行業(yè)輪動及公募窄指基月報（2024年1月期）：聚焦高股息新興科技

內(nèi)容目錄一、行業(yè)指數(shù)基金月度回顧 312月以來行業(yè)指數(shù)基金規(guī)模變化情況 3行業(yè)指數(shù)基金業(yè)績表現(xiàn)回顧 312月以來被動型行業(yè)主題ETF資金流動情況 4二、行業(yè)輪動模型結(jié)論及被動指數(shù)（含ETF）基金配置建議 4被動指數(shù)型（含ETF）基金組合推薦 5三、行業(yè)主題指數(shù)增強型基金跟蹤分析 7四、行業(yè)輪動模型介紹 8行業(yè)輪動模型輪動標(biāo)的選擇 9行業(yè)輪動模型回測結(jié)果 9風(fēng)險提示： 11圖表目錄圖表1：12月新成立的行業(yè)指數(shù)基金（截至2023.12.25） 3圖表2：行業(yè)指數(shù)基金存量規(guī)模變化（截至2023.12.25） 3圖表3：12月以來行業(yè)主題被動指數(shù)型規(guī)模及環(huán)比變化（截至2023.12.25） 3圖表4：12月以來行業(yè)主題指數(shù)增強型規(guī)模及環(huán)比變化（截至2023.12.25） 3圖表5：行業(yè)主題被動指數(shù)型近一月業(yè)績表現(xiàn)（截至2023.12.25） 4圖表6：行業(yè)主題指數(shù)增強型近一月業(yè)績表現(xiàn)（截至2023.12.25） 4圖表7：近一月行業(yè)主題ETF資金凈流入/出況1 4圖表8：近一月行業(yè)主題ETF資金凈流入/出況2 4圖表9：12月推薦行業(yè)打分結(jié)果 5圖表10：2024年1月推薦行業(yè)打分結(jié)果 5圖表11：1月推薦行業(yè)對應(yīng)基金跟蹤指數(shù)估值及盈利信息（截至2023.12.31） 5圖表12：1月推薦行業(yè)對應(yīng)基金跟蹤指數(shù)行業(yè)分布及交易活躍度（截至2023.12.31） 6圖表13：1月推薦行業(yè)對應(yīng)基金跟蹤指數(shù)歷史業(yè)績（截至2023.12.31） 7圖表14：1月被動指數(shù)型基金組合推薦 7圖表15：全部行業(yè)主題指數(shù)增強型基金業(yè)績表現(xiàn)明細（數(shù)據(jù)截至2023.12.25） 8圖表16：篩選因子流程 8圖表17：因子計算公式及IC值（至2023.12.31） 9圖表18：行業(yè)輪動池及市值（截至2023.12.31） 9圖表19：復(fù)合因子的IC值（至2023.12.31） 10圖表20：模型累計凈值曲線-相對行業(yè)均值（截至2023.12.31） 10圖表21：行業(yè)輪動模型風(fēng)險收益指標(biāo)（截至2023.12.31） 10圖表22：行業(yè)輪動模型逐年收益率及月勝率（截至2023.12.31） 10圖表23：2022年以來推薦行業(yè)及市值合計 11一、行業(yè)指數(shù)基金月度回顧12月以來行業(yè)指數(shù)基金規(guī)模變化情況202312255867223.8011末環(huán)比下跌3.99；行業(yè)主題指數(shù)增強型基金30只，管理規(guī)模87.97億元，較11月末下跌5.41。12月以來國央企上漲4.15外，絕大部分行業(yè)被動指數(shù)基金規(guī)模比均有所下滑，其中農(nóng)業(yè)、消費行業(yè)被動指數(shù)基金規(guī)模下跌幅度超8（基金截止期規(guī)模按照截止期份額乘以截止期凈值計算，截止期份額計算規(guī)則:普通指數(shù)基金份額按照最）發(fā)行規(guī)模(億基金代碼基金簡稱基金成立日 基金分類圖表：12月新成立的行業(yè)指數(shù)基金（截至0231225）圖表：行業(yè)指數(shù)基金存量規(guī)模變化截至203.1.2）發(fā)行規(guī)模(億基金代碼基金簡稱基金成立日 基金分類560780.OF廣發(fā)中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題ETF2023/12/1被動指數(shù)型元)2.665018926.OF南方中證電池主題指數(shù)A2023/12/5被動指數(shù)型0.102018927.OF南方中證電池主題指數(shù)C2023/12/5被動指數(shù)型0.001560300.OF匯添富中證電信主題ETF2023/12/5被動指數(shù)型2.338020226.OF國泰中證全指集成電路聯(lián)接A2023/12/7被動指數(shù)型0.090020227.OF國泰中證全指集成電路聯(lián)接C2023/12/7被動指數(shù)型0.010020108.OF富國國證信息技術(shù)創(chuàng)新主題聯(lián)接A2023/12/12被動指數(shù)型0.100020109.OF富國國證信息技術(shù)創(chuàng)新主題聯(lián)接C2023/12/12被動指數(shù)型0.001020278.OF國泰國證信息技術(shù)創(chuàng)新主題聯(lián)接A2023/12/13被動指數(shù)型0.090020279.OF國泰國證信息技術(shù)創(chuàng)新主題聯(lián)接C2023/12/13被動指數(shù)型0.010020095.OF富國中證綠色電力聯(lián)接A2023/12/19被動指數(shù)型0.101020096.OF富國中證綠色電力聯(lián)接C2023/12/19被動指數(shù)型0.004020289.OF國泰中證機器人聯(lián)接A2023/12/19被動指數(shù)型0.090020290.OF國泰中證機器人聯(lián)接C2023/12/19被動指數(shù)型0.100019592.OF嘉實中證國新央企現(xiàn)代能源聯(lián)接A2023/12/25被動指數(shù)型18.600019593.OF嘉實中證國新央企現(xiàn)代能源聯(lián)接C2023/12/25被動指數(shù)型36.977來源：wind， 來源：wind，圖表3：12月以來行業(yè)主題被動指數(shù)型規(guī)模及環(huán)比變化（截至2023.12.25）

