人形機(jī)器人行業(yè)系列報(bào)告（六）：軸承新領(lǐng)域新機(jī)遇軸承國(guó)產(chǎn)化前景廣闊

國(guó)際軸承廠市占率領(lǐng)先，國(guó)內(nèi)軸承產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，軸承行業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊。軸承是機(jī)械運(yùn)轉(zhuǎn)的重要零部件，其主要功能在于減少摩擦、引導(dǎo)旋轉(zhuǎn)以及承受載荷。根據(jù)軸承運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)產(chǎn)生摩擦力性質(zhì)的不同，可將軸承分為滑動(dòng)軸承和滾動(dòng)軸承，其中滾動(dòng)軸承應(yīng)用更為廣泛。從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，全球軸承市場(chǎng)基本被八大國(guó)際廠2022年八大廠商全球市占率（按收入）達(dá)到75%，主要因?yàn)槠浒l(fā)展歷史更為悠Research，2023年全球軸承市場(chǎng)規(guī)模為1209.8億美元，并預(yù)計(jì)23-30年CAGR約為9%，其中中國(guó)是主要市場(chǎng)之一。根據(jù)中國(guó)軸承工業(yè)協(xié)會(huì)，2021年我國(guó)軸承行業(yè)營(yíng)收為2278億元。未來(lái)有望受益于人形機(jī)器人快速放量、風(fēng)電軸承國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)等，我國(guó)軸承行業(yè)具有廣闊的成長(zhǎng)空間。軸承是人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的重要關(guān)節(jié)部件，主要應(yīng)用于減速器、絲杠和電機(jī)環(huán)節(jié)。長(zhǎng)期來(lái)看，人形機(jī)器人未來(lái)有望快速放量，其產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場(chǎng)潛力較大，人形機(jī)器人的不斷發(fā)展有望推動(dòng)減速器、絲杠、電機(jī)配套軸承需求量提升。人形機(jī)器人各環(huán)節(jié)所選用的主流軸承類(lèi)型種類(lèi)多樣，以特斯拉OptimusGen-2機(jī)器人為例，我們梳理了其所用零部件的配套軸承類(lèi)型，如諧波減速器主要選用交叉滾子軸承、柔性軸承，行星減速器主要選用深溝球軸承、滾針軸承，行星滾柱絲杠主要選用深溝球軸承、四點(diǎn)接觸球軸承，空心杯電機(jī)主要選用深溝球軸承、滑動(dòng)軸承。根據(jù)我們測(cè)算，當(dāng)人形機(jī)器人銷(xiāo)量達(dá)到百萬(wàn)臺(tái)級(jí)別時(shí)，行星滾柱絲杠、諧波減速器的市場(chǎng)空間將超過(guò)百億元人民幣，空心杯電機(jī)和行星減速器的市場(chǎng)空間也有較大提升，以上環(huán)節(jié)配套軸承的使用量有望迎來(lái)較大的發(fā)展空間。軸承是風(fēng)機(jī)核心零部件，降本壓力下其國(guó)產(chǎn)替代加速。由于風(fēng)電軸承具備以下特點(diǎn)：技術(shù)難度高且在風(fēng)機(jī)中發(fā)揮著重要作用、在風(fēng)機(jī)中的價(jià)值量占比不高但附加值高、國(guó)產(chǎn)替代與技術(shù)升級(jí)加強(qiáng)軸承持續(xù)成長(zhǎng)能力，因此其具有較強(qiáng)的抗通縮屬性。風(fēng)電軸承包括主軸軸承、偏航變槳軸承以及齒輪箱軸承，其中主軸軸承和齒輪箱軸承具有較大的國(guó)產(chǎn)替代空間。根據(jù)ResearchandMarkets，2022年全球風(fēng)電軸承市場(chǎng)規(guī)模為68億美元，并預(yù)計(jì)22-28年CAGR約為12.76%。根據(jù)我們測(cè)算，我國(guó)風(fēng)電軸承市場(chǎng)規(guī)模有望在2025年超330億元人民幣，其中主軸軸承、偏航變槳軸承、齒輪箱軸承市場(chǎng)規(guī)模分別為81.4221.34%，主要受益于我國(guó)風(fēng)電需求高景氣所帶來(lái)的較為廣闊的成長(zhǎng)空間，以及持續(xù)推進(jìn)的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。投資建議：隨著人形機(jī)器人放量、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈降本壓力持續(xù)，軸承行業(yè)具有較大的成長(zhǎng)空間和國(guó)產(chǎn)替代空間。目前海外軸承企業(yè)在市場(chǎng)份額、技術(shù)水平、產(chǎn)品能力方面均較強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)公司正不斷深化自身能力，提升產(chǎn)品水平，為未來(lái)成長(zhǎng)和國(guó)產(chǎn)替代打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。建議關(guān)注1）軸承公司：五洲新春、長(zhǎng)盛軸承、新強(qiáng)聯(lián)、雙飛集團(tuán)、崇德科技、恒潤(rùn)股份、創(chuàng)元科技2）軸承滾子公司：五洲新春、力星股份。風(fēng)險(xiǎn)分析：人形機(jī)器人發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)風(fēng)電建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。20%0%-20%-40%-60%2023/03/062023/07/05202電力設(shè)備(申萬(wàn))滬深300 ）（）（電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源 6 6 2.1、減速器軸承：以諧波減速器中的交叉滾子軸承和柔性軸承為主 2.4、人形機(jī)器人快速發(fā)展推動(dòng)軸承需求增長(zhǎng) 4.3、新強(qiáng)聯(lián) 電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源 6 7 8 9 9 電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源 7 電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源 電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源軸承的主要功能在于減少摩擦、引導(dǎo)旋轉(zhuǎn)以及承受載荷。軸承在機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)中發(fā)揮著兩大作用：第一，能夠減輕旋轉(zhuǎn)的軸與旋轉(zhuǎn)支撐部分之間的摩擦，以此減少能量的消耗，從而使得旋轉(zhuǎn)更加順暢；第二，作用在旋轉(zhuǎn)軸與旋轉(zhuǎn)支撐部分之間，在保護(hù)旋轉(zhuǎn)支撐部分的同時(shí)，也能將旋轉(zhuǎn)軸保持在正確的位置。根據(jù)軸承運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)產(chǎn)生摩擦力性質(zhì)的不同，可將軸承分為滑動(dòng)軸承和滾動(dòng)軸承?；瑒?dòng)軸承的運(yùn)動(dòng)方式是滑動(dòng)，起關(guān)鍵作用的是其制作材料，運(yùn)行時(shí)平穩(wěn)、無(wú)噪音，但起動(dòng)時(shí)阻力相對(duì)較大，一般應(yīng)用于低速重載工況場(chǎng)景。滾動(dòng)軸承的運(yùn)動(dòng)方式則是滾動(dòng)，由于滾動(dòng)體的存在，其更能減輕摩擦，減少旋轉(zhuǎn)能量的消耗，因此應(yīng)用更為廣泛。根據(jù)GrandViewResearch，若將軸承分為滾珠軸承、滾子軸承、滑動(dòng)軸承和其它軸承，2022年全球軸承市場(chǎng)中滾珠軸承（滾動(dòng)軸承的一種）市資料來(lái)源：捷太格特官網(wǎng)，光大證券研究所滑動(dòng)軸承和滾動(dòng)軸承根據(jù)其特點(diǎn)，各有優(yōu)劣。從性能的角度來(lái)看，滾動(dòng)軸承在運(yùn)轉(zhuǎn)性能方面表現(xiàn)更為優(yōu)秀，其阻尼和功耗均較小，并且擁有更高的精度；而滑動(dòng)軸承由于其更大的接觸面積和一致性，因此具備更大的抗高沖擊載荷和負(fù)載能力，這些優(yōu)點(diǎn)使得滑動(dòng)軸承在需要更大的抗振蕩運(yùn)動(dòng)損傷的應(yīng)用中成為首選。從經(jīng)濟(jì)性的角度來(lái)看，滑動(dòng)軸承中應(yīng)用最廣泛的自潤(rùn)滑軸承成本更低，并且相較于需要潤(rùn)滑的滾動(dòng)軸承來(lái)說(shuō)，其往往無(wú)需或只需要少量的潤(rùn)滑，因此其維護(hù)成本電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源自潤(rùn)滑軸承隨轉(zhuǎn)速增高而降低一定轉(zhuǎn)速下，隨轉(zhuǎn)速增高而增大小大小一般高小決定于材料耐磨性決定于啟動(dòng)次數(shù)決定于軸承材料最好可以好好好好不敏感好成本最低資料來(lái)源：長(zhǎng)盛軸承招股說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理滑動(dòng)軸承滑動(dòng)軸承也稱(chēng)為徑向軸承或套筒軸承，具有圓柱形結(jié)構(gòu)并且沒(méi)有滾動(dòng)部件，通常應(yīng)用在具有旋轉(zhuǎn)或滑動(dòng)軸部件的機(jī)器中?；瑒?dòng)軸承由金屬或塑料制成，固定和移動(dòng)表面具有滑動(dòng)摩擦力，并由油膜相隔開(kāi)，可以使用油或石墨等潤(rùn)滑劑來(lái)減少軸與其旋轉(zhuǎn)的孔之間的摩擦?；瑒?dòng)軸承通常用于滑動(dòng)、振蕩、旋轉(zhuǎn)、擺動(dòng)和往復(fù)運(yùn)電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源滑動(dòng)軸承的分類(lèi)方式：根據(jù)工作時(shí)軸套和軸頸表面間所呈現(xiàn)摩擦狀態(tài)的不同，可將滑動(dòng)軸承分為流體潤(rùn)滑（摩擦）軸承（如動(dòng)壓軸承、靜壓軸承）、關(guān)節(jié)軸承和自潤(rùn)滑軸承，其中自潤(rùn)滑軸承又分為非完全流體潤(rùn)滑（摩擦）軸承、無(wú)潤(rùn)滑（干摩擦）軸承，比如傳統(tǒng)含油軸承、固體潤(rùn)滑軸承等?；瑒?dòng)軸承滑動(dòng)軸承 關(guān)節(jié)軸承關(guān)節(jié)軸承自潤(rùn)滑軸承自潤(rùn)滑軸承?完全油潤(rùn)滑工作含油軸承體潤(rùn)滑如銅合金、巴氏合金等金屬+非金屬含油軸承體潤(rùn)滑如銅合金、巴氏合金等金屬+非金屬?形成永久性固體潤(rùn)滑固體潤(rùn)滑結(jié)合膜，無(wú)需或減少加油?利用孔隙含油增加潤(rùn)滑性能?耐磨性和耐溫等級(jí)差?適合高速低載?易發(fā)生斷油失效 金屬固? 金屬固固體潤(rùn)滑固體潤(rùn)滑資料來(lái)源：長(zhǎng)盛軸承招股說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理自潤(rùn)滑軸承是指用自潤(rùn)滑材料制作或在材料中預(yù)先加入潤(rùn)滑劑，在工作時(shí)可以不加或長(zhǎng)時(shí)期不必加潤(rùn)滑劑的滑動(dòng)軸承。預(yù)先加入潤(rùn)滑劑的情形下，隨著軸承的運(yùn)行，潤(rùn)滑劑會(huì)通過(guò)滑動(dòng)層中的孔釋放出來(lái)，從而潤(rùn)滑軸承表面。根據(jù)應(yīng)用要求（例如工作溫度潤(rùn)滑劑可以是液體（油）或固體（石墨，MoS2，鉛）。