資金成本計(jì)算

資金成本計(jì)算題1、某企業(yè)擬籌資2500萬(wàn)元。其中發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率2%，債券年利率為10%，所得稅率為33%；優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股息率7%，籌資費(fèi)率為3%；普通股1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后各年增長(zhǎng)4%。試計(jì)算該籌資方案的加權(quán)平均資金成本。1、答案：(1)該籌資方案中，各種資金占全部資金的比重（權(quán)數(shù)）債券比重=1000÷2500=0.4優(yōu)先股比重=500÷2500=0.2普通股比重=1000÷2500=0.4(2)計(jì)算各種資金的個(gè)別資金成本債券成本：=1000×10%×(1-33%)÷[1000×(1-2%)]=6.84%優(yōu)先股成本：=500×7%÷[500×（1-3%）]=7.22%普通股成本：=1000×10%÷[1000×（1-4%）]+4%=14.42%(3)該籌資方案的加權(quán)平均資金成本加權(quán)平均資金成本=6.84%×0.4+7.22%×0.2+14.42%×0.4=9.95%2、某公司現(xiàn)有普通股100萬(wàn)股，股本總額為1000萬(wàn)元，公司債券為600萬(wàn)元。公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩個(gè)備選方案：一是增發(fā)普通股50萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格為15元；一是平價(jià)發(fā)行公司債券750萬(wàn)元。若公司債券年利率為12％，所得稅率為30％。要求：(1)計(jì)算兩種籌資方式的每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)；(2)如果該公司預(yù)期息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元，對(duì)兩種籌資方案作出擇優(yōu)決策。2、答案：(1)把有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式：==每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)：(2)因?yàn)椋侯A(yù)期息稅前利潤(rùn)400萬(wàn)元>每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)的EBIT所以，應(yīng)選擇增發(fā)債券籌措資金，這樣預(yù)期每股利潤(rùn)較高。3、某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本150000元，1998年銷量為10000件。1999年銷量為15000件。2000年目標(biāo)利潤(rùn)為180000元，通過計(jì)算回答下列問題：(1)計(jì)算A產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(2)2000年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售變動(dòng)比率是多少？答案：(1)1998年利潤(rùn)=（50-30）×10000-150000=50000（元）1999年利潤(rùn)=（50-30）×15000-150000=150000（元）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率=（150000-50000）÷50000÷[（15000-10000）÷10000]=4或：=10000×（50-30）÷[10000×（50-30）-150000]=4(2)銷量變動(dòng)率=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=[（180000-150000）÷150000]÷4=5%4、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)量為2000件，單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為6元，固定成本總額為40000元。要求：計(jì)算單位邊際貢獻(xiàn)、邊際貢獻(xiàn)4、答案：?jiǎn)挝贿呺H貢獻(xiàn)m=p-b=10-6=4（元）邊際貢獻(xiàn)M=m×x=4×2000=8000（元）5、某公司發(fā)行一筆期限為8年的債券，債券面值為2000元，溢價(jià)發(fā)行，實(shí)際發(fā)行價(jià)格為面值的110％，票面利率為12％，每年年末支付一次利息，籌資費(fèi)率為3％，所得稅稅率為33％。要求：計(jì)算該債券的成本。答案：該債券成本:=2000×12%×（1-33%）÷[2000×110%×（1-3%）]×100%=7.54%6、某企業(yè)資金總額為2000萬(wàn)元，借入資金與權(quán)益資金各占50%，負(fù)債利率為10%，普通股股數(shù)為50萬(wàn)股。假定所得稅稅率為30%，企業(yè)基期息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元，計(jì)劃期息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)