會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理-房?jī)r(jià)上漲對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出的影響研究

PAGEPAGEIV房?jī)r(jià)上漲對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出的影響研究摘要：居民消費(fèi)是目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，而房?jī)r(jià)上漲會(huì)影響城鎮(zhèn)家庭的資產(chǎn)總額和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而影響城鎮(zhèn)居民消費(fèi)。本文通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，城鎮(zhèn)居民的家庭財(cái)產(chǎn)對(duì)耐用品和非耐用品都具有財(cái)富效應(yīng)，而金融資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)只反映在非耐用品的消費(fèi)上；樣本居民家庭財(cái)產(chǎn)對(duì)耐用品的消費(fèi)效應(yīng)高于金融資產(chǎn)家庭，房產(chǎn)對(duì)于城鎮(zhèn)家庭非耐用品的消費(fèi)效應(yīng)高于金融資產(chǎn)；房產(chǎn)占總資產(chǎn)比重的增加主要影響城鎮(zhèn)家庭的耐用品消費(fèi)；房?jī)r(jià)上漲對(duì)于打算購(gòu)房的家庭的非耐用品消費(fèi)具有明顯的預(yù)算約束效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，本文提出了相關(guān)政策建議。關(guān)鍵詞：房?jī)r(jià)上漲；城鎮(zhèn)居民；金融資產(chǎn)

Absrtact:ResidentconsumptionisthemaindrivingforceofChina'seconomicgrowth,andrisinghousepriceswillaffectthetotalassetsandassetstructureofurbanhouseholds,therebyaffectingtheconsumptionofurbanresidents.Thispaperfindsthat:thepropertyofurbanhouseholdshaswealtheffectondurablegoodsandnon-durablegoods,whilethewealtheffectoffinancialassetsisonlyreflectedinnon-durablegoodsconsumption;theconsumptioneffectofsamplehouseholdpropertyondurablegoodsconsumptionofurbanhouseholdsishigherthanthatoffinancialassets,andtheconsumptioneffectofrealestateonnon-durablegoodsofurbanhouseholdsishigherthanthatoffinancialassets.Financialassets;theincreaseoftheproportionofrealestateintotalassetsmainlyaffectsthedurablegoodsconsumptionofurbanhouseholds;theriseofhousepriceshasobviousbudgetrestrainteffectonthenon-durablegoodsconsumptionofhouseholdsintendingtobuyhouses.Onthisbasis,thispaperputsforwardrelevantpolicyrecommendations.Keywords:risinghouseprices;urbanresidents;financialassets

目錄1緒論 11.1研究背景 11.2研究意義 12房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)影響的相關(guān)文獻(xiàn) 22.1國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn) 22.2國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn) 23房?jī)r(jià)上漲影響居民消費(fèi)支出的傳導(dǎo)機(jī)制分析 33.1房?jī)r(jià)上漲的財(cái)富效應(yīng) 43.1.1實(shí)現(xiàn)的財(cái)富效應(yīng) 43.1.2未實(shí)現(xiàn)的財(cái)富效應(yīng) 43.1.3流動(dòng)約束效應(yīng) 43.1.4信心效應(yīng) 43.2房?jī)r(jià)上漲的擠出效應(yīng) 53.2.1預(yù)防性儲(chǔ)蓄效應(yīng) 53.2.2替代效應(yīng) 53.2.3財(cái)富再分配效應(yīng) 63.2.4預(yù)算約束效應(yīng) 63.2.5消費(fèi)文化效應(yīng) 64房?jī)r(jià)上漲對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出影響研究 74.1城鎮(zhèn)居民的邊際消費(fèi)傾向下滑 74.2城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)增長(zhǎng)率落后于可支配收入的增長(zhǎng)速度 84.3城鎮(zhèn)居民最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率偏低 105針對(duì)房?jī)r(jià)上漲對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)影響的政策建議 115.1完善住房市場(chǎng) 115.2加強(qiáng)住房市場(chǎng)監(jiān)管 125.3合理引導(dǎo)居民的消費(fèi)理念 13結(jié)語(yǔ) 14參考文獻(xiàn) 14致謝 15PAGE151緒論1.1研究背景房地產(chǎn)作為一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，兼具投資品與消費(fèi)品的雙重屬性，決定了其對(duì)經(jīng)濟(jì)體系影響的重要性與復(fù)雜性。