國際金融習(xí)題集復(fù)習(xí)資料

/第一章外匯與匯率一、填空1、外匯是指以（外幣）所表示的用于（國際結(jié)算）的支付手段。2、外匯可分為自由外匯與（記賬外匯）兩類。3、匯率的表示方法可分為三種，即直接標(biāo)價法、（間接標(biāo)價法）與（美元標(biāo)價法）。4、表示匯率變化性質(zhì)的概念有（法定升值）與法定貶值。5、遠(yuǎn)期匯率有兩種基本的報價方法：（直接報價法）與（點數(shù)報價法）。6、外匯遠(yuǎn)期或外匯期貨相對于外匯即期的三種基本關(guān)系是（升水）、（貼水）和（平價）。7、買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均值被稱為（中間匯率）。8、信匯匯率與票匯匯率都是以（電匯匯率）為基礎(chǔ)計算出來的。9、套算匯率的計算方法有（交叉相除）與（同邊相乘）兩種。10、政府制定官方匯率，一是用于（官方之間的貨幣互換），二是為（政府干預(yù)市場）提供一個標(biāo)準(zhǔn)。11、購買力平價理論有兩種形式：（購買力絕對平價）和（購買力相對平價）。12、絕對購買力平價理論認(rèn)為，匯率為（兩國物價）之比。13、相對購買力平價理論認(rèn)為，匯率的變化幅度取決于（兩國通脹的差異）。14、利率平價理論所揭示的是在抵補套利存在的條件下（遠(yuǎn)期匯率）與（利率）之間的關(guān)系。15、利率平價理論認(rèn)為，外匯市場上，利率高的貨幣遠(yuǎn)期（貼水），利率低的貨幣（升水），其升貼水的幅度大約相當(dāng)于（兩國貨幣的利率差）。16、匯率的貨幣決定理論認(rèn)為，匯率是由貨幣的（供給）與（需求）的均衡來決定的。17、資產(chǎn)組合理論認(rèn)為，外匯價格與利率都是（由各國國內(nèi)財富持有者的資產(chǎn)平衡條件）決定的。18、影響匯率變化的主要因素有國際收支、（通貨膨脹）、利率水平、（經(jīng)濟增長率）、（財政赤字）與（心理預(yù)期）。19、狹義上的貨幣危機主要發(fā)生在（固定匯率）制下。20、貨幣危機按其性質(zhì)不同，可分為（經(jīng)濟條件惡化所造成的貨幣危機）與（心理預(yù)期所導(dǎo)致的貨幣危機）。21、貨幣危機最容易傳播到以下三類國家：一是（與貨幣危機發(fā)生國有較密切的貿(mào)易關(guān)系或出口上存在競爭關(guān)系）的國家、二是（與貨幣危機發(fā)生國存在較為相近的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、發(fā)展模式及潛在經(jīng)濟問題）的國家、三是過分依賴國外資金流入的國家。二、名詞解釋1、外匯2、自由外匯3、記帳外匯4、匯率5、直接標(biāo)價法6、間接標(biāo)價法 7、美元報價法8、基準(zhǔn)貨幣9、報價貨幣10、法定升值11、法定貶值12、升值13、貶值14、買入價15、賣出價16、中間價17、基本匯率18、套算匯率19、名義匯率20、實際匯率21、有效匯率22、即期匯率23、遠(yuǎn)期匯率24、直接報價法25、點數(shù)報價法26、貼水27、升水28、電匯匯率29、信匯匯率30、票匯匯率31、官方匯率32、市場匯率33、同業(yè)匯率34、商業(yè)匯率35、一價定律36、相對購買力平價37、絕對購買力平價38、貨幣危機答案：1、以外國貨幣所表示的用于國際結(jié)算的支付手段。2、不需要經(jīng)發(fā)行國批準(zhǔn)，在國際結(jié)算中和國際金融市場上可以自由使用、自由兌換成其他貨幣、自由向第三國支付的外國貨幣和支付手段。3、不經(jīng)發(fā)行國批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或不能自由向第三國支付的外匯，是兩國政府協(xié)商在雙方銀行各自開立專門賬戶記載使用的外匯。4、兩種貨幣之間兌換的比例。又稱匯價、外匯行市。5、以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國貨幣。6、以一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國貨幣。7、以其他國家貨幣來表示美元價格的標(biāo)價方法。8、各種標(biāo)價法下數(shù)量固定不變的貨幣。9、各種標(biāo)價法下數(shù)量不斷變化的貨幣。10、政府當(dāng)局明文規(guī)定提高本國貨幣的對外價值。11、政府當(dāng)局明文規(guī)定降低本國貨幣的對外價值。12、由于外匯市場供求關(guān)系的變化造成的某國貨幣對外價值的增加。13、由于外匯市場供求關(guān)系的變化造成的某國貨幣對外價值的下降。14、買入?yún)R率，銀行購買外匯時所使用的匯率。15、賣出匯率，銀行賣出外匯時所使用的匯率。16、買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均值。17、本國貨幣與關(guān)鍵貨幣的匯率。18、又叫交叉匯率，是根據(jù)基本匯率以及關(guān)鍵貨幣與其他貨幣之間的匯率計算出來的本國貨幣與其他貨幣的比率。19、各種媒體公布的匯率。20、以不變價格計算出的匯率，考慮了通貨膨脹因素。21、有效匯率：衡量一國貨幣匯率總體變化情況的一個指標(biāo)。22、外匯買賣成交后在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割時要使用的匯率。23、買賣雙方預(yù)先約定的在將來某以時期辦理交割時要使用的匯率。24、直接報出遠(yuǎn)期匯率的辦法。25、以即期匯率和遠(yuǎn)期差價點數(shù)來標(biāo)明遠(yuǎn)期匯率的辦法。26、遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。27、遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。28、以電匯方式買賣外匯時使用的匯率。29、以信函方式進行外匯交易時使用的匯率。30、以匯票方式買賣外匯時使用的匯率。31、一國的政府機構(gòu)所規(guī)定的本國貨幣兌外國貨幣的比率。32、外匯市場上人們進行外匯買賣所采用的匯率。33、外匯銀行之間買賣外匯時采用的匯率。34、外匯銀行對個人和企業(yè)等一般客戶進行外匯買賣時采用的匯率。35、在自由貿(mào)易條件下，競爭和趨利避害行為會導(dǎo)致同種商品在各地價格趨同（扣除交通運輸成本）。36、匯率的變化幅度取決于兩國的通貨膨脹的差異。37、匯率為兩國的物價之比。38、廣義含義：一國貨幣匯率變動在短期內(nèi)超過一定幅度。狹義含義：主要發(fā)生于固定匯率制下，市場參與者對一國固定匯率制失去信心的情況下，通過外匯市場拋售等操作導(dǎo)致的該國固定匯率制崩潰、外匯市場持續(xù)動蕩的帶有危機性質(zhì)的事件。三、判斷題1、外匯就是以外國貨幣表示的用于國際結(jié)算支付手段。(×)

2、我國采用的是直接標(biāo)價法，而美國采用的是間接標(biāo)價法。(√)

3、在間接標(biāo)價法下，當(dāng)外國貨幣數(shù)量減少時，稱外國貨幣匯率貶值或下浮。(×)

4、升水和貼水在直接和間接標(biāo)價法下含義截然相反。(×)

5、浮動匯率制下，一國貨幣匯率下浮則意味著該國貨幣法定貶值。(×)

6、甲幣對乙?guī)派?0%，則乙?guī)艑讕刨H值10%。(×)

7、貨幣法定升值、法定貶值與升值、貶值的區(qū)別在于前者由政府當(dāng)局正式?jīng)Q定，后者是外匯市場自發(fā)作用的結(jié)果。(√)8、交易越頻繁的貨幣其買賣差價越大。(×)

9、票匯匯率比電匯匯率高。(×)

