【S儀表儀器公司償債能力探析（定量論文）10000字】

·1··PAGE8·S儀表儀器公司償債能力分析摘要對于債務的償付能力不僅是衡量一個企業(yè)生存能力的主要標準，也是管理者評價一個企業(yè)財務狀況和經(jīng)營狀況的標準。一個公司的財務情形是否安全不但對這個企業(yè)的發(fā)展來說是十分重要的，也是該企業(yè)能否使自身權(quán)益得到最大化的先要條件。這一基本條件要求企業(yè)的償付能力要保持不受干擾，尤其是企業(yè)的可以短期流動的資金。在這篇文章中，我們通過對S公司2016年至2019年的年報及相應的制造業(yè)上市公司償債能力指標的分析，檢驗了S公司的償債能力。其中我們運用了對比率進行分析的方法和綜合歸納法以及對同行業(yè)的其他企業(yè)進行比較的方法對該企業(yè)的債務償付能力進行了客觀的分析。同時對該企業(yè)的債務償付能力的各個指標做了計算以及剖析。通過以上結(jié)果，可以看出其優(yōu)點以及缺點。然后，我們依據(jù)以上分析再根據(jù)公司的財務情形對該公司提出了一些建議。關鍵詞：償債能力，指標分析，股東權(quán)益目錄1緒論 .11.1研究背景及意義 11.2研究內(nèi)容及方法 11.2.1研究內(nèi)容 11.2.2研究方法 12償債能力分析和相關理論的概述 32.1償債能力相關概念 32.2償債能力相關指標概述 33S償債能力分析指標 43.1S公司概況 43.2S公司短期償債能力指標 43.2.1流動比率 43.2.2速動比率 63.2.3現(xiàn)金比率 73.3S公司長期償債能力指標 83.3.1資產(chǎn)負債率 83.3.2股東權(quán)益比率 93.3.3產(chǎn)權(quán)比率 103.4同行業(yè)比較 114S公司償債能力問題及原因 144.1S公司償債能力存在問題 144.1.1資產(chǎn)負債率較低，營業(yè)狀況不好 144.1.2流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率偏高 144.1.3產(chǎn)權(quán)比率偏低，股東權(quán)益比率較高 144.2影響S公司償債能力的原因 144.2.1盈利能力 144.2.2企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 144.2.3企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 155優(yōu)化S公司償債能力的建議 165.1提高資產(chǎn)質(zhì)量，提升經(jīng)營額 165.2加強企業(yè)短期變現(xiàn)能力，提升現(xiàn)金流動 165.3建立合理的舉債方案，調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)17結(jié)論 18參考文獻 191.緒論1.1研究背景及意義近年來，我國的社會經(jīng)濟有了愈發(fā)良好的發(fā)展，漸漸的，市場經(jīng)濟的發(fā)展開始無法離開那些中小企業(yè)了。同時，我們國家也給了中小企業(yè)的發(fā)展提供了大力的支持。隨著經(jīng)濟的自由化和市場的獨立化，企業(yè)融資方式已經(jīng)成為一種基于債權(quán)的經(jīng)營方式，大多數(shù)的公司主要選擇商業(yè)銀行來應急，但是這種方式的缺點是，即使是臨時借款也會產(chǎn)生一定程度的債務，雖然一定量的債務可能會給公司一些顯著的盈利，但也會導致公司破產(chǎn)和倒閉。一般來說，公司的財務分析是十分重要的。債務的償付能力是一個公司發(fā)展和未來困境的標志，既代表公司過去一年的發(fā)展，也包括了公司未來的發(fā)展。在這篇文章中，我們對債務的償付能力的研究不但對公司將來的經(jīng)營業(yè)績會有很大的影響，而且對中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。企業(yè)適度的負債確實可以增加企業(yè)利潤，加速企業(yè)發(fā)展，并且使得企業(yè)的影響更大。