圖表4：12月以來行業(yè)主題指數(shù)增強型規(guī)模及環(huán)比變化（截至2023.12.25） 來源：wind， 來源：wind，行業(yè)指數(shù)基金業(yè)績表現(xiàn)回顧從被動指數(shù)型基金來看，截至2023年12月25日，行業(yè)主題板塊對應(yīng)的指數(shù)基金產(chǎn)品全部呈現(xiàn)下跌趨勢，除周期行業(yè)指數(shù)基金外，其余行業(yè)指數(shù)基金的平均凈值跌幅均超過3，其中金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)基金跌幅居于首位，近一月平6.78。從指數(shù)增強型基金的業(yè)績表現(xiàn)來看，近一月行業(yè)指數(shù)增強基金獲得正向超額回報。其中，中游制造、科技行業(yè)超額收益領(lǐng)先多數(shù)行業(yè)，近一月平均超額收益分別為1.07和1.02；而消費行業(yè)近一月平均超額收益最小，為0.19。圖表5：行業(yè)主題被動指數(shù)型近一月業(yè)績表現(xiàn)（截至2023.12.25）

圖表6：行業(yè)主題指數(shù)增強型近一月業(yè)績表現(xiàn)（截至2023.12.25）來源：wind， 來源：wind，12月以來被動型行業(yè)主題ETF資金流動情況從資金流動情況來看，截至2023年12月25日，近一月被動型行業(yè)主題ETF逆轉(zhuǎn)持續(xù)兩個月的凈流出狀態(tài)，呈現(xiàn)資100.38/4262181891953.1331.63ETF29.52ETF37.9810.639.729.12億元。資金面配置上整體呈現(xiàn)低位布局科技、金融地產(chǎn)的特點。行業(yè)主題主題基金規(guī)模(億元)近一月ETF資金凈流入/(億元)最高凈流入/出額度(億元)近一月最高資金凈流入/出ETF科技1509.0953.1310.89國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF金融地產(chǎn)1204.0031.6322.43國泰中證全指證券公司ETF醫(yī)藥醫(yī)療1143.6416.116.91華寶中證醫(yī)療ETF消費957.120.635.45鵬華中證酒ETF新能源869.510.14-6.20華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF周期387.69-9.72-2.54行業(yè)主題主題基金規(guī)模(億元)近一月ETF資金凈流入/(億元)最高凈流入/出額度(億元)近一月最高資金凈流入/出ETF科技1509.0953.1310.89國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF金融地產(chǎn)1204.0031.6322.43國泰中證全指證券公司ETF醫(yī)藥醫(yī)療1143.6416.116.91華寶中證醫(yī)療ETF消費957.120.635.45鵬華中證酒ETF新能源869.510.14-6.20華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF周期387.69-9.72-2.54廣發(fā)中證基建工程ETF國防軍工389.37-9.12-4.29廣發(fā)中證軍工ETF國央企360.1624.5017.99南方中證國新央企科技引領(lǐng)ETF綠色/ESG152.402.403.30廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)ETF農(nóng)業(yè)107.90-10.61-7.07國泰中證畜牧養(yǎng)殖ETF中游制造75.670.421.18國泰中證800汽車與零部件ETF其它46.850.870.72博時中證成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈成份ETF來源：wind， 來源：wind，二、行業(yè)輪動模型結(jié)論及被動指數(shù)（含ETF）基金配置建議1231軍工、醫(yī)療、銀行、電子行業(yè)較上月出現(xiàn)較大變化，高股息板塊（家用電器、鋼鐵、煤炭、電力、環(huán)保及公用事業(yè)、銀行）主線明顯，汽車行業(yè)強勢進入推薦組合，主要系預(yù)期類因子（25）和質(zhì)量類因子（長期負債資產(chǎn)比）共振所致。從因子得分明細來看，消費板塊（食品飲料、商社、農(nóng)林牧漁）主要系短期市場信心下降，報告數(shù)量明顯降低，北向資金存在一定流出現(xiàn)象，故而情緒類和預(yù)期類因子得分明顯下降，同時房地產(chǎn)行業(yè)受平均換手率影響，（25）的得分貢獻為主。圖表9：12月推薦行業(yè)打分結(jié)果 圖表10：2024年1月推薦行業(yè)打分結(jié)果來源：wind，通聯(lián)數(shù)據(jù)，朝陽永續(xù), 來源：wind，通聯(lián)數(shù)據(jù)，朝陽永續(xù)，被動指數(shù)型（含ETF）基金組合推薦ETF1（家用電器、鋼鐵、煤炭、電力、環(huán)保及公用事業(yè)、銀行、新興科技（）對應(yīng)行業(yè)主題指數(shù)型基金來構(gòu)建。由于在被動指圖表1：1月推薦行業(yè)對應(yīng)基金跟蹤指數(shù)估值及盈利信息截至202.1.31）估值水平

ROE

歸母凈利潤同比增長率

指數(shù)代碼

指數(shù)全稱

指數(shù)簡稱

（億元

PE(TTM)近三年分2022當(dāng)前值位水平 年報

2021年2020年報 年報

2019年年報2022年年報2021年年報2020年年報2019年年報汽車鋼鐵用事業(yè)醫(yī)療銀行電子（半導(dǎo)體外）

399976.SZ930997.CSI980032.CNI930721.CSI931008.CSI399417.SZh30015.CSIh11052.CSI930725.CSI930697.CSI980028.CNI930606.CSI399440.SZ399998.SZ000928.SH000986.SHh30199.CSI399438.SZ931897.CSI931554.CSI399806.SZh30344.CSIh30372.CSI399967.SZ399973.SZ931066.CSI930875.CSI399959.SZ931521.CSI399368.SZ399989.SZ000913.SH000991.SHh30217.CSI000933.SH931484.CSI931140.CSI399394.SZh30178.CSI931166.CSI000808.CSI980016.CNI399986.SZh30022.CSI931039.CSI930652.CSI931494.CSI931461.CSI980030.CNI399811.SZ930821.CSI

中證新能源汽車指數(shù)國證新能源車電池指數(shù)中證智能汽車主題指數(shù)中證全指汽車指數(shù)國證新能源車指數(shù)中證800中證智能電動汽車指數(shù)中證車聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)國證龍頭家電指數(shù)中證全指能源指數(shù)國證綠色電力指數(shù)中證綠色電力指數(shù)中證環(huán)境治理指數(shù)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)50中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)中證軍工指數(shù)中證國防指數(shù)中證軍工龍頭指數(shù)中證空天一體軍工指數(shù)中證中航軍工主題指數(shù)中證高端裝備細分50國證航天軍工指數(shù)中證醫(yī)療指數(shù)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)中證醫(yī)藥50指數(shù)國證醫(yī)藥指數(shù)中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù)中證醫(yī)藥健康100策略指數(shù)中證申萬醫(yī)藥生物指數(shù)國證公共衛(wèi)生與健康指數(shù)中證銀行指數(shù)中證800銀行指數(shù)中證銀行AH價格優(yōu)選指數(shù)中證電子指數(shù)中證消費電子主題指數(shù)中證電子50指數(shù)國證消費電子主題指數(shù)中證虛擬現(xiàn)實主題指數(shù)

