企業(yè)改制上市業(yè)務(wù)流程與規(guī)劃課程

企業(yè)改制上市業(yè)務(wù)流程與規(guī)劃課程企業(yè)改制上市業(yè)務(wù)流程與規(guī)劃企業(yè)改制上市業(yè)務(wù)流程與規(guī)劃2016年12月19日二零一六年十二月目錄一、我國證券市場概況二、我國企業(yè)上市后的利弊三、滬市主板/深市中小板和創(chuàng)業(yè)板上市要求四、上市過程中涉及到的部門五、國內(nèi)企業(yè)上市（IPO）準(zhǔn)備工作六、發(fā)行與上市

匯聚成長力量共享財(cái)富人生Page*一、我國證券市場概況市場定位我國多層次資本市場概覽滬深交易所大型藍(lán)籌企業(yè)交易所市場場外市場區(qū)域性場外市場全國性場外市場創(chuàng)業(yè)板中小板主板深交所中型穩(wěn)定發(fā)展企業(yè)

深交所

科技成長型企業(yè)

地方股權(quán)交易中心（上海股交所、天津?yàn)I海、深圳前海、石家莊、北京及重慶股交所等）全國股份轉(zhuǎn)讓新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)1990年12月設(shè)立2004年5月設(shè)立全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)創(chuàng)系統(tǒng)2013年1月16日正式揭牌運(yùn)營2009年9月30日設(shè)立期初僅380家，現(xiàn)已超過2000家（截至2015年4月）（一）我國多層次資本市場概覽回顧我國的證券發(fā)行體制，按照大的階段特征，可以分為審批制和核準(zhǔn)制，其中審批制分為額度管理和指標(biāo)管理，核準(zhǔn)制分為通道制和保薦制一、證券市場概況額度管理（1993~1995年）這一階段共有200多家企業(yè)發(fā)行，籌資400多億指標(biāo)管理（1996~2000年）這一階段共有700多家企業(yè)發(fā)行，籌資4000多億通道制（2001年3月~2004年12月）這一階段共有200多家企業(yè)發(fā)行，籌資2000多億保薦制（2004年2月至今）注冊制未來發(fā)展方向-證券發(fā)行體制（二）我國主板市場審批制度具有跨時(shí)代意義，開始向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變一、我國證券市場概況上市公司家數(shù)總市值（萬億元）總市值上交所118129.5352萬億深交所1865其中：深市主板1291創(chuàng)業(yè)板574數(shù)據(jù)來源：wind截止2016年12月19日數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國各主要交易場所上市統(tǒng)計(jì)。新三板（三）當(dāng)前我國主要交易所市場情況一、我國證券市場概況費(fèi)用類別主板/中小/創(chuàng)業(yè)板新三板區(qū)域股權(quán)交易所上市初期費(fèi)3萬元3萬元10-20萬元承銷費(fèi)（籌資額的比例）1.5%-3%2.5%-4%保薦人費(fèi)200萬元100-120萬元法律顧問費(fèi)100-150萬元20-40萬元會(huì)計(jì)師費(fèi)100萬元20-40萬元融資情況上市成功多種途徑，便捷融資掛牌后融資渠道增多，但耗費(fèi)精力多，且成功率低融資成功率極低，大多還是廣告示范效應(yīng)（三）當(dāng)前我國主要交易所市場費(fèi)用情況費(fèi)用類別主板/中小/創(chuàng)業(yè)板香港主板香港創(chuàng)業(yè)板紐交所納斯達(dá)克英國AIM市場上市初期費(fèi)3萬元15-65萬港元10-20萬港元400萬人民幣10萬-40萬人民幣20萬人民幣承銷費(fèi)（籌資額的比例）1.5%-3%2.5%-4%4%-5%8%6-8%3%-5%保薦人費(fèi)200萬元200-400萬港元100-200萬港元1500萬人民幣1000萬人民幣500萬人民幣法律顧問費(fèi)100-150萬元100-250萬港元100萬港元300萬人民幣300萬人民幣300萬人民幣會(huì)計(jì)師費(fèi)100萬元150-250萬港元70-150萬港元400萬人民幣400萬人民幣350-400萬人民幣總成本（籌資額的比例）4%－8%15%-20%10%-20%15%-25%15%-25%15%-20%中小企業(yè)板的發(fā)行費(fèi)用占籌資額的比例平均約為6%，是其它市場的1/3。（續(xù)上表）當(dāng)前我國主要交易所市場費(fèi)用情況一、我國證券市場概況可預(yù)測費(fèi)用中小企業(yè)板香港主板香港創(chuàng)業(yè)板紐交所納斯達(dá)克英國AIM上市月/年費(fèi)0.6-3萬/年14-119萬港元/年10-20萬港元400萬人民幣/年28-400萬人民幣/年5-7萬元/年保薦人顧問費(fèi)用雙方協(xié)定20萬元港元30萬港元800萬人民幣800人民幣100-150萬元法律顧問費(fèi)用10萬60-100萬港元40-100萬港元200萬人民幣200萬人民幣100-150萬元會(huì)計(jì)師費(fèi)用30-40萬100萬港元60-100萬港元150萬150萬150萬元信息披露費(fèi)（含印刷、上網(wǎng)）12萬元30－50萬港元30-50萬港元50-100萬人民幣50-100萬人民幣50-100萬