模式的發(fā)展現(xiàn)狀問(wèn)題及建議

PPP模式的發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題及建議匯報(bào)人:XX時(shí)間：X年X月-1一、國(guó)內(nèi)PPP模式的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀2(一)國(guó)內(nèi)PPP模式的發(fā)展歷程3(二)國(guó)內(nèi)PPP模式的現(xiàn)狀及特點(diǎn)4資料來(lái)源：財(cái)政部5資料來(lái)源：財(cái)政部6(三)國(guó)內(nèi)PPP模式的未來(lái)發(fā)展展望7二、國(guó)內(nèi)PPP模式存在的問(wèn)題及原因8(一)存在的問(wèn)題9(二)原因分析PPP模式的發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題及建議3自2014年財(cái)政部正式發(fā)文推廣PPP以來(lái)，國(guó)內(nèi)PPP模式迅猛發(fā)展。截至2022年末，全國(guó)PPP項(xiàng)目累計(jì)投資總額已超20萬(wàn)億元，對(duì)國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)起到了積極推動(dòng)作用。但是，PPP發(fā)展存在社會(huì)資本結(jié)構(gòu)不優(yōu)、增加地方政府財(cái)政剛性支出等問(wèn)題。結(jié)合英國(guó)PPP市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，建議根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益回報(bào)情況分層管理PPP項(xiàng)目庫(kù)，適當(dāng)拓展投資領(lǐng)域、拓寬退出渠道，強(qiáng)化政策引導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)PPP模式的規(guī)范發(fā)展和陽(yáng)光運(yùn)行PPP(PublicPrivatePartnership，政府與社會(huì)資本合作)是公共服務(wù)領(lǐng)域成熟的運(yùn)營(yíng)模式，通過(guò)引入具有投資及運(yùn)營(yíng)管理能力的社會(huì)資本，提升公共服務(wù)的供給效率。我國(guó)PPP模式在經(jīng)歷若干發(fā)展階段以后，已成為全球最大的PPP市場(chǎng)。本文分析我國(guó)PPP市場(chǎng)發(fā)展歷程、現(xiàn)狀與問(wèn)題，結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)提出相關(guān)政策建議1一、國(guó)內(nèi)PPP模式的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀一、國(guó)內(nèi)PPP模式的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀PPP模式于1982年由英國(guó)正式提出，由于其在提升公共服務(wù)效率、緩解政府財(cái)政約束方面的顯著優(yōu)勢(shì)在歐美國(guó)家得到廣泛運(yùn)用12在2014年正式引入我國(guó)后，PPP模式展現(xiàn)出了蓬勃的生命力并對(duì)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)起到了積極促進(jìn)作用，截至2022年末，全國(guó)已落地PPP項(xiàng)目1.4萬(wàn)個(gè)，投資總額20.9萬(wàn)億元2(一)國(guó)內(nèi)PPP模式的發(fā)展歷程(一)國(guó)內(nèi)PPP模式的發(fā)展歷程以不同時(shí)期的政策導(dǎo)向作為劃分依據(jù)，國(guó)內(nèi)PPP模式發(fā)展大致經(jīng)歷了推廣、推廣+規(guī)范、高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展三個(gè)不同階段(圖1)(一)國(guó)內(nèi)PPP模式的發(fā)展歷程第一階段：推廣國(guó)內(nèi)PPP模式最早探索起源于上世紀(jì)90年代，主要是國(guó)家計(jì)委核準(zhǔn)的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域BOT試點(diǎn)項(xiàng)目以2014年財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》為標(biāo)志，國(guó)內(nèi)PPP進(jìn)入了大規(guī)模推廣階段，聚焦引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)資本通過(guò)PPP模式參與相關(guān)領(lǐng)域的公共產(chǎn)品和服務(wù)供給(一)國(guó)內(nèi)PPP模式的發(fā)展歷程在此時(shí)期，國(guó)內(nèi)PPP快速發(fā)展，2015年至2017年P(guān)PP成交項(xiàng)目數(shù)及投資額迅猛增長(zhǎng)(圖2)，但同時(shí)PPP項(xiàng)目質(zhì)量參差不齊、異化為新的政府融資平臺(tái)等問(wèn)題逐步暴露資料來(lái)源：明樹數(shù)據(jù)，《中國(guó)PPP行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2022)》第二階段：推廣+規(guī)范。