新能車新能電池CS汽車指數(shù)新能源車中證800智能電車CS車聯(lián)網(wǎng)家用電器龍頭家電中證鋼鐵國證鋼鐵中證煤炭中證800全指能源綠色電力環(huán)境治理健康產(chǎn)業(yè)中證安全中證軍工中證國防軍工龍頭空天軍工軍工指數(shù)高裝細分國證軍工中證醫(yī)療300醫(yī)藥800醫(yī)衛(wèi)CS醫(yī)藥50醫(yī)藥健康100醫(yī)藥生物公衛(wèi)健康中證銀行800銀行銀行AHCS電子電子50CSSW中證VR

221.13148.5852.3628.0725.0118.8513.603.490.4928.791.7313.8512.0545.431.600.3423.353.313.0227.176.290.600.15212.9462.1256.8332.9516.2111.328.33320.69199.0453.1227.4321.7412.6411.319.006.402.822.661.03217.829.201.64

50813055505026504970305040332450545050100501001008047304040505050251179584305080105100100504233421005050508750

568.23375.02773.72296.66500.02596.65751.92767.45479.85224.75438.45156.83176.07511.331945.371002.19464.86454.66449.331064.2997.98438.16228.24248.62258.27327.21278.69282.47271.63345.18373.86980.88399.73158.53462.90650.35541.16491.22169.39319.01419.30590.982333.002923.58402.32519.89606.53800.56423.85501.41363.28

17.0218.0117.5546.1524.0817.2919.9419.9621.8514.2312.7638.1022.918.958.788.9419.0719.1019.5417.8731.8829.7835.9654.8740.0539.7437.5044.4445.8548.5433.5626.9832.4138.8828.6128.3228.6928.6741.2025.2829.0826.704.654.654.1845.4938.8738.8248.8649.5349.39

3.303.711.7946.631.101.931.243.441.794.953.9978.8270.9852.8936.8642.7824.9347.1132.601.7759.9718.8430.5425.869.0818.716.886.1911.694.5457.912.3462.0493.4033.5657.7758.6012.3880.8858.0544.479.2225.8626.962.7280.4781.0277.9979.7895.8775.65

24.8223.3622.558.487.4222.918.3621.9810.3417.6219.974.054.0822.1013.7315.685.326.865.30-5.0513.097.735.5610.629.2010.737.368.845.6723.7016.9712.2623.4214.5729.7121.1914.1922.0422.7814.6716.5510.5310.5510.539.359.5310.607.118.885.77

13.0812.8015.8310.856.6511.676.6612.698.7517.4519.6813.9813.4916.4510.4610.502.709.484.83-6.2611.909.786.5610.9813.7410.618.239.036.0922.3917.9013.5125.1616.1729.8521.4616.3123.2019.9516.3418.5510.7510.7510.7514.7414.5116.0313.3913.3910.09

6.566.878.3213.485.646.036.715.987.8818.8319.127.837.9310.034.984.898.819.199.59-5.5716.859.486.139.8711.629.2323.3615.5012.8727.1213.9428.0019.9016.6923.2318.7115.7718.0810.6110.6110.6110.0310.9612.8110.3611.338.79

6.036.5027.0614.475.765.656.526.528.2120.52-7.848.0110.987.007.017.507.588.36-6.3714.858.554.637.4511.307.134.64-4.0013.4112.738.7815.1310.37-15.7912.899.3615.0412.04-11.9211.9211.907.52-10.01-9.303.63

143.77135.04100.13-5.2024.79116.9520.9587.0738.807.017.88-69.31-69.8150.8442.1442.1669.514.9671.70--43.1026.30-20.841.8412.418.8216.112.754.132.500-5.222.499.31-2.657.71-6.4222.39-3.874.347.567.517.56-24.92-20.46-23.22-42.02-27.55-51.67

142.60146.73136.871.6324.11138.14-3.80114.7421.359.709.8891.0083.4174.34113.72120.85-69.93-7.26-42.16-13.43-25.059.145.3132.3723.6136.2531.8616.3415.0721.2020.0915.18-4.2016.3729.5314.0116.12-3.5127.5316.1022.3412.6212.5912.6257.7847.0550.2767.3458.9677.80

31.9838.7763.8622.31-15.18-4.05-12.25-57.64-23.001.60-1.581.52-7.33-29.31-29.9531.7630.4027.51--33.3923.03-12.0427.0923.4412.0327.6135.71--9.2377.6230.6245.03127.1829.73-20.9331.44154.5442.4335.77-0.620.620.6215.89-29.23-17.9820.09

