2023年余熱發(fā)電工程技術(shù)服務(wù)行業(yè)分析報告

2023年余熱發(fā)電工程技術(shù)服務(wù)行業(yè)分析報告2023年4月目錄一、行業(yè)主管部門和行業(yè)管理體制 PAGEREFToc351632822\h51、行業(yè)主管部門和行業(yè)組織 PAGEREFToc351632823\h52、行業(yè)準入的資質(zhì)要求 PAGEREFToc351632824\h83、行業(yè)標準的頒布實施 PAGEREFToc351632825\h84、與BOOT和EMC業(yè)務(wù)模式相關(guān)的行業(yè)管理規(guī)定 PAGEREFToc351632826\h9二、行業(yè)主要法律法規(guī)和有關(guān)政策 PAGEREFToc351632827\h10三、行業(yè)市場容量 PAGEREFToc351632828\h151、境內(nèi)水泥行業(yè)余熱發(fā)電的市場容量 PAGEREFToc351632829\h162、境外水泥行業(yè)余熱發(fā)電的市場容量 PAGEREFToc351632830\h183、余熱發(fā)電業(yè)務(wù)在其他行業(yè)的市場容量 PAGEREFToc351632831\h20四、行業(yè)競爭狀況和市場化水平 PAGEREFToc351632832\h221、水泥行業(yè)余熱發(fā)電競爭狀況和市場化水平 PAGEREFToc351632833\h222、水泥外行業(yè)余熱發(fā)電競爭狀況和市場化水平 PAGEREFToc351632834\h24五、進入本行業(yè)的主要障礙 PAGEREFToc351632835\h251、核心技術(shù)和系統(tǒng)集成能力 PAGEREFToc351632836\h252、資金壁壘 PAGEREFToc351632837\h263、品牌認同度 PAGEREFToc351632838\h26六、行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因 PAGEREFToc351632839\h271、余熱發(fā)電工程的銷售毛利率和凈利率相對高于其他行業(yè) PAGEREFToc351632840\h272、從行業(yè)長期發(fā)展趨勢看企業(yè)毛利、凈利水平未來有進一步上升空間 PAGEREFToc351632841\h27七、影響本行業(yè)發(fā)展的有利因素 PAGEREFToc351632842\h281、政策支持 PAGEREFToc351632843\h282、國際環(huán)境 PAGEREFToc351632844\h283、廣闊的市場空間 PAGEREFToc351632845\h29八、影響本行業(yè)發(fā)展的不利因素 PAGEREFToc351632846\h301、部分電力監(jiān)管政策法規(guī)滯后于行業(yè)本身的發(fā)展 PAGEREFToc351632847\h30（1）并網(wǎng)管理費無標準 PAGEREFToc351632848\h30（2）并網(wǎng)技術(shù)標準不夠明確 PAGEREFToc351632849\h30（3）部分規(guī)定執(zhí)行難度大 PAGEREFToc351632850\h302、下游行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策的不利影響 PAGEREFToc351632851\h31九、行業(yè)技術(shù)水平和技術(shù)特點 PAGEREFToc351632852\h321、余熱和余熱發(fā)電的基本概念 PAGEREFToc351632853\h322、余熱發(fā)電技術(shù)的發(fā)展歷程 PAGEREFToc351632854\h333、余熱發(fā)電的核心技術(shù) PAGEREFToc351632855\h354、余熱發(fā)電系統(tǒng)的主要種類 PAGEREFToc351632856\h36（1）單壓系統(tǒng) PAGEREFToc351632857\h37（2）閃蒸系統(tǒng) PAGEREFToc351632858\h38（3）雙壓系統(tǒng) PAGEREFToc351632859\h395、行業(yè)技術(shù)研究的發(fā)展方向 PAGEREFToc351632860\h41（1）余熱發(fā)電技術(shù)研究 PAGEREFToc351632861\h41（2）余熱發(fā)電裝備研究 PAGEREFToc351632862\h41十、行業(yè)特有的經(jīng)營模式 PAGEREFToc351632863\h42十一、行業(yè)的周期性、區(qū)域性或季節(jié)性特征 PAGEREFToc351632864\h45十二、本行業(yè)與上、下游行業(yè)間的關(guān)系 PAGEREFToc351632865\h45十三、行業(yè)主要企業(yè)簡況 PAGEREFToc351632866\h461、安徽海螺川崎工程 PAGEREFToc351632867\h462、南京凱盛開能環(huán)保能源 PAGEREFToc351632868\h463、大連易世達新能源發(fā)展股份 PAGEREFToc351632869\h474、中信重工機械股份 PAGEREFToc351632870\h475、天津中材節(jié)能股份 PAGEREFToc351632871\h47余熱發(fā)電工程技術(shù)服務(wù)行業(yè)作為國家大力倡導(dǎo)的“節(jié)能減排”行業(yè)，一直受到國家產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵支持和高度重視。一、行業(yè)主管部門和行業(yè)管理體制1、行業(yè)主管部門和行業(yè)組織余熱發(fā)電行業(yè)屬于新興行業(yè)，尚無統(tǒng)一的上級行政主管部門。為了實現(xiàn)行業(yè)自律，維護行業(yè)秩序，促進本行業(yè)的健康發(fā)展，相關(guān)企業(yè)組建設(shè)立了中國建筑材料聯(lián)合會、中國建材工程建設(shè)協(xié)會、中國節(jié)能協(xié)會等行業(yè)自律組織。本公司作為中國建筑材料聯(lián)合會常務(wù)理事單位和中國建材工程建設(shè)協(xié)會、中國節(jié)能協(xié)會、天津市對外經(jīng)濟合作協(xié)會會員，積極的持續(xù)推動行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。中國建筑材料聯(lián)合會是由我國建材行業(yè)的企業(yè)、社會團體和個人自愿組成的一個跨地區(qū)、跨部門的全國性社團組織，是民政部和國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會直接管理的綜合性行業(yè)協(xié)會，其主要職責為圍繞建材行業(yè)與企業(yè)在改革發(fā)展中的重大問題調(diào)研，提出有關(guān)經(jīng)濟政策和立法方面的意見和建議；反映會員和企業(yè)要求，協(xié)調(diào)會員關(guān)系，組織制定規(guī)約、行約，協(xié)調(diào)同行業(yè)價格爭議，規(guī)范企業(yè)行為，建立行業(yè)自律機制，維護企業(yè)合法權(quán)益；為企業(yè)提供及時、準確的信息、技術(shù)、管理咨詢、人才資源開發(fā)等多方面的服務(wù)；加強與國外同行間的聯(lián)系，開展對外經(jīng)濟技術(shù)交流與合作，參與協(xié)調(diào)經(jīng)濟糾紛，組織國內(nèi)展銷會。中國建材工程建設(shè)協(xié)會是目前我國集建材工業(yè)、工程建設(shè)、勘察、設(shè)計、施工、裝飾、裝修、新型建材為一體的全國行業(yè)性社團組織，成立于1989年2月，經(jīng)許可在行業(yè)內(nèi)與政府之間開展雙向服務(wù)，其下設(shè)工程勘察專業(yè)委員會、工程設(shè)計專業(yè)委員會、建設(shè)施工專業(yè)委員會、計算機用戶專業(yè)委員會、全面質(zhì)量管理專業(yè)委員會等五個專業(yè)分會。中國建材工程建設(shè)協(xié)會在行業(yè)內(nèi)設(shè)立中國工程資訊協(xié)會建材專業(yè)委員會、中國勘察設(shè)計協(xié)會建材專業(yè)委員會。中國建材工程建設(shè)協(xié)會為行業(yè)內(nèi)企業(yè)提供及時、詳盡的行業(yè)政策與行業(yè)信息，促進貿(mào)易發(fā)展和技術(shù)合作，幫助本行業(yè)內(nèi)的企業(yè)開拓和鞏固企業(yè)的產(chǎn)品市場，協(xié)助企業(yè)樹立了良好的企業(yè)形象。中國節(jié)能協(xié)會成立于1989年，是經(jīng)民政部注冊的節(jié)能行業(yè)的一級社團組織。中國節(jié)能協(xié)會上級主管部門是國家質(zhì)檢總局，在業(yè)務(wù)上受國家發(fā)展和改革委員會、工業(yè)和信息化部的指導(dǎo)。協(xié)會宗旨是：以節(jié)約能源、提高能效、推動資源綜合利用和保護環(huán)境為己任，以資源節(jié)約為中心，緊緊圍繞節(jié)能減排中心工作，開展調(diào)查研究、宣傳培訓(xùn)、咨詢服務(wù)和組織節(jié)能減排技術(shù)開發(fā)及推廣應(yīng)用等活動，在政府和行業(yè)、企業(yè)之間發(fā)揮橋梁和紐帶作用。中國節(jié)能協(xié)會定期舉辦國內(nèi)外節(jié)能科技成果、節(jié)能產(chǎn)品研討會和展銷會，及時向國家主管部門提出產(chǎn)品和技術(shù)的引進建議。根據(jù)《中華人民共和國建筑法》、《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》、《建設(shè)工程質(zhì)量管理條例》、《特種設(shè)備安全監(jiān)察條例》、《中華人民共和國工程建設(shè)標準強制性條文》、《電力業(yè)務(wù)許可證管理規(guī)定》等法律、法規(guī)，本公司在具體余熱發(fā)電項目設(shè)計、建設(shè)、承包、投資運營過程中，各種不同業(yè)務(wù)模式下可能涉及的監(jiān)管部門和監(jiān)管事項如下表：2、行業(yè)準入的資質(zhì)要求余熱發(fā)電行業(yè)準入資質(zhì)包括技術(shù)資質(zhì)和工程承包資質(zhì)兩方面。技術(shù)資質(zhì)一般需要電力行業(yè)乙級及以上設(shè)計資質(zhì)，以及能夠確保按照相關(guān)國家標準和行業(yè)標準進行工程咨詢、工程設(shè)計以及提供其它工程技術(shù)服務(wù)的相關(guān)資質(zhì)。本公司是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的經(jīng)國家商務(wù)部批準的承包境外低溫余熱發(fā)電系統(tǒng)工程和境內(nèi)國際招標工程的專業(yè)化公司。3、行業(yè)標準的頒布實施目前，余熱發(fā)電技術(shù)已廣泛應(yīng)用到多個行業(yè)，尤其是水泥余熱發(fā)電技術(shù)在國內(nèi)已經(jīng)發(fā)展到比較成熟的應(yīng)用階段，無論是技術(shù)還是裝備都達到了國際先進水平。