2023年湖北省十堰市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

（2023年）湖北省十堰市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成

本管理真題（含答案）

學(xué)校:班級(jí):姓名:考號(hào):

一、單選題（10題）

1.某公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為150萬(wàn)元（其中有80%是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

所必需），其他經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)為3500萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為1500萬(wàn)元

（其中的30%需要支付利息），經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)為4000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性

長(zhǎng)期負(fù)債為3900萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的是（）

A.經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為2580萬(wàn)元

B.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為5600萬(wàn)元

C.經(jīng)營(yíng)負(fù)債為5000萬(wàn)元

D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2670萬(wàn)元

2.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為（）。

A.降低資本成本B.維持股價(jià)穩(wěn)定C.提高支付能力D.實(shí)現(xiàn)資本保全

3.下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)表示1元初始投資取得的現(xiàn)值毛收益

B.現(xiàn)值指數(shù)可以用于壽命期不同項(xiàng)目之間的比較

C.現(xiàn)值指數(shù)適用于投資額不同項(xiàng)目盈利性的比較

D.現(xiàn)值指數(shù)不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率

4.下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.在預(yù)期回報(bào)率相同的情況下，風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者將選擇具有較小確定性而

不是較大確定性的投機(jī)方式

B.風(fēng)險(xiǎn)中性者并不介意一項(xiàng)投機(jī)是否具有比較確定或者不那么確定的

結(jié)果

C.在降低風(fēng)險(xiǎn)的成本與報(bào)酬的權(quán)衡過(guò)程中，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人們?cè)谙嗤?/p>

成本下更傾向于作出低風(fēng)險(xiǎn)的選擇

D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的效用函數(shù)是凹函數(shù)

5.在月末在產(chǎn)品數(shù)量很小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量

變動(dòng)不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本的影響不大的

情況下，為了簡(jiǎn)化核算工作，可以采用的完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配

方法是（）。

A.不計(jì)算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算C.

在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算D.定額比例法

6.

第25題如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差相同，而期望值不同，則

這兩個(gè)項(xiàng)目（）o

A.預(yù)期收益相同B.標(biāo)準(zhǔn)離差率相同C.預(yù)期收益不同D.未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

相同

7.甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為5%,股

東權(quán)益成本為7%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%。要使發(fā)行方案可

行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為0

A.4%?7%B.5%~7%C.4%~8.75%D.5%~8.75%

8.企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是（）o

A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

B.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)

D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

9.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準(zhǔn)確的定額資

料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用分配方法應(yīng)采用（）。

A.在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法C.定

額比例法D.不計(jì)算在產(chǎn)品成本

10.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年

年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為7200萬(wàn)元，投資當(dāng)年的預(yù)期

通貨膨脹率為5%,名義折現(xiàn)率為11.3%,則該方案能夠提高的公司

價(jià)值為（）o

A.469萬(wàn)元B.668萬(wàn)元C.792萬(wàn)元D.857萬(wàn)元

二、多選題（10題）

11.根據(jù)股利相關(guān)論，影響股利分配的因素有（）。

A.法律限制B.經(jīng)濟(jì)限制C.財(cái)務(wù)限制D.市場(chǎng)限制

12.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有（）o

A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系

B.在通常情況下.資本結(jié)構(gòu)指的是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比

例

C.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來(lái)源、組成及相互關(guān)系

D.資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來(lái)源、組成及相互關(guān)系

13.下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述正確的有（）

A.作業(yè)成本法認(rèn)為產(chǎn)品是全部作業(yè)所消耗資源的總和，產(chǎn)品是消耗全部

作業(yè)的成果

B.采用作業(yè)成本法能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息

C.在作業(yè)成本法下，間接成本的分配路徑是“資源一部門一產(chǎn)品”

D.作業(yè)成本法認(rèn)為，將成本分配到成本對(duì)象有三種不同的形式：追溯、

動(dòng)因分配、分?jǐn)?/p>

14.下列關(guān)于用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新決策的說(shuō)法正確的有（）

A.如果不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是未來(lái)使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與

使用年限的比值

B.殘值收入作為現(xiàn)金流入來(lái)考慮

C.平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年

成本找到可代替的設(shè)備

D.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的

方案

15.