-12.28-42.6817.59100.11-38.37-47.09-38.39-38.39-28.2611.03--44.33-44.69-1.65-5.56-6.320.73-2.054.47--2.0122.4714.6929.7910.847.1010.0427.89--22.66-6.270.64-9.1723.84-4.14--3.39-40.26-6.69-6.476.476.47-10.31-1.50--1.42-13.65來源：wind，行業(yè)類別指數(shù)代碼指數(shù)全稱指數(shù)簡稱前五大行業(yè)分布特征成分股重合度關(guān)性關(guān)性交易活躍度-年換手率（）2023年以來2022年2021年2020年2019年汽車399976.SZ中證新能源汽車指數(shù)CS新能車電池47.19、能源金屬18.48、乘用車9.94、自動化設(shè)備9.53、家電零部件Ⅱ5.310.9778.5679.90270.55470.65755.32615.06328.62930997.CSI中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)新能源車電池48.16、能源金屬16.48、自動化設(shè)備10.39、乘用車9.98、家電零部件Ⅱ4.612.3078.9682.36308.56480.42748.94496.70290.63980032.CNI國證新能源車電池指數(shù)新能電池電池61.98、乘用車14.89、能源金屬10.3、家電零部件Ⅱ6.99、小金屬1.7212.3877.8780.13251.07458.49762.95467.88268.64930721.CSI中證智能汽車主題指數(shù)CS智汽車汽車零部件23.13、半導(dǎo)體15.18、軟件開發(fā)14.94、光學(xué)光電子10.44、IT服務(wù)Ⅱ8.9713.1682.3480.51414.58326.35343.12502.70492.69931008.CSI中證全指汽車指數(shù)汽車指數(shù)乘用車69.63、商用車20.03、汽車零部件9.04、軟件開發(fā)0.87、專用設(shè)備0.2842.9793.4994.32271.50297.67378.23319.66210.31399417.SZ國證新能源車指數(shù)新能源車電池45.83、能源金屬13.78、乘用車12.11、自動化設(shè)備8.73、家電零部件Ⅱ4.37行業(yè)類別指數(shù)代碼指數(shù)全稱指數(shù)簡稱前五大行業(yè)分布特征成分股重合度關(guān)性關(guān)性交易活躍度-年換手率（）2023年以來2022年2021年2020年2019年汽車399976.SZ中證新能源汽車指數(shù)CS新能車電池47.19、能源金屬18.48、乘用車9.94、自動化設(shè)備9.53、家電零部件Ⅱ5.310.9778.5679.90270.55470.65755.32615.06328.62930997.CSI中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)新能源車電池48.16、能源金屬16.48、自動化設(shè)備10.39、乘用車9.98、家電零部件Ⅱ4.612.3078.9682.36308.56480.42748.94496.70290.63980032.CNI國證新能源車電池指數(shù)新能電池電池61.98、乘用車14.89、能源金屬10.3、家電零部件Ⅱ6.99、小金屬1.7212.3877.8780.13251.07458.49762.95467.88268.64930721.CSI中證智能汽車主題指數(shù)CS智汽車汽車零部件23.13、半導(dǎo)體15.18、軟件開發(fā)14.94、光學(xué)光電子10.44、IT服務(wù)Ⅱ8.9713.1682.3480.51414.58326.35343.12502.70492.69931008.CSI中證全指汽車指數(shù)汽車指數(shù)乘用車69.63、商用車20.03、汽車零部件9.04、軟件開發(fā)0.87、專用設(shè)備0.2842.9793.4994.32271.50297.67378.23319.66210.31399417.SZ國證新能源車指數(shù)新能源車電池45.83、能源金屬13.78、乘用車12.11、自動化設(shè)備8.73、家電零部件Ⅱ4.3716.0181.0184.57294.06465.03616.28498.59319.06h30015.CSI中證800汽車與零部件指數(shù)中證800汽車乘用車43.75、汽車零部件38.83、商用車9.47、軟件開發(fā)5.1、專用設(shè)備1.9345.7796.7997.10216.39295.54382.97304.29159.04h11052.CSI中證智能電動汽車指數(shù)智能電車電池34.64、乘用車15.55、能源金屬8.21、消費電子7.44、半導(dǎo)體7.3818.9982.9484.11252.49358.81599.16505.76159.04930725.CSI中證車聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)CS車聯(lián)網(wǎng)軟件開發(fā)19.95、汽車零部件14.81、IT服務(wù)Ⅱ13.21、乘用車10.22、通信設(shè)備7.1613.3783.0183.30404.14286.42369.69569.35451.00家用電器930697.CSI中證全指家用電器指數(shù)家用電器空調(diào)32.44、家電零部件Ⅲ16.14、冰洗13.52、彩電9.03、清潔小家電6.2474.5194.3995.24373.22287.38321.34413.75300.19980028.CNI國證龍頭家電指數(shù)龍頭家電空調(diào)33.54、冰洗17.62、家電零部件Ⅲ12.77、清潔小家電9.85、廚房電器7.1661.7293.8395.78188.95226.91294.62362.42-鋼鐵930606.CSI中證鋼鐵指數(shù)中證鋼鐵板材52.29、特鋼Ⅲ24.88、鐵礦石6.96、鋼鐵管材4.89、金屬制品4.3986.1599.1599.31148.33265.13487.38196.05166.87399440.SZ國證鋼鐵行業(yè)國證鋼鐵板材52.21、特鋼Ⅲ26.88、鐵礦石6.31、鋼鐵管材5.54、金屬制品4.8280.3599.3899.48143.90260.76487.54198.99165.49煤炭399998.SZ中證煤炭指數(shù)中證煤炭動力煤47.48、焦煤41.59、焦炭Ⅲ10.32、火力發(fā)電0.6182.4899.3899.36184.41351.65444.81209.97205.41000928.SH中證能源指數(shù)中證800能源動力煤35.34、煉油化工28.3、焦煤19.27、油氣開采Ⅲ6.18、油田服務(wù)3.0857.4595.2994.5866.1999.04102.5761.6462.35000986.SH中證全指能源指數(shù)全指能源動力煤32.21、煉油化工23.84、焦煤18.34、油氣開采Ⅲ7.64、焦炭Ⅲ4.4655.0196.3195.8593.10150.68158.3285.2180.30電力h30199.CSI中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)中證全指電力指數(shù)火力發(fā)電33.17、水力發(fā)電24.47、核力發(fā)電13.11、風(fēng)力發(fā)電12.84、光伏發(fā)電7.3474.1698.0898.06134.89222.16317.39119.61104.41399438.SZ國證綠色電力指數(shù)綠色電力水力發(fā)電25.9、風(fēng)力發(fā)電16