現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營與管理-第十一章-企業(yè)資本運(yùn)作總結(jié)課件

第十一章企業(yè)資本運(yùn)作第一節(jié)資本運(yùn)作的內(nèi)涵、分類方式和選擇第二節(jié)企業(yè)上市運(yùn)作第三節(jié)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資第四節(jié)企業(yè)的收購、重組和改制12/5/20231Ch14促銷策略學(xué)習(xí)目標(biāo)能夠掌握企業(yè)資本運(yùn)作常識；明白企業(yè)上市的相關(guān)知識；了解風(fēng)險(xiǎn)投資的有關(guān)知識；懂得企業(yè)并購與改制；12/5/20232Ch14促銷策略重點(diǎn)難點(diǎn)企業(yè)資本運(yùn)作的概念、含義、內(nèi)涵和基本方式上市公司、上市條件、上市優(yōu)點(diǎn)和上市缺點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念、內(nèi)涵、適用范圍、特點(diǎn)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)企業(yè)改制12/5/20233Ch14促銷策略學(xué)習(xí)內(nèi)容資本運(yùn)作的內(nèi)涵、分類方式和選擇企業(yè)上市運(yùn)作企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的收購、重組和改制12/5/20234Ch14促銷策略第一節(jié)資本運(yùn)作的內(nèi)涵、分類方式和選擇一、資本運(yùn)作的內(nèi)涵二、資本運(yùn)作的分類方式和選擇12/5/20235Ch14促銷策略一、資本運(yùn)作的內(nèi)涵狹義的概念:是指可以獨(dú)立于生產(chǎn)經(jīng)營而存在的以價(jià)值化、證卷化了的資本或可以按價(jià)值化、證卷化操作的物化資本為基礎(chǔ)、通過流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等來提高運(yùn)營效率和效益的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)營活動(dòng)。廣義的資本運(yùn)作，是指以資本增值最大化為根本目的，以價(jià)值管理為特征，通過企業(yè)全部資本和生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對企業(yè)的全部資本進(jìn)行綜合有效運(yùn)營的一種經(jīng)營方式。12/5/20236Ch14促銷策略企業(yè)資本運(yùn)作的3種目標(biāo)1.為企業(yè)改制和企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整服務(wù)，促進(jìn)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化；2.為生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)，依靠資本運(yùn)作擴(kuò)張生產(chǎn)經(jīng)營、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展、防范生產(chǎn)經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)；3.為企業(yè)的利潤增長直接服務(wù)，通過資產(chǎn)和企業(yè)的買賣，直接獲取利潤。12/5/20237Ch14促銷策略二、資本運(yùn)作的基本方式與分類選擇（一）交易形式的資本運(yùn)作（二）非交易形式的資本運(yùn)作12/5/20238Ch14促銷策略資本運(yùn)營的主要方式資本運(yùn)營方式典型案例通過實(shí)物產(chǎn)權(quán)交易實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作利用證卷市場實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作控股經(jīng)營兼并合資整體劃歸債權(quán)變股權(quán)借殼上市、買殼上市改制上市，兼并虧損企業(yè)公司上市上市公司內(nèi)部資產(chǎn)重組或資產(chǎn)置換海信控股淄博電視機(jī)廠康佳兼并牡丹江電視機(jī)海爾與愛德合資黃山電視機(jī)廠劃歸海爾三九控股長沙醫(yī)藥公司中遠(yuǎn)（上海）置業(yè)入主眾城實(shí)業(yè)；天津泰達(dá)集團(tuán)無償接收天津美倫股份的國家股并使之更名泰達(dá)股份遼通化工兼并錦天化科隆集團(tuán)在香港上市環(huán)宇股份把原有主業(yè)全部變賣，購買山東蘭陵美酒公司23%股份，實(shí)現(xiàn)了“換殼”12/5/20239Ch14促銷策略第二節(jié)企業(yè)上市運(yùn)作一、上市公司二、上市條件三、上市的優(yōu)點(diǎn)四、上市的缺點(diǎn)五、上市的程序12/5/202310Ch14促銷策略一、上市公司上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證卷管理部門批準(zhǔn)在證卷交易所上市交易的股份有限公司。具有以下法律特征：1.是股份有限公司2.符合法定上市條件3.在證卷交易所上市交易12/5/202311Ch14促銷策略二、上市條件上市條件是股份有限公司申請其股票在證卷交易所交易必須符合的法定條件。不同國家有所不同。12/5/202312Ch14促銷策略三、上市的優(yōu)點(diǎn)1.