MPA宏觀審慎評(píng)估體系剖析

宏觀審慎評(píng)估體系----MPA11/9/20231MPA------提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)效率，更好的降低社會(huì)融資本錢，提高貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效果，同時(shí)更有力的防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)稱MPA央行宣布從2023年起將現(xiàn)有的差異預(yù)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款治理機(jī)制升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估體系〔MPA〕11/9/20232MPA體系的主要構(gòu)成：重點(diǎn)考慮資本和杠桿狀況、資產(chǎn)負(fù)債狀況、流淌性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行等七大方面，其中資本充分率是評(píng)估體系的核心11/9/20233MPA關(guān)注廣義信貸，將債券投資、股權(quán)及其他投資、買入返售等納入其中，以引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)削減各類騰挪資產(chǎn)、躲避信貸調(diào)控的做法。同時(shí)利率定價(jià)行為是重要考察方面，以約束非理性定價(jià)行為。MPA按每季度的數(shù)據(jù)進(jìn)展事后評(píng)估，同時(shí)按月進(jìn)展事中事后監(jiān)測(cè)和引導(dǎo)。11/9/20234當(dāng)前混業(yè)經(jīng)營(yíng)以及金融創(chuàng)新使得現(xiàn)有的一行三會(huì)監(jiān)管模式顯得捉襟見(jiàn)肘，無(wú)論是今年股市的大調(diào)整以及2023年錢荒，實(shí)質(zhì)都有監(jiān)管不力的因素。次貸危機(jī)的爆發(fā)實(shí)際上也是監(jiān)管者不重視宏觀審慎監(jiān)管而引發(fā)的。在經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中，區(qū)域性及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)上升，加強(qiáng)微觀審慎監(jiān)管的同時(shí)，更要加大宏觀審慎監(jiān)管的力度，MPA體系的建立特殊具有必要性和緊迫性。11/9/20235總體來(lái)看，MPA體系的建立，有助于提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)效率，更好的降低社會(huì)融資本錢，提高貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效果，同時(shí)更有力的防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。11/9/20236一、宏觀審慎評(píng)估體系的核心轉(zhuǎn)變宏觀審慎評(píng)估體系是一套更為全面、更具針對(duì)性的金融穩(wěn)定政策框架，反映了監(jiān)管當(dāng)局對(duì)于金融體系資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管控的能動(dòng)應(yīng)對(duì)。相對(duì)于差異預(yù)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款治理機(jī)制而言，其核心舉措有四個(gè)重大的變化：11/9/20237第一，從狹義信貸治理到廣義信貸治理。人民銀行將此前狹義信貸的治理轉(zhuǎn)為廣義信貸的治理，將債券投資、股權(quán)及其他投資、買入返售、存放非存款類金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)等新型資產(chǎn)端組成局部悉數(shù)納入到治理體系之中。過(guò)去幾年，存放非存款類金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)增長(zhǎng)迅猛，截止2023年2月，該款項(xiàng)已達(dá)21萬(wàn)億元，這說(shuō)明相對(duì)寬松的貨幣政策導(dǎo)致的流淌性釋放可能并沒(méi)有真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)而是流到非存款類金融機(jī)構(gòu)表內(nèi)。隨后，一種狀況資金在此類金融機(jī)構(gòu)短暫停留，隨后發(fā)揮通道作用，局部進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，此類規(guī)?？赡茌^少；另一種狀況是較多資金在進(jìn)展期限和利率置換，可能存在資金空轉(zhuǎn)問(wèn)題。11/9/2023811/9/20239其次，強(qiáng)化資本充分率標(biāo)準(zhǔn)。宏觀審慎評(píng)估體系一共7類指標(biāo)，分別是資本和杠桿狀況、資產(chǎn)負(fù)債狀況、流淌性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行等，但是，資本充分率是核心指標(biāo)，一旦資本充分率不達(dá)標(biāo)，該機(jī)構(gòu)宏觀審慎評(píng)估就不合格，資本充分率指標(biāo)具有“一票拒絕”的性質(zhì)。11/9/202310第三，從時(shí)點(diǎn)治理到日常治理。人民銀行不再設(shè)立信貸額度，依據(jù)需求進(jìn)展調(diào)整，依據(jù)季度進(jìn)展事后評(píng)估，但同時(shí)按月進(jìn)展事中監(jiān)測(cè)和引導(dǎo)。這意味著此前銀行機(jī)構(gòu)季度末時(shí)點(diǎn)調(diào)整指標(biāo)的意義就大大淡化了，需要更加平穩(wěn)真實(shí)地維持相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)的穩(wěn)定性。