始于2006年的美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的全球性金融危機(jī)，讓我們進(jìn)一步看到了房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)變化的重要影響。眾多國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)房地產(chǎn)雙重屬性的不同偏向決定了房地產(chǎn)市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)體系中的不同作用。長(zhǎng)期以來(lái)，德國(guó)、新加坡等關(guān)注房地產(chǎn)消費(fèi)品屬性的國(guó)家采取了更加嚴(yán)格的宏觀調(diào)控措施，這些國(guó)家穩(wěn)定房?jī)r(jià)，因此住房已成為消費(fèi)支出的重要組成部分，而那些關(guān)注房地產(chǎn)投資產(chǎn)品屬性的國(guó)家，如日本、美國(guó)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中都是依靠房地產(chǎn)來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的，其房?jī)r(jià)往往會(huì)出現(xiàn)相對(duì)波動(dòng)，大量的資金流入房地產(chǎn)行業(yè)，資本不斷“脫實(shí)向虛”，不僅加劇了房地產(chǎn)泡沫，更重要的是擠占了企業(yè)的研發(fā)投資，也影響了城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)支出。1.2研究意義近年來(lái)，由于出口放緩，擴(kuò)大內(nèi)需成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，消費(fèi)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率從2012年的42%提高到了2018年的59.7%。值得注意的是，雖然居民消費(fèi)水平穩(wěn)步提高，但消費(fèi)占收入的比重卻在不斷下降。以城鎮(zhèn)居民消費(fèi)為例，1983年到2018年間，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出占可支配收入的比例從86.36%下降到了67.88%。我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于繁榮階段，房?jī)r(jià)成為人們最關(guān)心的話題之一，房?jī)r(jià)上漲也帶來(lái)了一系列的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展也更加強(qiáng)調(diào)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要性。在我國(guó)亟待擴(kuò)大內(nèi)需來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)背景下，如何提高我國(guó)城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)水平仍是一個(gè)急需解決的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。根據(jù)生命周期理論，家庭消費(fèi)除了受到收入的影響之外，還會(huì)受到家庭財(cái)富的影響。1998年房改以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速發(fā)展，房產(chǎn)已經(jīng)成為城市家庭資產(chǎn)的重要組成部分。與此同時(shí)，我國(guó)城鎮(zhèn)房產(chǎn)價(jià)格也迅猛上漲，而房產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)將引起家庭財(cái)富波動(dòng)，從而影響消費(fèi)。因此，研究房?jī)r(jià)上漲如何影響城鎮(zhèn)居民消費(fèi)對(duì)于增加居民消費(fèi)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。2房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)影響的相關(guān)文獻(xiàn)2.1國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)國(guó)內(nèi)關(guān)于房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)影響的研究文獻(xiàn)，大部分都是進(jìn)行實(shí)證分析。劉建江（2015）基于生命周期持續(xù)收入假設(shè)，分析了總資產(chǎn)變動(dòng)對(duì)消費(fèi)功能的影響，以及房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)影響的財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制。吳麗萍（2016）從宏觀和微觀兩個(gè)角度梳理了房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，她分析了房?jī)r(jià)變動(dòng)對(duì)居民收入差距的影響，最后，她提出了一些有針對(duì)性的政策建議。房子琳（2017）運(yùn)用金融協(xié)調(diào)資源度的絕對(duì)值之差的宏觀指標(biāo)和居民資金使用成本偏離程度的微觀指標(biāo)來(lái)度量金融錯(cuò)配程度，得出政府資金分配不均勻，城鎮(zhèn)居民收入支出和金融錯(cuò)配阻礙居民消費(fèi)的結(jié)論。楊偉鴿（2017）通過(guò)實(shí)證方法分別對(duì)來(lái)自政府和銀行的用于科技創(chuàng)新的資金與企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度進(jìn)行分析，結(jié)果表明，居民消費(fèi)強(qiáng)度隨著從政府和銀行獲得資金的增加不增反降，從這一點(diǎn)中我們也可以看出，居民消費(fèi)與房?jī)r(jià)上漲之間有一定關(guān)聯(lián)。