融資租賃風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及原因分析

第1章融資租賃及風(fēng)險(xiǎn)概述1.1融資租賃含義融資租賃實(shí)際上是一種從本質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃方式。具體是指：由資產(chǎn)出租方根據(jù)承租方對租賃資產(chǎn)的特定要求和選擇，與供貨方簽訂供貨協(xié)議并支付貨款，出租方再與承租方簽訂租賃協(xié)議，將購買的設(shè)備或資產(chǎn)移交承租方使用。在租賃期內(nèi)，承租方按照租賃協(xié)議約定的條款分期向出租人支付租支付租金，據(jù)此獲得相關(guān)租賃資產(chǎn)在租賃期內(nèi)的使用權(quán)。租期屆滿，承租人租金支付完畢，并且根據(jù)合同規(guī)定，履行完全部義務(wù)之后，相關(guān)資產(chǎn)可由承租方續(xù)租、留購或歸還給出租方。若租賃合同中對租賃期屆滿后租賃物的歸屬?zèng)]有約定，或者約定不明確的，承租人和出租人可以協(xié)議補(bǔ)充；若雙方不能達(dá)成補(bǔ)充協(xié)議，按合同有關(guān)條款或交易習(xí)慣確定；仍不能確定的，租賃物的所有權(quán)歸出租人所有。1.2融資租賃風(fēng)險(xiǎn)含義及特點(diǎn)1.2.1融資租賃風(fēng)險(xiǎn)含義“風(fēng)險(xiǎn)”的概念最初被定義為不確定性。19世紀(jì)歐美經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾提出：風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的“副產(chǎn)品”。美國學(xué)者海恩斯曾說過：“風(fēng)險(xiǎn)這一詞匯在經(jīng)濟(jì)學(xué)以及其它科學(xué)中沒有什么技術(shù)上的內(nèi)容，它意味著產(chǎn)生損害或損失的可能性?！比谫Y租賃作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境下較為復(fù)雜的一種經(jīng)營活動(dòng)，其具有獨(dú)特的融資與融入的雙重功能，該活動(dòng)牽涉主體較多，業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，與銀行貸款等傳統(tǒng)融資活動(dòng)相比，融資租賃風(fēng)險(xiǎn)級別更高一些。因此，融資租賃風(fēng)險(xiǎn)可以定義為：給融資租賃業(yè)務(wù)帶來損失違約，或者發(fā)生偏離融資租賃經(jīng)營管理者預(yù)期值的不利事件的可能性。1.2.2融資租賃風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)1.復(fù)雜性在融資租賃業(yè)務(wù)進(jìn)行的過程中，有許多交易實(shí)體的存在：供貨方、出租人、承租人為必不可少的三方，如果出租方資金不足，就可能會從銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款，進(jìn)而投資租賃資產(chǎn)，因此銀行等信貸機(jī)構(gòu)也會被納入到融資租賃的項(xiàng)目中。隨之交易實(shí)體增加，確定權(quán)力和責(zé)任就越困難，風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。融資租賃風(fēng)險(xiǎn)因素復(fù)雜。融資租賃涉及范圍很廣，在進(jìn)行融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)，出租人不僅需要掌握金融知識，還要精準(zhǔn)把承租公司的經(jīng)營狀況及其所在行業(yè)的前景、法律狀況等因素，即對于出租人的綜合素質(zhì)要求很高。2.不確定性定性來說，融資租賃項(xiàng)目中，隨著租期的延長，出租人面臨的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)將會隨之增大。與此同時(shí)，我國學(xué)者通過定量研究表明：項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與租賃期成正相關(guān)關(guān)系。一般情況下，項(xiàng)目融資租賃的租期近乎于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命，而經(jīng)濟(jì)壽命長的項(xiàng)目通常在一年以上，租期較長。因此，出租人進(jìn)行融資租賃就像長期風(fēng)險(xiǎn)投資一樣，風(fēng)險(xiǎn)較大。融資租賃項(xiàng)目的所有權(quán)和控制權(quán)與傳統(tǒng)的融資租賃是一樣的，都被不同主體擁有。租賃期內(nèi)，租賃資產(chǎn)的控制權(quán)和使用權(quán)屬于承租方，出租人很難實(shí)時(shí)監(jiān)控資產(chǎn)狀態(tài)，在信息嚴(yán)重不對稱的情況下，很明顯出租人處于劣勢地位，風(fēng)險(xiǎn)管控難度加大。承租人有可能在不告知出租人的情況下，擅自將項(xiàng)目租賃資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)租、轉(zhuǎn)讓、將其作為質(zhì)押物、轉(zhuǎn)移設(shè)備的位置或者未履行出租人要求的維護(hù)設(shè)備義務(wù)等，以上種種行為都會給出租人帶來經(jīng)濟(jì)損失，使其權(quán)益處于危險(xiǎn)狀態(tài)。3.互相關(guān)聯(lián)性融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的相對獨(dú)立性會隨著周圍環(huán)境的變化而變化，這種變化會引起另一種風(fēng)險(xiǎn)。