11/9/202311第四，從存貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)到市場(chǎng)化利率定價(jià)。由于利率市場(chǎng)化的加速推動(dòng)，特殊是存貸款利率限制的取消使得存貸款基準(zhǔn)利率的基準(zhǔn)性弱化，金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)的力氣就成為風(fēng)險(xiǎn)治理和經(jīng)營(yíng)進(jìn)展最為核心的競(jìng)爭(zhēng)力。人民銀行要求金融機(jī)構(gòu)要提高自主定價(jià)力氣和風(fēng)險(xiǎn)治理水平，約束非理性定價(jià)行為，防范其潛在的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。11/9/202312二、宏觀審慎評(píng)估體系對(duì)銀行的影響從差異預(yù)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款治理機(jī)制到宏觀審慎評(píng)估體系的政策變化中，對(duì)于銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的影響將是較為深遠(yuǎn)的，特殊是對(duì)于資產(chǎn)配置、資產(chǎn)騰挪、資本金、進(jìn)展模式等將帶來(lái)較為重大的影響。11/9/202313一是“大資管”模式的資產(chǎn)配置方式面臨重大約束。最近幾年來(lái)，隨著金融不斷深化，金融創(chuàng)新日益凸顯，影子銀行體系和創(chuàng)新性資產(chǎn)不斷膨脹，這給銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)空間，同業(yè)業(yè)務(wù)、債券投資、股權(quán)投資、買入返售以及存放非存款類金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)等業(yè)務(wù)進(jìn)展較為迅猛。11/9/202314在MPA的框架下，廣義信貸將涵蓋五個(gè)領(lǐng)域：一是各項(xiàng)貸款，二是債券投資，三是股權(quán)及其他投資，四是買入返售資產(chǎn)，五是存放非存款類金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)等，這樣，此前銀行等金融機(jī)構(gòu)特殊盛行的“大資管”資產(chǎn)配置模式將被納入到宏觀審慎評(píng)估體系之中，承受廣義信貸指標(biāo)的約束。這對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置將帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的挑戰(zhàn)，特殊是2023年開(kāi)頭飆升的股權(quán)投資將面臨更大的壓力。11/9/20231511/9/202316二是表內(nèi)資產(chǎn)騰挪必要性和可行性在降低。MPA在資產(chǎn)端的其次個(gè)影響在于對(duì)資產(chǎn)騰挪的約束。此前，每個(gè)季度末前后資產(chǎn)大騰挪是較為普遍的現(xiàn)象，固然，這和存貸比等監(jiān)管指標(biāo)不適應(yīng)金融進(jìn)展的需要相關(guān)之外，主要還是銀行等機(jī)構(gòu)能動(dòng)躲避監(jiān)管指標(biāo)行為所引致的。在廣義信貸治理模式下和日常監(jiān)測(cè)體系下，銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)騰挪將受到很大的限制，比方代持、同業(yè)投資、特殊目的主體〔SPV〕投資等都較難躲避廣義信貸和日常監(jiān)測(cè)的約束。11/9/202317三是資本金成為銀行部門宏觀審慎的核心約束。資本金是宏觀審慎評(píng)估體系最為核心的指標(biāo)，也是人民銀行進(jìn)展逆周期治理的主要工具之一，最為核心的變化是將以廣義信貸的口徑來(lái)要求資本金。

人民銀行的資本金充分率要求主要分為兩個(gè)局部：一是風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的資本指標(biāo)，這是依據(jù)銀監(jiān)會(huì)商業(yè)銀行資本金治理方法的要求來(lái)計(jì)算的，全部機(jī)構(gòu)根本是同樣的標(biāo)準(zhǔn)，亦不受MPA的影響；二是逆周期調(diào)解的緩沖資本指標(biāo)，銀監(jiān)會(huì)規(guī)定逆周期緩沖資本為風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的0-2.5%且進(jìn)入核心一級(jí)資本，而在宏觀審慎評(píng)估體系中則需要依據(jù)廣義信貸的口徑來(lái)進(jìn)展要求。11/9/202318對(duì)于傳統(tǒng)信貸之外的資產(chǎn)配置增長(zhǎng)較快的機(jī)構(gòu)，逆周期緩沖資本金的要求有可能超過(guò)2.5%，甚至可能超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的資本金水平。固然，對(duì)于MPA體系和商業(yè)銀行資本金治理方法可能消逝的緩沖資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不宜的問(wèn)題需要監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)一步明確。11/9/20231911/9/202320四是銀行業(yè)進(jìn)展模式面臨重新選擇問(wèn)題。