作為衡量一個企業(yè)償付債務能力的重要指標，債務的償付能力是管理者判斷一個企業(yè)的發(fā)展方式以及該企業(yè)是否可以繼續(xù)發(fā)展的重要依據(jù)。1.2研究內(nèi)容及方法1.2.1研究內(nèi)容作為本次研究的主要對象，上海S工業(yè)自動化股份有限公司的債務償付能力不僅包括了短期債務的償付能力，還包括了長期債務的償付能力。其中短期的指標包括了該企業(yè)的流動的比率、該企業(yè)的速動比率以及該企業(yè)的現(xiàn)金比率；而長期債務償付能力則主要是指對企業(yè)的所有債務進行償付的能力，也就是本年度至本年度的償債能力、知識產(chǎn)權(quán)債務指數(shù)變化及產(chǎn)權(quán)比率分析。使用了適當?shù)挠嬎惴绞絹碛嬎阍撈髽I(yè)資產(chǎn)負債表的相關數(shù)據(jù)，然后對其進行了統(tǒng)計以及剖析，然后我們就可以根據(jù)得到的數(shù)據(jù)來了解企業(yè)償付債務的能力，并依此提出一些改進的建議。1.2.2研究方法本文所涉及的方法有：（1）比率分析法：利用S公司的財務報表數(shù)據(jù)，對其償債能力指標比率分析（2）比較分析法：對S公司償債能力指標，即流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、帶息負債率、利息費用保障倍數(shù)等來獲取數(shù)據(jù)，并對同行業(yè)相關指標進行對比分析。（3）文獻研究法：通過查閱相關文獻等資料對企業(yè)做出有價值的判斷分析（4）綜合歸納法：對收集到的相關理論資料進行整理、歸納和總結(jié)，結(jié)合當前企業(yè)現(xiàn)狀及出現(xiàn)的問題，提出進一步的建議。2.償債能力分析和相關理論概述2.1償債能力相關概念一個企業(yè)的債務的償付能力指的是該公司用自身的財產(chǎn)來償還其短期以及長期債務的能力。一個企業(yè)的債務的償付能力決定了該企業(yè)是否可以得到長期可持續(xù)的發(fā)展，這也是衡量一個企業(yè)的財務情形以及該企業(yè)的經(jīng)營狀況的一個重要指標。一個企業(yè)的債務的償付能力代表了該企業(yè)可以承受的償付已到期的債務的承受能力，這同時包含了短期以及長期的債務。從靜態(tài)的角度來講，一個企業(yè)的債務的償付能力就是指該企業(yè)用自身的財產(chǎn)來償還債務的能力；從動態(tài)的角度來講，債務的償付能力就是同時使用自身財產(chǎn)和企業(yè)經(jīng)營時所產(chǎn)生的利潤來償還債務的能力。2.2償債能力相關指標概述(1)流動比率：流動資產(chǎn)與流動負債的比率(2)速動比率：容易變現(xiàn)的速動比率與流動負債的比率(3)現(xiàn)金流動比率：每1元流動負債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物作為償還保證(4)資產(chǎn)負債率：一般情況下資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)償債能力越強。但是如果該指標過小，這表明企業(yè)對財務杠桿的利用不夠，國際上一般認為負債率為60%較為合適。(5)股東權(quán)益比率：是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)中是有多少所有者投入的。(6)產(chǎn)權(quán)比率：企業(yè)負債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

3S公司償債能力分析指標3.1S公司概況1992年上海S工業(yè)自動化股份有限公司正式成立，屬于儀表儀器行業(yè)，主要從事項目有：壓力、溫度等測量儀表和調(diào)節(jié)閥、生產(chǎn)和銷售，以及自動化工程，應用軟件，技術開發(fā)，技術轉(zhuǎn)讓，技術咨詢，技術服務，銷售儀器儀表、控制系統(tǒng)、系統(tǒng)集成及產(chǎn)品。S公司在國內(nèi)企業(yè)中擁有所在行業(yè)中較強的領先優(yōu)勢和品牌知名度，主要制造的產(chǎn)品為電磁流量計、壓力變送器，其中壓力變送器生產(chǎn)銷量規(guī)模在國內(nèi)企業(yè)中名列前茅。