自潤(rùn)滑軸承具有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、質(zhì)量輕、耐磨性能好、使用壽命長(zhǎng)，不僅能簡(jiǎn)化機(jī)械的設(shè)計(jì)和結(jié)構(gòu)，降低成本，還可提高機(jī)械性能和可靠性，延長(zhǎng)使用壽命；（2）無(wú)需額外供油裝置，節(jié)省組裝費(fèi)用及耗時(shí)，大（3）免加油或少加油，大幅降低潤(rùn)滑油的使用量與設(shè)備的維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)，也免除了因供油不足造成的風(fēng)險(xiǎn)；（4）運(yùn)行平穩(wěn)、噪音低，無(wú)需廢油回收處理，有利于工作環(huán)境的改善；（5）有適量的彈塑性，能將應(yīng)力分布在較寬的接觸面上，提高軸承的承載能力；（6）靜動(dòng)摩擦系數(shù)相近，能消除低速下的爬行，從而保證機(jī)械的工作精度；（7）運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中能形成固體轉(zhuǎn)移膜，保護(hù)磨軸，無(wú)咬軸現(xiàn)象；（8）對(duì)磨軸的硬度要求低，可使用未經(jīng)調(diào)質(zhì)處理的軸，降低了配套零件的加工難度。電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源資料來(lái)源：長(zhǎng)盛軸承招股說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理滾動(dòng)軸承典型的滾動(dòng)軸承一般由套圈（內(nèi)圈和外圈）、滾動(dòng)體和保持架構(gòu)成，有些軸承還帶有密封件。套圈約占成品軸承成本的35%，是其中價(jià)值最高的配件。內(nèi)圈與軸配合一起旋轉(zhuǎn)，外圈與軸承座配合起支撐作用。滾動(dòng)體位于內(nèi)圈與外圈之間，由保持架使其保持一定間隔，從而進(jìn)行圓滑地滾動(dòng)。資料來(lái)源：SKF官網(wǎng)，光大證券研究所軸承裝配是滾動(dòng)軸承生產(chǎn)過(guò)程中的最后工序，對(duì)軸承性能具有重要的影響。軸承的各個(gè)零件（外圈、內(nèi)圈、滾動(dòng)體和保持架）需要經(jīng)過(guò)多種工序加工，最后再裝配成軸承產(chǎn)品。按不同的技術(shù)要求，可以裝配成各種精度、各種游隙和其他特殊要求的軸承產(chǎn)品。電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源資料來(lái)源：孚科軸承官網(wǎng)，光大證券研究所滾動(dòng)軸承的分類(lèi)方式：滾動(dòng)軸承按承受負(fù)荷時(shí)作用于套圈與滾動(dòng)體之間的負(fù)荷方向與垂直于軸承中心線的平面所形成角度的不同，主要分為向心軸承和推力軸承兩大類(lèi)；按滾動(dòng)體結(jié)構(gòu)的不同，可分為球軸承（滾珠軸承）和滾子軸承；按滾動(dòng)體的列數(shù)，可以分為單列、雙列和多列。球軸承按套圈結(jié)構(gòu)可分為深溝球軸承、角接觸球軸承、推力球軸承等，滾子軸承按滾子形狀可分為圓柱滾子軸承、滾針軸承、圓錐滾子軸承、調(diào)心滾子軸承等。資料來(lái)源：捷太格特官網(wǎng)，光大證券研究所電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源軸承產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂恚狠S承的上游主要是原材料和零部件，其中原材料包括軸承鋼和改性塑料、工業(yè)陶瓷等非金屬材料，零部件環(huán)節(jié)則包括套圈、滾動(dòng)體、保持架等生產(chǎn)企業(yè)。中游的軸承行業(yè)以國(guó)外廠商為主，國(guó)際高端軸承產(chǎn)品及制造技術(shù)基本被瑞典、德國(guó)、日本和美國(guó)壟斷，中國(guó)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)持續(xù)研發(fā)，正在陸續(xù)打開(kāi)高端軸承市場(chǎng)。部分軸承廠商也會(huì)生產(chǎn)零部件供自己使用，比如天馬股份自產(chǎn)滾子、五洲新春自產(chǎn)套圈和滾子等。軸承的下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括汽車(chē)、家用電器、風(fēng)電、機(jī)器人等行業(yè)。上游原材料上游原材料上游零部件上游零部件非金屬材料滾動(dòng)體滾動(dòng)體紡織機(jī)紡織機(jī)機(jī)器人機(jī)器人拖拉機(jī)拖拉機(jī)工程機(jī)械工程機(jī)械礦山機(jī)械礦山機(jī)械河鋼石鋼濟(jì)源鋼鐵沙鋼集團(tuán)建龍北滿(mǎn)道恩股份金發(fā)科技鑫達(dá)集團(tuán)金沃股份海寧上通優(yōu)必勝紹興旭日綿廣瀨精密機(jī)械浙江辛子精工力星股份天馬股份（自用）保持架保持架密封件密封件瓦房店軸承洛陽(yáng)軸承新強(qiáng)聯(lián)國(guó)機(jī)精工天馬股份五洲新春人本集團(tuán)萬(wàn)向錢(qián)潮京冶軸承崇德科技長(zhǎng)盛軸承斯凱孚SKF捷太格特JTEKT鐵姆肯TIMKEN資料來(lái)源：光大證券研究所繪制汽車(chē)是軸承的主要應(yīng)用領(lǐng)域，風(fēng)電軸承市場(chǎng)正在快速發(fā)展。2020年軸承行業(yè)的下游應(yīng)用領(lǐng)域中，汽車(chē)、家用電器和電機(jī)分別以37.40%、12.40%和10.60%的比例（按市場(chǎng)規(guī)模金額）占據(jù)前三。根據(jù)下文中我們對(duì)中國(guó)風(fēng)電軸承（主要是主軸軸承、偏航變槳軸承和齒輪箱軸承）市場(chǎng)規(guī)模的測(cè)算，2020年中國(guó)風(fēng)電軸承的市場(chǎng)規(guī)模約為126.34億元，以頭豹研究院統(tǒng)計(jì)的2020年中國(guó)軸承行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模2890億元為基礎(chǔ)，可測(cè)算得到我國(guó)軸承應(yīng)用在風(fēng)電領(lǐng)域的占比約為4.37%。工程和礦山機(jī)資料來(lái)源：頭豹研究院，光大證券研究所整理；注：2020年中國(guó)風(fēng)電軸承市場(chǎng)規(guī)模為光大證券研究所測(cè)算電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源全球軸承市場(chǎng)規(guī)模成長(zhǎng)空間廣闊。根據(jù)GrandViewResearch，2023年全球軸承市場(chǎng)規(guī)模為1209.8億美元，并預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到2266.0億美元，23-30年CAGR約為9%；其中2023年亞太地區(qū)份額為40%，GrandViewResearch預(yù)計(jì)亞太地區(qū)軸承市場(chǎng)規(guī)模將快速增長(zhǎng)，到2030年將超過(guò)982.0億美元，并且中國(guó)是主要市場(chǎng)之一。我國(guó)軸承行業(yè)具有廣闊的成長(zhǎng)空間期。我國(guó)軸承行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入在2019年有所下降，一是國(guó)內(nèi)以汽車(chē)為首的軸承配套機(jī)械產(chǎn)品產(chǎn)量大幅下降，軸承內(nèi)需市場(chǎng)受到壓抑，二是國(guó)際受中美貿(mào)易爭(zhēng)端以及國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，軸承出口也受到抑制。2021年受益于軍工領(lǐng)域高增速以及風(fēng)電軸承國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)，我國(guó)軸承行0資料來(lái)源：GrandViewResearch，光大證券研究所整理資料來(lái)源：中國(guó)軸承工業(yè)協(xié)會(huì)，金沃股份招股說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源全球軸承市場(chǎng)基本被八大國(guó)際廠商壟斷。在全球范圍內(nèi)，八大軸承企業(yè)呈現(xiàn)多頭捷太格特（JTEKT）、恩梯恩（NTN）、美蓓亞（NMB）和不二越（NACHI美國(guó)的鐵姆肯（TIMKEN以及德國(guó)的舍弗勒（Schaeffler）。2022年八大軸承企業(yè)的全球市占率達(dá)到75%（按市場(chǎng)規(guī)模金額，下同），相比之下，中國(guó)廠商市場(chǎng)份額僅為20%；中國(guó)軸承市場(chǎng)呈現(xiàn)集中度較低的格局，2021年萬(wàn)向錢(qián)潮、人本股份、洛軸營(yíng)收分別為143.22億元、91.21億元、51.08億元，而當(dāng)年我國(guó)軸承工業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)2278億元。其他,5%國(guó)內(nèi)企業(yè),八大軸承企業(yè),75%資料來(lái)源：萬(wàn)達(dá)軸承招股說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理0萬(wàn)向錢(qián)潮人本股份洛軸新強(qiáng)聯(lián)五洲新春瓦軸B長(zhǎng)盛軸承資料來(lái)源：wind，中國(guó)軸承工業(yè)協(xié)會(huì)，河南省企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)測(cè)平臺(tái)，光大證券研究所；單位：億元國(guó)際化戰(zhàn)略是八大跨國(guó)軸承公司的基本發(fā)展戰(zhàn)略。世界八大跨國(guó)軸承公司在全球建立了多個(gè)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)與生產(chǎn)企業(yè)，在中國(guó)均有投資生產(chǎn)軸承以及相關(guān)產(chǎn)品的工廠。除此之外，隨著投資規(guī)模的擴(kuò)大和投資水平的提升，八大跨國(guó)公司開(kāi)始在華建立地區(qū)總部和技術(shù)中心，將運(yùn)營(yíng)管理中心和技術(shù)中心轉(zhuǎn)移到中國(guó)，其設(shè)立的中國(guó)總部基地和中國(guó)工程技術(shù)中心規(guī)模大、起點(diǎn)高。外資軸承企業(yè)的在華投資地點(diǎn)主要選擇在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的東南部和沿海地區(qū)，主要以長(zhǎng)三角地區(qū)為主，并且其技術(shù)中心均采取和中國(guó)知名高等院校合作方式進(jìn)行。心---資料來(lái)源：各公司財(cái)報(bào)，各公司官網(wǎng)，中國(guó)軸承工業(yè)協(xié)會(huì)，光大證券研究所整理電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源國(guó)際軸承公司產(chǎn)品矩陣豐富，我們以斯凱孚（SKF）和鐵姆肯（TIMKEN）為例。斯凱孚（SKF）成立于1907年，總部位于瑞典哥德堡。公司主要產(chǎn)品包括滾動(dòng)軸承、滑動(dòng)軸承、工業(yè)密封件和汽車(chē)密封件等，并且還提供包括潤(rùn)滑管理、人工智能、無(wú)線狀態(tài)監(jiān)測(cè)和智能再制造等領(lǐng)域的產(chǎn)品、整體解決方案和服務(wù)，幫助客戶(hù)有效減少摩擦、延長(zhǎng)設(shè)備正常運(yùn)行時(shí)間、提高設(shè)備性能。斯凱孚在1912年便進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，通過(guò)代理商開(kāi)始在華業(yè)務(wù)。1997年，斯凱孚（中國(guó)）有限公司正式成立，在中國(guó)進(jìn)行了從生產(chǎn)制造、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)進(jìn)入、乃至采購(gòu)與供應(yīng)鏈的端到端整體布局。