期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析(習(xí)題卷8)

試卷科目：期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析(習(xí)題卷8)PAGE"pagenumber"pagenumber/SECTIONPAGES"numberofpages"numberofpages期貨從業(yè)資格考試期貨投資分析第1部分：單項(xiàng)選擇題，共48題，每題只有一個正確答案,多選或少選均不得分。[單選題]1.下列有關(guān)海龜交易的說法中。錯誤的是（）。A)海龜交易法采用通道突破法入市B)海龜交易法采用波動幅度管理資金C)海龜交易法的入市系統(tǒng)采用20日突破退出法則D)海龜交易法的入市系統(tǒng)采用10日突破退出法則答案:D解析:系統(tǒng)2則采用20日突破退出法則，對多頭來說，是20日向下突破；對空頭來說，是20日向上突破，只要價(jià)格發(fā)生了不利于頭寸的20日突破，所有頭寸單位都會退出。[單選題]2.關(guān)丁被浪理論，下列說法錯誤的是()。A:波浪理論把人的運(yùn)動周期分成時間相同的周期A)每個周期都是以一種模式進(jìn)行，即每個周期都是由上升（或下降）的5個過程和下降（B)或上升）的3個過程組成C)浪的層次的確定和浪的起始點(diǎn)的確認(rèn)是應(yīng)用波浪理論的兩大難點(diǎn)D)波浪理論的一個不足是面對司一個形態(tài)，不同的人會產(chǎn)生不同的數(shù)法答案:A解析:波浪理論把人的運(yùn)動周期分成時間長短不同的各種周期，并指出，在一個大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期。[單選題]3.某債券為年付息一次的息票債券，票面值為1000元，息票利率為8%，期限為10年，當(dāng)市場利率為77%時，該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)為()元。A)1000B)1070C)1076D)1080答案:B解析:該債券的發(fā)行價(jià)格為：即約為1070元。[單選題]4.（）最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。A)美國B)英國C)荷蘭D)德國答案:A解析:存款準(zhǔn)備金制度是在中央銀行體制下建立起來的，美國最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。[單選題]5.產(chǎn)品中嵌入的期權(quán)是()。A)含敲入條款的看跌期權(quán)B)含敲出條款的看跌期權(quán)C)含敲出條款的看漲期權(quán)D)含敲入條款的看漲期權(quán)答案:D解析:障礙期權(quán)是指在其生效過程中受到一定限制的期權(quán)，其目的是把投資者的收益或損失控制在一定范圍之內(nèi)。障礙期權(quán)一般歸為兩類，即敲出期權(quán)和敲人期權(quán)。敲出期權(quán)是當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到一個特定障礙水平時，該期權(quán)作廢；敲人期權(quán)是只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到一個特定障礙水平時，該期權(quán)才有效。該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品當(dāng)指數(shù)上浮高于20％時，產(chǎn)品收益率固定為5％，即指數(shù)上浮到障礙水平20％時，產(chǎn)品收益率為5％的條款才生效，因此該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品嵌入了一個含敲入條款的看漲期權(quán)。[單選題]6.某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有750噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個月期價(jià)+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價(jià)格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)（）噸。A)750B)400C)350D)100答案:C解析:月均有350噸之差，這350噸均存在著月度均價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此價(jià)格上漲對企業(yè)不利，價(jià)格下跌對企業(yè)有利。[單選題]7.下列關(guān)于貨幣互換說法錯誤的是（）。A)貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B)期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率C)期初交換和期末收回的本金金額通常一致D)期初、期末各交換一次本金，金額變化答案:D解析:D項(xiàng)，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。[單選題]8.在n＝45的一組樣本估計(jì)的線性回歸模型中，包含有4個解釋變量，若計(jì)算的R2為0.8232，則調(diào)整的R2為（）。A)0.80112B)0.80552C)0.80602D)0.82322答案:B解析:調(diào)整后的R2稱為修正的可決系數(shù)，記為2，它的表達(dá)式為：其中，n為樣本容量，k為解釋變量的個數(shù)。[單選題]9.某投資者以資產(chǎn)S作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如下表所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場利率一致向上波動10個基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動是（）。A)0．00073B)0．0073C)0．073D)0．73答案:A解析:此題中，由于只涉及市場利率波動風(fēng)險(xiǎn)，因此無需考慮其他希臘字母。組合的Rho=12．6-11．87=0．73，表明組合的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露為O．73，因此組合的理論價(jià)值變動為：[單選題]10.Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由l6家商業(yè)銀行組成，其中不包括()。A)中國工商銀行B)中國建設(shè)銀行C)北京銀行D)天津銀行答案:D解析:目前，Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由l6家商業(yè)銀行組成，包括中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、上海銀行、招商銀行、光大銀行、中信銀行、南京銀行、德意志銀行(上海)、匯豐銀行(上海)和渣打銀行(上海)。[單選題]11.產(chǎn)量x（臺）與單位產(chǎn)品成本y（元/臺）之間的回歸方程為＝365－1.5x，這說明（）。A)產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均減少356元B)產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均增加1.5元C)產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均增加356元D)產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均減少1.5元答案:D解析:回歸系數(shù)的含義是解釋變量變化一單位對被解釋變量的影響。