若在租賃期內(nèi)，由于技術(shù)進(jìn)步，租賃物的使用價(jià)值降低或完全喪失使用價(jià)值，就會導(dǎo)致承租人延遲或拒付租金，這樣就將技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來。4.可控性融資租賃風(fēng)險(xiǎn)可以依據(jù)特定的方法進(jìn)行事前甄別、事前預(yù)測、事中調(diào)節(jié)、事后補(bǔ)救。融資租賃業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，國內(nèi)外許多學(xué)者研究出多種評價(jià)融資租賃的方法和體系，例如：5C、LAPP、CAMELS等評價(jià)體系。有了這些體系，就便于有關(guān)人員對融資租賃項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，從而避免或減少風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失。第2章融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的CAMELS評價(jià)體系2.1CAMELS（駱駝評級制度）含義駱駝評級制度，是目前美國政府對本國商業(yè)銀行和各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營發(fā)展情況進(jìn)行一系列規(guī)范化、統(tǒng)一化、制度化的綜合評價(jià)體系。這套評級制度包括六個(gè)基本項(xiàng)目，包括：資本充足率(CapitalAdequacy)；資產(chǎn)質(zhì)量(Assetsquality)；管理能力(Management)；盈利性(Earning)；流動(dòng)性(Liquidity)和市場風(fēng)險(xiǎn)敏感度（SensitivityofMarketRisk）六項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)。該指標(biāo)體系是全世界公認(rèn)的較為完整的體系，對于銀行以及融資租賃公司具有指導(dǎo)性意義。2.2CAMELS（駱駝評級制度）指標(biāo)選擇2.2.1資本充足率企業(yè)的自有資本是否充足決定了一個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)能力、償債能力以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，是保障企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營的首要條件，對該企業(yè)的發(fā)展意義重大。一般情況下，我們選取國際上普遍采用的資本充足率來衡量融資租賃企業(yè)的資本充足性情況。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)將其標(biāo)準(zhǔn)值定為8%，若高于8%，則說明企業(yè)資金充裕，且能夠應(yīng)對潛在風(fēng)險(xiǎn)。若低于8%，則說明企業(yè)的資本儲備不足，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。2.2.2不良資產(chǎn)比率資產(chǎn)質(zhì)量可以直觀體現(xiàn)融資租賃項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)狀況。衡量企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況的指標(biāo)有很多種，但相比之下，計(jì)算過程中不良資產(chǎn)比例計(jì)算只需要不良資產(chǎn)總額和資產(chǎn)總額兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，所需數(shù)據(jù)較少，比較好獲取，就算簡便，不易出錯(cuò)，所以我們一般采用不良資產(chǎn)比率來衡量企業(yè)資產(chǎn)狀況。一般來講，此指標(biāo)越小越好，最好為零。但根據(jù)絕大多數(shù)企業(yè)的實(shí)際情況，我們將其合理值定在5%，如果企業(yè)該指標(biāo)低于5%，說明企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量良好，具有應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力；如果高于5%，則意味著企業(yè)的不良資產(chǎn)較多，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力較差。2.2.3管理能力這里的管理能力不同于其他指標(biāo)，屬于定性分析范疇，與企業(yè)內(nèi)部管理水平息息相關(guān)。體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，企業(yè)管理層對企業(yè)融資租賃項(xiàng)目的重視程度；第二，企業(yè)有無一套系統(tǒng)的融資租賃風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制；第三，企業(yè)是否定期對員工展開有關(guān)融資租賃方面的培訓(xùn)。企業(yè)有無制定完善的人員管理制度？有無人才培養(yǎng)以及激勵(lì)機(jī)制？有沒有及時(shí)對在職人員進(jìn)行培訓(xùn)？這些都是考核管理能力時(shí)所涉及的問題。2.2.4資產(chǎn)收益率評定企業(yè)盈利狀況的指標(biāo)眾多，資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)使用頻率最高。資產(chǎn)收益率是企業(yè)的凈利潤與其平均資產(chǎn)總額的比值。該指標(biāo)越高，企業(yè)的能力盈利能力越強(qiáng)。一般將其合理標(biāo)準(zhǔn)值定為0.7%，若高于0.7%，說明企業(yè)有較強(qiáng)的盈利水平，能夠有足夠的資金應(yīng)對各種風(fēng)險(xiǎn)，若低于0.7%，則意味著企業(yè)能盈利能力弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。