2022年09月04日中級財務(wù)管理真題及答案

內(nèi)容為網(wǎng)上收集整理，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除內(nèi)容為網(wǎng)上收集整理，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除內(nèi)容為網(wǎng)上收集整理，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除2022年09月04日中級財務(wù)管理真題及答案一、單項選擇題(每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。)1、某公司2021年銷售額為1000萬元，資金平均占用額為5000萬元，其中不合理部分為400萬元,因市場行情變差，預(yù)計公司2022年銷售額為900萬元。資金周轉(zhuǎn)速度下降1%。根據(jù)因素分析法，預(yù)計公司2022年度資金需要量為______。

A．4181.82萬元

B．4545.45萬元

C．4099.01萬元

D．4455.45萬元

2、在標準成本法下，下列各項中，不屬于直接材料用量差異形成原因的是______。

A．產(chǎn)品廢品率的高低

B．直接材料運輸方式的不同

C．產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)的變化

D．工人的技術(shù)熟練程度

3、關(guān)于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，下列說法錯誤的是______。

A．有助于降低公司被惡意收購的可能性

B．有利于避免控股股東為自己謀利而損害非控股股東利益的行為

C．有利于保障企業(yè)創(chuàng)始人或管理層對企業(yè)的控制權(quán)

D．可能加劇實際經(jīng)營者的道德風險和逆向選擇

4、關(guān)于成本中心及其業(yè)績考核，下列說法錯誤的是______。

A．成本中心既對可控成本負責，又對不可控成本負責

B．成本中心一般不會產(chǎn)生收入

C．與利潤中心相比，成本中心的權(quán)利和責任都較小

D．成本中心僅考核發(fā)生的成本，不考核收入

5、某企業(yè)目前的速動比率大于1，若其他條件不變，下列措施中，能夠提高該企業(yè)速動比率的是______。

A．以銀行存款償還長期借款

B．以銀行存款購買原材料

C．收回應(yīng)收賬款

D．以銀行存款償還短期借款

6、關(guān)于股票分割和股票股利，下列說法正確的是______。

A．均會改變股票面值

B．均會增加股份數(shù)量

C．均會增加股東權(quán)益總額

D．均會改變股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)

7、某項目的投資總額為450萬元，建設(shè)期為0，預(yù)計投產(chǎn)后第1~3年每年現(xiàn)金凈流量為65萬元，第4~6年每年現(xiàn)金凈流量為70萬元，第7~10年每年現(xiàn)金凈流量為55萬元。則該項目的靜態(tài)回收期為______。

A．8.18年

B．6.43年

C．6.82年

D．6.92年

8、某公司各年股利增長率保持5%不變，預(yù)計下一年股利(D1)為每股5元，若投資者要求達到的收益率為10%，根據(jù)股票估價模式的固定增長模式，該股票的價值為______。

A．50元

B．52.5元

C．100元

D．105元

9、根據(jù)本量利分析原理，若其他因素不變，下列措施中，能夠提高安全邊際且不會降低保本點的是______。

A．提高銷售單價

B．降低固定成本總額

C．增加銷售量

D．提高單位變動成本

10、關(guān)于預(yù)計資產(chǎn)負債表的編制，下列說法錯誤的是______。

A．預(yù)計資產(chǎn)負債表的編制需以計劃期開始日的資產(chǎn)負債表為基礎(chǔ)

B．預(yù)計資產(chǎn)負債表編制時需用到計劃期預(yù)計利潤表信息

C．預(yù)計資產(chǎn)負債表綜合反映企業(yè)在計劃期的預(yù)計經(jīng)營成果

D．預(yù)計資產(chǎn)負售表是編制全面預(yù)算的終點

11、對于可轉(zhuǎn)換債券的投資者而言，有助于降低持券風險的條款是______。

A．強制性轉(zhuǎn)換條款

B．回售條款

C．贖回條款

D．限制轉(zhuǎn)讓條款

12、某公司采用隨機模型確定目標現(xiàn)金余額，若現(xiàn)金余額的最低控制線(下限)為3000萬元,最高控制線(上限)為15000萬元，則該公司的目標現(xiàn)金余額為______。