人民幣總計(jì)約60-100萬元人民幣224-389萬港元130-300萬港元約1600萬人民幣約1230-1600萬人民幣約400－600萬人民幣中小企業(yè)板上市公司的維護(hù)費(fèi)用約為100萬元/年左右，約為其它市場1/6到1/3之間（四）各地交易所維護(hù)成本一、我國證券市場概況（五）NEEQ的交易規(guī)定交易所地方股交中心NEEQ公開發(fā)行可以不可以不可以公開轉(zhuǎn)讓可以不可以可以交易方式連續(xù)競價(jià)不得采取集中競價(jià)、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易做市商、集中競價(jià)、協(xié)議方式股東人數(shù)不限不得超過200人不限拆細(xì)交易可以、100股/手不可以可以、1000股/手交易對象機(jī)構(gòu)、個(gè)人（基本無限制）基本無交易對象個(gè)人（最新政策三年滿足凈資產(chǎn)50萬）、機(jī)構(gòu)（500萬）一、我國證券市場概況我國多層次資本市場間的聯(lián)系（未來政策）綠色轉(zhuǎn)板通道——新三板掛牌企業(yè)如達(dá)到股票上市條件的，可通過“介紹上市”方式登陸滬深交易所申請上市交易——多層次市場互通互聯(lián)，并不需要證監(jiān)會(huì)審核。須符合《證券法》規(guī)定的股票上市條件，在股本總額、股權(quán)分散程度、公司規(guī)范經(jīng)營、財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性等方面達(dá)到相應(yīng)的要求11區(qū)域性場外市場政策孕釀中再融資制度比較A股市場新三板香港市場美國市場發(fā)行對象不超過10人，增發(fā)對象為法人、自然人或者其他合法投資組織不得超過35人，增發(fā)對象為公司股東、公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心員工；符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人和法人香港公司法規(guī)定的專業(yè)投資者，不向散戶公眾投資者發(fā)行根據(jù)發(fā)行量及發(fā)行對象將各交易區(qū)分開，以合格投資人為主審批環(huán)節(jié)經(jīng)公司董事會(huì)、股東會(huì)批準(zhǔn)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后實(shí)施。審核工作流程分為受理、反饋會(huì)、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)、封卷、核準(zhǔn)發(fā)行等主要環(huán)節(jié)。公眾公司向特定對象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超過200人的，豁免向中國證監(jiān)會(huì)申請核準(zhǔn)普遍采用一般性授權(quán)，獲得授權(quán)的董事會(huì)有權(quán)利擇機(jī)發(fā)行不涉及公開發(fā)行的交易均可享受注冊豁免定價(jià)機(jī)制定向增發(fā)股價(jià)不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的90%定價(jià)為參考公司所處行業(yè)、成長性、每股凈資產(chǎn)、市盈率等因素，并與投資者溝通后確定二、企業(yè)上市后的利弊二、我國企業(yè)上市后的利弊章國政先生遵守的法律法規(guī)增加要遵守國家各項(xiàng)證券類法律法規(guī)、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)和證券交易所的規(guī)章規(guī)則監(jiān)管和監(jiān)督的部門會(huì)增加要接受證監(jiān)會(huì)、證券交易所等證券監(jiān)督管理部門的監(jiān)督還會(huì)受到媒體和社會(huì)公眾輿論的廣泛監(jiān)督保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)公司的透明度要提高必須按照《證券法》、證監(jiān)會(huì)以及交易所頒布的規(guī)則，及時(shí)、充分、公平地披露公司信息公司及其董監(jiān)高應(yīng)當(dāng)保證信息披露內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整公司經(jīng)營壓力會(huì)增加成熟的證券市場，權(quán)益資本成本要高于債務(wù)資本成本，投資者購買股票要求獲得合理的投資回報(bào)，如果公司經(jīng)營不善，業(yè)績不佳，將會(huì)遭到投資者的拋棄對大股東的約束力將增加大股東不能搞“一言堂”，必須嚴(yán)格遵守現(xiàn)代企業(yè)公司治理的規(guī)章參與公司管理與決策必須規(guī)范運(yùn)作，不得侵占上市公司資產(chǎn)企業(yè)公開發(fā)行股票并上市轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)公眾公司后，為保護(hù)社會(huì)公眾股東的權(quán)益，上市公司要接受更為嚴(yán)格的監(jiān)管三、滬市主板/深市中小板和創(chuàng)業(yè)板上市要求發(fā)行前股本總額不低于3000萬元