第37題股票上市對(duì)公司可能的不利因素有（）。

A.失去必務(wù)事私權(quán)

B.上市成本較大

C.公司利洞會(huì)隨上市成本冶加而胃低

D.公司上市會(huì)降低公訶聲譽(yù)

16.下列關(guān)于上市公司配股融資的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.配股價(jià)格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

B.控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開(kāi)后公開(kāi)承諾認(rèn)配股份的數(shù)量

C.擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前股本總額的30%

D.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%

17.

第27題下列屬于有關(guān)融資優(yōu)序理論表述正確的有（）。

A.融資優(yōu)序理論考慮了信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部籌資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選杼

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

18.E公司2009年銷售收入為5000萬(wàn)元，2009年年底凈負(fù)債及股東權(quán)

益總計(jì)為2500萬(wàn)元（其中股東權(quán)益2200萬(wàn)元），預(yù)計(jì)2010年銷售增長(zhǎng)率

為8%,稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為10%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一

致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%,凈負(fù)債利息按2009年末凈負(fù)債余額和

預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸

還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2010年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)

結(jié)果中，正確的有（）o

A.凈投資為200萬(wàn)元

B.稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為540萬(wàn)元

C.實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬(wàn)元

D.收益留存為500萬(wàn)元

19.某企業(yè)的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為120萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為20萬(wàn)元,

短期金融負(fù)債為100萬(wàn)元。下列關(guān)于該企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的說(shuō)法中,

正確的有（）o

A.該企業(yè)采用的是適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

B.該企業(yè)在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營(yíng)業(yè)高峰時(shí)的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，可將20萬(wàn)元閑置資金投資于短期有價(jià)證券

20.在我國(guó)，配股的目的主要體現(xiàn)在（）。

A.不改變老股東對(duì)公司的控制權(quán)

B.由于每股收益的稀釋，通過(guò)折價(jià)配售對(duì)老股東進(jìn)行補(bǔ)償

C.增加發(fā)行量

D.鼓勵(lì)老股東認(rèn)購(gòu)新股

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)

21.假設(shè)ABC公刊股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為50元，而在一年后的價(jià)格可

能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期

權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為50元。投資者可以按10%的尤風(fēng)險(xiǎn)利率

借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借人資金，同時(shí)售出一份100

股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.購(gòu)買股票的數(shù)量為50股B.借款的金額是1818元C.期權(quán)的價(jià)值為

682元D.期權(quán)的價(jià)值為844元

22.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3

小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品

400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件，發(fā)生固定制造成本2250元,

實(shí)際工時(shí)為1100小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，7月份公司固定制造費(fèi)用效

率差異為()元。

A.100B.150C.200D.300

23.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的

資產(chǎn)的看漲期權(quán)。執(zhí)行價(jià)格為是62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后

股價(jià)有兩種可能：上升33.33%,或者降低25%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年

4%,則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí)，下列復(fù)制組合表述正確的是()。

A.購(gòu)買0.4536股的股票

B.以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入28.13元

C.購(gòu)買股票支出為30.85

D.以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入30.26元

24.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動(dòng)成本6000元，

部門可控固定間接費(fèi)用500元，部門不可控固定間接費(fèi)用800元，分配

給該部門的公司管理費(fèi)用500元，最能反映該部門真實(shí)貢獻(xiàn)的金額是

（）o

A.2200B.2700C.3500D.4000

25.當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都是1.2時(shí)，則復(fù)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2.4B.1.44C.1.2D.1

26.股票加看跌期權(quán)組合，稱為（）。

A.拋補(bǔ)看漲期權(quán)B.保護(hù)性看跌期權(quán)C.多頭對(duì)敲D.空頭對(duì)敲

27.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量模型是企業(yè)價(jià)值評(píng)估使用最廣泛、理論上最健全的模型