公司計(jì)劃到2025年，在中國(guó)實(shí)現(xiàn)80%-90%業(yè)務(wù)的全價(jià)值鏈本地化布局。采礦和建筑設(shè)備、農(nóng)業(yè)和林業(yè)機(jī)械、叉車(chē)和太陽(yáng)能桿端軸承和軸套具有可靠性高、使用壽命長(zhǎng)以及最個(gè)圈環(huán)通常包含一個(gè)齒輪。兩個(gè)環(huán)中具有連接孔，連接簡(jiǎn)單快捷。軸承的滾道和滾動(dòng)部件（以及保持設(shè)備的整體功率效率也得到提升；軸主動(dòng)定位和內(nèi)-擦，增加靈活性并提供高運(yùn)行精度。這些軸系統(tǒng)、機(jī)器人、天文儀器和機(jī)床等。與標(biāo)準(zhǔn)承相比，SKF的設(shè)計(jì)效率可以顯著節(jié)省空薄型截面軸承、超級(jí)薄型截面軸承、定制薄型件件資料來(lái)源：斯凱孚官網(wǎng)，光大證券研究所整理電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源HenryTimken、H.H.Timken和WilliamTimken三人在1899年創(chuàng)立了Timken滾子軸承與車(chē)軸公司。HenryTimken的圓錐滾子軸承專(zhuān)利是鐵姆肯公司賴(lài)以發(fā)展的基礎(chǔ)，自1899年以來(lái)，公司通過(guò)創(chuàng)新和收購(gòu)大幅拓展了產(chǎn)品組合。截至20世紀(jì)20年代，鐵姆肯公司已為80%的美國(guó)汽車(chē)提供軸承，并迅速拓展到了新的工業(yè)市場(chǎng)。鐵姆肯在摩擦管理、動(dòng)力傳動(dòng)和材料等科學(xué)領(lǐng)域擁有精深的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，能夠提供以客戶(hù)為中心的創(chuàng)新解決方案，深受全球用戶(hù)的廣泛認(rèn)可。20世紀(jì)初，鐵姆肯通過(guò)在英國(guó)簽訂的許可協(xié)議首次打入海外市場(chǎng)，繼而在60年代及之后的幾十年里實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模海外擴(kuò)張，如今已通過(guò)全球的網(wǎng)絡(luò)為世界各地的客戶(hù)和市場(chǎng)提供服務(wù)。鐵姆肯公司于1992年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。鐵姆肯在中國(guó)不但已建立起強(qiáng)大的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，還投資興建了具有世界級(jí)生產(chǎn)或服務(wù)能力的制造基地。在大中華區(qū)鐵姆肯已擁有員工超3600名，在全國(guó)主要城市設(shè)有14個(gè)各級(jí)辦事機(jī)構(gòu)，并建立了5家軸承制造基地和3家動(dòng)力傳動(dòng)產(chǎn)品制造基地，1家培訓(xùn)中心和多個(gè)物流、工程技術(shù)以及增值工業(yè)服務(wù)中心，全面滿(mǎn)足全球客戶(hù)尤其是中國(guó)客戶(hù)的需求。的環(huán)境下也可從容應(yīng)對(duì)徑向載荷湊的設(shè)計(jì)中承載高徑向和軸向載PhiladelphiaGear傳動(dòng)裝置、資料來(lái)源：鐵姆肯官網(wǎng)，光大證券研究所整理電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源我國(guó)軸承產(chǎn)業(yè)形成了五大產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)。中國(guó)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，軸承產(chǎn)業(yè)具有重要的區(qū)域發(fā)展特色，主要形成了以瓦房店、洛陽(yáng)、浙江東部、蘇錫常（長(zhǎng)三角）和山東聊城五個(gè)軸承產(chǎn)業(yè)集群。（1）瓦房店軸承基地：是中國(guó)最大的軸承行業(yè)基地，被稱(chēng)為“中國(guó)軸承之都”，軸承產(chǎn)品主要是大型、特大型設(shè)備軸承；（2）洛陽(yáng)軸承行業(yè)基地：是我國(guó)技術(shù)積累最深刻的軸承行業(yè)集聚區(qū)，擁有專(zhuān)業(yè)的軸承研究所，以及唯一有軸承專(zhuān)業(yè)的河南科技大學(xué)，產(chǎn)品主要是中型、大型、高檔的主要設(shè)備軸承；（3）浙東軸承產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)：擁有完整的工業(yè)布局與先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，軸承產(chǎn)品多是中小型、中型；（4）蘇錫常軸承行業(yè)基地：以差異化發(fā)展為特點(diǎn)，定位“專(zhuān)精特新”，生產(chǎn)的軸承主要用于輕工業(yè)；（5）聊城軸承行業(yè)基地：是我國(guó)最大的軸承保持器生產(chǎn)基地和最大的軸承貿(mào)易聚集地，全產(chǎn)業(yè)布局，現(xiàn)已形成以軸承生產(chǎn)、裝配和銷(xiāo)售為一體的臨清市煙店軸承市場(chǎng)。持資料來(lái)源：金沃股份招股說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理當(dāng)前國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程下，我國(guó)軸承發(fā)展已取得較大突破，但仍在軸承材料、專(zhuān)用設(shè)備方面存在壁壘。作為高精度的機(jī)械部品，軸承綜合了材料科學(xué)、熱處理技術(shù)、數(shù)控技術(shù)等多種技術(shù)。（1）軸承材料層面：軸承鋼成為制約我國(guó)軸承行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主要因素之一。軸承常用材料一般分為金屬材料、多孔質(zhì)金屬材料和非金屬材料三大類(lèi)型，而軸承鋼作為當(dāng)前最常用的軸承材料之一，具有高強(qiáng)度、耐腐蝕、耐高溫等優(yōu)點(diǎn)，適用于各類(lèi)型軸承的制造。行業(yè)內(nèi)當(dāng)前應(yīng)用的軸承鋼主要包括高碳鉻軸承鋼、滲碳軸承鋼、不銹軸承鋼、高溫軸承鋼、中碳軸承鋼和無(wú)磁軸承鋼六類(lèi)。①碳鉻軸承鋼：興澄特鋼已能按GB/T18254-2016標(biāo)準(zhǔn)第二等級(jí)高級(jí)優(yōu)質(zhì)鋼進(jìn)行批量生產(chǎn)，占其產(chǎn)量的65%以上，第一等級(jí)特級(jí)優(yōu)質(zhì)鋼目前也已開(kāi)始生產(chǎn)和電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源②滲碳軸承鋼、中碳軸承鋼：國(guó)內(nèi)已達(dá)到國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品水平，歐美、日本在華企業(yè)已開(kāi)始批量使用；③不銹軸承鋼、高溫軸承鋼、無(wú)磁軸承鋼：國(guó)內(nèi)技術(shù)質(zhì)量水平與國(guó)際水平有一定差距，具體表現(xiàn)在質(zhì)量的一致性、性能穩(wěn)定性和特種軸承個(gè)性化需求滿(mǎn)足度?？傮w來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)軸承鋼的技術(shù)質(zhì)量水平已取得長(zhǎng)足進(jìn)步，但與國(guó)際先進(jìn)水平相比仍存在一定差距。在軸承鋼抗疲勞性能因素與失效機(jī)制的定量研究及評(píng)價(jià)技術(shù)、對(duì)碳化物與疲勞壽命關(guān)系的研究等方面仍與國(guó)際先進(jìn)水平存在一定差實(shí)施，但在新標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的超高潔凈鋼、特級(jí)優(yōu)質(zhì)鋼生產(chǎn)和特鋼廠質(zhì)量管理和質(zhì)量控制不嚴(yán)，軸承鋼材存在鋼材表面缺陷、在研制對(duì)應(yīng)軸承要求的鋼種方面的意愿和能力較差，影響了軸承行業(yè)對(duì)不資料來(lái)源：中軸協(xié)軸承工業(yè)，光大證券研究所整理熱處理是保證軸承精度、性能、壽命和可靠性的重要環(huán)節(jié)。作為軸承加工的重要專(zhuān)用設(shè)備，隨著主機(jī)對(duì)配套軸承性能提出越來(lái)越高的要求，軸承熱處理設(shè)備方面也需要有很大的提升?！吨袊?guó)熱處理行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃綱要》表示，“十三五”期間，我國(guó)熱處理裝備和工藝材料制造已基本達(dá)到或接近國(guó)際先進(jìn)水平，但較發(fā)達(dá)國(guó)家仍存在差距，主要表現(xiàn)在：設(shè)備穩(wěn)定性差、熱處理工件質(zhì)量的離散性大，自動(dòng)化與信息化程度低，功能不全面，產(chǎn)業(yè)線集成能力不足等方面。全行業(yè)能實(shí)現(xiàn)精密控制的自動(dòng)化、數(shù)字化生產(chǎn)裝資料來(lái)源：中國(guó)熱處理行業(yè)協(xié)會(huì)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，光大證券研究所整理電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源磨削加工是軸承生產(chǎn)的關(guān)鍵工序。軸承生產(chǎn)過(guò)程中，所耗用的磨削加工勞動(dòng)量約占總勞動(dòng)量的60磨削加工成本占整個(gè)軸承生產(chǎn)成本的15％以上。軸承磨削加工包含磨削、超精、研磨等，目前國(guó)內(nèi)磨削過(guò)程多采用單機(jī)加工，部分發(fā)展較好的企業(yè)已建設(shè)自動(dòng)化生產(chǎn)線。當(dāng)前我國(guó)磨削、超精加工技術(shù)有了較大改進(jìn)，寬無(wú)心外圓磨削、溝（滾）道超精工藝及支溝磨溝工藝已普遍應(yīng)用，但相比國(guó)外軸承磨超加工工藝還存在較大差距，具體表現(xiàn)為：國(guó)外先進(jìn)的軸承制造企業(yè)中，端面、外徑磨削采用CNC數(shù)控自動(dòng)送料，磨削速度達(dá)45m/s；溝道、內(nèi)徑磨削已全部采用CNC數(shù)控機(jī)床，生產(chǎn)過(guò)程實(shí)現(xiàn)全線自動(dòng)化，全部工序由計(jì)算機(jī)集中控制，砂輪線速度達(dá)到60m/s；SKF磨加工工序的內(nèi)溝磨削速度已達(dá)到120m/s，特別是使用性能優(yōu)良的CBN砂輪使其具備較高的生產(chǎn)效率。電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源軸承是人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的重要關(guān)節(jié)部件，主要應(yīng)用于減速器、絲杠和電機(jī)等環(huán)節(jié)。根據(jù)不同的核心零部件，軸承的使用類(lèi)型也較為復(fù)雜。特斯拉發(fā)布OptimusGen-2人形機(jī)器人產(chǎn)品演示，長(zhǎng)期來(lái)看，人形機(jī)器人的市場(chǎng)潛力較大，人形機(jī)器人的不斷發(fā)展有望推動(dòng)減速器、絲杠、電機(jī)配套軸承需求量提升。減速器是人形機(jī)器人中核心的動(dòng)力傳達(dá)機(jī)構(gòu)，可以類(lèi)比做人的關(guān)節(jié)。減速器在原動(dòng)機(jī)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)之間起到匹配轉(zhuǎn)速和傳遞轉(zhuǎn)矩的作用，主要有精密行星減速器、諧波減速器、RV減速器等類(lèi)別。特斯拉Optimus機(jī)器人中，包含了14個(gè)諧波減速器和12個(gè)行星減速器，減速器占整體價(jià)值量的比例高達(dá)17%。資料來(lái)源：科峰智能招股說(shuō)明書(shū)諧波減速器軸承諧波減速器具有體積小、精度高的優(yōu)勢(shì)。