10、現(xiàn)在大多數(shù)國家將美元作為關(guān)鍵貨幣。(√)11、商業(yè)匯率的買賣差價要小于同業(yè)匯率的買賣差價。(×)12、實際匯率是根據(jù)一國貨幣對其他各國貨幣變動的幅度，以貿(mào)易比重作為權(quán)數(shù)所計算出的一個加權(quán)平均數(shù)。(×)13、“一價定律”在實際中很難成立。(√)14、資產(chǎn)組合理論考慮了各種因素的變動對匯率產(chǎn)生的作用。(√)15、政府用發(fā)行公債的方法彌補財政赤字，會使外匯匯率上升。(×)16、一國的通貨膨脹率高于他國，本幣將貶值。(√)17、一般來說，高經(jīng)濟增長率會引起更多的進口，使本國貨幣匯率下降。(√)18、匯率變動對長期資本流動的影響較大。(×)19、短期資本流動對匯率變動的反應(yīng)更為敏銳。(√)20、政府實行高估本國貨幣匯率的政策，造成國際收支順差和外匯儲備的盈余。(×)21、金融市場發(fā)育程度越高，匯率變動對經(jīng)濟的影響越小。(×)22、若本幣缺乏可兌換性，匯率變動對該國經(jīng)濟的影響較小。(√)23、一國對外開放程度越低，匯率變動對經(jīng)濟的影響越大。(×)24、政府的干預(yù)，將使匯率變動對經(jīng)濟的影響復(fù)雜化。(√)25、貨幣危機等同于金融危機。(×)四、選擇題1、（B）是以一定單位的外幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)量的本國貨幣；間接標(biāo)價法下，一定單位的本幣折合外幣增多，說明外幣（B）。A.直接標(biāo)價法；升值B.直接標(biāo)價法；貶值C.間接標(biāo)價法；升值D.間接標(biāo)價法；貶值2、在直接標(biāo)價法下，如果一定單位的外國貨幣折成的本國貨幣增加，則說明（AD）A.外幣幣值上升，外幣匯率上升B.外幣幣值下降，外幣匯率下降C.本幣幣值上升，本幣匯率上升D.本幣幣值下降，本幣匯率下降3、下列大小對比正確的是（D）A.現(xiàn)鈔賣出價＞現(xiàn)鈔買入價＞現(xiàn)匯賣出價＞現(xiàn)匯買入價B.現(xiàn)匯賣出價＞現(xiàn)鈔賣出價＞現(xiàn)鈔買入價（=現(xiàn)匯買入價）C.現(xiàn)鈔買入價＞現(xiàn)鈔賣出價（=現(xiàn)匯賣出價）＞現(xiàn)鈔買入價D.現(xiàn)匯賣出價=現(xiàn)鈔賣出價＞現(xiàn)匯買入價＞現(xiàn)鈔買入價4、現(xiàn)匯市場的匯率也稱為（A）A.即期匯率B.遠(yuǎn)期匯率C.名義匯率D.實際匯率5、升水表示（A）A.遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率B.遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率C.遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率6、在浮動匯率制度下，外匯市場上的外國貨幣供過于求時，則(B)A.外幣價格上漲，外匯匯率上升B.外幣價格下跌，外匯匯率下降C.外幣價格上漲，外匯匯率下降D.外幣價格下跌，外匯匯率上升7、市場匯率存在的前提是（AD）A.貨幣能自由兌換B.貨幣不能自由兌換C.外匯管制嚴(yán)格D.外匯管制較松8、最基本、最流行的匯率決定理論是（A）A.國際收支決定理論B.購買力平價理論C.利率平價理論D.貨幣決定理論9、下列關(guān)于購買力平價理論的說法正確的有（ACD）。A.它建立在“一價定律”的基礎(chǔ)上B.相對購買力平價理論認(rèn)為，匯率為兩國物價之比C.將商品的價格看成是決定匯率的唯一因素D.其前提是國際間存在足夠的競爭以防止同一種商品在不同的國家有不同的價格。10、利率平價理論認(rèn)為，利率高的貨幣遠(yuǎn)期（B），利率低的貨幣遠(yuǎn)期（B）。A.升水，貼水B.貼水，升水C.升水，升水D.貼水，貼水11、下列關(guān)于貨幣決定理論的說法正確的有（AD）。A.匯率由貨幣市場上貨幣的供給和需求的存量來決定B.一國貨幣供給增加，國內(nèi)物價下降，本幣匯率下降C.匯率受各國貨幣當(dāng)局政策的影響小D.短期內(nèi)影響匯率變化的一個主要因素是預(yù)期的通貨膨脹率12、緊縮性的貨幣政策會使該國匯率（C），擴張性的匯率政策會使該國匯率（C）A.上升，上升B.下降，下降C.上升，下降D.下降，上升13、一國經(jīng)常性項目盈余反映該國所持外國金融資產(chǎn)（A），這時，人們會相應(yīng)（A）本國資產(chǎn)的持有量，從而使國內(nèi)利率（A）。A.增加，增加，下降B.增加，減少，提高C.減少，增加，下降D.減少，減少，提高14、一國國際收支順差，將引起外國對本幣需求（B），本幣（B）。A.增加，貶值B.增加，升值C.下降，貶值D.下降，升值15、一國國際收支逆差，將引起本國對外幣需求（A），本幣（A）。A.增加，貶值B.增加，升值C.下降，貶值D.下降，升值16、一國利率提高，本幣將（D）；一國國內(nèi)物價上漲，外匯匯率將（D）。A.貶值，下降B.貶值，上升C.升值，下降D.升值，上升17、一般而言，一國財政預(yù)算出現(xiàn)巨額赤字時，意味著政府支出過度，從而加劇通貨膨脹，其貨幣匯率將（C），但同時巨額赤字也將促使利率（C），本幣（C）。A.上升，上升，升值B.下降，下降，升值C.下降，上升，升值D.上升，下降，貶值18、當(dāng)交易者預(yù)期某貨幣的匯率將下跌時，將（D）該貨幣，導(dǎo)致該貨幣匯率（D）。A.購買，下跌B.購買，上升C.拋售，上升D.拋售，下跌19、一國貨幣貶值，進口將（C），與旅游業(yè)有關(guān)的勞務(wù)收支將（C）。A.增加，改善B.增加，惡化C.減少，改善D.減少，惡化20、一國貨幣升值，物價將（B），國民收入將（B）。A.上升，上升B.下降，下降C.上升，下降D.下降，上升21、一國貨幣貶值，將使就業(yè)（A），資源配置效率（A）。A.上升，提高B.上升，下降C.下降，提高D.下降，下降22、發(fā)展中國家高估本國貨幣匯率，將對經(jīng)濟產(chǎn)生如下影響：（BCE）。A.有利于本國農(nóng)業(yè)發(fā)展B.不利于本國農(nóng)業(yè)發(fā)展C.鼓勵消費品出口D.鼓勵消費品進口E.阻礙出口產(chǎn)業(yè)發(fā)展F.推動出口產(chǎn)業(yè)發(fā)展23、匯率變動對各國經(jīng)濟的影響受哪些因素的制約？（ABCD）A.該國貨幣的可兌換性B.該國金融市場的發(fā)育程度C.該國對外開放程度D.政府對經(jīng)濟運行的干預(yù)程度24、下列有關(guān)貨幣危機與金融危機的關(guān)系，說法正確的有（AC）。A.金融危機范圍更廣B.貨幣危機范圍更廣C.貨幣危機誘發(fā)金融危機D.金融危機不會導(dǎo)致貨幣危機的發(fā)生25、英鎊的年利率為27%，美元的年利率為9%，假如一家美國公司投資英鎊1年，為符合利率平價，英鎊應(yīng)相對美元：(C)