鄧健、張玉新（2011）在生命周期持久收入假說(shuō)的分析框架基礎(chǔ)上納入信貸傳導(dǎo)機(jī)制，分析房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)的擠出效應(yīng)渠道。2.2國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)國(guó)外從理論角度解釋房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的影響通常依賴于消費(fèi)函數(shù)理論。如Sheiner（2012）研究發(fā)現(xiàn)：房?jī)r(jià)向上波動(dòng)意味著年輕的租房者必須減少當(dāng)前消費(fèi)，增加儲(chǔ)蓄去實(shí)現(xiàn)購(gòu)房計(jì)劃。Carrolletal.（2016）采用生命周期-持久收入假說(shuō)分析了房加變動(dòng)與消費(fèi)之間的關(guān)系，得出房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)的影響具有財(cái)富效應(yīng)的結(jié)論。值得注意的是，也有學(xué)者從資產(chǎn)選擇、心理預(yù)期等因素來(lái)分析房?jī)r(jià)上漲與消費(fèi)的聯(lián)系。一些學(xué)者的研究還發(fā)現(xiàn)，對(duì)相同國(guó)家的不同研究，或者是不同國(guó)家和地區(qū)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)大小并不一樣。如LudvigsonandSteindel（1999）基于LCH，采用OLS估計(jì)得出美國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的邊際消費(fèi)傾向（MPC）在0.038-0.04之間，而Sousa（2008）運(yùn)用DOLS技術(shù)，卻估計(jì)美國(guó)該值為0.062。Bosticetal.（2009）使用1989-2001年間美國(guó)消費(fèi)者金融調(diào)查和支出調(diào)查數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)房?jī)r(jià)上漲引起的財(cái)富效應(yīng)對(duì)消費(fèi)影響彈性達(dá)到了0.06。Raphaeletal.（2009）基于微觀調(diào)查數(shù)據(jù)，采用消費(fèi)模型的對(duì)數(shù)形式對(duì)美國(guó)居民的財(cái)富效應(yīng)邊際消費(fèi)傾向進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果顯示財(cái)富效應(yīng)的消費(fèi)彈性為0.06。HomsonandTang（2004）對(duì)澳大利亞在1988-2003年期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，表明房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的邊際消費(fèi)傾向也為0.06。AdamsZ&RolandFüss（2010）研究宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)國(guó)際房?jī)r(jià)的長(zhǎng)期影響和短期動(dòng)態(tài)，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、建筑成本和長(zhǎng)期利率對(duì)房?jī)r(jià)有顯著影響。此外，還有土地價(jià)格、預(yù)期、城市化率、貨幣政策等眾多因素影響房地產(chǎn)價(jià)格。即便在同一個(gè)國(guó)家或地區(qū)，其不同發(fā)展時(shí)期，對(duì)房?jī)r(jià)變化起關(guān)鍵作用因素也會(huì)不同。因此，結(jié)合不同國(guó)家或地區(qū)，不同的發(fā)展時(shí)期，進(jìn)一步豐富房?jī)r(jià)影響因素研究至關(guān)重要。3房?jī)r(jià)上漲影響居民消費(fèi)支出的傳導(dǎo)機(jī)制分析關(guān)于房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)的影響分析，國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究較多。目前，可以將房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)的影響直觀地歸納為房?jī)r(jià)上漲的財(cái)富效應(yīng)與擠出效應(yīng)。財(cái)富效應(yīng)是指住房?jī)r(jià)格的上升（下降）相應(yīng)地導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)消費(fèi)的上升（下降），相反，如果房?jī)r(jià)的上漲（下降）導(dǎo)致最終消費(fèi)整體的下降（上升），那么房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的影響就是擠出效應(yīng)。就房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)影響的機(jī)制分析最具有典型代表的為L(zhǎng)udingandSlok（2002），他們指出房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)的影響是復(fù)雜的，以房?jī)r(jià)上漲為例，房?jī)r(jià)的上漲也可以通過(guò)預(yù)算約束、財(cái)富再分配效應(yīng)及其替代效應(yīng)來(lái)擠出，控制人們的消費(fèi)。那么在正向效應(yīng)與負(fù)向效應(yīng)同時(shí)存在的現(xiàn)實(shí)情形下，最終房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)的影響取決于正負(fù)向效應(yīng)的力量比較。接下來(lái)我們對(duì)財(cái)富效應(yīng)和擠出效應(yīng)的傳導(dǎo)渠道簡(jiǎn)單整理出以下部分（以房?jī)r(jià)上漲為例，房?jī)r(jià)下降的情況與之剛好相反）：3.1房?jī)r(jià)上漲的財(cái)富效應(yīng)3.1.1實(shí)現(xiàn)的財(cái)富效應(yīng)當(dāng)房?jī)r(jià)上漲時(shí)，具有投資性質(zhì)的住房可以從以下兩個(gè)方面增加投資者的財(cái)富。