中級財務(wù)管理電子教學(xué)第4章財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算

第4章財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第1節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略第2節(jié)全面預(yù)算體系第3節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測第4節(jié)財務(wù)預(yù)算第1節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征1.財務(wù)戰(zhàn)略的含義財務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目的的統(tǒng)籌下，以價值管理為根底，以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目的為目的，以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量規(guī)范，所采取的戰(zhàn)略性思想方式、決策方式和管理方針。財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需求財務(wù)戰(zhàn)略來支撐。一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征2.財務(wù)戰(zhàn)略的特征財務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的艱苦謀劃；財務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)財務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排；財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務(wù)資源及其配置才干相關(guān)；財務(wù)戰(zhàn)略遭到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類〔1〕投資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、艱苦投資方向的戰(zhàn)略性謀劃?！?〕籌資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)艱苦籌資方向的戰(zhàn)略性謀劃?！?〕營運戰(zhàn)略。涉及企業(yè)營運資本的戰(zhàn)略性謀劃。〔4〕股利戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、艱苦分配方向的戰(zhàn)略性謀劃。2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類〔1〕擴張型財務(wù)戰(zhàn)略普通表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴展投資規(guī)模，全部或大部分保管利潤，大量籌措外部資本。〔2〕穩(wěn)增型財務(wù)戰(zhàn)略普通表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保管部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類〔3〕防御型財務(wù)戰(zhàn)略普通表現(xiàn)為堅持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益程度，堅持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負債率和資本構(gòu)造程度，維持現(xiàn)行的股利政策?！?〕收縮型財務(wù)戰(zhàn)略普通表現(xiàn)為維持或減少現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至經(jīng)過償債和股份回購歸還投資。三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT分析法的含義2.SWOT的要素分析3.SWOT分析法的運用SWOT分析表SWOT分析圖1.SWOT分析法的含義SWOT分析法是經(jīng)過企業(yè)的外部財務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)條件進展調(diào)查的根底上，對有關(guān)要素進展歸納分析，評價企業(yè)外部的財務(wù)時機與要挾、企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)優(yōu)勢與優(yōu)勢，從而為財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研討企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和優(yōu)勢、時機和要挾，其英文分別為opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首個字母而得名。2.SWOT的要素分析〔1〕企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的要素影響分析1〕產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)開展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)構(gòu)造的調(diào)整政策等2〕財稅政策積極或保守的財政政策、財政信譽政策等3〕金融政策貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策等4〕宏觀周期宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段2.SWOT的要素分析〔2〕企業(yè)內(nèi)部財務(wù)條件的要素影響分析1〕企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；2〕企業(yè)的盈利程度；3〕企業(yè)的投資工程及其收益情況；4〕企業(yè)的資產(chǎn)負債程度；5〕企業(yè)的資本構(gòu)造及財務(wù)杠桿利用條件；6〕企業(yè)的流動性情況；7〕企業(yè)的現(xiàn)金流量情況；8〕企業(yè)的籌資才干和潛力等。