諧波減速器是一種靠波發(fā)生器使柔輪產(chǎn)生可控的彈性變形波，通過(guò)其與剛輪的相互作用，實(shí)現(xiàn)運(yùn)動(dòng)和動(dòng)力傳遞的傳動(dòng)裝置，其構(gòu)造主要由帶有內(nèi)齒圈的剛性齒輪（剛輪）、帶有外齒圈的柔性齒輪（柔輪）、波發(fā)生器三個(gè)基本構(gòu)件組成。諧波傳動(dòng)技術(shù)突破了機(jī)械傳動(dòng)采用剛性構(gòu)件的模式，使用了一個(gè)柔性構(gòu)件來(lái)實(shí)現(xiàn)機(jī)械傳動(dòng)，具有傳動(dòng)精度高、體積小的優(yōu)點(diǎn)，非常適合應(yīng)用于人形機(jī)器人的線性關(guān)節(jié)等部位。資料來(lái)源：綠的諧波招股說(shuō)明書(shū)資料來(lái)源：綠的諧波招股說(shuō)明書(shū)電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源諧波減速器軸承包括剛性軸承和柔性軸承兩大類(lèi)型。剛性軸承為交叉圓柱滾子結(jié)構(gòu)，根據(jù)其使用場(chǎng)合分為外圈分體、內(nèi)圈整體，外圈、內(nèi)圈都是整體兩大類(lèi)，滾動(dòng)體為圓柱滾子，互成90°垂直排列在V型滾道中，這種結(jié)構(gòu)的軸承可同時(shí)承受軸向載荷、徑向載荷和傾覆力矩等各個(gè)方向的載荷，軸承具有高精度、高剛性以及復(fù)合承載能力。柔性軸承主要承受交變應(yīng)力，由于其壁厚比較薄，在與凸輪配合時(shí)發(fā)生一定的變形，內(nèi)外圈、滾動(dòng)體均采用高碳鉻軸承鋼，保持器采用尼龍整體式保持器。資料來(lái)源：鴻元軸承官網(wǎng)資料來(lái)源：鴻元軸承官網(wǎng)行星減速器行星減速器是傳動(dòng)效率最高的齒輪傳動(dòng)結(jié)構(gòu)。行星齒輪傳動(dòng)機(jī)構(gòu)主要由行星齒輪、行星架和太陽(yáng)輪構(gòu)成的行星齒輪傳動(dòng)機(jī)構(gòu)。精密行星減速器工作時(shí)，通常是伺服電機(jī)等原動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)太陽(yáng)輪旋轉(zhuǎn)，太陽(yáng)輪與行星輪的嚙合驅(qū)動(dòng)行星輪產(chǎn)生自轉(zhuǎn)；同時(shí)，由于行星輪另外一側(cè)與減速器殼體內(nèi)壁上的環(huán)形內(nèi)齒圈嚙合，最終行星輪在自轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)下將沿著與太陽(yáng)輪旋轉(zhuǎn)相同方向在環(huán)形內(nèi)齒圈上滾動(dòng)，形成圍繞太陽(yáng)輪旋轉(zhuǎn)的“公轉(zhuǎn)”運(yùn)動(dòng)。太陽(yáng)輪和齒圈存在齒數(shù)差，從而達(dá)到減速目的。資料來(lái)源：科峰智能招股說(shuō)明書(shū)電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源行星減速器軸承包括深溝球軸承、滾針軸承等。從行星減速器的結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要由齒圈、中心輪、行星輪、行星架、軸承等零件構(gòu)成。出力軸承和入力軸承是行星減速器的主軸承，通常選用深溝球軸承；滾針軸承則是行星減速器行星輪軸承的主流選擇。資料來(lái)源：電動(dòng)葫蘆廠家官網(wǎng)RV減速器軸承RV減速器由一個(gè)行星齒輪減速機(jī)的前級(jí)和一個(gè)擺線針輪減速機(jī)的后級(jí)組成。RV傳動(dòng)是在傳統(tǒng)針擺行星傳動(dòng)的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)，具有體積小、質(zhì)量輕、傳動(dòng)比范圍大、壽命長(zhǎng)、精度保持穩(wěn)定、效率高、傳動(dòng)平穩(wěn)等一系列優(yōu)點(diǎn)。RV減速器比諧波減速器具有更高的疲勞強(qiáng)度、剛度和壽命，并且其運(yùn)動(dòng)精度不會(huì)隨著使用時(shí)間增長(zhǎng)而顯著降低，RV減速器因?yàn)橹T多優(yōu)點(diǎn)被廣泛應(yīng)用于工業(yè)機(jī)器人等領(lǐng)域，在先進(jìn)機(jī)器人傳動(dòng)中有逐漸取代諧波減速器的發(fā)展趨勢(shì)。行星齒輪行星齒輪針齒殼針齒殼曲柄軸曲柄軸輸入軸輸入軸擺線輪針齒針齒輸出軸輸出軸資料來(lái)源：東龍工具官網(wǎng)，光大證券研究所電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源隨著機(jī)器人行業(yè)迅速發(fā)展，RV減速器及其所用軸承的要求越來(lái)越高。RV減速器用軸承主要有薄壁角接觸球軸承、薄壁圓錐滾子軸承、圓柱滾子軸承、薄壁深溝角接觸球軸承是RV減速器的主軸承，幾乎承受了全部外載荷。角接觸球軸承作為RV減速器的主軸承，是其中的關(guān)鍵部件，通常采用非標(biāo)設(shè)計(jì)；主軸承位于減速器外殼與行星架之間，受到減速器外殼與行星架之間的相互作用力，包括軸向力、徑向力及傾覆力矩。此外，RV減速器中還有圓錐滾子軸承、圓柱滾子軸承、深溝球軸承。偏心軸支承軸承選用圓錐滾子軸承，主要作用為支承曲柄軸，中和由保持架產(chǎn)生的阻礙曲柄軸旋轉(zhuǎn)的作用力；擺線輪支承軸承多數(shù)選用圓柱滾子軸承，用于支承擺線輪圓周運(yùn)動(dòng)；太陽(yáng)輪支承軸承一般為薄壁深溝球軸承，主要起精確定位減速器太陽(yáng)輪位置的作用。資料來(lái)源：王東峰《工業(yè)機(jī)器人RV減速器專(zhuān)用精密軸承技術(shù)分析》資料來(lái)源：王東峰《工業(yè)機(jī)器人RV減速器專(zhuān)用精密軸承技術(shù)分析》絲杠是將旋轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)轉(zhuǎn)化為直線運(yùn)動(dòng)的傳動(dòng)元件，為關(guān)節(jié)提供精準(zhǔn)的定位和運(yùn)動(dòng)控制。絲杠類(lèi)型主要包括滾珠絲杠和行星滾柱絲杠等：滾珠絲杠由絲桿軸和螺母組成，其中螺母又由鋼球、預(yù)壓片、反向器、防塵器等組成；行星滾柱絲杠主要由絲杠、滾柱、螺母、內(nèi)齒圈、保持架和彈性擋圈組成，依靠多個(gè)滾柱與絲杠、螺母之間的螺紋嚙合傳動(dòng)來(lái)將伺服電機(jī)的旋轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)轉(zhuǎn)化為直線運(yùn)動(dòng)，其滾柱通過(guò)保持架均勻的分布在絲杠、螺母之間。滾珠螺母滾珠螺母滾珠絲杠滾珠資料來(lái)源：沈陽(yáng)中捷眾創(chuàng)智能裝備有限公司微信公眾號(hào)絲杠絲杠螺母彈性擋圈齒圈保持架滾柱資料來(lái)源：王家健《行星滾柱絲杠運(yùn)動(dòng)原理及有限元分析》電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源特斯拉人形機(jī)器人使用行星滾柱絲杠，其中軸承選用深溝球軸承和四點(diǎn)接觸球軸承。根據(jù)特斯拉AIDay2022，其線性執(zhí)行器方案由無(wú)框力矩電機(jī)+行星滾柱絲杠+力矩傳感器+位置傳感器+軸承+編碼器構(gòu)成，其中軸承選用深溝球軸承和四點(diǎn)接觸球軸承的組合，分別位于行星滾柱絲杠的兩端。力傳感器力傳感器定子反向滾柱絲杠深溝球軸承位置傳感器四點(diǎn)接觸球軸承磁體行星滾柱資料來(lái)源：特斯拉AIDAY2022，光大證券研究所整理人形機(jī)器人中使用最多的為空心杯電機(jī)和力矩電機(jī)。電機(jī)按照控制方式分類(lèi)，可以分為伺服電機(jī)、步進(jìn)電機(jī)。電機(jī)按照驅(qū)動(dòng)方式分類(lèi)，可以分為直流電機(jī)和交流電機(jī)。直流電機(jī)中，按照線圈類(lèi)型分類(lèi)，可以分為有鐵芯的電機(jī)和空心杯電機(jī)；按照換向方式分類(lèi)，可以分為有刷電機(jī)和無(wú)刷電機(jī)。特斯拉Optimus機(jī)器人中，包含了28個(gè)無(wú)框力矩電機(jī)和12個(gè)空心杯電機(jī)，電機(jī)占整體價(jià)值量的比例高達(dá)資料來(lái)源：光大證券研究所整理電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源空心杯電機(jī)是一種微型伺服電動(dòng)機(jī)。它可以利用永磁鐵產(chǎn)生磁場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)直流供電。與傳統(tǒng)電機(jī)的不同之處在于，空心杯電機(jī)采用的是無(wú)鐵芯轉(zhuǎn)子。無(wú)鐵芯轉(zhuǎn)子的結(jié)構(gòu)使得空心杯電機(jī)具有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）重量大幅降低，從而降低了電機(jī)的轉(zhuǎn)動(dòng)慣量2）消除了由于鐵芯形成渦流造成的電能損耗3）降低了轉(zhuǎn)子自身的機(jī)械能損耗。人形機(jī)器人靈巧手使用的電機(jī)是空心杯電機(jī)。特斯拉人形機(jī)器人Optimus的靈巧手采用經(jīng)典的6電機(jī)驅(qū)動(dòng)方案，即由空心杯電機(jī)+驅(qū)動(dòng)器+減速器+編碼器組成，拇指是采用雙電機(jī)驅(qū)動(dòng)彎曲和側(cè)擺，其余四指各用一個(gè)電機(jī)帶動(dòng)。4×1個(gè)/根拇指電機(jī)1×2個(gè)/根資料來(lái)源：特斯拉AIDAY2022，光大證券研究所整理資料來(lái)源：因時(shí)機(jī)器人公眾號(hào)及官網(wǎng)空心杯電機(jī)主要選用深溝球軸承或滑動(dòng)軸承。以鳴志電器的空心杯電機(jī)產(chǎn)品為例，有刷空心杯電機(jī)中為兩個(gè)滑動(dòng)軸承，成本和技術(shù)難度要低于滾動(dòng)軸承；無(wú)刷空心杯電機(jī)中為兩個(gè)滾珠軸承，通常為深溝球軸承，具備高穩(wěn)定性、高精度、低摩擦等特性，在國(guó)內(nèi)技術(shù)較為成熟。資料來(lái)源：鳴志電器官網(wǎng)資料來(lái)源：鳴志電器官網(wǎng)電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源無(wú)框力矩電機(jī)是一種以輸出扭矩為衡量指標(biāo)的無(wú)框架式永磁電機(jī)，不含軸承結(jié)構(gòu)。無(wú)框力矩電機(jī)的原理與傳統(tǒng)的永磁電機(jī)相同，不同點(diǎn)主要在于結(jié)構(gòu)上：無(wú)框力矩電機(jī)沒(méi)有軸、軸承、外殼或端蓋，只有轉(zhuǎn)子和定子兩個(gè)部件。轉(zhuǎn)子通常是內(nèi)部部件，由帶永磁體的旋轉(zhuǎn)鋼圓環(huán)組件構(gòu)成，直接安裝在機(jī)器軸上；定子是外部部件，齒輪外部環(huán)繞鋼片和銅繞組，以產(chǎn)生緊密攀附在機(jī)器殼體內(nèi)的電磁力。資料來(lái)源：科爾摩根官網(wǎng)根據(jù)我們的梳理，人形機(jī)器人各環(huán)節(jié)所選用的主流軸承類(lèi)型情況如下：（1）減速器：諧波減速器選用交叉滾子軸承、柔性軸承；行星減速器選用深溝球軸承、滾針軸承；RV減速器選用角接觸球軸承、圓錐滾子軸承、圓柱滾子軸承、深溝球軸承；（2）絲杠：行星滾柱絲杠選用深溝球軸承、四點(diǎn)接觸球軸承；（3）電機(jī)：空心杯電機(jī)選用深溝球軸承、滑動(dòng)軸承。資料來(lái)源：光大證券研究所整理電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源人形機(jī)器人快速發(fā)展有望推動(dòng)軸承需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。根據(jù)我們?cè)?024年1月15日外發(fā)的《人形機(jī)器人：加速發(fā)展，全面進(jìn)擊——人形機(jī)器人行業(yè)系列報(bào)告（一）》中以特斯拉Optimus零部件構(gòu)成所進(jìn)行的測(cè)算，當(dāng)人形機(jī)器人銷(xiāo)量達(dá)到百萬(wàn)臺(tái)級(jí)別時(shí)，行星滾柱絲杠、諧波減速器的市場(chǎng)空間將超過(guò)百億元人民幣，空心杯電機(jī)和行星減速器的市場(chǎng)空間也有較大提升。