現貨市場為什么要搭配中長期電能量交易

現貨市場為什么要搭配中長期電能量交易？許多人有疑問，既然現貨市場啟動了，為什么還要搭配中長期電能量交易呢？這個與現行的中長期電量交易有什么不同呢？會不會有一個二者并行的過渡期呢？中長期電能量交易既不是原來的中長期電量交易，也不是進入現貨市場的一個過渡，而是現貨市場的一個配套。就像其他大宗商品市場一樣，現貨市場之外都有期貨市場，因此這里的“中長期+現貨”相當于“期貨+現貨”。那為什么集中競價現貨交易要搭配中長期電能量交易呢？為尋找這個答案，我們可以參考其他大宗商品的期貨和現貨設計原理。任何一種大宗商品都是市場主體的經營要素，其收益決定了市場主體的大部分經營效益，甚至全部經營效益，因此市場價格的波動就成為經營的極大風險。舉例來說，假設我們是種大豆的農民，想在春季預測秋季大豆收獲時的價格，正常年景市場收購價為1元/斤，但是大豆市場是一個全球市場，由于在春季播種的時候，未來幾個月的天氣不好預測，故而大豆會豐收或是欠收就不好把握。如果大豆豐收，其價格有可能就是0.6元/斤；如果大豆欠收其價格也許是1.5元/斤。我們初步計算成本價大約為0.7元/斤，如果秋季大豆收獲時的價格不能持平成本價，我們就會虧本。所以，為了保險起見，我們現在可以提前鎖定一個價格，不論待秋季大豆收獲時什么價格，現在就約定售價為0.9元/斤，確保能盈利0.2元/斤。如果我們根據經驗預測今年可能會是正常年景，又聽說美國天氣不好有可能會影響產量，假如我們將大豆價格全部鎖定0.9元/斤，待秋季大豆收獲時超過1元/斤，我們就會吃虧。因此，我們可以預先計算一下，我們鎖定價格為0.9元/斤大豆多少斤，確保我們的利潤，再預留部分大豆到秋季隨行就市。也許秋季大豆市場價格會為1.5元/斤，我們預留的那部分大豆會增加我們的盈利；也許秋季大豆市場價格低于0.7元/斤，但我們現在通過預先計算確保的利潤，保證了總賬不虧。電力現貨交易和中長期差價合約也是這個道理?，F貨市場的價格是有波動的，受屆時燃料價格波動、用電需求波動、風電等可再生能源發(fā)電能力波動的影響，現貨市場的價格具有不確定性，作為一個電能量價格影響著大部分或者全部經營效益的市場主體，不能將全年經營押在不確定性上，讓企業(yè)經營面臨這巨大的風險。所以，市場既需要科學的價格展現和形成機制，又需要具備一個風險對沖手段。對于發(fā)電企業(yè)來講，在計劃電時代，價格和數量都是受到管制的，標桿電價在大多數時候也能保障大多數燃煤機組都能盈利，除非電煤價格出現特別大的起伏，所以在這種邏輯下，發(fā)電量越大，肯定效益越好。年度發(fā)電計劃一般是給定的，但是允許有一定的正負偏差，所以發(fā)電企業(yè)的計劃經營工作重點就是對發(fā)電計劃的執(zhí)行方式和執(zhí)行進度進行優(yōu)化營銷。當一部分電量放開成為市場電量之后，目前的現狀來看，市場電價一般是降價，所以發(fā)電企業(yè)的經營邏輯發(fā)生了部分變化，發(fā)電企業(yè)要考慮燃料采購和市場電量參與程度等多重因素了，比如計劃電量有多少，對應的動力煤長協對應簽多少，對應的成本賬算下來，利潤能否抵消全年成本支出產生利潤，在大多數省份市場電量比例越來越大的情況下，一般計劃電部分還不夠；在這種情況下，還要計算市場電量發(fā)電企業(yè)的最大額度有多少，長協能簽到什么價格，對應的動力煤長協能簽到什么價格，這樣的價格算下來有沒有邊際收益，如果有，簽多少量可以達到公司經營的盈利目標；剩下的市場電量可以放到市場的月度競價等更接近執(zhí)行時間的交易時間，動力煤的采購也可以在現貨市場執(zhí)行，在前面基本利潤目標已經實現的情況下，這時候擇機尋找超額利潤機會就行了。當進入了現貨市場，發(fā)電企業(yè)面臨著更大的不確定性，按照廣東的規(guī)則，B類機組是全電量進入市場，即便基數電量通過政府授權金融合約變相的保留了一部分來保障發(fā)電企業(yè)的部分利益，但只是結算依據，這部分電量不一定會由本企業(yè)發(fā)出來，所以對應的經營邏輯都變了。