改善財(cái)政狀況2.利用股票來收購其他公司3.利用股票激勵(lì)員工4.提高公司聲譽(yù)12/5/202313Ch14促銷策略四、上市的缺點(diǎn)1.失去隱密性2.管理人員的靈活性受到限制3.上市后的風(fēng)險(xiǎn)12/5/202314Ch14促銷策略第三節(jié)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資一、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念與內(nèi)涵二、風(fēng)險(xiǎn)投資的要素三、風(fēng)險(xiǎn)投資的適用范圍和特點(diǎn)四、風(fēng)險(xiǎn)投資過程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)五、如何篩選和接洽風(fēng)險(xiǎn)投資商12/5/202315Ch14促銷策略一、風(fēng)險(xiǎn)投資的概念與內(nèi)涵廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資。狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。12/5/202316Ch14促銷策略二、風(fēng)險(xiǎn)投資的要素1.風(fēng)險(xiǎn)資本：是指由專業(yè)投資人提供的快速成長并具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風(fēng)險(xiǎn)資本的來源因時(shí)因國而異。2.風(fēng)險(xiǎn)投資人:（1）風(fēng)險(xiǎn)資本家（2）風(fēng)險(xiǎn)投資公司（3）產(chǎn)業(yè)附屬投資公司（4）天使投資人12/5/202317Ch14促銷策略風(fēng)險(xiǎn)投資的要素3.投資目的：通過投資和提供增值服務(wù)把投資企業(yè)做大，然后通過公開上（IPO）、兼并收購或其他方式推出，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。4.投資期限5.投資對象：主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。6.投資方式：一是直接投資；二是提供貸款或貸款擔(dān)保；三是部分貸款或擔(dān)保、部分購買企業(yè)股份。12/5/202318Ch14促銷策略三、風(fēng)險(xiǎn)投資的適用范圍和特點(diǎn)1.風(fēng)險(xiǎn)投資的適用范圍2.風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)：1）是一種權(quán)益資本而非借貸資本2）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制與銀行貸款完全不同3）是一種長期的流動(dòng)性差的權(quán)益資本4）風(fēng)險(xiǎn)投資家既是投資者又是經(jīng)營者5）風(fēng)險(xiǎn)投資家不控股企業(yè)，利益與風(fēng)險(xiǎn)緊密相連6）風(fēng)險(xiǎn)投資最終將退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)12/5/202319Ch14促銷策略四、風(fēng)險(xiǎn)投資過程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)1.嫂尋投資機(jī)會(huì)2.初步篩選3.調(diào)查評估4.尋求共同出資者5.協(xié)商談判投資條件6.最終交易12/5/202320Ch14促銷策略五、如何篩選和接洽風(fēng)險(xiǎn)投資商1.篩選2.主要投資者3.接觸12/5/202321Ch14促銷策略第四節(jié)企業(yè)的收購、重組和改制一、企業(yè)收購二、企業(yè)資產(chǎn)重組三、企業(yè)改制12/5/202322Ch14促銷策略一、企業(yè)收購（一）企業(yè)收購的含義企業(yè)收購是指企業(yè)通過一定的程序和手段取得東道國某一企業(yè)的部分或全部所有權(quán)的投資方式。企業(yè)收購的方式：吸收式收購控股式收購購買式收購公開收購杠桿收購跨國收購12/5/202323Ch14促銷策略二、企業(yè)資產(chǎn)重組從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，資產(chǎn)重組的實(shí)質(zhì)在于對企業(yè)邊界進(jìn)行調(diào)整。從會(huì)計(jì)學(xué)的角度看，資產(chǎn)重組是指企業(yè)與其他主體在資產(chǎn)、負(fù)債或所有權(quán)益諸項(xiàng)目之間的調(diào)整，從而達(dá)到資源有效配置的交易行為。根據(jù)重組對象分為：1）企業(yè)資產(chǎn)的重組2）企業(yè)負(fù)債的重組3）企業(yè)股權(quán)的重組12/5/202324Ch14促銷策略三、企業(yè)改制（一）企業(yè)改制的含義企業(yè)改制是改革其體制的簡稱。企業(yè)改制的核心是經(jīng)濟(jì)機(jī)制的轉(zhuǎn)變和企業(yè)制度的創(chuàng)新，其實(shí)質(zhì)是調(diào)整生產(chǎn)關(guān)系以適應(yīng)生產(chǎn)力的發(fā)展。改制也指企業(yè)所有制的改變。12/5/202325Ch14促銷策略三、企業(yè)改制（二）我國國有企業(yè)改制中存在的主要問題1.資產(chǎn)處置2.人員安置12/5/202326Ch14促銷策略三、企業(yè)改制（三）我國國有企業(yè)改制的具體操作問題1.國有資產(chǎn)定價(jià)2.國有企