在此背景之下，以上環(huán)節(jié)的軸承使用量亦將迎來(lái)較大的發(fā)展空間。資料來(lái)源：特斯拉官網(wǎng)，光大證券研究所根據(jù)步科股份、綠的諧波、鳴志電器等公司公告及官網(wǎng)數(shù)據(jù)整理、測(cè)算；注：具體測(cè)算過(guò)程詳見(jiàn)2024年1月15日外發(fā)報(bào)告《人形機(jī)器人：加速發(fā)展，全面進(jìn)擊——人形機(jī)器人行業(yè)系列報(bào)告（一）》電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源風(fēng)電軸承具有較強(qiáng)的抗通縮屬性。在陸上風(fēng)電已經(jīng)平價(jià)，且海上風(fēng)電逐漸接近平價(jià)的背景下，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)一定的降本壓力。風(fēng)電軸承作為風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中重要的環(huán)節(jié)，不可避免地面臨著一定的降本壓力，但相對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中其它部分環(huán)節(jié)，風(fēng)電軸承具有較強(qiáng)的抗通縮屬性，主要因?yàn)槠渚哂幸韵氯笠兀杭夹g(shù)難度高且在風(fēng)機(jī)中發(fā)揮著重要作用、在風(fēng)機(jī)中的價(jià)值量占比不高但附加值高、國(guó)產(chǎn)替代與技術(shù)升級(jí)加強(qiáng)軸承持續(xù)成長(zhǎng)能力。 風(fēng)力發(fā)電機(jī)中不同類(lèi)型的軸承發(fā)揮著不同的作用。風(fēng)電機(jī)組軸承一般包括1套主軸軸承、1個(gè)偏航軸承和3個(gè)變槳軸承、1套發(fā)電機(jī)軸承。雙饋和半直驅(qū)技術(shù)路線的風(fēng)機(jī)還會(huì)有1套齒輪箱軸承，而直驅(qū)技術(shù)路線的風(fēng)機(jī)有多級(jí)變速功能，無(wú)需齒輪箱。主軸軸承支承著輪轂及葉片，傳遞扭矩到增速器；偏航和變槳軸承分別適時(shí)調(diào)整風(fēng)機(jī)和槳葉迎風(fēng)方向；齒輪箱軸承與發(fā)電機(jī)軸承各自配合著齒輪箱與發(fā)電機(jī)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。資料來(lái)源：WindpowerEngineering&Development，光大證券研究所主軸軸承偏航軸承變槳軸承位于風(fēng)力發(fā)電機(jī)的齒輪箱中位于風(fēng)機(jī)的發(fā)電機(jī)中支承輪轂及葉片，傳遞扭矩到承載風(fēng)機(jī)主傳主軸、增速器的重力載荷風(fēng)機(jī)迎風(fēng)方向使其達(dá)最佳狀態(tài)等承，逐漸以滾子軸承取代球承、圓錐滾子軸承、四點(diǎn)接深溝球軸承資料來(lái)源：何加群《論我國(guó)重大技術(shù)裝備軸承的自出安全可控》，國(guó)際新能源網(wǎng)，光大證券研究所整理齒輪箱,23.54%其他,38.23%葉片及主材,主軸,3.21%發(fā)電機(jī),5.98%機(jī)艙罩,1.81%變流器,4.22%齒輪箱,23.54%其他,38.23%葉片及主材,主軸,3.21%發(fā)電機(jī),5.98%機(jī)艙罩,1.81%變流器,4.22%電力設(shè)備新能源風(fēng)電軸承在風(fēng)機(jī)中發(fā)揮著重要作用，其質(zhì)量和穩(wěn)定性要求較高。由于風(fēng)力發(fā)電機(jī)的工況條件惡劣，溫度、濕度和軸承載荷變化很大，風(fēng)速較大且?guī)в袥_擊載荷，因此要求風(fēng)電軸承具有良好的密封和潤(rùn)滑性能、耐沖擊、長(zhǎng)壽命和高可靠性(故障極少)。并且風(fēng)機(jī)安裝在高處，檢修難度較高，與風(fēng)機(jī)中其它零部件相比軸承的更換與維修難度更大、替換成本更高，對(duì)運(yùn)維維保的影響較大，因此要求軸承具有更高的質(zhì)量與穩(wěn)定性。 （2）在風(fēng)機(jī)中的價(jià)值量占比不高，降本優(yōu)先級(jí)較低軸承在風(fēng)機(jī)中的價(jià)值量占比決定其降本壓力較小。根據(jù)電氣風(fēng)電招股說(shuō)明書(shū)，2020年軸承在其原材料采購(gòu)金額中占比約為8.00%，比軸承高的是葉片、齒輪箱和發(fā)電器，占比分別為20.45%、10.61%和8.51%。三一重能招股說(shuō)明書(shū)披露的2021年軸承（回轉(zhuǎn)支承）占其原材料采購(gòu)金額的5.55%。軸承在風(fēng)機(jī)中成本占比不高，抗通縮屬性較強(qiáng)。從各風(fēng)機(jī)廠商原材料采購(gòu)金額可基本位于5%左右；以海上風(fēng)電機(jī)組為主的電氣風(fēng)電軸承成本占比較高，在8%左右。因此，在風(fēng)機(jī)面臨降本壓力的背景下，軸承的降本優(yōu)先級(jí)要次于前三大價(jià)值量占比的零部件環(huán)節(jié)，具有較強(qiáng)的抗通縮屬性。葉片,20.45%其他,43.68%齒輪箱,10.61%發(fā)電機(jī),8.51%主軸,2.18%變流器,4.70%罩,變流器,4.70%資料來(lái)源：電氣風(fēng)電招股說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理軸承（回轉(zhuǎn)支軸承（回轉(zhuǎn)支資料來(lái)源：三一重能招股說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理8%6%4%2%0%20152016 資料來(lái)源：各公司招股說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理80%60%40%20%0%電力設(shè)備新能源80%60%40%20%0%電力設(shè)備新能源 （3）國(guó)產(chǎn)替代與技術(shù)升級(jí)加強(qiáng)軸承持續(xù)成長(zhǎng)能力相比于風(fēng)機(jī)的其他零部件環(huán)節(jié)，軸承的國(guó)產(chǎn)化率仍有較大提升空間。根據(jù)WoodMackenzie統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)風(fēng)電主軸軸承和偏航變槳軸承的國(guó)產(chǎn)化率分別為33%、50%，而其他零部件環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)化率均在50%以上。全球主要軸承供應(yīng)商已在中國(guó)進(jìn)行大規(guī)模投資，以滿(mǎn)足中國(guó)風(fēng)電行業(yè)日益增長(zhǎng)的需求，同時(shí)中國(guó)國(guó)內(nèi)公司也正在研發(fā)攻克高端軸承技術(shù)，并投資擴(kuò)大各類(lèi)風(fēng)電軸承的生產(chǎn)能力。未來(lái)風(fēng)電軸承的國(guó)產(chǎn)化率有望進(jìn)一步提高，有益于國(guó)內(nèi)軸承企業(yè)的發(fā)展。國(guó)內(nèi)份額國(guó)外份額資料來(lái)源：WoodMackenzie，光大證券研究所整理風(fēng)電機(jī)組朝著大型化方向迅猛發(fā)展，技術(shù)含量較高的風(fēng)電軸承迎來(lái)技術(shù)升級(jí)的需求。大尺寸意味著更高的載荷，加上軸承轉(zhuǎn)速高、運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)，這些都要求必須對(duì)軸承的設(shè)計(jì)、材料、冷熱處理工藝、檢測(cè)、試驗(yàn)等進(jìn)行全面升級(jí)，也對(duì)生產(chǎn)設(shè)備和檢測(cè)設(shè)備提出更為苛刻的要求。技術(shù)的升級(jí)意味著風(fēng)電軸承具有較強(qiáng)的持續(xù)成長(zhǎng)能力，進(jìn)一步提升了風(fēng)電軸承的抗通縮屬性。3.2、主軸軸承：性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替主軸軸承是風(fēng)力發(fā)電機(jī)組核心部件之一，有多種類(lèi)型。由于風(fēng)電軸承往往不需要太高的轉(zhuǎn)速，但需要具有較強(qiáng)的承載能力與剛性，因此常用的主軸軸承類(lèi)型包括調(diào)心滾子軸承、單列圓錐滾子軸承和雙列圓錐滾子軸承。新強(qiáng)聯(lián)于2012年在國(guó)內(nèi)率先設(shè)計(jì)制造出三排圓柱滾子結(jié)構(gòu)的直驅(qū)式風(fēng)機(jī)主軸軸承，并成為當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)唯一制造商。風(fēng)機(jī)需要根據(jù)不同的配置方案及應(yīng)用場(chǎng)景，選取合適的主軸軸承類(lèi)型。良優(yōu)優(yōu)優(yōu)優(yōu)良優(yōu)優(yōu)/良/良優(yōu)弱弱弱弱優(yōu)優(yōu)良良良資料來(lái)源：捷太格特官網(wǎng)，光大證券研究所整理電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源不同的主軸軸承配置方案具有不同的特點(diǎn)。根據(jù)風(fēng)電機(jī)組的單機(jī)功率、整體結(jié)構(gòu)、工況、制造成本、安裝工藝等因素，并且綜合考慮各種軸承類(lèi)型和布局的優(yōu)缺點(diǎn)，主軸軸承需采用不同的配置。主要的配置類(lèi)型有三點(diǎn)式支承、兩點(diǎn)式支承和單點(diǎn)式支承，其中三點(diǎn)式支承一般用于中低兆瓦的風(fēng)機(jī)上，兩點(diǎn)式支承則適用于大兆瓦機(jī)型，單點(diǎn)式支承中采用三排圓柱滾子軸承也可應(yīng)用于大兆瓦風(fēng)機(jī)。資料來(lái)源：俞黎萍《風(fēng)電機(jī)組主軸承選型與設(shè)計(jì)分析》，光大證券研究所資料來(lái)源：俞黎萍《風(fēng)電機(jī)組主軸承選型與設(shè)計(jì)分析》，光大證券研究所兩個(gè)單列圓錐滾子軸承的兩點(diǎn)式支承在成本與結(jié)構(gòu)上具有優(yōu)勢(shì)。隨著風(fēng)機(jī)功率的增大，單支承的三排圓柱滾子主軸軸承和雙列圓錐滾子軸承受到載荷分布、整機(jī)成本等諸多因素的影響，有所不足。而兩個(gè)單列圓錐滾子軸承的兩點(diǎn)式支承將受力分散至兩端，結(jié)構(gòu)更為簡(jiǎn)單，在開(kāi)發(fā)難度與造價(jià)成本上有所降低，未來(lái)在得到應(yīng)用驗(yàn)證后或?qū)⒊蔀橹髁髋渲梅桨?。新?qiáng)聯(lián)于2020年成功研發(fā)了海上7MW直驅(qū)式風(fēng)力發(fā)電機(jī)雙支承單列圓錐滾子軸承，各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品水平。加資料來(lái)源：何加群《論我國(guó)重大技術(shù)裝備軸承的自出安全可控》，俞黎萍《風(fēng)電機(jī)組主軸承選型與設(shè)計(jì)分析》，光大證券研究所整理主軸軸承可靠性要求高，驗(yàn)證周期較長(zhǎng)主軸軸承的可靠性對(duì)機(jī)組的穩(wěn)定運(yùn)行起到至關(guān)重要的作用。風(fēng)力發(fā)電機(jī)的主軸軸承是葉片和輪轂的連接部件，其工作環(huán)境惡劣，長(zhǎng)期在低速重載工況下運(yùn)行，在使用過(guò)程中要承受大小和方向均不規(guī)律變化的載荷，且往往要求有20年以上的使用壽命。相較于偏航、變槳軸承，主軸軸承技術(shù)、加工難度更大，一旦出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，其更換的費(fèi)用較高，造成的損失遠(yuǎn)大于收益，因此對(duì)于主軸軸承的質(zhì)量和可靠性要求較高。電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源由于主軸軸承的更換與維修成本較高，因此其需要較長(zhǎng)的驗(yàn)證期，以保證設(shè)計(jì)思路與制造工藝不存在問(wèn)題。