煤炭行業(yè)周報（2月第4周）：安全監(jiān)管或減少供應關(guān)注復工數(shù)據(jù)

證券研究報告|2024年2月25日煤炭行業(yè)周報（煤炭行業(yè)周報（2月第4周）安全監(jiān)管或減少供應，關(guān)注復工數(shù)據(jù)請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容1.煤炭板塊收漲，跑贏滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲8.19%，滬深300指數(shù)上漲3.71%，跑贏滬深300指數(shù)4.48個百分點。全板塊整周36只股價上漲，1只持平。云煤能源漲幅2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，2月16日-2月21日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為加34.9%，煉焦煤銷量較上周增加42.1%，無煙煤銷量較上周增加44%。截至2月21日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2142萬噸，周環(huán)比+6.價格周環(huán)比上漲2.64%，廣州港周環(huán)比上漲2.59%；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比上漲2.27%，榆林環(huán)比上漲3.7%，鄂爾多斯環(huán)比上漲1.62%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比上漲價格周環(huán)比上漲1.11%；焦煤期貨結(jié)算價格1779.5元/噸，周環(huán)比上漲3.07%；主要港口一級冶金焦價格2340元/噸，周環(huán)比下跌4.1%；二級冶金焦價格2140元/噸，周環(huán)比下跌4.46%；螺紋價格3840元/噸，周環(huán)比下跌2.04%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存89.93萬噸，周環(huán)比增加1.61萬噸（1.82%）；獨立焦化廠總庫存1061.5萬噸，周環(huán)比減少167.13）；5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)，煤化工耗煤量環(huán)比-1.4%/同比+14.9%，甲醇/合成氨/PVC/純堿/乙二醇周用煤分別環(huán)比-2.3%/-0.7%/+1.4%/+2.2%/-3.9%。陽泉無煙煤價格（小塊）1050元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸；華東地區(qū)甲醇市場價2611.36元/噸，周環(huán)比上漲4.55元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2310元/噸，周環(huán)比上漲130元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價2312.5元/噸，周環(huán)比下跌66.投資建議：動力煤價上漲，焦煤價下降、但期貨大幅反彈，供應低位，化工煤用煤需求高位，安監(jiān)下的主產(chǎn)地減產(chǎn)將導致產(chǎn)量下降；下周產(chǎn)地將迎來復工，港口調(diào)入逐步恢復，港口庫存增加。安全影響強預期，需要等待數(shù)據(jù)驗證。動力煤方面，進口煤價格上漲，國內(nèi)動力煤價格上漲，當前產(chǎn)地復工緩慢，港口調(diào)入逐步恢復，港口庫存增加，電廠采購偏弱，庫存環(huán)比下降；鋼廠鐵水產(chǎn)量減少，焦煤需求剛性、庫存低位，第三輪提降落地，焦煤價格略有回調(diào)；化工品價格漲跌不一，用煤需求高位，港口高卡煤價格有支撐。安全檢查影響供給，影響供需平衡表，從而支撐煤價，維持行業(yè)“超配”評級；建議布局動力煤、焦煤、化工煤公司，蒙煤進口超預期，關(guān)注相關(guān)公司。關(guān)注焦煤公司淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技、美錦能源，動力煤公司中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；關(guān)注煤機請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容表2：一周煤炭市場動態(tài)速覽-煉焦煤表2：一周煤炭市場動態(tài)速覽-煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈指標單位價格/數(shù)量周增減周環(huán)比鋼廠煉焦煤庫存天天表4：一周煤炭市場動態(tài)速覽-全球能源價格資料來源:iFinD，國信證券經(jīng