A股主板/中小企業(yè)板IPO后股本總額不少于人民幣3000萬元

A股創(chuàng)業(yè)板最近3年凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益）均為正數(shù)，且累計(jì)超過人民幣3000萬元或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元最近兩年連續(xù)贏利，凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長或者最近一年贏利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化2年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化董事、高管3年內(nèi)無重大變化實(shí)際控制人3年內(nèi)無重大變化董事、高管2年內(nèi)無重大變化實(shí)際控制人2年內(nèi)無重大變化股本要求盈利要求主營業(yè)務(wù)高管人員募集資金公司治理成長性有明確使用方向，原則上用于主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立公司最近36個(gè)月未違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)、以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重公司高管未出現(xiàn)最近36個(gè)月受到證監(jiān)會(huì)行政處罰，或最近12個(gè)月內(nèi)受到證交所公開譴責(zé)的情況具備持續(xù)贏利能力，上市后能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績增長有明確用途，只能用于主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立公司最近36個(gè)月未違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)、以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重公司高管未出現(xiàn)最近36個(gè)月受到中國證監(jiān)會(huì)行政處罰，或最近12個(gè)月內(nèi)受到證交所公開譴責(zé)的情況發(fā)行人具有較高的成長性，具有一定的自主創(chuàng)新能力，在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新等方面具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢新三板區(qū)域股權(quán)交易所掛牌條件依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年；業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；1、公司董事會(huì)、股東大會(huì)決議2、申請股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)資格3、簽訂推薦掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議4、配合主辦報(bào)價(jià)券商盡職調(diào)查5、主辦報(bào)價(jià)券商向協(xié)會(huì)報(bào)送推薦掛牌備案文件6、協(xié)會(huì)備案確認(rèn)7、股份集中登記8、披露股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書交易制度可以采取協(xié)議方式、做市方式、競價(jià)方式；股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制?？梢圆扇f(xié)議方式、做市方式、競價(jià)方式；股票轉(zhuǎn)讓不設(shè)漲跌幅限制。投資準(zhǔn)入注冊資本500萬以上的法人機(jī)構(gòu)投資者；連續(xù)兩年，每年證券類資產(chǎn)市值50萬以上且具有兩年以上投資經(jīng)驗(yàn)的自然人；掛牌公司的原股東無限售政策控股股東解除轉(zhuǎn)讓限售的時(shí)間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年，其他股東沒有限制無新三板及區(qū)域股權(quán)交易所掛牌標(biāo)準(zhǔn)1.企業(yè)改制四、上市過程中接觸到的部門四、上市過程中涉及到的部門各階段工作及要點(diǎn)確定中介機(jī)構(gòu)討論重組上市方案與相關(guān)部門初步溝通盡職調(diào)查改制設(shè)立股份公司按照上市要求規(guī)范上市輔導(dǎo)申請文件準(zhǔn)備向證監(jiān)會(huì)提交IPO申請文件根據(jù)證監(jiān)會(huì)反饋意見補(bǔ)充修改材料證監(jiān)會(huì)審核及批準(zhǔn)組建承銷團(tuán)預(yù)路演路演上市上市后支持持續(xù)督導(dǎo)準(zhǔn)備階段執(zhí)行階段審批階段發(fā)行階段交易階段整個(gè)項(xiàng)目的各個(gè)環(huán)節(jié)息息相關(guān)，積極推進(jìn)至關(guān)重要投行的高效協(xié)調(diào