《中國(guó)遠(yuǎn)洋虧損分析》

中國(guó)遠(yuǎn)洋虧損背后的真相

暨救or不救

——大連海事大學(xué)財(cái)務(wù)管理系研究生一年級(jí)郭紅書(shū)

.一、中國(guó)遠(yuǎn)洋簡(jiǎn)介二、籌資分析三、投資分析四、經(jīng)營(yíng)分析五、救or不救.一、中國(guó)遠(yuǎn)洋簡(jiǎn)介1、08年之前的“高富帥〞2、08年之后的“垃圾股〞.CreativityRealityIdentityCreativity二、會(huì)計(jì)分析1、籌資活動(dòng)分析2、投資活動(dòng)分析3、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析.1、籌資活動(dòng)分析籌資活動(dòng)指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求，通過(guò)各種籌資渠道，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式獲取所需資本的行為。籌資活動(dòng)主要有債務(wù)性籌資和權(quán)益性籌資.1.1、2021中遠(yuǎn)的債務(wù)性籌資中遠(yuǎn)的債務(wù)性籌資主要包括流動(dòng)負(fù)債籌資〔短期借款等〕及非流動(dòng)負(fù)債籌資〔長(zhǎng)期借款等〕。2021中遠(yuǎn)債務(wù)性籌資變動(dòng)表：.負(fù)債的增加.財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加.1.2、2021中遠(yuǎn)權(quán)益性籌資權(quán)益性籌資指通過(guò)接受股東的投資及追加投資和用于再投資的公司盈余。下表是中遠(yuǎn)2021年權(quán)益籌資變動(dòng)表：.以下圖是2007年中國(guó)遠(yuǎn)洋上市到2021年的資產(chǎn)規(guī)模變化趨勢(shì)圖：.2、投資活動(dòng)分析投資活動(dòng)是指企業(yè)進(jìn)行的以盈利為目的的資本性支出活動(dòng)。企業(yè)的投資活動(dòng)包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。對(duì)內(nèi)投資包括1、對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資；2、對(duì)固定資產(chǎn)的投資對(duì)外投資主要指對(duì)外長(zhǎng)期股權(quán)、股票等的投資。其投資結(jié)果便形成了企業(yè)的資產(chǎn)狀況。這在資產(chǎn)負(fù)債表的左半局部表達(dá)出來(lái)。.2.1、中遠(yuǎn)2021對(duì)內(nèi)投資情況2.1.1、對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資中遠(yuǎn)集團(tuán)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資包括持有現(xiàn)金量、存貨、應(yīng)收賬款等的投資。如以下圖是2021年中遠(yuǎn)集團(tuán)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)投資情況：.對(duì)應(yīng)收賬款的分析時(shí)間應(yīng)收賬款所占比例第一季度31.4%第二季度23.5%第三季度28.2%第四季度17.9%以下圖是應(yīng)收賬款收入時(shí)間比例以下圖是2021中遠(yuǎn)應(yīng)收賬款賬齡表.2.1.2、對(duì)固定資產(chǎn)的投資對(duì)固定資產(chǎn)的投資主要指船舶、車輛、機(jī)器設(shè)備、土地房屋等擴(kuò)張性資產(chǎn)的購(gòu)置。如以下圖是2021中遠(yuǎn)集團(tuán)對(duì)固定資產(chǎn)的投資情況.以下圖是資產(chǎn)增加率與營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率比較其中：09年，11年的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率為負(fù).2.2、中遠(yuǎn)集團(tuán)2021年對(duì)外投資情況中遠(yuǎn)對(duì)外投資主要包括購(gòu)置股票、證券等各類金融衍生品、長(zhǎng)期股權(quán)投資，如參股、控股等2.2.1、如以下圖是2021中遠(yuǎn)集團(tuán)對(duì)外投資情況.2.2.2、對(duì)外投資盈利狀況以下圖是中遠(yuǎn)2021年總投資盈利狀況由兩表可以看出，巨大的對(duì)外投資與巨大的投資虧損形成強(qiáng)烈反差，再次證明中遠(yuǎn)投資的失誤.2.2.3、世界上其他大型航運(yùn)公司的營(yíng)運(yùn)狀況2021年盡管航運(yùn)低迷、運(yùn)價(jià)過(guò)低、油價(jià)過(guò)高、運(yùn)力過(guò)剩，但是像諸如馬士基等世界上的大型航運(yùn)公司確能額外盈利，如以下圖所示：、這說(shuō)明單純的把虧損說(shuō)成是客觀因素造成的顯然是荒唐的，因?yàn)榫凸疽?guī)模來(lái)看：萬(wàn)海海運(yùn)<長(zhǎng)榮海運(yùn)=中遠(yuǎn)集團(tuán)<馬士基.2.2.4、馬士基營(yíng)業(yè)利潤(rùn)狀況如以下圖是馬士基2021年各主要業(yè)務(wù)盈利狀況：注：FPSO即浮式儲(chǔ)油卸油裝置，可對(duì)原油進(jìn)行初步加工并儲(chǔ)存，被稱為“海上石油工廠〞。LNG是英語(yǔ)液化天然氣的縮寫(xiě)。主要成分是甲烷.2.2.5、馬士基經(jīng)營(yíng)理念分析結(jié)構(gòu)重組，剝離微盈利業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)重組，聚焦核心板塊大量裁員，嚴(yán)控本錢支出.2.2.6、魏家福VS安達(dá)臣VS船長(zhǎng)出身啤酒等消費(fèi)品領(lǐng)域出身.注重本錢控制，專攻主營(yíng)業(yè)務(wù)，提供更好地效勞。提出“要打造主營(yíng)業(yè)務(wù)品牌〞國(guó)與國(guó)，大陸與大陸之間的運(yùn)輸最廉價(jià)的還是海運(yùn)，靠飛機(jī)、火車根本解決不了全球運(yùn)輸，未來(lái)是航運(yùn)的時(shí)代，唯有占領(lǐng)先機(jī)、壯大規(guī)模才能獨(dú)占鰲頭。從全球航運(yùn)承運(yùn)人向以航運(yùn)為依托的全球物流經(jīng)營(yíng)人轉(zhuǎn)變；從跨國(guó)經(jīng)營(yíng)向跨國(guó)公司轉(zhuǎn)變。