2.SWOT的要素分析〔3〕SWOT的要素定性分析。1〕內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢。strengths為財務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。2〕內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢。weaknesses限制著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。3〕外部財務(wù)時機。opportunities能為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。4〕外部財務(wù)要挾。threats制約著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇。3.SWOT分析法的運用〔1〕SWOT分析表3.SWOT分析法的運用〔1〕SWOT分析表〔續(xù)〕3.SWOT分析法的運用〔2〕SWOT分析圖時機〔O〕優(yōu)勢〔W〕要挾〔T〕優(yōu)勢〔S〕ABCD3.SWOT分析法的運用〔2〕SWOT分析圖A區(qū)為SO組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)時機的組合，這是最為理想的組合。B區(qū)為WO組合，即財務(wù)時機和財務(wù)優(yōu)勢的組合，這是不盡理想的組合。C區(qū)為ST組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)要挾的組合，這是不太理想的組合。D區(qū)為WT組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)要挾的組合，這是最不理想的組合。四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的根據(jù)2.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇(初創(chuàng)期)生長期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇成熟期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇衰退期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的根據(jù)〔1〕財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與宏觀周期相順應(yīng)。1〕在經(jīng)濟復(fù)蘇階段適于采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。2〕在經(jīng)濟昌盛階段適于先采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。3〕在經(jīng)濟衰退階段應(yīng)采取防御型財務(wù)戰(zhàn)略。4〕在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時期，應(yīng)采取防御型和收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的根據(jù)〔2〕財務(wù)戰(zhàn)略選擇必需與企業(yè)開展階段相順應(yīng)。在初創(chuàng)期和擴張期，企業(yè)應(yīng)采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，普通采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略?！?〕財務(wù)戰(zhàn)略選擇必需與企業(yè)經(jīng)濟增長方式相順應(yīng)一方面，調(diào)整企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略，加大根底工程的投資力度另一方面，加大財務(wù)制度創(chuàng)新力度。2.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財務(wù)戰(zhàn)略積極擴張型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵吸納權(quán)益資本實現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本大量增加權(quán)益資本，適度引入債務(wù)資本以更多低成本的債務(wù)資本替代高成本的權(quán)益資金不再進行籌資股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略不斷增加對產(chǎn)品開發(fā)推廣的投資對核心業(yè)務(wù)大力追加投資圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新的產(chǎn)品或市場，進行相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的并購不再進行投資第2節(jié)全面預(yù)算體系一、全面預(yù)算的含義及特點二、全面預(yù)算的構(gòu)成三、全面預(yù)算的作用四、全面預(yù)算的根據(jù)五、全面預(yù)算的組織與程序一、全面預(yù)算的含義及特點1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、運營目的和資源情況，運用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)運營、資本、財務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理規(guī)范和行動方案，據(jù)以進展控制、監(jiān)視和考核、鼓勵。