)將貫穿中科通用成功上市的始終√√五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容中介機(jī)構(gòu)工作內(nèi)容介紹保薦機(jī)構(gòu)全面牽頭協(xié)調(diào)：盡職調(diào)查（費(fèi)用10-20萬）改制（費(fèi)用50-80萬）上市輔導(dǎo)（50-100萬）申報(bào)材料證監(jiān)會(huì)溝通/審核發(fā)行（承銷費(fèi)用按募集金額的3%-8%）上市審計(jì)師審計(jì)（三年一期報(bào)表審計(jì)費(fèi)用130萬）驗(yàn)資盈利預(yù)測與現(xiàn)金流預(yù)測（如需）管理及內(nèi)控建議/報(bào)告非經(jīng)常性損益審核稅收鑒證報(bào)告差異比較表意見律師法律盡職調(diào)查（上市前費(fèi)用50-80萬）法務(wù)建議法律意見書律師工作報(bào)告其他法律文件（如公司章程等）評估師資產(chǎn)評估師：重組時(shí)資產(chǎn)評估（根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模費(fèi)用20-100萬）土地評估師：完善土地權(quán)屬、土地評估其他機(jī)構(gòu)環(huán)評機(jī)構(gòu)內(nèi)控咨詢公司募投項(xiàng)目咨詢公司公關(guān)媒體收款銀行股票過戶登記機(jī)構(gòu)交易所五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容首次公開發(fā)行上市（IPO）的主要工作階段改制設(shè)立12345上市輔導(dǎo)制作材料發(fā)行核準(zhǔn)發(fā)行上市四、國內(nèi)企業(yè)上市（IPO）準(zhǔn)備工作盡職調(diào)查的目的盡職調(diào)查的內(nèi)容有助于中介機(jī)構(gòu)了解公司業(yè)務(wù)、進(jìn)行估值、制定投資故事，從而更好地向投資者推介有助于律師全面了解公司情況，方便起草日后的相關(guān)法律文件及境內(nèi)外審批的法律意見書起草招股書及各項(xiàng)專業(yè)報(bào)告回復(fù)審核當(dāng)局的各項(xiàng)意見回復(fù)中國證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核搜集輔導(dǎo)驗(yàn)收和申請文件所需資料分析員演示會(huì)議材料準(zhǔn)備驗(yàn)證事實(shí)和數(shù)據(jù)形成備查底稿提高信息披露的準(zhǔn)確性，降低來自投資者的潛在風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)背景、歷史及發(fā)展趨勢公司組織及架構(gòu)財(cái)務(wù)信息董事、監(jiān)事、高管及員工物業(yè)主要產(chǎn)品、生產(chǎn)、運(yùn)營等流程公司治理質(zhì)量控制及研究和開發(fā)市場與競爭未來計(jì)劃及前景募集資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)因素盡職調(diào)查的流程發(fā)行人發(fā)行上市主管部門發(fā)行人各部門、各子公司以及其他需要調(diào)查的單位分配反饋保薦機(jī)構(gòu)律師會(huì)計(jì)師資產(chǎn)評估師提出盡職調(diào)查清單提交反饋（一）改制設(shè)立機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容設(shè)立方式出資規(guī)范運(yùn)作發(fā)起人出資到位和產(chǎn)權(quán)過戶情況企業(yè)業(yè)績能否連續(xù)計(jì)算改制過程中相關(guān)行為的規(guī)范性改制設(shè)立前需解決的問題（一）改制設(shè)立需解決的問題五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容改制設(shè)立方式發(fā)起設(shè)立募集設(shè)立整體變更

標(biāo)準(zhǔn)發(fā)起設(shè)立

部分改制

整體改制

合并改制

有限公司依法整體變更股份公司

公開募集設(shè)立

向200人以上特定對象募集設(shè)立

向200人以下特定對象募集設(shè)立此方式為主五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容改制過程中公司及各機(jī)構(gòu)工作流程五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容引進(jìn)私募券商背景產(chǎn)業(yè)背景客戶政府背景通常是在改制后引入私募機(jī)構(gòu)，釋放股權(quán)。注意事項(xiàng)：1.自然人股東背景調(diào)查；2.法人機(jī)構(gòu)調(diào)查是否存在違法違規(guī)行為；3.私募機(jī)構(gòu)是否在基金協(xié)會(huì)備案；4.擬進(jìn)股東的資金合法性和資產(chǎn)情況；5.擬進(jìn)股東是否會(huì)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易或同業(yè)競爭。6.可以考慮股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施。

