財務(wù)管理MBA教學(xué)篇評估財務(wù)績效

第二部分

體檢--評價企業(yè)財務(wù)業(yè)績

認(rèn)清本人很重要！我們的企業(yè)能否是安康的我們的盈利能否可繼續(xù)我們的資本構(gòu)造能否合理他無法管理他所無法度量的東西。—威廉.休利特威廉·休利特BillHewlett

HP共同開創(chuàng)人、前主席兼CEO

出生年月1913年5月20日-2001年1月12日

出生國家、地點美國密歇根州安阿伯市(AnnArbor)

教育背景1936年，獲麻省理工學(xué)院文科碩士學(xué)位1934年，獲斯坦福大學(xué)文學(xué)士學(xué)位

職業(yè)背景1978年，退休只擔(dān)任董事會職務(wù)1969年，擔(dān)任HP首席執(zhí)行官1964年，推舉為HP總裁1947年，擔(dān)任HP副總裁1941年，大戰(zhàn)期間擔(dān)任美軍通訊官1939年，興辦惠普公司

著作<惠普之道>

可生長性---獲利才干資源配置---營運(yùn)才干企業(yè)風(fēng)險---償債才干什么是關(guān)鍵？一部電視劇一部電視劇一張照片反映企業(yè)現(xiàn)金才干的報表//時期目的利潤表。反映企業(yè)運(yùn)營情況的報表，//時期目的資產(chǎn)負(fù)債表。反映企業(yè)財務(wù)情況的報表//時點資料二張照片管兩頭，兩部電視劇管中間我們關(guān)懷什么？導(dǎo)入：財務(wù)報表分析邏輯切人點一、評價企業(yè)財務(wù)業(yè)績他的企業(yè)形狀如何？從財務(wù)上講，他是安康的，還是脆弱無力的？他能否做得更好？選擇太多？周遭會有許多人給他建議，糊涂了？不知何去何從。如何權(quán)衡為本人的企業(yè)做正確的決策呢？打折？減少庫存？外包？獲取規(guī)?；б妫?？？知識點方法：

體檢--評價企業(yè)的財務(wù)業(yè)績健身方案--改善企業(yè)財務(wù)業(yè)績堅持體形--為企業(yè)未來而塑身知識點〔一〕誰關(guān)懷，為什么？管理層、員工、客戶、股東、供應(yīng)商等各方面對企業(yè)的財務(wù)業(yè)績都很關(guān)懷：會付我錢嗎？我能拿到紅利嗎？公司股票會升值嗎?公司能漲工資嗎？該企業(yè)財務(wù)上牢靠嗎？以上每一項都有適當(dāng)?shù)呢攧?wù)手段可以衡量，但是首先衡量哪一項呢？知識點〔二〕根本方法什么最能反映企業(yè)的運(yùn)作情況？首先回答最根本的問題：該企業(yè)值得運(yùn)營嗎？是不是把錢存到銀行里更好呢？首先看？假設(shè)他有時機(jī)進(jìn)展一項投資，知將獲利1000英鎊。----他會投資嗎？----他還應(yīng)思索哪些要素？知識點第二篇：體檢-評價財務(wù)業(yè)績假設(shè)他有時機(jī)進(jìn)展一項投資，知將獲利1000英鎊。--他會投資嗎？--他還應(yīng)思索哪些要素？知識點〔三〕首先他需求了解他得投資得少--資產(chǎn)收益率是他的投資報答率！留意利潤率與資產(chǎn)收益率的差別。名稱利潤投資額回報率風(fēng)險項目一10001000100%風(fēng)險項目二10001000010%風(fēng)險項目三10001000001%知識點〔四〕如何計算資產(chǎn)收益率？

〔1〕企業(yè)的投資是多少？資產(chǎn)總額，即固定資產(chǎn)加上流動資產(chǎn)〔2〕企業(yè)賺了多少錢？銷售凈利潤〔簡稱凈利潤率〕

資產(chǎn)收益率〔ROA)的計算公式如下：

凈利潤/資產(chǎn)總額×100%知識點例子：喬的餐館的利潤是50000英鎊，費雷德的健身房的利潤是25000英鎊，哪個企業(yè)運(yùn)作的比較好呢？肥仔喬費雷德資產(chǎn)收益率闡明了企業(yè)的投資報答率的大小