2017年起，《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作(PPP)綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》等系列政策文件發(fā)布，推動(dòng)了對(duì)PPP實(shí)踐中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行糾偏，強(qiáng)調(diào)規(guī)范地方政府與PPP項(xiàng)目的合作關(guān)系，防止PPP過(guò)度擠占財(cái)政空間，開始大規(guī)模清理PPP項(xiàng)目庫(kù)，PPP成交項(xiàng)目及金額開始呈下降趨勢(shì)(圖2)(一)國(guó)內(nèi)PPP模式的發(fā)展歷程第三階段：高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展2019年起，PPP政策核心逐漸偏向防風(fēng)險(xiǎn)背景下的地方政府隱性債務(wù)管理，要求有效防控地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)PPP的財(cái)政支出責(zé)任進(jìn)行了定量規(guī)范2022年，財(cái)政部進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決遏制隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增量，嚴(yán)格審查新項(xiàng)目入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)PPP模式規(guī)范發(fā)展、陽(yáng)光運(yùn)行3(二)國(guó)內(nèi)PPP模式的現(xiàn)狀及特點(diǎn)(二)國(guó)內(nèi)PPP模式的現(xiàn)狀及特點(diǎn)累計(jì)投資項(xiàng)目數(shù)量多、規(guī)模大。截至2022年底，財(cái)政部PPP在庫(kù)項(xiàng)目(含儲(chǔ)備清單)約1.4萬(wàn)個(gè)，總投資20.9萬(wàn)億元，以項(xiàng)目公司成立為標(biāo)識(shí)的落地率約77%。PPP模式在一段時(shí)期內(nèi)成為我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的重要抓手主要投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。PPP投向以支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主。根據(jù)財(cái)政部披露數(shù)據(jù)，PPP投資項(xiàng)目數(shù)量最多的行業(yè)為市政工程、交通運(yùn)輸及生態(tài)環(huán)保；在投資金額上，交通運(yùn)輸業(yè)、片區(qū)開發(fā)由于其較大的單體投資規(guī)模而吸收了較多的資金(圖3)。其余主要投向還包括水利、林業(yè)、文化、旅游等行業(yè)4資料來(lái)源：財(cái)政部資料來(lái)源：財(cái)政部中西部地區(qū)更多使用PPP模式。相較于同樣大量投資于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的地方政府專項(xiàng)債、政策性開發(fā)性金融工具，PPP模式在中西部的使用多于東部傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省。貴州、四川、河南位列PPP累計(jì)投資額前三，云南、廣西、河北、新疆等省份吸引PPP投資總額也位居前列(圖4)5資料來(lái)源：財(cái)政部資料來(lái)源：財(cái)政部16運(yùn)營(yíng)方式以BOT(建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移交)為主1在PPP項(xiàng)目的所有運(yùn)營(yíng)方式中，BOT模式仍是主流，占所有PPP項(xiàng)目的81%2其余重要的運(yùn)營(yíng)方式還包括TOT(移交-經(jīng)營(yíng)-移交)、TOT+BOT等36(三)國(guó)內(nèi)PPP模式的未來(lái)發(fā)展展望(三)國(guó)內(nèi)PPP模式的未來(lái)發(fā)展展望從PPP模式的發(fā)展歷程來(lái)看，國(guó)內(nèi)PPP模式歷經(jīng)規(guī)?？焖倥噬?野蠻生長(zhǎng)"時(shí)期后，進(jìn)入了高質(zhì)量發(fā)展時(shí)代未來(lái)PPP仍是支持國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要模式政策層面，2022年11月財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)政府和社會(huì)資本合作(PPP)規(guī)范發(fā)展、陽(yáng)光運(yùn)行的通知》明確了PPP規(guī)范發(fā)展的思路2023年政府工作報(bào)告指出，"政府投資和政策激勵(lì)要有效帶動(dòng)全社會(huì)投資"，"鼓勵(lì)和吸引更多民間資本參與國(guó)家重大工程和補(bǔ)短板項(xiàng)目建設(shè)"市場(chǎng)層面，PPP具有市場(chǎng)化、專業(yè)化和規(guī)?