五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容1、輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)由證券保薦機(jī)構(gòu)對擬申報(bào)發(fā)行機(jī)構(gòu)，進(jìn)行輔導(dǎo)并在當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局備案。目前已取消至少一年的期限。2、輔導(dǎo)對象輔導(dǎo)對象主要包括公司的董事（包括獨(dú)立董事）、監(jiān)事、高級管理人員以及持有5%以上（含5%）股份的股東（或其法定代表人）。同時(shí)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)還可根據(jù)實(shí)際情況，增加董秘辦工作人員如證券事務(wù)代表、財(cái)務(wù)主要人員為輔導(dǎo)對象。輔導(dǎo)過程中需要關(guān)注的問題日常經(jīng)營的規(guī)范運(yùn)作問題納稅和補(bǔ)貼收入的問題募集資金投向的問題財(cái)務(wù)的問題法人治理結(jié)構(gòu)的問題（二）上市輔導(dǎo)——輔導(dǎo)內(nèi)容五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容主要操作步驟及要點(diǎn)——輔導(dǎo)程序向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)申請輔導(dǎo)備案證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)接受輔導(dǎo)備案申請開始計(jì)算輔導(dǎo)期必要的輔導(dǎo)報(bào)告股份公司規(guī)范運(yùn)作和完善的公司治理結(jié)構(gòu)對股份公司“五獨(dú)立”方面不完善之處進(jìn)行整改建立健全股份公司“三會(huì)”規(guī)則和內(nèi)部控制制度對股份公司高管人員進(jìn)行發(fā)行上市方面的法律法規(guī)培訓(xùn)向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)提出對股份公司輔導(dǎo)評估申請輔導(dǎo)驗(yàn)收輔導(dǎo)的作用在于規(guī)范擬上市股份公司，使其達(dá)到上市公司的管理、內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度等上市工作要求輔導(dǎo)是目前擬上市公司申請公開發(fā)行前的法定程序輔導(dǎo)沒有明確的時(shí)間限制，但必須通過監(jiān)管部門的驗(yàn)收（二）上市輔導(dǎo)五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容申報(bào)資料前公司與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)須逐項(xiàng)完成的事項(xiàng)。五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容發(fā)行人：取得發(fā)改委的相關(guān)項(xiàng)目批文準(zhǔn)備招股說明文件、募集資金運(yùn)用可研報(bào)告、發(fā)行方案、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料和其它文件等召開董事會(huì)、股東大會(huì)，確定：發(fā)行數(shù)量、發(fā)行對象、定價(jià)方式、募投項(xiàng)目、滾存利潤分配原則、發(fā)行事宜授權(quán)董事會(huì)保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人協(xié)商確定申報(bào)時(shí)間表，初步擬定發(fā)行方案和募集資金投向保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核出具推薦函保薦機(jī)構(gòu)：發(fā)行保薦書及協(xié)助發(fā)行人制作招股文件等會(huì)計(jì)師：審計(jì)報(bào)告、盈利預(yù)測報(bào)告及審核報(bào)告（如需）、經(jīng)核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表等內(nèi)部控制鑒證報(bào)告等律師：律師工作報(bào)告、法律意見書其它說明、承諾、簽證文件等向證監(jiān)會(huì)報(bào)送申報(bào)材料，進(jìn)入審核程序（三）材料準(zhǔn)備材料準(zhǔn)備內(nèi)容和流程五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容3.1材料申報(bào)-法規(guī)章國政先生主板申請文件的目錄第一章招股說明書與發(fā)行公告1-1招股意向書（申報(bào)稿）1-2招股意向書摘要（申報(bào)稿）1-3發(fā)行公告（發(fā)行前提供）第二章發(fā)行人關(guān)于本次發(fā)行的申請及授權(quán)文件2-1發(fā)行人關(guān)于本次發(fā)行的申請報(bào)告2-2發(fā)行人董事會(huì)有關(guān)本次發(fā)行的決議2-3發(fā)行人股東大會(huì)有關(guān)本次發(fā)行的決議第三章保薦人關(guān)于本次發(fā)行的文件3-1發(fā)行保薦書3-2發(fā)行保薦工作報(bào)告第四章會(huì)計(jì)師關(guān)于本次發(fā)行的文件4-1財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告4-2內(nèi)部控制鑒證報(bào)告4-2-1發(fā)行人內(nèi)部控制說明4-2-2注冊會(huì)計(jì)師出具的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告