B.實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實(shí)體的加權(quán)平均資本成本來(lái)折現(xiàn)

C.由于股利比較直觀，因此股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中經(jīng)常被使用

D.企業(yè)價(jià)值等于預(yù)測(cè)期價(jià)值加上后續(xù)期價(jià)值

28.A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。以公司2012年12月31日總股本

5000萬(wàn)股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價(jià)格為配股說(shuō)明書(shū)公布前20

個(gè)交易日公司股票收盤(pán)價(jià)平均值的15元/股的80%,則配股除權(quán)價(jià)格

為（）元/股。

A.12B.13.5C.14.5D.15

29.存貨管理的目標(biāo)在于（）。

A.使各項(xiàng)與存貨有關(guān)的成本之和最小

B.使各種存貨成本與存貨效益達(dá)到最佳結(jié)合

C使存貨儲(chǔ)備量盡可能低

D.使存貨儲(chǔ)備量盡可能高

30.某公司具有以下的財(cái)務(wù)比率：經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與銷售收入之比為1.6;經(jīng)

營(yíng)負(fù)債與銷售收入之比為0.4,假設(shè)這些比率在未來(lái)均會(huì)維持不變，計(jì)

劃下年銷售凈利率為10%,股利支付率為55%,該公司去年的銷售收

入為200萬(wàn)元，則該公司的銷售增長(zhǎng)率為（）時(shí)，無(wú)需向外籌資。

A.4.15%B.3.90%C.5.22%D.4.60%

四、計(jì)算分析題（3題）

31.資料：

（DA公司擬開(kāi)發(fā)一種新的綠色食品，項(xiàng)目投資成本為210萬(wàn)元。

⑵該產(chǎn)品的市場(chǎng)有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會(huì)的環(huán)保意識(shí)

以及其他環(huán)保產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。預(yù)期該項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年25萬(wàn)元

的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果消費(fèi)需求量較大，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為30萬(wàn)元；如

果消費(fèi)需求量較小，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為20萬(wàn)元。

（3）如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目，一年后則可以判斷市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求，并必

須做出棄取決策。

（4）等風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的資金成本為10%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利率為5%。

要求：

⑴計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，（計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下列表格）；

不考慮期權(quán)的凈現(xiàn)值

*U(萬(wàn)元）

段貨

虎金掂M（年末永城年會(huì)）

受本版本

⑵采用二叉樹(shù)方法計(jì)算延遲決策的期權(quán)，并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目，

（計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下列表格）（上行概率和下行概率保留百分號(hào)后4位

數(shù)）。

時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的計(jì)箕

儂僅：Jin.

叼阿（年女）01

爬金潦依上升仃分比■

理金氏MFA臺(tái)分比

理會(huì)漁城1XW

-

W金鼠兒

0U用代價(jià)你KW

檢支成本

凈觀偵1XW

F打投資然假率

無(wú)風(fēng)憐利中

下行霰率-

力也期槿附值的冷也依

期以價(jià)例

(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

32.某投資組合包括A、B兩種證券，其過(guò)去5年的收益率情況如下表

所示。

收益率表

A的收益率Xi(%)B的收益率Yi(盼

年限

15.6-6.2

s27.312.3

3-2.0-1.1

41.77.8

53.515.0

要求：計(jì)算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(結(jié)果保留三位小數(shù))。

33.A公司是一家生產(chǎn)草莓罐頭的上市公司，因?yàn)椴葺揞^市場(chǎng)需求越

來(lái)越大，之前的生產(chǎn)線效率低且產(chǎn)品單一，為滿足市場(chǎng)需求，2020年

12月31日，A公司準(zhǔn)備引進(jìn)一條先進(jìn)生產(chǎn)線，目前正在進(jìn)行項(xiàng)目可

行性研究，相關(guān)資料如下：

⑴該生產(chǎn)線購(gòu)置成本3000萬(wàn)元，無(wú)需安裝即可投入使用。按稅法規(guī)