第一，房?jī)r(jià)上漲意味著業(yè)主財(cái)富增加，這直接促進(jìn)了他們消費(fèi)的增長(zhǎng)；第二，投資者可以利用升值的住房通過(guò)抵押貸款到更多的流動(dòng)性資金，增加其收入，也會(huì)擴(kuò)大其消費(fèi)水平。3.1.2未實(shí)現(xiàn)的財(cái)富效應(yīng)由于住房是家庭資產(chǎn)的重要組成部分，房?jī)r(jià)上漲意味著擁有住房的家庭相對(duì)而言擁有更多的財(cái)富。預(yù)計(jì)未來(lái)他們將更加富裕，這將進(jìn)一步增強(qiáng)家庭成員的消費(fèi)信心，促進(jìn)他們的消費(fèi)。那么房?jī)r(jià)的上漲也會(huì)通過(guò)這種方式傳遞，通過(guò)未實(shí)現(xiàn)的財(cái)富效應(yīng)來(lái)達(dá)到促進(jìn)消費(fèi)的目的。3.1.3流動(dòng)約束效應(yīng)房?jī)r(jià)的上漲將使業(yè)主們意識(shí)到總資產(chǎn)的價(jià)值有所增加，在金融體系支持的條件下，他們可以從金融機(jī)構(gòu)獲得更多的住房增值部分貸款，這將相應(yīng)緩解房主面臨的流動(dòng)性約束，進(jìn)而減輕他們的金融危機(jī)。如果金融體系不完善或不支持相應(yīng)的貸款，那么房?jī)r(jià)上漲對(duì)通過(guò)流動(dòng)性約束促進(jìn)消費(fèi)的影響就非常有限。3.1.4信心效應(yīng)如果房?jī)r(jià)上漲有一個(gè)長(zhǎng)期的影響趨勢(shì)，那么房?jī)r(jià)上漲促進(jìn)業(yè)主財(cái)富增值將是長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的。這樣，這種增值財(cái)富就會(huì)從暫時(shí)性收入的增加轉(zhuǎn)變?yōu)槌志眯允杖氲脑黾?。根?jù)持久收入假說(shuō)，持久收入的增加將直接促進(jìn)消費(fèi)，進(jìn)而擴(kuò)大消費(fèi)以及社會(huì)消費(fèi)需求總量。另外，我們知道，房?jī)r(jià)上漲時(shí)住房擁有者只有通過(guò)抵押貸款或者是出售已有住房才能真正擁有住房所能給我們帶來(lái)的財(cái)富增值，否則只能說(shuō)是名義財(cái)富的增加，這種財(cái)富與實(shí)際帶來(lái)的財(cái)富之間可能并不相等，甚至存在較大的差距，這種差距我們稱之為“財(cái)富幻覺(jué)”。3.2房?jī)r(jià)上漲的擠出效應(yīng)3.2.1預(yù)防性儲(chǔ)蓄效應(yīng)房?jī)r(jià)上漲將進(jìn)一步使本來(lái)就很高的房?jī)r(jià)收入比提高，房?jī)r(jià)收入比是衡量房?jī)r(jià)上漲是否合理、居民購(gòu)房能力的重要指標(biāo)。房?jī)r(jià)收入比過(guò)高，嚴(yán)重削弱了居民購(gòu)房支付能力，使居民收入水平無(wú)法有效成為居民，潛在的住房需求是有效需求的主要保障。為了早日實(shí)現(xiàn)購(gòu)買計(jì)劃，居民必然會(huì)減少當(dāng)期消費(fèi)，增加儲(chǔ)蓄，從而增強(qiáng)預(yù)防性儲(chǔ)蓄的動(dòng)力。而且，城鎮(zhèn)化和經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)帶來(lái)的住房剛性需求短期內(nèi)不會(huì)改變房?jī)r(jià)上漲的趨勢(shì)，為了盡快擺脫房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲帶來(lái)的巨額支出，居民不得不提前出臺(tái)購(gòu)房計(jì)劃，因此增加儲(chǔ)蓄和抑制當(dāng)前消費(fèi)是很自然的行徑。3.2.2替代效應(yīng)替代效應(yīng)是房?jī)r(jià)上漲擠出效應(yīng)傳導(dǎo)渠道的重要途徑之一。房?jī)r(jià)上漲意味著潛在購(gòu)房者必須支付比過(guò)去更高水平的住房貸款。為了盡快擁有自己的住房，必然會(huì)減少其他方面的消費(fèi)支出，因此住房消費(fèi)取代了其他非住房消費(fèi)支出。不僅如此，對(duì)于那些已經(jīng)擁有投資性住房的人來(lái)說(shuō)，不斷上漲的房?jī)r(jià)會(huì)讓他們覺(jué)得投資住房比直接消費(fèi)更有效、更有效、更令人滿意。然后，他們將增加儲(chǔ)蓄或繼續(xù)投資于住房，以便在未來(lái)獲得更多。從這個(gè)角度來(lái)看，財(cái)富對(duì)當(dāng)前消費(fèi)也有替代作用。以我國(guó)為例，為控制房?jī)r(jià)的上漲趨勢(shì)，政府不斷出臺(tái)措施，銀行針對(duì)購(gòu)房者的第二套住房規(guī)定有所提高，這對(duì)那些改善性住房者無(wú)疑是種壓力。在收入增長(zhǎng)速度趕不上房?jī)r(jià)增長(zhǎng)幅度的背景下，勢(shì)必更加地抑制其他非住房消費(fèi)。3.2.3財(cái)富再分配效應(yīng)房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲，通過(guò)財(cái)富再分配效應(yīng)改變了原有的財(cái)富分配格局，導(dǎo)致財(cái)富逐步向高收入群體積累，導(dǎo)致其財(cái)富增值，而相應(yīng)的普通消費(fèi)者財(cái)富卻在不斷減少，甚至減少到通常所說(shuō)的“房奴”，導(dǎo)致居民收入差距進(jìn)一步擴(kuò)大。那么，高收入人群的消費(fèi)水平基本已得到滿足，根據(jù)邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律，其財(cái)富的升值在消費(fèi)上面體現(xiàn)不明顯。3.2.4預(yù)算約束效應(yīng)如果房?jī)r(jià)上漲導(dǎo)致租賃房?jī)r(jià)格上漲，會(huì)加大租房者的壓力，那么租賃家庭的預(yù)算約束就會(huì)變得更緊。在房?jī)r(jià)上漲速度遠(yuǎn)快于收入增長(zhǎng)速度的情況下，不得不減少其他方面的非住房消費(fèi)預(yù)算，從而抑制其他非住房消費(fèi)。對(duì)于潛在買家來(lái)說(shuō)，由于流動(dòng)性強(qiáng)的限制，他們不能從金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)自由借貸資金。為了落實(shí)購(gòu)房計(jì)劃，他們還將面臨房?jī)r(jià)上漲，以減少非住房消費(fèi)支出預(yù)算，抑制消費(fèi)需求。