2.全面預(yù)算的特點〔1〕以戰(zhàn)略規(guī)劃和運營目的為導(dǎo)向?！?〕以業(yè)務(wù)活動環(huán)節(jié)及部門為依托?！?〕以人、財、物等資源要素為根底。〔4〕與管理控制相銜接。補：預(yù)算體系的分類根據(jù)預(yù)算內(nèi)容不同，可以分為業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算、財務(wù)預(yù)算業(yè)務(wù)預(yù)算是指與企業(yè)日常運營活動直接相關(guān)的運營業(yè)務(wù)的各種預(yù)算。它主要包括銷售預(yù)算、消費預(yù)算、資料采購預(yù)算、直接資料耗費預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算、產(chǎn)品消費本錢預(yù)算、運營費用和管理費用預(yù)算等。專門決策預(yù)算指企業(yè)不經(jīng)常發(fā)生的、一次性的重要決策預(yù)算。如資本支出預(yù)算。財務(wù)預(yù)算是指企業(yè)在方案期內(nèi)反映有關(guān)估計現(xiàn)金收支、財務(wù)情況和運營成果的預(yù)算。從預(yù)算目的覆蓋的時間長短劃分，企業(yè)預(yù)算可分為長期預(yù)算和短期預(yù)算。二、全面預(yù)算的構(gòu)成1.營業(yè)預(yù)算又稱運營預(yù)算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。2.資本預(yù)算是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于長期預(yù)算。3.財務(wù)預(yù)算包括企業(yè)財務(wù)情況、運營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。三、全面預(yù)算的作用1.用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目的規(guī)劃2.用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目的3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動4.用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)5.用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績四、全面預(yù)算的根據(jù)1.宏觀經(jīng)濟周期2.企業(yè)開展階段3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃4.企業(yè)運營目的5.企業(yè)資源情況6.企業(yè)組織構(gòu)造五、全面預(yù)算的組織與程序1.全面預(yù)算的組織預(yù)算委員會預(yù)算管理部2.全面預(yù)算程序提出總體目的上報單位目的審核匯總調(diào)整按照目的上報編制總體預(yù)算補：預(yù)算的編制方法固定預(yù)算又稱靜態(tài)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一固定業(yè)務(wù)量(如消費量、銷售量)程度作為獨一根底來編制預(yù)算的一種方法。傳統(tǒng)預(yù)算大多采用固定預(yù)算的方法。固定預(yù)算的特點是不思索預(yù)算期內(nèi)業(yè)務(wù)量程度能夠發(fā)生的變動，只以某一確定的業(yè)務(wù)量程度為根底制定有關(guān)的預(yù)算，在預(yù)算執(zhí)行期末，將預(yù)算的實踐執(zhí)行結(jié)果與固定的預(yù)算程度加以比較，并據(jù)此進展效績評價和業(yè)績考評。彈性預(yù)算彈性預(yù)算又稱變動預(yù)算或滑動預(yù)算，是在按照本錢〔費用〕習(xí)性分類的根底上，根據(jù)量、本、利之間的依存關(guān)系編制的可以順應(yīng)多種情況的預(yù)算。從實際上講適用于編制全面預(yù)算中一切與業(yè)務(wù)量有關(guān)的各種預(yù)算，但從適用角度看，主要用于編制彈性本錢費用預(yù)算和彈性利潤預(yù)算等。彈性預(yù)算可以反映預(yù)算期內(nèi)與一定相關(guān)范圍內(nèi)的，可預(yù)見的多種業(yè)務(wù)量程度相對應(yīng)的不同預(yù)算額，從而擴展了預(yù)算的適用范圍，便于預(yù)算目的的調(diào)整。與固定預(yù)算方法相比，彈性預(yù)算方法具有預(yù)算范圍寬和可比性強的優(yōu)點。增量預(yù)算又稱調(diào)整預(yù)算方法，是指以基期本錢費用程度為根底，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量程度及有關(guān)影響本錢要素的未來變動情況，經(jīng)過調(diào)整有關(guān)原有費用工程而編制預(yù)算的一種方法。增量預(yù)算零基預(yù)算零基預(yù)算對預(yù)算收支以零為基點，對預(yù)算期內(nèi)各項支出的必要性、合理性或者各項收入的可行性以及預(yù)算數(shù)額的大小，逐項審議決策從而予以確定收支程度的預(yù)算。普通運用于不經(jīng)常發(fā)生的或者預(yù)算編制根底變化較大的預(yù)算工程，如對外投資、對外捐贈等，也可用于產(chǎn)出較難識別的效力性部門費用預(yù)算的編制。零基預(yù)算缺乏之處：任務(wù)量大，本錢較高，加之對企業(yè)資源的分配帶有一定的客觀性，容易引起部門之間的矛盾。