深南電A公司總股數(shù)

深南電A公司總股數(shù)、前十大股東持股數(shù)占總股數(shù)的比例、分析前十大股東及管理層的誠信深南電A股本結(jié)構(gòu)前十大股東持股數(shù)占總股數(shù)的比例

大股東增持雖然不代表股價(jià)不再繼續(xù)下跌，但表明了股東認(rèn)同公司的發(fā)展前景和認(rèn)可股票的價(jià)值。牛市很少有股東增持本公司股票，因?yàn)楣蓶|是公司最權(quán)威的分析師，他們對公司的業(yè)務(wù)最為熟悉，對公司的盈利預(yù)測最為準(zhǔn)確，所以他們能準(zhǔn)確地判斷公司的股價(jià)是否高估；熊市里正好相反，股價(jià)大打折扣，甚至跌破凈資產(chǎn)，但公司基本面未必發(fā)生了顯著的變化，投資意識較強(qiáng)的股東一般能發(fā)現(xiàn)自己公司股價(jià)是否低估，一旦大幅低估，出于逐利需求，股東會增持股票，等市場景氣度提升的時(shí)候拋售獲利。對于股東增持的股票，投資者宜用戰(zhàn)略的思維來看待，這些股票短線未必能獲利，但是中長線獲利的概率極大.

我國市場\o"經(jīng)濟(jì)管理"經(jīng)濟(jì)高速\o"發(fā)展戰(zhàn)略"發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)誠信危機(jī)。整個(gè)社會的經(jīng)濟(jì)主體都充斥著焦急不安的浮躁心態(tài)和投機(jī)暴富的心理。上市公司信任度惡化的情況敲響了上市公司管理層誠信危機(jī)的警鐘。為什么上市公司管理層會陷入這種困境？面臨誠信危機(jī)，他們將何去何從？近年來，不少公司因擬定的定增底價(jià)遠(yuǎn)高于市場價(jià)，致使融資計(jì)劃“泡湯”。相比之下，“低價(jià)增發(fā)就是侵害我們小散的利益！”有小股東表示。市價(jià)在向增發(fā)價(jià)靠攏定增涉嫌侵蝕小股東利益我們建議大股東承諾股提及中源協(xié)和推出的定增方案增持動機(jī)遭質(zhì)疑“增發(fā)價(jià)格極低，定增參與者等同拿到一份低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資，這樣公司會遭到其他股東唾棄。賬戶盈利的投資者可以選擇走人，場外投資者不建議進(jìn)場，畢竟市價(jià)與定增價(jià)還有差距?！辈稍L中一資深市場人士如是說道。面對眾多投資者的質(zhì)疑，公司為何一直還堅(jiān)守著低價(jià)增發(fā)的方案，不用顧及中小股東的利益嗎？大股東為何選擇股東大會召開前增持股份，是為了安撫人心？大股東是否愿意承諾股價(jià)低于目前的市價(jià)不減持增發(fā)股？金碧灣是一個(gè)全部由深南電員工持股的公司。其中，深南電原董事長勞德容120萬股，副董事長和總經(jīng)理各108萬股，董事、高管人員各96萬股

深圳市新電力實(shí)業(yè)有限公司（下稱新電力）是深南電與深圳市金碧灣投資發(fā)展有限公司(下稱金碧灣)于2000年12月合資成立的，注冊資金5750萬元人民幣，其中深南電現(xiàn)金出資2932.5萬元，占51%股份，金碧灣現(xiàn)金出資2817.5萬元，占49%股份。

先讓我們把目光集中在神秘的金碧灣上。這是一個(gè)全部由深南電員工持股的公司，其中，勞德容120萬股，副董事長和總經(jīng)理各108萬股，董事、高管人員各96萬股，監(jiān)事長84萬股，顧問、工會主席各60萬股，副總各48萬股，上述20多名高管人員共持股2316萬股，占金碧灣總股本的46%；其余200多名員工持股占金碧灣總股本的54%。

據(jù)知情人反映，“受益股”之所以被深南電買斷，是因?yàn)槎聲ㄟ^了要成立被疑為“化公為私”小堡壘的新電力，金碧灣擬在新電力中占有49%的股份，“受益股”已沒有存在的必要；另一方面，有關(guān)人士分析，新電力擬增加新發(fā)電機(jī)組需要新的資本金，“受益股”本金和分紅可以補(bǔ)充這部分資金缺口。

