服裝行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1(一)公司概況森馬服飾股份有限公司是溫州市大企業(yè)大集團(tuán)之一，總資產(chǎn)達(dá)10多億元。以系列成人續(xù)三年躋身中國服裝行業(yè)“雙百強(qiáng)”、中國民企“500強(qiáng)”和中國成長(zhǎng)100強(qiáng)企業(yè)行列，并一次性通過IS09001:2000國際質(zhì)量體系和ISO14001環(huán)境體系認(rèn)證；獲得服裝行業(yè)的多項(xiàng)(二)我國服裝行業(yè)現(xiàn)狀2012-2016年中國服裝行業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告表上升會(huì)對(duì)出口造成深遠(yuǎn)的傷害?？傮w來說，我國的服裝行業(yè)盈利能力還是太低(如表1-1),表1-12014中國紡織服裝行業(yè)上市公司收入前十排名情況排名總營業(yè)收入(億元)1際華集團(tuán)2雅戈?duì)?456789中紡?fù)顿Y(三)服裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)1、市場(chǎng)細(xì)化，競(jìng)爭(zhēng)加劇22、競(jìng)爭(zhēng)日趨國際化3、競(jìng)爭(zhēng)手段多樣化4、轉(zhuǎn)戰(zhàn)二三線城市5、電商競(jìng)爭(zhēng)更加激烈二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析(一)資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中必不可少的部分，下面我們就森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的資產(chǎn)構(gòu)成情況進(jìn)行分析。①流動(dòng)資產(chǎn)方面表2-1森馬服飾2012年到2014年的資產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)構(gòu)成流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)3表2-2美邦服飾2012年到2014年的資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)構(gòu)成流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)圖2-1森馬和美邦流動(dòng)資產(chǎn)比例變化情況從表2-1中可以看出森馬服飾的流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占據(jù)了很大一部分，其中2012年所占比例為總資產(chǎn)的73.40%、2013年為72.43%、2014年為73.94%。從表2-2中可以看出美邦流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例2012年至2014年分別為52.89%、53.96%、52.75%,幾年例大略高出美邦20%處于高位。由圖2-1可知森馬流動(dòng)資產(chǎn)占比在2012年至2013年總體呈4具體來看，主要就體現(xiàn)在森馬的貨幣資金留存太多2012年和2013年占總資產(chǎn)比例高達(dá)50%以上，2014年因?yàn)橘徺I理財(cái)產(chǎn)品才使貨幣資金占總資產(chǎn)的比例下降到39%。對(duì)比分析美邦年報(bào)，美邦貨幣資金占總資產(chǎn)的比率2012年至2013年最高才20.14%。像森馬服飾和美②非流動(dòng)資產(chǎn)方面從表2-1中可以看出，森馬服飾的非流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中所占比例年為26.60%、2013年為27.57%、2014年為26.06%,三年的比例都比較低.由圖2-2可知，非流動(dòng)資產(chǎn)所占比例2013年處于上升趨勢(shì)，其原因在于森馬服飾2012年加持長(zhǎng)期股權(quán)投資0.1億元，2013年長(zhǎng)期股權(quán)投資份額保持不變。而2014年又出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，財(cái)務(wù)報(bào)表中表示2014年有部分預(yù)付商鋪款轉(zhuǎn)為了固定資產(chǎn)，從而使非流動(dòng)資產(chǎn)的比例呈現(xiàn)一個(gè)下降的趨勢(shì)。對(duì)比美邦的數(shù)據(jù)2012年為47.11%、2013年為46.04%、2014年為47.25%,結(jié)合圖2-2我們可以發(fā)現(xiàn)美邦2013年非流動(dòng)資產(chǎn)有下降，2014年又上升并且超過了2012年的水平。通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)美邦非流動(dòng)資產(chǎn)2014年上升主要是得到了一筆投資。整體來看森馬森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的負(fù)債構(gòu)成情況如下：表2-3森馬服飾2012年到2014年的負(fù)債構(gòu)成負(fù)債構(gòu)成負(fù)債構(gòu)成非流動(dòng)負(fù)債負(fù)債合計(jì)表2-4美邦服飾2012年到2014年的成負(fù)債構(gòu)成負(fù)債構(gòu)成非流動(dòng)負(fù)債0負(fù)債合計(jì)從表2-3可以看出森馬服飾2012年至2013年流動(dòng)負(fù)債占比分別為91.34%、88.14%、債呈現(xiàn)一個(gè)上升的趨勢(shì)。