A.升值18%B.貶值36%

C.貶值14%D.升值14%(間:(F－S)/S=(RF－RH)/(1＋RH)=(9%－27%)/(1＋27%)=－14%)五、計算題英鎊與美元的匯率從￡1=US$1.9850變?yōu)椤?=US$2.1480，計算英鎊的升值幅度。(2.1480－1.9850)/1.9850×100%=８.２１％2、1994年1月1日，人民幣匯率實現(xiàn)了并軌，當(dāng)時美元與人民幣間的匯價為US$1=RMB￥8.7000，1994年后，人民幣匯率逐漸上浮，至2005年3月15日，這一匯價變?yōu)閁S$1=RMB8.2765，試計算人民幣的升值幅度。(8.7000－8.2765)/8.2765×100%=5.12%3、1994年12月19日，美元與加元、法國法郎的匯率分別為：US$1=CAN$1.1560，US$1=FFr5.3280，請根據(jù)上述數(shù)字，計算出加元與法郎之間的套算匯率。CAN1=FFR5.3280÷1.1560=FFR4.60904、假定某年某月某日，某外匯市場上匯率報價為US$1=DM1.5520/1.5530，US$1=JPY105.50/108.60，計算出日元與馬克之間的匯率。DM1=JP￥105.50÷1.5530/108.60÷1.5520=JP￥６７.９３３/6９.９７４5、假定某年某月某日，某外匯市場上匯率報價為US$1=DM1.5440/1.5450，￡1=US$1.7100/1.7120，計算出英鎊與馬克之間的匯率?！?=DM1.7100×1.5440/1.7120×1.5450=DM2.6402/506、某日巴黎外匯市場上匯率報價如下：即期匯率為US$1=FF5.4520/5.4530，三個月遠(yuǎn)期貼水60/40點，求三個月遠(yuǎn)期匯率。US$1=FF5.4520－0.0060/5.4530－0.0040=FF5.4460/907、某日倫敦外匯市場上匯率報價如下：即期匯率為￡1=US$1.6890/1.6900，一個月遠(yuǎn)期貼水50/100點，求一個月遠(yuǎn)期匯率?！?=US$1.6890＋0.0050/1.6900＋0.0100=US$1.6940/008、某日紐約外匯市場上匯率報價如下：即期匯率為US$1=SF1.4580/1.4590，六個月遠(yuǎn)期升水400/350點，求六個月遠(yuǎn)期匯率。US$1=SF1.4580－0.0400/1.4590－0.0350=SF1.4180/409、某日法蘭克福外匯市場上匯率報價如下：即期匯率為US$1=DM1.8130/1.8135，三個月遠(yuǎn)期升水100/140點，求三個月遠(yuǎn)期匯率。US$1=DM1.8130＋0.0100/1.8135＋0.0140=DM1.8230/7510、1992年×月×日，倫敦外匯市場上英鎊美元的即期價格匯價為：￡1=US$1.8368—1.8378，六個月后美元發(fā)生升水，升水幅度為180/170點，威廉公司賣出六月期遠(yuǎn)期美元3000，問折算成英鎊是多少六個月遠(yuǎn)期匯率為：￡1=$(1.8368-0.0180)$(1.8378-0.0170)=$1.8188/1.82083000÷1.8208=1647.63￡1647.6311、美元的年利率為10%，法郎的年利率為16%，根據(jù)利率平價，法郎的匯率變化情況如何？間接標(biāo)價法下:（F-S）/S=（Rf-Rh）/（1+Rh）=（10%-16%）/（1+16%）=-5.17%12、如果某商品的原價為200美元，為防止匯率波動，用"一攬子"貨幣進行保值，其中英鎊和馬克各占30%，法郎和日元各占20%，在簽約是匯率為GBP1=USD1.5，USD1=DEM2，USD1=FFr6，USD1=JPY120，在付匯時變?yōu)椋篏BP1=USD2，USD1=DEM1.5，USD1=FFr8，USD1=JPY110，問付匯時該商品的價格應(yīng)該為多少美元？簽約時：200×1／1.5×30%＝GBP40200×2×30%＝DEM120200×6×20%＝FFr240200×120×20%＝JPY4800付匯時：GBP40×2＝USD80DEM120÷1.5＝USD80FFr240÷8＝USD30JPY4800÷110＝USD43.64價格為：８０＋８０＋３０＋４３.６４＝USD２３３.６４13、如果紐約市場上年利率為14%，倫敦市場上年利率為10%，倫敦外匯市場的即期匯率為GBP1=USD2.５0，求三個月的遠(yuǎn)期匯率。Ｆ＝2.５0×［１＋（１４％－１０％）］×３／４］＝USD2.５２５13、如果紐約市場上年利率為14%，倫敦市場上年利率為10%，倫敦外匯市場的即期匯率為GBP1=USD2.40，求三個月的遠(yuǎn)期匯率。間接標(biāo)價法下：（F-S）/S=（Rf-Rh）（F-S）/S=(14%-10%)×3/12F=2.40×4%×3/12+2.40=2.424六、思考題1、為什么外匯匯率中現(xiàn)鈔的買入價低于現(xiàn)匯的買入價？答：因為鈔票要積累到一定數(shù)額才值得運送到外國銀行，買進現(xiàn)鈔的銀行不僅要承受一定的利息損失，而且要支付現(xiàn)鈔的運費和保險費。2、國際收支決定理論的內(nèi)容。匯率是一種價格，同其他任何商品的價格一樣，由外匯的供給和需求的相互作用決定。一國的外匯供給取決于其國際收支中能給本國帶來外匯收入的貸方項目；外匯需求取決于其國際收支中需要對外支付的借方項目。外匯需求和外匯匯率呈正向變化，外匯供給和外匯匯率呈反向變化。3、購買力平價理論的內(nèi)容。答：本國人之所以需要外幣，是因為其在外國市場上具有購買力；外國人之所以需要本幣，是因為其在本國市場上具有購買力；因此，貨幣的價格取決于它對商品的購買力，兩國貨幣的兌換比例就由兩國貨幣各具有的購買力比率——購買力平價決定。進一步說，匯率變動的原因在于購買力的變動，而購買力變動的原因又在于物價的變動。4、購買力平價理論的合理性與局限性。答：該理論可在一定程度上預(yù)測匯率的變化趨勢，但也存在不小的偏差。其主要原因在于：1、“一價定律”在實際中很難成立。2、實際上影響匯率的因素很多，不僅僅是商品的價格。3、物價指數(shù)的測算問題。4、不完全競爭。5、利率平價理論的主要觀點。答：1、外匯市場上，利率高的貨幣遠(yuǎn)期貼水，利率低的貨幣遠(yuǎn)期升水。2、其升貼水的幅度大約相當(dāng)于兩種貨幣的利率差。6、試用公式證明利率平價理論。答：假設(shè)Rh為本國利率，Rf為外國利率，S為即期匯率，F(xiàn)為遠(yuǎn)期匯率。有Y量資金，投資期限為一年。證明：在間接標(biāo)價法下，Y·（1+Rh）=Y·S·（1+Rf）/F（根據(jù)“一價定律”）F/S=（1+Rf）/（1+Rh）等式兩邊同時-1，則：F/S-1=[（1+Rf）/（1+Rh）]-1（F-S）/S=（Rf-Rh）/（1+Rh）因為1+Rh論極小，可忽略不計，則：F-S=S·（Rf-Rh）7、什么是匯率超調(diào)現(xiàn)象？答：在浮動匯率制度下，由于產(chǎn)品市場與資產(chǎn)市場的調(diào)整速度不同，因而在一次外部因素對市場的沖擊而調(diào)整之后，匯率的實際值超過新的均衡值（一般由購買力平價所決定）的現(xiàn)象。8、匯率的貨幣決定理論的內(nèi)容。答：匯率是由貨幣的供給與需求的均衡來決定的。經(jīng)濟學(xué)理論認(rèn)為，一國貨幣的供給是由貨幣當(dāng)局來決定的，而貨幣的需求取決于實際國民收入水平、價格水平及利率水平。收入、價格水平越高，人們?yōu)橥瓿扇粘＝灰仔袨樗蟮呢泿旁蕉?，貨幣的需求量越大。另一方面，利率水平越高，人們手持貨幣的機會成本越大，對貨幣的需求越少。當(dāng)一國的實際收入水平和物價水平為一定時，均衡利率水平由貨幣的供給曲線和需求曲線的交叉點來決定。9、資產(chǎn)組合理論的主要內(nèi)容。答：外匯是可供人們選擇持有的一系列資產(chǎn)中的一種，其價格（匯率）與利率都是由各國國內(nèi)財富持有者的資產(chǎn)平衡同時決定的。10、用資產(chǎn)組合理論解釋一國中央銀行放松對基礎(chǔ)貨幣的控制后，該國貨幣匯率的變化情況。答：一國央行放松對基礎(chǔ)貨幣的控制→貨幣供應(yīng)量增加→資產(chǎn)組合中人們手持本幣現(xiàn)金比重增加→打破了最佳組合，要恢復(fù)→購買本國債券→本國債券價格上升，利率下降。購買外國債券→外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升。11、用資產(chǎn)組合理論解釋一國經(jīng)常項目發(fā)生盈余后，該國貨幣匯率的變化情況。答：一國經(jīng)常項目發(fā)生盈余反映該國所持有的外國金融資產(chǎn)的增加。隨著外幣資產(chǎn)在全部資產(chǎn)構(gòu)成中所占比例的增大，該國居民原有的最佳資產(chǎn)組合就會被打破。為恢復(fù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)平衡，人們會相應(yīng)地增加本國資產(chǎn)（債券和現(xiàn)金）的持有量。對本國債券的需求增加，將導(dǎo)致國內(nèi)利率的下降；與此同時，對外國資產(chǎn)需求相對減少，又會使外幣匯率下跌和本幣匯率上升。這種匯率變動的結(jié)果勢必會使得本幣資產(chǎn)的份額增加，從而有助于重新恢復(fù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的均衡。12、用資產(chǎn)組合理論解釋一國政府的財政政策如何影響該國貨幣匯率。答：假定一國發(fā)生了財政赤字，政府采用發(fā)行公債的方法來進行彌補。這種對赤字的融資方法可能會對匯率產(chǎn)生兩種不同的影響。一種影響是：它增加了以本幣定值的債券的相對供應(yīng)量，而本幣債券的超額供給使資產(chǎn)組合失去了平衡。于是，本國居民會相應(yīng)增加對外幣現(xiàn)金和外國債券的持有量，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。另一種影響是：政府采用發(fā)行公債的方法來進行彌補赤字，會加大對國內(nèi)金融市場的資金需求從而促使利率水平上升，國內(nèi)債券的收益率因此而提高，外國債券的吸引力下降，對外匯的需求減少，外匯匯率下跌。13、影響匯率變化的基本因素。答：國際收支、通貨膨脹、利率水平、經(jīng)濟增長率、財政赤字、心理預(yù)期等。14、匯率變動對一國國際收支的影響。答：1、對貿(mào)易收支的影響一國貨幣貶值→該國出口商品或勞務(wù)的外幣價格↓→該國出口↑→進口商品或勞務(wù)的本幣價格↑→該國進口↓前提條件：進出口商品富有需求彈性。2、對非貿(mào)易收支的影響一國貨幣貶值→外幣的購買力↑→本國的商品、勞務(wù)、交通、導(dǎo)游和住宿等費用↓→外來游客↑→與本國旅游業(yè)相關(guān)的外匯收入↑一國貨幣貶值→外國的商品、勞務(wù)、交通、導(dǎo)游和住宿等費用↑→本國外出游客↓→本國勞務(wù)費用支出↓3、對資本流動的影響=1\*GB2⑴對長期資本：一國貨幣貶值→人們認(rèn)為該國貨幣匯率下降是一次性的→長期資本流入（外匯可兌換更多的該國貨幣）=2\*GB2⑵對短期資本：一國貨幣貶值→人們認(rèn)為該國貨幣匯率將持續(xù)下降→短期資本流出4、對外匯儲備的影響：改變儲備貨幣的實際價值。