2.2.5流動(dòng)比率衡量一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性時(shí)，通常使用就動(dòng)比率即：流動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)負(fù)債的比重。該指標(biāo)越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)流動(dòng)性較好。但如果該指標(biāo)過高，則會造成企業(yè)資金閑置，從而降低企業(yè)經(jīng)營利潤。2.2.6利率匹配度一般來說，市場敏感性主要體現(xiàn)在企業(yè)與相關(guān)匯率，利率和產(chǎn)品價(jià)格變化之間的關(guān)系上。企業(yè)的市場敏感性通過利率之間的關(guān)系來衡量。長期資產(chǎn)與長期負(fù)債之間的差額：評級標(biāo)準(zhǔn)為20％，低于20%，表明企業(yè)對市場風(fēng)險(xiǎn)更為敏感，可以有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。超過20％，這表明該公司并不那么敏感，且其應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力相對較弱。2.3CAMELS（駱駝評級制度）綜合評價(jià)綜合評價(jià)，即對上述6個(gè)方面進(jìn)行綜合評價(jià)。通常采用兩種方法進(jìn)行綜合評估：一種是簡單認(rèn)定，即將上述5個(gè)定量指標(biāo)分別進(jìn)行評價(jià)之后，再簡單平均得出最后級別；另一種方法是加權(quán)認(rèn)定，就是根據(jù)上述各個(gè)指標(biāo)的重要程度，對它們分別給予不同的權(quán)數(shù)加權(quán)進(jìn)行評價(jià)，然后平均得出最后級別。然后再加上對定性指標(biāo)企業(yè)“管理能力”的評價(jià)，最終達(dá)到對企業(yè)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的整體評價(jià)的目的。此處將各個(gè)指標(biāo)類型、標(biāo)準(zhǔn)值、合理范圍、衡量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行總結(jié)歸納，如2-1所示：表2-1：CAMELS（駱駝評級制度）綜合評價(jià)表指標(biāo)名稱指標(biāo)類型標(biāo)準(zhǔn)值衡量標(biāo)準(zhǔn)資本充足率定量指標(biāo)8%大于8%，企業(yè)資本水平充足，能夠應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)；小于8%企業(yè)資金儲備量不足，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。不良資產(chǎn)比率5%大于5%，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較好，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)；小于5%企業(yè)不良資產(chǎn)較多，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力差。資產(chǎn)收益率0.7%大于0.7%，有較強(qiáng)盈利水平，有足夠資金應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)；小于0.7%，企業(yè)盈利能力弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。流動(dòng)比率流動(dòng)比率越高，企業(yè)運(yùn)營狀況越好，有充足的資金應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，但不能過高。利率匹配度2.0%大于0.2%，企業(yè)敏感度較好，能有效監(jiān)管和把控風(fēng)險(xiǎn)；小于2.0%，企業(yè)感度較弱，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力不足。管理能力定性指標(biāo)該評價(jià)體系是將單項(xiàng)評分與整體評分相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合，將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)情況與企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)資本充足率、資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率盈利能力等結(jié)合起來，以評選風(fēng)險(xiǎn)管理能力為導(dǎo)向，充分考慮到企業(yè)的規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)層次等多種因素對融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的影響，是分析企業(yè)運(yùn)作是否健康的最有效的基礎(chǔ)分析模型。第3章融資租賃風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及原因分析3.1我國融資租賃風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀我國融資租賃行業(yè)誕生于改革開放時(shí)期，發(fā)展至今已有四十余年的歷史。