公司未來的發(fā)展仍然要在聚焦主業(yè)上多下功夫，并在原有的技術支持上進一步提升和改進應用領域的拓展，從而擴大產(chǎn)品的品類和應用領域。目前主要針對的市場對象都是下游市場。但是從我國整體的行業(yè)角逐上來看，外商占據(jù)了市場的主導地位，因此技術優(yōu)勢和資本優(yōu)勢體現(xiàn)均比較明顯。近年來，國外廠家生產(chǎn)的產(chǎn)品價格不斷降低，同時通過兼并國內(nèi)的一些優(yōu)秀企業(yè)，讓市場定位逐漸從高端向下擴展，銷售的范圍從地方覆蓋到全國，也讓國內(nèi)許多企業(yè)的發(fā)展受到了威脅。威爾康公司作為同行業(yè)的領軍企業(yè)，在日常經(jīng)營中無法避免要和國外廠家進行直接性的競爭，同時我國的人口紅利逐漸隱沒，種種原因都對公司當期以及長期業(yè)績有著較大的威脅。公司將從提高產(chǎn)品質(zhì)量、加大銷售力度、拓展下游領域、提升技術水平、完善服務體系等多層次多方面入手，使企業(yè)在產(chǎn)品、管理以及服務等方面不斷改良不斷進步，從而來縮小與國外企業(yè)之間的競爭差距。目前公司的主要下游客戶集中在傳統(tǒng)的工業(yè)領域方面，也讓近幾年的需求下滑趨勢得到了良好的緩沖，但市場占有量有限的原因，也讓公司的傳統(tǒng)產(chǎn)品銷售面臨著巨大的競爭考驗。同時依靠技術開發(fā)的S，已經(jīng)逐漸成為了自動化控制系統(tǒng)集成商和工業(yè)自動化儀表生產(chǎn)供應商。S公司擁有著一支由30多名人員組成的技術研發(fā)團隊，具有著過硬的技術研發(fā)實力，公司為了追求進步和不斷的發(fā)展同時還與國內(nèi)知名高校、研究院有著緊密合作，共同對國外先進技術引進、消化和再次創(chuàng)新，使企業(yè)的研究技術始終保持著與世界先進技術的同步甚至超越。就目前而言公司已有31項授權(quán)專利，十多項自主研發(fā)專有技術。更是有著兩項國家863計劃項目、兩項國家重點新產(chǎn)品、其中一項更是被國家發(fā)改委列為重大裝備自動化專項、一項上海市重點新產(chǎn)品、兩項上海市專利新產(chǎn)品，由此也獲得了上海市科技進步三等獎等，公司在行業(yè)有著較高的知名度，被譽為行業(yè)領軍企業(yè)，也被認定為高新技術企業(yè)。3.2S公司短期償債能力指標3.2.1流動比率流動比率是指流動資產(chǎn)對流動負債的比率，通常用來衡量公司流動資產(chǎn)在短期債務到期之前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還債務的能力。計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債(3.1)在不把行業(yè)市場中特殊因素計算在內(nèi)的狀況下，流動比率的增高也就代表著企業(yè)短期內(nèi)償還債務的能力變強，債權(quán)人所會受到的風險就會越小。當然流動比率越高并不能代表著對企業(yè)越有利。流動比率越高只能說明企業(yè)能夠用的資金流動較大，比率過高也有可能事流動資金占用太多，其次就是產(chǎn)品集貨較多，應收款較多的結(jié)果，會直接影響經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)效率和盈收能力，從而影響股東的利益。如若按照一般企業(yè)的經(jīng)營方式，認為2：1的比例會更加合適，能夠呈現(xiàn)出公司財務狀況相對穩(wěn)定。相對而言，流動比率高并不能夠代表企業(yè)償還短期債務的能力強，流動資產(chǎn)當中還有現(xiàn)金以及證券等能力較強的流動性資產(chǎn)，但是存貨以及待攤費用也是屬于流動資產(chǎn)的項目，如此一來變現(xiàn)時間延長，會造成影響償還短期債務，也會對公司的發(fā)展造成一系列的麻煩。根據(jù)統(tǒng)計，制作出了三家公司S、三星醫(yī)療、科林環(huán)保裝備近4年來的流動比率指標比率趨勢的表和圖，見表3.1,圖3.1。