)濟研究所整理表1：一周煤炭市場動態(tài)速覽-動力煤產(chǎn)業(yè)鏈指標單位價格/數(shù)量周增減周環(huán)比廣州港澳洲煤Q5500庫提價廣州港印尼煤Q5500庫提價% -表3：一周煤炭市場動態(tài)速覽-煤化工產(chǎn)業(yè)鏈指標價格/數(shù)量周增減周環(huán)比請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容圖1：煤炭社會庫存：港口+礦井+電廠（萬噸）1900017000150001300011000900070002021年2022年2023年2024年1月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月2日3月14日3月26日4月7日4月19日5月1日5月13日5月25日6月6日6月18日6月30日7月12日7月24日8月5日8月17日8月29日9月10日9月22日10月4日10月16日10月28日11月9日11月21日12月3日12月15日12月27日圖3：焦煤社會庫存：礦井+港口+鋼廠+焦廠（萬噸）4500400035003000250020002021年2021年2022年2023年2024年日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1月11月121月232月32月142月253月83月193月304月104月215月25月135月246月46月156月267月77月187月298月98月208月319月119月2210月310月1410月2511月511月1611月2712月812月1912月30圖2：煤炭社會庫存：港口+礦井（萬噸）55005000450040003500300025002022年2021年2024年2023年2022年2021年2024年日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1月11月121月232月32月142月253月83月193月304月104月215月25月135月246月46月156月267月77月187月298月98月208月319月119月2210月310月1410月2511月511月1611月2712月812月1912月30圖4：焦煤庫存：礦井+港口（萬噸）16001400120010008006002022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1月11月121月232月32月142月253月83月193月304月104月215月25月135月246月46月156月267月77月187月298月98月208月319月119月2210月310月1410月2511月511月1611月2712月812月1912月30請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容01行業(yè)市場表現(xiàn)回顧02行業(yè)新聞及動態(tài)跟蹤03行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤04投資建議及風險提示請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容1.1.行業(yè)市場表現(xiàn)回顧請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容傳媒計算機通信綜合金融(中信)綜合煤炭輕工制造機械餐飲旅游建筑銀行紡織服裝汽車電子元器件商貿(mào)零售石油石化房地產(chǎn)基礎化工有色金屬電力及公用事業(yè)國防軍工交通運輸建材食品飲料鋼鐵電力設備非銀行金融家電農(nóng)林牧漁醫(yī)藥行業(yè)市場表現(xiàn)回顧傳媒計算機通信綜合金融(中信)綜合煤炭輕工制造機械餐飲旅游建筑銀行紡織服裝汽車電子元器件商貿(mào)零售石油石化房地產(chǎn)基礎化工有色金屬電力及公用事業(yè)國防軍工交通運輸建材食品飲料鋼鐵電力設備非銀行金融家電農(nóng)林牧漁醫(yī)藥一周行業(yè)市場整體表現(xiàn)中信煤炭行業(yè)收漲8.19%，滬深300指數(shù)上漲3.71%。年初至今，中信煤炭上漲17.42%，跑贏同期滬深300指數(shù)15.71個百分點。行業(yè)表現(xiàn)方面，在30個中信一級行業(yè)本周最后一個交易日，煤炭行業(yè)市盈率（TTM整體法，剔除負值）為11.22，環(huán)比前一周上升0.83。在中信30個一級行業(yè)中，國防軍工、計算機、電子元器件、餐飲旅游、農(nóng)林牧漁、綜合、醫(yī)藥市盈率水平居前，煤炭行業(yè)位于第28位，環(huán)比前一周持平，僅高于石油石化、子板塊市場及個股表現(xiàn)各子板塊漲多跌少，動力煤板塊漲幅最大，為9.02%，其他煤化工板塊表現(xiàn)最差，持平。本周煤炭板塊個股整體表現(xiàn)較好。中信煤炭行業(yè)共計37只A股標的價上漲，1只股價持平。