自誕生以來，我國融資租賃行業(yè)借鑒外國先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)發(fā)展迅速，在我國現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中的地位也越來越高。我國融資租賃行業(yè)主要涉及制造業(yè)、船舶、航空等行業(yè)，行業(yè)機(jī)構(gòu)、性質(zhì)、結(jié)構(gòu)、布局均呈多樣化、多元化發(fā)展，發(fā)展日趨合理。近年來，我國融資租賃仍處于高速發(fā)展的階段，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示:我國融資租賃企業(yè)數(shù)量連年增加，融資租賃企業(yè)的注冊資本、業(yè)務(wù)總量等均隨之增加，行業(yè)實(shí)力強(qiáng)勁、發(fā)展?jié)摿薮?。但與此同時(shí)，我國融資租賃發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不足，再加上社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境變幻莫測不可控的特點(diǎn)，相關(guān)企業(yè)的信用水平均比較低，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理水平低下，融資租賃市場結(jié)構(gòu)不合理、政府有關(guān)部門、相關(guān)企業(yè)、人民大眾對融資租賃業(yè)的認(rèn)知度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。因此，我國融資租賃市場、經(jīng)營、信用等多個(gè)方面面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。3.2融資租賃風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析3.2.1國家政策法規(guī)配套制度不健全我國融資租賃起步晚，相關(guān)國政策法規(guī)不健全，配套制度體系等不健全，融資租賃行業(yè)特征不突出，資企業(yè)管理機(jī)構(gòu)不統(tǒng)一，內(nèi)外融資租賃條件不統(tǒng)一，未能建立起統(tǒng)一的市場退出機(jī)制，未建立統(tǒng)一的黑名單公示制度,有關(guān)部門監(jiān)管混亂，稅收減免力度不足，國家融資租賃貸款沒有政策傾斜，宏觀調(diào)控手段利用不到位，通貨膨脹等，嚴(yán)重制約了行業(yè)的發(fā)展。1.利率風(fēng)險(xiǎn)市場利率波動(dòng)引起價(jià)格變化從而導(dǎo)致了融資租賃利率風(fēng)險(xiǎn)，從利潤角度來看，在租賃過程中，融資租賃公司主要掙取租金利息收入與服務(wù)費(fèi)收入之和扣除銀行融資成本之后的差價(jià)。在市場經(jīng)濟(jì)的影響下，央行基準(zhǔn)利率處于不斷變化中，這在一定程度上影響了融資租賃公司的利潤，造成融資租賃收益存在較大的不穩(wěn)定性，對融資租賃公司的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。2.匯率風(fēng)險(xiǎn)融資租賃的匯率風(fēng)險(xiǎn)主要是指：在與外匯有關(guān)的融資租賃項(xiàng)目中，當(dāng)匯率浮動(dòng)時(shí)，出租方的償付金額也會隨之變化。如果外債貨幣升值，則會導(dǎo)致外債到期時(shí)，用于購匯還款金額遠(yuǎn)大于外債借入時(shí)結(jié)匯的金額，出租人就會面臨租金無法收回的風(fēng)險(xiǎn)。另外，匯率風(fēng)險(xiǎn)隨著國家政策的改變而改變。例如：國家相關(guān)政策對融資租賃行業(yè)有傾向，此時(shí)匯率風(fēng)險(xiǎn)就會降低很多。3.稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在我國融資租賃發(fā)展過程中，國家為了促進(jìn)融資租賃業(yè)的發(fā)展，給予其一定的稅收優(yōu)惠政策。我國稅務(wù)總局對納稅條款等進(jìn)行的調(diào)整，對于出租人以及承租人的經(jīng)濟(jì)無疑會產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，在合同簽訂的過程中，其租金額度是根據(jù)現(xiàn)行稅收優(yōu)惠政策決定的。若在融資租賃的過程中，相關(guān)優(yōu)惠政策條件的失去，出租人的利益則會因此受到一定的負(fù)面影響。除此之外，承租人的經(jīng)營能力、支付租金能力等也會由于我國稅率的改變或者優(yōu)惠政策變化受到一定影響。3.2.2缺乏社會認(rèn)知度關(guān)于融資租賃的社會認(rèn)知度，我們應(yīng)從不同角度出發(fā)，多方位進(jìn)行研究。從大眾認(rèn)知角度出發(fā)，在我國，社會各界對融資租賃的認(rèn)知都存在一定誤解，“一次性買斷”這種傳統(tǒng)觀念深根固柢，中國人比較注重“據(jù)為己有”，社會媒體對融資租賃的相關(guān)宣傳也少之又少，這必然使得人們對融資租賃認(rèn)識不足，未能充分了解到融資租賃的優(yōu)點(diǎn)及其在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中的重要作用。不僅是大眾對融資租賃行業(yè)認(rèn)識不足，各個(gè)企業(yè)對融資租賃的認(rèn)知也相對欠缺，大多數(shù)情況下他們都只關(guān)注到融資租賃的融資功能，而忽視了融資租賃的促銷功能、資產(chǎn)管理等功能也會給企業(yè)帶來一定收益。因此，很少有企業(yè)勇于大膽嘗試這種新型的籌集資金方式。導(dǎo)致融資租賃待業(yè)人才短缺，從業(yè)人員素質(zhì)不高。就政府層面而言，我國政府機(jī)構(gòu)未能將融資租賃高度重視起來，在以美國為首的許多在融資租賃發(fā)展方面經(jīng)驗(yàn)較為豐富的國家，為了本國融資租賃行業(yè)的發(fā)展，政府經(jīng)常會以承租人的身份出現(xiàn)在融資租賃項(xiàng)目中，而在我國融資租賃項(xiàng)目中卻幾乎看不到政府的身影。