表3.1流動比率趨勢年度2016年2017年2018年2019年上海S6.585.837.016.29三星醫(yī)療1.181.421.411.46科林環(huán)保裝備2.571.891.371.27圖3.1流動比率趨勢圖從表3.1和圖3.1可以發(fā)現(xiàn)，在2016年到2019年間財務指標對比結(jié)果如下：其流動比率的總體發(fā)展趨勢相對平穩(wěn)，雖然在近幾年有些波動，但是其浮動范圍為6個百分點左右。這也表明S公司具有很強的債務償還能力。和同行業(yè)的龍頭企業(yè)三星醫(yī)療相比，它的流動比率還是較高的。和規(guī)模相似的科林環(huán)保裝備股份有限公司相比，其流動率也很高。而流動比率作為一個衡量企業(yè)短期償還債務能力的重要指標，它的值越大說明企業(yè)的償債能力越強，其對流動負債的償還保障也就越高。同時，可以發(fā)現(xiàn)該公司與其他2個公司相比有了更強的償債能力。但是，這個比率值越高并不代表其盈利能力越強。從上述分析可以發(fā)現(xiàn)，該公司的流動比率偏高很有可能是由于存在積壓貨的影響。3.2.2速動比率速動比率指的是企業(yè)的速動資產(chǎn)和流動負債之間的比值。它能夠衡量一個企業(yè)的流動資金中能夠變現(xiàn)償還債務的能力。此外，速動資產(chǎn)中包含了多種形式的資產(chǎn)，如貨幣、短期投資資金、票據(jù)等，這些都能在短時間內(nèi)變現(xiàn)。然而，在流動資產(chǎn)內(nèi)的存貨，在一年內(nèi)就會到期的以及其他非流動資產(chǎn)就不在計算在內(nèi)。因此，可以得到它的計算公式如下：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債（3.2）速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－預付款－待攤費用（3.3）該指標能夠幫助判斷企業(yè)償債能力的真假，通常將其當作一個輔助指標。有時候，當企業(yè)的流動指標較高時，而且流動資產(chǎn)能夠進行短期變現(xiàn)的部分非常少，這就意味著該企業(yè)在短期內(nèi)償債能力還是很低的，這也是證明其短期償債能力的重要保障。從傳統(tǒng)經(jīng)驗來看，當該值維持在1:1時，這是正常范圍內(nèi)。通常情況下不能太高或太低，過高則會導致速動資產(chǎn)占比過多進而影響企業(yè)的資金使用情況，過低則表明公司的短期債務能力并不強。從計算近年的數(shù)據(jù)，得出該公司的速動比率趨勢圖，以及其他兩家公司的趨勢圖，見表3.2,圖3.2。表3.2速動比率趨勢公司2016年2017年2018年2019年上海S5.315.835.024.44三星醫(yī)療1.641.271.281.31科林環(huán)保裝備2.571.891.371.27圖3.2速動比率趨勢圖從上表3.2和圖3.2可以看出來，從2016年到2019年其財務指標具有如下情況：對于上海S公司而言，其速動比率在逐年降低，同時該企業(yè)實際上存在多找早多發(fā)狀況，因此很難維持在這個值范圍內(nèi)，但是其卻能夠達到這一指標，這也反映了其短期變現(xiàn)能力很強。從圖表中也可以發(fā)現(xiàn)，其速動比率是過高的，這也反映了其有著較強的短期變現(xiàn)能力。和其他兩家公司相比，其速動比率維持在兩者的3倍左右，也能夠看出其短期變現(xiàn)能力遠超過其他兩家。但是這兩家的比率基本維持在附近，這樣能夠反映他們的速動比更為合適，而S公司的偏高。這也進一步說明了如果企業(yè)有過多的貨幣型資金的話，就很有可能失去較為有利的投資和獲利機會。3.2.3現(xiàn)金比率該指標又被稱為流動資產(chǎn)比例、現(xiàn)金資產(chǎn)比率。它主要指的是企業(yè)擁有的現(xiàn)金類資產(chǎn)和流動負債的比值。而現(xiàn)金資產(chǎn)具體包括了庫存現(xiàn)金、隨時可以用于支付的存款或現(xiàn)金等價物。該指標能夠充分反映企業(yè)立即變現(xiàn)能力，以及立即償還到期債務的能力。其具體的計算公式如下：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負債（3.4）該指標是速動資產(chǎn)減去應收賬款后的剩余部分。該值也能夠充分反映企業(yè)直接償還流動負債的能力。其值保存在以上最好。