資金成本計算

資金成本計算題1、某企業(yè)擬籌資2500萬元。其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債券年利率為10%，所得稅率為33%；優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率為3%；普通股1000萬元，籌資費率為4%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后各年增長4%。試計算該籌資方案的加權(quán)平均資金成本。1、答案：(1)該籌資方案中，各種資金占全部資金的比重（權(quán)數(shù)）債券比重=1000÷2500=0.4優(yōu)先股比重=500÷2500=0.2普通股比重=1000÷2500=0.4(2)計算各種資金的個別資金成本債券成本：=1000×10%×(1-33%)÷[1000×(1-2%)]=6.84%優(yōu)先股成本：=500×7%÷[500×（1-3%）]=7.22%普通股成本：=1000×10%÷[1000×（1-4%）]+4%=14.42%(3)該籌資方案的加權(quán)平均資金成本加權(quán)平均資金成本=6.84%×0.4+7.22%×0.2+14.42%×0.4=9.95%2、某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩個備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價格為15元；一是平價發(fā)行公司債券750萬元。若公司債券年利率為12％，所得稅率為30％。要求：(1)計算兩種籌資方式的每股利潤無差異點；(2)如果該公司預(yù)期息稅前利潤為400萬元，對兩種籌資方案作出擇優(yōu)決策。2、答案：(1)把有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式：==每股利潤無差異點：(2)因為：預(yù)期息稅前利潤400萬元>每股利潤無差異點的EBIT所以，應(yīng)選擇增發(fā)債券籌措資金，這樣預(yù)期每股利潤較高。3、某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，單價50元，單位變動成本30元，固定成本150000元，1998年銷量為10000件。1999年銷量為15000件。2000年目標(biāo)利潤為180000元，通過計算回答下列問題：(1)計算A產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)(2)2000年實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售變動比率是多少？答案：(1)1998年利潤=（50-30）×10000-150000=50000（元）1999年利潤=（50-30）×15000-150000=150000（元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率=（150000-50000）÷50000÷[（15000-10000）÷10000]=4或：=10000×（50-30）÷[10000×（50-30）-150000]=4(2)銷量變動率=息稅前利潤變動率÷經(jīng)營杠桿系數(shù)=[（180000-150000）÷150000]÷4=5%4、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)量為2000件，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本總額為40000元。要求：計算單位邊際貢獻(xiàn)、邊際貢獻(xiàn)4、答案：單位邊際貢獻(xiàn)m=p-b=10-6=4（元）邊際貢獻(xiàn)M=m×x=4×2000=8000（元）5、某公司發(fā)行一筆期限為8年的債券，債券面值為2000元，溢價發(fā)行，實際發(fā)行價格為面值的110％，票面利率為12％，每年年末支付一次利息，籌資費率為3％，所得稅稅率為33％。要求：計算該債券的成本。答案：該債券成本:=2000×12%×（1-33%）÷[2000×110%×（1-3%）]×100%=7.54%6、某企業(yè)資金總額為2000萬元，借入資金與權(quán)益資金各占50%，負(fù)債利率為10%，普通股股數(shù)為50萬股。假定所得稅稅率為30%，企業(yè)基期息稅前利潤為300萬元，計劃期息稅前利潤增長