漲幅榜中，云煤能源漲幅最高，整周漲圖5：中信煤炭行業(yè)指數(shù)走勢圖6：煤炭行業(yè)指數(shù)漲跌幅及行業(yè)間比較86420資料來源：iFinD，國信證券經(jīng)濟研究所整理請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容600395.SH盤江股份2.246.6910.476.34600740.SH山西焦化2.465.9411.064.14000552.SZ甘肅能化3.004.758.275.63600997.SH開灤股份4.497.2512.663.50圖7：行業(yè)市盈率50國防軍工計算機電子元器件餐飲旅游農(nóng)林牧漁綜合醫(yī)藥食品飲料傳媒機械汽車輕工制造基礎化工綜合金融(中信)通信電力及公用事業(yè)非銀行金融紡織服裝鋼鐵有色金屬電力設備建材商貿(mào)零售家電國防軍工計算機電子元器件餐飲旅游農(nóng)林牧漁綜合醫(yī)藥食品飲料傳媒機械汽車輕工制造基礎化工綜合金融(中信)通信電力及公用事業(yè)非銀行金融紡織服裝鋼鐵有色金屬電力設備建材商貿(mào)零售家電交通運輸煤炭石油石化房地產(chǎn)建筑銀行600792.SH云煤能源26.6112.4131.3128.78600408.SH安泰集團21.88-3.94-2.9314.56600188.SH兗礦能源19.2219.1711.836.14600397.SH安源煤業(yè)18.27-3.9120.3417.69600725.SH000571.SZ云維股份ST大洲18.1015.76-4.62-14.861,002.43-11.207.289.33圖8：煤炭行業(yè)指數(shù)漲跌幅及行業(yè)間比較86420動力煤無煙煤煉焦煤焦炭其他煤化工000723.SZ美錦能源0.0012.5028.866.53603113.SH金能科技0.14-0.29-1,146.535.19600925.SH蘇能股份0.374.0516.977.94600157.SH永泰能源0.726.1115.518.05600575.SH000990.SZ淮河能源誠志股份1.222.225.080.8234.5858.874.015.28601918.SH新集能源15.5014.538.1912.03601666.SH平煤股份15.2922.618.0013.94600971.SH恒源煤電13.8416.336.0310.79601101.SH昊華能源13.2111.7513.609.85請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容2.2.行業(yè)新聞及動態(tài)跟蹤請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)新聞及動態(tài)跟蹤據(jù)湖南日報報道，受新一輪寒潮影響，湖南近期持續(xù)出現(xiàn)低溫凍雨天氣。湖南鐵路部門多措并舉，全力做好湖南及周邊地區(qū)電煤路部門已累計運輸電煤360.3萬噸。針對低溫天氣的電煤保供需求，湖南鐵路部門及時掌握湖南地區(qū)各電廠電煤存耗和需求情況，積極對接協(xié)調(diào)地方政府、各港口、電廠，建立電煤保供“日對接、日協(xié)調(diào)”機制，確保第一時間掌握電廠存耗、供需和應急保供運輸需求情況。建立電煤供給檔案，對電煤庫存7天以下的電廠，按2.2023年山東省新發(fā)現(xiàn)煤炭礦產(chǎn)地9個提交資據(jù)大眾日報報道，2月21日，山東省煤田地質(zhì)高質(zhì)量發(fā)展大會在濟南召開。會議介紹，山東煤田地質(zhì)系統(tǒng)大力推進新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，能源資源保障取得新進展。2023年，山東省煤田地質(zhì)局新發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)地9個，提交煤炭資源量42.7億噸，其中新備案25.2億噸，相當于全國皖北煤電消息，元月份，皖北煤電集團拿出硬核舉措全力以赴保供電煤，共發(fā)運電煤25.3萬噸，月度兌現(xiàn)率達110.82%，以務實行動彰顯了國企擔當。為切實抓好電煤保供工作，確?！坝宥榷逼陂g能源穩(wěn)定供應，集團公司早謀劃、早部署、早行動，多次組織召開電煤保供專題會議，制定保供方案，明確任務清夯實責任，利用量價銜接會和產(chǎn)銷對接會，提前對接礦井和電煤客戶，精準銜接產(chǎn)需計劃，每天對計劃完成情況進行統(tǒng)計、分析、匯總、上報，及時發(fā)現(xiàn)和解決保供過程中存在的問題，切實將保供指標細化分解到礦井，確保電煤保供的全流程無縫對接，做到下好先手棋4.安源煤業(yè)：所屬尚莊煤礦、山西煤礦、流舍煤礦均已復產(chǎn)安源煤業(yè)發(fā)布公告稱，公司所屬豐城區(qū)域的尚莊煤礦、山西煤礦、流舍煤礦均已復產(chǎn)。