但是如果該值過高的話就意味著企業(yè)的流動負債沒有得到合理的使用，并且他的現(xiàn)金類資產(chǎn)利用率也很低，這就意味著企業(yè)的機會成本就會增加。同時它還能夠反映企業(yè)的直接償還債務能力。事實上，現(xiàn)金才是債務償還的最終手段，如果缺乏現(xiàn)金就無法完成支付今兒面臨財務危機。所以該比例越高的企業(yè)就具有更好的支付能力，并對其所欠債務的償還也有保障。但是，如果該值過高的話可能會出現(xiàn)企業(yè)保留了過多的低盈利能力的現(xiàn)金類資產(chǎn)，而其他部分并沒有得到有效應用。如下表3.3以及圖3.3所示，顯示了三家公司：S公司、三星醫(yī)療公司以及科林環(huán)保裝備三家公司近四年的現(xiàn)金比值。表3.3現(xiàn)金比率趨勢公司2016年2017年2018年2019年上海S215.64186.32234.72151.80三星醫(yī)療113.2381.4480.6578.53科林環(huán)保裝備53.5020.5213.803.91圖3.3現(xiàn)金比率趨勢圖根據(jù)數(shù)據(jù)可以看出，S公司現(xiàn)金比率最高，說明S公司有太多空閑資金，資金利用率較低，相反,科林環(huán)包裝備公司資金比率太低，說明這個公司償還債務弱，通過對比三家公司可以發(fā)現(xiàn)三星醫(yī)療公司在各方面都處于穩(wěn)定狀態(tài)。3.3S公司長期償債能力指標3.3.1資產(chǎn)負債率資產(chǎn)和負債擔保系數(shù)也被稱為負債比率，企業(yè)總資產(chǎn)總額的指標代表了企業(yè)從債權(quán)人提供的資金和使用資金開展經(jīng)濟活動的能力，根據(jù)債權(quán)人發(fā)行貸款的安全度指標反映以及資產(chǎn)負債率在總資產(chǎn)中反映的程度，可以測定企業(yè)是否通過債務籌集資金，以及企業(yè)在清算時保護債券利益的程度。這種比例越小，企業(yè)的長期借款能力就越強。此外，當資產(chǎn)和負債指數(shù)超過100%時，企業(yè)沒有凈資產(chǎn)或無法履行義務。計算公式:負債比率=負債平均/資產(chǎn)總平均總額（3.5）另外資產(chǎn)債權(quán)率的高低不同,是根據(jù)人的不同角度去判斷的,股東保證全部資本利潤大于債務利率,股東希望指標越大越好,債權(quán)人卻想著資產(chǎn)債權(quán)率越低越好，因為這樣債權(quán)人的貸款風險小，所以經(jīng)營者根據(jù)公司的情況將負債比率維持在合理的范圍內(nèi)，既不高也不低。高則表示資金籌措困難，低則表示經(jīng)營缺乏活力。數(shù)據(jù)顯示，S公司及其比較公司三星醫(yī)療、科林環(huán)保裝備最近4年的資產(chǎn)債權(quán)率如表3.4和圖3.4所示。表3.4資產(chǎn)負債率（單位%）公司2016年2017年2018年2019年上海S13.8115.8813.1314.08三星醫(yī)療40.5040.3347.6140.61科林環(huán)保裝備28.6053.7184.1194.33行業(yè)平均水平43.3745.0744.5345.49單位：%單位：%圖3.4資產(chǎn)負債率趨勢圖從資產(chǎn)負債率來看，總體上基本穩(wěn)定。一般來說，這一比例越低，企業(yè)在長期內(nèi)償還債務的能力就越強。如果負債率過高，債權(quán)人收益權(quán)益就會承擔很大的風險，如果資產(chǎn)負債率超過1，企業(yè)的資金與債務相抵觸，有破產(chǎn)的危險，債權(quán)人的利益也消失了。與之形成鮮明對比的科林環(huán)保裝備股份有限公司，負債率較高。S公司的負債償還能力遠高于科林環(huán)保裝備公司，三星醫(yī)療為42.72%左右，可以看出S公司的長期負債率高于三星醫(yī)療。然而，從同一行業(yè)中債務相比之來看，S公司的資產(chǎn)比率較低，公司缺乏合理的業(yè)務安排。3.3.2股東權(quán)益比率股東資本比率是股東資本與總資產(chǎn)的比率，反映了債權(quán)人投入企業(yè)資產(chǎn)的多少。