比如明年企業(yè)的利潤目標是1個億，燃煤機組就要盤算燃料和發(fā)電兩件事，每個執(zhí)行日的發(fā)電計劃大部分由日前競價產生，競價的結果具有一定的不確定性，特別是未來新能源、水電以及省間交易的參與之后，每天的發(fā)電計劃、量和價都面臨不確定性，對于大型企業(yè)的經營，不可能面臨的全部都是不確定性，大型組織能發(fā)揮優(yōu)勢的前提一定是目標明確、分工明確，所以經營上肯定重點是把不確定變成確定。中長期金融差價合約類似于期貨市場，給發(fā)電企業(yè)提供了很好的風險對沖手段，也提供了創(chuàng)造確定性的可能。通過動力煤長協市場，能夠使得企業(yè)對來年的電力市場有一個大致的預判和期望，進而形成購售雙方能夠達成一致的各類中長期金融差價合約。然而，同樣的長協煤價格和電能量價格，其他家的機組發(fā)電能有利潤不代表我企業(yè)機組發(fā)電也肯定有利潤，煤耗差距還是很影響的，所以燃料的采購計劃一定要考慮自身的機組所處節(jié)點區(qū)域、成本態(tài)勢來對現貨出清中所處的大致身位。但是，即便同一個長協煤價格和電能量價格我方機組算下來發(fā)電沒有利潤，但是大部分競爭機組會產生利潤，我方也有一定的機會，因為在這個時候，對比中長期合約與動力煤的長協價格，把燃煤機組邊際成本由低到高排序下來，發(fā)電能產生正向利潤的發(fā)電機組能力遠超負荷需求，那么這個時候，不管你發(fā)電能否產生利潤，這個市場都值得參與。重點來了關于發(fā)電成本（燃料價）、合約價和現貨出清價三者的關系比較復雜，原則上，不論發(fā)電成本在什么水平，只要合約價大于現貨價，那么一定可以獲得正的邊際效益，因此合約定價應該以預測的現貨價為準。但是，由于現貨價的不確定性，因此在現貨市場沒有兌現之前，合約價簽訂在發(fā)電成本之上和之下兩種情況的風險程度是不一樣的，見下表例子：從上表可以看出，1、只要合約價高于現貨價，始終是純盈利的結果，不損失任何機會效益。2、當合約價高于發(fā)電成本時，不論現貨價如何波動，幾乎沒有風險，只是當現貨價過高，高于合約價時，合約部分電量失去了按現貨定價獲取更多利潤的機會。3、當合約價低于成本時，現貨價在三個不同區(qū)間的結果完全不同：（1）現貨價低于合約價，仍然純盈利。（2）現貨價在合約價和成本之間，這時，現貨不中標，不發(fā)電，合約電量純虧。這是低于成本簽訂合約電價風險最大的情況，發(fā)生的概率也較大。（3）現貨價高于成本，這時，現貨中標發(fā)電，盈利，但合約電量純虧損，綜合盈利正負不定，但這種情況發(fā)生的概率較小，因為簽訂比預測現貨價過低的合約價可能性很小，除非對現貨價格預測完全不準。所以，對于任何燃煤發(fā)電企業(yè)來講，在中長期合約市場都有機會，而且在有動力煤長協配套的情況下，能提前鎖定大部分收益，完成利潤目標的大部分甚至全部，然后把部分電量放到現貨市場中，高風險高收益，這也是現貨市場必須配套中長期合約市場的一個重要原因，為市場主體提供風險對沖手段，降低企業(yè)經營的不確定性和風險。對于售電公司來講，在給零售用戶提供電能量產品服務的時候，不管是套餐還是其他任何產品，都需要給用戶一個明確的價格或者至少是計價方式。售電公司在現階段主要收益來自于電價差，所以批發(fā)市場的購電成本和零售市場的售電價格兩頭都需要非常清晰，只要有一端不確定，都會帶來極大的風險，而零售價格的確定主要考慮的就是競爭態(tài)勢以及購電成本，歸根結底都是購電成本，所以確定購電成本是一個非常重要的因素。如果全部依賴現貨市場，現階段售電公司也不用報價，那么所有的購電成本也就是每天隨波逐流，在這種不確定性的情況下企業(yè)是沒有辦法經營的，所以售電公司也需要中長期合約來提前確定大部分收益。如果有了中長期合約鎖定大部分電量，就可以設計出各類產品和價格提供給用戶，如果競爭中不占優(yōu)勢，進一步優(yōu)化中長期合約和零售產品。廣東新發(fā)布的規(guī)則給售電公司的技巧性技術型經營提供了機會，非標準曲線給售電公司設計產品以及從批發(fā)市場購電都提供了非常好的機會。對于直接參與電力市場的大用戶來講，電能量成本一定是企業(yè)非常重大的一塊成本，甚至企業(yè)的產品定價