3.2.5消費(fèi)文化效應(yīng)不同的國(guó)家，甚至是相同國(guó)家不同地區(qū)之間消費(fèi)文化也可能不一樣，或多或少的存在這樣那樣的差異。消費(fèi)文化不僅受到傳統(tǒng)風(fēng)俗習(xí)慣、價(jià)值觀念的影響，而且也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展不斷演變，其對(duì)消費(fèi)的影響也很重要。例如，中國(guó)家庭通常認(rèn)為住房是家庭不可或缺的一部分，而不是可以實(shí)現(xiàn)的購(gòu)買力。此外，中國(guó)居民有著強(qiáng)烈的傳統(tǒng)觀念和繼承動(dòng)機(jī)，導(dǎo)致他們將住房作為遺產(chǎn)留給下一代，不習(xí)慣以住房作為抵押獲得信貸。因此，房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民總體消費(fèi)影響財(cái)富效應(yīng)不明顯，反而在一定程度上會(huì)抑制居民的消費(fèi)需求。4房?jī)r(jià)上漲對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出影響研究4.1城鎮(zhèn)居民的邊際消費(fèi)傾向下滑邊際消費(fèi)傾向指的是增加的消費(fèi)支出與增加的收入之間的比值，能夠直接地反映居民消費(fèi)支出變化相對(duì)于可支配收入的變化情況。為了考察我國(guó)城鎮(zhèn)居民的邊際消費(fèi)傾向變化，本章首先列出了我國(guó)及其中東西地區(qū)城鎮(zhèn)居民的平均邊際消費(fèi)傾向的圖表，如表4.1所示。表4.1我國(guó)及其中東西地區(qū)城鎮(zhèn)居民的平均邊際消費(fèi)傾向時(shí)間全國(guó)東部地區(qū)的平均邊際消費(fèi)傾向中部地區(qū)的平均邊際消費(fèi)傾向西部地區(qū)的平均邊際消費(fèi)傾向20090.85490.90080.60041.263120100.62520.61290.66040.623720110.70690.67010.71370.762920120.71010.67460.69080.728820130.59510.61040.62840.888220140.64190.64940.68450.617820150.62430.58960.63170.564120160.73290.67420.79420.747420170.62380.57480.61950.703520180.62560.60090.64550.6789從表4.1可以看出：從整體上來(lái)看，除2013年西部地區(qū)城鎮(zhèn)居民的平均邊際消費(fèi)傾向，以全國(guó)平均邊際消費(fèi)傾向?yàn)閰⒄諏?duì)象，不難發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)城鎮(zhèn)居民平均邊際消費(fèi)傾向的趨勢(shì)與全國(guó)一致。2009-2018年期間，漲跌步伐一致，同步性明顯，中部地區(qū)城鎮(zhèn)居民次之。最不一致的調(diào)整是西部地區(qū)城鎮(zhèn)居民平均消費(fèi)傾向。2009年，它是七年來(lái)最大和最小的。4.2城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)增長(zhǎng)率落后于可支配收入的增長(zhǎng)速度為保證教育、養(yǎng)老、醫(yī)療、住房等消費(fèi)支出，居民逐步改變舊制度下的消費(fèi)方式，使其更合理地制定長(zhǎng)期消費(fèi)計(jì)劃，消費(fèi)者在進(jìn)行跨期消費(fèi)選擇時(shí)更加謹(jǐn)慎，消費(fèi)支出增速落后于可支配收入增速（李春風(fēng)等，2012）。自我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)得到了迅速發(fā)展，與快速的GDP增速相比，我國(guó)城鎮(zhèn)居民的可支配收入增長(zhǎng)速度明顯偏低。本章列出了2009-2018年中國(guó)及東西部地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)增長(zhǎng)率與可支配收入增長(zhǎng)率的比值（簡(jiǎn)稱為消費(fèi)與可支配收入的增長(zhǎng)率之比），如表4.2所示。表4.2我國(guó)及其中東西地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)與可支配收入增長(zhǎng)率比值時(shí)間東部地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)與可支配收入的增長(zhǎng)速度之比中部地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)與可支配收入的增長(zhǎng)速度之比西部地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)與可支配收入的增長(zhǎng)速度之比全國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)與可支配收入的增長(zhǎng)速度之比20091.23991.07391.01811.104620100.79730.86240.75730.798720110.88350.90030.94580.919920120.89920.94290.91230.931520130.82580.83590.90520.786220140.88540.93840.81970.868120150.81670.86310.77510.860820160.90580.90850.92020.932820170.82020.89740.96080.873520180.81120.84910.83320.8675注：數(shù)據(jù)來(lái)源于歷年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)計(jì)算所得。從表4.2所示，從總體趨勢(shì)看，我國(guó)及其東、中、西部地區(qū)消費(fèi)支出和可支配收入增長(zhǎng)速度同步，趨勢(shì)一致，且呈下降波動(dòng)。我國(guó)及中東、西部地區(qū)人均可支配收入增速明顯低于相應(yīng)水平，這也是目前我國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求不足的現(xiàn)狀之一。