定，該生產(chǎn)線使用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)殘值率為

5%,該項(xiàng)目預(yù)期可持續(xù)4年，項(xiàng)目結(jié)束后變現(xiàn)價(jià)值為1200萬(wàn)元。

(2)A公司引進(jìn)生產(chǎn)線后預(yù)計(jì)生產(chǎn)凍干草莓和草莓罐頭兩種產(chǎn)品，生產(chǎn)

凍干草莓需增加一棟廠房、一臺(tái)設(shè)備及一項(xiàng)專利技術(shù)。公司恰好有一

棟空置廠房可以使用，該廠房一直對(duì)外出租，每年末租金收入100萬(wàn)

元；設(shè)備購(gòu)置成本500萬(wàn)元，使用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，折舊年

限5年，預(yù)計(jì)殘值率5%,項(xiàng)目結(jié)束后變現(xiàn)價(jià)值150萬(wàn)元；專利技術(shù)

使用費(fèi)800萬(wàn)元，期限4年，根據(jù)稅法規(guī)定，專利技術(shù)使用費(fèi)可在使

用期內(nèi)進(jìn)行攤銷，所得稅前扣除，期滿無(wú)殘值。

⑶2021年凍干草莓預(yù)計(jì)每年銷量80萬(wàn)罐，每罐售價(jià)100元，單位變

動(dòng)制造成本50元；草莓罐頭預(yù)計(jì)每年銷量100萬(wàn)罐，每罐售價(jià)60

元，單位變動(dòng)制造成本20元，且兩類產(chǎn)品的銷量以后每年按5%增

長(zhǎng)。2021年?2024年付現(xiàn)固定制造成本分別為300萬(wàn)元、400萬(wàn)元、

500萬(wàn)元、600萬(wàn)元，每年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的10%。

(4)該項(xiàng)目預(yù)計(jì)需增加營(yíng)運(yùn)資本600萬(wàn)元，項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)投入，項(xiàng)目結(jié)束

后收回。

⑸為籌集項(xiàng)目投資所需資金，A公司準(zhǔn)備通過(guò)發(fā)行債券和股票進(jìn)行籌

資，債券發(fā)行期限5年，面值1000元，票面利率8%,每年末付息，

發(fā)行價(jià)格980元，發(fā)行費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的3%；公司目前的資產(chǎn)負(fù)

債率為50%,目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%,貝爾塔值為1.5,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)

酬率4.66%,市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率4%。

(6)企業(yè)所得稅稅率25%,假設(shè)項(xiàng)目的收入和成本支出都發(fā)生在年末。

要求：(1)計(jì)算稅后債務(wù)資本成本、股權(quán)資本成本及項(xiàng)目加權(quán)平均資本

成本。

⑵計(jì)算項(xiàng)目2021-2024年年末的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果

填入下方表格中)。

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末

現(xiàn)金凈流■

折現(xiàn)系數(shù)

現(xiàn)金凈流■現(xiàn)值

凈現(xiàn)值

⑶根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項(xiàng)目是否可行，并說(shuō)明理由。

注：除加權(quán)平均資本成本取整數(shù)外，計(jì)算過(guò)程和結(jié)果如不能除盡則保

留兩位小數(shù)。

五、單選題（0題）

34.甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要籌集長(zhǎng)期資本，有發(fā)行長(zhǎng)期債券、發(fā)行

優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過(guò)測(cè)算，發(fā)行長(zhǎng)期債券

與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為120萬(wàn)元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通

股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為180萬(wàn)元。如果采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行

籌資方式?jīng)Q策，下列說(shuō)法中，正確的是。

A.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券

B.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股

C.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為180萬(wàn)元時(shí)，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)

行優(yōu)先股

D.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券

六、單選題（0題）

35.下列關(guān)于短期償債能力的表述中，正確的是（）

A.營(yíng)運(yùn)資本是流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的緩沖墊

B.國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率在100%—200%區(qū)間內(nèi)較為適當(dāng)

C.現(xiàn)金比率表明1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為借款保障

D.影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項(xiàng)的償債能力

參考答案

1.D選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)一經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)