A．6000萬元

B．5000萬元

C．9000萬元

D．7000萬元

13、在項目投資決策中，下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)法的表述錯誤的是______。

A．現(xiàn)值指數(shù)可以反映投資效率

B．現(xiàn)值指數(shù)法適用于對原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案進行比較和評價

C．現(xiàn)值指數(shù)小于1，則方案可行

D．現(xiàn)值指數(shù)考慮了貨幣時間價值

14、金融市場按期限標準可劃分為貨幣市場和資本市場。下列各項中，不屬于資本市場的是______。

A．短期債券市場

B．股票市場

C．期貨市場

D．融資租賃市場

15、關(guān)于債券價值,其他因素不變時，下列表述錯誤的是______。

A．債券的年內(nèi)付息次數(shù)越多，則債券價值越大

B．長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券

C．市場利率的上升會導致債券價值下降

D．若票面利率偏離市場利率，債券期限越長，則債券價值越偏離于債券面值

16、對于長期借款合同，債權(quán)人通常會附加各種保護性條款。以下屬于一般性保護條款的是______。

A．限制公司增加舉債規(guī)模

B．不準貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款

C．不準將資產(chǎn)用作其他承諾的擔保或抵押

D．借款用途不得改變

17、某公司2021年度營業(yè)收入為9000萬元，營業(yè)成本為7000萬元，年初存貨為2000萬元，年末存貨為1500萬元，則該公司2021年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為______。

A．3.5次

B．4.5次

C．5.14次

D．4次

18、下列各項預(yù)算中，不以生產(chǎn)預(yù)算作為編制基礎(chǔ)的是______。

A．直接人工預(yù)算

B．直接材料預(yù)算

C．銷售費用預(yù)算

D．變動制造費用預(yù)算

19、關(guān)于經(jīng)濟增加值績效評價方法,下列表述錯誤的是______。

A．經(jīng)濟增加值的計算主要基于財務(wù)指標，無法對企業(yè)進行綜合評價

B．同時考慮了債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本

C．適用于對不同規(guī)模的企業(yè)績效進行橫向比較

D．有助于實現(xiàn)經(jīng)營者利益與企業(yè)利益的統(tǒng)一

20、某企業(yè)年初從租賃公司租入一套設(shè)備，價值40萬元，租期5年，租賃期滿時預(yù)計殘值為5萬元，歸租賃公司所有。租金每年末等額支付，年利率8%，租賃年手續(xù)費率為2%，有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下，(P/F,8%,5)=0.6806；(P/F,10%,5)=0.6209；(P/A8%,5)=3.9927；(P/A10%,5)=3.7906。則每年的租金為______。

A．10.55萬元

B．10.02萬元

C．9.17萬元

D．9.73萬元

二、多項選擇題(每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。)21、關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論，下列說法正確的有______。

A．修正的MM理論認為，企業(yè)價值與企業(yè)的資產(chǎn)負債率無關(guān)

B．根據(jù)優(yōu)序融資理論，當企業(yè)需要外部籌資時，債務(wù)籌資優(yōu)于股權(quán)籌資

C．根據(jù)代理理論，債務(wù)籌資可能帶來債務(wù)代理成本

D．最初的MM理論認為，有負債企業(yè)的股權(quán)資本成本隨著資產(chǎn)負債率的增大而增大

22、在標準成本法下，關(guān)于直接人工成本及其差異的計算，下列表述正確的有______。

A．直接人工標準成本=預(yù)算產(chǎn)量下標準工時×標準分配率

B．直接人工工資率差異=標準工時×(實際工資率-標準工資率)