然而，在實際工程設(shè)計和施工中水泥余熱發(fā)電技術(shù)還存在一些問題，例如：余熱發(fā)電如何確保與水泥生產(chǎn)的最佳結(jié)合；如何在不影響水泥生產(chǎn)熱耗的前提下保證余熱發(fā)電指標；余熱發(fā)電的建設(shè)如何保證生產(chǎn)線環(huán)保指標達標；余熱發(fā)電對生產(chǎn)線額外增加的負荷等問題。為此，制定出符合國家和本行業(yè)發(fā)展規(guī)范的國家標準尤為必要和迫切。2023年12月1日起，國家住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部批準將本公司主編的《水泥工廠余熱發(fā)電設(shè)計規(guī)范》（編號GB50588-2023）作為水泥行業(yè)余熱發(fā)電項目的國家標準，該標準對水泥工廠余熱發(fā)電工程設(shè)計的相關(guān)流程作出了指導(dǎo)性的規(guī)范，其中部分條款為強制性規(guī)范，有利于提高余熱發(fā)電行業(yè)市場準入門檻，提高余熱發(fā)電企業(yè)技術(shù)實力，規(guī)范行業(yè)秩序。4、與BOOT和EMC業(yè)務(wù)模式相關(guān)的行業(yè)管理規(guī)定BOOT（建設(shè)-擁有-運營-移交）和EMC（合同能源管理）業(yè)務(wù)模式是由節(jié)能服務(wù)公司與業(yè)主簽訂協(xié)議，采用先進的節(jié)能技術(shù)和管理機制為業(yè)主實施節(jié)能項目，為業(yè)主提供配套綜合節(jié)能服務(wù)，最后與業(yè)主分享項目實施后的經(jīng)濟效益，以收回投資和獲得合理利潤的創(chuàng)新型節(jié)能服務(wù)模式。在余熱發(fā)電的BOOT/EMC業(yè)務(wù)模式中，節(jié)能服務(wù)公司通過在運營期內(nèi)向業(yè)主收取電費或節(jié)能服務(wù)費用的方式來獲取效益。根據(jù)《電網(wǎng)調(diào)度管理條例實施辦法》的有關(guān)規(guī)定，業(yè)主應(yīng)當向有關(guān)電網(wǎng)管理部門提出并網(wǎng)申請，由有關(guān)電網(wǎng)管理部門審查后與業(yè)主簽訂并網(wǎng)協(xié)議；余熱電站發(fā)電并網(wǎng)不上網(wǎng)，僅滿足業(yè)主自身的電力需求。根據(jù)《電力監(jiān)管條例》、《電力業(yè)務(wù)許可證管理規(guī)定》的規(guī)定，從事發(fā)電業(yè)務(wù)需取得國家電力監(jiān)管委員會核發(fā)的電力業(yè)務(wù)許可證。二、行業(yè)主要法律法規(guī)和有關(guān)政策近年來，國家大力倡導(dǎo)節(jié)能減排事業(yè)，并出臺了一系列鼓勵發(fā)展余熱發(fā)電和節(jié)能環(huán)保事業(yè)的有力政策，對余熱發(fā)電和節(jié)能環(huán)保行業(yè)起到了政策引導(dǎo)作用，相關(guān)鼓勵政策的施行極大地調(diào)動了企業(yè)的積極性。低溫余熱回收發(fā)電是國家節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)支持項目，符合國家關(guān)于節(jié)約資源、保護環(huán)境及可持續(xù)發(fā)展的方針政策。2023年11月，國家發(fā)改委頒布了我國《節(jié)能中長期專項規(guī)劃》（發(fā)改環(huán)資[2023]2505號），其中關(guān)于節(jié)能減排的指導(dǎo)思想為：認真貫徹黨的十六大和十六屆三中、四中全會精神，以科學發(fā)展觀為指導(dǎo)，堅持節(jié)能優(yōu)先的方針，以大幅度提高能源利用效率為核心，以轉(zhuǎn)變增長方式、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、加快技術(shù)進步為根本，以法治為保障，以提高終端用能效率為重點，健全法規(guī)，完善政策，深化改革，創(chuàng)新機制，強化宣傳，加強管理，逐步改變生產(chǎn)方式和消費方式，形成企業(yè)和社會自覺節(jié)能的機制，加快建設(shè)節(jié)能型社會，以能源的有效利用促進經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展?！豆?jié)能中長期專項規(guī)劃》明確提出了積極推廣水泥窯余熱發(fā)電技術(shù)，具體如下：水泥行業(yè)發(fā)展新型干法窯外分解技術(shù)，提高新型干法水泥熟料比重，積極推廣節(jié)能粉磨設(shè)備和水泥窯余熱發(fā)電技術(shù)，對現(xiàn)有大中型回轉(zhuǎn)窯、磨機、烘干機進行節(jié)能改造，逐步淘汰機立窯、濕法窯、干法中空窯及其他落后的水泥生產(chǎn)工藝?！豆?jié)能中長期專項規(guī)劃》規(guī)定的節(jié)能目標為：到2023年每萬元GDP能耗下降到1.54噸標準煤，2023～2023年年均節(jié)能率為3%，形成的節(jié)能能力為14億噸標準煤，相當于同期規(guī)劃新增能源生產(chǎn)總量12.6億噸標準煤的111%，相當于減少二氧化硫排放2,100萬噸?！豆?jié)能中長期專項規(guī)劃》將余熱、余壓利用作為十項重點發(fā)展的節(jié)能技術(shù)之一，明確要求水泥行業(yè)在日產(chǎn)2023噸以上水泥生產(chǎn)線建設(shè)中低溫余熱發(fā)電裝置每年增加30套，形成年節(jié)能300萬噸標準煤的節(jié)能效應(yīng)。2023年4月，國家發(fā)改委等八部門聯(lián)合頒布了《關(guān)于加快水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見的通知》，要求加強資源節(jié)約與綜合利用，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，確保水泥行業(yè)實現(xiàn)節(jié)能降耗的目標，使新型干法水泥噸熟料熱耗由130kg下降到110kg標準煤，采用余熱發(fā)電生產(chǎn)線達40%，水泥單位產(chǎn)品綜合能耗下降25%。2023年7月，國家發(fā)改委頒布《水泥工業(yè)發(fā)展專項規(guī)劃》，指出水泥工業(yè)的發(fā)展要堅持資源保護和綜合利用，走循環(huán)經(jīng)濟道路，推廣節(jié)能粉磨、余熱發(fā)電、利用水泥窯處理工業(yè)廢棄物及分類好的生活垃圾等技術(shù)，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟。2023年9月，國家發(fā)改委、財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合頒布了“關(guān)于印發(fā)《國家鼓勵的資源綜合利用認定管理辦法》的通知”，規(guī)定國家發(fā)改委負責資源綜合利用認定的組織協(xié)調(diào)和監(jiān)督管理；各省、自治區(qū)、直轄市及計劃單列市資源綜合利用行政主管部門（以下簡稱省級資源綜合利用主管部門）負責本轄區(qū)內(nèi)的資源綜合利用認定與監(jiān)督管理工作；財政行政主管機關(guān)要加強對認定企業(yè)財政方面的監(jiān)督管理；財務(wù)行政主管機關(guān)要加強稅收監(jiān)督管理，認真落實國家資源綜合利用稅收優(yōu)惠政策。2023年10月，國家發(fā)改委頒布《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》（國家發(fā)改委令第50號），規(guī)定國家鼓勵和支持企業(yè)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，新型干法窯系統(tǒng)廢氣余熱要進行回收利用，鼓勵采用純低溫廢氣余熱發(fā)電；到2023年，新型干法水泥比重達到70%以上；日產(chǎn)4000噸以上大型新型干法水泥生產(chǎn)線，技術(shù)經(jīng)濟指標達到噸水泥綜合電耗小于95kWh，熟料熱耗小于740千卡/千克。2023年12月，國務(wù)院召開發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟電視會議，要求水泥行業(yè)現(xiàn)有日產(chǎn)2023噸以上和新建的新型干法水泥生產(chǎn)線，要安裝或建設(shè)低溫余熱發(fā)電設(shè)備；鋼鐵行業(yè)現(xiàn)有1000立方米以上高爐和新建高爐，要安裝或建設(shè)爐頂壓差發(fā)電設(shè)備。2023年8月，財政部頒布了《節(jié)能技術(shù)改造財政獎勵資金管理暫行辦法》（財建（2023）371號），規(guī)定對國家認定的燃煤工業(yè)鍋爐（窯爐）改造、余熱余壓利用、節(jié)約和替代石油、電機系統(tǒng)節(jié)能和能量系統(tǒng)優(yōu)化等項目按照節(jié)能量進行財政獎勵，東部地區(qū)節(jié)能技術(shù)改造項目根據(jù)節(jié)能量按200元/噸標準煤獎勵，中西部地區(qū)按250元/噸標準煤獎勵。2023年4月，《中華人民共和國節(jié)約能源法》開始施行，規(guī)定國家實行節(jié)能目標責任制和節(jié)能考核評價制度。因此，節(jié)能目標成為了對省級人民政府領(lǐng)導(dǎo)班子和領(lǐng)導(dǎo)干部綜合考核評價的重要依據(jù)，實行問責制。2023年5月，國家發(fā)改委頒布了《國家重點節(jié)能技術(shù)推廣目錄（第一批）》，將水泥窯純低溫余熱發(fā)電技術(shù)列入其中。2023年1月，我國首部關(guān)于循環(huán)經(jīng)濟建設(shè)的法律——《中華人民共和國循環(huán)經(jīng)濟促進法》實施。該法第三十二條規(guī)定：“企業(yè)應(yīng)當采用先進或者適用的回收技術(shù)、工藝和設(shè)備，對生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的余熱、余壓等進行綜合利用”，為加快余熱發(fā)電建設(shè)提供了法律保護。2023年9月，國家發(fā)改委等部門頒布《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，提出對于水泥行業(yè)各?。▍^(qū)、市）必須盡快制定三年內(nèi)徹底淘汰落后產(chǎn)能時間表；支持企業(yè)在現(xiàn)有生產(chǎn)線上進行余熱發(fā)電、粉磨系統(tǒng)節(jié)能改造和處置工業(yè)廢棄物、城市污泥及垃圾等；新項目水泥熟料燒成熱耗要低于105公斤標煤/噸熟料，水泥綜合電耗小于90千瓦時/噸水泥。2023年11月，國務(wù)院召開常務(wù)會議，決定到2023年我國單位GDP二氧化碳排放比2023年下降40%～45%，節(jié)能減排將成為我國的一項長期戰(zhàn)略。2023年12月，工信部推出了《鋼鐵企業(yè)燒結(jié)余熱發(fā)電技術(shù)推廣實施方案》，計劃用3年時間（2023～2023年）在全國37家重點鋼鐵企業(yè)投資50億元，對82臺燒結(jié)機推廣實施燒結(jié)余熱發(fā)電技術(shù)，以降低鋼鐵行業(yè)的能耗水平。