公式如下所示：股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益/資產(chǎn)總額（3.6）根據(jù)長期得到的經(jīng)驗，股東權(quán)益比率最好是適度的。權(quán)益太小,企業(yè)就會過度負債,公司從外部的抵抗沖擊的能力小,權(quán)益太大了,企業(yè)的負債比例小,企業(yè)的財務風險小，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴大并沒有表現(xiàn)出來。與速動比率一樣，股東權(quán)益比率是輔助指標。通過計算得出S公司及其比較公司三星醫(yī)療、科林環(huán)保裝備過去4年的股東權(quán)益比率趨勢，見表3.5、圖3.5。表3.5股東權(quán)益比率指標公司2016年2017年2018年2019年上海S86.1984.1286.8785.61三星醫(yī)療59.5059.6752.3959.39科林環(huán)保裝備71.4046.2915.895.67圖3.5股東權(quán)益比率趨勢圖從股東權(quán)益比率來看，S公司在整體上大致呈平行趨勢。通常情況下，股東權(quán)益比率越大，負債率越低，企業(yè)的財務風險就越小。從股東權(quán)益比率來看，在三家企業(yè)中，S公司的股東權(quán)益比率和三星醫(yī)療，科林環(huán)保裝備近四年相比都是最大的，因此威爾特公司的債務償還能力在這一點上要比其他兩家公司強。3.3.3產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率指的是企業(yè)的共同義務和所有權(quán)的比例。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理穩(wěn)定，反映了企業(yè)債務管理的程度。這也是企業(yè)財務結(jié)構(gòu)可靠性的重要指標，顯示了債權(quán)人在投資后獲得的股東權(quán)益的保護程度。通常情況下，一旦產(chǎn)權(quán)比率越高，風險越大，回報也就越高，如果產(chǎn)權(quán)比率越低，收益越低。計算公式如下。產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益（股東權(quán)益）(3.7)根據(jù)股東的經(jīng)驗，在通脹時期，將更多的債務和風險轉(zhuǎn)移到債權(quán)人身上，企業(yè)會在經(jīng)濟繁榮時期借更多的債務來增加利潤，而在經(jīng)濟衰退時期，減少債務和利息的負擔,可以減少風險。另外，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率的標準是50%。根據(jù)數(shù)據(jù)計算，得到了S公司及其比較公司三星醫(yī)療、科林環(huán)保裝備公司過去4年的產(chǎn)權(quán)比例。表3.6產(chǎn)權(quán)比率指標公司2016年2017年2018年2019年上海S16.0318.8715.1116.81三星醫(yī)療59.8662.2871.6860.68科林環(huán)保裝備32.08111.43402.201170.35圖3.6股東權(quán)益比率趨勢圖通過計算得出S公司及其三星醫(yī)療、科林環(huán)保裝備公司過去4年的股東資本比率。從上述產(chǎn)權(quán)比例圖表可以看出，威泰公司的產(chǎn)權(quán)比例最小，負債最少，其償債能力遠遠強于三星醫(yī)療和科林環(huán)保裝備公司。3.4同行業(yè)比較以三星醫(yī)療、科林環(huán)保裝備的財務報表中計算出的以財務指標數(shù)據(jù)為基礎，與S公司的財務指標進行對照比較，參照表3.7、表3.8、表3.9、表3.10、表3.11