打造“國(guó)際航運(yùn)產(chǎn)業(yè)集群〞的領(lǐng)頭企業(yè)，推動(dòng)中遠(yuǎn)從跨國(guó)公司向全球公司的轉(zhuǎn)變。

魏家福安達(dá)臣.3、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的過(guò)程是資本的消耗過(guò)程和資本的收回過(guò)程包括發(fā)生的各種本錢費(fèi)用和取得的各項(xiàng)收入，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析在于以較低的本錢費(fèi)用取得較多的收入實(shí)現(xiàn)更多的利潤(rùn)。.3.1中遠(yuǎn)的擴(kuò)張步伐增加干散貨

市場(chǎng)的運(yùn)力投資造新船租船業(yè)務(wù)的增加2021金融危機(jī)租船價(jià)格最高造船價(jià)格最高根據(jù)全球航運(yùn)業(yè)的需求和供求情況的比照分析，國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的景氣將繼續(xù)，集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)也將保持穩(wěn)定。.2021年租船業(yè)務(wù)占有的份額40.5%51.7%48.3%.如下表是中遠(yuǎn)干散貨的各版塊船只狀況：趨勢(shì)圖如以下圖：.2007年——2021年毛利率分行業(yè)情況.3.2中遠(yuǎn)的本錢控制占到總本錢的三分之一營(yíng)運(yùn)本錢國(guó)際原油2006年國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)的毛利率已經(jīng)普遍下降了30%到40%..國(guó)際原油價(jià)格與營(yíng)業(yè)本錢.2021年集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)及干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)的本錢構(gòu)成.3.3馬士基——勒緊褲腰帶出售船舶，砍掉支線石油對(duì)沖機(jī)制優(yōu)化業(yè)務(wù)原那么馬士基的策略一.

二.

三..對(duì)沖機(jī)制的實(shí)現(xiàn)集裝箱運(yùn)輸部門(mén)石油天然氣開(kāi)采部門(mén)石油衍生品等期貨工具

多賺3700萬(wàn)美元

油價(jià)上漲1美元損失4400萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)敞口縮小到700萬(wàn)美元進(jìn)行對(duì)沖.3.4中遠(yuǎn)巨虧的原因決策錯(cuò)