由題干中給出的回歸方程可知，當(dāng)產(chǎn)量x（臺）增加1時，單位產(chǎn)品成本y（元/臺）平均減少1.5元。[單選題]12.分類排序法的基本程序的第一步是()。A)對每一制對素或指標(biāo)的狀態(tài)進(jìn)行評估，得山對應(yīng)的數(shù)值B)確定影響價(jià)格的幾個最主要的基木而蚓素或指標(biāo)C)將所有指標(biāo)的所得到的數(shù)值相加求和D)將每一制對素或指標(biāo)的狀態(tài)劃分為幾個等級答案:B解析:分類排序法的基本程序如下：①確定影響價(jià)格的幾個最主要的基本面因素或指標(biāo)；②將每一個因紊或指標(biāo)的狀態(tài)按照利多、利空的程度劃分為幾個等級，然后賦予不刊的狀態(tài)以不刊的數(shù)值；③對每個因素或指標(biāo)的狀態(tài)進(jìn)行評估，得山對應(yīng)的數(shù)值；④將所有指標(biāo)的所得到的數(shù)值相加求和，并根據(jù)加總數(shù)值評估該品種未來行情可能是上漲、下趺還是盤整。[單選題]13.某量化模型設(shè)計(jì)者在交易策略上面臨兩種選擇：策略一：每次投資30萬元。平均每年交易100次，盈虧次數(shù)各為50%。其中，盈利交易每筆盈利1萬元，虧損交易每筆虧損0.3萬元，期間最大資產(chǎn)回撤為10萬元。策略二：每次投資30萬元。平均每年交易100次，盈利次數(shù)40次，虧損次數(shù)60次。其中，盈利交易每筆盈利1萬元，虧損交易每筆虧損0.25萬元，期間最大資金回撤為5萬元。策略一的收益風(fēng)險(xiǎn)比為____，策略二的收益風(fēng)險(xiǎn)比為____，選擇____更好。（）。A)3.5；5；策略二B)5；3.5；策略一C)4；6；策略二D)6；4；策略一答案:A解析:收益風(fēng)險(xiǎn)比＝年度收益/最大資產(chǎn)回撤，比值越高說明模型的盈利能力越強(qiáng)，越值得采用。策略一的年均收益為：50×1－50×0.3＝35（萬元），收益風(fēng)險(xiǎn)比為35/10＝3.5；策略二的年均收益為：40×1－60×0.25＝25（萬元），收益風(fēng)險(xiǎn)比為25/5＝5。在其他條件都不變的情況下，策略一冒著1單位的最大損失，可以收獲3.5單位的收益，而策略二冒著1單位的風(fēng)險(xiǎn)，可以收獲5單位的收益。顯然，策略二比策略一優(yōu)越。[單選題]14.相比于場外期權(quán)市場交易，場內(nèi)交易的缺點(diǎn)有（）。A)成本較低B)收益較低C)收益較高D)成本較高答案:D解析:通過場外期權(quán)，提出需求的一方的對沖風(fēng)險(xiǎn)和通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)謀取收益這兩類需求可以更有效地得到滿足。通常情況下，提出需求的一方為了滿足這兩類需求，通過場內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交易基本上也能夠?qū)崿F(xiàn)，但是成本可能會比較高。[單選題]15.如果將最小贖回價(jià)值規(guī)定為80元，市場利率不變，則產(chǎn)品的息票率應(yīng)為()。A)0．85％B)12．5％C)12．38％D)13．5％答案:B解析:將最小贖回價(jià)值規(guī)定為80元的話，那么期權(quán)組合中的看漲期權(quán)多頭的行權(quán)價(jià)就不是3000點(diǎn)，而是l800點(diǎn)，價(jià)格是l．85元。所以期權(quán)組合的價(jià)值就是6．83，在市場利率為5．36％的情況下，產(chǎn)品的息票率就將變?yōu)閘2．5％。[單選題]16.需求價(jià)格彈性系數(shù)的公式是()A)需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量／價(jià)格B)需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的變動／價(jià)格的變動C)需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對變動／價(jià)格D)需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對變動／價(jià)格的相對變動答案:D解析:需求價(jià)格彈性表示在定時期內(nèi)一種商品的需求量變動對該商品價(jià)格變動的反應(yīng)程度，或者說，表示在定時期內(nèi)種商品的價(jià)格變化百分之所引起的該商品需求量變動的百分比。[單選題]17.在圓弧頂或圓弧底的形成過程中，成變量的過程是()。A)兩頭少，中間多B)兩頭多，中間少C)開始多，尾部少D)開始少，尾部多答案:B解析:圓弧形態(tài)代表著趨勢很平緩、逐漸的變化。同時，交易量也傾向丁形成相應(yīng)的盆狀形態(tài)。在圓弧頂部和底部，交易量均隨著市場的逐步轉(zhuǎn)向而收縮，隨后，與形態(tài)方向一致的價(jià)格運(yùn)動占據(jù)主動時，交易量又相應(yīng)地逐步增加。[單選題]18.對于固定利率支付方來說，在利率互換合約簽訂時，互換合約價(jià)值（）。A)小于零B)不確定C)大于零D)等于零答案:D解析:利率互換合約可以看做面值等額的固定利率債券和浮動利率債券之間的交換，簽訂之初，固定利率債券和浮動利率債券的價(jià)值相等，互換合約的價(jià)值為零。但是隨著時間的推移，利率期限結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化，兩份債券的價(jià)值不再相等，因此互換合約價(jià)值也將不再為零。[單選題]19.一般情況下，供給曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向?yàn)?)。A)左上方B)右上方C)左下方D)右下方答案:B解析:一般情況下，供給曲線表現(xiàn)為條向右上方傾斜的曲線，其斜率為正。供給曲線向右上方傾斜，是因?yàn)樵谏a(chǎn)技術(shù)與生產(chǎn)成本等因素既定的情況下，市場價(jià)格越高，意味著利潤越大，生產(chǎn)者向市場供給商品的積極性就越高，供給的數(shù)量也就越多；價(jià)格越低則利潤越小，生產(chǎn)的積極性就越低，生產(chǎn)者般都會減少向市場的供給量。[單選題]20.某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8-1所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92．5元，期權(quán)價(jià)值為6．9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是（）。表8-1某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本特征A)做空了4625萬元的零息債券B)做多了345萬元的歐式期權(quán)C)做多了4625萬元的零息債券D)做空了345萬元的美式期權(quán)答案:A解析:在發(fā)行這款產(chǎn)品之后，金融機(jī)構(gòu)就面臨著市場風(fēng)險(xiǎn)，具體而言，金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)于做空了價(jià)值92．5×50=4625(萬元)的1年期零息債券，同時做空了價(jià)值為6．9×50=345(萬元)的普通歐式看漲期權(quán)。[單選題]21.（）是各外匯指定銀行以中國人民銀行公布的人民幣對美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國際外匯市場行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。