債=（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金資產(chǎn)+其他經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)）-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債=

（150x80%+3500）-1500x（1-30%）=2570（萬(wàn)元）;

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤,經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金資產(chǎn)+其他經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)+經(jīng)

營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=150x80%+3500+4000=7620（萬(wàn)元）；

選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤，經(jīng)營(yíng)負(fù)債=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債+經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債=1

500x（1-30%）+3900=4950（萬(wàn)元）;

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債=7620-4950=

2670（萬(wàn)元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

2.B穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹(shù)立公司良好

的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格。

3.B選項(xiàng)B,現(xiàn)值指數(shù)消除了投資額的差異，但是沒(méi)有消除項(xiàng)目期限的

差異，所以不能用于壽命期不同的項(xiàng)目進(jìn)行比較。

4.A風(fēng)險(xiǎn)指的是預(yù)期結(jié)果的不確定性，預(yù)期結(jié)果的確定性越大，風(fēng)險(xiǎn)越

小，因此在預(yù)期報(bào)酬率相同的情況下，風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者將選擇具有較大確定

性而不是較小確定性的投機(jī)方式。

5.C在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算，這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很

小，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大，月初、月末

在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本的影響不大的情況。

6.C期望值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，所以期望值不同，反映預(yù)期收益不

伺，因此選C;但期望值不同的情況下，不能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)比較風(fēng)險(xiǎn)大

小，應(yīng)依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率大小衡量風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)B、D不對(duì)。

7.D如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本高于稅前股權(quán)成本，則不如直接增發(fā)普

通股，所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的最大值

為7%/(1-20%)=8.75%;如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本低于普通債券

的利率，則對(duì)投資人沒(méi)有吸引力。所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債

券的稅前資本成本的最小值為5%。

8.C剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資

本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留

用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味著

公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想

的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

9.C

在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額

資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用比重較大時(shí)，

可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法；定額比例法要求月末在產(chǎn)品

數(shù)量變動(dòng)較大，定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定；當(dāng)月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的

情況下，可以不計(jì)算在產(chǎn)品成本。

10.C解法1:將實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際資本成本折現(xiàn)，由1+11.3%

=(l+r)x(l+5%),解得實(shí)際資本成本r=6%,該方案能夠提高的公司價(jià)值

=7200/(1+6%)-6000=792(萬(wàn)元)。

解法2:實(shí)際現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為名義現(xiàn)金流量結(jié)算，名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)

金流量x(l+通貨膨脹率)“=7200x(l+5%)=7560(萬(wàn)元)，該方案能夠提高

的公司價(jià)值=7560/(1+11.3%)-60(30=792(萬(wàn)元)。

H.ABC解析：根據(jù)股利相關(guān)論，影響股利分配的因素有法律限制、經(jīng)

濟(jì)限制、財(cái)務(wù)限制及其他限制。

12.ABC資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通

常情況下，企業(yè)的資本由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的

是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是兩個(gè)

不同的概念，資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長(zhǎng)期資本的來(lái)源、組成及相互關(guān)系，

而財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來(lái)源、組成及相互關(guān)系。

13.ABD選項(xiàng)A表述正確，選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，作業(yè)成本法的基本指導(dǎo)思

想是：“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品（服務(wù)或顧客）消耗作業(yè)即：按照“資源

——作業(yè)——產(chǎn)品''的途徑來(lái)分配間接費(fèi)用；

選項(xiàng)B、D表述正確，作業(yè)成本法是將間接成本和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確地分

配到產(chǎn)品和服務(wù)的一種成本計(jì)算方法。在作業(yè)成本法中，將成本分配到

成本對(duì)象的方式主要有三種：追溯、動(dòng)因分配和分?jǐn)?。由于作業(yè)成本擴(kuò)