=1\*GB2⑴匯率變動影響該國儲備貨幣的數(shù)量。=2\*GB2⑵匯率變動改變該國儲備貨幣的結(jié)構(gòu)。15、匯率變動對國內(nèi)經(jīng)濟的影響。答：1、對國內(nèi)物價的影響一國貨幣貶值→該國出口↑→出口商品價格↑→進口商品或勞務(wù)的本幣價格↑→該國國內(nèi)同類商品的價格↑→若進口商品為生產(chǎn)資料→生產(chǎn)成本↑→最終產(chǎn)品價格↑2、對國民收入和就業(yè)的影響一國貨幣貶值→該國出口↑，進口↓→國民收入和就業(yè)↑3、對資源配置的影響一國貨幣貶值有助于資源配置的提高。16、匯率變動對世界經(jīng)濟有何影響？答：1、在布雷頓森林體系時期（分初期與20世紀(jì)70年代初）2、在當(dāng)前浮動匯率制下降低本國匯率的貨幣戰(zhàn)。17、匯率變動對各國經(jīng)濟的影響受哪些因素的制約？答：①該國貨幣的可兌換性該國貨幣的可兌換性缺乏→匯率變動對該國經(jīng)濟的影響?、谠搰鹑谑袌龅陌l(fā)育程度該國金融市場的發(fā)育程度越高→匯率變動對該國經(jīng)濟的影響越大③該國對外開放程度該國對外開放程度越高→匯率變動對該國經(jīng)濟的影響越大④政府對經(jīng)濟運行的干預(yù)程度政府對經(jīng)濟運行的干預(yù)使匯率變動對該國經(jīng)濟的影響復(fù)雜化。18、比較貨幣危機的廣義與狹義含義。答：1、廣義含義：一國貨幣匯率變動在短期內(nèi)超過一定幅度。2、狹義含義：主要發(fā)生于固定匯率制下，市場參與者對一國固定匯率制失去信心的情況下，通過外匯市場拋售等操作導(dǎo)致的該國固定匯率制崩潰、外匯市場持續(xù)動蕩的帶有危機性質(zhì)的事件。19、貨幣危機與金融危機的聯(lián)系與區(qū)別。答：1、貨幣危機主要發(fā)生在外匯市場，體現(xiàn)為匯率的變動；金融危機范圍更廣。2、貨幣危機可誘發(fā)金融危機，而由國內(nèi)因素引起的金融危機也會導(dǎo)致貨幣危機的發(fā)生。20、貨幣危機的類型。答：1、經(jīng)濟條件惡化導(dǎo)致的貨幣危機2、由于心理預(yù)期所導(dǎo)致的貨幣危機21、貨幣危機的影響有哪些？答：1、貨幣危機發(fā)生過程中出現(xiàn)的對經(jīng)濟的不利影響2、貨幣危機發(fā)生后經(jīng)濟條件會發(fā)生變化①引發(fā)金融危機、經(jīng)濟危機乃至于政治危機、社會危機。②外資流出，給本國經(jīng)濟沉重打擊。③導(dǎo)致外債大量增加。④本國被迫采取浮動匯率制，往往因政府無力有效管理而波動過大，給經(jīng)濟帶來不利影響。3、貨幣危機發(fā)生后相當(dāng)長的時期內(nèi)政府被迫采取的補救性措施帶來的不利影響緊縮性的財政貨幣政策；取得他國援助的附加條件。4、貨幣危機可能帶來的積極影響①貨幣危機暴露了一國經(jīng)濟原來掩蓋的許多問題。②貨幣大幅度貶值有利于國際收支的改善。第二章匯率制度一、名詞解釋1、匯率制度2、固定匯率制3、浮動匯率制4、鑄幣平價5、爬行釘住6管理浮動7、自由浮動8、單獨浮動9、聯(lián)合浮動10、復(fù)匯率11、最適貨幣區(qū)12、貨幣自由兌換13、聯(lián)系匯率制14、最適貨幣區(qū)15、經(jīng)濟論16、依附論17、黃金輸送點18、黃金平價19、可調(diào)整釘住匯率制度20、售匯制21、穩(wěn)定投機22、反穩(wěn)定投機23、外匯留成制24、結(jié)匯制二、填空題1、黃金輸出點=鑄幣平價+黃金運送費用。2、黃金輸入點=鑄幣平價－黃金運送費用。3、匯率制度大致可分為固定匯率制和浮動匯率制兩種。4、一國實行外匯管制的主要目的是：平衡和改善國際收支、穩(wěn)定匯率、控制對外貿(mào)易，促進經(jīng)濟發(fā)展的發(fā)展。5、外匯管制的對象主要有對人、對物和對地區(qū)三種。6、在金本位制下，金幣的實際含金量是決定匯率的基礎(chǔ)，黃金輸送點是匯率波動的界限。7、現(xiàn)行人民幣匯率制度是以市場為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。8、現(xiàn)行人民幣匯率制度是１９９４年１月建立起來的。9、１９９４年人民幣實現(xiàn)了經(jīng)常項目下的有條件可兌換。１９９６年人民幣實現(xiàn)了經(jīng)常項目下的可兌換。10、首次產(chǎn)生人民幣匯率是１９４９年１月１８日。11、金本位制下，決定匯率的物質(zhì)基礎(chǔ)是兩國金幣的含金量，匯率標(biāo)準(zhǔn)是鑄幣平價。而外匯市場的實際匯率要由外匯供求狀況直接決定，但總是圍繞著鑄幣平價上下波動，并以黃金輸送點為界限。12、不兌現(xiàn)紙幣流通制度下，決定匯率的基礎(chǔ)是兩國貨幣的購買力，而匯率變動取決于物價（通貨膨脹。13、布雷頓森林體系下，決定匯率的基礎(chǔ)是兩國貨幣的法定含金量，實際匯率總是圍繞著黃金平價上下波動，并以上下１％（人為限定的波幅）為界限。14、人民幣匯率曾經(jīng)有過三種匯價并存的情況，它們是官方牌價、內(nèi)部結(jié)算價和外匯調(diào)節(jié)價，分別適用于非貿(mào)易收支、貿(mào)易收支和外匯調(diào)劑市場。15、當(dāng)前世界各國的匯率制度多種多樣，其中釘住匯率制是指一國采取使本國貨幣同某外國貨幣或一攬子貨幣保持固定比例關(guān)系的做法，但與布雷頓森林體系下的釘住匯率做法不同，因為釘住的貨幣是浮動的。三、判斷題1、黃金輸送點指的是外匯匯率上漲到鑄幣平價之上，會引起黃金流出，反之，會引起黃金流入。（√）2、金幣本位制下的匯率不是隨著外匯市場的供求而發(fā)生波動的，所以它是固定匯率制。（×）3、金塊本位制和金幣本位制都屬于金本位制，所以它們的匯率確定基礎(chǔ)都是鑄幣平價。（×）4、二戰(zhàn)后，布雷頓森林體系下的固定匯率制是通過協(xié)定人為建立起來的。（√）5、二戰(zhàn)后，國際貨幣基金組織的成員國貨幣匯率的確定，是其貨幣與黃金直接掛鉤，再確定與美元的匯率。（×）6、浮動匯率制是在1973年后出現(xiàn)的新生事物。（×）7、目前，有些國家的匯率變動是自由浮動。（×）8、金幣本位制下的固定匯率制是人為建立的。（×）9、售匯制適用于非貿(mào)易項下的外匯支付。（×）10、人民幣發(fā)行時，黃金平價是其對外匯率確定的基礎(chǔ)。（×）11、1985年貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價停止使用后，我國只存在一個外匯匯價。（×）12、由于目前大多數(shù)發(fā)展中國家都實行固定匯率制，所以說當(dāng)前國際匯率制度的性質(zhì)是固定匯率。（×）四、單項選擇題1、在金本位制度下，決定匯率的基礎(chǔ)是（Ｃ）。A、外匯供求B、黃金輸送點C、鑄幣平價D、購買力平價2、目前，實行浮動匯率制度的是（Ｂ）。A、少數(shù)工業(yè)發(fā)達國家B、多數(shù)工業(yè)發(fā)達國家C、多數(shù)發(fā)展中國家D、世界貨幣3、目前，人民幣是（C）。A、自由兌換貨幣B、不能兌換的貨幣C、可兌換貨幣D、有限兌換貨幣4、以兩國貨幣的鑄幣平價為匯率決定基礎(chǔ)的是（Ｂ）。A、金幣本位制B、金塊本位制C、金匯兌本位制D、紙幣流通制5、IMF正式將黃金非貨幣化政策納入國際貨幣基本協(xié)定是在（Ｄ）。A、1970年B、1972年C、1975年D、1976年6、實行浮動匯率制后，以（Ｂ）為首的一些國家極力主張推行黃金非貨幣化。A、德國B、美國C、英國D、日本7、固定匯率制下，西方國家常用的維持匯率穩(wěn)定的政策措施是（Ａ）A、貼現(xiàn)政策B、動用外匯儲備C、舉借外債D、法定貨幣貶值8、目前，被大多數(shù)國家選用的匯率制是（Ｄ）。A、單獨浮動B、管理浮動C、合作安排D、釘住匯率制9、按照IMF的標(biāo)準(zhǔn)，我國的匯率是屬于（Ｃ）。A、單獨浮動B、管理浮動C、釘住匯率制D、有限彈性浮動10、固定匯率制的缺點很多，以下（Ｄ）是其中之一。A、難于核算成本和利潤B、助長投機行為C、加劇了國際金融市場的動蕩D、易引起國際匯率制度的動蕩11、目前，國際匯率制度格局是（Ｃ）。A、固定匯率制B、浮動匯率制C、固定匯率制和浮動匯率制并存D、釘住匯率制12、1985年，我國外匯價有（Ｂ）種。A、1種B、2種C、3種D、4種13、1994年前，我國的外匯市場資金流向是（Ｃ）。A、僅有縱向B、僅有橫向C、縱向多，橫向少D、縱向少，橫向多14、不適用于售匯制的是（Ｄ）。A、實行配額的貨物進口B、實行登記制的貨物進口C、非貿(mào)易項下的經(jīng)營性支付D、境外貸款15、1982年，我國的官方牌價用于（）。A、貿(mào)易收支B、非貿(mào)易收支C、外匯調(diào)劑市場D、貿(mào)易和非貿(mào)易收支五、多項選擇題1、浮動匯率制的主要種類有（ＡＢ）。A、自由浮動B、管理浮動C、釘住一種貨幣并隨之浮動D、釘住一籃子貨幣并隨之浮動E、聯(lián)合浮動2、外匯管制的主要目的有（ＡＢＣ）。A、平衡和改善國際收支B、穩(wěn)定外匯匯率C、協(xié)調(diào)本國對外貿(mào)易，促進一國經(jīng)濟發(fā)展D、增加進出口總額E、加強對外經(jīng)濟合作3、外匯管制的主要內(nèi)容有（ＡＣＤＥ）。A、對貿(mào)易外匯的管制B、對國際儲備的管制C、對非貿(mào)易外匯管制D、對資本流出入的管制E、對匯率的管制4、實行固定匯率制的國家在其貨幣升值時，可采用（ＢＣＦ）維持匯率穩(wěn)定。A、提高貼現(xiàn)率B、降低貼現(xiàn)率C、在外匯市場拋售本幣D、在外匯市場拋售外幣E、貨幣法定貶值F、貨幣法定升值5、根據(jù)IMF的分類標(biāo)準(zhǔn)，具有較大彈性浮動的是（ＢＣＥ）。A、釘住匯率制B、單獨浮動C、按一套指標(biāo)調(diào)整浮動D、合作安排E、管理浮動6、固定匯率制是（ＡＢＣ）。A、兩國貨幣比價基本固定B、目前為大多數(shù)發(fā)展中國家采用C、兩國貨幣比價規(guī)定有波動界限D(zhuǎn)、目前為少數(shù)幾個國家采用E、70年后就已不存在了7、浮動匯率制是（ＢＤＥＦ）。A、有利于國際貿(mào)易的進行B、不利于國際貿(mào)易的進行C、有利于國際投資的進行D、不利于國際投資的進行E、有利于投機活動的進行F、可防止國際游資對某些儲備貨幣的沖擊8、當(dāng)前人民幣匯率是（Ａ）。A、采用直接標(biāo)價法B、采用間接標(biāo)價法C、采用美元標(biāo)價法D、單一匯率E、復(fù)匯率9、1994年以來，人民幣外匯體制改革的主要內(nèi)容是（ＤＥ）。A、實行外匯留成制度B、外匯可以自由買賣C、建立外匯調(diào)劑市場D、建立銀行間外匯交易市場E、實行單一匯率10、匯率制度選擇的理論主要有（ＡＣ）。A、經(jīng)濟論B、規(guī)模論C、依附論D、微觀論六、簡答題1、簡述金本位制下固定匯率制的特點。答：固定匯率制是指匯率受平價制約，只能圍繞平價在較小范圍內(nèi)波動的一種匯率制度。金本位制下的固定匯率制度有如下三個特點：（1）匯率波動幅度很小，基本是固定的；（2）匯率波動幅度是自動而不是靠人為措施維持的；（3）國際收支失衡主要體現(xiàn)為黃金的國際流動，為價格—現(xiàn)金流動機制的運轉(zhuǎn)提供了基礎(chǔ)。