A)銀行外匯牌價(jià)B)外匯買入價(jià)C)外匯賣出價(jià)D)現(xiàn)鈔買入價(jià)答案:A解析:銀行外匯牌價(jià)是各外匯指定銀行以中國人民銀行公布的人民幣對美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國際外匯市場行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。外匯指定銀行可在中國人民銀行規(guī)定的匯價(jià)浮動幅度內(nèi)，自行制定各掛牌貨幣的外匯買入價(jià)，外匯賣出價(jià)以及現(xiàn)鈔買入價(jià)、現(xiàn)鈔賣出價(jià)，即銀行外匯牌價(jià)。[單選題]22.國內(nèi)不少網(wǎng)站都公布國內(nèi)三大商品期貨交易所大部分商品期貨品種的每日基差數(shù)據(jù)表。不過，投資者一般都使用基差圖，這是因?yàn)榛顖D()。A)各種宣傳材料中強(qiáng)調(diào)應(yīng)利用基差圖B)分析更加嚴(yán)謹(jǐn)C)直觀、便于分析D)可以推算出基差的變化狀況答案:C解析:從直觀、便于分析的角度衡量，投資者一般都使用基差圖。基差圖有兩種形式：①以時間為橫坐標(biāo)，以價(jià)格為縱坐標(biāo)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)資料，在同一坐標(biāo)系內(nèi)繪出現(xiàn)貨價(jià)格的變動曲線和期貨價(jià)格的變動曲線，兩線之間的差距即為基差，這種圖形的優(yōu)點(diǎn)在于能夠直觀地顯示出現(xiàn)貨價(jià)格、期貨價(jià)格及其基差三者之間的關(guān)系；②以時間為橫坐標(biāo)、以基差值為縱坐標(biāo)的基差變動軌跡圖形，這種圖形的優(yōu)點(diǎn)在于可以直接看出基差的大小及變化狀況，同時還可把若干年的歷史基差變動情況繪于同一圖中，從中找出規(guī)律。[單選題]23.在（）的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好。A)置信水平B)時間長度C)資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動的分布特征D)敏感性答案:A解析:在置信水平的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好?？键c(diǎn)：在險(xiǎn)價(jià)值VaR[單選題]24.套期保值的效果取決于（）。A)基差的變動B)國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性C)期貨合約的選取D)被套期保值債券的價(jià)格答案:A解析:套期保值的效果取決于被套期保值債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。[單選題]25.DF檢驗(yàn)回歸模型為yt＝α＋βt＋γyt－1＋μt，則原假設(shè)為（）。A)H0：γ＝1B)H0：γ＝0C)H0：α＝0D)H0：α＝1答案:A解析:DF檢驗(yàn)的原假設(shè)為：H0：γ＝1，若拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時間序列；若不拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列存在單位根，為非平穩(wěn)時間序列。[單選題]26.根據(jù)指數(shù)化投資策略原理，建立合成指數(shù)基金的方法有()。A)國債期貨合約+股票組合+股指期貨合約B)國債期貨合約+股指期貨合約C)現(xiàn)金儲備+股指期貨合約D)現(xiàn)金儲備+股票組合+股指期貨合約答案:C解析:合成指數(shù)基金可以通過保持現(xiàn)金儲備與購買股指期貨合約來建立。[單選題]27.下列關(guān)于各種價(jià)格指數(shù)說法正確的是（）。A)對業(yè)界來說，BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義B)BDI指數(shù)顯示的整個海運(yùn)市場的總體運(yùn)價(jià)走勢C)RJ/CRB指數(shù)會根據(jù)其目標(biāo)比重做每季度調(diào)整D)標(biāo)普高盛商品指數(shù)最顯著的特點(diǎn)在于對能源價(jià)格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%答案:D解析:A項(xiàng)，BDI只是特別定義下的一個反映干散貨綜合海運(yùn)價(jià)格的運(yùn)價(jià)指數(shù)。對業(yè)界來說，更具參考意義的是BDI分船型和航線分指數(shù)；B項(xiàng)，BDI指數(shù)顯示的只是整個海運(yùn)市場中的一小部分，也就是干散貨海運(yùn)市場的運(yùn)價(jià)走勢，與定期班輪市場無關(guān)，油輪、液化氣等海運(yùn)市場則另有運(yùn)價(jià)指數(shù)；C項(xiàng)，RJ/CRB指數(shù)會根據(jù)其目標(biāo)比重做每月調(diào)整。[單選題]28.下列關(guān)于逐步回歸法說法錯誤的是()A)逐步回歸法先對單個解釋變量進(jìn)行回歸，再逐步增加變量個數(shù)B)有可能會剔除掉重要的解釋變量從而導(dǎo)致模型產(chǎn)生設(shè)定偏誤C)如果新引入變量未能明顯改進(jìn)擬合優(yōu)度值，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性D)如果新引入變量后f檢驗(yàn)顯著，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性答案:D解析:逐步回歸法是指以Y為被解釋變量，逐個引入解釋變量，構(gòu)成回歸模型，進(jìn)行模型估計(jì)。根據(jù)擬合優(yōu)度的變化以及結(jié)合F檢驗(yàn)和t檢驗(yàn)的顯著性決定是否保留新引入的變量。如果新引入了變量后使得F檢驗(yàn)和t檢驗(yàn)均顯著，并且增加了擬合優(yōu)度，則說明新引入的變量是一個獨(dú)立解釋變量，可考慮在模型中保留該變量；如果新引入的變量未能明顯改進(jìn)擬合優(yōu)度值，或者F檢驗(yàn)和t檢驗(yàn)出現(xiàn)了不顯著現(xiàn)象，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性。[單選題]29.()是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。A)存款準(zhǔn)備金B(yǎng))法定存款準(zhǔn)備金C)超額存款準(zhǔn)備金D)庫存資金答案:A解析:存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。[單選題]30.()是世界最大的銅資源進(jìn)口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。A)中田B)美國C)俄羅斯D)日本答案:A解析:中圍是世界最大的銅資源進(jìn)口國和精煉銅生產(chǎn)國，銅進(jìn)口主要包括精銅、粗銅、廢雜銅和銅精礦出口量較少，且以半成品、加工品為主。[單選題]31.國債*的凸性大于國債Y，那么債券價(jià)格和到期收益率的關(guān)系為（）。A)若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅B)若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的漲福C)若到期收益率上漲1%，*的跌幅小于Y的跌幅D)若到期收益率上漲1%，*的跌幅大于Y的漲幅答案:C解析:凸性描述了價(jià)格-收益率曲線的彎曲程度。凸性是債券價(jià)格對收益率的二階導(dǎo)數(shù)。債券的價(jià)格與收益率成反向關(guān)系，在收益率增加相同單位時，凸性大的債券價(jià)格減少幅度較??；在收益率減少相同單位時，凸性大的債券價(jià)格增加幅度較大。[單選題]32.若年利率為8%，且按復(fù)利計(jì)算，現(xiàn)在應(yīng)一次存入銀行()萬元，才能在3年后一次取出30萬元。