據(jù)公告，2024年1月30日，安源煤業(yè)集團股份有限公司(以下簡稱“公司”)在上海證券交易所網(wǎng)站發(fā)布了《安源煤業(yè)關(guān)于對豐城區(qū)域三對煤礦停產(chǎn)整改的公告》（2024-006），對公司所屬豐城區(qū)域的尚莊煤礦、山西煤礦、流舍煤礦于1月請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)新聞及動態(tài)跟蹤5.中國神華1月商品煤產(chǎn)量同比增1.1%銷量增22月20日，中國神華發(fā)布2024年1月份主要運營數(shù)據(jù)公告顯示，2024年1月份，中國神華商品煤產(chǎn)量2720萬噸，同比增加1.1%，環(huán)比下降1.8%。當月，公司煤炭銷售據(jù)寧夏日報報道，2023年，在十四屆全國人大一次會議上，寧夏代表團向大會提出《關(guān)于支持寧夏煤炭先進產(chǎn)能建設增強能源保供基地資源保障能力的議國家相關(guān)部委在煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃、煤礦項目核準、生產(chǎn)煤礦能力核定等方面繼續(xù)給予寧夏大力支持，推動寧夏煤炭先進產(chǎn)能加快審批、加快建設、加快有效緩解煤炭供需緊張局面，保障國家重點能源戰(zhàn)略項目安全穩(wěn)定運行。之后，該建議被全國人大常委會列為重點督辦建議，2023年8月，國家能源局特向?qū)幭拇韴F發(fā)來建議答復，表示經(jīng)協(xié)商國家發(fā)展改革委、國家礦山安監(jiān)局，將積極支7.永泰能源：海則灘煤礦正在全面加快建永泰能源近日在投資互動平臺表示，公司所屬海則灘煤礦正在全面加快建設，截至2024年1月底四條井筒外壁已累計掘進2551余米，其中：中央回風成功揭露3號主采煤層并掘砌到底，其余井筒預計五月份全部到底；地面土建工程于2024年全面開工建設，安裝工程按計劃有序推進。該項目計劃于2026年三季度具備出煤條件，2027年達產(chǎn)，最終實現(xiàn)“三年半據(jù)貴州日報報道，2023年，貴州省日均原煤產(chǎn)量達40萬噸以上，煤炭能源安全“壓艙石”作用充分彰顯。據(jù)了解，2023年，貴州省立足煤，做強煤，不唯煤。以龍頭為牽引，貴州省組建貴州能源集團，打造了省內(nèi)首家資產(chǎn)超千億的全國清潔能源供應商和全國一流能源請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)新聞及動態(tài)跟蹤國際行業(yè)動態(tài)據(jù)外媒報道，印度國有企業(yè)印度煤炭公司（CoalIndiaLtd）董事長近日表示，公司將大力提升煤炭產(chǎn)能，包括新煤礦投產(chǎn)和擴建現(xiàn)有煤礦，以滿足不斷增長的煤炭需求。近幾個月以來，印度電力需求不斷創(chuàng)下紀錄新高，該國對煤炭的依賴程度也逐漸升高，燃煤發(fā)電量增幅也是自2019年以來首次近日，印尼能源與礦產(chǎn)資源部（EnergyandMineralResourcesMinistry）發(fā)布2024年2月份印尼動力煤參考價（HBA），各品種煤價格較前一月漲跌互現(xiàn)。根據(jù)印尼能礦部，2月份所有品種煤分級及參考價具體如下：HBA：高位6322大卡（全水12.26%，全硫0.66%，灰分7.94%）動力煤參考價124.95美元/噸，較前一月下調(diào)3.9美元/噸，降幅3%，作為發(fā)熱量61北昆士蘭散貨港口公司發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1月份，澳大利亞北昆士蘭三大碼頭煤炭出口總量為959.99萬噸，同比降1.76%，環(huán)比降14.94%，環(huán)比連續(xù)第二月下降。北昆士蘭主要通過海波因特煤碼頭（HayPoint）、達爾林普爾灣煤碼頭（DalrympleBay）和阿博特港煤碼頭（Abb2023年12月份，印度煤炭進口量連續(xù)第二個月回落，但仍明顯高于上年同期水平。全年來看，2023年印度煤炭進口量超前期高位，再創(chuàng)至少2018年以來新高。印度商業(yè)與工業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，2023年，印度煤炭進口總量達到2.52億噸，較2022年的2.34億礦商英美資源公司（AngloAmerican）近日表示，將對其資產(chǎn)進行重新評估，并對鉆石和鎳業(yè)務進行了減記。此前受鉆石、鉑金和鐵礦石價格疲軟和成本上升的影響，該公司披露的年度利潤暴跌94%?！拔覀冋谙到y(tǒng)地審查我們所有的資產(chǎn)，以評估它們在我們投資組合中的作用?！庇⒚蕾Y源首席執(zhí)行官鄧肯·萬布拉德請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)新聞及動態(tài)跟蹤國際行業(yè)動態(tài)6.哥倫比亞將出臺新采礦法案擬永久禁止據(jù)外媒報道，南美洲最大的煤炭生產(chǎn)國哥倫比亞正在出臺一項采礦法案，計劃禁止所有新煤炭勘探和開采項目的批復。