騰訊公司財務(wù)案例分析知識講稿

主講人：

騰訊控股概況公司簡介財務(wù)指標(biāo)分析財務(wù)政策分析存在的問題及建議1〕騰訊公司成立于1998年11月，是目前中國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合效勞提供商之一，也是中國效勞用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。成立十年多以來，騰訊一直秉承一切以用戶價值為依歸的經(jīng)營理念，始終處于穩(wěn)健、高速開展的狀態(tài)。目前公司主要產(chǎn)品有IM軟件、網(wǎng)絡(luò)游戲、門戶網(wǎng)站增值產(chǎn)品公司名稱：騰訊Tencent總部地點(diǎn)：深圳成立時間：1998年11月公司口號：打造精彩在線生活企業(yè)愿景：最受尊敬的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)企業(yè)精神：銳意進(jìn)取，追求卓越價值觀：正直，盡責(zé)，合作，創(chuàng)新公司簡介財務(wù)指標(biāo)分析營運(yùn)能力分析盈利能力分析償債能力分析開展能力分析1.銷售利潤率由圖示數(shù)據(jù)可以看到，近三年公司的銷售利潤率一直在下降、總資產(chǎn)報酬率一直在降低，說明公司的資產(chǎn)盈利能力下降了，公司管理者的資產(chǎn)配置能力也有所下降。盈利能力分析計算數(shù)據(jù)說明，公司2021年、2021年和2021年每1元的流動負(fù)債分別有1.949元、1.676元和1.767元的流動資產(chǎn)作為歸還債務(wù)的保證。而相比之下，2021年的流動比率相對2021年有所下降，2021年的流動比率相比2021年有所上升，說明2021年到2021年公司的短期償債能力在減弱，2021年到2021年公司的短期償債能力在增強(qiáng)，而這三年公司的流動比率都超過了1，所以總的來說騰訊公司的償債能力還是很強(qiáng)的。還有速動比率，現(xiàn)金比率，長期償債能力分析都說明了償債能力是較強(qiáng)的?！瓋攤芰Ψ治龉镜膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率近三年來一直在提高，說明了公司的營運(yùn)能力得到了增強(qiáng)，而且對流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和周轉(zhuǎn)速度也起到了促進(jìn)作用。營運(yùn)能力分析財務(wù)政策分析投資政策分析籌資政策分析分配政策分析股權(quán)結(jié)構(gòu)分析投資政策分析Tencent公司一直都采取開展型投資政策。

在這樣的投資政策下，

1、企業(yè)可以通過開展擴(kuò)大自身價值，這表達(dá)了經(jīng)過擴(kuò)張后的公司市場份額和絕對財富的增加。這種價值既可以成為企業(yè)職工的一種榮譽(yù)，又可以成為企業(yè)進(jìn)一步開展的動力。

2、企業(yè)能通過不斷變革來創(chuàng)造更高的生產(chǎn)經(jīng)營效率與效益。由于增長型開展，企業(yè)可以獲得過去不能獲得的嶄新時機(jī)，防止企業(yè)組織的老化，使企業(yè)總是充滿生機(jī)和活力。

3、增長型戰(zhàn)略能保持企業(yè)的競爭實(shí)力，實(shí)現(xiàn)特定的競爭優(yōu)勢。如果競爭對手都采取增長型戰(zhàn)略，如果企業(yè)還在采取穩(wěn)定型戰(zhàn)略或緊縮型戰(zhàn)略，那么就很有可能在未來實(shí)現(xiàn)競爭優(yōu)勢。

籌資政策分析從種種跡象看來tencent公司的籌資政策為激進(jìn)型籌資政策。該政策下，臨時性負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的需要，還解決局部永久性資產(chǎn)的資金需要，如以下圖所示。

圖中可以看出，臨時性負(fù)債在全部資金來源中所占的比重有所加大，局部永久性流動資產(chǎn)的資金需求也靠臨時性負(fù)債來滿足，具有較大的風(fēng)險。由于臨時性負(fù)債的本錢一般低于長期負(fù)債和權(quán)益資本本錢，所以，激進(jìn)型籌資政策下企業(yè)的資本本錢較低。如果企業(yè)果真能夠做到不斷地用短期資金滿足長期資金需要那是很好的，但事實(shí)上很難做到這一點(diǎn)。激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運(yùn)資金籌集政策。

存在的問題與建議問題:1、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新缺乏，過分抄襲的風(fēng)險2、商業(yè)模式存在問題3、預(yù)警機(jī)制的不明確

建議:我認(rèn)為，騰訊可以根據(jù)自身的實(shí)際情況，在4個方面進(jìn)行改進(jìn)。

首先是從商業(yè)模式的某一個要素出發(fā)，從定位、業(yè)務(wù)系統(tǒng)、盈利模式、關(guān)鍵資源能力、現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)和企業(yè)價值中的任何一個要素出發(fā)，都有可能創(chuàng)新商業(yè)模式。

其次是思考價值鏈上的時機(jī)，一個完整的產(chǎn)業(yè)價值鏈包括原材料供給、研發(fā)、生產(chǎn)、制造、銷售等環(huán)節(jié)，如果考慮到橫向的合作伙伴或者相鄰產(chǎn)業(yè)鏈，那么企業(yè)的利益相關(guān)者就更多了。這些利益相關(guān)者之間存在利益競爭、利益共享或者風(fēng)險共擔(dān)等關(guān)系，充分分析這些關(guān)系，或可以為商業(yè)模式創(chuàng)新提供突破的時機(jī)。

再者是跳出行業(yè)，拜波特五力模型所賜，企業(yè)家和企業(yè)都習(xí)慣了從行業(yè)自上而下的分析思路，然而，所謂“不識廬山真面目，只緣身在此山中〞，跳出山再看山會有完全不一樣的感受，這時候，商業(yè)模式創(chuàng)新沒準(zhǔn)就出現(xiàn)了。

最后是創(chuàng)造新企業(yè)物種，更為激進(jìn)的是根本不考慮所在行業(yè)，而是將企業(yè)看成商業(yè)生態(tài)圈的一個物種。為了更適