.65、核力發(fā)電14.64、火力發(fā)電14.25、光伏發(fā)電12.5964.2797.8897.82122.79231.88273.8899.3486.47931897.CSI中證綠色電力指數(shù)綠色電力火力發(fā)電33.94、水力發(fā)電28.9、風(fēng)力發(fā)電15.4、光伏發(fā)電8.76、電能綜合服務(wù)7.1267.0897.7097.68140.60223.01223.6088.8372.11環(huán)保及公用事業(yè)931554.CSI中證長江保護主題指數(shù)長江保護環(huán)境治理18.04、半導(dǎo)體7.32、光伏設(shè)備6.68、電力6.34、環(huán)保設(shè)備Ⅱ5.8423.2674.1481.69142.61184.99208.4054.35-399806.SZ中證環(huán)境治理指數(shù)環(huán)境治理環(huán)境治理49.25、環(huán)保設(shè)備Ⅱ12.03、基礎(chǔ)建設(shè)7.63、光伏設(shè)備4.77、電力4.3331.1094.1595.92238.57283.32461.14410.15348.28h30344.CSI中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)50指數(shù)健康產(chǎn)業(yè)環(huán)境治理12.81、生物制品9.25、醫(yī)療服務(wù)7.65、養(yǎng)殖業(yè)7.18、中藥Ⅱ6.8913.7365.4475.43201.39270.59308.74373.38329.28h30372.CSI中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)中證安全計算機設(shè)備21.4、環(huán)境治理13.58、專業(yè)服務(wù)12.41、軟件開發(fā)9.65、IT服務(wù)Ⅱ7.5614.7859.4473.71405.76304.63428.29534.86468.33國防軍工399967.SZ中證軍工指數(shù)中證軍工航空裝備Ⅲ37.06、軍工電子Ⅲ25.31、航海裝備Ⅲ12.56、航天裝備Ⅲ4.43、地面兵裝Ⅲ4.0576.6398.7498.58249.38247.48352.27408.96252.80399973.SZ中證國防指數(shù)中證國防航空裝備Ⅲ55.66、軍工電子Ⅲ27.31、地面兵裝Ⅲ3.69、特鋼Ⅲ2.35、航天裝備Ⅲ2.3453.4796.0495.82207.91295.61413.95496.18330.55931066.CSI中證軍工龍頭指數(shù)軍工龍頭航空裝備Ⅲ55.25、軍工電子Ⅲ24.74、地面兵裝Ⅲ7.21、航天裝備Ⅲ6.2、風(fēng)電整機2.9942.9696.1395.49213.53287.64353.17385.71289.98930875.CSI中證空天一體軍工指數(shù)空天軍工航空裝備Ⅲ59.39、軍工電子Ⅲ29.6、特鋼Ⅲ2.6、航天裝備Ⅲ2.59、其他通用設(shè)備2.249.7295.6295.68206.85299.06420.42563.85257.78399959.SZ中證中航軍工主題指數(shù)軍工指數(shù)航空裝備Ⅲ53.25、軍工電子Ⅲ24.26、航海裝備Ⅲ12.02、航天裝備Ⅲ2.64、地面兵裝Ⅲ2.1349.4498.0298.01260.45327.42457.67436.31319.18931521.CSI中證高端裝備細分50指數(shù)高裝細分50航空裝備Ⅲ49.72、軍工電子Ⅲ29.15、航天裝備Ⅲ6.36、其他計算機設(shè)備5.41、氯堿2.4855.6697.9197.02262.95297.29432.25276.20-399368.SZ國證航天軍工指數(shù)國證軍工航空裝備Ⅲ36.87、軍工電子Ⅲ21.94、航海裝備Ⅲ16.11、數(shù)字芯片設(shè)計5.23、航天裝備Ⅲ5.0266.5698.3097.84241.54243.40340.88423.32329.59醫(yī)療399989.SZ中證醫(yī)療指數(shù)中證醫(yī)療醫(yī)療設(shè)備27.11、醫(yī)療研發(fā)外包23.75、醫(yī)療耗材14.94、醫(yī)院14.37、體外診斷8.1268.4598.9198.73243.04341.36381.43516.66356.73000913.SH滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)300醫(yī)藥化學(xué)制劑19.99、醫(yī)療設(shè)備17.21、醫(yī)療研發(fā)外包17.15、中藥Ⅲ15.76、疫苗12.1337.2594.6592.56162.28244.94282.27305.43240.26000991.SH中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)全指醫(yī)藥化學(xué)制劑19.77、中藥Ⅲ15.32、醫(yī)療設(shè)備13.25、醫(yī)療研發(fā)外包10.88、疫苗8.6438.3194.7994.79225.76483.35353.03492.70353.31h30217.CSI中證全指醫(yī)療器械指數(shù)醫(yī)療器械醫(yī)療設(shè)備40.17、醫(yī)療耗材25.89、體外診斷22.96、診斷服務(wù)6、醫(yī)美耗材4.3260.3992.3793.24287.27483.58509.62847.18389.52000933.SH中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)800醫(yī)衛(wèi)化學(xué)制劑21.09、中藥Ⅲ15.11、醫(yī)療設(shè)備13.45、醫(yī)療研發(fā)外包12.24、疫苗9.4237.4995.4494.53195.91356.30285.09401.65298.98931484.CSI中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新指數(shù)CS醫(yī)藥創(chuàng)新醫(yī)療研發(fā)外包22.39、醫(yī)療設(shè)備22.32、中藥Ⅲ14.61、疫苗12.06、醫(yī)院9.0845.7395.6794.42210.19331.59300.94193.76-931140.CSI中證醫(yī)藥50指數(shù)醫(yī)藥50化學(xué)制劑26.41、醫(yī)療設(shè)備17.75、中藥Ⅲ13.65、醫(yī)療研發(fā)外包12.21、其他生物制品5.8943.3693.7293.42200.91306.12278.13303.32216.93399394.SZ國證醫(yī)藥指數(shù)國證醫(yī)藥化學(xué)制劑20.5、中藥Ⅲ14.68、醫(yī)療設(shè)備13.76、醫(yī)療研發(fā)外包12.69、疫苗9.1739.3896.2895.32199.12287.84285.37361.70276.46h30178.CSI中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù)醫(yī)療保健醫(yī)療設(shè)備31.85、醫(yī)療耗材22.42、體外診斷19.65、醫(yī)院16.26、診斷服務(wù)5.5167.1294.4495.76255.13417.63460.39601.51347.41931166.CSI中證醫(yī)藥健康100策略指數(shù)醫(yī)藥健康100化學(xué)制劑24.87、醫(yī)療研發(fā)外包14.52、醫(yī)療設(shè)備11.57、中藥Ⅲ10.48、疫苗6.9240.5793.0393.62262.60394.30327.43426.49