2023年1月，工信部印發(fā)了工信部節(jié)［2023］25號《關(guān)于印發(fā)新型干法水泥窯純低溫余熱發(fā)電技術(shù)推廣實施方案的通知》，要求在2023～2023年，對日產(chǎn)量2023噸以上的新型干法水泥窯推廣純低溫余熱發(fā)電改造項目，使日產(chǎn)量2023噸以上的新型干法水泥生產(chǎn)線余熱發(fā)電配套率達到95%以上，形成427萬噸標準煤的節(jié)能能力，為水泥生產(chǎn)企業(yè)在日益激烈的市場競爭中進一步降低生產(chǎn)成本、實現(xiàn)節(jié)能降耗發(fā)揮積極作用。2023年4月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)改委、財政部、人民銀行、稅務(wù)總局《關(guān)于加快推行合同能源管理促進節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》，在資金支持力度、稅收扶持政策、相關(guān)會計制度、改善金融服務(wù)方面提出了具體的支持政策，如在稅收方面，“對節(jié)能服務(wù)公司實施合同能源管理項目，取得的營業(yè)稅應(yīng)稅收入，暫免征收營業(yè)稅，對其無償轉(zhuǎn)讓給用能單位的因?qū)嵤┖贤茉垂芾眄椖啃纬傻馁Y產(chǎn)，免征增值稅”、“節(jié)能服務(wù)公司實施合同能源管理項目，符合稅法有關(guān)規(guī)定的，自項目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年減半征收企業(yè)所得稅”；在發(fā)展目標方面，“到2023年，扶持培育一批專業(yè)化節(jié)能服務(wù)公司，發(fā)展壯大一批綜合性大型節(jié)能服務(wù)公司”等。該意見的出臺將加快推動合同能源管理業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。2023年12月30日，財政部、國稅總局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于促進節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展增值稅營業(yè)稅和企業(yè)所得稅政策問題的通知》，決定自2023年1月1日起對符合條件的節(jié)能服務(wù)公司實施合同能源管理項目，取得的營業(yè)稅應(yīng)稅收入，暫免征收營業(yè)稅；同時，節(jié)能服務(wù)公司實施符合條件的合同能源管理項目，將項目中的增值稅應(yīng)稅貨物轉(zhuǎn)讓給用能企業(yè)，暫免征收增值稅；對符合條件的節(jié)能服務(wù)公司實施合同能源管理項目，符合企業(yè)所得稅稅法有關(guān)規(guī)定的，自項目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅。2023年6月23日，國家發(fā)展改革委員會、科學技術(shù)部、工業(yè)和信息化部、商務(wù)部、知識產(chǎn)權(quán)局聯(lián)合發(fā)布了《當前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng)域指南（2023年度）》，該指南第八節(jié)“節(jié)能環(huán)保和資源綜合利用”第115小節(jié)“先進節(jié)能技術(shù)”明確指出“工業(yè)余熱余壓利用技術(shù)”為當前優(yōu)先發(fā)展的重點領(lǐng)域。2023年12月10日，國家發(fā)展改革委員會發(fā)布了《“十四五”資源綜合利用指導(dǎo)意見》，該意見重申了資源綜合利用作為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的長遠戰(zhàn)略方針的重要性，并明確提出了“以工業(yè)窯爐余熱余壓發(fā)電和低溫廢水余熱發(fā)電開發(fā)利用為重點，實現(xiàn)余熱余壓的梯級利用”的指導(dǎo)意見。三、行業(yè)市場容量余熱利用來源主要包括高溫廢氣余熱、冷卻介質(zhì)余熱、廢汽廢水余熱、高溫產(chǎn)品和爐渣余熱、化學反應(yīng)余熱、可燃廢氣廢液和廢料余熱以及高壓流體余壓等七種類型，廣泛存在于工業(yè)生產(chǎn)的各個行業(yè)，比如水泥、玻璃、鋼鐵、有色、化工等。截至2023年末，我國一次能源利用率為30%，僅為日本的1/2，比世界平均水平低3個百分點，存在著巨大的能源浪費。據(jù)統(tǒng)計，各工業(yè)行業(yè)的余熱總資源約占其燃料消耗總量的17%～67%，其中可回收利用的余熱資源約為余熱總資源的60%，即可回收利用的余熱資源約為燃料消耗總量的10.2%～40.2%。國家統(tǒng)計局發(fā)布的2023年統(tǒng)計公報顯示，2023年中國能源消費總量32.5億噸標準煤，比上年增長5.9%。根據(jù)可回收利用余熱資源占燃料消耗總量的占比測算（2023年末統(tǒng)計數(shù)據(jù)），僅2023年度我國產(chǎn)生的可回收利用的余熱資源高達3.315～13.065億噸標準煤，節(jié)能潛力巨大。1、境內(nèi)水泥行業(yè)余熱發(fā)電的市場容量我國目前正處在工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化加速發(fā)展和居民消費升級的時期，經(jīng)濟體制的變革與持續(xù)的對外開放給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來了強勁的動力和活力，也奠定了我國經(jīng)濟能夠保持高位運行的基礎(chǔ)。2023年至2023年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長率超過8%，經(jīng)濟的高速增長帶動了固定資產(chǎn)投資的大幅增加，直接促進了水泥行業(yè)的快速發(fā)展。中國1994～2023年水泥供需變化情況（水泥產(chǎn)能、消費量、需求增長率）2023年，全國規(guī)模以上水泥企業(yè)全年水泥產(chǎn)量約18.7億噸，同比2023年增長約13.3%；預(yù)計2023年至2023年，全國水泥行業(yè)因國家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策等因素的影響，增長速度將有所回落，但仍能保持5%～8%的增長，年均新增產(chǎn)能不低于10,000萬噸（即2023年～2023年的平均水平）。根據(jù)中國水泥協(xié)會主辦的數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計，國內(nèi)2023年全年投運的新型干法熟料生產(chǎn)線為176條，2023年投產(chǎn)的熟料生產(chǎn)線為203條，截至2023年底，全國新型干法熟料生產(chǎn)線大約為1289條。“十一五”期間是新型干法熟料生產(chǎn)線發(fā)展最快的時期，也是余熱發(fā)電發(fā)展最快的時期。根據(jù)統(tǒng)計資料，截至2023年末，國內(nèi)已開工建設(shè)或投產(chǎn)運營的余熱發(fā)電電站對應(yīng)的生產(chǎn)線已達到700條以上。另外，由于目前投產(chǎn)的新型干法熟料生產(chǎn)線中約有200條左右的生產(chǎn)線由于生產(chǎn)規(guī)模小、單位熟料生產(chǎn)成本高、生產(chǎn)線的運轉(zhuǎn)率低等因素而不宜配套余熱發(fā)電系統(tǒng)，因此到2023年底國內(nèi)存量新型干法熟料生產(chǎn)線中仍需要建設(shè)余熱電站的生產(chǎn)線約為300條。“十四五”期間，全國將有4億噸左右的熟料生產(chǎn)能力需要淘汰，以等量淘汰及新建日產(chǎn)5000T/D新型干法生產(chǎn)線為條件進行初步估計，約新建220條該類生產(chǎn)線方能實現(xiàn)水泥行業(yè)的等量淘汰；從動態(tài)水泥需求來看，“十四五”期間水泥需求若以年均5%的速度增長（2023年～2023年中國水泥年均新增產(chǎn)能增長率約為10%），則年均新增生產(chǎn)能力約9000萬噸，以日產(chǎn)5000T/D生產(chǎn)線規(guī)模估計，每年約新建50條左右新型干法生產(chǎn)線；綜合測算，預(yù)計到2023年末，在2023年的存量基礎(chǔ)上國內(nèi)新增需配套余熱電站的水泥生產(chǎn)線將達到470條左右。綜上，預(yù)計到2023年，國內(nèi)水泥行業(yè)需加裝余熱電站的生產(chǎn)線將達到770條左右，整個市場規(guī)模約為310億元7，以現(xiàn)有余熱發(fā)電工程服務(wù)公司的總體承接能力估計，國內(nèi)水泥行業(yè)的余熱發(fā)電市場尚有5～10年的發(fā)展空間。此外，隨著余熱發(fā)電技術(shù)裝備不斷創(chuàng)新，技術(shù)水平不斷提高，老機組的技術(shù)改造任務(wù)將不斷增多，余熱利用的方式和途徑也將不斷增加，屆時不宜建設(shè)余熱發(fā)電系統(tǒng)的生產(chǎn)線也將會出現(xiàn)新的余熱利用技術(shù)方案，因此，水泥行業(yè)的余熱利用存在巨大的發(fā)展空間。2、境外水泥行業(yè)余熱發(fā)電的市場容量水泥行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟周期和固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)。近年來，北美、西歐等地區(qū)的發(fā)達國家經(jīng)濟增長趨緩或出現(xiàn)衰退，全球水泥產(chǎn)能增長的60%以上來自中國，但隨著國家宏觀調(diào)控和水泥行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的出臺，未來幾年，中國水泥行業(yè)的增速將出現(xiàn)一定幅度的回落，全球新增水泥產(chǎn)能將主要來自印度、俄羅斯、巴西、中東、非洲等新興市場。1994～2023年全球新增水泥產(chǎn)能分布情況（單位：百萬噸）當今發(fā)達國家水泥制造企業(yè)都十分重視利用余熱資源，歐美國家（尤其是北歐國家）大都回收水泥窯的余熱作為生活供暖或制冷的熱源，用作發(fā)電的較少。歐美發(fā)達國家火力發(fā)電普遍應(yīng)用超臨界發(fā)電技術(shù)，成本較低。以美國為例，電價約為0.4美元/kWh，水泥售價約為90美元/噸；而我國電價約為0.6元/kWh，水泥售價不到300元/噸，我國電價與水泥噸售價的比值是美國的5倍，是歐盟的4.5倍，從成本控制角度測算，歐美國家水泥余熱發(fā)電噸熟料發(fā)電量只有達到55～60kWh以上時才會考慮安裝余熱發(fā)電系統(tǒng)，而目前的余熱發(fā)電技術(shù)噸熟料發(fā)電量約為30～40kWh，尚不能滿足該效率指標，因此在歐美主要發(fā)達國家，目前還不具備大規(guī)模采用水泥余熱發(fā)電的條件，但隨著世界各國對節(jié)能減排的重視和余熱發(fā)電技術(shù)的不斷創(chuàng)新和升級，未來有望在發(fā)達國家推廣余熱發(fā)電技術(shù)。目前公司已經(jīng)在與部分發(fā)達國家的水泥企業(yè)進行廣泛的接觸和溝通。