與海外品牌相比，國(guó)產(chǎn)主軸軸承欠缺的是應(yīng)用驗(yàn)證的積累。國(guó)內(nèi)主軸軸承起步晚，市場(chǎng)影響力相對(duì)有限，產(chǎn)品應(yīng)用時(shí)間短于國(guó)外軸承供應(yīng)商。近年來(lái)國(guó)產(chǎn)主軸軸承逐漸開(kāi)始得到廣泛應(yīng)用，若在驗(yàn)證期內(nèi)能夠證明其質(zhì)量的穩(wěn)定，有望成為國(guó)產(chǎn)替代的重要推力。性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)是主軸軸承國(guó)產(chǎn)替代的核心推動(dòng)力國(guó)產(chǎn)主軸軸承的價(jià)格普遍低于海外品牌，更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)。根據(jù)三一重能公告中披露的采購(gòu)數(shù)據(jù)，從2.0MW到4.0MW的國(guó)產(chǎn)主軸軸承價(jià)格均低于海外品牌SKF的采購(gòu)價(jià)格，其中SKF的4.0MW主軸軸承比國(guó)產(chǎn)貴約47%。因此在保證質(zhì)量的前提下，使用國(guó)產(chǎn)軸承能夠降低較多主機(jī)廠商的成本，更具性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)。30502.0MW2.5MW3.0MW4.0MWSKF洛軸/瓦軸資料來(lái)源：三一重能公司公告，光大證券研究所整理；注：價(jià)格數(shù)據(jù)為三一重能2020年和2021年上半年采購(gòu)均價(jià)的平均值8765432102.0MW2.5MW3.0MW4.0MWSKF洛軸/瓦軸資料來(lái)源：三一重能公司公告，光大證券研究所整理；注：價(jià)格數(shù)據(jù)為三一重能2020年和2021年上半年采購(gòu)均價(jià)的平均值主軸軸承國(guó)產(chǎn)替代大勢(shì)所趨。海外軸承品牌發(fā)展歷程較為深遠(yuǎn)，其擁有雄厚的技術(shù)底蘊(yùn)和豐富的經(jīng)驗(yàn)。近年來(lái)風(fēng)電主機(jī)廠受降本壓力的影響，各零部件環(huán)節(jié)都在尋求降本途徑。風(fēng)電軸承作為國(guó)產(chǎn)化率較低的環(huán)節(jié)，其國(guó)產(chǎn)替代空間較大。其中主軸軸承從設(shè)計(jì)到生產(chǎn)制造，國(guó)內(nèi)和國(guó)外產(chǎn)品的差距在逐漸縮小，這也推動(dòng)其國(guó)產(chǎn)化率迅速提升。我國(guó)陸上風(fēng)電主軸軸承的國(guó)產(chǎn)化率在2019年僅為15%，2022年洛軸預(yù)計(jì)其可提高到40%。5%主軸軸承（陸上）國(guó)產(chǎn)化率資料來(lái)源：北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)，洛軸，光大證券研究所整理；注：2022年數(shù)據(jù)為洛軸預(yù)計(jì)電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源國(guó)內(nèi)主軸軸承企業(yè)有望享受量?jī)r(jià)齊升從量的角度看，我國(guó)風(fēng)電需求的強(qiáng)勁與國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)兩個(gè)因素有望進(jìn)一步提升國(guó)產(chǎn)主軸軸承的需求量。根據(jù)國(guó)家能源局的數(shù)據(jù)，2023年國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)量為75.90GW，同比增長(zhǎng)101.70%；并且近年來(lái)我國(guó)新能源基地建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，我國(guó)風(fēng)電需求的強(qiáng)勁為風(fēng)電主軸軸承廣闊的市場(chǎng)空間提供了基礎(chǔ)。同時(shí)，在國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)主軸軸承廠商有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率，國(guó)產(chǎn)需求量迎來(lái)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。從價(jià)的角度看，平均單機(jī)功率的提升帶動(dòng)主軸軸承價(jià)格上升。主軸軸承是風(fēng)電機(jī)組中技術(shù)壁壘較高的軸承，風(fēng)電機(jī)組大型化發(fā)展對(duì)技術(shù)含量高的主軸軸承提出了更為苛刻的要求，因此其技術(shù)附加值隨單機(jī)功率的上升而迅速提升。根據(jù)三一重5.0MW的則上升至27.88萬(wàn)元，價(jià)格呈現(xiàn)幾何式增長(zhǎng)，單位價(jià)格也從3.10萬(wàn)元/MW上升至5.58萬(wàn)元/MW。近年來(lái)我國(guó)風(fēng)機(jī)單機(jī)功率提升迅速，2022年海上和陸上平均單機(jī)容量已分別達(dá)到7.4MW和4.3MW。在風(fēng)機(jī)單機(jī)功率逐漸提升的大背景下，風(fēng)電主軸軸承價(jià)格有望迅速上升，進(jìn)而促進(jìn)其市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張。8765432105.65.63.9資料來(lái)源：CWEA，光大證券研究所504.984.383.105.583.25資料來(lái)源：三一重能公司公告，光大證券研究所多家企業(yè)已在大兆瓦主軸軸承上實(shí)現(xiàn)突破。國(guó)內(nèi)多家廠商對(duì)風(fēng)電主軸軸承產(chǎn)品進(jìn)行布局，包括新強(qiáng)聯(lián)、瓦軸、洛軸、國(guó)機(jī)精工等，其中國(guó)機(jī)精工旗下的軸研科技已成功下線10MW陸上和18MW海上風(fēng)電主軸軸承。國(guó)內(nèi)廠商在大兆瓦主軸軸承上的技術(shù)研發(fā)能力已逐漸與海外品牌縮小差距，隨著主機(jī)廠對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌認(rèn)可度的提升，已有產(chǎn)品布局的國(guó)內(nèi)企業(yè)有望獲得更多的市場(chǎng)份額。資料來(lái)源：各公司官網(wǎng)，各公司公告，國(guó)際風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)，國(guó)際能源網(wǎng)，光大證券研究所整理5012.954.005012.954.00電力設(shè)備新能源偏航變槳系統(tǒng)是現(xiàn)代大型風(fēng)電機(jī)組重要組成部分,作為功率控制和轉(zhuǎn)速控制的執(zhí)行部件,對(duì)機(jī)組的運(yùn)行和安全起到至關(guān)重要的作用。偏航系統(tǒng)又稱(chēng)對(duì)風(fēng)裝置，能通過(guò)偏航驅(qū)動(dòng)等操作帶動(dòng)齒圈旋轉(zhuǎn)，進(jìn)而通過(guò)軸承帶動(dòng)機(jī)艙旋轉(zhuǎn)來(lái)使其迎風(fēng)角度改變，最后讓風(fēng)機(jī)轉(zhuǎn)至跟隨風(fēng)向變化的相應(yīng)位置。變槳系統(tǒng)能根據(jù)風(fēng)速的變化，通過(guò)變槳軸承來(lái)控制葉片的方向，把握風(fēng)輪的轉(zhuǎn)動(dòng)速度，進(jìn)而在一定程度上調(diào)整風(fēng)機(jī)的輸出功率。偏航變槳軸承一般采用單排或雙排四點(diǎn)接觸球轉(zhuǎn)盤(pán)軸承，新強(qiáng)聯(lián)率先成功研制的三排圓柱滾子軸承應(yīng)用在獨(dú)立變槳技術(shù)上，具有更高的剛性和承載能力。偏航變槳軸承的價(jià)格隨單機(jī)功率增加而上升，其毛利率比主軸軸承低。根據(jù)新強(qiáng)為12.95、17.98、25.88萬(wàn)元，均價(jià)與單MW價(jià)格均隨單機(jī)功率增加明顯上升。為充分，因此毛利率水平相對(duì)較低。2020年新強(qiáng)聯(lián)的主軸軸承和偏航變槳軸承的毛利率分別為48.83%和22.32%，其偏航變槳軸承毛利率顯著低于主軸軸承資料來(lái)源：新強(qiáng)聯(lián)2021年定增募集說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理30%48.83%資料來(lái)源：新強(qiáng)聯(lián)2021年定增募集說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源獨(dú)立變槳有望成為主流的風(fēng)電變槳技術(shù)。從成本的角度來(lái)看，雖然獨(dú)立變槳系統(tǒng)比統(tǒng)一變槳系統(tǒng)有更高的投資成本，但其在發(fā)電效率上的提升以及運(yùn)行維護(hù)成本上的優(yōu)化能夠帶來(lái)一定的經(jīng)濟(jì)性。綜合來(lái)看，獨(dú)立變槳技術(shù)或?qū)轱L(fēng)機(jī)帶來(lái)一定的成本降幅。目前獨(dú)立變槳技術(shù)的滲透率仍處于較低的水平，在風(fēng)機(jī)降本壓力的從功能優(yōu)化的角度來(lái)看，獨(dú)立變槳技術(shù)在多方面優(yōu)于傳統(tǒng)的統(tǒng)一變槳技術(shù)，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）獨(dú)立變槳控制（IPC）在負(fù)載平衡方面發(fā)揮著重要作用。統(tǒng)一變槳使各葉片槳距角同步調(diào)整至相同角度，而獨(dú)立變槳能夠獨(dú)立動(dòng)態(tài)地調(diào)節(jié)三個(gè)葉片的變槳角度，使每個(gè)葉片能夠獲取不同的目標(biāo)位置。獨(dú)立變槳系統(tǒng)不僅能調(diào)節(jié)風(fēng)機(jī)速度進(jìn)而控制輸出功率，還能在緊急情況下通過(guò)轉(zhuǎn)動(dòng)葉片來(lái)使槳葉停止運(yùn)作。此外，針對(duì)風(fēng)機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)葉片承受的周期性彎曲力、塔筒承受的扭曲偏航力矩和彎曲傾覆力矩，獨(dú)立變槳能夠進(jìn)行更好的負(fù)載緩解。資料來(lái)源：MOOG官網(wǎng)，光大證券研究所資料來(lái)源：MOOG官網(wǎng)，光大證券研究所（2）獨(dú)立變槳在發(fā)電性能和輪轂受力載荷波動(dòng)上優(yōu)于統(tǒng)一變槳。對(duì)于2MW的風(fēng)力發(fā)電機(jī)分別進(jìn)行統(tǒng)一變槳和獨(dú)立變槳的性能分析，可以看出獨(dú)立變槳發(fā)電功率的波動(dòng)要比統(tǒng)一變槳的小，表明獨(dú)立變槳的發(fā)電性能更為穩(wěn)定。在風(fēng)機(jī)的受力載荷上，獨(dú)立變槳的載荷波動(dòng)幅值也比統(tǒng)一變槳的小，在受載更為穩(wěn)定的情況下，能夠降低風(fēng)力發(fā)電機(jī)的載荷，減少維護(hù)費(fèi)用并延長(zhǎng)風(fēng)機(jī)的使用壽命。資料來(lái)源：《獨(dú)立變槳控制對(duì)大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)受載的影響》金鑫，光大證券研究所資料來(lái)源：《獨(dú)立變槳控制對(duì)大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)受載的影響》金鑫，光大證券研究所電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源國(guó)內(nèi)部分廠商已有針對(duì)獨(dú)立變槳技術(shù)的軸承產(chǎn)品。傳統(tǒng)的統(tǒng)一變槳技術(shù)多采用四點(diǎn)接觸球軸承，而獨(dú)立變槳技術(shù)采用剛性與承載能力更強(qiáng)的三排圓柱滾子軸承。目前具備三排圓柱滾子變槳軸承產(chǎn)品的廠商包括新強(qiáng)聯(lián)、洛軸和成都天馬等。