大了追溯到個(gè)別產(chǎn)品的成本比例，減少了成本分配對(duì)于產(chǎn)品成本的扭曲,

并采用多種成本動(dòng)因作為間接成本的分配基礎(chǔ)，使得分配基礎(chǔ)與被分配

成本的相關(guān)性得到改善，從而減少了傳統(tǒng)成本信息對(duì)決策的誤導(dǎo)，有利

于獲得更真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

14.ACD選項(xiàng)A表述正確，固定資產(chǎn)的平均年成本，是指該資產(chǎn)引起的

現(xiàn)金流出的年平均值，如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，它是未來(lái)使用年限內(nèi)

的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新時(shí)，殘值收入作為

現(xiàn)金流出的抵減而非現(xiàn)金流入來(lái)考慮；

選項(xiàng)c表述正確，平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備更換時(shí)，可以按

原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備；

選項(xiàng)D表述正確，平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看

成是兩個(gè)互斥方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

使用平均年成本法時(shí)應(yīng)注意：

①平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的

方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案；

②平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年

成本找到可代替的設(shè)備；

③固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命。必然存在一個(gè)最經(jīng)濟(jì)的使用年限，即使固定資

產(chǎn)的平均年成本最小的那一年限。

15.AB股票上市有利于提高公司的知名度，有利于改善公司的財(cái)務(wù)狀況,

所以CD選項(xiàng)不對(duì)。

16.AC配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式。配股價(jià)格由主承銷商和發(fā)行

人協(xié)商確定。所以，選項(xiàng)A正確；按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》

的規(guī)定，配股除符合公開(kāi)發(fā)行股票的一般規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

①擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前股本總額的30%;②控股股

東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開(kāi)前公開(kāi)承諾認(rèn)配股份的數(shù)量；③采用證券法規(guī)定

的代銷方式發(fā)行。所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤、選項(xiàng)C正確；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年

度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%,屬于公開(kāi)增發(fā)新股應(yīng)滿足的

條件，而不是配股的條件。所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

17.ABC考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益

籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點(diǎn)通

常被稱為排序理論。

18.ABC根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致”可知2010年凈經(jīng)

營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率=8%,即2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加

2500x8%=200（萬(wàn)元），由此可知，2010年凈投資為200萬(wàn)元；由于稅后

經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷售收入，所以，2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)

=5000x（l+80A）xl0%=540（萬(wàn)元）；實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一凈投

資=540-200=340（萬(wàn)元）-2008年凈利潤(rùn)=540—（2500—2200）x4%=528（萬(wàn)

元），多余的現(xiàn)金=凈利潤(rùn)一凈投資=528—200=328（萬(wàn)元），但是此處需要

注意有一個(gè)陷阱：題中給出的條件是2010年初的凈負(fù)債為300萬(wàn)元，

并不是全部借款為300萬(wàn)元,因?yàn)閮糌?fù)債和全部借款含義并不同，因此，

不能認(rèn)為歸還借款300萬(wàn)元，剩余的現(xiàn)金為328-300=28（萬(wàn)元）用于發(fā)放

股利，留存收益為528-28=500（萬(wàn)元）。也就是說(shuō)，選項(xiàng)D不是答案。

19.BCD根據(jù)短期金融負(fù)債（100萬(wàn)元）小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)（120萬(wàn)

元）可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項(xiàng)B、C、D是答案，

選項(xiàng)A不是答案。

20.ABCD在我國(guó)，配股權(quán)是指當(dāng)股份公司需再籌集資金而向現(xiàn)有股東

發(fā)行新股時(shí)，股東可以按原有的持股比例以較低的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的

新發(fā)行股票。這樣做的目的有：（1）不改變老股東對(duì)公司的控制權(quán)和享有

的各種權(quán)利；（2）因發(fā)行新股將導(dǎo)致短期內(nèi)每股收益稀釋，通過(guò)折價(jià)配售

的方式可以紿老股東一定的補(bǔ)償；（3）鼓勵(lì)老股東認(rèn)購(gòu)新股，以增加發(fā)行

量。所以本題的選項(xiàng)A、B、C、D均是答案。

21.D購(gòu)進(jìn)H股上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金，借款數(shù)額設(shè)定