A)2072B)2204C)2381D)2419答案:C解析:[單選題]33.某機(jī)構(gòu)投資者擁有的股票組臺中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%,24%,18%和22%，p系數(shù)分別為0.8，1.6，2.1和2.5。其投資組合的β系數(shù)為（）。A)1.3B)1.6C)1.8D)2.2答案:B解析:β=0.8*36%+1.6*24%+2.1*18%+2.5*22%=1.6[單選題]34.投資者可以運(yùn)用管道線對基本趨勢線進(jìn)行調(diào)整。如果價(jià)格顯著地越過了上升趨勢的管道線，則通常表明趨勢()。A)減弱B)不變C)增強(qiáng)D)以上均不正確答案:C解析:投資者可以利用管道線對基本趨勢線進(jìn)行調(diào)整。如果價(jià)格顯著地越過了上升趨勢的管道線，則通常表明趨勢增強(qiáng)(如圖5-25和圖5-26)。[單選題]35.下列關(guān)于內(nèi)部趨勢線的說法，錯誤的是()。A)內(nèi)部趨勢線并不顧及非得在極端的價(jià)格偏離的基礎(chǔ)上作趨勢線的暗古耍求B)內(nèi)部趨勢線最人可能地接近主要相對高點(diǎn)或相對低點(diǎn)C)難以避免任意性D)內(nèi)部趨勢線在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用遠(yuǎn)小于常規(guī)趨勢線答案:D解析:內(nèi)部趨勢線最人可能地接近主要相對高點(diǎn)或相對低點(diǎn)，不能考慮任何可能的極點(diǎn)，這些點(diǎn)代表市場上占主導(dǎo)地位的趨勢。它的一個缺點(diǎn)是難以避免任意性，甚至可能比常規(guī)趨勢線更為嚴(yán)重。實(shí)際上，在一幅圖中常常會做出多條似乎很有可信度的內(nèi)部趨勢線。然而，一般米說，內(nèi)部趨勢線在界定潛在的支撐和阻力區(qū)方面的作用遠(yuǎn)大于常規(guī)趨勢線。[單選題]36.投資者認(rèn)為未來某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ)買入看漲期權(quán)B)賣出看漲期權(quán)C)賣出看跌期權(quán)D)備兌開倉答案:B解析:投資者認(rèn)為未來某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，應(yīng)買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)。D項(xiàng)，備兌開倉適用于投資者買入一種股票或手中持有某股票同時賣出該股票的看漲期權(quán)的情形。[單選題]37.某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3263．8點(diǎn)。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）手。A)702B)752C)802D)852答案:B解析:滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出的股指期貨合約數(shù)為：8000000000．92／(3263．8300)=752(手)。[單選題]38.財(cái)政支出中的經(jīng)常性支出包括()。A)政府儲備物資的購買B)公共消贊產(chǎn)品的購買C)政府的公共性投資支出D)政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資答案:B解析:財(cái)政支出可以分為兩部分：一部分是經(jīng)常性支出，包括政府的日常性支山、公共消費(fèi)產(chǎn)品的購買、經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等；另部分是資本性支山，包括政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資、環(huán)境改善方而的投資以及政府儲備物資的購買。[單選題]39.假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，經(jīng)計(jì)算，該組合的年VaR為（）萬美元。A)1000B)282.8C)3464.1D)12000答案:C解析:年VaR=1000×12^（1/2）=3464.1萬美元考點(diǎn)：在險(xiǎn)價(jià)值VaR[單選題]40.證券期貨市場對（）變化是異常敏感的。A)利率水平B)國際收支C)匯率D)PPI答案:A解析:作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，證券期貨市場對利率水平變化是異常敏感的。[單選題]41.期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是()。A)1：3B)1：5C)1:6D)1：9答案:D解析:期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是1：9，也可以在這一比例上下調(diào)整。有的指數(shù)型基金只是部分資金采用這種策略，而其他部分依然采用傳統(tǒng)的指數(shù)化投資方法。[單選題]42.1990年伊拉克入侵科威特導(dǎo)致原油價(jià)格短時間內(nèi)大幅上漲，這是影響原油價(jià)格的()因素。A)白然B)地緣政治和突發(fā)事件C)OPEC的政策D)原油需求答案:B解析:有時，突發(fā)事什會迫使原油價(jià)格明顯偏離正常區(qū)域，或者在該范圍內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。世界最主要的石油儲藏大多地處政治敏感地區(qū)，其巾包括伊朗、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉。一日這些地區(qū)局勢不安定并導(dǎo)致原油供應(yīng)中斷，那么原油價(jià)格將會立即飆升。[單選題]43.匯率具有（）表示的特點(diǎn)。A)雙向B)單項(xiàng)C)正向D)反向答案:A解析:匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，既可用本幣來表示外幣價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格。[單選題]44.2012年4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為53．3%，較上月上升0．2個百分點(diǎn)。從11個分項(xiàng)指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)上升幅度達(dá)到2個百分點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)持平，其余7個指數(shù)下降，其中新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)降幅較小。4月PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時間是()。A)4月的最后一個星期五B)5月的每一個星期五C)4月的最后一個工作日D)5月的第一個工作日答案:D解析:中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)由國家統(tǒng)計(jì)局和中國物流與采購聯(lián)合會共同合作編制，在每月的第1個工作日定期發(fā)布。[單選題]45.基差交易是指以期貨價(jià)格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價(jià)格的交易方式。A)結(jié)算所提供B)交易所提供C)公開喊價(jià)確定D)雙方協(xié)定答案:D解析:基差交易也稱基差貿(mào)易，是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意，以期貨市場上某月份的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水作為最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。