新強(qiáng)聯(lián)于2019年率先研制出三排圓柱滾子獨(dú)立變槳軸承并實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，洛軸和成都天馬則是在2021年先后推出三排滾子變槳軸承產(chǎn)品。在獨(dú)立變槳技術(shù)滲透率逐漸提升的背景下，以上廠商有望以先發(fā)優(yōu)勢(shì)獲得市場(chǎng)份額。資料來(lái)源：各公司官網(wǎng)，各公司公告，國(guó)際能源網(wǎng)，CWEA，光大證券研究所整理齒輪箱是風(fēng)力發(fā)電機(jī)組中的關(guān)鍵部件，用于增速以達(dá)到發(fā)電所需轉(zhuǎn)速。風(fēng)電機(jī)組主軸的轉(zhuǎn)速較低，往往難以達(dá)到發(fā)電機(jī)發(fā)電所要求的轉(zhuǎn)速，因此需要通過(guò)齒輪箱的增速作用來(lái)實(shí)現(xiàn)。由于風(fēng)機(jī)齒輪箱的應(yīng)用環(huán)境存在多種限制，因此要求其體積小、重量輕、性能優(yōu)良、運(yùn)行可靠且故障率低。風(fēng)機(jī)齒輪箱多是采用行星-平行軸混合傳動(dòng)的緊湊結(jié)構(gòu)形式，常用結(jié)構(gòu)包括一級(jí)行星兩級(jí)平行式傳動(dòng)、兩級(jí)行星一級(jí)平行式傳動(dòng)。資料來(lái)源：三六機(jī)械官網(wǎng)風(fēng)機(jī)技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)決定了齒輪箱軸承具有較大的發(fā)展空間。齒輪箱結(jié)構(gòu)僅在雙饋和半直驅(qū)風(fēng)機(jī)中存在，直驅(qū)式風(fēng)機(jī)中沒(méi)有齒輪箱結(jié)構(gòu)。半直驅(qū)兼顧雙饋和直驅(qū)風(fēng)機(jī)的特點(diǎn)，其應(yīng)用占比近年有所提高；而雙饋技術(shù)較為成熟，經(jīng)濟(jì)性高，始終保有較高的滲透率。目前風(fēng)電機(jī)組呈現(xiàn)雙饋、半直驅(qū)和直驅(qū)三種技術(shù)路線并行的發(fā)展趨勢(shì)，在這種格局下，齒輪箱的需求表現(xiàn)堅(jiān)挺，齒輪箱軸承具有較大的發(fā)展電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源齒輪箱軸承的國(guó)產(chǎn)化率較低。風(fēng)電軸承的國(guó)產(chǎn)替代發(fā)展趨勢(shì)表現(xiàn)為從偏航變槳軸承到主軸軸承，再到齒輪箱軸承。目前主軸軸承的國(guó)產(chǎn)化率處于快速提升階段，而齒輪箱軸承的國(guó)產(chǎn)化率仍處于較低的水平，我們認(rèn)為主要有以下兩點(diǎn)原因：（1）齒輪箱軸承工況與主軸軸承不一樣，有一定的開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)軸承是齒輪箱中最薄弱的環(huán)節(jié)之一。齒輪箱輸入端（低速軸）為低速重載工況，一般采用帶擋邊的滿(mǎn)裝圓柱滾子軸承；中間級(jí)和高速軸一般采用圓柱滾子加兩個(gè)配對(duì)圓錐軸承，圓柱滾子軸承承受徑向載荷，配對(duì)圓錐滾子軸承承受軸向載荷和徑向載荷。風(fēng)機(jī)的振動(dòng)會(huì)傳導(dǎo)至軸承滾道內(nèi)產(chǎn)生磨損毛刺，破壞軸承滾道的潤(rùn)滑，因此風(fēng)機(jī)齒輪箱的故障大多由軸承失效引起。與主軸軸承相比，齒輪箱軸承在技術(shù)、生產(chǎn)工藝和加工設(shè)備等方面均有所差異，因此存在一定的開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。資料來(lái)源：三六機(jī)械官網(wǎng)，光大證券研究所（2）齒輪箱軸承價(jià)格低，降本壓力較小輪箱軸承單價(jià)分別為2.05萬(wàn)元、3.87萬(wàn)元，折合成單MW價(jià)格約為0.46萬(wàn)元偏航變槳軸承的價(jià)格。并且與齒輪箱中其他零部件對(duì)比，軸承的價(jià)值量占比低于輸出軸的價(jià)值量占比。因此在風(fēng)電軸承環(huán)節(jié)考慮通過(guò)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)行降本時(shí)，齒輪箱軸承的優(yōu)先級(jí)低于主軸軸承。98765432109.009.003.873.002.056.67軸承齒輪輸出軸資料來(lái)源：新強(qiáng)聯(lián)2022年可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理；單位：萬(wàn)元電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源國(guó)產(chǎn)風(fēng)電齒輪箱軸承逐漸開(kāi)始布局。隨著風(fēng)機(jī)向大功率發(fā)展，對(duì)于齒輪箱軸承的工藝要求有所提高，因此其價(jià)值量逐漸提高。國(guó)內(nèi)的風(fēng)電軸承廠商開(kāi)始重點(diǎn)布局齒輪箱軸承，可進(jìn)一步提高風(fēng)電零部件市場(chǎng)份額，抓住風(fēng)電市場(chǎng)擴(kuò)容機(jī)遇，滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)大型風(fēng)電零部件的需求，同時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)電偏航變槳軸承、主軸軸承和風(fēng)電齒輪箱軸承業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。由于齒輪箱軸承在設(shè)計(jì)方面與主軸軸承沒(méi)有本質(zhì)差異，因此研發(fā)難度較小，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望加快。資料來(lái)源：新強(qiáng)聯(lián)公告，大連日?qǐng)?bào)，北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)，光大證券研究所整理全球風(fēng)電軸承市場(chǎng)規(guī)模2022年全球風(fēng)電軸承市場(chǎng)規(guī)模超450億元人民幣，22-28年CAGR約13%。隨著風(fēng)電機(jī)組在設(shè)計(jì)和制造方面的技術(shù)不斷進(jìn)步，其單機(jī)容量持續(xù)提高，這對(duì)風(fēng)電軸承的質(zhì)量和耐用性提出了更高的要求。軸承作為風(fēng)電機(jī)組的重要組成部分，其市場(chǎng)規(guī)模有望隨著全球陸上和海上風(fēng)電的不斷發(fā)展而增長(zhǎng)。根據(jù)ResearchandMarkets的數(shù)據(jù)，2022年全球風(fēng)電軸承市場(chǎng)規(guī)模為68億美元，折合人民幣約456億元（結(jié)合2022年匯率水平，按“美元/人民幣=6.70”匯率進(jìn)行折算0 36.026.0 4.488.497.0106.0109.072.568.8 46.354.632.0 6.2 8.86.9201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E陸上新增裝機(jī)海上新增裝機(jī)0資料來(lái)源：ResearchandMarkets；單位：億美元國(guó)內(nèi)風(fēng)電軸承市場(chǎng)規(guī)模我們對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)電軸承（主軸軸承、偏航變槳軸承、齒輪箱軸承）的市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行了測(cè)算，具體的測(cè)算方法以及其中涉及的假設(shè)如下：電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源（1）國(guó)內(nèi)風(fēng)電軸承需求的假設(shè)國(guó)內(nèi)風(fēng)電軸承總需求：假設(shè)當(dāng)年國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增吊裝容量為當(dāng)年國(guó)內(nèi)風(fēng)電軸承需求根據(jù)我們?cè)?024年1月5日外發(fā)報(bào)告《重點(diǎn)布局“海風(fēng)+出?！保壿嫻舱裰Τ砷L(zhǎng)—泰勝風(fēng)能（300129.SZ）投資價(jià)值分析報(bào)告》中的預(yù)測(cè)，23-25年我國(guó)陸風(fēng)、海風(fēng)新增裝機(jī)容量分別為60/65/70GW、7/10/12GW，則此處我們假設(shè)23-25年國(guó)內(nèi)風(fēng)電軸承需求量分別為67/75/82GCWEA，2022年四個(gè)功率段占比（按容量）分別為3.10%/46.30%/43.00%/100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%3.90%7.60%3.15%20.27%10.00%3.90%7.60%3.15%20.27%20.00%34.00%40.00%34.00%43.00%55.00%60.00%56.64%60.00%50.00%62.10%46.30%35.00%19.94%20.00%19.94%10.00%3.10%20203MW以下2021202220203MW以下20212022資料來(lái)源：CWEA，光大證券研究所預(yù)測(cè)（2）國(guó)內(nèi)各功率段風(fēng)電軸承價(jià)格假設(shè)承國(guó)產(chǎn)化率仍不高，因此假設(shè)這兩個(gè)價(jià)格分別代表3MW以下和3-5MW（不含偏航變槳軸承：參考新強(qiáng)聯(lián)2021年發(fā)布的定增募集說(shuō)明書(shū)中披露的數(shù)據(jù)，假設(shè)一個(gè)3-5MW的偏航變槳軸承價(jià)格約為3.3-5MW價(jià)格低30%，約為2.56萬(wàn)元/MW?？紤]到大功率機(jī)型可能采用獨(dú)立變?yōu)?.12萬(wàn)元/MW和7.17萬(wàn)元/MW。一臺(tái)風(fēng)機(jī)中包括1個(gè)偏航軸承和3個(gè)變槳齒輪箱軸承：參考新強(qiáng)聯(lián)2022年發(fā)布的可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)中披露的數(shù)據(jù)，假設(shè)電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源假設(shè)主軸軸承和齒輪箱軸承每年價(jià)格下降3%；而偏航變槳軸承由于獨(dú)立變槳技術(shù)滲透率的提高，每年價(jià)格下降速度較慢，假設(shè)為1%。由此可以得到主軸軸承、偏航變槳軸承、齒輪箱軸承的價(jià)格如下表：資料來(lái)源：三一重能公告，新強(qiáng)聯(lián)公告，光大證券研究所測(cè)算（3）國(guó)內(nèi)風(fēng)電軸承市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算針對(duì)齒輪箱軸承，由于目前呈現(xiàn)雙饋、半直驅(qū)、直驅(qū)三種技術(shù)路線同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)的形式，假設(shè)2/3的風(fēng)機(jī)具有齒輪箱結(jié)構(gòu)，1/3的風(fēng)機(jī)沒(méi)有齒輪箱結(jié)構(gòu)。在綜合以上假設(shè)的前提下，可以測(cè)算得到2020-2025年國(guó)內(nèi)風(fēng)電軸承市場(chǎng)規(guī)模為21.34%，其中偏航變槳軸承的市場(chǎng)規(guī)模占比較大。資料來(lái)源：三一重能公告，新強(qiáng)聯(lián)公告，光大證券研究所測(cè)算電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源隨著人形機(jī)器人放量、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈降本壓力持續(xù)，軸承行業(yè)具有較大的成長(zhǎng)空間和國(guó)產(chǎn)替代空間。