通過(guò)比較不同地區(qū)的消費(fèi)支出與可支配收入的比例，可以看出，2009-2018年，這三個(gè)地區(qū)的消費(fèi)支出與可支配收入的平均增長(zhǎng)率分別為0.8887、0.9072和0.8847，也就是說(shuō)，中部地區(qū)的消費(fèi)支出與可支配收入的平均增長(zhǎng)率分別為0.8887、0.9072和0.8847，中部地區(qū)比值是最大的，其次是東部地區(qū)和西部地區(qū)。就目前我國(guó)而言，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為發(fā)達(dá)，中部地區(qū)其次，西部發(fā)展相對(duì)較為落后。根據(jù)經(jīng)濟(jì)理論知識(shí)我們清楚，中等收入的城鎮(zhèn)居民是消費(fèi)能力和消費(fèi)潛力最大的消費(fèi)群體，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用最大。我國(guó)城鎮(zhèn)中等收入居民大多分布在中部地區(qū)，與東部地區(qū)相比壓力較小。同時(shí)，可支配收入增長(zhǎng)速度快于西部地區(qū)。因此，消費(fèi)支出與城鎮(zhèn)居民可支配收入增長(zhǎng)率的比例最高。4.3城鎮(zhèn)居民最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率偏低我國(guó)內(nèi)需不足最為明顯的特征就是我國(guó)居民最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度偏低，因此本章還列出了在1980-2011年間我國(guó)最終消費(fèi)支出與資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率大小及其趨勢(shì)比較，見(jiàn)表4.3所示。表4.3我國(guó)最終消費(fèi)支出與資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率時(shí)間最終消費(fèi)支出貢獻(xiàn)率時(shí)間最終消費(fèi)支出貢獻(xiàn)率時(shí)間資本形成總額貢獻(xiàn)率時(shí)間資本形成總額貢獻(xiàn)率198771.8200360.1198726.4200334.3198893.42004371988-4.3200418.6198964.7200557.1198923.8200526.4199074.1200674.7199040.4200623.7199169.3200765.1199140.5200722.4199285.5200850.2199280.9200849.9199345200943.9199323.2200948.5199450.3201035.8199423.5201063.2199549.6201139.5199539.4201154.5199639.6201238.4199616.4201238.5199747.8201340.419971.8201343.6199865.1201439.6199824.3201442.5199972.5201544.1199934.2201546.9200059.5201649.8200078.6201687.6200130.2201743.1200143.8201752.9200244.7201855.5200255201848.8注：數(shù)據(jù)來(lái)源于歷年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)計(jì)算所得。由表4.3可知，最終消費(fèi)支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率在波動(dòng)中呈下降趨勢(shì)，而資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率則相反，在波動(dòng)中呈上升趨勢(shì)，具有明顯的階段性特征。顯然，這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)特征密切相關(guān)。本文根據(jù)陳樂(lè)一（2007）、蘇仁波（2013）的研究成果，將1980-2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)劃分為以下幾個(gè)階段，以說(shuō)明最終消費(fèi)支出和資本形成對(duì)GDP貢獻(xiàn)率的變化趨勢(shì)。第一階段是1987年至1999年，我國(guó)政策調(diào)整后，各行業(yè)的興衰不一，導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期收縮。此時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要由消費(fèi)需求拉動(dòng)，而資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率逐漸下降。第二階段是2000-2015年。這一階段是我國(guó)第一次經(jīng)歷相對(duì)穩(wěn)定、高速增長(zhǎng)時(shí)期?？梢哉f(shuō)，這是迄今為止中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量較好的周期之一。這一經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張期為2000-2015年。2012年2月，政府開(kāi)始實(shí)施緊縮政策，2012年2月，中國(guó)“產(chǎn)業(yè)滑坡”現(xiàn)象導(dǎo)致2013年這一階段的快速到來(lái)。2013年至2015年，最終消費(fèi)支出和資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率非常高。2015年，消費(fèi)支出和資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率均顯著下降，但現(xiàn)階段，最終消費(fèi)率的貢獻(xiàn)率始終大于資本形成。第三階段為2015-2018年。雖然這一階段的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率處于較高水平，但與前一階段相比，沒(méi)有快速穩(wěn)定的增長(zhǎng)。1987年至1988年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)11%，處于擴(kuò)張階段。然而，2015年第四季度開(kāi)始的整頓推動(dòng)了2015-2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的快速下滑。