對(duì)比表2-4可以看出美邦的流動(dòng)負(fù)債占比總體來看2012年至20145森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的所有者權(quán)益構(gòu)成分析，如下表所示：比例平元例元例元構(gòu)成比例實(shí)收資本盈余公積未分配利潤(rùn)比例平元構(gòu)成比例元構(gòu)成比例構(gòu)成比例實(shí)收資本盈余公積未分配利潤(rùn)通過分析表2-5和表2-6我們可以看出森馬服飾的實(shí)收資本比美邦服飾的低，差異大略為3.5億元左右，可以看出森馬的原始實(shí)力相對(duì)于美邦較較強(qiáng)的利潤(rùn)分紅能力。結(jié)合年度財(cái)務(wù)報(bào)告，我們發(fā)現(xiàn)森馬6.7億股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣10元(含稅),而美邦服飾近三年的股利政策以公司總股本100.50億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金7.5元(含稅),雖然每10股森馬的現(xiàn)金紅利高于美邦，但是森馬服飾每股的發(fā)行價(jià)高于美邦服飾大略40到50元，(二)利潤(rùn)表分析表2-7森馬服飾和美邦服飾2012年到2企業(yè)名稱營業(yè)收入(億元)營業(yè)收入(億元)從表2-7我們可以看到森馬服飾的營業(yè)收入2012年為70.63億元、2013年為72.94億元、2014年為81.47億元。結(jié)合下圖2-3我們可以看到森馬服飾2012年至2014年整體6圖2-3森馬和美邦非營業(yè)收入變化情況增減比例金額/億元增減比例金額/億元增減比例銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用增減比例金額/億元增減比例金額/億元增減比例銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用從表2-8森馬服飾2012年至2014年費(fèi)用金額的變化和增減情況可以看出，森馬服飾這很特別都是負(fù)數(shù)，主要是因?yàn)樯R服飾幾乎沒有借款以及投資獲得收益。根據(jù)表2-8和表2-9對(duì)比森馬服飾和美邦服飾，我們可以看到在具體的銷7放開二胎政策，以及80后、90后生育高峰期的來臨。而美邦服飾雖然也有涉及童裝業(yè)務(wù)，但其目標(biāo)定位主要為16~25歲活力和時(shí)尚的年輕人群的本土休閑服品牌，8(一)償債能力1、短期償債能力分析一森馬從表3-1,可以看到森馬服飾(下面簡(jiǎn)稱“森馬”)的流動(dòng)比率在2012年為5.24、2013年為4.90、2014年為4.87。雖然有下降趨勢(shì)，但是下降幅度極小，故應(yīng)屬于正常情況。流償債能力越強(qiáng)。森馬的流動(dòng)比率三年平均值為5.00,如圖3-1,與同行業(yè)的美邦2012年1.29、2013年1.70、2014年1.21的流動(dòng)比率相比，可以看出2012年到2014年三年間森馬的流動(dòng)置圖3-2森馬和美邦速動(dòng)比率比較9同樣的，森馬的速動(dòng)比率2012年為4.40、2013年為4.25、2014年為4.21。與上面的負(fù)債的能力。通過查閱2012年至2014年報(bào)表，能夠看到這三年間，森馬擁有較多的貨幣資2、長(zhǎng)期償債能力分析表3-2森馬服飾2012年至2014年長(zhǎng)期償債能力比率資產(chǎn)負(fù)債率(%)圖3-3森馬和美邦資產(chǎn)負(fù)債率比較如圖3-3,與美邦的資產(chǎn)負(fù)債率比較，可知森馬在2012年到2014年的資產(chǎn)負(fù)債率都不高，平均值基本保持在15%左右，說明不存在長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)，但杠桿作用有限。的現(xiàn)金持有量很大，2012年至2014年三年間，其貨幣資金占資產(chǎn)的比例均超過50%,充足的資金也使得森馬的短期借款和長(zhǎng)期借款均為0,這說明森馬服飾的企業(yè)資金主要來自于自因在于相比美邦而言，它在IPO時(shí)融到了45億元，而同樣是發(fā)行7000萬股，10%的比例，美邦僅僅融到了13億多元。值得注意的是雖然森馬手持大量的資金，但大部分都只是在賬不過，我們也可以看到2012年到2014年三年間，森馬的資產(chǎn)負(fù)債率有一個(gè)緩慢增長(zhǎng)的趨勢(shì)。其中2013年到2014年資產(chǎn)負(fù)債率的上升，是因?yàn)樨?fù)債的增加，主要是由于公司利潤(rùn)2013年→森馬圖3-4森馬和美邦利息保障倍數(shù)比較如圖3-4,可知森馬2012年至2014年的利息保障倍數(shù)均為負(fù)數(shù)，這主要是因?yàn)樯R的利息費(fèi)用在這三年中都是負(fù)數(shù)，說明其利息收入大于利息支出。這樣的情況是森馬本身持有大量的貨幣資金造成的。其中2013年有一明顯的變動(dòng)，是因?yàn)?013年時(shí)，森馬有效利用資金增加了利息收入。