目前海外軸承企業(yè)在市場(chǎng)份額、技術(shù)水平、產(chǎn)品能力方面均較強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)公司正不斷深化自身能力，提升產(chǎn)品水平，為未來(lái)行業(yè)快速成長(zhǎng)和國(guó)產(chǎn)替代打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。建議關(guān)注：（1）軸承公司：五洲新春、長(zhǎng)盛軸承、新強(qiáng)聯(lián)、雙飛集團(tuán)、崇德科技、恒潤(rùn)股份、創(chuàng)元科技；（2）軸承滾子公司：五洲新春、力星股份。------7資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所整理，股價(jià)時(shí)間為2024-03-05；盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)均來(lái)源于Wind一致預(yù)期五洲新春成立于1999年，前身為浙江五洲新春集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為張峰、俞越蕾夫婦。公司深耕精密制造技術(shù)，主要業(yè)務(wù)為軸承、精密機(jī)械零部件和汽車(chē)安全系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，軸承產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)完整，主要產(chǎn)品為軸承套圈和成品軸承，為國(guó)內(nèi)外汽車(chē)、電機(jī)、機(jī)械設(shè)備等產(chǎn)業(yè)提供主機(jī)配套產(chǎn)品。資料來(lái)源：五洲新春公司公告，光大證券研究所繪制電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源公司風(fēng)電產(chǎn)品涵蓋滾子、成品軸承以及球坯，風(fēng)電滾子產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司生產(chǎn)的風(fēng)電滾子能夠應(yīng)用于風(fēng)機(jī)的變槳軸承、主軸軸承和齒輪箱軸承。公司在高端風(fēng)電軸承滾子的研發(fā)上持續(xù)突破，不斷擴(kuò)大陸風(fēng)軸承滾子市場(chǎng)，并在海風(fēng)大兆瓦軸承滾子系列產(chǎn)品上率先實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)和進(jìn)口替代。公司與新強(qiáng)聯(lián)、瓦軸、洛軸、軸研科技等主要風(fēng)電軸承廠商都有合作關(guān)系，同時(shí)公司還取得了羅特艾德、軸研科技等客戶(hù)海風(fēng)大兆瓦軸承滾子訂單，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。未來(lái)在國(guó)內(nèi)風(fēng)電持續(xù)保持高景氣的背景下，公司風(fēng)電滾子訂單有望快速增長(zhǎng)。積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，為風(fēng)電行業(yè)配套滿(mǎn)滾子軸承可滿(mǎn)足高徑向承載，高加資料來(lái)源：五洲新春官網(wǎng)，光大證券研究所整理公司高度關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和技術(shù)儲(chǔ)備，加快機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)的下游市場(chǎng)開(kāi)拓。在軸承業(yè)務(wù)方面，公司已經(jīng)研發(fā)成功機(jī)器人諧波減速器柔性薄壁軸承、RV減速器圓錐滾子軸承及各類(lèi)定制化球軸承，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)柔性薄壁軸承對(duì)大族諧波、中大力德等諧波減速器廠商的送樣，同時(shí)積極研發(fā)交叉滾子軸承以推進(jìn)機(jī)器人軸承業(yè)務(wù)在下游市場(chǎng)的發(fā)展。在絲杠業(yè)務(wù)方面，公司前瞻性地布局新能源汽車(chē)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)中所需滾珠絲杠中最關(guān)鍵的絲杠螺母軸承組件；公司已經(jīng)與主流機(jī)器人系統(tǒng)供應(yīng)商在機(jī)器人軸承及滾柱絲杠、滾珠絲杠等領(lǐng)域開(kāi)展深入的技術(shù)交流，T型螺紋絲杠已完成開(kāi)發(fā)并向客戶(hù)送樣，行星滾柱絲杠零部件也已向下游重要客戶(hù)多次送樣，公司未來(lái)有望在機(jī)器人領(lǐng)域持續(xù)取得突破并交付相關(guān)樣品。公司將重點(diǎn)跟蹤機(jī)器人下游客戶(hù)和最終用戶(hù)的技術(shù)發(fā)展路線，將相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)作為未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)方向。柔性軸承最大徑向變形量滿(mǎn)足機(jī)器人3、優(yōu)化的內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，滿(mǎn)足諧波減速器結(jié)資料來(lái)源：五洲新春官網(wǎng)，光大證券研究所整理風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)與驗(yàn)證不及預(yù)期；客戶(hù)開(kāi)拓不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源浙江長(zhǎng)盛滑動(dòng)軸承股份有限公司始創(chuàng)于1995年，實(shí)際控制人為孫志華。長(zhǎng)盛軸承是國(guó)內(nèi)自潤(rùn)滑軸承頭部廠商，國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)。公司主營(yíng)六類(lèi)自潤(rùn)滑軸承，主要產(chǎn)品包括雙金屬自潤(rùn)滑軸承、金屬塑料自潤(rùn)滑軸承、金屬基自潤(rùn)滑軸承、塑料自潤(rùn)滑軸承等，廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、汽車(chē)、能源、港口機(jī)械、塑料機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械等行業(yè)。同時(shí)，公司具備風(fēng)電滑動(dòng)軸承和滾柱絲杠技術(shù)儲(chǔ)備，完善產(chǎn)品矩陣，拓展行業(yè)第二曲線。資料來(lái)源：長(zhǎng)盛軸承招股說(shuō)明書(shū)，光大證券研究所整理在風(fēng)電領(lǐng)域，公司積極布局風(fēng)力發(fā)電自潤(rùn)滑軸承，持續(xù)推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)。適應(yīng)于風(fēng)電機(jī)組單機(jī)容量大型化的趨勢(shì)，風(fēng)電軸承的承載能力要求將不斷增加。由于滑動(dòng)軸承相較于滾動(dòng)軸承具備更大的抗高沖擊載荷和負(fù)載能力，因此未來(lái)風(fēng)電軸承有望呈現(xiàn)“以滑代滾”的發(fā)展趨勢(shì)。2022年長(zhǎng)盛軸承定增項(xiàng)目計(jì)劃擴(kuò)建年產(chǎn)14000套風(fēng)力發(fā)電自潤(rùn)滑軸承項(xiàng)目，助力公司把握風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。在下游風(fēng)電需求有望保持高景氣的背景下，風(fēng)電滑動(dòng)軸承具備廣闊的市場(chǎng)空間和良好的發(fā)展機(jī)遇。在機(jī)器人領(lǐng)域，公司積極推進(jìn)滾珠絲杠相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)拓，未來(lái)有望應(yīng)用于人形機(jī)器人。公司滾珠絲杠產(chǎn)品主要應(yīng)用于商用車(chē)變速箱，乘用車(chē)制動(dòng)轉(zhuǎn)向及駐車(chē)系統(tǒng)。2022年公司定增項(xiàng)目計(jì)劃擴(kuò)建年產(chǎn)3萬(wàn)套滾珠絲杠項(xiàng)目，目前公司已經(jīng)取得商用車(chē)主機(jī)廠定點(diǎn)，并且未來(lái)將積極探索人形機(jī)器人方面應(yīng)用的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車(chē)銷(xiāo)量和風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期；客戶(hù)開(kāi)拓不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。電力設(shè)備新能源電力設(shè)備新能源洛陽(yáng)新強(qiáng)聯(lián)回轉(zhuǎn)支承股份有限公司成立于2005年，實(shí)際控制人為肖爭(zhēng)強(qiáng)、肖高強(qiáng)。新強(qiáng)聯(lián)為風(fēng)力發(fā)電機(jī)組、盾構(gòu)機(jī)等高端裝備配套軸承的主要制造企業(yè)，是服務(wù)于風(fēng)力發(fā)電、海工裝備、港口機(jī)械、盾構(gòu)機(jī)設(shè)備等行業(yè)的創(chuàng)新型龍頭企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承以及機(jī)組零部件等風(fēng)電機(jī)組器件，在大兆瓦三排圓柱滾子發(fā)電機(jī)主軸承、雙列圓錐滾子主軸承、單列圓錐滾子主軸承、調(diào)心滾子主軸承，三排獨(dú)立變槳軸承等產(chǎn)品中，技術(shù)位居行業(yè)前列。資料來(lái)源：新強(qiáng)聯(lián)公司公告，光大證券研究所整理新強(qiáng)聯(lián)的主要產(chǎn)品包括風(fēng)電主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承。公司在大功率產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化步伐方面處于行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司掌握多項(xiàng)核心生產(chǎn)技術(shù)，在風(fēng)電軸承方面包括三排滾子結(jié)構(gòu)大功率風(fēng)力發(fā)電機(jī)組主軸軸承的設(shè)計(jì)制造技術(shù)、海上風(fēng)力發(fā)電機(jī)組無(wú)軟帶雙列圓錐滾子主軸軸承的設(shè)計(jì)制造技術(shù)。新強(qiáng)聯(lián)在風(fēng)電軸承的國(guó)產(chǎn)替代中處于領(lǐng)先地位。新強(qiáng)聯(lián)生產(chǎn)的直驅(qū)式三排滾子風(fēng)電主軸軸承和雙列圓錐滾子風(fēng)電主軸軸承均已量產(chǎn)并向明陽(yáng)智能、東方電氣和哈電風(fēng)能等客戶(hù)供應(yīng)，獲得了下游整機(jī)客戶(hù)的認(rèn)可。主軸軸承和偏變軸承擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)，產(chǎn)能逐漸釋放。2021年新強(qiáng)聯(lián)通過(guò)向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金14.6億元，其中9.35億元投資于“3.0MW及以上大功率風(fēng)力發(fā)電主機(jī)配套軸承生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”。根據(jù)新強(qiáng)聯(lián)2021年定增募集說(shuō)明書(shū)，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)主軸