；卣鳎ㄟ^(guò)優(yōu)化政企雙方資源，提高了基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的效率，仍是具有活力的制度模式未來(lái)PPP模式將繼續(xù)在基建投資中擔(dān)當(dāng)重任7二、國(guó)內(nèi)PPP模式存在的問(wèn)題及原因二、國(guó)內(nèi)PPP模式存在的問(wèn)題及原因盡管PPP模式對(duì)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)做出了重大貢獻(xiàn)，但近年來(lái)投資增速放緩、社會(huì)資本結(jié)構(gòu)失衡以及增加地方財(cái)政剛性支出等問(wèn)題有所凸顯8(一)存在的問(wèn)題(一)存在的問(wèn)題PPP項(xiàng)目投資增速放緩。從PPP項(xiàng)目成交情況看，2018-2021年，國(guó)內(nèi)PPP項(xiàng)目成交數(shù)量及規(guī)模已連續(xù)4年下滑。觀察PPP在庫(kù)項(xiàng)目，自2017年財(cái)政部開始對(duì)PPP項(xiàng)目庫(kù)持續(xù)加強(qiáng)管理和集中清理以后，財(cái)政部PPP在庫(kù)項(xiàng)目數(shù)量及累計(jì)投資金額的同比增長(zhǎng)率已分別從2017年初的69.86%、65.44%降低至2022年末的3.3%及1.6%社會(huì)資本結(jié)構(gòu)失衡。PPP項(xiàng)目中的社會(huì)資本方通常以國(guó)資背景企業(yè)為主(圖5)，這與PPP產(chǎn)品設(shè)計(jì)之初分散政府投資風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)民營(yíng)資本的初衷出現(xiàn)了一定的偏離。據(jù)明樹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年國(guó)有企業(yè)(含央企及地方國(guó)企)中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量已超全年總投資的81.2%，中標(biāo)投資規(guī)模更是超全年投資總額的95%；民企中標(biāo)項(xiàng)目投資規(guī)模在2015年達(dá)峰后持續(xù)下降，2021年已不足3.6%(一)存在的問(wèn)題資料來(lái)源：明樹數(shù)據(jù)，《中國(guó)PPP行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2022)》增加地方政府財(cái)政支出當(dāng)前PPP模式中的大量項(xiàng)目仍需依賴地方財(cái)政補(bǔ)貼：截至2022年末，需地方財(cái)政補(bǔ)貼的"可行性缺口補(bǔ)助"及"政府付費(fèi)"兩類回報(bào)機(jī)制已成為PPP項(xiàng)目的主流，二者合計(jì)占所有PPP項(xiàng)目比重近97%(圖6)大規(guī)模補(bǔ)貼對(duì)大量使用PPP模式的中西部省份的地方財(cái)政帶來(lái)較大壓力根據(jù)財(cái)政部PPP中心披露，2022年三季度末，全國(guó)行政區(qū)有PPP項(xiàng)目在庫(kù)的2763個(gè)行政區(qū)中，財(cái)政支付能力超7%預(yù)警線的行政區(qū)695個(gè)，超10%紅線的34個(gè)，二者合計(jì)占有PPP在庫(kù)行政區(qū)的26.4%9(二)原因分析(二)原因分析商業(yè)可持續(xù)性弱、存量資產(chǎn)盤活困難、地方政府履約不力、融資約束等多方面原因共同導(dǎo)致了PPP投資增速放緩，并出現(xiàn)了社會(huì)資本結(jié)構(gòu)失衡、增加地方財(cái)政剛性支出等有違于制度設(shè)計(jì)初衷的表現(xiàn)(圖7)第一，商業(yè)可持續(xù)性弱(二)原因分析一方面，PPP行業(yè)投向資本回報(bào)率低以A股上市公司行業(yè)數(shù)據(jù)作為參考，PPP主要投向交通、市政、環(huán)保、水利等行業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率及凈資產(chǎn)收益率大部分處于A股上市公司行業(yè)中下游[1](表1)PPP模式存在的出發(fā)點(diǎn)是協(xié)助政府提供公共服務(wù)，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但由于市政工程、交通運(yùn)輸、環(huán)保水利等公共服務(wù)領(lǐng)域的非營(yíng)利性，PPP模式資本回報(bào)率較低，導(dǎo)致大量項(xiàng)目仍需依賴補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)值得注意的是，A股聚集了大部分國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，實(shí)踐中大部分PPP項(xiàng)目資本回報(bào)率低于A股上市公司水平(二)原因分析以交通運(yùn)輸業(yè)為例，A股成熟的上市公司如(二)原因分析等公司已擁有一批優(yōu)質(zhì)的建成資產(chǎn)，而PPP項(xiàng)目80%以上采用BOT運(yùn)作模式，投向交通運(yùn)輸行業(yè)的資金需承擔(dān)前期建設(shè)成本，進(jìn)一步拉低了整體資金收益率(二)原因分析另一方面，資本金來(lái)源單一。