196.41000808.CSI中證申萬醫(yī)藥生物指數(shù)醫(yī)藥生物化學(xué)制劑20.22、中藥Ⅲ15.3、醫(yī)療設(shè)備14.28、醫(yī)療研發(fā)外包11.54、疫苗9.0238.9596.3595.62208.68294.98298.49403.25292.60980016.CNI國證公共衛(wèi)生與健康指數(shù)公衛(wèi)健康化學(xué)制劑23.42、醫(yī)療研發(fā)外包16.41、中藥Ⅲ13.82、醫(yī)療設(shè)備11.45、疫苗10.7138.8196.3395.54193.30305.44283.46166.43-銀行399986.SZ中證銀行指數(shù)中證銀行股份制銀行Ⅱ43.47、國有大型銀行Ⅱ27.55、城商行Ⅱ23.53、農(nóng)商行Ⅱ5.4594.1599.8599.8947.4345.9045.5145.4936.85h30022.CSI中證800銀行指數(shù)800銀行股份制銀行Ⅱ44.69、國有大型銀行Ⅱ28.73、城商行Ⅱ24.11、農(nóng)商行Ⅱ2.4692.5099.8399.8843.8043.7245.0544.6936.16931039.CSI中證銀行AH價格優(yōu)選指數(shù)銀行AH城商行Ⅱ22.36、股份制銀行Ⅱ19.42、農(nóng)商行Ⅱ4.2743.9095.6394.1798.31112.05116.65156.86112.83電子（除半導(dǎo)體外）930652.CSI中證電子指數(shù)CS電子半導(dǎo)體43.73、消費電子16.26、計算機設(shè)備11.97、光學(xué)光電子11.48、元件8.3228.9392.8595.81317.74262.70467.86661.75577.13931494.CSI中證消費電子主題指數(shù)消費電子半導(dǎo)體42.92、消費電子25.15、光學(xué)光電子10.24、元件10.18、電池7.9932.5092.7595.46252.13229.90471.97346.20-931461.CSI中證電子50指數(shù)電子50半導(dǎo)體44.23、消費電子19.21、計算機設(shè)備13.79、光學(xué)光電子13.64、元件6.9532.4291.4694.18260.04213.27430.52597.14499.57980030.CNI國證消費電子主題指數(shù)消費電子半導(dǎo)體31.36、消費電子28.55、光學(xué)光電子22.58、元件8.86、軟件開發(fā)3.141.7493.9295.93283.09283.69520.35524.40-399811.SZ中證申萬電子行業(yè)投資指數(shù)CSSW電子半導(dǎo)體52.62、消費電子19.31、光學(xué)光電子15.34、元件10.35、電子化學(xué)品Ⅱ2.1837.0193.0596.03283.33261.74495.15677.89606.20930821.CSI中證虛擬現(xiàn)實主題指數(shù)中證VR光學(xué)光電子30.64、消費電子21.71、半導(dǎo)體13.88、游戲Ⅱ11.47、IT服務(wù)Ⅱ4.1638.2892.9293.14432.15332.07508.09634.82530.55來源：wind，行業(yè)類別指數(shù)代碼指數(shù)全稱指數(shù)簡稱今年以來近一年近三年近五年區(qū)間收益年化波動率年化夏普比率區(qū)間收益年化波動率年化夏普比率區(qū)間收益年化波動率年化夏普比率區(qū)間收益年化波動率行業(yè)類別指數(shù)代碼指數(shù)全稱指數(shù)簡稱今年以來近一年近三年近五年區(qū)間收益年化波動率年化夏普比率區(qū)間收益年化波動率年化夏普比率區(qū)間收益年化波動率年化夏普比率區(qū)間收益年化波動率年化夏普比率汽車399976.SZ中證新能源汽車指數(shù)CS新能車-29.4022.33-1.34-29.4022.33-1.34-28.8733.92-0.22108.8933.620.64930997.CSI中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)新能源車-28.7222.18-1.32-28.7222.18-1.32-26.4534.43-0.1899.4133.520.61980032.CNI國證新能源車電池指數(shù)新能電池-32.1023.74-1.37-32.1023.74-1.37-29.2935.89-0.19105.7935.350.62930721.CSI中證智能汽車主題指數(shù)CS智汽車9.2924.190.479.2924.190.47-17.3027.90-0.1596.1629.720.62931008.CSI中證全指汽車指數(shù)汽車指數(shù)10.0024.340.5010.0024.340.50-2.5030.750.0892.2530.720.60399417.SZ國證新能源車指數(shù)新能源車-28.8222.09-1.33-28.8222.09-1.33-32.3632.71-0.2863.1732.300.47h30015.CSI中證800汽車與零部件指數(shù)中證800汽車2.56621.190.16-12.2728.57-0.0766.1028.590.49h11052.CSI中證智能電動汽車指數(shù)智能電車-20.6820.70-1.02-20.6820.70-1.02-26.9831.79-0.22113.1232.250.67930725.CSI中證車聯(lián)網(wǎng)主題指數(shù)CS車聯(lián)網(wǎng)6.0622.690.336.0622.690.33-13.8925.01-0.1426.5527.640.27家用電器930697.CSI中證全指家用電器指數(shù)家用電器2.9917.550.182.9917.550.18-28.2821.17-0.4933.8423.100.33980028.CNI國證龍頭家電指數(shù)龍頭家電-2.9818.94-0.15-2.9818.94-0.15-31.2021.40-0.5446.9223.710.41鋼鐵930606.CSI中證鋼鐵指數(shù)中證鋼鐵-6.8915.78-0.47-6.8915.78-0.47-5.7126.830.00-5.5425.770.03399440.SZ國證鋼鐵行業(yè)國證鋼鐵-7.0516.13-0.47-7.0516.13-0.47-4.7826.840.02-5.9725.690.02煤炭399998.SZ中證煤炭指數(shù)中證煤炭3.2519.410.203.2519.410.2062.4934.640.6993.5031.930.60000928.SH中證能源指數(shù)中證800能源11.8217.810.7011.8217.810.7069.9328.590.8264.8425.820.51000986.SH中證全指能源指數(shù)全指能源7.5017.350.457.5017.350.4553.8628.600.6851.5826.170.43電力h30199.CSI中證全指電力公用事業(yè)指數(shù)中證全指電力指數(shù)-0.9813.53-0.12-0.9813.53-0.1218.0023.530.3124.0821.320.26399438.SZ國證綠色電力指數(shù)綠色電力-4.5911.67-0.48-4.5911.67-0.48-0.2522.560.045.4319.960.08931897.CSI中證綠色電力指數(shù)綠色電力-3.5913.62-0.32-3.5913.62-0.3220.5224.190.3428.1221.730.29環(huán)保及公用事業(yè)931554.CSI中證長江保護主題指數(shù)長江保護-14.6612.65-1.23-14.6612.65-1.23-29.9416