從技術(shù)發(fā)展狀況來看，余熱發(fā)電技術(shù)在發(fā)達國家從六十年代末即開始研制，到七十年代中期，無論是熱力系統(tǒng)還是裝備都已進入實用階段，該技術(shù)的應(yīng)用到八十年代初期達到了高潮，尤其是日本，技術(shù)較為成熟，日本國內(nèi)幾乎所有的水泥生產(chǎn)線都加裝了余熱發(fā)電系統(tǒng)，并出口到我國臺灣、韓國等一些國家和地區(qū)。目前，除日本、韓國、泰國和我國臺灣地區(qū)以外，其他主要發(fā)展中國家和中歐的部分國家的水泥余熱發(fā)電普及率非常低。以印度為例，截至2023年底，印度國內(nèi)存量水泥生產(chǎn)線約600條，水泥產(chǎn)量約1.6億噸，僅為中國的10～15%，但其人口在10億以上，人均水泥使用量僅為中國人均水泥使用量的十分之一，預(yù)計到2023年，印度國內(nèi)水泥產(chǎn)量將增長到近4.79億噸，基本全部是新型干法生產(chǎn)線，均可安裝余熱發(fā)電系統(tǒng)，市場潛力巨大。近年來全球年均新增水泥產(chǎn)能（除中國外）與國內(nèi)年均新增產(chǎn)能基本持平，且主要來自余熱發(fā)電普及率低的發(fā)展中國家，因此國際水泥余熱發(fā)電市場蘊藏著巨大的發(fā)展?jié)摿?，我國余熱發(fā)電企業(yè)已開始進入國際市場。截至2023年末，境內(nèi)主要余熱發(fā)電企業(yè)在境外已投運及在建水泥生產(chǎn)線余熱發(fā)電項目約40個左右。3、余熱發(fā)電業(yè)務(wù)在其他行業(yè)的市場容量近年來提供水泥余熱發(fā)電技術(shù)的設(shè)計公司，在廢熱利用上創(chuàng)新了技術(shù)，積累了經(jīng)驗，服務(wù)對象已經(jīng)不局限于水泥行業(yè)，目前，本公司的業(yè)務(wù)已經(jīng)成功延伸至鋼鐵、化工、冶金、玻璃等行業(yè)，為該等行業(yè)企業(yè)提供了余熱發(fā)電系統(tǒng)的設(shè)計咨詢或工程承包服務(wù)。截至2023年底，我國浮法玻璃生產(chǎn)線有241條，扣除“放修停未”（放水、檢修、停產(chǎn)、未開工）的生產(chǎn)線，正常運行的有204條，其中已有40余條生產(chǎn)線加裝了余熱發(fā)電系統(tǒng)，未來仍有較大市場空間。鋼鐵行業(yè)各生產(chǎn)工序如焦炭、燒結(jié)機、高爐、轉(zhuǎn)爐的余熱均可以回收進行余熱發(fā)電，目前焦爐的余熱利用較好，但廢熱發(fā)電也僅達到37%，其他工序的廢熱回收比例更低。2023年5月至今，國家發(fā)改委多次頒布了《國家重點節(jié)能技術(shù)推廣目錄》（第一批至第四批），明確在鋼鐵行業(yè)中推廣多個余熱發(fā)電技術(shù)，如燒結(jié)機余熱發(fā)電技術(shù)、干熄焦余熱利用技術(shù)及非穩(wěn)態(tài)余熱回收及飽和蒸汽發(fā)電技術(shù)等。預(yù)計在“十四五”期間，隨著鋼鐵行業(yè)余熱利用技術(shù)的逐步成熟，國家對節(jié)能要求的進一步提高，鋼鐵行業(yè)的余熱電站市場空間十分廣闊。截至2023年3月，鋼鐵行業(yè)120t以上的轉(zhuǎn)爐有52座，120t以下的轉(zhuǎn)爐有499座，合計裝機規(guī)?？蛇_到800MW；300～400平方米的燒結(jié)機約300臺，可容納的裝機規(guī)模為900MW；1000立方米以上的高爐有100座，1000立方米以下的高爐約1100座，裝機規(guī)?？蛇_到800MW。鋼鐵行業(yè)的余熱電站市場空間十分廣闊。在《國家重點節(jié)能技術(shù)推廣目錄》中，對冶金、化工等行業(yè)的余熱利用也提出了明確的技術(shù)推廣要求。目前我國可供發(fā)電的余熱資源較為豐富，在國家節(jié)能減排的政策背景下，隨著余熱余壓利用技術(shù)的進步，可供利用余熱資源帶來的潛在市場空間巨大。如表所示，除水泥行業(yè)以外，僅玻璃、鋼鐵等行業(yè)合計共有4200MW以上的市場容量，按照單位兆瓦投入600萬元進行粗略計算，則僅玻璃、鋼鐵兩個行業(yè)尚有250億元以上的市場空間?？紤]到冶金、碳素等其他行業(yè)的市場容量尚未納入統(tǒng)計，余熱發(fā)電在其他行業(yè)蘊藏著巨大的發(fā)展空間。未來5年（2023～2023年）市場前景預(yù)測四、行業(yè)競爭狀況和市場化水平1、水泥行業(yè)余熱發(fā)電競爭狀況和市場化水平目前，國內(nèi)從事水泥窯余熱發(fā)電業(yè)務(wù)的公司主要分為三大類，第一類為工程設(shè)計研究院所或工程咨詢機構(gòu)轉(zhuǎn)型而來的企業(yè)，如中材集團下屬的本公司、中國建筑材料集團下屬南京凱盛開能環(huán)保能源等；第二類為向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸的余熱發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)，如中信重工機械股份；第三類為以節(jié)能環(huán)保為目標市場的新興民營或合資企業(yè)，如大連易世達新能源發(fā)展股份、昆明陽光基業(yè)股份等。我國主要12家水泥窯余熱發(fā)電公司由于余熱發(fā)電行業(yè)屬于技術(shù)含量較高的新興行業(yè)，存在著較高的準入門檻，需要長期的經(jīng)驗積累和技術(shù)創(chuàng)新來確立在行業(yè)中的競爭地位，因此行業(yè)內(nèi)市場集中度很高，其中天津中材節(jié)能股份、安徽海螺川崎工程、南京凱盛開能環(huán)保能源、大連易世達新能源發(fā)展股份和中信重工機械股份等前五家余熱發(fā)電工程服務(wù)公司占據(jù)了絕大部分市場份額，截至2023年11月，按加裝余熱發(fā)電的生產(chǎn)線條數(shù)和余熱發(fā)電機組數(shù)量口徑計算，行業(yè)前五家余熱發(fā)電工程服務(wù)公司的市場份額合計超過84%。截至2023年11月主要企業(yè)累計承接水泥余熱發(fā)電項目數(shù)量在國家大力倡導(dǎo)節(jié)能減排的政策背景下，余熱發(fā)電的市場需求不斷增加。基于余熱發(fā)電行業(yè)良好的成長性和市場前景，近年來不少企業(yè)通過不同渠道紛紛進入余熱發(fā)電市場，新增的市場進入者主要包括三類：第一類為工程設(shè)計研究院所或工程設(shè)計咨詢機構(gòu)轉(zhuǎn)型而來的企業(yè)，該等企業(yè)在技術(shù)和方案設(shè)計上具有一定優(yōu)勢；第二類為向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸的余熱發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)，該等企業(yè)在余熱發(fā)電主機裝備制造方面經(jīng)驗豐富；第三類為以節(jié)能環(huán)保為目標市場的新興民營或合資企業(yè)，其資本實力較強，在參與市場競爭時經(jīng)常會采用低價策略，以保障其市場份額。未來，隨著眾多有實力的企業(yè)進入余熱發(fā)電業(yè)務(wù)領(lǐng)域，市場競爭將越來越激烈。2、水泥外行業(yè)余熱發(fā)電競爭狀況和市場化水平我國工業(yè)部門可回收的余熱資源中，鋼鐵、有色、建材、化工、石化、輕紡等六行業(yè)占總數(shù)的90%左右。目前我國投入運營或立項研究的余熱發(fā)電技術(shù)主要分布在水泥行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、石化行業(yè)等，其中水泥行業(yè)余熱發(fā)電經(jīng)過十多年的發(fā)展已接近國際先進水平，而其他行業(yè)的余熱發(fā)電還基本處于起步階段，尚缺乏行業(yè)市場數(shù)據(jù)的權(quán)威統(tǒng)計。盡管水泥外行業(yè)余熱發(fā)電市場容量巨大，但鋼鐵、有色、化工、石化等高能耗行業(yè)的企業(yè)接受余熱發(fā)電的理念并付諸行動需要一個與之前水泥行業(yè)企業(yè)上馬余熱發(fā)電工程類似的漸進的過程，巨大的市場容量轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實的市場需求還需要一段時間，同時，從事非水泥行業(yè)余熱發(fā)電業(yè)務(wù)的企業(yè)在技術(shù)、人員、管理等方面還需要進行積累和儲備。因此，截至目前水泥外行業(yè)的余熱發(fā)電業(yè)務(wù)、尤其是低溫余熱發(fā)電業(yè)務(wù)還未形成大規(guī)模競爭市場。在水泥行業(yè)余熱發(fā)電業(yè)務(wù)領(lǐng)域，五、進入本行業(yè)的主要障礙1、核心技術(shù)和系統(tǒng)集成能力余熱發(fā)電行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，如何將富含能量的熱介質(zhì)回收匯集以及引出、進而通過余熱鍋爐進行能量轉(zhuǎn)換是核心技術(shù)難點，余熱鍋爐本身的設(shè)計也在一定程度上決定了余熱回收利用的比例；此外，余熱發(fā)電技術(shù)是多學科交叉的綜合性應(yīng)用技術(shù)，需要多專業(yè)團隊共同研發(fā)來形成企業(yè)自己獨特的核心技術(shù)；在余熱發(fā)電項目的實施過程中需要多專業(yè)人員共同配合對生產(chǎn)工藝系統(tǒng)及電力系統(tǒng)進行協(xié)調(diào)運行，以達到最佳的余熱發(fā)電效果。因此，新進入的企業(yè)僅靠復(fù)制已建工程來實施新的項目，遇到問題時難以分析深層次的原因，造成項目質(zhì)量和發(fā)電效果較差，難以獲得客戶的認可。核心技術(shù)和系統(tǒng)集成能力是進入本行業(yè)的主要障礙。2、資金壁壘余熱發(fā)電行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，在項目建設(shè)過程中需要大量的資金投入，對企業(yè)的資金規(guī)模和資本實力有很高要求。同時，為適應(yīng)市場需求，部分企業(yè)采用創(chuàng)新模式進行余熱發(fā)電業(yè)務(wù)的開拓，如BOOT和EMC方式，這將需要企業(yè)預(yù)先投入大量資金并通過在約定的運營期內(nèi)收取服務(wù)費或電費的方式來逐步收回投資。以水泥行業(yè)的余熱電站建設(shè)為例，一條規(guī)模為5000T/D的水泥生產(chǎn)線配套9MW余熱電站的投資約在4500～6000萬元。目前，余熱發(fā)電行業(yè)內(nèi)已經(jīng)形成大企業(yè)主導(dǎo)的競爭格局，小企業(yè)參與競爭較為困難，新進入者必須建成高起點、大規(guī)模的專業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)才可能有立足之地。因此，資金規(guī)模和資本實力成為進入本行業(yè)的重要障礙。3、品牌認同度目前海螺川崎、易世達等企業(yè)均已建立起了自己的公司品牌，得到了業(yè)主的認可，而對于一些新興的公司，因缺乏成功項目經(jīng)驗，很難得到客戶的認同。企業(yè)的品牌認同度是企業(yè)能夠在本行業(yè)中生存發(fā)展的重要前提。六、行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因1、余熱發(fā)電工程的銷售毛利率和凈利率相對高于其他行業(yè)余熱發(fā)電是國家節(jié)能減排戰(zhàn)略規(guī)劃的重點實施方向，由于行業(yè)主導(dǎo)企業(yè)占據(jù)市場主動權(quán)、掌握行業(yè)核心技術(shù)，使該行業(yè)具有較高的市場壁壘，相比其他工程總包、建筑類行業(yè)龍頭企業(yè)，毛利率相對處于高位。