2、浮動匯率制一般包括哪幾種？答：浮動匯率制是指匯率不受平價制約，主要隨外匯市場供求狀況而變動的一種匯率制度。按浮動形式不同，浮動匯率制可以分為單獨浮動和聯(lián)合浮動；按政府是否對匯率進行干預(yù)來區(qū)分，浮動匯率制又可以分為自由浮動和管理浮動。3、比較不同貨幣制度下匯率確定的基礎(chǔ)和依據(jù)。答：金本位制下匯率決定的基礎(chǔ)是兩國貨幣實際含金量的對比，匯率確定的依據(jù)是鑄幣平價；布雷頓森林體系下匯率決定的基礎(chǔ)是兩國貨幣法定含金量的對比，匯率確定的依據(jù)是黃金平價；信用貨幣制度下匯率決定的基礎(chǔ)是紙幣所代表的價值量或紙幣的購買力，匯率確定的依據(jù)是購買力平價。4、比較金本位制下的固定匯率制與布雷頓森林體系下的固定匯率制的異同。答：共同點表現(xiàn)在：兩者都有平價和波動范圍的限制。不同點表現(xiàn)在：（1）金本位制下的平價和波動范圍的限制為自發(fā)形成，布雷頓森林體系下為人為協(xié)商建立的；（2）金本位制下匯率穩(wěn)定，布雷頓森林體系下的匯率經(jīng)常劇烈波動。5、舉例說明為什么金幣本位制下匯率波動是以黃金輸送點為界限的？答：在金本位制下，匯率以黃金輸出點為上限，以黃金輸入點為下限圍繞鑄幣平價上下波動。若鑄幣平價為よ1=$4.8665，設(shè)英美間運送一英鎊黃金的費用為0.03美元，則黃金輸出點為4.8665＋0.03=4.8965，當(dāng)1英鎊的匯率高于4.8965美元，美國債務(wù)人就認(rèn)為購買外匯不合算，寧愿在美國購買黃金運送英國（由于英鎊需求減少，又會使匯率回落到4.8965以下）；而黃金輸入點為4.8665－0.03=4.8365，若1英鎊的匯率低于4.8365美元，美國的債權(quán)人就不會出售英鎊外匯，而寧愿在英國用英鎊購買黃金運回美國（由于英鎊供給減少，匯率回升到4.8365以上）。由于黃金輸送點限制了匯率的波動幅度，因而金本位制下的匯率是比較穩(wěn)定的固定匯率制度。6、可調(diào)整釘住匯率制度的優(yōu)缺點。答：可調(diào)整釘住匯率制度的優(yōu)點：匯集固定匯率制匯率穩(wěn)定的優(yōu)點和浮動匯率制度調(diào)節(jié)國際收支的優(yōu)勢?？烧{(diào)整釘住匯率制度的缺陷表現(xiàn)在：（1）調(diào)節(jié)國際收支的能力有限；（2）容易引起單向投機活動。7、贊成固定匯率的理由有哪些？答：主張固定匯率的理由主要有：（1）固定匯率使國際貿(mào)易與國際投資穩(wěn)定發(fā)展；（2）固定匯率使投機更穩(wěn)定；（3）固定匯率下的“物價紀(jì)律”有利于國內(nèi)物價穩(wěn)定。8、贊成浮動匯率的理由有哪些？答：主張浮動匯率的理由主要有：（1）浮動匯率可以自動地對國際收支不平衡進行及時、迅速的調(diào)整，以避免長期失衡；（2）浮動匯率提高了經(jīng)濟政策的獨立性；（3）浮動匯率增強了貨幣政策的有效性；（4）浮動匯率有利于均衡匯率的建立；（5）浮動匯率可以免除政府干預(yù)市場的成本支出。9、一國如何選擇自己的匯率制度？答：一國匯率率制度的選擇主要由經(jīng)濟方面的因素來決定，這些因素包括：經(jīng)濟規(guī)模、對外開放程度、通貨膨脹率、進出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布、金融市場發(fā)達程度及一體化程度、資本的流動性、勞動力市場的靈活性、中央銀行的信譽等。10、發(fā)展中國家為何要選擇釘住匯率制？答：發(fā)展中國家之所以要選擇釘住匯率制，一方右是因為浮動匯率對發(fā)展中國家，特別是比較落后的發(fā)展中國家利少弊多：（1）浮動匯率下，匯率波動頻繁、幅度大，使國際經(jīng)濟交往中的外匯風(fēng)險大大增加；（2）對利用外資不利；（3）加重發(fā)展中國家管理儲備和外債的負(fù)擔(dān)；（4）對發(fā)展中國家的國家收支的調(diào)節(jié)作用不大。另一方面是釘住匯率制度對發(fā)展中國家較為有利：（1）對外經(jīng)濟交易中因匯率波動造成的不確定性大大減少，有利于對外貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)的開展；（2）釘住匯率為政府干預(yù)外匯市場提供了目標(biāo)，并使發(fā)展中國家可以利用發(fā)達國家外匯市場提供的各種交易便利。11、簡述復(fù)匯率制的作用與影響。答：復(fù)匯率的目的或作用是：（1）限制國外游資的流入；（2）擴大出口，限制進品。復(fù)匯率的主要問題是：（1）它是一種歧視性政策，違背公平原則，妨礙市場機制的正常發(fā)揮；（2）容易引起其他國家的報復(fù)；（3）執(zhí)行過程中情況復(fù)雜，管理成本較高。12、國際貨幣基金組織為什么不支持會員國實施復(fù)匯率？答：由于復(fù)匯率的存在如下問題：（1）它是一種歧視性政策，違背公平原則，妨礙市場機制的正常發(fā)揮；（2）容易引起其他國家的報復(fù)；（3）執(zhí)行過程中情況復(fù)雜，管理成本較高。且實踐證明復(fù)匯率制收效不大，代價很高，所以國際貨幣基金組織禁止會員國實行歧視性匯率安排或采用復(fù)匯率制，只有在會員國妥善計劃短期內(nèi)就要統(tǒng)一匯率的條件下，基金組織才會批準(zhǔn)會員國臨時采用復(fù)匯率。13、最適貨幣區(qū)的界定標(biāo)準(zhǔn)有哪些？答：最適貨幣區(qū)是由若干國家組成貨幣集團，集團成員國貨幣由永久固定的匯率聯(lián)結(jié)在一起，對非成員國則實行共同浮動。對最適貨幣區(qū)的界定標(biāo)準(zhǔn)主要有如下幾種：（1）以生產(chǎn)要素的流動性為標(biāo)準(zhǔn)；（2）以經(jīng)濟高度開放為標(biāo)準(zhǔn)；（3）以低程度的產(chǎn)品多樣化為標(biāo)準(zhǔn)；（4）以金融高度一體化為標(biāo)準(zhǔn)；（5）以通貨膨脹的相似性為標(biāo)準(zhǔn)。14、簡述建立最適貨幣區(qū)的利弊。答：建立最適貨幣區(qū)的好處是：（1）最適貨幣區(qū)的形成可以消除由于匯率變動造成的外匯風(fēng)險，促進成員國間生產(chǎn)的專業(yè)化、國際貿(mào)易和投資；（2）貨幣的統(tǒng)一，提高了區(qū)域經(jīng)濟的開放性，有利于貨物與資本的自由流動以及資源在整個貨幣區(qū)的更有效分配；（3）國際收支調(diào)節(jié)的負(fù)擔(dān)較??；（4）永久固定的匯率制，可以使成員國的物價水平更加穩(wěn)定。建立最適貨幣區(qū)的弊端是：（1）每一成員國失去了采取獨立政策的自由；（2）各成員國要盡力保持國際收支的平衡；（3）經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的差異，使每一成員國從共同匯率政策所獲得的利益不均等。15、簡述貨幣兌換的類型與貨幣兌換的階段。答：貨幣兌換包括兩種類型：經(jīng)常項目可兌換和資本項目可兌換。貨幣兌換可分為三個階段：準(zhǔn)備階段、實施階段和完成階段。16、1994年我國外匯體制改革的主要內(nèi)容與重要意義是什么？答：從1994處1月1日起，作為外匯管理改革的主要內(nèi)容和重要成果之一，人民幣匯率形成機制得到突破性改進，人民幣匯率開始向市場匯率過渡，建立以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。這次外匯體制改革主要包括以下內(nèi)容：（1）實行銀行結(jié)匯制與售匯制；（2）匯率的形成機制發(fā)生變化；（3）人民幣匯率進入管理浮動制時代。這是我國匯率形成機制的重大轉(zhuǎn)變，是向市場化方向邁出的實質(zhì)性的一大步。17、簡述現(xiàn)行人民幣匯率制度的內(nèi)容。答：2005年7月21日中國人民銀行宣布，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。此次人民幣匯率改革的核心內(nèi)容：（1）人民幣不再盯住單一美元，而是參照“一籃子貨幣”，同時根據(jù)市場供求關(guān)系進行浮動；（2）匯率將是浮動的，而且區(qū)間是合理的；（3）作了一個初始的匯率的調(diào)整，即人民幣對美元升值2%。七、論述題1、比較固定匯率制度和浮動匯率制的優(yōu)劣。答：固定匯率制與浮動匯率制爭論的焦點主要集中在三個問題上，由此我們可以比較出二者在解決不同問題上的特點或優(yōu)劣：（1）實現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動調(diào)節(jié)效率問題。固定匯率制下是通過貨幣供應(yīng)量的變動對經(jīng)濟的不平衡進行調(diào)節(jié)；浮動匯率制完全通過外匯市場以匯率變動來平衡外匯的供求，用匯率變動進而通過各種機制調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行。（2）實現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問題。固定匯率制下政府必須將貨幣政策運用于對匯率水平的維持上；浮動匯率制下則沒有限制。（3）對國際經(jīng)濟關(guān)系的影響。固定匯率制下采取各種管制措施；浮動匯率制下無管制，但帶來不確定性因素。嚴(yán)格地說，匯率制度本身不存在誰優(yōu)誰劣的問題，也不可能是一成不變的，不同國家、不同時期經(jīng)濟情況的變化必然要求其匯率制度變化。2、為什么要進行人民幣匯率形成機制的改革？答：現(xiàn)階段進行人民幣匯率形成機制的改革：一是建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制、充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用的內(nèi)在要求。也是深化經(jīng)濟金融體制改革、健全宏觀調(diào)控體系的重要內(nèi)容，符合黨中央和國務(wù)院關(guān)于人民幣匯率改革的要求，符合我國的長遠(yuǎn)利益和根本利益，有利于貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，對于促進經(jīng)濟社會全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。二是緩解對外貿(mào)易不平衡、擴大內(nèi)需以及提升企業(yè)國際競爭力、提高對外開放水平的需要。近年來我國國際收支失衡加劇，外匯儲備進一步增加，對外貿(mào)易順差迅速擴大，貿(mào)易摩擦進一步加劇。