升貼水的確定與期貨價(jià)格的點(diǎn)定構(gòu)成了基差交易中兩個不可或缺的要素。[單選題]46.7月中旬，該期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價(jià)交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個月點(diǎn)價(jià)期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為()元／干噸。A)+2B)+7C)+11D)+14答案:A解析:依題意，最終干基結(jié)算價(jià)格=716+2=718(元/干噸)，升貼水=最終現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=718-716=+2(元/干噸)。[單選題]47.A)AB)BC)CD)D答案:D解析:[單選題]48.以下不是金融資產(chǎn)收益率時間序列特征的是（）。A)尖峰厚尾B)波動率聚集C)波動率具有明顯的杠桿效應(yīng)D)利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來答案:D解析:金融資產(chǎn)收益率時間序列具有尖峰厚尾和波動率聚集的特點(diǎn)。另外，金融資產(chǎn)的波動率具有明顯的杠桿效應(yīng)（或非對稱性），即正的與負(fù)的收益率對未來波動率的影響不對稱，一般而言，同等程度收益率變動，負(fù)的收益率比正的收益率對資產(chǎn)價(jià)格的波動的影響更大。D項(xiàng)是ARMA模型的優(yōu)點(diǎn)。考點(diǎn)：GARCH類模型第2部分：多項(xiàng)選擇題，共26題，每題至少兩個正確答案,多選或少選均不得分。[多選題]49.企業(yè)或因擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資或因還貸期限臨近，短期流動資金緊張，可采取的措施有（）。A)將其常備庫存在現(xiàn)貨市場銷售，同時在期貨市場買入期貨合約B)將實(shí)物庫存轉(zhuǎn)為虛擬庫存，以釋放大部分資金C)待資金問題解決后，將虛擬庫存轉(zhuǎn)為實(shí)物庫存D)將其常備庫存在現(xiàn)貨市場銷售，同時做買入套期保值操作答案:ABC解析:為緩解短期流動資金緊張，企業(yè)可采取的措施是：①將其常備庫存在現(xiàn)貨市場銷售，同時在期貨市場買入期貨合約；②將實(shí)物庫存轉(zhuǎn)為虛擬庫存，以釋放大部分資金，保障企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)；③待資金問題解決后，企業(yè)再通過反向運(yùn)作，將虛擬庫存轉(zhuǎn)為實(shí)物庫存。[多選題]50.下列情況巾，可能存在多重共線性的有()。A)模型中各對自變量之問顯著相關(guān)B)模型中并對自變量之惻顯著不相關(guān)C)模型中存在自變量的滯后項(xiàng)D)模型中存在因變量的滯后項(xiàng)答案:AC解析:如果解釋變量之間存在嚴(yán)格或者近似的線性關(guān)系，就是多重共線性，本質(zhì)為解釋變量之問高度相關(guān)。產(chǎn)生多重共線性的常見原因有：①自變量之問有相同或者相反的變化趨勢，②數(shù)據(jù)取樣過少，③自變量之之間具有某種類型的近似線性關(guān)系。另外，當(dāng)模型巾存在自變量的滯后項(xiàng)時也容易引起多重共線性。[多選題]51.操作風(fēng)險(xiǎn)的識別通常在（）進(jìn)行。A)市場層面B)產(chǎn)品層面C)公司層面D)部門層面答案:CD解析:操作風(fēng)險(xiǎn)也可以稱為運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，是金融衍生品業(yè)務(wù)開展過程中不當(dāng)或失效的內(nèi)部控制過程、人員和系統(tǒng)以及外部事件造成損失的可能性。操作風(fēng)險(xiǎn)的識別通常在公司層面或者部門層面，與單個金融衍生品的聯(lián)系并不緊密，少有從產(chǎn)品層面進(jìn)行操作風(fēng)險(xiǎn)的識別。[多選題]52.如果某商品的需求增長，供給減少，則該商品的()A)均衡數(shù)量不定B)均衡數(shù)量上升C)均衡價(jià)格上升D)均衡價(jià)格下降答案:AC解析:對于均衡價(jià)格而言，需求增長是利多因素但是均衡數(shù)量會如何變化則無法確定，需根據(jù)兩者增供給減少也是利多因素，兩者結(jié)合均衡價(jià)格勢必上漲減的對比而定。其變動如圖1-2所示。[多選題]53.中國人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個百分點(diǎn)至5．1％；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個百分點(diǎn)至2．25％，同時結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1．3倍調(diào)整為1．5倍；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。央行此次利率調(diào)整有助于（）。A)緩解經(jīng)濟(jì)增長下行壓力B)發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用C)降低企業(yè)融資成本D)有利于人民幣升值答案:ABC解析:基準(zhǔn)利率是在整個利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其水平和變化決定其他各種利率和金融資產(chǎn)價(jià)格的水平和變化。在中國的利率政策中，1年期的存貸款利率具有基準(zhǔn)利率的作用，其他存貸款利率在此基礎(chǔ)上經(jīng)過復(fù)利計(jì)算確定。中央銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，是用來調(diào)節(jié)市場資金流動性，增加貨幣供給，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的貨幣寬松政策。它會降低企業(yè)的融資成本，有利于緩解經(jīng)濟(jì)增長下行壓力，發(fā)揮了基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用。D項(xiàng)，根據(jù)利率平價(jià)公式，降低利率有利于緩解人民幣升值壓力。[多選題]54.在對交易模型測試結(jié)束后，如果對評估指標(biāo)比較滿意，就要開始對模型進(jìn)行真實(shí)行情環(huán)境下的仿真運(yùn)行，這一階段的主要工作內(nèi)容應(yīng)該包括（）。A)樣本內(nèi)與樣本外檢測B)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮趯?shí)盤運(yùn)行中的信號閃爍與偷價(jià)行為C)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮趯?shí)盤中的風(fēng)險(xiǎn)控制表現(xiàn)能力D)對模型交易策略的優(yōu)化答案:ABCD解析:在對交易模型測試結(jié)束后，如果對評估指標(biāo)比較滿意，就要開始對模型進(jìn)行真實(shí)行情環(huán)境下的仿真運(yùn)行。這一階段的主要工作內(nèi)容應(yīng)該包括以下四部分：①樣本內(nèi)與樣本外檢測；②檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮趯?shí)盤運(yùn)行中的信號閃爍與偷價(jià)行為；③檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮趯?shí)盤中的風(fēng)險(xiǎn)控制表現(xiàn)能力；④對模型交易策略的優(yōu)化。