金碧灣開始的注冊資本只有1000多萬元，不夠控股新電力49%的需要，倒推下來，需要先給金碧灣擴(kuò)股；擴(kuò)股需要資金，因此，除了“受益股”分紅，又出現(xiàn)了“5倍買斷”之事。據(jù)了解，董事、監(jiān)事的分紅直接轉(zhuǎn)為其新電力股本，高管和職工中很多人也是拿這部分分紅通過金碧灣去入股新電力的。

有關(guān)人士告知，為解決投資新電力資本金不足，金碧灣于2000年底，將尚未建好的一萬平方米的商場按市場預(yù)售價(jià)格由深南電墊資提前分紅，按注冊資本1送1擴(kuò)股至2164萬股。記者了解到另外一個(gè)版本是，金碧灣注冊資本擴(kuò)到2164萬元后，投資新電力實(shí)力仍然不足，深南電還以補(bǔ)貼員工的名義借出公益金1821.2萬元，實(shí)際用于董事、監(jiān)事、高管出資，并且由深南電為金碧灣代資認(rèn)購585萬股，留給以后進(jìn)入深南電的高管人員。目前這兩項(xiàng)增資擴(kuò)股是否存在，還需得到權(quán)威監(jiān)管部門的調(diào)查確認(rèn)。

從金碧灣到新電力，僅以勞德容為例，股本就從8萬元增加到120萬元。據(jù)稱，勞最初的8萬元是自己掏的腰包，其余均為各種方式直接或間接從深南電“受益”所得。公司其他高管人員所得比例不同而已。

對于“受益股”，深南電至今尚未公開披露。

記者在調(diào)查中了解到，深南電董事會已經(jīng)意識到“受益股”不披露確有不妥，年初就想披露，但監(jiān)管部門考慮到這一歷史問題尚未完全查清，無法定性，令其暫緩披露。

新電力之原罪

2001年9月2日，深南電又把所持有的股份中的25%轉(zhuǎn)讓給香港興德盛公司。由此，為了獲得稅收的優(yōu)惠政策，新電力被“改組”為合資企業(yè)

當(dāng)記者問及為何直到2002年9證監(jiān)會調(diào)查，深南電才將金碧灣公告時(shí)，深南電總經(jīng)理張仁一解釋說：“深南電做的事當(dāng)時(shí)沒有法律明令不可為，如果公告，又不是那么理直氣壯，所以勞德容有所顧忌，每次公告中總是含糊其詞，導(dǎo)致現(xiàn)在的被動局面?！?/p>

2001年9月2日，深南電又把所持有的股份中的25%轉(zhuǎn)讓給香港興德盛公司。由此，新電力被“改組”為合資企業(yè)，享受中外合資企業(yè)的稅收優(yōu)惠。記者通過對香港方面有關(guān)人士采訪，發(fā)現(xiàn)興德盛根本不是真外資，而是為了收購新電力在香港注冊成立的深南電間接全資子公司。所謂中外合資，就是為了獲得稅收的優(yōu)惠政策。

其實(shí)，新電力根本沒有自己的生產(chǎn)經(jīng)營場所，而是在深南電場地上投資建設(shè)和經(jīng)營余熱發(fā)電項(xiàng)目，項(xiàng)目所有的設(shè)備運(yùn)行、維護(hù)和生產(chǎn)經(jīng)營管理全部委托給深南電，早在2001年9月17日雙方就簽署了《資產(chǎn)托管合同》。

知情人說，新電力更像一個(gè)“概念”。且不說新上的燃油發(fā)電機(jī)項(xiàng)目與母公司深南電形成同業(yè)競爭，即使是利用余熱發(fā)電部分，單獨(dú)計(jì)算成本，也是從上市公司那里切分“蛋糕”罷了。當(dāng)然，不能排除的另一個(gè)可能是，這家公司的高管人員試圖將員工的利益與企業(yè)經(jīng)營效益掛鉤，建立某種激勵機(jī)制。