2017年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平僅為3.8%，經(jīng)濟(jì)迅速進(jìn)入深度低谷。與前段周期此類似的是，最終消費(fèi)率的貢獻(xiàn)率始終大于資本形成的貢獻(xiàn)率，不過(guò)不同的是，在此期間的我國(guó)最終消費(fèi)支出和資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率波動(dòng)較為明顯，在2017-2018年兩者的貢獻(xiàn)率相比2016-2017年的都要大，尤其是對(duì)于資本形成的貢獻(xiàn)率值來(lái)說(shuō)。因此，從上述分析得知：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，最終消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率在波動(dòng)中不斷下降。5針對(duì)房?jī)r(jià)上漲對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)影響的政策建議5.1完善住房市場(chǎng)完善的住房二級(jí)市場(chǎng)是房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)發(fā)揮的重要條件，嚴(yán)重阻礙了住房的流動(dòng)性，不利于住房財(cái)富效應(yīng)的及時(shí)實(shí)現(xiàn)。目前，我國(guó)各地區(qū)住房二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展極不平衡。大部分地區(qū)的住房服務(wù)體系有待進(jìn)一步完善?，F(xiàn)階段，可以從以下幾個(gè)方面完善我國(guó)的住房二級(jí)市場(chǎng)。首先，建設(shè)信息公開(kāi)的二級(jí)市場(chǎng)平臺(tái)。在房屋買賣過(guò)程中，中介或賣家往往比買家掌握更全面的信息，如房屋產(chǎn)權(quán)、房屋完整性等。二級(jí)住房市場(chǎng)信息不對(duì)稱，明顯不利于住房交易的及時(shí)進(jìn)行，阻礙了住房資產(chǎn)快速轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資金的步伐。為此，房管部門需要搭建一個(gè)信息公開(kāi)的二級(jí)市場(chǎng)平臺(tái)，與房屋銷售商溝通，并將主要房屋信息錄入信息查詢系統(tǒng)，有利于及時(shí)了解房屋產(chǎn)權(quán)信息，服務(wù)于冰上使用壽命、維護(hù)保養(yǎng)信息，維護(hù)雙方共同利益。其次，降低住房二級(jí)市場(chǎng)的交易成本。目前二手房交易中介費(fèi)過(guò)高，標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一。不同地區(qū)甚至同一地區(qū)對(duì)二手房交易程序的規(guī)定也不盡相同，這就需要買賣雙方在交易前詳細(xì)了解交易中的合同條款，增加買賣雙方的交易成本，而不僅僅是考慮自己的權(quán)利。此外，還要注意房管局的要求。為減少交易時(shí)間和交易成本，可以考慮省級(jí)單位，制定統(tǒng)一規(guī)定，推出同一示范合同，放寬對(duì)住房二級(jí)市場(chǎng)交易的約束，降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。最后，要加強(qiáng)二級(jí)市場(chǎng)信用體系建設(shè)。加強(qiáng)房?jī)r(jià)預(yù)期管理，正確引導(dǎo)民眾的房?jī)r(jià)預(yù)期，主要從以下幾點(diǎn)入手：第一，制定房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策時(shí)要考慮預(yù)期因素。當(dāng)前，我國(guó)住房市場(chǎng)很多房?jī)r(jià)調(diào)控政策的效果并不理想，住房?jī)r(jià)格仍持續(xù)上漲。這與政策制定者在制定這些政策時(shí)沒(méi)有很好地考慮到其對(duì)民眾預(yù)期的影響，以及忽視了民眾預(yù)期對(duì)政策效果的抵消或者放大有關(guān)。因此，房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策制定過(guò)程中應(yīng)充分考慮其對(duì)民眾預(yù)期可能的影響，通過(guò)信息技術(shù)調(diào)查民眾預(yù)期變化，并利用傳統(tǒng)媒體和新媒體等工具進(jìn)行糾偏或引導(dǎo)。第二，房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。避免政策過(guò)于短期化使民眾對(duì)調(diào)控政策效果沒(méi)有信心，以及產(chǎn)生政策即將退出的預(yù)期。而應(yīng)建立穩(wěn)定、長(zhǎng)效的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控機(jī)制，保持政策的穩(wěn)定性，從而穩(wěn)定民眾對(duì)樓市的預(yù)期，引導(dǎo)樓市邁向正常的發(fā)展軌道。第三，政府應(yīng)加大房地產(chǎn)市場(chǎng)信息的透明度。房地產(chǎn)市場(chǎng)信息不充分、不對(duì)稱，容易誤導(dǎo)民眾預(yù)期。政府作為政策信息的發(fā)布者、政策的執(zhí)行者，要加強(qiáng)對(duì)信息發(fā)布的責(zé)任感，增強(qiáng)民眾對(duì)政策信息的可信度。同時(shí)，建立健全房地產(chǎn)市場(chǎng)信息的共享機(jī)制，規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)信息傳播渠道，嚴(yán)厲懲戒虛假鼓吹房?jī)r(jià)上漲的宣傳，以保證房地產(chǎn)信息的公開(kāi)性、透明性和真實(shí)性。防止非理性預(yù)期的傳播與擴(kuò)散。5.2加強(qiáng)住房市場(chǎng)監(jiān)管隨著房?jī)r(jià)的上漲，我國(guó)這種住房投機(jī)需求并沒(méi)有有效促進(jìn)消費(fèi)的增長(zhǎng)，反而抑制了潛在購(gòu)房者的消費(fèi)，嚴(yán)重阻礙了房地產(chǎn)市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)。