.75-0.682.9618.300.04399806.SZ中證環(huán)境治理指數(shù)環(huán)境治理-11.5214.11-0.89-11.5214.11-0.89-20.2020.74-0.34-20.4123.24-0.15h30344.CSI中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)50指數(shù)健康產(chǎn)業(yè)-14.3512.53-1.25-14.3512.53-1.25-35.0317.91-0.78-6.1620.16-0.04h30372.CSI中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)中證安全-11.2817.48-0.67-11.2817.48-0.67-35.9120.01-0.70-12.0623.33-0.06國防軍工399967.SZ中證軍工指數(shù)中證軍工-11.0218.71-0.60-11.0218.71-0.60-24.4928.04-0.2554.7129.510.43399973.SZ中證國防指數(shù)中證國防-22.3619.58-1.18-22.3619.58-1.18-35.2531.21-0.3653.8231.720.42931066.CSI中證軍工龍頭指數(shù)軍工龍頭-18.9819.23-1.02-18.9819.23-1.02-34.6228.31-0.4152.3529.440.42930875.CSI中證空天一體軍工指數(shù)空天軍工-22.9919.73-1.20-22.9919.73-1.20-31.1632.04-0.2857.1632.470.44399959.SZ中證中航軍工主題指數(shù)軍工指數(shù)-13.0319.30-0.69-13.0319.30-0.69-25.8129.67-0.2463.1231.000.47931521.CSI中證高端裝備細分50指數(shù)高裝細分50-13.6618.95-0.74-13.6618.95-0.74-30.4628.75-0.3357.5230.380.44399368.SZ國證航天軍工指數(shù)國證軍工-13.8119.27-0.73-13.8119.27-0.73-26.2226.86-0.3042.0328.800.37醫(yī)療399989.SZ中證醫(yī)療指數(shù)中證醫(yī)療-24.2520.34-1.22-24.2520.34-1.22-51.6129.17-0.6929.2628.830.29000913.SH滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)300醫(yī)藥-14.3519.01-0.78-14.3519.01-0.78-46.2427.12-0.6515.6326.760.20000991.SH中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)全指醫(yī)藥-11.8517.05-0.73-11.8517.05-0.73-35.7924.04-0.5529.6024.460.29h30217.CSI中證全指醫(yī)療器械指數(shù)醫(yī)療器械-13.9716.43-0.90-13.9716.43-0.90-40.4225.56-0.5945.6226.850.39000933.SH中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)800醫(yī)衛(wèi)-12.4517.39-0.75-12.4517.39-0.75-40.4124.95-0.6116.9225.100.20931484.CSI中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新指數(shù)CS醫(yī)藥創(chuàng)新-23.2120.94-1.13-23.2120.94-1.13-55.8529.69-0.7635.7229.140.33931140.CSI中證醫(yī)藥50指數(shù)醫(yī)藥50-11.7317.86-0.68-11.7317.86-0.68-42.0326.24-0.6035.1026.420.33399394.SZ國證醫(yī)藥指數(shù)國證醫(yī)藥-13.7417.62-0.81-13.7417.62-0.81-43.1125.69-0.6428.5225.670.29h30178.CSI中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù)醫(yī)療保健-17.5616.69-1.11-17.5616.69-1.11-44.0626.72-0.6245.4627.080.39931166.CSI中證醫(yī)藥健康100策略指數(shù)醫(yī)藥健康100-12.2817.59-0.73-12.2817.59-0.73-42.9924.50-0.6831.5325.280.31000808.CSI中證申萬醫(yī)藥生物指數(shù)醫(yī)藥生物-12.4217.30-0.75-12.4217.30-0.75-41.8725.36-0.6222.9725.420.25980016.CNI國證公共衛(wèi)生與健康指數(shù)公衛(wèi)健康-12.7818.43-0.72-12.7818.43-0.72-41.9327.02-0.5762.0427.150.48銀行399986.SZ中證銀行指數(shù)中證銀行-7.2714.61-0.55-7.2714.61-0.55-19.1418.10-0.39-5.0118.82-0.04h30022.CSI中證800銀行指數(shù)800銀行-7.2514.75-0.54-7.2514.75-0.54-19.1018.15-0.39-4.8818.84-0.04931039.CSI中證銀行AH價格優(yōu)選指數(shù)銀行AH-11.8115.31-0.81-11.8115.31-0.81-19.1618.80-0.36-9.5319.19-0.09電子（除半導(dǎo)體外）930652.CSI中證電子指數(shù)CS電子4.0223.850.244.0223.850.24-30.9226.06-0.4051.7229.570.42931494.CSI中證消費電子主題指數(shù)消費電子0.9223.500.100.9223.500.10-34.1126.75-0.4479.7231.280.54931461.CSI中證電子50指數(shù)電子501.0323.400.101.0323.400.10-35.9725.92-0.4928.0128.560.28980030.CNI國證消費電子主題指數(shù)消費電子9.3023.240.489.3023.240.48-33.8227.23-0.4280.0031.940.54399811.SZ中證申萬電子行業(yè)投資指數(shù)CSSW電子3.5123.980.213.5123.980.21-30.4226.80-0.3766.2730.340.49930821.CSI中證虛擬現(xiàn)實主題指數(shù)中證VR14.5124.910.6914.5124.910.69-19.5426.28-0.2127.6128.840.28來源：wind，在此基礎(chǔ)上，再以具體產(chǎn)品是否能夠很好的復(fù)制指數(shù)并保持一定的流動性為標(biāo)準，進行最終的基金產(chǎn)品選擇，具體800ETFETFETFETF、廣發(fā)中證全指電ETFETFETFETFETFETF。