據(jù)了解，該法案是該國實現(xiàn)更廣泛脫碳越南海關(guān)2月21日發(fā)布初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年1月份，越南煤炭進口量同環(huán)比均有所增長，其中同比大增超2倍，創(chuàng)去年8月份以來新高月份，越南（包括外商投資企業(yè)）煤炭進口量為507.78萬噸，較上年同期的168.54萬噸大增201.28%，較去年12月份的42月19日，澳大利亞煤企新希望公司（NewHope）發(fā)布公告顯示，本財年第二季度（2023年11月-2024年1月），公司原煤產(chǎn)量為2萬噸增長17%，較上年同期的206.7萬噸增長38%。同期，該公司商品煤產(chǎn)量為204.9萬噸，較上年同期的154萬噸增長33%，較前一季度基本持平。煤炭銷量為9.初步數(shù)據(jù)：日本1月煤炭進口量同比降2月21日，日本財務省發(fā)布初步貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年1月份，日本共進口煤炭1523.2萬噸，同比下降6.6%；煤炭進口額為4299.91億日元（28.68億美元同比下降43.2%。初步數(shù)據(jù)顯示，1月份，日本從美國進口煤炭127.2萬噸，同比增長84.8%；進口額為390.33億日元，同比增長53%。從俄羅斯進口煤炭主要由于中國和印度等主要進口市場需求保持低迷，截止2月19日，紐卡斯爾動力煤期貨價格連續(xù)兩天下跌。當日，洲際交易所（ICE月合約收于120.75美元/噸，較前一日下跌1.6%。該價格自2月9日觸及階段性高位125.6請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容3.3.行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤重點煤礦周度數(shù)據(jù)中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，2月16日-2月21日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為645萬噸，比上周日均銷量增加172萬。其中，動力煤周日均銷量較上周增加34.9%，煉焦煤銷量較上周增加42.1%，無煙煤銷量較上周增2142萬噸，比上周增加6.4%，比上年同期減少13萬噸圖9：20家煤炭集團(銷量)（萬噸）800600400周日均2021年周日均2022年周日均2021年周日均周日均2023年周日均2024年第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周圖11：7家動力煤集團(銷量)（萬噸）700500300周日均2021年周日均2022年周日均2021年周日均周日均2023年周日均2024年第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周圖10：20家煤炭集團(庫存，包括港口庫存)（萬噸）350025001500500庫存(含港存)庫存(含港存)2022年庫存(含港存)2024年庫存(含港存)2021年庫存(含港存)2023年第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周圖12：7家動力煤集團(庫存，包括港口庫存)（萬噸）200015001000500庫存(含港存)庫存(含港存)2022年庫存(含港存)2024年庫存(含港存)2021年庫存(含港存)2023年第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周9080706050403020120010008006004002004003002000圖13：9家焦煤集團(銷量)（萬噸）9080706050 周日均2021年周日均2022年周日均2023年周日均2024年 第0周第2周第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周圖15：4家無煙煤集團(銷量)（萬噸） 周日均2021年周日均2022年周日均2023年周日均2024年 圖14：9家焦煤集團(庫存，包括港口庫存)（萬噸） 庫存(含港存)2021年庫存(含港存)2022年庫存(含港存)庫存(含港存)2023年庫存(含港存)2024年圖16：4家無煙煤集團(庫存，包括港口庫存)（萬噸） 庫存(含港存)2021年庫存(含港存)2022年庫存(含港存)庫存(含港存)2023年庫存(含港存)2024年請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤動力煤產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤——價格走勢從指數(shù)看，截至本周五，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）價格指數(shù)為730元/噸，周環(huán)比上漲0.27%；中國進口電煤采購價格指數(shù)1049元/噸，周環(huán)比下跌0.76%。