C．直接人工效率差異=(實際工時-標準工時)×標準工資率

D．直接人工實際成本=實際產(chǎn)量下實際工時×實際工資率

23、關(guān)于安全邊際，下列表述正確的有______。

A．安全邊際率可以用1減去保本點作業(yè)率求得

B．安全邊際額是指實際或預(yù)期銷售額超過保本點銷售額的部分

C．安全邊際率越大，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小

D．其他因素不變時，安全邊際額越大，利潤就越大

24、關(guān)于企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列表述正確的有______。

A．只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1

B．若經(jīng)營杠桿系數(shù)為1,則企業(yè)不存在經(jīng)營風險

C．經(jīng)營杠桿系數(shù)就是息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)

D．經(jīng)營杠桿系數(shù)等于息稅前利潤除以邊際貢獻

25、下列各項中，屬于間接籌資方式的有______。

A．發(fā)行股票

B．杠桿租賃

C．發(fā)行債券

D．銀行借款

26、作為投資項目財務(wù)評價方法，下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的表述中，正確的有______。

A．凈現(xiàn)值大于0，說明投資方案的實際收益率大于折現(xiàn)率

B．可以用于項目年限相同的互斥投資方案的決策

C．計算凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率容易確定

D．能夠根據(jù)項目投資風險選擇不同的折現(xiàn)率

27、下列各項中，屬于固定股利支付率政策缺點的有______。

A．股利波動容易給投資者帶來投資風險較大的不良印象

B．難以確定合適的固定股利支付率

C．股利的支付與公司盈利脫節(jié)

D．股利波動容易向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況不穩(wěn)定的負面信號

28、若公司發(fā)行債券的契約中設(shè)有提前贖回條款，則下列表述正確的有______。

A．當預(yù)測利率下降時，公司可提前贖回債券，然后以較低的利率發(fā)行新債券

B．提前贖回條款降低了公司籌資的彈性

C．提前贖回條款會增加公司的還款壓力

D．當公司資金有結(jié)余時，可以提前贖回債券，以減輕利息負擔

29、關(guān)于直接人工預(yù)算，下列說法正確的有______。

A．直接以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)進行編制

B．需要反映預(yù)算期內(nèi)人工工時消耗水平

C．需要在人工總成本基礎(chǔ)上單獨預(yù)計現(xiàn)金支出

D．是編制產(chǎn)品成本預(yù)算的數(shù)據(jù)來源之一

30、根據(jù)經(jīng)濟訂貨基本模型，影響經(jīng)濟訂貨批量的相關(guān)存貨成本有______。

A．固定訂貨成本

B．變動儲存成本

C．變動訂貨成本

D．固定儲存成本

三、判斷題31、企業(yè)為應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的大客戶違約導致經(jīng)營緊張而持有一定的現(xiàn)金，該現(xiàn)金的持有目的在于滿足投機性需求。

32、財務(wù)杠桿系數(shù)等于普通股每股收益變動率除以產(chǎn)銷量變動率。

33、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用于衡量企業(yè)全部資產(chǎn)賺取收入的能力，故根據(jù)該指標可以全面評價企業(yè)的盈利能力。

34、沒有股東財富最大化的目標，利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化的目標也就難以實現(xiàn)。

35、在企業(yè)預(yù)算體系中，產(chǎn)品成本預(yù)算是編制銷售預(yù)算及生產(chǎn)預(yù)算的基礎(chǔ)。

36、在上市公司股利分配中，除息日當天購買股票的投資者擁有領(lǐng)取本次股利的權(quán)利。

37、對于票面利率固定、每期支付利息、到期歸還本金的公司債券。當票面利率大于投資者期望的最低投資收益率時，該債券將溢價發(fā)行。

38、證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)不僅受組合中各單項資產(chǎn)β系數(shù)的影響，還會受到各種資產(chǎn)價值在證券資產(chǎn)組合中所占比例的影響。