4-3經(jīng)注冊會(huì)計(jì)師核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表4-3-1非經(jīng)常性損益明細(xì)表4-3-2注冊會(huì)計(jì)師出具的非經(jīng)常性損益專項(xiàng)鑒證報(bào)告第五章發(fā)行人律師關(guān)于本次發(fā)行的文件5-1法律意見書5-2律師工作報(bào)告第六章發(fā)行人的設(shè)立文件6-1發(fā)行人的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照6-2發(fā)起人協(xié)議6-3發(fā)起人或主要股東的營業(yè)執(zhí)照或有關(guān)身份證明文件6-4發(fā)行人公司章程（草案）第七章關(guān)于本次發(fā)行募集資金運(yùn)用的文件7-1募集資金投資項(xiàng)目的備案文件

五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容省政府產(chǎn)權(quán)確認(rèn)綜合處發(fā)行審核一處發(fā)行審核二處協(xié)調(diào)申請材料的受理工作，負(fù)責(zé)組織反饋會(huì)、初審報(bào)告討論會(huì)、負(fù)責(zé)對發(fā)行過程進(jìn)行監(jiān)督，查處發(fā)行過程的違規(guī)行為。.負(fù)責(zé)對擬首次公開發(fā)行股票公司申請材料中的招股說明書、法律意見書、公司章程等法律文件進(jìn)行審核，匯總反饋意見，撰寫初審報(bào)告。負(fù)責(zé)對擬首次公開發(fā)行股票公司申請材料中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料、資產(chǎn)評估資料、盈利預(yù)測資料、驗(yàn)資資料等進(jìn)行審核，會(huì)同一處提出反饋意見和撰寫初審報(bào)告。.發(fā)審委工作處負(fù)責(zé)組織發(fā)審會(huì)，負(fù)責(zé)發(fā)審會(huì)記錄及編寫發(fā)審會(huì)紀(jì)要。中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部是中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核的具體部門，負(fù)責(zé)審核境內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行證券的申報(bào)材料并監(jiān)管其發(fā)行活動(dòng)發(fā)行監(jiān)管部共設(shè)置7個(gè)處，即綜合處、發(fā)行審核一處、發(fā)行審核二處、發(fā)行審核三處、發(fā)行審核四處、發(fā)行審核五處和發(fā)審委工作處與IPO審核相關(guān)的部門包括綜合處、發(fā)行審核一處、二處、發(fā)審委工作處。（四）發(fā)行審核——發(fā)審委介紹五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容證監(jiān)會(huì)審核流程證監(jiān)會(huì)發(fā)行部出具反饋意見發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)收到反饋意見后回復(fù)審核部門發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)按要求落實(shí)反饋意見后，通知提交發(fā)審會(huì)材料和預(yù)披露材料保薦機(jī)構(gòu)在收到通知后5日內(nèi)提交相關(guān)材料證監(jiān)會(huì)發(fā)行部內(nèi)部審核會(huì)討論項(xiàng)目發(fā)審會(huì)對項(xiàng)目進(jìn)行審核，當(dāng)場公布審核結(jié)果出具核準(zhǔn)文件當(dāng)日或刊登招股說明書的前一工作日中午12:00以前，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)提交“承諾函”證監(jiān)會(huì)發(fā)行部5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理決定申報(bào)企業(yè)與證監(jiān)會(huì)發(fā)行部工作人員見面會(huì)重大事項(xiàng)發(fā)生后2個(gè)工作日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)書面說明并對招股說明書或招股意向書作出修改或進(jìn)行補(bǔ)充披露發(fā)行前2周證監(jiān)會(huì)通知報(bào)會(huì)后事項(xiàng)材料證監(jiān)會(huì)將核準(zhǔn)文件交發(fā)行人第2天可刊登招股書，開始預(yù)路演受理反饋初審發(fā)審會(huì)審核會(huì)后事項(xiàng)封卷核準(zhǔn)發(fā)行初審會(huì)召開前，招股說明書在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露審核部門在初審會(huì)后書面告知保薦人需要進(jìn)一步說明的事項(xiàng)發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)無需根據(jù)初審意見修改已提交的材料四、國內(nèi)企業(yè)上市（IPO）準(zhǔn)備工作（四）發(fā)行審核一票否決效應(yīng)：如果“持續(xù)盈利能力”、“合法性”、“信息披露”三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)嚴(yán)重問題，則會(huì)形成根本性的上市障礙累加效應(yīng)：對于非關(guān)鍵因素的瑕疵還存在累加效應(yīng)，如何瑕疵過多，也可能會(huì)形成上市障礙，即量變導(dǎo)致質(zhì)變誠信效應(yīng)：發(fā)行人和各方中介機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目申報(bào)過程如喪失誠信行為，會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)重合理懷疑，勢必延長審核時(shí)間、增加初審報(bào)告的內(nèi)容基本規(guī)則效應(yīng)：作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，武器主要是強(qiáng)制性信息披露每次參加發(fā)審委會(huì)議的發(fā)審委委員為7名。發(fā)審委會(huì)議表決采取記名投票方式，表決票設(shè)同意票和反對票，發(fā)審委委員不得棄權(quán)，且在投票時(shí)應(yīng)當(dāng)在表決票上說明理由。表決投票時(shí)同意票數(shù)達(dá)到5票為通過，同意票數(shù)未達(dá)到5票為未通過。四個(gè)效應(yīng)五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容A、上市主體1、股東出資 關(guān)注注冊資本是否足額繳納。若為資產(chǎn)出資，則需關(guān)注用作出資的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)有無瑕疵，是否經(jīng)審計(jì)評估，作價(jià)是否公允，是否及時(shí)辦理變更手續(xù)；若為現(xiàn)金出資，則需關(guān)注股東尤其是控股股東資金來源的合法合規(guī)性，出資是否及時(shí)到位。2、股權(quán)變動(dòng) 關(guān)注歷次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否履行相應(yīng)的審批手續(xù)，作價(jià)是否公允，歷次股權(quán)變動(dòng)是否影響公司經(jīng)營的持續(xù)穩(wěn)定。3、主營業(yè)務(wù)及實(shí)際控制人的穩(wěn)定性 關(guān)注發(fā)行前的重組行為。進(jìn)入上市主體的業(yè)務(wù)是否與重組前業(yè)務(wù)具有相關(guān)性；若進(jìn)入上市主體的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)比重較大，且為同一控制下重組，需視重組對發(fā)行人資產(chǎn)總額、營業(yè)收入及利潤總額的影響情況，若超過發(fā)行人上一會(huì)計(jì)年度相應(yīng)項(xiàng)目100%，須運(yùn)行一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。此外，關(guān)注實(shí)際控制人的認(rèn)定是否合理，控制權(quán)是否穩(wěn)定。4、股權(quán)清晰關(guān)注控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持股份是否存在重大權(quán)屬糾紛；是否存在代持及工會(huì)持股；股東人數(shù)是否超過200（追溯至自然人或國有控股主體）；歷史上是否存在股權(quán)回購條款，若存在，須清理；是否存在股東對高管的期權(quán)激勵(lì)，若存在，需落地。（五）上會(huì)審核關(guān)注重點(diǎn)五、企業(yè)上市（IPO）工作內(nèi)容1、獨(dú)立性（五獨(dú)立）