痛改新電力

深南電現(xiàn)任董事長劉德雨對記者表示，鑒于目前有關(guān)方面對回購新電力股權(quán)定價(jià)的異議及“受益股”等歷史問題調(diào)查尚未結(jié)束，公司所支付的近5000萬元回購款及分紅款暫時(shí)“凍結(jié)”

勞德容被“雙規(guī)”后，深南電的問題陸續(xù)被外界所關(guān)注，監(jiān)管部門也在著手調(diào)查，深南電的管理層也做出了一些積極的反應(yīng)。他們先是決定：為規(guī)范上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在上市公司外的持股行為，同時(shí)避免這部分人士控制、共同控制或重大影響的企業(yè)與上市公司進(jìn)行同業(yè)競爭，深南電董事、監(jiān)事和高管從2003年1月1日起，不再持有間接擁有的新電力股份和享受相應(yīng)的收益；隨后，又于2月18日簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書，將金碧灣所持新電力49%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給深南電，轉(zhuǎn)讓價(jià)格5632萬元，由深南電一次性支付給金碧灣的指定賬戶。同時(shí)，金碧灣同意不享有新電力2002年下半年的未分配利潤，在此之前的收益按當(dāng)期深南電的凈資產(chǎn)收益率計(jì)算享受。

深圳廣聚投資控股是深南電A控股股東。深南電A昨日收于6.49元，和多數(shù)電力股一樣，深南電A今年股價(jià)表現(xiàn)一般，控股股東的減持可能也對股價(jià)造成負(fù)面影響。

一、上市公司管理層失信行為的原因分析

中國上市公司管理層的種種失信、失職行為往往與其所處的環(huán)境息息相關(guān)，具體又分為宏觀和微觀兩個(gè)層次。

1.宏觀環(huán)境分析

(1)相關(guān)的法律制度不完善

上市公司\o"清華領(lǐng)導(dǎo)力-管理"管理層和\o"企業(yè)"企業(yè)所有者及利益相關(guān)者的關(guān)系是委托—代理關(guān)系，雙方的行為需要法律的規(guī)范，雙方的利益也應(yīng)該得到合理的保護(hù)。我國《公司法》還沒有健全的對企業(yè)內(nèi)部基本利益主體的行為、權(quán)利和利益的保護(hù)和制約規(guī)范等，這使得上市公司管理層和企業(yè)所有者之間權(quán)益糾紛難以有效解決。

(2)產(chǎn)權(quán)制度改革仍需完善

目前，大部分的上市\(zhòng)o"公司管理"公司已經(jīng)實(shí)行產(chǎn)權(quán)主體結(jié)構(gòu)的多元化，股權(quán)分置改革基本完成，但在股權(quán)結(jié)構(gòu)中，\o"國有企業(yè)"國有股所占比重仍很大，一股獨(dú)大的現(xiàn)象仍然十分普遍；國有股權(quán)所有者的監(jiān)督職能處于弱化狀態(tài)，政府為減少代理成本對企業(yè)采取一些相應(yīng)的\o"行政管理"行政干預(yù)，形成了我國上市公司的政府干預(yù)下的股東主權(quán)治理模式，結(jié)果使我國公司治理過程仍留有行政干預(yù)的痕跡。政企尚未徹底分離，政府行為的引入導(dǎo)致公司內(nèi)部監(jiān)控失去平衡。公司法人治理結(jié)構(gòu)錯(cuò)綜復(fù)雜，股東大會、監(jiān)事會形同虛設(shè)，往往受控于大股東。

2.微觀環(huán)境分析

(1)約束機(jī)制不健全

上市公司的內(nèi)部約束機(jī)制很不健全，缺乏嚴(yán)格有效的內(nèi)部控制制度、內(nèi)部審查制度以及財(cái)務(wù)審計(jì)制度，高層領(lǐng)導(dǎo)容易利用手中的控制權(quán)和一些隱蔽的信息鉆空子。同時(shí)，約束機(jī)制中，與管理層的直接利益相關(guān)的不多或者懲罰的力度不夠。