----企業(yè)每投資1英鎊可獲得多少利潤----在投資收益方面效果如何！喬的餐館投資是250000英鎊，他的報答率是：50000/250000×100%=20%，即：在喬的餐館每投資1英鎊可賺利潤20便士。費雷德在健身房的投資是50000英鎊，他的報答率是：25000/50000×100%=50%，即：在費雷德的健身房每投資1英鎊可賺利潤50便士。

喬的投資報答率是20%，費雷德的投資報答率是50%，所以說費雷德的健身房更“安康〞！名稱利潤投資額回報率餐館5000025000020%健身房250005000050%資產(chǎn)收益率＆擴(kuò)建才干請看利潤表是如何影響企業(yè)的擴(kuò)建才干的假設(shè)喬計劃擴(kuò)展規(guī)模將利潤添加到100000英鎊，他需求再投資250000英鎊喬餐館一50,000250,000喬餐館二50,000250,000合計100,000500,000而費雷德只需求再投資150000英鎊，就可以開四家健身房，使利潤到達(dá)100000英鎊。健身房一25,00050,000健身房二25,00050,000健身房三25,00050,000健身房四25,00050,000合計100,000200,000喬再投資250000英鎊，其總投資額達(dá)500000英鎊。費雷德要再投資150000英鎊，其總投資額達(dá)200000英鎊，可見費雷德的投資額只需喬的40%，即可獲得與喬同樣多的利潤。

喬再投資250000英鎊，其總投資額達(dá)500000英鎊。費雷德要再投資150000英鎊，其總投資額達(dá)200000英鎊，可見費雷德的投資額只需喬的40%，即可獲得與喬同樣多的利潤。利潤投資額回報率餐館100000（2*5000）500000（2*25000）20%健身房100000（4*2500）200000（4*5000）50%〔五〕勿忘-凈資產(chǎn)報答率〔ROE〕凈資產(chǎn)報答率=凈利潤/凈資產(chǎn)×100%凈資產(chǎn)報答率闡明了什么？它闡明股東投資企業(yè)中每一英鎊賺了多少錢。他的凈資產(chǎn)報答率夠好嗎問題：假設(shè)這筆錢不做這個生意的話，能派什么別的用場呢？目前的生意與派其他用場相比，凈資產(chǎn)報答率孰優(yōu)孰劣？是不是應(yīng)該把生意賣了，把錢存入銀行…或者可以采取哪些措施提高凈資產(chǎn)報答率？選擇時充分思索風(fēng)險，而不是僅僅思索收益。〔六〕財務(wù)績效評價定量模型〔一〕倍加器---小變化如何呵斥大效應(yīng)1.怎樣才干體格強(qiáng)壯--學(xué)會管理資產(chǎn)收益率

資產(chǎn)收益率(ROA)=×100%

他想要提高資產(chǎn)報答率。但是，從哪里著手做起呢？請看公式中的各項。銷售凈利潤:所銷售產(chǎn)品帶來的利潤…資產(chǎn)總額：為把企業(yè)辦起來并保證其運(yùn)營，他必需投入的資金這些量之間有什么關(guān)系呢？如何才干清楚地了解本人應(yīng)采取的行動？在公式中補(bǔ)入銷售額一項，他的企業(yè)就會奪冠的！

銷售凈利潤資產(chǎn)總額背景知識二、改善財務(wù)績效〔二〕乘法器的概念在企業(yè)中，利潤來自于銷售額。請把銷售額補(bǔ)充到公式中，讓倍加器來幫他的忙!