39、采用銷售百分比法預(yù)測資金需求量時，若其他因素不變，非敏感性資產(chǎn)增加，則外部籌資需求量也將相應(yīng)增加。

40、與債券籌資相比，股權(quán)籌資的信息溝通與披露成本較大。

四、計算分析題(本類題共15分。凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述。)甲公司當前持有一個由X、Y兩只股票構(gòu)成的投資組合，價值總額為300萬元，X股票與Y股票的價值比重為4：6，β系數(shù)分別為1.8和1.2。為了進一步分散風險，公司擬將Z股票加入投資組合，價值總額不變，X、Y、Z三只股票的投資比重調(diào)整為2：4：4，Z股票的系統(tǒng)性風險是Y股票的0.6倍。公司采用資本資產(chǎn)定價模型確定股票投資的收益率，當前無風險收益率為3%，市場平均收益率為8%。

要求：41、計算當前由X、Y兩只股票構(gòu)成的投資組合的β系數(shù)。42、計算Z股票的風險收益率與必要收益率。43、計算由X、Y、Z三只股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率。甲公司生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，公司在2021年末編制2022年一季度的經(jīng)營預(yù)算，有關(guān)資料如下：

44第一季度A產(chǎn)品銷售單價為500元/件，每月銷售額中有60%在當月收回現(xiàn)金，剩余40%在下月收回，已知1月份月初應(yīng)收賬余額為2400000元。

45第一季度A產(chǎn)品各月預(yù)計銷售量分別為12000件、10000件和14000件，A產(chǎn)品每月末庫存量預(yù)計為下月銷售量的15%，已知1月初庫存存量為1800件。

46生產(chǎn)A產(chǎn)品的工時標準為3小時/件，變動制造費用標準分配率為40元/小時。

要求：44、計算1月份的預(yù)計生產(chǎn)量。45、計算2月份的預(yù)計現(xiàn)金收入。46、計算2月份的變動制造費用預(yù)算總額。47、計算3月末的預(yù)計應(yīng)收賬款余額。甲公司生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，設(shè)計生產(chǎn)能力為150萬件/年，本年度計劃生產(chǎn)并銷售120萬件，預(yù)計單位變動成本為200元。年固定成本費用總額為3000萬元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，甲公司對計劃內(nèi)產(chǎn)品采取全部成本費用加成定價法，相應(yīng)的成本利潤率要求達到30%；

對計劃外產(chǎn)品則采取變動成本(加成)定價法，相應(yīng)的成本利潤率同樣要求達到30%。

假定公司本年度接到一項計劃外訂單，客戶要求訂購10萬件A產(chǎn)品，報價為300元/件。

要求：48、計算甲公司計劃內(nèi)A產(chǎn)品單位價格(以元為單位)。49、計算甲公司計劃外A產(chǎn)品單位價格(以元為單位)。50、判斷甲公司是否應(yīng)當接受這項計劃外訂單，并說明理由。

五、綜合題(本類題共25分。凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述。)甲公司生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，為擴大銷售。并加強應(yīng)收賬款管理，公司計劃對信用政策作出調(diào)整，有關(guān)資料如下：

51A產(chǎn)品單價為100元/件，單位變動成本為60元/件，固定成本總額為700萬元。假定產(chǎn)品單價、單位變動成本及固定成本總額不因信用政策改變而改變，應(yīng)收賬款、存貨占用資金用于等風險投資的最低收益率為15%，一年按360天計算。

52公司目前采用30天按發(fā)票全額付款的信用政策，平均有90%(指銷售量占比，下同)的客戶能在信用期滿時付款，10%的客戶在信用期滿后20天付款，在現(xiàn)有信用政策下，年銷售量為27萬件，年平均存貨水平為6萬件。

53公司計劃改變信用政策，即向客戶提供一定的現(xiàn)金折扣，折扣條件為“1/10,n/30”。經(jīng)測算，采用該政策后，預(yù)計年銷售量將增加20%，預(yù)計平均有70%的客戶選擇在第10天付款，20%的客戶選擇在第30天付款，其余10%的客戶在信用期滿后20天付款。因改變信用政策，收賬費用將減少15萬元。此外，因銷售量增加，預(yù)計年平均存貨水平將增加到8萬件。不考慮其他因素的影響。