適當(dāng)調(diào)整人民幣匯率水平，改革匯率形成機制：（1）有利于貫徹以內(nèi)需為主的經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化資源配置；（2）有利于增強貨幣政策的獨立性，提高金融調(diào)控的主動性和有效性；（3）有利于保持進出口基本平衡，改善貿(mào)易條件；（4）有利于保持物價穩(wěn)定，降低企業(yè)成本；（5）有利于促使企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制，增強自主創(chuàng)新能力，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式，提高國際競爭力和抗風(fēng)險能力；（6）有利于優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，提高利用外資效果；（7）有利于充分利用“兩種資源”和“兩個市場”，提高對外開放的水平。第三章外匯市場與外匯交易一、填空題1、外匯市場是人們進行（外匯買賣）的場所。2、外匯市場在形式上有具體與（抽象）之分。3、外匯市場的主要參與者可分為以下幾類：即（顧客）、（外匯銀行）、（外匯經(jīng)紀(jì)人）與中央銀行。4、外匯指定銀行包括：（專營外匯業(yè)務(wù)的本國專業(yè)銀行）、（兼營外匯業(yè)務(wù)的本國商業(yè)銀行）、外國銀行設(shè)在本國的分行及本國與外國的合資銀行。5、外匯銀行在兩個層次上從事外匯業(yè)務(wù)活動，即（零售層次）與（批發(fā)層次）。6、中央銀行干預(yù)外匯市場的范圍及頻率取決于（該國的匯率制度）。7、外匯市場采用以（美元）為中心的報價方法。8、銀行間外匯市場的交易一般有兩種交易模式：（直接）交易與（間接）交易。9、外匯市場的作用有促進外匯市場價格的形成、（實現(xiàn)國際間購買力轉(zhuǎn)移）、（便利國際間資金融通）與（提供外匯保值和投機場所）。10、中國的外匯市場包括兩個層次：（客戶與銀行間的零售市場）與（銀行間的批發(fā)市場）。11、我國國家外匯管理局對各銀行的外匯結(jié)售匯頭寸實行（限額）管理。12、遠(yuǎn)期交易者從事交易的目的主要表現(xiàn)在兩方面：一是（保值）；二是（投機）。13、（擇期）交易是指沒有固定交割日的交易。14、掉期交易按交易方式不同，可分為三種類形：（即期對遠(yuǎn)期）掉期交易、隔日掉期交易及（遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期）掉期交易。15、掉期交易按交易對象是否相同，可分為兩種類形：（純粹的）掉期交易及（操縱性的）掉期交易。16、套利可分為（非抵補套利）與抵補套利兩種。17、套匯交易可分為兩種：（直接或兩地套匯）與（間接或三角套匯）。18、抵補套利的凈收益取決于（兩國的利差）及（兩國貨幣遠(yuǎn)期匯率的升貼水率）兩個因素。19、套利活動以（有關(guān)國家對貨幣的兌換和資金的轉(zhuǎn)移不加任務(wù)限制）為前提。20、套利交易是指交易者利用貨幣市場上（短期利率差）與外匯市場上（遠(yuǎn)期升貼水幅度）不一致而進行有利的資金轉(zhuǎn)移，叢中賺取利率差或匯率差的行為。二、名詞解釋1、外匯市場2、外匯指定銀行3、外匯頭寸4、多頭5、空頭6、直接交易7、間接交易8、即期交易9、遠(yuǎn)期交易10、掉期交易11、純粹的掉期交易12、操縱性的掉期交易13、即期對遠(yuǎn)期掉期交易14、隔日掉期交易15、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易16、套匯交易17、兩地套匯18三角套匯、19、套利交易20、時間套匯21、抵補套利22、非抵補套利1、人們進行外匯交易的場所。2、由中央指定授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行。3、銀行買賣外匯的差額。4、外匯買入大于外匯賣出。5、外匯賣出大于外匯買入。6、外匯交易在銀行之間直接進行。7、銀行間的外匯交易通過外匯經(jīng)紀(jì)人進行。8、俗稱現(xiàn)匯買賣，是指外匯買賣成交后在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯業(yè)務(wù)。9、又稱期匯交易，是指買賣雙方在成交時將交易的幣種、價格、數(shù)量及交割期限等以合同的形式確定下來，等到合同到期時交易雙方再按合同條件進行交割。10、外匯交易者買進或賣出某種期限的外匯的同時，賣出或買進數(shù)額相同的另一種期限的同種外匯。11、同時向同一對象買進和賣出不同交割日的等額外匯的交易。12、兩筆交易的對手并不相同的掉期交易。13、一筆為即期交易，而另一筆為遠(yuǎn)期交易的掉期交易。14、一筆交易是在成交后次日交割，而另一筆為遠(yuǎn)期交易的掉期交易。15、指兩筆交易均在超過兩個營業(yè)日后才交割的掉期交易。16、交易者利用不同外匯市場上的匯率差異，同時在低價市場買進，在高價市場賣出，以獲取匯率差價收益的一種外匯交易。17、利用兩個外匯市場之間出現(xiàn)的匯率差異而進行的套匯活動。18、同時在三個外匯市場上進行賤買貴賣，以賺取差價利潤。19、又叫時間套匯，是指交易者利用貨幣市場上短期利率差與外匯市場上遠(yuǎn)期升（貼）水幅度不一致而進行有利的資金轉(zhuǎn)移，從中賺取利率差或匯率差的行為。20、即套利交易，是指交易者利用貨幣市場上短期利率差與外匯市場上遠(yuǎn)期升（貼）水幅度不一致而進行有利的資金轉(zhuǎn)移，從中賺取利率差或匯率差的行為。21、抵補套利是指在較低的利率水平上借入一種貨幣，通過即期外匯交易將其兌成利率水平較高國家的貨幣并用來投資以賺取利差收益；與此同時，為了防止在投資期間匯率變動的風(fēng)險，這種套利常與遠(yuǎn)期交易結(jié)合進行。22、套利不與遠(yuǎn)期交易結(jié)合進行。三、判斷題1、人們一般將典型的外匯市場理解為具體市場。（×）2、一國若實行固定匯率制度，其中央銀行干預(yù)外匯市場的程度比實行浮動匯率制度的國家小一些。（×）3、外匯報價力求精簡，按交易慣例，銀行一般只報匯率的最后兩位數(shù)。（√）4、接受客戶詢價后，銀行按客戶需求報出買入價或賣出價。（×）5、通過經(jīng)紀(jì)人進行的外匯交易稱為間接交易。（√）6、各國銀行間外匯市場一般都采用直接交易模式。（√）7、20世紀(jì)80年代以來，美國外匯市場的一個重要特點是同金融期貨市場有很密切的聯(lián)系。（√）8、日本與新加坡作為國際外匯市場，特點有地理位置十分優(yōu)越，交易幣種較少，并且都取消了外匯管制。（×）9、我國國家外匯管理局對各銀行的外匯結(jié)售匯頭寸實行限額管理，當(dāng)銀行結(jié)售匯軋差后的凈頭寸高于限額上限時，必須在銀行間外匯市場賣出。（√）10、我國銀行間外匯市場的供求富有彈性。（×）11、擇期交易在交割日上對銀行有利，銀行在交易中使用對顧客有利的匯率。（×）12、抵補套利和投機是外匯市場常見的業(yè)務(wù)活動，其目的都是為了盈利。（×）13、掉期交易中，指同時買進并賣出同一種貨幣，但買賣的金額與交割期限均不同。（×）14、掉期交易不會改變交易者的外匯持有額。（√）15、套匯時，只有比較營業(yè)時間處于重疊的外匯市場的報價才有意義。（√）16、現(xiàn)在，不同市場之間出現(xiàn)匯率差異的機會日趨擴大。（×）17、當(dāng)各市場之間的匯率等于套匯成本時，就不會再有套匯交易發(fā)生。（√）18、非抵補套利是交易者將資金轉(zhuǎn)移與遠(yuǎn)期交易結(jié)合起來。（×）19、抵補套利活動一定是資金從利率較低的國家向較高的國家轉(zhuǎn)移。（×）20、抵補套利能使投資者獲得毫無風(fēng)險的利潤，它是市場不均衡的產(chǎn)物。（√）四、選擇題1、下列哪些國家有具體的外匯市場？（ＡＢＤ）A.法國B.德國C.美國D.比利時2、下列哪些國家外匯市場沒有具體的交易場所？（ＢＣＤ）A.德國B.美國C.英國D.瑞士3、世界上最大的兩個外匯市場是（ＡＣ）。A.倫敦外匯市場B.巴黎外匯市場C.紐約外匯市場D.法蘭克福外匯市場5、具體的外匯市場與抽象的外匯市場有何區(qū)別？（ＡＤ）A.前者有固定的交易場所B.前者是由電話、電報、電傳和計算機等通訊網(wǎng)絡(luò)形成C.后者有固定的開盤、收盤時間D.后者不掛標(biāo)明一切貨幣匯率的行市牌6、下列外匯市場的參與者屬于零售客戶的有（ＡＢＣ）。A.國際貿(mào)易商B.套利者、套匯者C.國際旅游者D.外匯經(jīng)紀(jì)人7、外匯市場零售客戶中，最重要的是（Ｄ）。A.外匯投機者B.國內(nèi)貿(mào)易商C.出國留學(xué)生D.跨國公司8、外匯市場上最重要的參與者是（Ｂ）。A.零售客戶B.外匯指定銀行C.外匯經(jīng)紀(jì)人D.中央銀行9、銀行在為顧客提供外匯買賣的中介服務(wù)中，如果在營業(yè)日內(nèi)一些幣種的出售額低于購入額稱為（ＢＤ）。A.空頭B.多頭C.賣空D.買空10、銀行在為顧客提供外匯買賣的中介服務(wù)中，如果在營業(yè)日內(nèi)一些幣種的出售額高于購入額稱為（ＡＣ）。A.空頭B.多頭C.賣空D.買空11、即期外匯交易是指外匯買賣雙方成交后，在（Ａ）辦理交割的外匯買賣。A.兩個營業(yè)日內(nèi)B.一個月內(nèi)C.當(dāng)天D.兩個營業(yè)日后12、采用間接標(biāo)價法的貨幣有（ＡＢＣＤ）。A.英鎊B.澳大利亞元C.新西蘭元D.歐元13、外匯市場的作用有（ＡＢＣＤ）。A.促進外匯價格形成。B.實現(xiàn)國際間的購買力轉(zhuǎn)移。C.便利國際間的資金融通D.提供外匯保值和投機的場所14、目前，沒有外匯管制或?qū)ν鈪R市場管制較松的國家有（ＡＢＣ）。A.美國B.英國C.新加坡D.日本15、下列關(guān)于擇期交易的說法，正確的有（ＡＢＣ）。A.在交割日上對顧客較有利B.在交割日上對銀行較不利C.使用的匯率對銀行相對有利D.使用的匯率對銀行相對不利16、掉期交易包含兩筆外匯交易，（ＡＢＣ）。A.交易的幣種相同B.金額相同C.買賣方向不同D.交割期限相同17、按交易對象是否相同，掉期交易可分為兩種類形：（ＡＤ）A.純粹的掉期交易B.即期對遠(yuǎn)期掉期交易C.遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期交易D.操縱性的掉期交易。18、同時在兩個外匯市場上買進賣出同一種外幣的套匯行為稱為（ＡＣ）。A.直接套匯B.間接套匯C.兩角套匯D.三角套匯19、如果遠(yuǎn)期升水率或貼水率小于利率差異，（Ｂ）。A.抵補套利活動會以資金從利率較高的國家流向利率較低的國家的形式進行B.抵補套利活動會以資金從利率較低的國家流向利率較高的國家的形式進行C.不會產(chǎn)生抵補套利活動D.會產(chǎn)生非抵補套利活動20、如果遠(yuǎn)期升水率或貼水率大于利率差異，（Ａ）。A.抵補套利活動會以資金從利率較高的國家流向利率較低的國家的形式進行B.抵補套利活動會以資金從利率較低的國家流向利率較高的國家的形式進行C.不會產(chǎn)生抵補套利活動D.會產(chǎn)生非抵補套利活動五、計算題1、已知紐約市場上US$1=DM1.9020/40，在法蘭克福市場上US$1=DM1.9055/75，若以1000萬美元套匯，可獲利多少？1000×1.9055÷1.9040－1000＝＄０.７８７８（萬）2、已知紐約市場上￡1=US$1.6100—1.6200，在紐約市場上￡1=US$1.5800—1.5900，若以100萬英鎊套匯，可獲利多少？100×1.6100÷1.5900－100＝￡１.２５７９（萬）3、已知紐約、法蘭克福、倫敦三地外匯市場行市如下：