定期預(yù)算定期預(yù)算是指在編制預(yù)算時，以不變的會計期間〔如日歷年度〕作為預(yù)算期的一種編制預(yù)算的方法。這種方法的優(yōu)點是可以使預(yù)算期間與會計期間相對應(yīng)。滾動預(yù)算又稱延續(xù)預(yù)算，或永續(xù)預(yù)算，是一種經(jīng)常穩(wěn)定堅持一定期限的預(yù)算。隨時間的推移和市場條件的變化而自行延伸并進展同步伐整的預(yù)算，普通運用于季度預(yù)算的編制。其詳細做法是：每過一個季度(或月份)，立刻根據(jù)前一個季度(或月份)的預(yù)算執(zhí)行情況，對以后季度(或月份)進展修訂，并添加一個季度(或月份)的預(yù)算。以逐期向后滾動、延續(xù)不斷地預(yù)算方式規(guī)劃企業(yè)未來的運營活動。滾動預(yù)算按其預(yù)算編制和滾動的時間單位不同可分為逐月滾動、逐季滾動和混合滾動三種方式。實行滾動預(yù)算有助于企業(yè)管理層從動態(tài)中把握企業(yè)的未來，明確企業(yè)的運營目的。預(yù)算的編制〔一〕目的利潤預(yù)算方法預(yù)算目的體系中的中心目的是估計目的利潤。1、量本利分析法目的利潤=估計產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量×〔單位產(chǎn)品售價一單位產(chǎn)品變動本錢〕一固定本錢費用2、比例預(yù)算法〔1〕銷售收入利潤率法目的利潤＝估計銷售收入×測算的銷售利潤率〔2〕本錢利潤率法目的利潤＝估計營業(yè)本錢費用×核定的本錢費用利潤率〔3〕投資資本報答率法目的利潤＝估計投資資本平均總額×核定的投資資本報答率〔4〕利潤增長百分比法目的利潤＝上期利潤總額×〔1＋利潤增長百分比〕3、上加法企業(yè)留存收益=盈余公積金+未分配利潤凈利潤=本年新增留存收益+股利分配額凈利潤=本年新增留存收益+凈利潤×股利分配比率凈利潤=本年新增留存收益/〔1-股利分配比率〕目的利潤＝凈利潤/〔1－所得稅率〕〔二〕主要預(yù)算的編制1、銷售預(yù)算是在銷售預(yù)測的根底上，根據(jù)企業(yè)年度目的利潤確定的估計銷售量、銷售單價和銷售收入等參數(shù)編制的，用于規(guī)劃預(yù)算期銷售活動的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。2、消費預(yù)算是規(guī)劃預(yù)算期消費而編制的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。它是在銷售預(yù)算的根底上編制的，并可以作為編制資料采購預(yù)算和消費本錢預(yù)算的根據(jù)。該預(yù)算只需實物量目的，沒有價值量目的。無法直接為現(xiàn)金預(yù)算提供資料〔該預(yù)算不涉及現(xiàn)金收支〕。估計消費量＝估計銷售量＋估計期末結(jié)存量－估計期初結(jié)存量3、資料采購預(yù)算是為了規(guī)劃預(yù)算期資料耗費情況及采購活動而編制的，用于反映預(yù)算期各種資料耗費量、采購量、資料耗費本錢和資料采購本錢等方案信息的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。某種資料耗用量〔消費需求量〕＝產(chǎn)品估計消費量×單位產(chǎn)品定額耗用量某種資料采購量＝某種資料耗用量＋該種資料期末結(jié)存量－該種資料期初結(jié)存量4、直接人工預(yù)算是以消費預(yù)算為根底編制的，其主要內(nèi)容有估計產(chǎn)量、單位產(chǎn)品工時，人工總工時，每小時人工本錢和人工總本錢。某種產(chǎn)品直接人工總工時＝單位產(chǎn)品定額工時×該產(chǎn)品估計消費量某種產(chǎn)品直接人工總本錢＝單位工時工資率×該種產(chǎn)品直接人工工時總額5、制造費用預(yù)算是反映消費本錢中除直接資料、直接人工以外的一切不能直接計入產(chǎn)品制造本錢的間接制造費用的預(yù)算。這些費用必需按本錢習(xí)性劃分為固定費用和變動費用。某項變動制造費用分配率=該工程變動制造費用預(yù)算總額/業(yè)務(wù)量預(yù)算總數(shù)6、單位消費本錢預(yù)算是反映預(yù)算期內(nèi)各種產(chǎn)品消費本錢程度的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。這種預(yù)算是在消費預(yù)算、直接資料耗費及采購預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費用預(yù)算的根底上編制的。單位產(chǎn)品估計消費本錢＝單位產(chǎn)品直接資料本錢＋單位產(chǎn)品直接人工本錢＋單位產(chǎn)品制造費用期末結(jié)存產(chǎn)品本錢＝期初結(jié)存產(chǎn)品本錢＋本期產(chǎn)品消費本錢－本期銷售產(chǎn)品本錢7、銷售及管理費用預(yù)算是以價值方式反映整個預(yù)算期內(nèi)為銷售產(chǎn)品和維持普通行政管理任務(wù)而發(fā)生的各工程費用支出方案的費用預(yù)算。8、專門決策預(yù)算往往涉及長期建立工程的資金投放與籌措，并經(jīng)常跨年度，因此除個別工程外，普通不納入日常的業(yè)務(wù)預(yù)算，但應(yīng)計入與此有關(guān)的現(xiàn)金收支預(yù)算與估計資產(chǎn)負債表?，F(xiàn)金預(yù)算9、現(xiàn)金預(yù)算，是將業(yè)務(wù)預(yù)算各表中反映的現(xiàn)金收支額和決策預(yù)算的現(xiàn)金投資額匯總列出現(xiàn)金收入總額、現(xiàn)金支出總額、現(xiàn)金余缺數(shù)及投資、融資數(shù)額的預(yù)算?，F(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出＝現(xiàn)金余缺現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出＋現(xiàn)金籌措〔現(xiàn)金缺乏時〕＝期末現(xiàn)金余額或：現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出－現(xiàn)金投放〔現(xiàn)金多余時〕＝期末現(xiàn)金余額

