現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理-第十一章-企業(yè)資本運(yùn)作總結(jié)課件

第十一章企業(yè)資本運(yùn)作第一節(jié)資本運(yùn)作的內(nèi)涵、分類方式和選擇第二節(jié)企業(yè)上市運(yùn)作第三節(jié)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資第四節(jié)企業(yè)的收購(gòu)、重組和改制12/5/20231Ch14促銷策略學(xué)習(xí)目標(biāo)能夠掌握企業(yè)資本運(yùn)作常識(shí)；明白企業(yè)上市的相關(guān)知識(shí)；了解風(fēng)險(xiǎn)投資的有關(guān)知識(shí)；懂得企業(yè)并購(gòu)與改制；12/5/20232Ch14促銷策略重點(diǎn)難點(diǎn)企業(yè)資本運(yùn)作的概念、含義、內(nèi)涵和基本方式上市公司、上市條件、上市優(yōu)點(diǎn)和上市缺點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念、內(nèi)涵、適用范圍、特點(diǎn)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)企業(yè)改制12/5/20233Ch14促銷策略學(xué)習(xí)內(nèi)容資本運(yùn)作的內(nèi)涵、分類方式和選擇企業(yè)上市運(yùn)作企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的收購(gòu)、重組和改制12/5/20234Ch14促銷策略第一節(jié)資本運(yùn)作的內(nèi)涵、分類方式和選擇一、資本運(yùn)作的內(nèi)涵二、資本運(yùn)作的分類方式和選擇12/5/20235Ch14促銷策略一、資本運(yùn)作的內(nèi)涵狹義的概念:是指可以獨(dú)立于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而存在的以價(jià)值化、證卷化了的資本或可以按價(jià)值化、證卷化操作的物化資本為基礎(chǔ)、通過流動(dòng)、裂變、組合、優(yōu)化配置等來提高運(yùn)營(yíng)效率和效益的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。廣義的資本運(yùn)作，是指以資本增值最大化為根本目的，以價(jià)值管理為特征，通過企業(yè)全部資本和生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)企業(yè)的全部資本進(jìn)行綜合有效運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。12/5/20236Ch14促銷策略企業(yè)資本運(yùn)作的3種目標(biāo)1.為企業(yè)改制和企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整服務(wù)，促進(jìn)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化；2.為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)，依靠資本運(yùn)作擴(kuò)張生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展、防范生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)；3.為企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)直接服務(wù)，通過資產(chǎn)和企業(yè)的買賣，直接獲取利潤(rùn)。12/5/20237Ch14促銷策略二、資本運(yùn)作的基本方式與分類選擇（一）交易形式的資本運(yùn)作（二）非交易形式的資本運(yùn)作12/5/20238Ch14促銷策略資本運(yùn)營(yíng)的主要方式資本運(yùn)營(yíng)方式典型案例通過實(shí)物產(chǎn)權(quán)交易實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作利用證卷市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作控股經(jīng)營(yíng)兼并合資整體劃歸債權(quán)變股權(quán)借殼上市、買殼上市改制上市，兼并虧損企業(yè)公司上市上市公司內(nèi)部資產(chǎn)重組或資產(chǎn)置換海信控股淄博電視機(jī)廠康佳兼并牡丹江電視機(jī)海爾與愛德合資黃山電視機(jī)廠劃歸海爾三九控股長(zhǎng)沙醫(yī)藥公司中遠(yuǎn)（上海）置業(yè)入主眾城實(shí)業(yè)；天津泰達(dá)集團(tuán)無償接收天津美倫股份的國(guó)家股并使之更名泰達(dá)股份遼通化工兼并錦天化科隆集團(tuán)在香港上市環(huán)宇股份把原有主業(yè)全部變賣，購(gòu)買山東蘭陵美酒公司23%股份，實(shí)現(xiàn)了“換殼”12/5/20239Ch14促銷策略第二節(jié)企業(yè)上市運(yùn)作一、上市公司二、上市條件三、上市的優(yōu)點(diǎn)四、上市的缺點(diǎn)五、上市的程序12/5/202310Ch14促銷策略一、上市公司上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的證卷管理部門批準(zhǔn)在證卷交易所上市交易的股份有限公司。具有以下法律特征：1.是股份有限公司2.符合法定上市條件3.在證卷交易所上市交易12/5/202311Ch14促銷策略二、上市條件上市條件是股份有限公司申請(qǐng)其股票在證卷交易所交易必須符合的法定條件。不同國(guó)家有所不同。12/5/202312Ch14促銷策略三、上市的優(yōu)點(diǎn)1.改善財(cái)政狀況2.利用股票來收購(gòu)其他公司3.利用股票激勵(lì)員工4.