2023～2023年6月30日相關(guān)公司毛利率比較2、從行業(yè)長期發(fā)展趨勢看企業(yè)毛利、凈利水平未來有進一步上升空間目前，行業(yè)平均利潤率水平較高，由于本行業(yè)是國家大力鼓勵發(fā)展的行業(yè)，符合國家節(jié)能環(huán)保的中長期規(guī)劃，在未來較長一段時間內(nèi)仍將維持較高的利潤率水平。此外，余熱發(fā)電行業(yè)中排名靠前的公司目前正在探索發(fā)展路徑的轉(zhuǎn)變和盈利模式的創(chuàng)新，長期來看這將有利于公司進一步提升毛利、凈利水平。從發(fā)展路徑的轉(zhuǎn)變來看，走出國門、向國外水泥企業(yè)提供節(jié)能服務(wù)是本行業(yè)公司未來的發(fā)展方向，余熱發(fā)電工程在國外的市場價格普遍高于國內(nèi)，這有助于企業(yè)提升其毛利和凈利水平。從盈利模式的創(chuàng)新來看，BOOT和EMC等項目模式正在不斷增多，成為傳統(tǒng)的EPC和EP模式的重要補充，模式的轉(zhuǎn)變有助于企業(yè)和業(yè)主共同分享節(jié)能減排所帶來的收益，這不僅可以給節(jié)能服務(wù)公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而且會提升公司的毛利、凈利水平。此外，隨著未來市場秩序的逐步規(guī)范、無序競爭的減少，會增強行業(yè)內(nèi)企業(yè)的整體議價能力，有助于企業(yè)毛利和凈利的提升。七、影響本行業(yè)發(fā)展的有利因素1、政策支持近年來，國家把節(jié)能環(huán)保列為國家新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略之首，出臺了一系列的支持鼓勵工業(yè)企業(yè)余熱發(fā)電的政策，對余熱發(fā)電行業(yè)的發(fā)展起到了積極的政策引導(dǎo)作用。2、國際環(huán)境世界性能源緊張、價格走高是永恒的趨勢，節(jié)能減排已成為全球各國共同的目標，為余熱發(fā)電的發(fā)展提供了有力的國際環(huán)境。2023年世界可持續(xù)發(fā)展首腦會議一致明確了可持續(xù)發(fā)展的三大支柱：社會公正、經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境保護。在環(huán)境保護方面為了應(yīng)對6種溫室氣體，特別是二氧化碳過量排放而導(dǎo)致的全球氣候變暖問題，必須全球各國共同努力協(xié)作。工業(yè)發(fā)達國家為實現(xiàn)全球溫室氣體減排應(yīng)承擔的義務(wù)而簽訂了《京都議定書》，并對主要發(fā)達國家分配了具體的減排額度。我國作為發(fā)展中國家，雖在《京都議定書》框架內(nèi)不承擔硬性的減排義務(wù)，但作為全球政治經(jīng)濟的重要一級，我國出臺了一系列鼓勵節(jié)能減排的指導(dǎo)政策，并大力推進節(jié)能減排技術(shù)在工業(yè)生產(chǎn)、居民生活等各個領(lǐng)域的應(yīng)用。水泥工業(yè)溫室氣體排放量約占全國排放總量的10%，僅次于火力發(fā)電，水泥企業(yè)減少溫室氣體排放量的壓力很大。水泥低溫余熱發(fā)電裝置正常運轉(zhuǎn)時無需消耗煤炭，不排放溫室氣體，是水泥企業(yè)減少溫室氣體排放的重要技術(shù)措施之一。實施低溫余熱發(fā)電后，水泥企業(yè)可將其減排溫室氣體的額度經(jīng)聯(lián)合國核準后與發(fā)達國家“碳”買家交易，進而取得可觀的經(jīng)濟回報。3、廣闊的市場空間隨著我國經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，國家進一步明確了高耗能行業(yè)的節(jié)能減排目標，本行業(yè)下游的水泥、鋼鐵、化工、玻璃等行業(yè)的節(jié)能需求將持續(xù)增長，為余熱發(fā)電行業(yè)帶來了廣闊的市場空間。全球節(jié)能環(huán)保理念的日益深化，推動國際余熱發(fā)電市場的發(fā)展。特別是新興經(jīng)濟體因能源短缺等因素對余熱發(fā)電的需求持續(xù)升溫，預(yù)期未來較長一段時間將保持快速增長態(tài)勢。我國節(jié)能服務(wù)公司憑借投資成本低、綜合服務(wù)能力強、水泥窯余熱發(fā)電綜合技術(shù)裝備水平和工程設(shè)計水平高，在國際市場具有明顯的競爭優(yōu)勢。八、影響本行業(yè)發(fā)展的不利因素1、部分電力監(jiān)管政策法規(guī)滯后于行業(yè)本身的發(fā)展為推動節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國家出臺了一系列的鼓勵、扶植政策，極大的激發(fā)了企業(yè)建設(shè)余熱發(fā)電系統(tǒng)的積極性，但在項目的具體操作過程中，由于行業(yè)發(fā)展速度較快、部分電力管理的政策和技術(shù)標準相對滯后，存在一些尚未解決的問題：（1）并網(wǎng)管理費無標準國家有關(guān)政策中沒有明確給出并網(wǎng)管理費的指導(dǎo)價，各地區(qū)每度電的并網(wǎng)管理費由幾厘到幾分不等，缺少相關(guān)的定價機制。（2）并網(wǎng)技術(shù)標準不夠明確與并網(wǎng)技術(shù)標準相關(guān)的政策法規(guī)尚不健全，其中水泥行業(yè)余熱發(fā)電系統(tǒng)的并網(wǎng)技術(shù)標準基本還是空白，水泥行業(yè)企業(yè)與各地電網(wǎng)管理運行部門對政策法規(guī)條文的理解和領(lǐng)會存在差距。（3）部分規(guī)定執(zhí)行難度大工業(yè)企業(yè)的純低溫余熱發(fā)電系統(tǒng)屬于“資源綜合利用電廠（機組）”，原國家經(jīng)貿(mào)委于2023年以國經(jīng)貿(mào)資源[2023]660號文批準的《資源綜合利用電廠（機組）認定管理辦法》規(guī)定“綜合利用電廠所發(fā)電力，凡屬企業(yè)自備的不納入電網(wǎng)統(tǒng)一銷售，實行自發(fā)自用，電力部門不得扣減電網(wǎng)供應(yīng)給該企業(yè)的電量計劃指標”，2023年上述辦法作廢后，國家發(fā)改委制定了發(fā)改環(huán)資[2023]1864號《國家鼓勵的資源綜合利用認定管理辦法》，新辦法無上述“自發(fā)自用”的規(guī)定，因此一些省份的電力部門要求利用余熱發(fā)電的企業(yè)必須將所發(fā)電力先賣給電網(wǎng)、企業(yè)用電時再從網(wǎng)上購買。如果企業(yè)以上網(wǎng)電價賣電，扣除上網(wǎng)管理費后余熱發(fā)電將只有微利，投資回收無望，直接影響相關(guān)企業(yè)節(jié)能降耗的積極性，從而影響本行業(yè)的發(fā)展。此外，按照2023年12月30日財政部、國稅總局聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于促進節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展增值稅營業(yè)稅和企業(yè)所得稅政策問題的通知》，對符合條件的節(jié)能服務(wù)公司實施的合同能源管理項目，暫免征收營業(yè)稅和向用能企業(yè)銷售貨物的增值稅，并對符合條件的節(jié)能服務(wù)公司實施合同能源管理項目的收入，實行企業(yè)所得稅的三免三減半的稅收優(yōu)惠政策。但本行業(yè)大部分企業(yè)在實施合同能源管理項目時，一般都采取設(shè)立專門的子公司進行項目運營的模式，對于子公司是否適用上述稅收優(yōu)惠政策的規(guī)定并不清晰，政策落實存在不確定性。2、下游行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策的不利影響2023年9月26號國務(wù)院發(fā)布國發(fā)38號《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見》，之后國家發(fā)改委辦公廳下發(fā)了發(fā)改辦產(chǎn)業(yè)[2023]2351號《關(guān)于水泥、平板玻璃建設(shè)項目清理工作有關(guān)問題的通知》，2023年2月6號國務(wù)院發(fā)布國發(fā)7號《關(guān)于進一步加強淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》。上述政策的出臺有助于鋼鐵、水泥、玻璃等下游行業(yè)加快淘汰落后產(chǎn)能、實現(xiàn)長遠健康發(fā)展，但短期內(nèi)上述行業(yè)的市場空間在一定程度上受到抑制，從而一定程度上減緩了本行業(yè)新增市場容量的增幅。九、行業(yè)技術(shù)水平和技術(shù)特點1、余熱和余熱發(fā)電的基本概念水泥、化工、冶煉、玻璃等行業(yè)的工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生大量余熱，如不能加以利用則會造成能源浪費和環(huán)境污染?；厥蘸屠霉I(yè)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的、但不能被本工藝過程繼續(xù)回收和再利用的熱量并進行發(fā)電的方式稱為余熱發(fā)電。目前我國高耗能行業(yè)中，水泥行業(yè)余熱利用率最高，節(jié)能效果最好。余熱發(fā)電工程建設(shè)過程中的余熱，通常包括高溫廢氣余熱、冷卻介質(zhì)余熱、廢汽廢水余熱、高溫產(chǎn)品和爐渣余熱、化學反應(yīng)余熱、可燃廢氣廢液和廢料余熱以及高壓流體余壓等七種類型。對于不同類型的余熱，因其存在形式和溫度各不相同，相應(yīng)的余熱利用的方案（如發(fā)電介質(zhì)的選擇）也就需要因地制宜。余熱分類特征2、余熱發(fā)電技術(shù)的發(fā)展歷程我國水泥窯余熱發(fā)電經(jīng)歷了中高溫余熱發(fā)電（適用于干法中空窯）、帶補燃的中低溫余熱發(fā)電（適用于新型干法窯）、純低溫余熱發(fā)電（適用于新型干法窯）三個發(fā)展階段。（1）在20世紀80年代之前，水泥工業(yè)熟料燒成存在著濕法長窯、半干法立波爾窯、干法中空窯等各種工藝，普遍存在單線規(guī)模小、熱耗高的弊端。進入80年代，立窯水泥以投資低、建設(shè)周期短、熱耗較低而得以快速發(fā)展，此時新型干法水泥工藝技術(shù)還處于探索階段；與此同時，帶余熱發(fā)電的干法中空窯工藝由于熱量得到充分利用而得到關(guān)注。1985年國內(nèi)開始研究開發(fā)余熱發(fā)電技術(shù)。80年代末至90年代初，在解決了余熱鍋爐所存在的許多重大技術(shù)問題和難題后，采用立式鍋爐的余熱發(fā)電系統(tǒng)（該系統(tǒng)的噸熟料發(fā)電量超過170KWH）不僅可以滿足水泥企業(yè)的用電需求還可向電網(wǎng)供電。至此，中空窯余熱發(fā)電技術(shù)完全成熟，特別受到缺電地區(qū)業(yè)主的歡迎，采用該項技術(shù)在國內(nèi)建成了十幾條生產(chǎn)線。然而，限于中空干法窯的單機產(chǎn)能局限在1000T/D以下，因此該項技術(shù)未能進一步發(fā)展。