從港口看，秦皇島港動力煤（Q5500）價格933元/噸，周環(huán)比上漲2.64%，黃驊港動力煤（Q5500）價格841元/噸，周環(huán)比上漲4.08%。廣州港動力煤（Q5500）神混1號價格990元/噸，周環(huán)比上漲2.59%。從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比上漲2.27%，榆林環(huán)比上漲3.7%，鄂爾多斯環(huán)比上漲1.62%。海外看，澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比上漲3.42%。從期貨價格看，動力煤期貨結(jié)算價格801.4元/噸，周圖17：環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（元/噸）圖19：北方港口煤炭價格（元/噸）秦皇島港Q5500秦皇島港Q5000京唐港Q5500京唐港Q5000圖18：電煤采購價格指數(shù)（進口價）（元/噸）0圖20：廣州港口煤炭價格（元/噸）0請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容 行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤 圖21：產(chǎn)地動力煤價格（元/噸）0圖23：動力煤期貨價格與基差（元/噸）0圖22：海內(nèi)外能源價格對比（元/GJ）0中國動力煤NYMEX輕質(zhì)原油NYMEX天然氣IPE英國天然氣圖24：國際動力煤價格（美元/噸）0請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤動力煤產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤——供需跟蹤截至本周五，秦皇島煤炭庫存527萬噸，周環(huán)比增加97萬噸（22.56%）；曹妃甸港煤炭庫存392萬噸，周環(huán)比增加54萬噸（15.98%）；長江口煤炭庫存486萬噸，周）；12月發(fā)電量總量同比增長8%，較上月減少0.4個百分點；其中火電發(fā)電量同比增加9.3%，較上月增加3個百分點；規(guī)模以上電廠水電發(fā)電量12月份同比增長2.5%，圖25：北方重點港口煤炭庫存0圖27：月度火電發(fā)電量變化情況0圖26：長江口煤炭庫存0圖28：月度水電發(fā)電量變化情況0請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤——價格走勢從港口看，截至本周五，京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價為2550元/噸，周環(huán)比下跌1.92%；京唐港澳大利亞產(chǎn)主焦煤庫提價為2590元/噸，周環(huán)比持平。從產(chǎn)地看，柳林、呂梁、六盤水主焦煤價格分別為2300元/噸、2350元/噸、2350元/噸，周環(huán)比分別持平、持平、下跌2.08%。從海外看，澳洲峰景煤價格周環(huán)比上漲1.11%。從期貨價格看，截至本周五，焦煤期貨結(jié)算價格1779.5元/噸，周環(huán)比上漲3.圖29：京唐港煉焦煤價格走勢（元/噸）京唐港:庫提價(含稅):山西:主焦煤京唐港:庫提價(含稅):澳大利亞:主焦煤圖31：峰景礦硬焦煤價格走勢（美元/噸）0圖30：產(chǎn)地煉焦煤價格走勢（元/噸）出廠價:焦煤(A:12%,V:19-23%,S:1.0%,G>80,Y:15,M車板長協(xié)價:焦煤(A<10.5%,V:23%,S<1%,G>75,Y:11-13,Mt:8%)到廠價(含稅價):主焦煤:A<10.5%,V:26-28%,S<0.8%,G>82,Mt:9%:圖32：焦煤期貨結(jié)算價走勢0請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤——供需跟蹤從庫存看，截至本周五，京唐港煉焦煤庫存89.93萬噸，周環(huán)比增加1.61萬噸（1.82%獨立焦化廠總庫存1061.5萬噸，周環(huán)比減少16天數(shù)12.4天，周環(huán)比減少1.8天。