(二)營運(yùn)能力分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0 ■圖3-5森馬和美邦應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，該指標(biāo)反映企業(yè)的應(yīng)收賬款收回的速度。森馬服飾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，2013年上升到11.47但卻在2014年下降到9.63,甚至低于2012年的10.15,總體為下降趨勢(shì)。從營業(yè)收入來看，2012年受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、渠道成本上升、存貨比例加大等因素影響，主營業(yè)務(wù)收入下降；2013年雖然休閑服飾受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、渠道成本上升、關(guān)閉非盈利門店等因素影響，使得主營收入下降，但是是兒童服飾增長(zhǎng)較快；2014年兒童服飾增長(zhǎng)較快，休閑服飾扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)。從應(yīng)收賬款來看，公司加大對(duì)加盟商的支持力度，致使應(yīng)收賬款在2014年猛然增加了46億元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則下降了1.84次。如圖3-5森馬服飾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率每年均比美邦服飾小，尤其是2014年相差14.26。說明森馬應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度比美邦慢，應(yīng)收賬款占用資金數(shù)量比美邦大，營運(yùn)能力沒有美2.存貨周轉(zhuǎn)率66420馬4.7……圖3-6森馬和美邦存貨周轉(zhuǎn)率比較存貨周轉(zhuǎn)率是指銷售成本與平均存貨的比率，該指標(biāo)反映存貨所占用資金比率。2012說，從2012年開始原材料、勞動(dòng)力及終端渠道成本不斷上漲，導(dǎo)致成本增加，建立了新的子公司，加大了銷售成本；2013年外購原材料價(jià)格上漲、工人費(fèi)用增加；2014年，批發(fā)零售成本額和費(fèi)用相應(yīng)增加。②從存貨的余額方面，2013年的存貨有所下降，但2014年開始上升，服裝行業(yè)整體出現(xiàn)存貨過量、產(chǎn)品積壓的局面。美邦服飾的存貨周轉(zhuǎn)率在2.4次上下波動(dòng)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于森馬服飾的存貨周轉(zhuǎn)率，這說明森馬的企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力比美邦強(qiáng)，流動(dòng)性較強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度較快，但是存貨周轉(zhuǎn)率不是很高，是公司存貨的積壓所導(dǎo)致的。只有提高存貨周轉(zhuǎn)率才能盡可能的降低資金占用率。3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率33210.98 0圖3-7森馬和美邦流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均占用金額的比率，該比值反映流動(dòng)資產(chǎn)的營運(yùn)能力之強(qiáng)弱。森馬服飾的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2012年為0.98,2013年為1.05,2014年為1.11。2012年-2014年變動(dòng)不大都比較接近1,保持一個(gè)緩慢的增長(zhǎng)趨勢(shì)。從2012—2013年企業(yè)的營業(yè)收入都是呈上升趨勢(shì)的，2012年除了一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)減少，其余的流動(dòng)資產(chǎn)都減少導(dǎo)致總額下降，因此流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低；而2013年的流動(dòng)資產(chǎn)總體看來是在增森馬服飾明顯低于美邦服飾的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)合前面的償債指標(biāo)我們發(fā)現(xiàn)森馬服飾過多的資金閑置，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。森馬可以加強(qiáng)存貨的管理，減少資金占用，降低在生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)上占用的時(shí)間等措施，來減少存貨對(duì)流動(dòng)資金的占用，增強(qiáng)企業(yè)的銷售能力和資金流動(dòng)性。0圖3-8森馬和美邦總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較0.271飾總資本周轉(zhuǎn)率2012年和2013年均為0.77,2014年上升到了0.81。