*公司現(xiàn)金預(yù)算表

2021年度

單位：元項目1季度2季度3季度4季度全年期初現(xiàn)金余額80000

80000

80000

80000

80000

（1季度期初數(shù)）經(jīng)營現(xiàn)金收入475000

57500

700000

675000

2425000

經(jīng)營性現(xiàn)金支出

直接材料采購208800

236480

271352

271256

987888

直接人工支出66000

76500

88500

72000

303000

制造費用25000

25000

24000

19450

93450

銷售及管理費用69855

69855

69855

69855

279420

支付流轉(zhuǎn)稅35000

35000

35000

35000

140000

預(yù)交所得稅50000

50000

50000

89440

239440

分配股利

250000

250000

資本性現(xiàn)金支出50000

40000

70000

80000

240000

現(xiàn)金余缺50345

（1+2-3-4-5-6-7-8-9-10-11）122165

171293

（132001）（28198）長期借款40000

80000

120000

支付利息（15345）（15165）（13293）（11999）（55802）取得短期借款5000

20000

25000

償還短期借款

（5000）

（5000）進行短期投資

（22000）（78000）

（100000）出售短期投資

100000

100000

期末現(xiàn)金余額80000

80000

80000

56000

56000

（4季度期末數(shù)）10、估計利潤表用來綜合反映企業(yè)在方案期的估計運營成果，是企業(yè)最主要的財務(wù)預(yù)算之一。編制估計利潤表的根據(jù)是各業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算。11、估計資產(chǎn)負債表是用來反映企業(yè)在方案期末估計的財務(wù)情況。它的編制需以方案期開場日的資產(chǎn)負債表為根底，然后根據(jù)方案期間各項預(yù)算的有關(guān)資料做必要的調(diào)整。第3節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、籌資數(shù)量預(yù)測的根據(jù)二、籌資數(shù)量的預(yù)測：要素分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法一、籌資數(shù)量預(yù)測的根據(jù)1.法律方面的限定1〕注冊資本限額的規(guī)定2〕企業(yè)負債限額的規(guī)定2.企業(yè)運營和投資的規(guī)模普通而言，公司運營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他要素利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的優(yōu)劣等二、籌資數(shù)量的預(yù)測：要素分析法1.要素分析法的原理2.要素分析法的運用3.運用要素分析法需求留意的問題1.要素分析法的原理要素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本工程上年度的實踐平均需求量為根底，根據(jù)預(yù)測年度的運營業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進展分析調(diào)整，來預(yù)測資本需求量的一種方法。要素分析法的根本模型是：2.要素分析法的運用例4-1：某企業(yè)上年度資本實踐平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，估計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。那么預(yù)測年度資本需求額為：〔2000－200〕×〔1＋5％〕×〔1－2％〕＝1852.2〔萬元〕3.運用要素分析法需求留意的問題〔1〕在運用要素分析法時，該當(dāng)對決議資本需求額的眾多要素進展充分的分析研討，確定各種要素與資本需求額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測的質(zhì)量。〔2〕要素分析法限于企業(yè)運營業(yè)務(wù)資本需求的預(yù)測，當(dāng)企業(yè)存在新的投資工程時，應(yīng)根據(jù)新投資工程的詳細情況單獨預(yù)測其資本需求額?！?〕運用要素分析法匡算企業(yè)全部資本的需求額，只是對資本需求額的一個根本估計。在進展籌資預(yù)算時，還需求采用其他預(yù)測方法對資本需求額作出詳細的預(yù)測。三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運用3.運用回歸分析法需求留意的問題1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需求量與營業(yè)業(yè)務(wù)量〔如銷售數(shù)量、銷售收入〕之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資金需求量的方法。其預(yù)測模型為：Y=a+bX式中，Y表示資本需求總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需求的可變資本額；X表示運營業(yè)務(wù)量。1.回歸分析法的原理不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動的資本，主要包括為維持營業(yè)而需求的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原資料的保險貯藏、必要的廢品或商品貯藏，以及固定資產(chǎn)占用的資金。