表3.7流動比率趨勢年度2016年2017年2018年2019年上海S6.585.837.016.29三星醫(yī)療1.181.421.411.46科林環(huán)保裝備2.571.891.371.27表3.8速動比率趨勢公司2016年2017年2018年2019年上海S5.315.835.024.44三星醫(yī)療1.641.271.281.31科林環(huán)保裝備2.571.891.371.27表3.9現(xiàn)金比率趨勢公司2016年2017年2018年2019年上海S215.64186.32234.72151.80三星醫(yī)療113.2381.4480.6578.53科林環(huán)保裝備53.5020.5213.803.91表3.10資產(chǎn)負債率（單位：%）公司2016年2017年2018年2019年上海S13.8115.8813.1314.08三星醫(yī)療40.5040.3347.6140.61科林環(huán)保裝備28.6053.7184.1194.33行業(yè)平均水平43.3745.0744.5345.49

表3.11股東權(quán)益比率指標公司2016年2017年2018年2019年上海S86.1984.1286.8785.61三星醫(yī)療59.5059.6752.3959.39科林環(huán)保裝備71.4046.2915.895.67根據(jù)上述表格，S、三星醫(yī)療、科林環(huán)保裝備公司的各項財務指標比較如下。(1)最近四年，S的流動比率高于三星醫(yī)療和科林環(huán)保裝備。該比率越高，說明企業(yè)的債務償還能力越強，對流動債務的償還保障也就越大，因此與同期相比，S公司的債務償還能力較強。(2)從速動比率來看，威泰公司在過去的4年里速動比率都在上升。一般速動比率在1:1的時候比較合適，但是威泰公司的比率遠遠高于1，所以與同期相比，威泰公司的還款能力稍微強一些。(3)現(xiàn)金比率中可以看出,S的現(xiàn)金流動性比率遠遠高于其他兩個企業(yè),一般來說,現(xiàn)金流動負債比率越大,企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)生的純現(xiàn)金流量越多,企業(yè)按照期限到期償還債務也就可以得到相應的保障。(4)資產(chǎn)負債率在近四年的當中，科林環(huán)保裝備一直較高。一般來說，如果該比率過大，則表示企業(yè)的債務負擔較重，因此從長期來看，S公司的債務能力較強，三星醫(yī)療第二，科林環(huán)保裝備股份有限公司的業(yè)務風險就最大，同時S公司的資產(chǎn)負債率也遠遠比同行業(yè)平均水平低。(5)從股東權(quán)益比率來看，4年內(nèi)威泰公司達到80%以上，一般來說，股東資本充足率越大，負債比例越小，企業(yè)的財務風險也就越小，因此威泰公司近4年的長期償債能力較強。

4S公司償債能力問題及原因4.1S公司償債能力存在問題4.1.1資產(chǎn)負債率較低，營業(yè)狀況不好通過S公司，與企業(yè)三星公司、科林環(huán)保裝備公司的償債能力指標相比，根據(jù)比例系數(shù),可以注意到,S的資產(chǎn)負債率遠低于另外兩個公司,特別是科林換包裝備公司達到了96%,三星處于居中,能夠看到S公司雖然在同一個行業(yè)領先，具有很高的短期償債能力，并且高于同行業(yè)平均水平。但是過低的資產(chǎn)負債率則表明該公司沒有有效利用財務杠桿，來加強它業(yè)務能力，通過分析表明S公司的營業(yè)利潤很低。4.1.2流動比率、速動比率，現(xiàn)金比率較高根據(jù)行業(yè)的平均水平的比較，顯示了威爾特公司在短期內(nèi)償還債務的能力較強，但根據(jù)指標顯示，威爾特公司的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率都遠遠高于同一行業(yè)的平均水平。這些都表明S公司有太多的閑置資金，應收賬款過多，而且資金效率利用低，現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，容易導致企業(yè)的機會成本增加，這寫對企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生了深遠的影響。4.1.3產(chǎn)權(quán)比率低，股東權(quán)益比率高通過上文數(shù)據(jù)可以看出，S公司的產(chǎn)權(quán)比率明顯低于另外兩家公司，但是股東權(quán)益比率則較高，可以看出該公司追求的是低分險、低回報。