紐約外匯市場：USD1=DEM1.8100-1.8110

法蘭克福市場：GBP1=DEM3.6790-3.6800

倫敦外匯市場：GBP1=USD2.0140-2.0150

試問上述三種貨幣之間是否有套匯機會？若有，如何套匯？獲利多少？１）1.810５×１／3.679５×2.0145＝０.９９１２可以套匯２）套匯路線，以＄例：倫敦—法蘭克福—紐約３）１×１／2.0150×3.6790×１／1.8110－１＝＄０.００８２

4、已知紐約、巴黎、倫敦三地外匯市場行市如下：

紐約市場：USD1=FF5.0100/50

巴黎市場：￡1=FF8.5300/50，倫敦市場：￡1=US$1.7200/40，試問上述三種貨幣之間是否有套匯機會？若有，如何套匯？獲利多少？１）5.01２５×１／8.53２５×1.72２0＝１.０１１６可以套匯２）套匯路線，以￡１為例：倫敦—紐約—巴黎３）１×1.72４0×5.0100×１／8.5350－１＝￡０.１１９２5、英國某銀行欲以1000萬英鎊投資美國3個月期的國庫券，收益率為7%，即期匯率為￡1=US$1.5360，3個月后的期匯價為￡1=US$1.5410，求掉期交易的收益。１０００×［７％－（1.5410－1.5360）×１２／1.5360×３］＝6、如果紐約市場上年利率為8%，倫敦市場上利率為6%，即期匯率為GBP1=USD1.6025-1.6035，3個月匯水為30-50點，求：

（1）3個月的遠(yuǎn)期匯率，比說明匯水情況；GBP1＝USD1.6025＋０.００３０／1.6035＋０.００５０＝USD1.60５5／８５英鎊升水年率＝（１.６０７０－１.６０３０）／１.６０３０×１２／３＝０.９９８％（2）若一投資者擁有10萬英鎊，他應(yīng)該投放在哪個市場上有利，說明投資過程及獲利情況；由于利差大于匯差，正向套利，資金從倫敦調(diào)往紐約１０００００×1.6025×（１＋８％／１２×３）／1.60８5－１０００００＝GBP1６１９.５２ 比國內(nèi)投資多獲利：1６１９.５２－１０００００×６％／１２×３＝GBP1１９.５２

（3）若投資者采用掉期交易來規(guī)避外匯風(fēng)險，應(yīng)如何操作，其掉期價格為多少？同時做一筆即期賣英鎊買美元，３個月賣美元買英鎊7、98年10月中旬外匯市場行情為：即期匯率USD1=JPY116.40/116.50可以看出美元表現(xiàn)為貼水，一美進口商從日本進口價值10億日元的貨物，在三個月后支付。為了避免日元兌換美元升值所帶來的外匯風(fēng)險，進口商從事了遠(yuǎn)期外匯交易的套期保值。此例中：