可變資本是指隨營業(yè)業(yè)務(wù)量變動而同比例變動的資本，普通包括在最低貯藏以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需求額如表4-2所示。假定20×9年估計產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)測20×9年資本需求總額。2.回歸分析法的運用運用回歸分析法進展籌資數(shù)量預(yù)測的根本過程是：〔1〕計算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運用〔2〕計算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需求的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入以下聯(lián)立方程組，即那么有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務(wù)量所需求的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運用〔3〕確定資本需求總額預(yù)測模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測模型為：Y=205+49X〔4〕計算資本需求總額。將20×9年估計產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計算，資本需求總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)3.運用回歸分析法需求留意的問題〔1〕資本需求額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實踐情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將堅持下去?！?〕確定a，b兩個參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測年度前延續(xù)假設(shè)干年的歷史資料，普通要有3年以上的資料，才干獲得比較可靠的參數(shù)?！?〕該當(dāng)思索價錢等要素的變動情況。在預(yù)期原資料、設(shè)備的價錢和人工本錢發(fā)生變動時，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測參數(shù)，以獲得比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié)果。四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理2.營業(yè)收入比例法的運用編制估計利潤表，預(yù)測留用利潤編制估計資產(chǎn)負債表，預(yù)測外部籌資額按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負債表和利潤表工程之間的比例關(guān)系，預(yù)測各工程資本需求額的方法。優(yōu)點：能為財務(wù)管理提供短期估計的財務(wù)報表，以順應(yīng)外部籌資的需求，且易于運用。缺陷：倘假設(shè)有關(guān)銷售百分比與實踐不符，據(jù)以進展預(yù)測就會構(gòu)成錯誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)要素發(fā)生變動的情況下，必需相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。2.營業(yè)收入比例法的運用編制估計利潤表，預(yù)測留用利潤編制估計資產(chǎn)負債表，預(yù)測外部籌資額敏感工程：與營業(yè)收入堅持根本不變比例關(guān)系的工程。敏感資產(chǎn)工程普通包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等工程；敏感負債工程普通包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費用等工程。按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額例4-3：某企業(yè)20×8年實踐利潤表〔簡化〕的主要工程與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)20×9年估計利潤表，并預(yù)測留用利潤。2.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實踐營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負債表及其敏感工程與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。20×9年估計銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)20×8年估計資產(chǎn)負債表〔簡化〕，并預(yù)測外部籌資額。例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運用式〔4-2〕預(yù)測該企業(yè)20×9年需求追加的外部籌資額。該企業(yè)20×9年需求追加的外部籌資額為：3000×〔0.339-0.183〕-202.5=265.5〔萬元〕例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘假設(shè)該企業(yè)20×9年由于情況變化，敏感資產(chǎn)工程中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負債工程中應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%，估計長期借款〔系非敏感負債工程〕添加65萬元。針對這些變動，該企業(yè)20×9年有關(guān)資本需求的預(yù)測調(diào)整如下：資產(chǎn)總額：6397+18000×(17.6%-17.4%)+50=6483(萬