此前，以同業(yè)業(yè)務(wù)作為支撐的金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)展成為銀行業(yè)的重要模式選擇，但是，隨著廣義信貸的宏觀審慎治理實(shí)施之后，同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)模將受到較大的影響，特殊是依靠短期同業(yè)負(fù)債來(lái)進(jìn)展長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的進(jìn)展模式將面臨重大的約束。11/9/202321三、銀行如何應(yīng)對(duì)宏觀審慎評(píng)估體系與社會(huì)融資總規(guī)模相像，主要是對(duì)金融深化和金融進(jìn)展一種制度性適應(yīng)，對(duì)于提高政策有效性，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，保障金融體系穩(wěn)定等都具有重要的意義。對(duì)于銀行業(yè)而言，這個(gè)評(píng)估體系整體是一個(gè)審慎政策框架，更多是為了讓銀行更加留意資產(chǎn)配置真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，更加留意充分資本金，更加留意強(qiáng)化非傳統(tǒng)信貸管控，更加留意日常信貸治理，也更加留意全國(guó)性重要機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)治理，但是，銀行業(yè)在宏觀審慎和微觀監(jiān)管強(qiáng)化的趨勢(shì)上如何進(jìn)展業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新進(jìn)展、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)等是將來(lái)的重要任務(wù)，表內(nèi)外資產(chǎn)輕、資本消耗少、中間業(yè)務(wù)多、資產(chǎn)證券化程度高或?qū)⒊蔀殂y行進(jìn)展的模式選擇。11/9/202322一是同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新值得期盼。同業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新進(jìn)展在過(guò)去幾年特殊迅猛，亦為一些銀行的轉(zhuǎn)型進(jìn)展供給了市場(chǎng)根底，但是，由于買入返售等業(yè)務(wù)需要納入到廣義信貸之中，那么同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)模將受到較大的限制。對(duì)于銀行業(yè)，是不是要降低同業(yè)負(fù)債的規(guī)模，這個(gè)對(duì)于不同銀行或有不同的結(jié)論。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)力氣強(qiáng)、期限治理較好、負(fù)債相對(duì)多元的銀行，同業(yè)業(yè)務(wù)仍是其重要的業(yè)務(wù)單元。從銀行業(yè)整體來(lái)說(shuō)，宏觀審慎評(píng)估體系的實(shí)行可能引發(fā)新一輪同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。11/9/202323二是資金來(lái)源爭(zhēng)搶現(xiàn)象或再現(xiàn)。此前，有些銀行可以運(yùn)用金融市場(chǎng)來(lái)獲得資金與資產(chǎn)端進(jìn)展匹配，但是，在廣義信貸治理模式下，銀行等金融機(jī)構(gòu)無(wú)法通過(guò)內(nèi)部相互交易來(lái)解決整個(gè)體系的流淌性問(wèn)題，需要從實(shí)體部門吸取新的資金，需要考慮銀行資金的來(lái)源問(wèn)題。將來(lái)，企業(yè)和居民的資金或?qū)⒃俣瘸蔀殂y行業(yè)爭(zhēng)搶的資源。由于資金來(lái)源問(wèn)題，局部中小銀行可能陷入較大的資產(chǎn)負(fù)債難題。11/9/202324三是中介業(yè)務(wù)將成為重要業(yè)務(wù)選擇。中介業(yè)務(wù)對(duì)于銀行而言是不占用資本的，是在資本主導(dǎo)的宏觀審慎評(píng)估體系下的重要進(jìn)展方向。這對(duì)于綜合效勞力氣較弱的中小銀行將是較大的難題。11/9/202325四是資產(chǎn)證券化迎來(lái)新的進(jìn)展機(jī)遇。資產(chǎn)證券化可以解決銀行兩個(gè)問(wèn)題：一是更好地進(jìn)展資產(chǎn)負(fù)債的期限匹配，二是有效地降低資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。比方，一般信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重是100%，在資產(chǎn)證券化之后風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重根本可以降到20%，資本消耗的幅度可以大大降低。資產(chǎn)證券化對(duì)于資本充分率為一票拒絕制的宏觀打量評(píng)估體系而言是重大的進(jìn)展方向。11/9/202326五是表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)差異化進(jìn)展。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理把握理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。但是，在廣義信貸治理框架下，雖然表外業(yè)務(wù)自身受到MPA影響較小，但是，表外業(yè)務(wù)對(duì)接的負(fù)債端受到MPA較大的影響，不同銀行的將來(lái)進(jìn)展路徑將呈現(xiàn)差異化的特征。對(duì)于同業(yè)業(yè)務(wù)強(qiáng)、存款吸取力氣強(qiáng)的大中型銀行，表外業(yè)務(wù)實(shí)際上是較好的進(jìn)展領(lǐng)域，比方非保本理財(cái)?shù)耐卣箤⒕哂懈蟮母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。11/9/202327對(duì)于同業(yè)業(yè)