國內(nèi)樣本鋼廠(247家)庫存845.09萬噸，周環(huán)比減少3.11%圖33：京唐港煉焦煤庫存走勢（萬噸）0圖34：獨立焦化廠庫存走勢（萬噸）0請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤圖35：國內(nèi)樣本獨立焦化廠庫存與可用天數(shù)50圖37：冶金焦價格走勢（元/噸）0圖36：國內(nèi)樣本鋼廠庫存與可用天數(shù)86420圖38：鋼材價格走勢（元/噸）請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容煤化工產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤——價格走勢截至本周五，陽泉無煙煤價格（小塊）1050元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸；英國布倫特原油（現(xiàn)貨價）85.53美元/桶，周環(huán)比下跌0.31美元/桶；華東地區(qū)甲醇市場價2611.36元/噸，周環(huán)比上漲4.55元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2310元/噸，周環(huán)比上漲130元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價2312.5元/噸，周環(huán)比下跌價（主流價）4670元/噸，周環(huán)比上漲55元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9350元圖39：無煙煤價格走勢（元/噸）0圖41：甲醇價格走勢（元/噸）圖40：化工煤周度消耗數(shù)據(jù)（萬噸）660640620600580560540520500480460440420第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周圖42：尿素價格走勢（元/噸）請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤圖43：電石價格走勢（元/噸）圖45：乙二醇價格走勢（元/噸）圖44：聚氯乙烯（PVC）價格走勢（元/噸）圖46：聚乙烯（PE）市場價格走勢（元/噸）請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容4.4.投資建議及風險提示請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容投資建議及風險提示投資建議：動力煤價上漲，焦煤價下降、但期貨大幅反彈，供應低位，化工煤用煤需求高位，安監(jiān)下的主產(chǎn)地減產(chǎn)將導致產(chǎn)量下降；下周產(chǎn)地將迎來復工，港口調(diào)入逐步恢復，港口庫存增加。安全影響強預期，需要等待數(shù)據(jù)驗證。動力煤方面，進口煤價格上漲，國內(nèi)動力煤價格上漲，當前產(chǎn)地復工緩慢，港口調(diào)入逐步恢復，港口庫存增加，電廠采購偏弱，庫存環(huán)比增加；鋼廠鐵水產(chǎn)量減少，焦煤需求剛性、庫存低位，第三輪提降落地，焦煤價格略有回調(diào)；化工品價格漲跌不一，用煤需求高位，港口高卡煤價格有支撐。安全檢查影響供給，影響供需平衡表，從而支撐煤價，維持行業(yè)“超配”評級；建議布局動力煤、焦煤、化工煤公司，蒙煤進口超預期，關(guān)注相關(guān)公司。關(guān)注焦煤公司淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技、美錦能源，動力煤公司中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；關(guān)注煤機龍頭天地科技。風險提示：1.海外經(jīng)濟增長放緩。海外經(jīng)濟增長不及預期，可能導致全球能源及煤炭需求低迷，同時導致國內(nèi)煤炭消費需求下降。2.煤炭產(chǎn)能大量釋放。隨著煤炭行業(yè)產(chǎn)能優(yōu)化推進，可能出現(xiàn)煤炭產(chǎn)能釋放超過預期，導致供應大于需求，造成煤價較大幅度下跌。3.新能源對煤炭替代。碳中和政策下，低成本、低排放新能源技術(shù)出現(xiàn)替代煤炭部分需求，導致煤炭需求下降。4.煤礦安全事故影響。煤礦安全事故發(fā)生，導致相關(guān)公司停業(yè)整頓，對生產(chǎn)經(jīng)營造成影響。請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容27重點公司估值表請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內(nèi)容國信證券投資評級投資評級標準類別級別說明報告中投資建議所涉及的評級（如有）分為股票評級和行業(yè)評級（另有說明的除外）。評級標準為報告發(fā)布日后6到12個月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，也即報告發(fā)布日后的6到12個月內(nèi)公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準。A股市場以滬深300指數(shù)（000300.SH）作為基準；新三板市場以三板成指（899001.CSI）為基準；香港市場以恒生指數(shù)(HSI.HI)作為基準；美