘚糖醇技改項(xiàng)目今年4月份完成后產(chǎn)能從1000盡管公司盈利受到上游原料漲價(jià)和成本壓力難以完全向下4.4.黑牛食品：產(chǎn)能釋放推動(dòng)盈利增長免責(zé)聲明部分值收盤價(jià) 2594A60.50E0.300.200.900.65E0.99E0.650.45E55.83106.1032.3964.52E42.36E25.7747.1625.3