另外，相比之下，我國融資租賃客體基本都是傳統(tǒng)的大型機(jī)械設(shè)備，種類均過于簡單，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家。而西方國家的融資租賃主要是服務(wù)業(yè)租賃、信息設(shè)備租賃等新興服務(wù)。3.2.3企業(yè)內(nèi)部管理不科學(xué)融資租賃行業(yè)進(jìn)入我國時(shí)間較短，各大企業(yè)一時(shí)間還無法適應(yīng)這一租賃形式，再加上缺乏先進(jìn)的指導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)，這些因素導(dǎo)致企業(yè)在融資租賃業(yè)務(wù)方，對整個(gè)行業(yè)的認(rèn)識存在偏差?，F(xiàn)階段我國各大企業(yè)的租賃方式大部分為傳統(tǒng)的自營租賃模式，形式較為單一，存在組織架構(gòu)不合理、專業(yè)性人才匱乏、相關(guān)權(quán)責(zé)分工不明等問題層出不窮。1.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)融資租賃企業(yè)開展業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)及行業(yè)規(guī)則，謹(jǐn)慎選取客戶資源，并嚴(yán)格審查承租人的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況、征集狀況及還款能力，并分析排查其資金用途的真實(shí)性。但在實(shí)際操作中，往往會出現(xiàn)承租人經(jīng)營情況不佳、財(cái)務(wù)困難，約定租賃標(biāo)的物價(jià)格無有效票據(jù)或票據(jù)不合法，與實(shí)際市場價(jià)格相差甚遠(yuǎn)的情況。當(dāng)承租方實(shí)際收益與預(yù)估收益嚴(yán)重不符或成本可能增加時(shí)，對內(nèi)表現(xiàn)為：經(jīng)營管理不善，收入利潤下降從而延期支付或者拒付租金；對外表現(xiàn)為：使租賃物件達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)的相關(guān)輔助產(chǎn)品價(jià)格上升，使得企業(yè)經(jīng)營成本上升，盈利能力下降，造成承租方難以支付租金。3.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)市場環(huán)境瞬息萬變，科學(xué)技術(shù)快速發(fā)展，這使得企業(yè)在融資租賃過程中，必須引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，并結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況作出相應(yīng)調(diào)整。在此過程中，引入的技術(shù)不先進(jìn)、不成熟、或引入技術(shù)侵犯他人專利權(quán)等都屬于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)重時(shí)，企業(yè)會因技術(shù)問題而中斷該融資租賃項(xiàng)目。在租賃期內(nèi)，由于科學(xué)技術(shù)快速發(fā)展，更先進(jìn)的設(shè)備出現(xiàn)，這使得租賃物的價(jià)值驟減，租金償還成為公司的問題。就算公司支付租金，后續(xù)租用也毫無價(jià)值，此時(shí)，公司就會面臨巨大的利益損失。在租賃的過程中，很可能牽扯到很多大宗資產(chǎn)，需要花費(fèi)巨資，這樣，中小型企業(yè)所承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)壓力就會比較大，基于此類情況，市場一般會特地組建一個(gè)為企業(yè)提供技術(shù)信息服務(wù)的平臺，以拓寬企業(yè)融資途徑。但如此一來，又會牽連到一些融資風(fēng)險(xiǎn)。4.決策風(fēng)險(xiǎn)目前，我國大多數(shù)企業(yè)內(nèi)部缺乏獨(dú)立的融資租賃風(fēng)險(xiǎn)衡量、評估和全程管理部門，只有與融資租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的部門對工作中面臨的風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立地采取相應(yīng)政策，這就導(dǎo)致企業(yè)管理層無法系統(tǒng)了解本公司融資租賃業(yè)務(wù)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。以至于管理層在后續(xù)的租賃項(xiàng)目中決策失誤，給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失。5.人員風(fēng)險(xiǎn)融資租賃行業(yè)屬于高度專業(yè)化行業(yè)，除資金實(shí)力、股東背景等因素之外，最核心的競爭力在于從業(yè)人員的專業(yè)水平和素質(zhì)。而目前我國大多數(shù)租賃公司從業(yè)人員素質(zhì)低下，相關(guān)的專業(yè)知識和職業(yè)技能指導(dǎo)不到位，有關(guān)人員不能有效利用法律法規(guī)保障合法權(quán)益，享受稅收優(yōu)惠。與此同時(shí)高素質(zhì)人才爭奪激烈，普遍存在薪酬比實(shí)際價(jià)格高的情況，這無形中增加了企業(yè)的經(jīng)營成本，也給企業(yè)的業(yè)務(wù)開拓和穩(wěn)定發(fā)展帶來極大挑戰(zhàn)。第4章融資租賃風(fēng)險(xiǎn)防范措施4.1健全相關(guān)國家法規(guī)配套制度在進(jìn)行融資租賃的過程中，政府部門應(yīng)該起到引導(dǎo)作用，應(yīng)明確融資租賃行業(yè)屬性,統(tǒng)一外資企業(yè)管理機(jī)構(gòu),統(tǒng)一內(nèi)外融資租賃條件，建立統(tǒng)一的市場退出機(jī)制，建立統(tǒng)一的黑名單公示制度等。