PPP項(xiàng)目公司需地方政府或社會(huì)資本方提供資金，相較于地方政府專項(xiàng)債券投資項(xiàng)目，PPP項(xiàng)目資金成本較高(圖8)，特別是大量使用PPP模式的中西部地區(qū)，較高的地方政府債務(wù)率進(jìn)一步加大了項(xiàng)目資金來(lái)源難度。較低的資本回報(bào)率也限制了產(chǎn)業(yè)基金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資本的股權(quán)投資，成為PPP可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的短板資料來(lái)源：財(cái)政部，全國(guó)銀行間同業(yè)協(xié)會(huì)第二，存量資產(chǎn)盤活仍存困境(二)原因分析按照現(xiàn)有政策，PPP項(xiàng)目合作期限原則上在10年以上，大部分項(xiàng)目期限集中于10年-30年(表2)較長(zhǎng)的合作期限鎖定了資本的流動(dòng)性，帶來(lái)了一定的政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)資本方具有較強(qiáng)的退出需求但PPP退出機(jī)制運(yùn)行效率不高限制了PPP模式存量資產(chǎn)的盤活一是缺乏全國(guó)統(tǒng)一的PPP股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)二是PPP資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展緩慢以PPP資產(chǎn)證券化為例，部分PPP項(xiàng)目的特征限制了PPP項(xiàng)目底層資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化，地方財(cái)政緊張進(jìn)一步制約了地方政府對(duì)PPP項(xiàng)目確權(quán)的積極性，PPP資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展緩慢，低效的退出機(jī)制不利于盤活存量資產(chǎn)(二)原因分析1第三，部分地方政府缺乏契約意識(shí)2存在針對(duì)民企的暗門、壁壘3PPP采購(gòu)偏向于國(guó)有企業(yè)、信息不對(duì)稱、低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題均形成了對(duì)民營(yíng)參與PPP項(xiàng)目的壁壘4如2016年僑銀環(huán)?？萍脊煞萦邢薰九c咸寧市財(cái)政局糾紛案，原告訴稱咸寧市公共資源交易中心受咸寧市城市管理執(zhí)法局委托對(duì)"咸寧市城區(qū)環(huán)衛(wèi)作業(yè)PPP項(xiàng)目"進(jìn)行國(guó)內(nèi)公開招標(biāo)時(shí)，項(xiàng)目采購(gòu)過(guò)程出現(xiàn)了違法違規(guī)行為，原告未及時(shí)收到關(guān)于PPP項(xiàng)目的"競(jìng)爭(zhēng)性磋商通知書"及相關(guān)資料，影響了其正常參與項(xiàng)目投標(biāo)5部分地方政府存在失信問(wèn)題。在債務(wù)壓力漸增，稅收來(lái)源不足的情況下，地方政府合同執(zhí)行力不足，以概算調(diào)整、財(cái)政審核、績(jī)效評(píng)價(jià)等理由拖欠付費(fèi)的問(wèn)題時(shí)有發(fā)生。這影響了各方對(duì)地方政府的信任，降低社會(huì)資本參與的熱情。如：2020年曹縣曹陽(yáng)新能源發(fā)電有限公司、(二)原因分析股份有限公司與曹縣人民政府、曹縣農(nóng)業(yè)局等合同糾紛案，在涉及的山東曹縣80兆瓦分布式光伏發(fā)電扶貧項(xiàng)目中，雙方當(dāng)事人提交了內(nèi)容不一致的兩份PPP合同，社會(huì)資本方提供的合同為"政府付費(fèi)"而地方政府提供的合同為"使用者付費(fèi)"。政府履約不力或通過(guò)各種方式拒絕承擔(dān)合同義務(wù)，將會(huì)打擊社會(huì)資本方對(duì)政府的信任上述案例并非個(gè)案，以完成司法審判的案例作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)梳理中國(guó)裁判文書網(wǎng)判決文書，2014-2022年的8年間，全國(guó)涉地方政府的PPP糾紛案例共119個(gè)，其中涉及民營(yíng)企業(yè)的案例共個(gè)70個(gè)，占比59%(圖9)，高于PPP成交項(xiàng)目中民營(yíng)企業(yè)18.8%的比例。民企訴訟的主要糾紛內(nèi)容包括：招投標(biāo)不公正、地方政府未履行支付義務(wù)等(二)原因分析第四，存在融資約束一方面，市場(chǎng)因素導(dǎo)致融資約束PPP項(xiàng)目以政府和社會(huì)資本成立項(xiàng)目公司(SPV)的方式推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，在當(dāng)前地方財(cái)政緊平衡的背景下，部分省份的地方國(guó)有企業(yè)融資成本高企(圖10)，進(jìn)一步擴(kuò)大了對(duì)PPP項(xiàng)目的融資約束在民營(yíng)企業(yè)作為社會(huì)資本方的項(xiàng)目中，項(xiàng)目公司的融資成本甚至高于國(guó)企作為社會(huì)資本方的PPP項(xiàng)目(二)原因分析此外，銀行信貸依賴政府信用、重抵押、重?fù)?dān)保的融資模式也限制了PPP項(xiàng)目的融資，融資難、資金鏈斷裂等問(wèn)題時(shí)有發(fā)生另一方面，合規(guī)背景下的信息不對(duì)稱因素也可能導(dǎo)致融資約束。