（1）若美進口商不采取避免匯率變動風(fēng)險的保值措施，現(xiàn)在就支付10億日元需要多少美元？需＄：１０００００００００／１１６.４＝＄８５９１０６５.２（2）設(shè)3個月后的匯率為USD1=JPY115.00/115.10，則到1999年一月中旬才支付10億日元需要多少美元？比現(xiàn)在支付日元預(yù)計要多支出多少美元？美國進口商如何利用遠(yuǎn)期外匯市場進行套期保值？１０００００００００／１１５.００＝＄８５９５６５２.１多支出：＄８５９５６５２.１－＄８５９１０６５.２＝＄１０４５８６.９保值方式：在１０月中旬簽訂合同時即買進３個月遠(yuǎn)期日元8、一英國出口商與法國進口商于8月18日簽定進出口合同，法國人將于9月18日至11月18日之間的某一天支付貨款，為避免風(fēng)險，英國進口商于8月18日與銀行簽定出售遠(yuǎn)期法郎的擇期合同。若9月28日倫敦外匯市場上法郎的行市如下：期限賣出價買入價即期FF11.521FF11.531一月期11.51911.537二月期11.51611.546三月期11.51111.553求擇期交易的匯率。9、一英國進口商在5月15日從美國進口價值10000美元的貨物，預(yù)計貨款可在三個月內(nèi)支付，但具體日期不能確定，于是，該進口商同時與銀行簽定一項擇期交易，擇期三個月。若5月15日倫敦外匯市場的美元報價如下：期限賣出價買入價即期$2.571$2.573一月期2.5692.574二月期2.5662.570三月期2.5622.567求擇期交易的匯率。10、設(shè)紐約市場上美元4個月存款利率為6%，倫敦市場上英鎊4個月存款利率為8%，外匯市場上，即期匯率為￡1=$2.00，4個月遠(yuǎn)期貼水200點，試分析套利的可能性及套利的收益。１）利差：8%－6%＝2%匯差：０.０２／２×１２／４＝3%匯差大于利差，反向套利，資金從英國調(diào)往美國２）每￡１獲利：１×２×（１＋６％×４／１２）／１.９８－１×（１＋８％×４／１２）＝￡０.０３６11、設(shè)紐約市場上美元3個月存款利率為5%，倫敦市場上英鎊3個月存款利率為10%，外匯市場上，即期匯率為￡1=$2.00，3個月遠(yuǎn)期貼水200點，試分析套利的可能性及套利的收益。１）利差：１０%－５%＝５%匯差：０.０２／２×１２／３＝４%匯差小于利差，正向套利，資金從美國調(diào)往英國２）每＄１獲利：１／２×（１＋１０％×３／１２）×１.９８－１×（１＋５％×３／１２）＝＄０.００２２５六、思考題1、抽象的市場有何優(yōu)點？答：1、市場運作成本低；2、市場交易效率高；3、有利于市場一體化。2、外匯市場的交易規(guī)則。答：1、美元報價法2、直接標(biāo)價法3、報價簡潔4、報價以100或更大的金額為交易單位5、雙向報價制6、交易金額以報價貨幣為單位3、外匯市場的參與者有哪些？答：（一）零售客戶包括進出口商、國際投資者、旅游者、保值性的外匯買賣者和投機性的外匯買賣者。（二）外匯指定銀行1、以外匯為專營業(yè)務(wù)的本國專業(yè)銀行。2、兼營外匯業(yè)務(wù)的本國商業(yè)銀行。3、外國銀行設(shè)在本國的分行及本國與外國的合資銀行。（三）外匯經(jīng)紀(jì)人（四）中央銀行4、比較直接交易模式與間接交易模式答：（一）直接交易：適用于國際外匯市場，指一國銀行與外國銀行通過電話、電傳等進行直接交易。（銀行之間直接進行）1、直接交易的最大優(yōu)點在于可以確保銀行找到一個市場完成交易。2、其缺點主要表現(xiàn)為三個方面：■由于要隨時為對方提供市場，因而使銀行在某種程度上失去了對外匯頭寸的控制；■銀行外匯交易規(guī)模不同，很難確保互惠原則能貫徹始終；■由于參加外匯交易的銀行很多，一家銀行在選擇交易伙伴時會面臨信譽的評估問題，所以要常通過外匯銀行進行外匯買賣，調(diào)整儲備貨幣的結(jié)構(gòu)。（二）間接交易：適用于國內(nèi)市場。指銀行間的交易往往通過外匯經(jīng)紀(jì)人進行。（通過外匯經(jīng)紀(jì)人進行）1、優(yōu)點：既可以使交易雙方取得較好的成交價格，又可以避免銀行在直接交易時面臨的信用風(fēng)險。2、缺點：通過經(jīng)紀(jì)人的交易必須支付傭金，提高了成本，而且不能保證銀行所希望的交易必然成功。5、外匯市場有何作用？答：1、促成外匯價格的形成2、實現(xiàn)國際間的購買力轉(zhuǎn)移3、便利于國際間的資金融通4、提供外匯保值和投機的場所6、國際外匯市場的特征。答：1、全球外匯市場在時間和空間上聯(lián)為一體。2、各地外匯市場的匯率差異日益縮小。3、匯率漲落不定，波動劇烈。4、各種金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。5、絕大多數(shù)外匯交易都涉及美元。6、西方國家中央銀行對外匯市場干預(yù)頻繁。7、我國外匯市場包括哪兩個層次？答：銀行間外匯市場；客戶與外匯指定銀行之間的外匯市場。8、遠(yuǎn)期外匯交易的目的。答：1、避免外匯風(fēng)險2、投機9、擇期交易中遠(yuǎn)期匯率報價原則。答：擇期交易——詢價方有權(quán)選擇交割日，匯率則對報價行有利。遠(yuǎn)期匯率報價原則：=1\*GB2⑴報價銀行買入基準(zhǔn)貨幣，若基準(zhǔn)貨幣升水，按選擇期內(nèi)第一天的匯率報價；若基準(zhǔn)貨幣貼水，按選擇期內(nèi)最后一天的匯率報價。=2\*GB2⑵報價銀行賣出基準(zhǔn)貨幣，若基準(zhǔn)貨幣升水，按選擇期內(nèi)最后一天的匯率報價；若基準(zhǔn)貨幣貼水，按選擇期內(nèi)第一天的匯率報價10、掉期交易的作用。答：1、銀行利用掉期交易軋平頭寸2、進出口商利用掉期交易套期保值3、投資者利用掉期交易對沖避險4、借款者利用掉期交易對沖避險11、試舉例說明有利的三地套匯的條件。答：三地套匯的條件為：將三地匯率上下排列，并注意首尾相連（首尾貨幣相同），如果右邊三個數(shù)的積除以左邊三個數(shù)的積，其結(jié)果大于1，就說明可以套匯，且此循環(huán)正確；若結(jié)果小于1，就說明可以套匯，但應(yīng)按另一循環(huán)來進行；若結(jié)果等于1，就說明三個市場處于平衡，不可套匯。例：已知有如下行市：倫敦：￡1=US$1.6188/95紐約：US$1=JPY122.780/840巴黎：￡1=JPY194.756/939任選一循環(huán)，將三地匯率上下排列，并注意首尾相連（首尾貨幣相同）：￡1=US$1.6188US$1=JPY122.780JPY194.939=￡1（1.6188×122.780×1）/（1×1×194.939）=1.0196，結(jié)果大于1。因此，可以套匯。12、談?wù)剬μ讌R交易的認(rèn)識。答：1、套匯交易涉及一些成本。。2、套匯交易是市場不均衡的產(chǎn)物。3、套匯活動并非一直進行到各外匯市場報出匯率完全一致為止。4、套匯交易要求套匯者迅速采取行動。5、套匯交易的獲利機會日趨機會減少。6、套匯交易是比較處于重疊的外匯市場的報價。13、套利交易有什么類型？答：1、抵補套利交易（CoveredInterestArbitrage）抵補套利是指在較低的利率水平上借入一種貨幣，通過即期外匯交易將其兌成利率水平較高國家的貨幣并用來投資以賺取利差收益；與此同時，為了防止在投資期間匯率變動的風(fēng)險，這種套利常與遠(yuǎn)期交易結(jié)合進行。2、非抵補套利交易（UncoveredInterestArbitrage）非抵補套利交易建立在對匯率預(yù)期的基礎(chǔ)上，其成敗取決于對匯率預(yù)測的準(zhǔn)確程度。這種套利沒有與遠(yuǎn)期交易結(jié)合進行。14、套利交易存在的前提是什么？答：套利交易以有關(guān)國家對貨幣的兌換和資金的轉(zhuǎn)移不加任何限制為前提。換句話說，在實施外匯管制和金融管制的國家之間不會發(fā)生套利行為。15、抵補套利與非抵補套利的區(qū)別。答：前者將資金轉(zhuǎn)移與與遠(yuǎn)期交易結(jié)合進行，后者沒有將資金轉(zhuǎn)移與與遠(yuǎn)期交易結(jié)合進行。16、談?wù)剬μ桌灰椎恼J(rèn)識答：1、套利交易以有關(guān)國家對貨幣的兌換和資金的轉(zhuǎn)移不加任何限制為前提。2、利率具有可比性。3、套利交易所涉及的投資為短期性質(zhì)。4、抵補套利交易是市場不均衡的產(chǎn)物。5、抵補套利交易也涉及一些成本。6、國內(nèi)外的金融資產(chǎn)不可能完全替代。第四章外匯創(chuàng)新業(yè)務(wù)一、名詞解釋1、衍生金融工具2、商品期貨3、金融期貨4、外匯期貨5、期貨交易所6、清算所7、傭金商8、套期保值9、多頭套期保值10、空頭套期保值11、外匯期權(quán)12、買入期權(quán)13、賣出期權(quán)14、歐式期權(quán)15、美式期權(quán)16、看漲期權(quán)17、看跌期權(quán)18、平價期權(quán)19、有利價期權(quán)20、不利價期權(quán)21、內(nèi)在價值22、時間價值23、期權(quán)費24、執(zhí)行價格25、期權(quán)價格26、標(biāo)準(zhǔn)外匯期權(quán)27、互換交易28、貨幣互換29、利率互換30、遠(yuǎn)期利率協(xié)議31、基礎(chǔ)風(fēng)險32、交付金額33、商業(yè)性交易商34、非商業(yè)性