政府商務(wù)主管部門應(yīng)做好自己的本職工作，制定與我國融資租賃業(yè)發(fā)展相匹配的信貸和產(chǎn)業(yè)政策，以此擴(kuò)大融資租賃企業(yè)的資金來源，從而達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。利用政府的宏觀手段建立統(tǒng)一、規(guī)范的保險(xiǎn)政策，轉(zhuǎn)移融資租賃行業(yè)部分風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)租賃業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息化管理，提高信息的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。政府部門應(yīng)構(gòu)建一套完善的信息交流平臺，促進(jìn)融資租賃過程中相關(guān)信息的透明化、公開化，將相關(guān)資源集中在一起，最終實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)信息的整合。這樣一來，還可以實(shí)時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)，避免不必要的損失。有關(guān)部門加大工作力度，穩(wěn)扎穩(wěn)打，及時(shí)跟進(jìn)和落實(shí)相關(guān)政策措施的實(shí)施情況。我國的稅收征管部門需要針對融資租賃企業(yè)的納稅等方面，提出相應(yīng)的優(yōu)惠政策，從而促進(jìn)融資租賃雙方市場快速有效的發(fā)展，除此之外，還要根據(jù)我國當(dāng)下評估市場中所出現(xiàn)的各類問題，充分的借鑒和學(xué)習(xí)其他發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，因地制宜制定出契合我國實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r的融資租賃法律法規(guī)，充分融資租賃對于社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要影響力，另外，還需要對融資租賃領(lǐng)域當(dāng)中法律法規(guī)不完善的地方展開全面的解釋，這樣能夠充分避免融資租賃相關(guān)人員因?yàn)槔鎲栴}而產(chǎn)生矛盾糾紛，其權(quán)責(zé)關(guān)系也會變得更加明確。4.2提高社會認(rèn)知度我們應(yīng)從多個(gè)角度來提高融資租賃行業(yè)的社會認(rèn)知度。首先，從大眾角度，采用各種新興媒體進(jìn)行融資租賃知識進(jìn)行宣傳，讓人們以更加全面的角度來看待融資租賃，真正了解融資租賃在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要位置，并根據(jù)自身情況合理利用融資租賃。再者，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)此方面的學(xué)習(xí)，關(guān)注融資租賃的促銷、投資、資產(chǎn)管理等功能，大膽嘗試這種新興的租賃模式。最后，我國政府機(jī)構(gòu)也應(yīng)重視融資租賃，積極學(xué)習(xí)和借鑒美國等發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，積極增加服務(wù)業(yè)租賃、信息設(shè)備租賃等租賃客體。4.3完善企業(yè)內(nèi)部管理制度就融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)而言，企業(yè)應(yīng)從自身角度出發(fā)，采取相關(guān)措施，完善企業(yè)內(nèi)部管理制度，分散、轉(zhuǎn)移、抑制。關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)，企業(yè)內(nèi)存在各種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在防控和管理過程中，必須針對各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，采取與之相對應(yīng)的措施對其進(jìn)行防范。企業(yè)在經(jīng)營過程中必然會受到市場因素改變的影響，如果市場發(fā)生改變，而企業(yè)并沒有進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，就會引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。所以就要求企業(yè)在進(jìn)行融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)，結(jié)合市場因素科學(xué)把控，根據(jù)市場發(fā)展的走向，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化采取相對應(yīng)的處理措施，從而減少對資金的影響，防止不必要的損失。企業(yè)對于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)防范體系構(gòu)建：首先，融資租賃企業(yè)管理層應(yīng)充分認(rèn)識到融資租賃風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)發(fā)展的危害性，增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)意識。