（2）進入90年代，我國水泥工業(yè)結(jié)束了“立窯與旋窯”、“新型干法與濕磨干燒”等技術(shù)爭議，確立了以發(fā)展新型干法工藝為主的行業(yè)政策?；谛滦透煞üに嚠a(chǎn)生的余熱仍有利用價值以及全國電力供應(yīng)緊張等原因，余熱發(fā)電的研究進入第二個發(fā)展階段，即“帶補燃的中低溫余熱發(fā)電”階段，該技術(shù)在全國近20條水泥生產(chǎn)線上得到應(yīng)用。在“補燃”的余熱發(fā)電系統(tǒng)中“補燃”的多少主要取決于項目所在地電力供應(yīng)緊張的狀況，控制補燃量在每度電380克標煤以下，通常噸熟料發(fā)電量在60～100kWh之間。后來，該項技術(shù)逐步演變?yōu)檠h(huán)經(jīng)濟概念，燃用發(fā)熱量小于3000kcal/kg以下的劣質(zhì)煤（煤矸石、泥煤等）進行發(fā)電或熱電聯(lián)供，循環(huán)流化床鍋爐所產(chǎn)生灰渣全部回收用于水泥生產(chǎn)。上述技術(shù)的應(yīng)用以提高發(fā)電量、緩解電力供應(yīng)不足為主要目的，為企業(yè)帶來了顯著的經(jīng)濟效益，同時還具有顯著的社會和環(huán)境效益，使我國水泥窯余熱利用上了一個新臺階，為我國水泥工業(yè)的發(fā)展做出了重要貢獻。（3）90年代后期，在全國電力供應(yīng)緊張狀況趨于緩解后，帶補燃的中低溫余熱發(fā)電由于存在“補燃”這一環(huán)節(jié)，在許多地區(qū)被定義為“小火電”而受到限制。進入21世紀，國家不再鼓勵“補燃”技術(shù)。去掉“補燃”環(huán)節(jié)，純低溫余熱發(fā)電成為余熱發(fā)電的發(fā)展方向，余熱發(fā)電開始步入真正的低溫余熱發(fā)電階段。目前，余熱發(fā)電行業(yè)所采用的技術(shù)總體上屬于成熟技術(shù)。我國水泥余熱發(fā)電發(fā)展歷史階段3、余熱發(fā)電的核心技術(shù)余熱發(fā)電技術(shù)的核心在于依據(jù)熱力學定律，按照合理的流程確定技術(shù)方案和設(shè)備標準，設(shè)計出符合項目特點的工藝流程，最大可能的利用好工業(yè)生產(chǎn)線產(chǎn)生的余熱做功發(fā)電。余熱發(fā)電的具體核心技術(shù)和技術(shù)難點見下表：余熱發(fā)電核心技術(shù)4、余熱發(fā)電系統(tǒng)的主要種類目前，水泥行業(yè)的余熱發(fā)電技術(shù)較為成熟，從水泥行業(yè)來看，水泥窯純低溫余熱發(fā)電常規(guī)介質(zhì)的熱力循環(huán)系統(tǒng)由于對熟料冷卻機、窯尾預(yù)熱器廢氣取熱方式、熱力循環(huán)系統(tǒng)的構(gòu)成、循環(huán)參數(shù)的不同，所形成的“工藝流程”——熱力循環(huán)系統(tǒng)是不同的。其基本形式有以下三種方式：單參數(shù)純低溫余熱發(fā)電熱力循環(huán)系統(tǒng)（俗稱“單壓系統(tǒng)”）；補汽式純低溫余熱發(fā)電熱力循環(huán)系統(tǒng)（俗稱“雙壓系統(tǒng)”）；閃蒸補汽式純低溫余熱發(fā)電熱力循環(huán)系統(tǒng)（俗稱“閃蒸系統(tǒng)”）。這三種系統(tǒng)的特點如下：（1）單壓系統(tǒng)該熱力系統(tǒng)中，窯頭余熱鍋爐和窯尾余熱鍋爐生產(chǎn)相同或相近參數(shù)的主蒸汽，混合后進入汽輪機，主蒸汽在汽輪機內(nèi)做功后，經(jīng)除氧再由給水泵為窯頭余熱鍋爐供水，窯頭余熱鍋爐生產(chǎn)的熱水再為窯頭余熱鍋爐蒸汽段和窯尾余熱鍋爐供水，兩臺余熱鍋爐生產(chǎn)出合格的主蒸汽，從而形成一個完整的熱力循環(huán)。本系統(tǒng)冷卻機為中部開口取風，廢氣參數(shù)在350℃～450℃范圍內(nèi)，在該廢氣系統(tǒng)上設(shè)置窯頭余熱鍋爐（簡稱AQC爐）。AQC爐設(shè)有兩段，熱水段產(chǎn)生85℃～180℃熱水供本爐蒸汽段與窯尾余熱鍋爐（簡稱SP爐）給水；蒸汽段產(chǎn)生1.1MPa～1.6MPa和320℃～340℃的蒸汽。在窯尾廢氣系統(tǒng)上設(shè)置窯尾余熱鍋爐，該爐給水來自AQC爐熱水段，SP爐產(chǎn)生1.1MPa～1.6MPa和320℃～340℃的蒸汽。AQC爐與SP爐的蒸汽匯合后推動汽輪發(fā)電機組發(fā)電，汽輪機的乏汽經(jīng)凝汽器冷凝成凝結(jié)水，凝結(jié)水經(jīng)除氧后由給水泵給AQC鍋爐上水，形成水汽熱力循環(huán)。單壓系統(tǒng)（不補汽式純低溫余熱發(fā)電取熱方式與熱力循環(huán)系統(tǒng)）單壓系統(tǒng)是最簡單的朗肯循環(huán)（RankineCycle），具有系統(tǒng)簡單、運轉(zhuǎn)率高、站用電低的優(yōu)點。由于單壓系統(tǒng)AQC鍋爐的省煤器水量為AQC鍋爐和SP鍋爐的給水總和，在當冷卻機廢氣溫度較高時不能降低AQC鍋爐的廢氣排出溫度，而使冷卻機廢氣的總火用能下降。（2）閃蒸系統(tǒng)在單壓基礎(chǔ)上發(fā)展起來，可以通過增加AQC鍋爐省煤器水量降低鍋爐廢氣排出溫度，提高冷卻機廢氣總火用能，提高發(fā)電功率，但是較單壓系統(tǒng)復(fù)雜、除閃蒸器和汽機與單壓不同以外，相應(yīng)的鍋爐給水泵、循環(huán)冷卻系統(tǒng)規(guī)模等也較單壓系統(tǒng)大，造成設(shè)備投資較高、站用電率也較高，并且在廢氣溫度變化較大時閃蒸系統(tǒng)投入率受到很大的影響。但是應(yīng)該適當選取閃蒸量，因為隨著閃蒸量的增加會提高AQC鍋爐省煤器的給水溫度，而較高的給水溫度同樣會使AQC鍋爐廢氣排出溫度，一般來說汽機閃蒸補汽量宜為總進汽量的15～30%。閃蒸系統(tǒng)（閃蒸補汽式純低溫余熱發(fā)電取熱方式與熱力循環(huán)系統(tǒng)）（3）雙壓系統(tǒng)對比單壓和閃蒸系統(tǒng)，雙壓系統(tǒng)主要是設(shè)置AQC雙壓鍋爐來實現(xiàn)，如果窯尾條件許可也可以設(shè)置雙壓鍋爐，主要特點是鍋爐低壓蒸汽具有一定的過熱度，與閃蒸補進汽機的飽和蒸汽相比可以提高汽機末級效率，站用電率介于單壓和閃蒸系統(tǒng)之間，投資較單壓和閃蒸系統(tǒng)高，汽輪機的運行效率較同樣為補汽的閃蒸系統(tǒng)較高，同樣在冷卻機廢氣溫度變化較大時閃蒸系統(tǒng)投入率受到很大的影響。雖然從理論上汽機可以接受較大范圍的補汽量，但是由于補汽的穩(wěn)定性不能保證，因此汽機的補汽量范圍與閃蒸補汽相同。雙壓系統(tǒng)應(yīng)該注意的問題是要處理好鍋爐主汽和低壓蒸汽的比例，使廢氣能夠梯級利用。雙壓系統(tǒng)（補汽式純低溫余熱發(fā)電取熱方式與熱力循環(huán)系統(tǒng)）綜上，三種系統(tǒng)配置的效果與適用條件如下：第一，設(shè)計中應(yīng)遵循余熱回收不影響生產(chǎn)工藝（業(yè)主的單位產(chǎn)品能耗不能升高）的原則，主機立足于國產(chǎn)裝備、采用簡單適用優(yōu)化的熱力系統(tǒng)和靈活穩(wěn)妥的調(diào)控方法是系統(tǒng)選擇的基本思路；第二，三種系統(tǒng)配置下噸熟料的余熱發(fā)電能力為：單壓系統(tǒng)約33～38kWh/t；閃蒸系統(tǒng)約34～40kWh/t；雙壓系統(tǒng)約34～42kWh/t；第三，系統(tǒng)選擇時，對于不同的廢氣余熱參數(shù)，要進行具體的熱力系統(tǒng)配置和計算，通過比較才能確定出最合適的熱力系統(tǒng)方案；第四，雙壓和閃蒸系統(tǒng)，因為利用了更多低溫段的廢氣余熱，即可以把廢氣溫度降得更低，因此具有較高的發(fā)電能力。但是當水泥生產(chǎn)不允許廢氣溫度降得很低時，或者單壓熱力系統(tǒng)經(jīng)過配置和計算已經(jīng)能把廢氣溫度降得很低時，就不宜勉強采用閃蒸和雙壓系統(tǒng)。究竟采用哪種方式要取決于余熱資源的狀況，根據(jù)熱能平衡計算確定。如果采用單壓系統(tǒng)即可充分利用余熱資源，而仍然采用其它循環(huán)系統(tǒng)反而得不償失，即使發(fā)電量相同或稍有提高，但電站自用電會增加，實際供電量減少，設(shè)備投資增加。5、行業(yè)技術(shù)研究的發(fā)展方向（1）余熱發(fā)電技術(shù)研究余熱發(fā)電涉及取熱、蒸汽、做功、發(fā)電等多個環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)的內(nèi)部效率以及環(huán)節(jié)間匹配程度都會影響最終的發(fā)電量。就目前水泥行業(yè)噸熟料發(fā)電量以及熱能轉(zhuǎn)化率來看，余熱發(fā)電技術(shù)仍有提升空間，應(yīng)進一步探索和實踐提高純低溫余熱發(fā)電系統(tǒng)熱效率的途徑與措施，在不增加熟料單位熱耗的前提下，謀求從篦冷機、預(yù)熱器和窯頭胴體等處獲取少量高溫氣體來提高噸熟料余熱發(fā)電能力。為進一步提升余熱發(fā)電系統(tǒng)熱效率，提升余熱發(fā)電技術(shù)水平，應(yīng)研究的課題如下：1）高效純低溫余熱發(fā)電技術(shù)及裝備的研究，包括：提高系統(tǒng)熱效率的研究；熟料冷卻機取熱方式的研究；余熱鍋爐換熱方式的研究等。2）其他余熱發(fā)電技術(shù)的研究，開發(fā)不同的低溫廢氣循環(huán)利用方式，如有機工質(zhì)循環(huán)ORC（OrganicRankineCycle）研究、卡林娜循環(huán)（KalinaCycle）研究等。（2）余熱發(fā)電裝備研究余熱鍋爐和汽輪機是余熱發(fā)電的主機裝備，根據(jù)當前其在余熱發(fā)電方面存在的薄弱環(huán)節(jié)，應(yīng)研究的課題如下：1）新型AQC余熱鍋爐的研制（含鍋爐防磨損技術(shù)的研究、新型換熱面形式的研究、新型高效低阻力除塵器的研究等）。2）余熱鍋爐計算模型的研究。3）不同參數(shù)下提高汽輪機效率研究等。十、行業(yè)特有的經(jīng)營模式隨著近年來節(jié)能環(huán)保概念的普及、資源循環(huán)利用水平的提高，余熱發(fā)電行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)內(nèi)主要的節(jié)能服務(wù)專業(yè)化公司有些已成為綜合型的節(jié)能服務(wù)提供商，可以提供包括測評、咨詢、設(shè)計、建造在內(nèi)的完整的節(jié)能服務(wù)解決方案，盈利模式也由原來傳統(tǒng)單一的建設(shè)模式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃油卣?、資源共享的新模式。目前，余熱發(fā)電經(jīng)營模式主要有以下五種：余熱發(fā)電經(jīng)營模式上表中，BOOT模式（建設(shè)—擁有—運營—移交，即Build—Own—Operate—Transfer）系從BOT模式（建設(shè)—運營—移交）演變而來。BOT模式在傳統(tǒng)意義上是指政府通過契約授予私營企業(yè)（包括外國企業(yè)）一定期限的特許權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以收回投資并賺取利潤，特許權(quán)期限屆滿時該基礎(chǔ)設(shè)施將無償移交政府。