[多選題]55.下列關(guān)于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的市場參與者說法正確的有()。A)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者這個角色通常由投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)商和自營商以及部分商業(yè)銀行來扮演B)創(chuàng)設(shè)者通過識別投資者的需求，進(jìn)而設(shè)計(jì)出能滿足投資者需求的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，并甄選合適的發(fā)行機(jī)構(gòu)作為產(chǎn)品的發(fā)行者C)創(chuàng)設(shè)者參與產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案的實(shí)施以及風(fēng)險(xiǎn)的對沖操作D)發(fā)行者通常是具有較高信用評級的機(jī)構(gòu)，以便能有效地將結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品投資的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)分離開來，不需要較高的產(chǎn)品發(fā)行能力答案:ABC解析:D項(xiàng)，投資者對發(fā)行者的要求，除了高信用評級之外，還包括較高的產(chǎn)品發(fā)行能力、投資者客戶服務(wù)能力以及融資競爭能力等。[多選題]56.MACD與MA比較而言()。A)前者較后者更有把握B)在盤整時，前者較后者失誤更少C)對未米行情的上升和下降的深度都不能進(jìn)行有幫助的建議D)前者較后者信號出現(xiàn)的次數(shù)更頻繁答案:AC解析:MACD的優(yōu)點(diǎn)是去除了移動下均線頻繁發(fā)出假信號的缺陷，對丁價(jià)格運(yùn)動趨勢的把握是比較成功的。MACD的缺點(diǎn)與移動平均線相同，在股市沒有明顯趨勢而進(jìn)入盤整時，其經(jīng)常會發(fā)出錯誤的信號。另外，對未來股價(jià)的上升和下降的深度不能提供有幫助的建議。[多選題]57.ADF檢驗(yàn)的模型元/式有()。A)AB)BC)CD)D答案:ABC解析:[多選題]58.建立虛擬庫存的好處有（）。A)完全不存在交割違約風(fēng)險(xiǎn)B)積極應(yīng)對低庫存下的原材料價(jià)格上漲C)節(jié)省企業(yè)倉容D)減少資金占用答案:BCD解析:虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。建立虛擬庫存的好處有：①減少資金占用；②節(jié)省企業(yè)倉容；③庫存調(diào)節(jié)靈活；④積極應(yīng)對低庫存下的原材料價(jià)格上漲；⑤交割違約風(fēng)險(xiǎn)極低。[多選題]59.一個紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。表某紅利證的主要條款在實(shí)際中，設(shè)計(jì)者或發(fā)行人可能會根據(jù)投資者的需求而對上述紅利證進(jìn)行調(diào)整，可以調(diào)整的條款主要有（）。A)跟蹤證行權(quán)價(jià)B)向下敲出水平C)產(chǎn)品的參與率D)期權(quán)行權(quán)期限答案:BC解析:在實(shí)際中，設(shè)計(jì)者或發(fā)行人可能會根據(jù)投資者的需求而對紅利證進(jìn)行調(diào)整?？梢哉{(diào)整的條款主要有兩個：①向下敲出水平；②產(chǎn)品的參與率。其中，產(chǎn)品的參與率決定了指數(shù)漲跌幅度對產(chǎn)品收益率的影響程度。[多選題]60.典型的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由特定的發(fā)行者向目標(biāo)投資者發(fā)行?？梢詽M足（）的需求。A)購買B)投資C)融資D)籌資答案:BC解析:典型的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由固定收益證券和金融衍生工具構(gòu)成，是兩類金融工具的一個組合并打包成一個產(chǎn)品，由特定的發(fā)行者向目標(biāo)投資者發(fā)行，既可以用于滿足發(fā)行者的融資需求，也可以用于滿足投資者的投資需求。[多選題]61.（）可以充當(dāng)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者。A)投資銀行B)證券經(jīng)紀(jì)商C)自營商D)做市商答案:ABC解析:結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的市場中主要有四類參與者，分別是產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者、發(fā)行者、投資者和套利者。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者這個角色通常由投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)商和自營商以及部分商業(yè)銀行來扮演。[多選題]62.追求收益厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者的共同偏好包括()。A:如果兩種證券組合具有相同的期型收益率利不同的收益率方差，那么投資者選擇方差較小的組合B:如果兩種證券組合具響相同的收益率方差利不同的期型收益率，那么投資者選擇期型收益率大的組合A)如果兩種證券組合具響相同的期望收益率利不同的收盞率方差，B)那么投資者選擇方差較人的組合C)如果兩種證券組合具有相同的收益率方差利不同的期型的收益率，D)那么投資者選擇期望收益率小的組合答案:AB解析:收益率的方差代表風(fēng)險(xiǎn)，方差越人說明組合的風(fēng)險(xiǎn)越人。追求收益厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，當(dāng)兩種證券組合具柯相同的期型收益率時，會偏好風(fēng)險(xiǎn)即方差較小的組合當(dāng)兩種證券組合有相同的收益率方差時選擇收益率較高的組合。[多選題]63.為檢驗(yàn)食物支出和生活費(fèi)收入之間的Grange因果關(guān)系，在彈出的△x和△y序列框中，點(diǎn)擊?View--GrangerCausality?，在彈出的?lagSpecification?對話框下的?lagstoInclude?分別輸入?1?、?2?、?3?和?4?，分別得出表3-7～表3-10，可知（）。A)在10%的顯著性水平下，?生活費(fèi)收入?不是?食物支出?格蘭杰的原因B)在5%的顯著性水平下，?食物支出?是?生活費(fèi)收入?格蘭杰的原因C)在5%的顯著性水平下，?食物支出?不是?生活費(fèi)收入?格蘭杰的原因D)在10%顯著性水平下，?生活費(fèi)收入?是?食物支出?格蘭杰的原因答案:CD解析:從表3-7～表3-10中可以看出，對于原假設(shè)?△y不是△x格蘭杰原因?對應(yīng)的P值分別約為0．595、0．923、0．869和0．839，明顯大于a為0．05的顯著性水平，表明均不能拒絕?△y，不是△x格蘭杰原因?，即?食物支出?不是?生活費(fèi)收入?格蘭杰的原因；關(guān)于原假設(shè)?△x不是△y格蘭杰原因?對應(yīng)的P值分別約為0．017、0．009、0．038和0．071，在10%的顯著性水平下均拒絕原假設(shè)，表明?△x是△y，格蘭杰原因?，即?生活費(fèi)收入?是?食物支出?格蘭杰的原因。[多選題]64.利用場內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖時，要經(jīng)歷的幾個步驟（）。