提高財(cái)務(wù)部門工作人員對企業(yè)自有資金的管控能力，建立完善的企業(yè)經(jīng)費(fèi)籌措制度，合理規(guī)劃未來支付供應(yīng)商和承租人的使用情況，提高財(cái)務(wù)專業(yè)人員的素質(zhì)，增強(qiáng)企業(yè)的對外融資能力，了解把握各個(gè)融資渠道并合理控制融資成本，其次，要求融資租賃企業(yè)積極拓展融資渠道，提高新型融資租賃方式在融資租賃渠道結(jié)構(gòu)中的比重。從而使企業(yè)保持充足且穩(wěn)定的資金來源，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模以及涉及領(lǐng)域的擴(kuò)大。此外，企業(yè)還可以選擇向銀行提供幫助，結(jié)合自身情況選擇保理或融資租賃信托路線等。就信用風(fēng)險(xiǎn)而言，在融資租賃業(yè)務(wù)中，為降低企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以事先在租賃合同中嚴(yán)格規(guī)定。對于出租人而言：1.禁止中途違約不支付租金條款；2.因不可抗力因素導(dǎo)致?lián)p失時(shí)，承租人仍應(yīng)履行合同約定義務(wù)。改變企業(yè)的發(fā)展方向，隨著我國稅務(wù)體系的改革，使得企業(yè)在落實(shí)融資租賃的活動(dòng)中，需要繳納的稅金不斷增多，從而給企業(yè)的營業(yè)利潤帶來負(fù)面影響。此時(shí)，企業(yè)可以擴(kuò)充融資渠道，發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，并結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展情況，做好各項(xiàng)業(yè)務(wù)的稅收籌劃工作，以此緩解企業(yè)的整體稅收壓力。除此之外，企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)加強(qiáng)對利率匯率方面知識的學(xué)習(xí)，熟悉使用利率互換、遠(yuǎn)期購匯、匯率期權(quán)等金融衍生工具，加強(qiáng)對外債利率匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。最后對于法律和政策風(fēng)險(xiǎn)來說，該公司充分的讓本公司的業(yè)務(wù)同國家政策進(jìn)行契合。第5章南航飛機(jī)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)及防范研究5.1南航公司簡介中國南方航空股份有限公司（ChinaSouthernAirlines，以下簡稱南航），是以中國南方航空公司為基礎(chǔ)，聯(lián)合中國北方航空公司和新疆航空公司，重組而成的航空運(yùn)輸企業(yè)。最終成立于改革開放前期。隨著時(shí)代的變遷，南航也逐漸發(fā)展成中國運(yùn)輸飛機(jī)最多、航線網(wǎng)絡(luò)最發(fā)達(dá)、年客運(yùn)量最大的航空公司。南航年客運(yùn)量居亞洲第一、世界第三；機(jī)隊(duì)規(guī)模居亞洲第一，世界第四，是全球第一家同時(shí)運(yùn)營空客A380和波音787的航空公司。是中國航班最多、航線網(wǎng)絡(luò)最密集、年客運(yùn)量最大的民用航空公司，更是我國航空公司中的佼佼者。南航的公司規(guī)模比較大，經(jīng)營范圍也比較廣：國內(nèi)、地區(qū)和國際定期及不定期航空客、貨、郵、行李運(yùn)輸服務(wù)；通用航空服務(wù)；航空器維修服務(wù)；經(jīng)營國內(nèi)外航空公司的代理業(yè)務(wù)；航空配餐服務(wù)；酒店經(jīng)營；飛機(jī)租賃和航空意外保險(xiǎn)銷售代理；及進(jìn)行其他航空業(yè)務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)等。5.2南航融資租賃風(fēng)險(xiǎn)概況對南航融資租賃風(fēng)險(xiǎn)而言，航空公司自身的經(jīng)營與發(fā)展?fàn)顩r有規(guī)律可循，大多數(shù)情況下，航空公司公司自有資金不能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，更談不上擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。針對以上種種情況，南航的發(fā)展應(yīng)尋求資本市場資金的助力，通過融資形式獲得可靠資金支持。南航目前主要采用的融資租賃方式為：美國杠桿租賃、日本杠桿租賃和國際貸款融資三種方式。這三種方式均為境外租賃，因此受匯率、各國的關(guān)稅、稅收優(yōu)惠政策等影響。南航融資結(jié)構(gòu)混亂。目前，南航的融資租賃結(jié)構(gòu)中內(nèi)部融資租賃比例較低，外部融資租賃比例則較高，其中：其他借款所占比例最高，飛機(jī)融資租賃比重次之，而股權(quán)融資租賃比重極低。除此之外，南航缺乏技術(shù)型人才隊(duì)伍，缺少與飛機(jī)融資租賃有關(guān)的復(fù)合型高素質(zhì)人才；我國不斷推進(jìn)利率市場化，國內(nèi)利率存在很大的不可預(yù)測性、不可控性；而且我國航空公司較多，與南航的市場競爭激烈等都使南航面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。5.3南航融資租賃風(fēng)險(xiǎn)分析南航的飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)中存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，在此，結(jié)合前文中所提到的CAMELS（駱駝評級制度）對南航融資租賃風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。