“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〞“倍加器〞“銷售利潤率〞

資產(chǎn)報酬率銷售凈利潤銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額留意：在用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率乘以銷售利潤率時銷售額被約掉了。x=X100%背景知識〔三〕倍加器的概念資產(chǎn)報酬率：喬為20%；弗雷德為50%。弗雷德的生意比喬的安康。為什么呢?弗雷德哪方面比喬出色呢？把倍加器參與公式就知道了!計算需求的數(shù)據(jù)如下：喬的餐館弗雷德的健身房營業(yè)利潤￡50000￡25000資產(chǎn)總額￡250000￡50000銷售額￡500000￡200000喬的銷售利潤率=50000/500000=10%喬的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=500000/250000=2弗雷德銷售利潤率=25000/200000=12.5%弗雷德資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=200000/50000=4背景知識〔四〕改良的方法--因此弗雷德勝出！資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售利潤率=資產(chǎn)報酬率喬2×10%=20%弗雷德4×12.5%=50%弗雷德使本人的投資帶來了更多的銷售額，而銷售的利潤也更高。那么喬應(yīng)該如何做才干有所改良呢？

為本人設(shè)立一個要到達(dá)的資產(chǎn)報答率目的找出提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的方法找到提高銷售利潤率的方法背景知識

〔五〕讓倍加器發(fā)揚(yáng)作用〔1〕他想提高本人的資產(chǎn)收益率嗎？〔2〕他檢查過本人的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率嗎〔3〕記住要利用倍加器使微小的變化轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)報酬率的大幅添加！不知如何提高本人的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和／或銷售利潤率嗎?

那就繼續(xù)往下看吧！背景知識由于倍加器的作用，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率這兩個要素的細(xì)微變化會對資產(chǎn)報酬率產(chǎn)生宏大的影響。在倍加器的左右兩邊做任務(wù)，以提高資產(chǎn)報酬率率…那么就有希望獲得資產(chǎn)報酬率的成倍增長下面來看一下倍加器能幫喬什么忙？資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售報答率資產(chǎn)報酬率

目前的狀況2×10%=20%喬賣掉多余的庫存，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高2.2×10%=22%或喬找到更好的魚肉供應(yīng)商，魚肉價格較低；銷售回報率2×11%=22%上升最好是喬兩者都做到，那樣會有什么結(jié)果呢？2.2×11%=24.2%設(shè)立資產(chǎn)收益率目的

要設(shè)立資產(chǎn)收益率目的，需求選擇適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及銷售利潤率。假設(shè)他要實現(xiàn)30%的資產(chǎn)收益率目的，方法有無數(shù)種

下面哪個符合他企業(yè)如今的情況呢?為獲得既定的銷售額，他的企業(yè)能否需求在廠房、機(jī)器設(shè)備、庫存等方面進(jìn)展大規(guī)模投資?假設(shè)是的話，資金周轉(zhuǎn)率會相對較慢。他的產(chǎn)品必需有較高的銷售利潤率才干〞抵消“較低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?；蛘?，他的企業(yè)是銷售量大而利潤低嗎?假設(shè)是這樣的話，那么他的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率必需較高，才干〞抵消“較低的銷售報答率。黃金法那么：假設(shè)一個企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及銷售利潤率都很低，那么它是無法生存的。

背景知識凈資產(chǎn)報酬率ROE總資產(chǎn)報酬率〔ROA〕權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率財務(wù)績效評價模型凈資產(chǎn)收益率

可分解為=銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)分解凈資產(chǎn)收益率分解凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×

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〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕凈利潤銷售收入銷售收入總資產(chǎn)銷售收入費用銷售本錢管理費用銷售費用財務(wù)費用???－資本構(gòu)造×＋＋＋長期資產(chǎn)流動資產(chǎn)應(yīng)收帳款存貨現(xiàn)金其他所得稅＋凈資產(chǎn)收益率招商地產(chǎn)VS保利地產(chǎn)〔2006〕凈資產(chǎn)收益率：13.09%18.16%總資產(chǎn)凈利率4.00%4.00%權(quán)益乘數(shù)3.27倍4.55倍銷售凈利率19.32%16,39%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.207次0.244次附件一粵宏遠(yuǎn)AVS深深房〔2006〕凈資產(chǎn)收益率：0.29%1,76%總資產(chǎn)凈利率0.18%0.80%權(quán)益乘數(shù)1.61倍2.19倍銷售凈利率1.23%1.93%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.146次0.414次附件二附件三〔七〕權(quán)衡利弊---兩個要素兼顧危險認(rèn)識資產(chǎn)回收率的兩個因子要求他對得失進(jìn)展權(quán)衡。為了提高資產(chǎn)