為Y,期權(quán)的價(jià)值為G）。若股價(jià)上升到60元時(shí)，售出1份該股票的看

漲期權(quán)的清償結(jié)果：-100x（60-50）=-1000（元），同時(shí)出售H股股票，

償還借人的Y元資金的清償結(jié)果Hx60—Yx（l+10%）=60H—1JY;

若股價(jià)下降到40元時(shí)，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果為0,同

時(shí)出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：Hx40—Yx（l+

10%）=40H—1.1Yo任何一種價(jià)格情形，其現(xiàn)金凈流量為零。則：

60H—1.1Y—1000=0（1）40H—1.1Y-0=0（2）解得:H=50（股），

Y=1818（元）目前購(gòu)進(jìn)H股上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金,

借款數(shù)額設(shè)定為Y,期權(quán)的價(jià)值為Co,其現(xiàn)金凈流量=50H—Co-Y=

0,則Co=50H—Y=50x50-1818=682（元）。

22.A【正確答案】A

【答案解析】本題考核固定制造費(fèi)用差異的計(jì)算。固定制造費(fèi)用效率

差異二（實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）x固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=

（1100-350x3）x6/3=100（元）。（參見(jiàn)教材第270頁(yè)）。

【該題針對(duì)“成本差異的計(jì)算及分析“知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

23.C上行股價(jià)S產(chǎn)股票現(xiàn)價(jià)Sox（上行乘數(shù)u=60xl-3333=80（元）下行

股價(jià)§（1=股票現(xiàn)價(jià)Sx下行乘數(shù)d=60x0.75=45（元）股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期

日價(jià)值C產(chǎn)上行股價(jià)一執(zhí)行價(jià)格=812=18（元）股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日

價(jià)值Cd=O套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化=(18—0)/(80—

45)=0.5142購(gòu)買股票支出=套期保值比率x股票現(xiàn)價(jià)

=0.5142x60=30.85(元)借款=(到期日下行股價(jià)x套期保值比率)/

(l+r)=(45x0.5142)/1.02=22.69(元)

24.B解析：最能反映該部門真實(shí)貢獻(xiàn)的指標(biāo)是部門邊際貢獻(xiàn)，本題中部

門邊際貢獻(xiàn)=10000-6000-500-800=2700(元)。

25.B

26.B解析：股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護(hù)性看跌期權(quán)。因?yàn)閱为?dú)投資

于股票風(fēng)險(xiǎn)很大，如果同時(shí)增加看跌期權(quán)，可以降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。

27.C由于股利分配政策有較大變動(dòng)。股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計(jì)，所以，股

利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中很少被使用。

1-,1?：?--?n.r.u-i'.i--wr；-HH.HI

28.C配股除權(quán)價(jià)格=="刈“?小”

=14.5(元/股)

29.B

30.B本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)含增長(zhǎng)率的計(jì)算。設(shè)銷售增長(zhǎng)率為g,則

<:0=1.6-0.4-0.lx[(l+g)4-g]x(l-0.55)求得：g=3.90%,

當(dāng)增長(zhǎng)率為3.90%時(shí)，不需要向外界籌措資金。

31.

4I再案］

不才虛期權(quán)的冷現(xiàn)值

金W（萬(wàn)元）?丫「

投腎210

&分■看（年代小續(xù)郎金）25《每年末.水俵）

赍年成本10%

QU收位25023*1。％?250

中及依402S0-210>40

時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的計(jì)算

削位：萬(wàn)元

時(shí)阿（年表）01

理金渝■上A仃分比<30-25)Z25?.20%

鳳公液情F群百分比(25-20)〃5=20/

1530

成舍像“二望蚓

20

施金成本10%

250>0/10%.300

qH期末階值一又料

20/10^>200

投費(fèi)成本210

40300-210=90

小及值二義網(wǎng)

200-2IO?-10

《今年混軟?明末僑值）/初初價(jià)值-1

上行投貴授債率

?<10?300）/25O-|?32%

卜打投貴找?率<211*200)/25O-1=-12%

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)■率-$%

(1?5%>0.)/(1.32-08N)