提高公司聲譽(yù)12/5/202313Ch14促銷策略四、上市的缺點(diǎn)1.失去隱密性2.管理人員的靈活性受到限制3.上市后的風(fēng)險(xiǎn)12/5/202314Ch14促銷策略第三節(jié)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資一、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念與內(nèi)涵二、風(fēng)險(xiǎn)投資的要素三、風(fēng)險(xiǎn)投資的適用范圍和特點(diǎn)四、風(fēng)險(xiǎn)投資過程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)五、如何篩選和接洽風(fēng)險(xiǎn)投資商12/5/202315Ch14促銷策略一、風(fēng)險(xiǎn)投資的概念與內(nèi)涵廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資。狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。12/5/202316Ch14促銷策略二、風(fēng)險(xiǎn)投資的要素1.風(fēng)險(xiǎn)資本：是指由專業(yè)投資人提供的快速成長(zhǎng)并具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風(fēng)險(xiǎn)資本的來源因時(shí)因國(guó)而異。2.風(fēng)險(xiǎn)投資人:（1）風(fēng)險(xiǎn)資本家（2）風(fēng)險(xiǎn)投資公司（3）產(chǎn)業(yè)附屬投資公司（4）天使投資人12/5/202317Ch14促銷策略風(fēng)險(xiǎn)投資的要素3.投資目的：通過投資和提供增值服務(wù)把投資企業(yè)做大，然后通過公開上（IPO）、兼并收購(gòu)或其他方式推出，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。4.投資期限5.投資對(duì)象：主要是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。6.投資方式：一是直接投資；二是提供貸款或貸款擔(dān)保；三是部分貸款或擔(dān)保、部分購(gòu)買企業(yè)股份。12/5/202318Ch14促銷策略三、風(fēng)險(xiǎn)投資的適用范圍和特點(diǎn)1.風(fēng)險(xiǎn)投資的適用范圍2.風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)：1）是一種權(quán)益資本而非借貸資本2）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制與銀行貸款完全不同3）是一種長(zhǎng)期的流動(dòng)性差的權(quán)益資本4）風(fēng)險(xiǎn)投資家既是投資者又是經(jīng)營(yíng)者5）風(fēng)險(xiǎn)投資家不控股企業(yè)，利益與風(fēng)險(xiǎn)緊密相連6）風(fēng)險(xiǎn)投資最終將退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)12/5/202319Ch14促銷策略四、風(fēng)險(xiǎn)投資過程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)1.嫂尋投資機(jī)會(huì)2.初步篩選3.調(diào)查評(píng)估4.尋求共同出資者5.協(xié)商談判投資條件6.最終交易12/5/202320Ch14促銷策略五、如何篩選和接洽風(fēng)險(xiǎn)投資商1.篩選2.主要投資者3.接觸12/5/202321Ch14促銷策略第四節(jié)企業(yè)的收購(gòu)、重組和改制一、企業(yè)收購(gòu)二、企業(yè)資產(chǎn)重組三、企業(yè)改制12/5/202322Ch14促銷策略一、企業(yè)收購(gòu)（一）企業(yè)收購(gòu)的含義企業(yè)收購(gòu)是指企業(yè)通過一定的程序和手段取得東道國(guó)某一企業(yè)的部分或全部所有權(quán)的投資方式。企業(yè)收購(gòu)的方式：吸收式收購(gòu)控股式收購(gòu)購(gòu)買式收購(gòu)公開收購(gòu)杠桿收購(gòu)跨國(guó)收購(gòu)12/5/202323Ch14促銷策略二、企業(yè)資產(chǎn)重組從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，資產(chǎn)重組的實(shí)質(zhì)在于對(duì)企業(yè)邊界進(jìn)行調(diào)整。從會(huì)計(jì)學(xué)的角度看，資產(chǎn)重組是指企業(yè)與其他主體在資產(chǎn)、負(fù)債或所有權(quán)益諸項(xiàng)目之間的調(diào)整，從而達(dá)到資源有效配置的交易行為。根據(jù)重組對(duì)象分為：1）企業(yè)資產(chǎn)的重組2）企業(yè)負(fù)債的重組3）企業(yè)股權(quán)的重組12/5/202324Ch14促銷策略三、企業(yè)改制（一）企業(yè)改制的含義企業(yè)改制是改革其體制的簡(jiǎn)稱。企業(yè)改制的核心是經(jīng)濟(jì)機(jī)制的轉(zhuǎn)變和企業(yè)制度的創(chuàng)新，其實(shí)質(zhì)是調(diào)整生產(chǎn)關(guān)系以適應(yīng)生產(chǎn)力的發(fā)展。改制也指企業(yè)所有制的改變。12/5/202325Ch14促銷策略三、企業(yè)改制（二）我國(guó)國(guó)有企業(yè)改制中存在的主要問題1.資產(chǎn)處置2.人員安置12/5/202326Ch14促銷策略三、企業(yè)改制（三）我國(guó)國(guó)有企業(yè)改制的具體操作問題1.國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)2.國(guó)有企