A)要根據(jù)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理政策來決定需要對沖的風(fēng)險(xiǎn)的量B)要識別現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)因子，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量C)形成風(fēng)險(xiǎn)對沖計(jì)劃，執(zhí)行計(jì)劃并及時監(jiān)控和調(diào)整D)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因子的屬性選擇合適的場內(nèi)金融工具，并根據(jù)所需要對沖的風(fēng)險(xiǎn)量來確定所需要建立的場內(nèi)金融工具持倉量答案:ABCD解析:利用場內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖時，基本上要經(jīng)歷以下幾個步驟。第一，要識別現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)因子，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量;第二，要根據(jù)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理政策來決定需要對沖的風(fēng)險(xiǎn)的量;第三，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因子的屬性選擇合適的場內(nèi)金融工具，井根據(jù)所需要對沖的風(fēng)險(xiǎn)量來確定所需要建立的場內(nèi)金融工具的持倉量;第四，形成風(fēng)險(xiǎn)對沖計(jì)劃，執(zhí)行計(jì)劃并及時監(jiān)控和調(diào)整?？键c(diǎn)：場內(nèi)工具對沖[多選題]65.下列屬于期貨程序化交易中的人市策略的是()。A)突破策略B)均線交叉策略C)固定時間周期策略D)行態(tài)匹配策略答案:ABCD解析:除ABCD四項(xiàng)外，期貨程序化交易中，常見的入市策略還包括反轉(zhuǎn)策略。[多選題]66.白噪聲過程需滿足的條件有（）。A)均值為0B)方差為不變的常數(shù)C)序列不存在相關(guān)性D)隨機(jī)變量是連續(xù)型答案:ABC解析:若一個隨機(jī)過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機(jī)過程稱為白噪聲過程。[多選題]67.量化交易的特征是（）。A)可測量B)可復(fù)現(xiàn)C)可預(yù)期D)可交易答案:ABC解析:量化交易具有可測量、可復(fù)現(xiàn)、可預(yù)期的特征。[多選題]68.與股票組合指數(shù)化策略相比，股指期貨指數(shù)化策略的優(yōu)勢表現(xiàn)在（）。A)手續(xù)費(fèi)少B)市場沖擊成本低C)指數(shù)成分股每半年調(diào)整一次D)跟蹤誤差小答案:ABD解析:股指期貨指數(shù)化投資策略相對于股票組合指數(shù)化策略的優(yōu)勢如表6-3所示。表6-3股指期貨指數(shù)化策略與股票組合指數(shù)化策略的成本與跟蹤誤差比較手續(xù)費(fèi)市場沖擊成本指數(shù)成分股調(diào)整成本跟蹤誤差總計(jì)[多選題]69.根據(jù)下面資料，回答96-97題某金融機(jī)構(gòu)賣給某線纜企業(yè)一份場外看漲期權(quán)。為對沖風(fēng)險(xiǎn)，該金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品獲得看漲期權(quán)的多頭頭寸，具體條款如表8-2所示。表8-2某金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的基本條款97關(guān)于該款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，以下描述正確的是（）。A)該產(chǎn)品相當(dāng)于嵌入了一個銅期貨的看漲期權(quán)多頭B)該產(chǎn)品相當(dāng)于嵌入了一個銅期貨的看漲期權(quán)空頭C)當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時，投資者可以獲利D)當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時，投資者可以獲利答案:BC解析:這一款收益增強(qiáng)型的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓投資者在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時獲得比較高的利息，但是當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升時蒙受虧損。這樣的產(chǎn)品相當(dāng)于嵌入了一個銅期貨價(jià)格的看漲期權(quán)空頭。金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了這款產(chǎn)品，相當(dāng)于獲得了看漲期權(quán)多頭，以此來對沖先前給線纜企業(yè)提供場外期權(quán)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。[多選題]70.就投資策略而言，總體上可分為（）兩大類。A)主動管理型投資策略B)指數(shù)化投資策略C)被動型投資策略D)成長型投資策略答案:AC解析:就投資策略而言，總體上可分為兩大類：①主動管理型投資策略，是基于對市場總體情況、行業(yè)輪動和個股表現(xiàn)的分析，試圖通過時點(diǎn)選擇和個別成分股的選擇，低買高賣，不斷調(diào)整資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)種類及其持有比例，獲取超越市場平均水平的收益率；②被動型投資策略，是投資者在投資期內(nèi)按照某種標(biāo)準(zhǔn)買進(jìn)并固定持有一組證券，而不是在頻繁交易中獲取超額利潤。[多選題]71.金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識別可以從哪些層面上進(jìn)行？（）A)產(chǎn)品層面B)市場層面C)部門層面D)公司層面答案:ACD解析:金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識別可以從三個層面上進(jìn)行，分別是產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面。產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識別是識別出單個金融衍生品所存在的風(fēng)險(xiǎn)；部門層面的風(fēng)險(xiǎn)識別是在產(chǎn)品層面風(fēng)險(xiǎn)識別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個交易部門所持有的所有金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)；公司層面的風(fēng)險(xiǎn)識別是在部門層面風(fēng)險(xiǎn)識別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動中的風(fēng)險(xiǎn)。[多選題]72.以下屬于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的是()。