因此，嚴(yán)厲打擊房地產(chǎn)的投機(jī)行為，將有助于增強(qiáng)房地產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)。首先，加快征收房產(chǎn)稅，加強(qiáng)政府對(duì)房產(chǎn)說(shuō)的征管能力。對(duì)一套住房、人均住房面積低于平均水平的家庭，采取房地產(chǎn)稅減免政策，增加投機(jī)炒作成本。抑制投機(jī)性住房需求。地方政府對(duì)房地產(chǎn)稅收，強(qiáng)化房地產(chǎn)稅收職能，強(qiáng)化政府。房地產(chǎn)稅收監(jiān)管能力為房地產(chǎn)稅的全面征收創(chuàng)造了基本條件。其次，通過(guò)利率調(diào)控政策來(lái)提高投機(jī)性住房成本。由于利率的經(jīng)濟(jì)杠桿作用會(huì)將住房的實(shí)際需求放大，可以適當(dāng)?shù)卣{(diào)整利率來(lái)緩解住房需求，調(diào)節(jié)目前供不應(yīng)求的住房市場(chǎng)。5.3合理引導(dǎo)居民的消費(fèi)理念居民消費(fèi)觀念是發(fā)揮房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的關(guān)鍵因素之一。受傳統(tǒng)消費(fèi)觀念的影響，大多數(shù)家庭不提倡信用消費(fèi)。家庭很少通過(guò)住房抵押貸款獲得流動(dòng)資金，這將大大抑制房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)財(cái)富的影響。因此，可以從以下幾方面來(lái)對(duì)轉(zhuǎn)變居民住房的消費(fèi)理念。首先，要鼓勵(lì)無(wú)家可歸者計(jì)劃通過(guò)信貸消費(fèi)買房，或繼續(xù)以租代購(gòu)，釋放居民消費(fèi)潛力，促進(jìn)消費(fèi)水平的提高。其次，要降低住房抵押貸款門檻，鼓勵(lì)房主通過(guò)抵押貸款獲得流動(dòng)資金，為房?jī)r(jià)上漲創(chuàng)造有利條件。我國(guó)已進(jìn)入老齡化階段，面臨著家庭養(yǎng)老壓力加大和養(yǎng)老制度不完善的雙重困境，由于住房是我國(guó)住宅財(cái)產(chǎn)的重要組成部分，我們可以通過(guò)金融創(chuàng)新等手段釋放住房的內(nèi)在財(cái)富，緩解子女和后代以及政府養(yǎng)老基金的壓力。針對(duì)這種情況，我們可以先嘗試金融創(chuàng)新的手段，比如上世紀(jì)90年代發(fā)達(dá)國(guó)家采用的模式，住房反向抵押貸款模式是對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)養(yǎng)老模式的有益補(bǔ)充，改變了傳統(tǒng)的養(yǎng)老消費(fèi)觀念，將住房固有財(cái)富轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性現(xiàn)金流，釋放住房固有資產(chǎn)。加強(qiáng)住房反向抵押貸款宣傳教育，培育老年居民消費(fèi)，使得住房的財(cái)富效應(yīng)將得到釋放，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求將增加。結(jié)語(yǔ)房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)的影響一直都是一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題之一。然而，關(guān)于房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)的作用效果，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們并沒(méi)有達(dá)成一致的觀點(diǎn)，學(xué)術(shù)界一直存在爭(zhēng)論。目前，多數(shù)研究雖然基本上認(rèn)可房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)具有財(cái)富效應(yīng)，而且這種財(cái)富效應(yīng)比股市等其余金融資產(chǎn)的要大。但遺憾地是，就我國(guó)的實(shí)際情形來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮景象并沒(méi)有伴隨居民消費(fèi)的改觀。一個(gè)明顯的事實(shí)是，我國(guó)最終消費(fèi)率和居民消費(fèi)率總體呈下降趨勢(shì)，特別是2000年以后，下降趨勢(shì)更加明顯，這使得我們不得不重新思考房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)影響的存在性，控制房地產(chǎn)市場(chǎng)，改善民生，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。

參考文獻(xiàn)[1]郭婧娟.房地產(chǎn)供應(yīng)鏈成本構(gòu)成及對(duì)房?jī)r(jià)的推動(dòng)機(jī)理研究[D].北京交通大學(xué)，2018.[2]李春風(fēng).房?jī)r(jià)上漲對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的影響研究[D].湖南大學(xué)，2013.[3]盧彪.房?jī)r(jià)上漲與中國(guó)居民消費(fèi)：財(cái)富效應(yīng)還是擠出效應(yīng)？[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2014.[4]耿源.北京市房?jī)r(jià)上漲對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)影響研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2015.[5]張沖.房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)影響分析—機(jī)制分析、模型構(gòu)建與實(shí)證檢驗(yàn)[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2017.[6]朱曉媛.房?jī)r(jià)上漲對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)率的影響研究[D].青島理工大學(xué)，2018.