資產(chǎn)獨(dú)立。非生產(chǎn)型企業(yè)是否具備與經(jīng)營有關(guān)的資產(chǎn)，資產(chǎn)權(quán)屬是否明晰，是否足額到位，并辦理相關(guān)的產(chǎn)權(quán)變更；

人員獨(dú)立。高級管理人員是否在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)中任職，財(cái)務(wù)人員是否在以上企業(yè)中兼職；

財(cái)務(wù)獨(dú)立。是否存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)占用，或?yàn)槠涮峁?dān)保的情形，若存在，必須清理；

機(jī)構(gòu)獨(dú)立。內(nèi)部決策、監(jiān)督及執(zhí)行機(jī)構(gòu)是否與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)混同，是否受其控制。

業(yè)務(wù)獨(dú)立。是否有獨(dú)立完整的供產(chǎn)銷及研發(fā)體系，業(yè)務(wù)是否存在對關(guān)聯(lián)方及主要供應(yīng)商、客戶的重大依賴。2、同業(yè)競爭 關(guān)注發(fā)行人是否與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間存在同業(yè)競爭。為防止同業(yè)競爭，一般要求同一控制人下的相同或相似業(yè)務(wù)整體上市。3、關(guān)聯(lián)交易

關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的合理性。關(guān)聯(lián)交易的