2012年-2014年總資產(chǎn)增加相對(duì)平衡，但營業(yè)收入在2014年增長(zhǎng)較大，導(dǎo)致2014年森馬服飾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增從森馬服飾的各項(xiàng)營運(yùn)能力指標(biāo)來看，其三年平均值分別是：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10.42、存貨周轉(zhuǎn)率4.77、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.05、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.78,可以看出營運(yùn)能力各項(xiàng)指銷售能力下降。特別是2014年森馬服飾的營業(yè)收入增長(zhǎng)只有11.7%。說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力仍此表根據(jù)森馬服飾2012年-2014年資產(chǎn)負(fù)債表以及利潤(rùn)表計(jì)算所得：指標(biāo)年度資產(chǎn)凈利率股東權(quán)益報(bào)酬率(凈資產(chǎn)收益率)1.銷售毛利率年份圖3-9森馬與美邦的銷售毛利率對(duì)比圖銷售毛利率2012年為33.76%,2013年為35.35%,2014年為36.06%,穩(wěn)定低于于行業(yè)平均成本上升使得銷售毛利有所下降。其童裝品牌2012年在山東某欄目播出的“品牌童裝甲醛2.銷售凈利率圖3-10銷售森馬與美邦銷售凈利率對(duì)比圖飾2012年的銷售凈利潤(rùn)為10.77%,2013年的銷售凈利潤(rùn)為12.36%,2014年的銷售凈利潤(rùn)為13.35%,總體呈上升趨勢(shì)，但是上升幅度緩慢。2013年銷售凈利率相對(duì)2012年增長(zhǎng)2%左右是因?yàn)樵?013年?duì)I業(yè)成本與2012年的營業(yè)成本基本一致的情況下，銷售收入有了小幅度增長(zhǎng)，從而銷售凈利率有所增長(zhǎng)。通過圖3-10我們可以發(fā)現(xiàn)，在美邦的銷售利潤(rùn)率整體3.資產(chǎn)凈利率圖3-11森馬與美邦資產(chǎn)凈利率對(duì)比圖力越強(qiáng)。從圖3-11中來看，森馬服飾的資產(chǎn)凈利潤(rùn)率由原來的低于美邦到超過美邦，說明4.成本費(fèi)用凈利率圖3-12森馬與美邦成本費(fèi)用凈利率對(duì)比圖的耗費(fèi)與獲得的報(bào)酬之間的關(guān)系。從圖3-12中可以看出，森馬服飾的成本費(fèi)用凈利率遠(yuǎn)高5.股東權(quán)益報(bào)酬率圖3-13森馬與美邦股東權(quán)益報(bào)酬對(duì)比圖股東權(quán)益報(bào)酬率(即凈資產(chǎn)收益率)是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益平均總額的比例關(guān)系，該指標(biāo)反應(yīng)了股東獲取投資報(bào)酬的高低。森馬服飾2012年凈資產(chǎn)收益率為9.75%、2013年為11.32%,2014年為13.12%,雖然呈一個(gè)上升趨勢(shì)，但是上升幅度太小，并且指標(biāo)并不高。從企業(yè)運(yùn)用自有資金獲利的角度來看2012年-2014年森馬服飾對(duì)自有資金獲利的能力不是(四)發(fā)展能力指標(biāo)根據(jù)森馬服飾2012-2014年資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表計(jì)算所得：表3-4森馬服飾2012年-2014年發(fā)展能力比率銷售增長(zhǎng)率(%)資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)股權(quán)資本增長(zhǎng)率(%)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)公司發(fā)展能力是指公司未來的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展速度。通過比較森馬服飾2012年-20141.銷售增長(zhǎng)率比率(%)圖3-14森馬和美邦銷售增長(zhǎng)率對(duì)比售收入增長(zhǎng)速度快慢。從表中可以看出森馬服飾的銷售增長(zhǎng)率2012年為-8.98%,2013年為3.26%,2014年為11.70%,三年平均值為1.99%。銷售增長(zhǎng)率趨勢(shì)為逐漸上升走勢(shì)。20122.資產(chǎn)增長(zhǎng)率的快慢。森馬服飾總資產(chǎn)增長(zhǎng)率2012年為1.89%,2013年為4.78%,2014年為6.78%,三3.股權(quán)資本增長(zhǎng)率比率(%)比率(%)比率(%)比率(%)2馬服飾股權(quán)資本增長(zhǎng)率2012年為1.17%,2013年為3%,2014年為5.22%,三年平均值為4.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(一)杜邦分析2012年2013年2014年2012年2013年2014年2012年2013年2013年2013年圖4-1森馬2012年至2014年數(shù)據(jù)杜邦分析圖表4-1美邦2012年至2014年杜邦分析各項(xiàng)指標(biāo)情況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9.79%上漲到13.19%,這也很好的說明了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力在不斷的增強(qiáng)，但是整體來看各年的指標(biāo)數(shù)值都比較低，最大值也只有13.19%。