A)失業(yè)率B)貨幣供應(yīng)量C)國內(nèi)生產(chǎn)總值D)價(jià)格指數(shù)答案:ACD解析:宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括：①國內(nèi)生產(chǎn)總值；②失業(yè)率、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；③消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)；④采購經(jīng)理人指數(shù)。B項(xiàng)，貨幣供應(yīng)量屬于貨幣金融指標(biāo)。[多選題]73.基差交易在實(shí)際操作過程中主要涉及（）風(fēng)險(xiǎn)。A)保證金風(fēng)險(xiǎn)B)基差風(fēng)險(xiǎn)C)流動性風(fēng)險(xiǎn)D)操作風(fēng)險(xiǎn)答案:ABC解析:基差交易在實(shí)際操作過程中主要涉及以下風(fēng)險(xiǎn)：①基差風(fēng)險(xiǎn)，未來基差未能按照頭寸建立方向運(yùn)行；②保證金風(fēng)險(xiǎn)，國債期貨的頭寸面臨著保證金變化的風(fēng)險(xiǎn)；③流動性風(fēng)險(xiǎn)，國債期貨和國債現(xiàn)券都可能存在流動性匱乏的狀況。[多選題]74.場外期權(quán)的乙方根據(jù)甲方的特定需求設(shè)計(jì)場外期權(quán)合約，在這期間，乙方需要完成的工作是（）。A)評估所簽訂的場外期權(quán)合約給自身帶來的風(fēng)險(xiǎn)B)確定風(fēng)險(xiǎn)對沖的方式C)確定風(fēng)險(xiǎn)對沖的成本D)評估提出需求一方的信用答案:ABC解析:場外期權(quán)的乙方根據(jù)甲方的特定需求設(shè)計(jì)場外期權(quán)合約，在甲方需求和期權(quán)標(biāo)的、行權(quán)價(jià)格水平或區(qū)間、期權(quán)價(jià)格和合約期限等關(guān)鍵條款中取得平衡，并反映在場外期權(quán)合約中。在這期間，乙方通常需要評估所簽訂的場外期權(quán)合約給自身帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并確定風(fēng)險(xiǎn)對沖的方式和成本。在場外期權(quán)合約生效后，乙方就需要根據(jù)既定的風(fēng)險(xiǎn)對沖方式進(jìn)行交易，以把該合約帶來的風(fēng)險(xiǎn)控制在目標(biāo)范圍內(nèi)。第3部分：判斷題，共26題，請判斷題目是否正確。[判斷題]75.鋼材高品味礦區(qū)主要集中于中國、美國、俄羅斯。()A)正確B)錯誤答案:錯解析:鋼材高品味礦區(qū)主要位于巴西、澳大利亞、印度。[判斷題]76.情景分析是在多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時發(fā)生特定變化的假設(shè)下，對正常倩況下金融機(jī)構(gòu)所承受的市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析的。（）A)正確B)錯誤答案:對解析:情景分析是指假設(shè)多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時發(fā)生特定變化的不同情景，計(jì)算這當(dāng)特定情境下的可能結(jié)果，分析正常情況下金融機(jī)構(gòu)所承受的市場風(fēng)險(xiǎn)。[判斷題]77.如果當(dāng)期的可供應(yīng)量大于當(dāng)期的需求量，則庫存增加。()A)正確B)錯誤答案:對解析:如果從全球范圍內(nèi)觀察，則期術(shù)庫存與供求之間的關(guān)系式為：期術(shù)庫存=期初庫存+當(dāng)期產(chǎn)量當(dāng)期消費(fèi)。其中，期初庫存、當(dāng)期產(chǎn)量為當(dāng)期可供應(yīng)量；而當(dāng)期消費(fèi)為當(dāng)期需求量。如果當(dāng)期可供應(yīng)量大于當(dāng)期需求量，則期術(shù)庫存勢必增加，反之，則期術(shù)庫存勢必減少。[判斷題]78.保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略和抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略所使用的條件不同，但效果相同。()A)正確B)錯誤答案:錯解析:基差買方的點(diǎn)價(jià)保護(hù)策略主要分為兩種：保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略和抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略。兩種策略所使用的條件和效果都各不相同。[判斷題]79.道氏理論的操作性較差。()A)正確B)錯誤答案:對解析:道氏理論主要目標(biāo)是捕捉市場的基本趨勢，但是道氏理論不能推論不不同性質(zhì)趨勢的升幅或者跌幅；其次，道氏理論提倡兩種指數(shù)互相確認(rèn)，這會導(dǎo)致投資者交易的滯后性，因此，道氏理論的操作性較差。[判斷題]80.對于看跌期權(quán)隨著到期日的臨近，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)=行權(quán)價(jià)時，Delta收斂于-1。（）A)正確B)錯誤答案:錯解析:對于看跌期權(quán)，隨著到期日的臨近，實(shí)值期權(quán)(標(biāo)的價(jià)格<行權(quán)價(jià))Delta收斂于-1；平價(jià)期權(quán)(標(biāo)的價(jià)格=行權(quán)價(jià))Delta收斂于-0．5；虛值期權(quán)(標(biāo)的價(jià)格>行權(quán)價(jià))Delta收斂于0。[判斷題]81.假如美元指數(shù)報(bào)價(jià)為120，則意味著與1976年3月相比，美元對一籃子外匯貨幣的價(jià)值上升了20%。()A)正確B)錯誤答案:錯解析:美元指數(shù)的基期是1973年3月，美元指數(shù)基期的基數(shù)規(guī)定為100.00，這意味著任何時刻的美元指數(shù)都是同1973年3月相比的結(jié)果。如果報(bào)價(jià)為120，則意味著與1973年3月相比，美元對一籃子外匯貨幣的價(jià)值上升了20%。@##[判斷題]82.運(yùn)用模擬法計(jì)算VaR的關(guān)鍵在于根據(jù)模擬樣本來估計(jì)組合的VaR。（）A)正確B)錯誤答案:錯解析:當(dāng)使用法計(jì)算VaR遇到困難時，可以運(yùn)用模擬法。模擬法的關(guān)鍵在于，模擬出風(fēng)險(xiǎn)因子的各個情景。模擬法包括歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。[判斷題]83.在場外衍生品市場中，遠(yuǎn)期協(xié)議是交易規(guī)模最大的。（）A)正確B)錯誤答案:錯解析:由于互換協(xié)議相對于遠(yuǎn)期協(xié)議而言，可以約定多次現(xiàn)金流的互換，從而可以省卻多次交易的麻煩。而且互換協(xié)議的定價(jià)是線性的，更加簡單，更易于定價(jià)，也更受用戶偏愛。所以在場外衍生品市場中，互換協(xié)議是交易規(guī)模最大的。[判斷題]84.中國是世界上最大的鐵礦石進(jìn)口國。()A)正確B)錯誤答案:對解析:中國是世界最大的鋼鐵生產(chǎn)國、消費(fèi)國和鐵礦石進(jìn)口國。[判斷題]85.當(dāng)相關(guān)系數(shù)r=0時，表示兩者之間沒有關(guān)系。（）A)正確B)錯誤答案:錯解析:當(dāng)r=0時，并不表示兩者之間沒有關(guān)系，而是兩者之間不存在線性關(guān)系。[判斷題]86.中國國家統(tǒng)計(jì)局所統(tǒng)計(jì)的失業(yè)數(shù)據(jù)包括城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和農(nóng)業(yè)人口失業(yè)率。（）A)正確B)錯誤答