通過截取南航2016-2018年審計(jì)報(bào)告書據(jù)，結(jié)合前文CAMELS評價(jià)體系計(jì)算方法，得出表5-1計(jì)算結(jié)果：表5-1：南航CAMELS評價(jià)結(jié)果指標(biāo)名稱2016年2017年2018年資本充足率6.50%6.90%7.30%不良資產(chǎn)比率3.60%4.30%3.80%資產(chǎn)收益率0.54%0.68%0.73%流動(dòng)比率1.31%1.43%1.47%利率匹配度20.40%20.73%19.35%由上表可知：南航的資本充足率逐年上漲，但均低于8%，說明南航的資金儲備不足，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱；南航的不良資產(chǎn)比率2016年到2017年有所上漲，2018年又略有下滑，但都處于合理范圍之內(nèi)，說明南航企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好；南航的資產(chǎn)收益率逐年上升，且在2018年的時(shí)候超過0.7%，說明其南航有較強(qiáng)的盈利水平，能夠保有足夠的資金應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。南航的流動(dòng)比率逐年上升，說明南航營運(yùn)狀況越來越好，有充足的資金應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)；南航的利率匹配度從2016年到2017年，出現(xiàn)小幅度上升，2018年利率匹配度下降，但均趨于合理值20%，說明南航對市場風(fēng)險(xiǎn)的敏感度越來越好，越來越能夠有效的管理和把控風(fēng)險(xiǎn)。除上表所示的指標(biāo)之外，據(jù)了解，南航的管理能力不足，南航對相關(guān)人員的職業(yè)培訓(xùn)還不到位，雖然制訂了相關(guān)的管理制度，但相關(guān)管理制度不完善，且執(zhí)行力度不夠。綜上所述，南航在資產(chǎn)質(zhì)量、收益狀況、流動(dòng)性、市場敏感度等方面有較大優(yōu)勢，在資本充足率和管理水平等方面仍有提升空間，整體而言，南航的運(yùn)營較為穩(wěn)健，雖然存在一些風(fēng)險(xiǎn)，但在我國航空公司中具有自身的競爭力，對自身的整體風(fēng)險(xiǎn)具有一定的把控能力。5.4南航融資租賃風(fēng)險(xiǎn)防范建議1.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范建議南航融資租賃所面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：我國對外采取航空開放政策，南航與其它航空公司競爭激烈；國際國內(nèi)民航市場變動(dòng)較大；機(jī)票價(jià)格上的競爭；與高鐵之間的競爭風(fēng)險(xiǎn)等。對于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提出以下防范建議：發(fā)揮自身特有優(yōu)勢。我國地大物博，全國各地的地理?xiàng)l件差異巨大，地形、地域等自然條件嚴(yán)重影響了我國交通的發(fā)展，公路、鐵路、高鐵等很難遍布全國，但飛機(jī)只要有適合的升降場地即可開通航線，受地形、地域等影響甚小，南航可以充分利用這一優(yōu)勢挖掘市場。另外，可以增加國際航線的數(shù)量，例如：南航可以將烏魯木齊作為一個(gè)樞紐，從而打開我國至南歐、美洲等地的航線。搶占國際航線網(wǎng)絡(luò)。國際知名的大型航空公司均為國內(nèi)和國際相結(jié)合的網(wǎng)絡(luò)型航空公司，且國際國內(nèi)航線的比例為3：7，只有維持這種比例，航線網(wǎng)絡(luò)才能相互借力。因此，南航也應(yīng)該揚(yáng)長避短，將自身優(yōu)勢發(fā)揮到極致。例如：南航應(yīng)借助其大西洋和東南亞市場的優(yōu)勢，避免和國內(nèi)航空公司、高鐵競爭，加速構(gòu)建國際化網(wǎng)絡(luò)型的南航。增加旅客周轉(zhuǎn)數(shù)量。對于網(wǎng)絡(luò)型航空公司而言，旅客周轉(zhuǎn)率是重要的衡量指標(biāo)之一，南航目前國際周轉(zhuǎn)率相對較好，但還有很大發(fā)展空間。如果南航想發(fā)展成為國際一流的航空公司，就必須將國際周轉(zhuǎn)率提高到40%以上。在增加旅客周轉(zhuǎn)量方面，南航應(yīng)確保周轉(zhuǎn)服務(wù)的一致性。例如：旅客從廣州到桂林或者南寧，當(dāng)?shù)鼐蛻?yīng)該有專門人員為旅客提供更精準(zhǔn)的服務(wù)。在從國內(nèi)到國際中轉(zhuǎn)方面，南航應(yīng)該利用天合聯(lián)盟成員航空公司的優(yōu)勢，落實(shí)好后續(xù)航班服務(wù)，讓中轉(zhuǎn)旅客更加舒適的到達(dá)目的地。對于維修成本的控制。航材在航空公司的機(jī)務(wù)維修中所占比重高達(dá)70%，是航空公司僅次于燃油的第二大費(fèi)用支出。面對這種情況，南航應(yīng)進(jìn)一步節(jié)約維修成本，例如：廣泛開展寄售業(yè)務(wù)，減少資金占用和報(bào)廢的風(fēng)險(xiǎn)。合理經(jīng)營超大型客機(jī)A380，客機(jī)A380為目前南航融資租賃價(jià)格最高、運(yùn)載量最大的客機(jī)，所以南航應(yīng)從各個(gè)方面合理化客機(jī)A380的經(jīng)營。例如：設(shè)置該客機(jī)專屬值機(jī)柜臺和安檢通道，改良登機(jī)廊道廊橋通道，在各個(gè)通道出入口設(shè)置中轉(zhuǎn)指示牌，從而實(shí)現(xiàn)無縫銜接；設(shè)置專用行李提取處，讓旅客在到達(dá)行李大廳后，在很短時(shí)間內(nèi)取到自己的行李等。利率風(fēng)險(xiǎn)防范建議在任何融資租賃項(xiàng)目中，利率通常是影響租金水平的關(guān)鍵因素。利率的商業(yè)化伴隨著更大的利率波動(dòng)和頻率。而南航一般使用固定利率，很少浮動(dòng)利率。這就使得在整個(gè)租賃期內(nèi)，如果利率上漲，公司不會面臨任何風(fēng)險(xiǎn)，一旦利率下降，公司就得不到利率下降的好處，因此，南航應(yīng)該參照以往利率變化規(guī)律以及本公司的實(shí)際情況，合理分