證券代碼證券簡稱成立日期證券代碼證券簡稱成立日期權(quán)重三季末規(guī)模（億元）最新機構(gòu)投資者比例(%)近一年日均成交金額(億元)今年以來收益率今年以來跟蹤誤差今年以來跟蹤誤差排名(/514)近一年收益率近一年跟蹤誤差近一年跟蹤誤差排名(/511)近三年收益率近三年跟蹤誤差近三年跟蹤誤差排名(/223)516110.OF國泰中證800汽車與零部件ETF2021/4/710%14.90%0.69%2173.52%0.69%218---560880.OF廣發(fā)中證全指家用電器ETF2022/3/3010%7.9898.670.193.33%1.09%3372.94%1.08%331---515210.OF國泰中證鋼鐵ETF2020/1/2210%14.9477.630.66-6.40%0.74%250-6.12%0.74%2491.30%1.11%97515220.OF國泰中證煤炭ETF2020/1/2010%26.9381.471.7312.84%2.67%50512.57%2.64%50291.11%2.04%183159611.OF廣發(fā)中證全指電力公用事業(yè)ETF2021/12/2910%23.6971.661.26-0.20%0.61%1735.43%0.61%171---517160.OF南方中證長江保護主題ETF2021/11/2610%14.9799.680.02-14.81%0.76%257-12.64%0.75%255---512680.OF廣發(fā)中證軍工ETF2016/8/3010%43.4492.270.48-12.10%0.26%7-8.69%0.25%7-21.34%0.46%17512170.OF華寶中證醫(yī)療ETF2019/5/2010%270.0339.804.84-24.60%0.78%265-22.16%0.77%264-50.16%0.64%49512800.OF華寶中證銀行ETF2017/7/1810%68.0766.372.19-4.11%1.80%470-1.93%1.78%466-7.56%1.68%138159732.OF華夏國證消費電子主題ETF2021/8/1210%1.9621.910.196.80%0.44%717.94%0.44%69---注：數(shù)據(jù)截至2023年12月25日來源：wind，三、行業(yè)主題指數(shù)增強型基金跟蹤分析3020231225近一月超額收益最高.93，天弘中證高端裝備制造增強、西部利得CES半導(dǎo)體芯片行業(yè)指數(shù)增強緊隨其1.71和1.65。同時，長城中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)增強超額回撤最大，近一月回撤幅度0.62。來源：wind，四、行業(yè)輪動模型介紹本模型著重于構(gòu)建相對較大的微觀因子池，并從中推薦差異化因子名單，實現(xiàn)因子挖掘的過程。因為影響行業(yè)輪動個初始因子，再基于此池進行因子篩選。同時，模型在著重篩選因子的基礎(chǔ)上，采用相對簡單的方式進行合成因子，即大類因子等權(quán)、小類因子等權(quán)合成復(fù)合因子。圖表16：篩選因子流程來源：模型具有穩(wěn)健性特征，低敏特征。模型的穩(wěn)健性設(shè)計主要體現(xiàn)在回測數(shù)據(jù)訓(xùn)練集部分，我們基于2017年1月1日-20211231，55ICtICIR/調(diào)出；IC具體來看，ICICICIR、IC>04個指標(biāo)，剔除IC均值的絕對值較小、ICIR較低、IC>0的概率在40-60之間及無法通過10顯著水平t檢驗的因子。10IC60ICICIRICIRIC經(jīng)過以上篩選流程，我們共選取10個因子，其中情緒因子2個；預(yù)期因子4個；質(zhì)量因子4個。圖表7：因子計算公式及IC值（截至22312.1）類別 因子算法權(quán)重IC均值IC標(biāo)準差I(lǐng)CIRIC>0的概率p-ValueNorth_funds北向資金流入或流出的資金額50%13.73%22.01%62.38%75.00%0.00%情緒類因子 60日平均換手率-50%-6.43%25.81%-24.93%41.67%2.49%MKT_conf75(一致預(yù)期EPS-75日前一致預(yù)期EPS）/當(dāng)日收盤價25%6.93%20.45%33.91%66.67%0.26%NetProfit_diff分析師一致預(yù)期凈利潤25%5.64%21.45%26.28%63.10%1.82%預(yù)期類因子 (一致預(yù)期EPS-25日前一致預(yù)期EPS）/當(dāng)日收盤價25%5.63%21.31%26.40%65.48%1.77%25日報告數(shù)25日報告數(shù)25%3.98%26.75%14.88%54.76%17.62%Oper經(jīng)營活動凈收益/利潤總額25%6.49%14.44%44.92%65.48%0.01%LongDToA_diff長期負債與資產(chǎn)總計之比-25%-3.43%18.75%-18.32%39.29%9.69%質(zhì)量類因子 營業(yè)外收支凈額/利潤總額-25%-4.47%17.99%-24.84%41.67%2.54%TSEPToiDebt歸母權(quán)益/帶息負債-25%-4.48%16.77%-26.74%35.71%1.64%復(fù)合因子 大類因子等權(quán)，小類因子等權(quán) 17.46% 22.98% 75.98% 79.76% 0.00%來源：wind，通聯(lián)數(shù)據(jù)，朝陽永續(xù)，行業(yè)輪動模型輪動標(biāo)的選擇行業(yè)選擇方面，考慮到申萬一級行業(yè)和指數(shù)型基金所跟蹤的行業(yè)主題之間存在一定的差異性，導(dǎo)致模型輪動結(jié)果存在難以有效落到基金產(chǎn)品的可能性，因此我們綜合考察市場關(guān)注點、基金產(chǎn)品豐富度等因素，通過對申萬一級和申萬二級行業(yè)進行適當(dāng)?shù)牟鸱趾秃喜?，在保證行業(yè)全覆蓋的基礎(chǔ)上，增強了與市場關(guān)注點、行業(yè)主題指數(shù)型基金供給35映射等，盡量以科學(xué)客觀的方式實現(xiàn)基金跟蹤指數(shù)到行業(yè)指數(shù)的映射。其中重合度要求60以上，漲跌幅相關(guān)性要求80以上則認定為對應(yīng)關(guān)系。33圖表8：行業(yè)輪動池及市值（截至0231231）行業(yè)代碼801010.SI801040.SI801050.SI801081.SI801110.SI801130.SI801155.SI801161.SI801170.SI801180.SI801710.SI行業(yè)名稱農(nóng)林牧漁鋼鐵有色金屬半導(dǎo)體家用電器紡織服飾中藥Ⅱ電力交通運輸房地產(chǎn)建筑材料總市值（萬億）1.330.802.333.021.440.621.012.642.571.180.72行業(yè)代碼801723.SI801735.SI801737.SI801740.SI801750.SI801760.SI801770.SI801780.SI801790.SI801880.SI801890.SI行業(yè)名稱基礎(chǔ)建設(shè)光伏設(shè)備電池國防軍工計算機傳媒通信銀行非銀金融汽車機械設(shè)備總市值（萬億）0.731.571.922.123.761.401.886.784.603.123.66行業(yè)代碼801950.SI801980.SI合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)合成指數(shù)行業(yè)名稱煤炭美容護理電子醫(yī)藥化工酒類醫(yī)療商社環(huán)保及公用事業(yè)總市值（萬億）1.520.333.015.624.062.381.360.90來源：wind，行業(yè)輪動模型回測結(jié)果51010ICICIC201711202312312017120211220221202312期根據(jù)因子復(fù)合得分對行業(yè)進行排序，排名前10名的行業(yè)作為推薦行業(yè)，并根據(jù)月度打分值對行業(yè)進行月度調(diào)倉。圖表9：復(fù)合