這樣的數(shù)據(jù)情況表現(xiàn)出森馬服飾的大。結(jié)合報(bào)表數(shù)據(jù)其中森馬的銷售毛利率低于美邦10個(gè)百分點(diǎn)左右，但銷售費(fèi)用率也低20個(gè)百分點(diǎn)左右，所以差距到2014年接近百分之十。通過圖4-1和表4-1對(duì)比我們發(fā)現(xiàn)森馬(二)籌資投資分析收回投資所收到的現(xiàn)金(億元)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額(億元)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(億元)金(億元)投資所支付的現(xiàn)金(億元)取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額(億元)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(億元)年投資建設(shè)浙江森馬電子商務(wù)有限公司、深圳森馬服飾有限公司、森馬(天津)物流投資有限公司、上海森馬投資有限公司、浙江華人實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司，2013年投資上海盛夏服飾有限公司，2014年投資上海薈睿創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、盛坤聚騰(上海)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙),投資建立上海森睿服飾有限公司。這導(dǎo)致企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)①現(xiàn)金流入主要依靠2013年和2014年購買理財(cái)產(chǎn)品收回本金和累計(jì)收益，導(dǎo)致現(xiàn)金流入。森馬投資建立全資子公司——森馬(天津)物流投資有限公司，計(jì)劃建設(shè)森馬天津倉儲(chǔ)物流基地項(xiàng)目。2012年投資了1.2億元人民幣于該項(xiàng)目的第一期工程建設(shè)。2013年婁橋工仍在增加。2014年ERP項(xiàng)目、婁橋工業(yè)園及上海工業(yè)園綠化建設(shè)、天津工業(yè)園在建項(xiàng)目等增加導(dǎo)致現(xiàn)金流出增加15.676億元。森馬主要在2011年上市時(shí)通過發(fā)行人民幣普通股籌資資金，在2012年、2013年、2014表4-3負(fù)債與權(quán)益計(jì)(億元)計(jì)(億元)(億元)比率比率◆流動(dòng)負(fù)債率圖4-2流動(dòng)負(fù)債率和非流動(dòng)負(fù)債率比較從2012年到2014年的負(fù)債和權(quán)益的數(shù)據(jù)來看，這三年的流動(dòng)負(fù)債在逐年增加，非流動(dòng)負(fù)債也在逐年增加，但是根據(jù)圖4-2企業(yè)的流動(dòng)負(fù)(三)會(huì)計(jì)政策分析由于中華人民共和國財(cái)政部2014年1月26日起陸續(xù)發(fā)布八項(xiàng)新準(zhǔn)則，要求自2014年會(huì)議審核通過，自2014年7月1日?qǐng)?zhí)行變更后的企業(yè)會(huì)計(jì)政策，并追溯調(diào)整。經(jīng)分析森馬(四)股權(quán)結(jié)構(gòu)分析1.股權(quán)結(jié)構(gòu)以及十大股東情況表4-4浙江森馬服飾股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)本次變動(dòng)增減(+,一)本次變動(dòng)后比例發(fā)行送股公積金其他比例一、有限售條3、其他內(nèi)資持股持股1、人民幣普截至2014年12月31日的十大股東情況如下(股)股份性質(zhì)1.森馬集團(tuán)有限公司2.浙江森馬投資有限公司3.邱光和5.邱艷芳7.中國銀行-富蘭克林國海潛力組合8.戴智約10.國泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司-自有資金該公司2012年至2014年的年度報(bào)表顯示，該公司的十大股東以及持股情況并未發(fā)生大(1)本公司實(shí)際控制人邱光和、周平凡、邱艷芳、邱堅(jiān)強(qiáng)和戴智約共同持有本公司控股股東森馬集團(tuán)100%股權(quán)。其中，邱光和與邱堅(jiān)強(qiáng)為父子關(guān)系，邱光和與邱艷芳為父女關(guān)(2)本公司控股股東森馬集團(tuán)持有森馬投資40.17%股權(quán)，本公司部分員工及實(shí)際控制人邱光和的兄弟邱光平共持有森馬投資59.83%的股權(quán)。(3)除前述關(guān)聯(lián)關(guān)系外，未知公司其他股東相互之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，也未知是否2.股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營以致財(cái)務(wù)上帶來的影響我們可以看出，森馬服飾是一家家族企業(yè)。屬于壟斷控制型治理結(jié)構(gòu)模式，最主要的(1)高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)在家族