該模式在一定程度上緩解了政府由于種種原因不能滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)龐大資金需求的矛盾，并逐漸發(fā)展出BO0T、BOO、BT等近十種演變模式，其中BOOT模式是BOT模式的主要演變之一，與BOT模式的主要區(qū)別在于投資建設(shè)方在特許期限內(nèi)除擁有相關(guān)設(shè)施的經(jīng)營權(quán)外、還擁有相關(guān)設(shè)施的所有權(quán)。作為一種項目融資方式，BOT模式及其演變形成的BOOT模式等在實際應(yīng)用中已不局限于公用基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，在多種需要融資建設(shè)的項目中均有適用；所涉及的合約雙方也不僅局限于政府和私營企業(yè)之間，在企業(yè)與企業(yè)之間、在企業(yè)與個人之間均可適用。上表中，EMC模式（合同能源管理，即EnergyManagementContracting），是在20世紀70年代世界能源危機發(fā)生后，在西方發(fā)達國家開始發(fā)展起來的一種基于市場的、全新的節(jié)能運作機制。EMC模式不直接推銷節(jié)能產(chǎn)品或技術(shù)，而是推銷一種減少能源成本的全新理念和系統(tǒng)方法。在EMC模式下，節(jié)能服務(wù)公司通過與客戶簽訂節(jié)能服務(wù)合同，為客戶提供整套的節(jié)能服務(wù)，并從客戶進行節(jié)能改造后獲得的節(jié)能效益中收回投資和取得利潤。EMC模式的核心是一種減少能源成本的財務(wù)管理方法，其經(jīng)營機制是節(jié)能投資服務(wù)管理。客戶見到節(jié)能效益后，節(jié)能服務(wù)公司才與客戶一起共同分享節(jié)能成果，達到雙贏的目的。近年來基于這種機制運作、以贏利為直接目的的專業(yè)化“節(jié)能服務(wù)公司”的發(fā)展十分迅速，尤其是在美國、加拿大和歐洲，EMC已發(fā)展成為一種新興的節(jié)能產(chǎn)業(yè)；而在我國，EMC作為一種專業(yè)的節(jié)能合作模式，也已被越來越多的企業(yè)所接受。從一般定義上看，BOOT模式和EMC模式有一定的區(qū)別，具體如下：十一、行業(yè)的周期性、區(qū)域性或季節(jié)性特征余熱發(fā)電行業(yè)不帶有明顯的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性特征。十二、本行業(yè)與上、下游行業(yè)間的關(guān)系余熱發(fā)電工程服務(wù)行業(yè)的上游行業(yè)主要為余熱鍋爐、汽輪機、發(fā)電機等設(shè)備制造行業(yè)及建筑施工和設(shè)備安裝行業(yè)，總體而言，國內(nèi)余熱鍋爐、汽輪機、發(fā)電機三大主機設(shè)備制造行業(yè)發(fā)展較為成熟，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)較多，技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量均能滿足本行業(yè)需求，余熱鍋爐和汽輪機、發(fā)電機受鋼材、鐵礦石等原材料價格影響，長期看價格呈上漲趨勢。本行業(yè)作為余熱發(fā)電工程服務(wù)行業(yè)，主輔設(shè)備一般按照項目合同簽署情況進行定制采購，一般沒有設(shè)備庫存，故本行業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力相對較強。本行業(yè)的下游主要為水泥、鋼鐵、冶金、化工、玻璃等具有余熱利用資源的工業(yè)企業(yè)，下游行業(yè)分布較為廣泛，在國家政策的引導(dǎo)和鼓勵下，下游行業(yè)中企業(yè)的價格需求彈性較小，對余熱利用和節(jié)能改造的需求相對剛性，這使得本行業(yè)能夠保持相對穩(wěn)定的毛利率水平。近年來，本行業(yè)的下游行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，為本行業(yè)的發(fā)展奠定了良好的市場基礎(chǔ)。余熱發(fā)電業(yè)務(wù)上下游關(guān)系圖十三、行業(yè)主要企業(yè)簡況1、安徽海螺川崎工程安徽海螺川崎工程是日本川崎成套設(shè)備株式會社與安徽海螺集團有限責任公司合作成立的余熱發(fā)電公司，其在境內(nèi)提供服務(wù)的客戶主要是安徽海螺集團有限責任公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)。2、南京凱盛開能環(huán)保能源南京凱盛開能環(huán)保能源依托中國建筑材料集團，較早進入余熱發(fā)電領(lǐng)域。除中國建筑材料集團及其關(guān)聯(lián)企業(yè)外，南京凱盛還承擔了其他水泥企業(yè)余熱電站的設(shè)計和總承包項目。3、大連易世達新能源發(fā)展股份大連易世達新能源發(fā)展股份成立于2023年12月，經(jīng)營余熱發(fā)電工程設(shè)計、工程承包業(yè)務(wù)。2023年10月易世達于深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，股票代碼為300125。4、中信重工機械股份中信重工機械股份系原洛陽發(fā)電設(shè)備總廠及洛陽礦山機械廠合并而成，屬于中國中信集團公司，依托地方政府的支持、洛陽礦山機械廠在國內(nèi)外水泥裝備制造領(lǐng)域的影響力和自身所具備的汽輪發(fā)電機制造能力，中信重機在水泥窯純低溫余熱發(fā)電項目上有一定的市場基礎(chǔ)和市場開發(fā)能力。5、天津中材節(jié)能股份該公司是專業(yè)從事余熱、余壓綜合利用的專業(yè)化節(jié)能服務(wù)公司，主要核心技術(shù)是低溫余熱發(fā)電，本公司是國內(nèi)余熱發(fā)電領(lǐng)域知名的全方位服務(wù)公司和投資商。

2023年紡織服飾品牌分析報告2023年8月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、品牌公司復(fù)蘇時點 3二、本土服飾品牌復(fù)蘇的突破口 81、品牌與產(chǎn)品差異化 82、傳統(tǒng)渠道精簡與整合 93、適度提升直營比重，加強渠道控制力 94、更重視電子商務(wù)，強調(diào)線上線下共同發(fā)展 105、管理層由創(chuàng)始人團隊向職業(yè)化、專業(yè)化團隊轉(zhuǎn)變 116、通過品牌兼并整合實現(xiàn)集團化發(fā)展 12三、上市品牌服飾公司分析 14四、品牌服飾公司未來發(fā)展前景 16五、投資建議及重點公司簡況 181、魯泰A 192、富安娜 203、探路者 204、朗姿股份 215、卡奴迪路 226、羅萊家紡 227、森馬服飾 238、華斯股份 24六、風險因素 25一、品牌公司復(fù)蘇時點從行業(yè)終端來看，此輪服飾行業(yè)調(diào)整始于2022年。2022年在通脹大背景下，品牌企業(yè)為了應(yīng)對持續(xù)上漲的成本費用壓力同時實現(xiàn)盈利增長的要求，不斷對產(chǎn)品進行提價，2022年下半年開始，雖然終端零售金額的增速并沒有出現(xiàn)大幅度的波動，但終端銷量增速已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的惡化。終端疲弱對上市品牌公司的沖擊已經(jīng)從終端庫存積壓傳導(dǎo)至訂貨會增速。由于加盟訂貨制的存在，上市品牌公司利潤表增速的下滑會明顯滯后于終端出現(xiàn)的惡化。從傳導(dǎo)路徑來分析，從2022年秋冬開始行業(yè)終端售罄率相對往年普遍出現(xiàn)一定程度的下降，事實上行業(yè)的這輪調(diào)整尚在進行之中，多數(shù)品牌公司目前都處于打折促銷去庫存的狀態(tài)，2022年秋冬訂貨會不少公司開始出現(xiàn)一定程度的下降，今年上市品牌公司普遍面臨著利潤表增速進一步下滑甚至盈利下降的壓力。行業(yè)調(diào)整之后，未來修復(fù)路徑也將從終端開始。由于終端銷售低迷，2021年下半年開始行業(yè)整體都在通過頻繁的打折促銷（包括電商渠道）清理積壓的庫存，我們認為終端的問題最終還是要先從終端修復(fù)，考慮到2022年秋冬訂貨會普遍不再壓貨，同時考慮到2021年開始大力清庫存，我們預(yù)計2022年末全行業(yè)清庫存會告一段落，2021年開始上市品牌公司的資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表將逐步好轉(zhuǎn)，隨后傳導(dǎo)至2021秋冬訂貨會數(shù)據(jù)與利潤表將逐步修復(fù)轉(zhuǎn)正。從戴維斯雙殺到雙擊，上市品牌服飾公司的股價修復(fù)取決于凈利潤的恢復(fù)節(jié)奏。2021年下半年起品牌服飾行業(yè)爆發(fā)的庫存危機、電商沖擊、終端銷售低迷等一系列問題使上市品牌公司在資本市場經(jīng)歷了一輪“戴維斯雙殺”，隨著盈利預(yù)測的不斷下調(diào)與負面數(shù)據(jù)的不斷出現(xiàn)，服裝家紡行業(yè)上市公司整體PE從最高點的40倍下降到如今的14倍，我們認為從中長期來看，目前的估值水平已經(jīng)大部分反映了資本市場對行業(yè)的悲觀預(yù)期。一旦行業(yè)或部分脫穎而出的品牌公司在終端銷售與訂貨會增速等指標上出現(xiàn)明顯的向上拐點，預(yù)計行業(yè)的估值將會得到率先修復(fù)，業(yè)績的逐步兌現(xiàn)會進一步推動股價的上漲。但從投資機會上看，本輪調(diào)整之后品牌服飾行業(yè)未來將很難出現(xiàn)齊漲齊跌的局面，個股之間的分化將明顯加劇，最終走出來的企業(yè)將有一輪恢復(fù)性行業(yè)，而有一些品牌將逐步邊緣化，未來更多擁有更好定位、更新渠道和更好商業(yè)模式的品牌企業(yè)將逐步加入資本市場，為投資者提供更多更新的選擇。二、本土服飾品牌復(fù)蘇的突破口曾經(jīng)的粗放式增長告一段落，未來行業(yè)將恢復(fù)到更高質(zhì)量、更可持續(xù)的增長階段。我們認為過去本土品牌服飾行業(yè)依靠開店鋪貨與產(chǎn)品提價方式實現(xiàn)的粗放式增長已經(jīng)結(jié)束，在當前國內(nèi)服飾需求增長相對低迷的背景下，品牌公司正在積極尋找復(fù)蘇的突破口。1、品牌與產(chǎn)品差異化在過去行業(yè)高速發(fā)展階段，本土品牌在各自的細分領(lǐng)域并沒有形成明顯的品牌及產(chǎn)品差異，因此品牌也沒有形成足夠強大的客戶粘性，產(chǎn)品提價無法彌補銷量下滑帶來的損失，這也在一方面造成了行業(yè)低迷階段，各品牌出現(xiàn)一損俱損的局面。在行業(yè)調(diào)整中期，多數(shù)品牌服飾公司已經(jīng)意識到品牌及產(chǎn)品差異化的重要性，品牌特色和性價比將取代高定價倍率成為產(chǎn)品定位方向，戶外用品行業(yè)中探路者通過產(chǎn)品定價的下調(diào)與品牌訴求上的持續(xù)投入，已經(jīng)成功與主要外資戶外品牌形成差異化的定位。品牌形象與號召力需要企業(yè)持之以恒的投入，如今越來越多的傳播媒介與方式為品牌公司提供了足夠多的推廣渠道。2、傳統(tǒng)渠道精簡與整合過去粗放的開店鋪貨擴張模式對品牌公司已經(jīng)開始產(chǎn)生負面影響，由于消費與商業(yè)環(huán)境的惡化，2021年起多數(shù)品牌公司及加盟商不再盲目擴張，對新開店的店址、費用投入與盈利會有更謹慎的要求與考量，現(xiàn)有渠道也會經(jīng)歷一個整合的過程，2021年起不少品牌公司凈開店速度開始下降，關(guān)店數(shù)量開始增加。