54對于應(yīng)收賬款。存貨等形成的營運資金需求。公司通過與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定予以滿足。銀行授予公司的周轉(zhuǎn)信貸額度為500萬元，假定當年實際使用了320萬元，承諾費率為0.3%。

要求：51、計算現(xiàn)有信用政策下的如下指標(以萬元為單位)：①邊際貢獻總額；②應(yīng)收賬款平均余額；③應(yīng)收賬款的機會成本。52、計算新信用政策下的平均收現(xiàn)期。53、計算公司改變信用政策的影響(以萬元為單位)：①增加的應(yīng)收賬款機會成本(減少用負數(shù)表示，下同)；②存貨增加占用資金的應(yīng)計利息；③增加的現(xiàn)金折扣成本；④增加的稅前利潤，并據(jù)此判斷改變信用政策是否有利。54、根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，計算公司當年支付的信貸承諾費(以萬元為單位)。甲公司是一家制造企業(yè)，下設(shè)一個M分廠，專營一條特種零配件生產(chǎn)線，有關(guān)資料如下：

55至2020年年末，M分廠的生產(chǎn)線已使用6年，技術(shù)相對落后，公司決定由總部出資對該生產(chǎn)線進行更新改造，建設(shè)期為0，相關(guān)固定資產(chǎn)和營運資金均于更新改造時一次性投入，且墊支的營運資金在生產(chǎn)線使用期滿時一次性收回。在2020年末做出更新改造投資決策時，有關(guān)資本支出預(yù)算和其他資料如下表所示：

56M分廠適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，生產(chǎn)線更新決策方案的折現(xiàn)率為12%，有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：

57新生產(chǎn)線于2021年初正式投入運營，甲公司將M分廠作為利潤中心進行績效評價，該分廠不能自主決定固定資產(chǎn)的處置及其折舊問題，2021年M分廠的實際經(jīng)營數(shù)據(jù)(與上述資本支出預(yù)算數(shù)據(jù)不同)如下，銷售收入為4400萬元。付現(xiàn)成本為1700萬元(其中變動成本為1320萬元，固定成本為380萬元)，付現(xiàn)成本均屬于M分廠負責人可控成本，非現(xiàn)付成本僅包括新生產(chǎn)線的折舊費950萬元，假定對M分廠進行業(yè)績考核時不考慮利息，所得稅等其他因素。

要求：55、計算如果繼續(xù)使用舊生產(chǎn)線的下列指標(要求考慮所得稅的影響)：①初始(2020年末)現(xiàn)金凈流量(舊生產(chǎn)線變賣對稅收的影響計入繼續(xù)使用舊生產(chǎn)線方案的現(xiàn)金流量)；②第2年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；③第4年的現(xiàn)金凈流量；④凈現(xiàn)值。56、計算新生產(chǎn)線方案的下列指標(要求考慮所得稅的影響)：①初始現(xiàn)金凈流量；②1-7年營業(yè)現(xiàn)金凈流量；③第8年的現(xiàn)金凈流量；④凈現(xiàn)值；⑤年金凈流量。57、計算2021年M分廠的下列績效考核指標：①邊際貢獻；②可控邊際貢獻；③部門邊際貢獻。

答案:

一、單項選擇題

1、A[解析]

銷售增長率=(900-1000)/1000=-10%。資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測期銷售增長率)divide(1+預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)=(5000-400)×(1-10%)divide(1-1%)=4181.82(萬元)。2、B[解析]

直接材料的耗用量差異形成的原因是多方面的，有生產(chǎn)部門原因，也有非生產(chǎn)部門原因。如產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)、原料質(zhì)量、工人的技術(shù)熟練程度、廢品率的高低等，都會導致材料耗用量的差異。3、B[解析]

雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)點：同股不同權(quán)制度能避免企業(yè)內(nèi)部股權(quán)紛爭，保障企業(yè)創(chuàng)始人或管理層對企業(yè)的控制權(quán)(選項C正確)，防止公司被惡意收購(選項A正確)；提高企業(yè)運行效率，有利于企業(yè)的長期發(fā)展。

雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的缺點：容易導致管理中獨裁行為的發(fā)生；控股股東為自己謀利而損害非控股股東的利益，不利于非控股股東利益的保障；可能加劇企業(yè)治理中實際經(jīng)營者的道德風險和逆向選擇(選項D正確)。4、A[解析]

成本中心只對可控成本負責，不負責不可控成本。5、D[解析]

速動比率=速動資產(chǎn)divide流動負債，

A選項銀行存款是速動資產(chǎn)，償還長期借款后速動資產(chǎn)減少，速動比率降低。

B選項銀行存款減少，速動資產(chǎn)減少，速動比率降低。

C選項銀行存款增加，應(yīng)收賬款減少，速動比率不變。6、B[解析]

選項A，股票分割會改變股票面值，股票股利不會改變股票面值；選項C，股票股利和股票分割均不會引起股東權(quán)益總額的變化；選項D，股票股利會改變股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)，股票分割不會改變股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)。7、C[解析]

靜態(tài)回收期=6+(450-65*3-70*3)/55=6.82。8、C[解析]V=D1divide(R-g)=5divide(10%-5%)=100(元)。9、C[解析]A選項會降低保本點，B選項會降低保本點，D選項會降低安全邊際并提高保本點。10、C[解析]

預(yù)計資產(chǎn)負債表用來反映企業(yè)在計劃期期末預(yù)計的財務(wù)狀況。預(yù)計利潤表用來綜合反映企業(yè)在計劃期的預(yù)計經(jīng)營成果。因此選項C錯誤。11、B[解析]

回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風險。12、D[解析]

由于H=3R-2L，故，15000=3R-2×3000，求得：R=(3000*2+15000)/3=7000(萬元)。13、C[解析]

現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值divide原始投資額現(xiàn)值，若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，方案可行，說明方案實施后的投資收益率高于或等于必要收益率；若現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行，說明方案實施后的投資收益率低于必要收益率?，F(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。14、A[解析]

貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場(A屬于貨幣市場)等。15、B[解析]

長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。16、A[解析]

選項B、C屬于例行性保護條款，選項D屬于特殊性保護條款。17、D[解析]

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=7000/((2000+1500)/2)=4。18、C[解析]

直接人工預(yù)算、直接材料預(yù)算、變動制造費用預(yù)算需要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制。銷售費用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，根據(jù)費用計劃編制。19、C[解析]

由于不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同成長階段等的公司，其會計調(diào)整項和加權(quán)平均資本成本各不相同，所以經(jīng)濟增加值的可比性較差。20、D[解析]

每年租金=(40-5*(P/F,10%,5))/(P/A10%,5)=(40-5*0.6209)/3.7906=9.73(萬元)。二、多項選擇題

21、BCD[解析]

修正的MM理論認為,企業(yè)可以利用財務(wù)杠桿增加企業(yè)價值,因負債利息可以帶來避稅利益,企業(yè)價值會隨著資產(chǎn)負債率的增加而增大，選項A錯誤。22、CD[解析]

選項A錯誤，直接人工標準成本(總)=實際產(chǎn)量下的標準工時×標準工資率，

選項B錯誤，直接人工工資率差異=實際工時×(實際工資率-標準工資率)。23、ABCD[解析]

選項A正確，安全邊際率=1-盈虧平衡作業(yè)率；

選項B正確，安全邊際額是指實際或預(yù)期銷售額超過保本點銷售額的部分；

選項C正確，安全邊際或安全邊際率的數(shù)值越大，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性越?。?/p>

選項D正確，其他因素不變時，安全邊際額越大，利潤就越大。24、AC[解析]