上行概率

?386364%

Tlrft*61.3G36焦

(90x38.6364^*0x615636%)

90

等時(shí)期權(quán)階依的“現(xiàn)例/(M5%)>34772X/I05M33.12

0

期〃價(jià)他

由于延期執(zhí)行的價(jià)值為33.12萬(wàn)元小于立即執(zhí)行的收益（40萬(wàn)元），期

權(quán)價(jià)值為0,所以不應(yīng)延遲。

（3）設(shè)投資臨界點(diǎn)為Y,

［（300-Y）x38.6364%+0x61.3636%］/（1+5%）=25O-Y

Y=(250xl.05-300x38.6364%)/(1.05-38.6364%)

=220.89(萬(wàn)元)

當(dāng)投資額超過(guò)220.89萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)選擇延遲投資。

32.X=(5.60%+7.30%-2%+l.70%+3.50%)/5=3.22%

Y=(-6.20%+12.30%-1.10%+7.80%+15%)/5=5.56%

計(jì)算相關(guān)系數(shù)所需的數(shù)據(jù)如下表所示。

(X.-.<)(X,-x>f(t；-Y)3

1238.-11.76%-0.28%0.06%1.3851-

2j4.08,6.74%0.27,0.17%0.45%

31-5.22%

?6.66/0.35%0.27%0.44%

4I-I.S2/

2.24*-0.03%0.0260.05答

50.28/9.44%0.03%0.00%0.89，

會(huì)計(jì)值I0.0.52%3.22%

根?據(jù)以上做描樗出：

T)X(y,-y)]

0.34%

相關(guān)系&r0.26

V/6752%xy/3.22%

33.(1)①設(shè)稅前債務(wù)資本成本為i,

1000x8%x(P/A,i,5)+1000x(P/F,i,5)=980x(l-3%)=950.60,

i=9%時(shí)，1000x8%x3.8897+1000x0.6499=961.08,

i=10%時(shí)，1000x8%x3.7908+1000x0.6209=924.16,

J9X950.60-961.08

利用內(nèi)插法.lOt-9%.924.16-%1.08解律：f-9.28Xa

稅后債務(wù)資本成本=9.28%x(l-25%)=6.96%o

②目前資產(chǎn)負(fù)債率為50%,則產(chǎn)權(quán)比率為1/1；目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為

60%,則產(chǎn)權(quán)比率為3/2。

8■.------------...........7-0.86

0權(quán)益=0.86x[l+(l-25%)x3/2]=l.83；

股權(quán)資本成本=4.66%+L83x4%=11.98%；

加權(quán)平均費(fèi)本或*-6.96Xx--r+ll.gSXx—--9X,

(2)

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末

生產(chǎn)線購(gòu)置

-3000

支出

喪失的稅后-lOOx(1-

-75-75-75

租金收入25%)-75

設(shè)備購(gòu)置支出-500

專利技術(shù)

-800

使用費(fèi)

管運(yùn)麥本墊支-600

(80x100+

11576.25x

100x60)x10500X(1+U025X(1+

稅后收入(1+5%)

(1-25%)5%)-110255X)-11576.25

-12155.06

-10500

-(80x50+

-4961.25x

稅后變動(dòng)制造100X20)X-4500x(1+-4725x(1+

(1+5%)

費(fèi)用(1-25%)5%)-47255X)-4961.25

-5209.31

—4500

-300x(1--400x(1-25%)-500x(1-25%)-600x(1-

制造費(fèi)用25%)-225-300-37525%)—450

(續(xù)表)

項(xiàng)目2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末

稅后付現(xiàn)銷售-10500x101-11025x10%-11576.25x10%-12155.06X

及管理R用―1050—1102.50―1157.6310%—1215.51

[3000x(1-

生產(chǎn)線折舊5X)]/5x25%

142.50142.50142.50

抵稅-570x25%

-142.50

[(500-200-

[500x(26)]x[(500-200)x[(500-200-120-72-50