所以盈利能力必然不會太過于優(yōu)秀，同時這可以從側(cè)面反映出S公司的管理問題，應為股東所投入的資產(chǎn)占公司的80%多，所以公司更大部分為了保證股東的權(quán)益不受損害，而接受了低分險，低回報的銷售模式，同時證明了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)需要調(diào)整。4.2S公司償債能力的影響因素4.2.1盈利能力盈利能力意味著企業(yè)獲得未來資金的機會，而長期穩(wěn)定的利潤使企業(yè)具有良好的財務實力，生產(chǎn)和經(jīng)營企業(yè)依靠創(chuàng)造資金作為主要債務和良好的利息來源。換句話說，公司的長期償付能力必須建立在企業(yè)盈利的基礎上。4.2.2企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)不同資產(chǎn)之間的比例，資產(chǎn)負債表通?？梢杂觅Y產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率來表示。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的是否合理可能會直接影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，并對企業(yè)的財務成果產(chǎn)生一些影響。許多企業(yè)現(xiàn)在缺乏流動性，往往無法應付流動性資金與固定資本投資之間的關系。流動性和主要資產(chǎn)之間存在一定差距，而如何合理分配股份是企業(yè)償還債務期限的能力的一個重要組成部分。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理就是確定一個既能維持企業(yè)正常開展經(jīng)營活動又能在減少或不增加風險時，給企業(yè)帶來利潤的流動資金水平。所以企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理與否決定這這個企業(yè)的未來發(fā)展狀況。4.2.3企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，也是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成及其比例關系，也可以看成是所有者的所有者的利益和企業(yè)欠款的比例。合理的、科學的資本結(jié)構(gòu)能夠?qū)χ粋€公司有著深遠意義的影響。·PAGE20·5優(yōu)化S公司償債能力的建議5.1提高資產(chǎn)質(zhì)量，提升經(jīng)營額雖然可以看到，S其債務的償還能力遠遠超過了相應的行業(yè)水平，但仍有必要提高其債務償還的能力。隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展,加劇了市場競爭,為了公司能夠在競爭中提高其競爭力以及鞏固其地位,他們應該把更多的關注放在能力償還債務方面,與借貸相結(jié)合,采取相應的企業(yè)的負債能力水平。以便維持公司的可持續(xù)發(fā)展。公司的正常經(jīng)營，一般資產(chǎn)大于負債，但資產(chǎn)質(zhì)量好或壞，是根據(jù)不同的流動性的束縛得出的，償付能力也會相應地減弱或增強，提高企業(yè)的商業(yè)能力以及改善不同種類的資產(chǎn)質(zhì)量是提高償付能力的基礎。在利用庫存的過程中，最大化收獲效益，合理地組織生產(chǎn)，開發(fā)市場模型防止庫存過剩。此外，為了提高收款管理的效率，在追討債務方面要做好，制定有科學依據(jù)的政策。與此同時，與科學界進行長期投資，避免盲目投資，根據(jù)企業(yè)的實際需要購買一系列資產(chǎn)，防止過度閑置的固定資產(chǎn)?？傊?，我們可以說，在日常管理中，避免各種類型的資產(chǎn)過于閑置、在維持高質(zhì)量水平的同時，也提高償付能力，并為以后的發(fā)展奠定堅實的基礎。5.2加強企業(yè)短期變現(xiàn)能力，以增加現(xiàn)金流動企業(yè)不僅要加強內(nèi)外部數(shù)據(jù)核對，還有提高往來賬款的準確性。首先，企業(yè)應做到時刻關注自己的經(jīng)營活動，這是最重要的一部分，即對活動中