選項B若經(jīng)營杠桿系數(shù)為1,則企業(yè)不存在經(jīng)營杠桿，并不表明不存在經(jīng)營風險，D.經(jīng)營杠桿系數(shù)等于邊際貢獻/息稅前利潤。25、BD[解析]

選項A選項C屬于直接籌資。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有租賃等方式。26、ABD[解析]

凈現(xiàn)值法采用的貼現(xiàn)率不容易確定。27、ABD[解析]C選項是固定或穩(wěn)定增長的股利政策的缺點。28、AD[解析]

具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性(B錯誤)。提前贖回條款是公司的選擇權(quán)，不是必須提前贖回，所以不會增加公司的還款壓力(C錯誤)。29、BD[解析]

選項A錯誤，直接人工預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制。

選項B正確，直接人工預(yù)算是一種既要反映預(yù)算期內(nèi)人工工時消耗水平，又要規(guī)劃人工成本開支的經(jīng)營預(yù)算。

選項C錯誤，直接人工預(yù)算不需要另外預(yù)計現(xiàn)金支出。

選項D正確，產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù)，來自直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費用預(yù)算。30、BC[解析]

固定訂貨成本、固定儲存成本不屬于經(jīng)濟訂貨批量的相關(guān)成本。三、判斷題

31、B[解析]

預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金,以應(yīng)付突發(fā)事件，本題目為了避免未來可能出現(xiàn)大客戶的違約，應(yīng)屬于預(yù)防性需求。32、B[解析]

財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。33、B[解析]

總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標用于衡量各項資產(chǎn)賺取收入的能力，經(jīng)常與企業(yè)盈利能力的指標結(jié)合在一起,以全面評價企業(yè)的盈利能力。34、A[解析]

沒有股東財富最大化的目標，利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化的目標也就無法實現(xiàn)。35、B[解析]

產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。36、B[解析]

在除息日之前購買股票的股東才能領(lǐng)取本次股利，而在除息日當天或是以后購買股票的股東，不能領(lǐng)取本次股利。37、A[解析]

當票面利率大于投資者期望的最低投資收益率時，債券價值大于債券票面價值，因此在債券實際發(fā)行時就要溢價發(fā)行。38、A[解析]

證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例。39、A[解析]

非敏感性資產(chǎn)增加，則外部籌資需求量也將相應(yīng)增加。40、A[解析]

股權(quán)籌資的缺點：

①資本成本較高。

②控制權(quán)變更可能影響企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

③信息溝通與披露成本較大。四、計算分析題41、由X、Y兩只股票構(gòu)成的投資組合的β系數(shù)=1.8*40%+1.2*60%=1.44。

42、Z股票的風險收益率=1.2*0.6*(8%-3%)=3.6%；必要收益率=3%+3.6%=6.6%。

43、X股票必要收益率=3%+1.8*(8%-3%)=12%；

Y股票的必要收益率=3%+1.2*(8%-3%)=9%；

X、Y、Z三只股票構(gòu)成的投資組合的β=1.8*2/10+1.2*4/10+1.2*0.6*4/10=1.128。

X、Y、Z三只股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率=3%+1.128*(8%-3%)=8.64%。

44、1月份的預(yù)計生產(chǎn)量=12000+10000×15%-1800=11700(件)。

45、2月份的預(yù)計現(xiàn)金收入=10000×500×60%+12000×500×40%=5400000(元)。

46、2月預(yù)計生產(chǎn)量=10000+14000×15%-10000×15%=10600(件)。

2月份的變動制造費用預(yù)算總額=10600×3×40=1272000(元)。

47、3月末的預(yù)計應(yīng)收賬款余額=14000×500×40%=2800000(元)。

48、甲公司計劃內(nèi)A產(chǎn)品單位價格=單位成本*(1+成本利潤率)/(1-消費稅稅率)=(200+3000/120)*(1+30%)/(1-5%)=307.89(元/件)；

49、計算甲公司計劃外A產(chǎn)品單