我們判斷經(jīng)過這輪傳統(tǒng)渠道的精簡與整合，未來渠道的內(nèi)生性增長將是考量渠道的重要指標，也將成為品牌公司業(yè)績增長的主要拉動力之一，參考優(yōu)秀外資品牌的成長路徑，穩(wěn)健的開店、良好的貨品管理與店效的持續(xù)增長是推動品牌公司由小做大的主要驅(qū)動因素，也是本土品牌下一輪增長的突破口。3、適度提升直營比重，加強渠道控制力本土品牌普遍采用加盟訂貨制度在行業(yè)持續(xù)景氣階段讓公司享受到了渠道數(shù)量快速拓展的收益，但也掩蓋了品牌公司對渠道控制力較弱、對終端反饋不敏銳的不足，由于缺少零售與管理經(jīng)驗，品牌公司難以在實體渠道形象、貨品管理、銷售數(shù)據(jù)等方面進行統(tǒng)一的掌控與管理，也無法對消費需求變化做出快速的反應(yīng)。通過適度提升直營店比重，本土品牌公司已經(jīng)開始由批發(fā)向零售轉(zhuǎn)型的趨勢，這一方面有利于減少中間環(huán)節(jié)帶來的庫存積壓等問題，另一方面也有利于統(tǒng)一品牌推廣，更好的與終端反饋。品牌鞋類公司中，達芙妮與奧康等已經(jīng)開始通過加盟收直營與聯(lián)營等各種方式來提升品牌公司對渠道的掌控。4、更重視電子商務(wù)，強調(diào)線上線下共同發(fā)展2021年前品牌公司更多是把電商作為消化庫存的渠道，由于基數(shù)較小，各品牌公司電商收入跟隨國內(nèi)電子商務(wù)的發(fā)展同步爆發(fā)式增長。2021年“雙十一”各電商平臺的促銷活動讓本土品牌充分嘗到甜頭，同時也開始逐步重視電商作為新興渠道的作用與影響力，將電商視為新的增長點。針對電商渠道，目前本土品牌大多將其作為清庫存的重要渠道，部分品牌也通過設(shè)立專屬品牌、專供商品等方式平衡線上線下利益，同時設(shè)立專門的團隊進行管理。我們認為未來電子商務(wù)將成品牌企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，而不是簡單的清庫存渠道，O2O等發(fā)展也將為眾多公司帶來全新的機會。5、管理層由創(chuàng)始人團隊向職業(yè)化、專業(yè)化團隊轉(zhuǎn)變隨著國內(nèi)零售環(huán)境的日益復(fù)雜化與消費偏好的日益細分成熟，本土品牌面臨著消費環(huán)境與外資品牌競爭的雙重挑戰(zhàn)，從公司管理團隊角度來分析，多數(shù)本土品牌原有創(chuàng)始人及創(chuàng)業(yè)團隊由于經(jīng)驗依賴等原因?qū)嶋H上未必能夠適應(yīng)新的商業(yè)模式與消費環(huán)境，在保證股東長期利益的前提下，啟用職業(yè)管理團隊，并通過合適的激勵方式來平衡各方利益，是本土品牌公司未來實現(xiàn)管理轉(zhuǎn)型可以選擇的突破口之一。在這一點上，探路者、七匹狼等公司已經(jīng)走在行業(yè)的前頭，通過多年的發(fā)展，公司職業(yè)化管理團隊已經(jīng)基本搭建完畢，并通過股權(quán)激勵等方式將管理層與股東的長期利益捆綁在一起。6、通過品牌兼并整合實現(xiàn)集團化發(fā)展在當前行業(yè)洗牌加劇的背景下，相比非上市品牌公司，已上市公司相對擁有更強大的融資平臺，并在信息、資源等方面擁有一定的優(yōu)勢，在握有充足資金的情況下，這些品牌公司都在積極地進行戰(zhàn)略上的調(diào)整，收購整合品牌或渠道互補的同行或許將成為行業(yè)重要方向之一。在品牌零售普遍低迷的當下，部分非上市品牌面臨著業(yè)績大幅波動、加盟商盈利下降等成長瓶頸，融資與退出渠道的不暢使得這些具備潛力的品牌成為上市品牌公司的并購整合對象。從國外品牌公司的發(fā)展歷史看，大型龍頭企業(yè)普遍經(jīng)歷了單品牌單系列到單品牌多系列再到多品牌的成長過程，例如全球戶外運動巨頭VF集團、全球化妝品龍頭歐萊雅無不經(jīng)歷了這樣發(fā)展壯大的過程，當然這種發(fā)展模式的前提是整合方自身有一個較為穩(wěn)固的自有品牌基礎(chǔ)，同時要求有強大的整合能力，而被收購方管理團隊能較長時間保持穩(wěn)定。我們認為2022年6月森馬公告擬收購GXG的案例或許已經(jīng)打開了行業(yè)品牌間整合的序幕。三、上市品牌服飾公司分析國內(nèi)的品牌服飾領(lǐng)域經(jīng)過15—20年左右的快速發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展出相對齊全的子行業(yè)，不同的子行業(yè)因為發(fā)展階段的不同和行業(yè)特征的不同，在未來的發(fā)展中也將呈現(xiàn)出不同的分化。我們從子行業(yè)增長速度、擴容空間、競爭態(tài)勢、行業(yè)可能達到的市場集中度、消費粘度等多個角度綜合考慮，目前階段對子行業(yè)基本面的排序是：戶外行業(yè)、家紡、中高檔女裝、童裝、商務(wù)休閑、時尚休閑、女鞋、男正裝和運動裝。從發(fā)展模式上分析，直營占比更高的品牌公司產(chǎn)生的歷史庫存壓力通常小于代理加盟商為主的公司，短期終端銷售的改善也會更快傳導(dǎo)至直營占比更高的品牌公司的財務(wù)數(shù)據(jù)上。此外，電子商務(wù)作為行業(yè)新興渠道與未來新的增長點，越來越獲得品牌公司的重視，在這一點上，已經(jīng)具備良好基礎(chǔ)和成型的電商戰(zhàn)略的品牌公司將擁有先機。從行業(yè)調(diào)整傳導(dǎo)路徑來看，在訂貨會數(shù)據(jù)與終端零售等指標上最早開始惡化的上市品牌公司先于其他公司面對一系列問題，同時也有更長的時間做出調(diào)整改變，在庫存消化告一段落后這些公司在財務(wù)報表上將呈現(xiàn)更早的復(fù)蘇跡象。綜合考慮上述3種不同維度的篩選，我們認為可能率先復(fù)蘇的選標有：富安娜、朗姿股份、卡奴迪路、探路者、羅萊家紡和森馬服飾。四、品牌服飾公司未來發(fā)展前景未來行業(yè)復(fù)蘇是否有一些前瞻性的指標，這個也許是資本市場最關(guān)心的問題，我們認為，除了每季的訂貨會指標外（部分品牌由于訂貨比重調(diào)整可比性在逐步降低），終端零售與公司營運質(zhì)量方面的相關(guān)指標持續(xù)改善也是行業(yè)或公司復(fù)蘇的重要標志，具體包括終端打折促銷頻率、可比同店銷量增長、營運指標（存貨與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等）、行業(yè)零售數(shù)據(jù)、售罄率、凈開店等。打折促銷頻率的減少，一方面可以說明終端積壓庫存消化基本完畢，另一方面也可以部分反映消費者對品牌、定價、產(chǎn)品的逐步認可，未來的增長更多將來自銷量的帶動。可比同店銷量增長擺脫低個位數(shù)甚至負增長后，恢復(fù)至接近雙位數(shù)增速也基本可以反映行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢。對于目前仍以加盟訂貨為主的品牌服飾企業(yè)來說，應(yīng)收賬款的變化通常是企業(yè)營業(yè)收入變化的前兆。根據(jù)我們前期對國內(nèi)外品牌公司的比較研究（具體參考先前報告《應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化是企業(yè)營收轉(zhuǎn)暖的先行指標》），當季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化下穿營業(yè)收入變化時，往往預(yù)示著企業(yè)當年或者次年營收復(fù)蘇，因為對加盟商授信的減少預(yù)示著終端經(jīng)營情況的改善，下一個訂貨期，訂單量將會增加。在我們這篇定量分析的行業(yè)報告中初步帥選出有復(fù)蘇跡象的可能標的包括富安娜、森馬服飾和夢潔家紡。行業(yè)低迷的情況下，2021年開始不少品牌公司放緩了開店節(jié)奏，關(guān)店數(shù)量開始增加，傳統(tǒng)渠道數(shù)量調(diào)整的時間一方面取決于零售終端的恢復(fù)，另一方面也取決于門店各類成本費用壓力的減輕，在本土品牌公司越來越注重鞏固現(xiàn)有門店質(zhì)量（店效與平效的提升）的趨勢下，凈開店增長的恢復(fù)本身反映了公司對自身擴張與復(fù)制高質(zhì)量門店的信心，同時可以反映加盟商信心與盈利水平的恢復(fù)。受到季節(jié)性、大規(guī)模促銷活動等因素的影響，單月行業(yè)零售數(shù)據(jù)（全國百家大型零售企業(yè)、全國50家重點大型零售企業(yè)服裝零售數(shù)據(jù)等）增速波動較大，我們認為連續(xù)3個月零售數(shù)據(jù)增速的回升基本可以反映行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢，尤其是銷量增速的持續(xù)回暖可以反映零售終端更高質(zhì)量的復(fù)蘇。五、投資建議及重點公司簡況品牌服飾公司作為消費型企業(yè)，本身具備更多的防御屬性，過去粗放式的發(fā)展與加盟商體制帶來的庫存問題以及國內(nèi)經(jīng)濟本身的減速使得行業(yè)出現(xiàn)了較大的業(yè)績波動，我們認為目前品牌公司經(jīng)營業(yè)績的波動一方面有經(jīng)濟減速的原因，另一方面更多是為過去的發(fā)展模式埋單。我們認為在行業(yè)調(diào)整與洗牌過程中，優(yōu)秀的品牌服飾公司將向更可持續(xù)的增長模式與更高的營運質(zhì)量轉(zhuǎn)型，最終脫穎而出的公司在財務(wù)質(zhì)量與自由現(xiàn)金流等指標上會出現(xiàn)越來越明顯的改善，參考海外市場經(jīng)驗，資本市場通常愿意給予這些發(fā)展模式更為穩(wěn)健的服飾品牌公司一定的估值溢價，我們認為經(jīng)歷本輪行業(yè)調(diào)整后生存并逐步壯大的品牌服飾企業(yè)盡管不會有以前那么高的盈利增速，但更可預(yù)期、更穩(wěn)健的增長及更高的經(jīng)營質(zhì)量將為他們帶來估值溢價。經(jīng)過行業(yè)繁榮期的洗禮與快速增長，國內(nèi)紡織制造龍頭企業(yè)已經(jīng)積累了自身優(yōu)勢，多年的擴張幫助中高端紡織制造企業(yè)形成了一定的產(chǎn)能規(guī)模，企業(yè)自身已經(jīng)擁有了成熟的產(chǎn)業(yè)鏈配套體系，并且儲備了較高素質(zhì)、持續(xù)豐富的人力資源與研發(fā)力量，后期更多依靠研發(fā)能力的不斷提升和產(chǎn)業(yè)鏈綜合優(yōu)勢實現(xiàn)了穩(wěn)健的經(jīng)營增長。經(jīng)歷宏觀環(huán)境波動、人民幣升值、原材料成本上升等多種因素的考驗，中高端紡織制造企業(yè)積累了寶貴的生產(chǎn)管理經(jīng)驗和研發(fā)能力，多年的市場摸爬滾打可以通過深入大客戶的供應(yīng)鏈體系從而逐漸綁定大客戶，客戶的高集中度形成的粘性正是行業(yè)重要的護城河之一，未來龍頭企業(yè)也將充分受益于行業(yè)集中度與產(chǎn)品附加值的提升。我們認為，市場應(yīng)該重新審視對傳中高端紡織制造龍頭企業(yè)的估值水平，持續(xù)穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流表現(xiàn)實際已經(jīng)代表了公司的核心競爭力，也理應(yīng)對應(yīng)更高的估值水平。綜上，紡織制造類我們依然首推魯泰A，四季度建議重點關(guān)注華斯股份的階段性機會。品牌類未來一年我們更傾向的標的為：富安娜、探路者、朗姿股份、卡奴迪路、羅萊家紡和森馬服飾。1、魯