防止PPP項(xiàng)目固化各級(jí)政府支出責(zé)任，嚴(yán)禁新增地方政府隱性債務(wù)是PPP政策監(jiān)管和審計(jì)的重點(diǎn)。在防控金融風(fēng)險(xiǎn)的底線思維面前，部分金融機(jī)構(gòu)可能受項(xiàng)目信息不對(duì)稱等因素影響，放棄對(duì)PPP項(xiàng)目的融資。在PPP模式高質(zhì)量規(guī)范發(fā)展的趨勢(shì)下，未來(lái)金融機(jī)構(gòu)對(duì)PPP項(xiàng)目的合規(guī)考量將成為其融資的前提條件10四、政策建議四、政策建議1PPP是我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域重要的業(yè)務(wù)模式，建議政府相關(guān)主管部門進(jìn)一步完善PPP模式2(一)根據(jù)項(xiàng)目現(xiàn)金流情況分層管理PPP項(xiàng)目3鼓勵(lì)實(shí)施具有充足現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，引導(dǎo)社會(huì)資本充分挖掘和參與該類項(xiàng)目。適度放寬此類項(xiàng)目的PPP管理強(qiáng)度，在一定范圍內(nèi)，允許社會(huì)資本調(diào)整公共服務(wù)價(jià)格。同時(shí)，充分調(diào)動(dòng)項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、收費(fèi)權(quán)等政府資源，與市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制相結(jié)合，提高公共產(chǎn)品供給效率。適當(dāng)拓寬PPP項(xiàng)目的投資范圍，允許其投資具備一定商業(yè)屬性的公共服務(wù)項(xiàng)目4有條件實(shí)施需要政府適度補(bǔ)貼的可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目。對(duì)于必須發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，應(yīng)制定科學(xué)的績(jī)效評(píng)價(jià)方案，提高社會(huì)資本的運(yùn)維效率及違約成本。同時(shí)，控制價(jià)格上限和收益上限，保證政府補(bǔ)貼的彈性和質(zhì)效。在投向上，增加對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)等新基建領(lǐng)域的投資，通過(guò)社會(huì)資本參與彌補(bǔ)政府?dāng)?shù)字化短板，促進(jìn)解決PPP項(xiàng)目資本回報(bào)率較低問(wèn)題的同時(shí)緩解新基建的財(cái)政壓力5嚴(yán)格控制完全政府付費(fèi)項(xiàng)目。對(duì)于純政府付費(fèi)項(xiàng)目，應(yīng)嚴(yán)格考察項(xiàng)目的必要性，重視物有所值評(píng)價(jià)等前期工作的科學(xué)性，充分評(píng)估引入社會(huì)資本與純政府投資間的成本差異11(二)增加PPP項(xiàng)目的退出渠道(二)增加PPP項(xiàng)目的退出渠道建立全國(guó)統(tǒng)一的PPP股權(quán)交易市場(chǎng)，允許基礎(chǔ)設(shè)施投資基金參與PPP股權(quán)投資。英國(guó)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，PPP股權(quán)交易能夠有效激發(fā)社會(huì)資本的參與熱情。建議建立健全全國(guó)統(tǒng)一的PPP股權(quán)交易二級(jí)市場(chǎng)，允許境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資基金在二級(jí)市場(chǎng)中參與PPP股權(quán)投資，優(yōu)化PPP股權(quán)交易機(jī)制，促進(jìn)形成投-融資的良性循環(huán)進(jìn)一步推動(dòng)PPP資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化是推進(jìn)PPP模式可持續(xù)發(fā)展的重要手段，PPP資產(chǎn)證券化能夠有效降低社會(huì)資本的投資風(fēng)險(xiǎn)，提高項(xiàng)目資金使用效率。中央相關(guān)部委已出臺(tái)了配套政策，支持PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化有序推進(jìn)。因此，應(yīng)要充分發(fā)揮政策合力，推動(dòng)PPP資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，為發(fā)行人、投資人提供便捷有效的交易市場(chǎng)。進(jìn)一步明確和鼓勵(lì)資產(chǎn)證券化中的政府行為，消除制度障礙持續(xù)創(chuàng)新PPP投融資