(2)激勵水平有限目前，我國上市\(zhòng)o"銷售公司"公司管理層的激勵不足主要體現(xiàn)在收入與付出的不匹配和激勵結(jié)構(gòu)的不合理。付出和收入的不匹配，使管理層選擇了尋租活動。在激勵結(jié)構(gòu)上，主要指物質(zhì)激勵和精神激勵的不協(xié)調(diào)以及長期激勵和短期激勵比例的不均衡，激勵效果差。

二、如何提高上市公司管理層的誠信度

上市公司管理層失信行為的原因是多方面的。因此，要解決這個(gè)問題，也要從多個(gè)層次入手，充分發(fā)揮各種社會主體的作用，共同提高管理層誠信度。1.管理者構(gòu)建專業(yè)和道德信任，積累誠信資本上市公司管理者要努力獲取多方面的信任，不斷地累積誠信資本。一方面，上市公司管理者要構(gòu)建專業(yè)信任。管理層獲取企業(yè)的控制權(quán)是由于管理者專業(yè)性職業(yè)所具備專業(yè)知識的壟斷性。因此，上市公司管理者要不斷地累積在\o"管理"管理、財(cái)務(wù)、會計(jì)、\o"戰(zhàn)略"戰(zhàn)略等方面知識，取得利益相關(guān)者對其\o"人力資源專業(yè)"專業(yè)\o"領(lǐng)導(dǎo)能力"能力的認(rèn)同，避免“能崗不匹配”導(dǎo)致的失信行為。另一方面，管理層要構(gòu)建道德信任。要珍惜自己的誠信資本，一旦有不良誠信記錄，就會對以后的就業(yè)選擇造成很大的障礙，就很難再取得企業(yè)的信任，迫使管理者自律，從而提高上市公司管理層的誠信度。

2.企業(yè)重視誠信文化建設(shè)，完善委托—代理機(jī)制

(1)引入股票期權(quán)制度，實(shí)現(xiàn)所有者和上市公司管理層“雙贏”的激勵機(jī)制：股票期權(quán)制度可以激勵受益人努力工作，提高公司效益，促進(jìn)公司股價(jià)上升，從而使自己獲得股票上的收益。通過股票期權(quán)制度，上市公司管理層要取得高收入，完全可以通過自身的努力獲得，沒有必要選擇違背誠信職業(yè)道德，開展尋租活動。

(2)可以借鑒合伙公司制，兩者之間簽訂一系列契約關(guān)系：上市公司的股東不參與公司具體\o"經(jīng)營管理"經(jīng)營，但享有大部分的收益（因?yàn)槠錇槌鲑Y者）；公司高層領(lǐng)導(dǎo)享有小額比例的收益和獲得彈性的管理費(fèi)用，但必須承擔(dān)很小的出資額，隨著企業(yè)的發(fā)展，允許擴(kuò)大其出資額。這樣可以合理分配剩余索取權(quán)和企業(yè)控制權(quán)，弱化高層管理的道德風(fēng)險(xiǎn)，約束管理層的隨意行為。

(3)企業(yè)還要建立管理人員誠信信用檔案。根據(jù)管理者在以前企業(yè)的誠信紀(jì)錄和現(xiàn)在的誠信經(jīng)營實(shí)績、對誠信經(jīng)營行為給以獎勵或提拔重用，對違反誠信管理者給以必要的處罰，對企業(yè)形象和企業(yè)利益帶來嚴(yán)重?fù)p害者，應(yīng)給與重罰，并將其失信行為記錄檔案。

3.政府積極轉(zhuǎn)變職能，完善法律制度，推動社會信用體系建設(shè)

(1)信用建設(shè)方面：可以采取各種靈活的方式，廣泛地收集個(gè)人的誠信紀(jì)錄，建立誠信\o"檔案管理"檔案。政府也可以支持一些征信\o"營銷公司"公司、信用評級\o"培訓(xùn)機(jī)構(gòu)"機(jī)構(gòu)，分期分類收集社會個(gè)體的信用情況。信用收集的對象可以由少到多，首先根據(jù)市場信用需求，選擇信用選擇對象調(diào)查研究，將相應(yīng)的結(jié)果反饋需求方，讓他們對違背誠信行為的個(gè)體給以相應(yīng)的懲罰，逐漸提高社會個(gè)體的誠信自律意識。同時(shí)，政府要積極開展各種思想道德建設(shè)，提倡誠信