XXX年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷

XXX年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷——國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的回憶與反思2010-12-6

內(nèi)容摘要：國(guó)際金融危機(jī)揭示了我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制和進(jìn)展方式上存在的一些深層次問題。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判定應(yīng)與對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的深刻明白得相結(jié)合，與對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的全面認(rèn)識(shí)相結(jié)合。當(dāng)前亟需系統(tǒng)總結(jié)在應(yīng)對(duì)這次危機(jī)的過(guò)程中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所顯現(xiàn)出的差不多邏輯及其深層次緣故，改進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，改善宏觀調(diào)控。關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制，宏觀調(diào)控國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以后，世界經(jīng)濟(jì)深度衰退，我國(guó)出口大幅下降，部分企業(yè)倒閉，農(nóng)民工大批返鄉(xiāng)，經(jīng)濟(jì)增速顯現(xiàn)“斷崖”式下滑。2008年底，政府實(shí)施了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，啟動(dòng)了兩年新增4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激打算，在外需不足的情形下有效擴(kuò)大了內(nèi)需，成功度過(guò)了近十年來(lái)最為困難的時(shí)期。這次危機(jī)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形成較大沖擊，同時(shí)也揭示了我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制和進(jìn)展方式存在的一些深層次問題。系統(tǒng)總結(jié)在應(yīng)對(duì)危機(jī)過(guò)程中我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所顯現(xiàn)出的差不多邏輯及其深層次緣故，有利于改進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，改善宏觀調(diào)控。一、對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式和動(dòng)力機(jī)制的認(rèn)識(shí)在2008年底積極財(cái)政政策實(shí)施之始，社會(huì)各界對(duì)刺激打算在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和推動(dòng)資產(chǎn)泡沫方面的政策成效普遍估量不足，這說(shuō)明各界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式和動(dòng)力機(jī)制存在認(rèn)識(shí)不清的問題。當(dāng)前關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的看法要緊有兩種，一種認(rèn)為中國(guó)是出口依靠型模式，通過(guò)實(shí)行重商主義的戰(zhàn)略，堅(jiān)持低匯率，低估能源、土地和勞動(dòng)力成本，高度依靠出口和投資，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求不足的情形下把產(chǎn)能過(guò)剩向全球輸出，形成了較嚴(yán)峻的內(nèi)外部失衡。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，中國(guó)是內(nèi)需為主的進(jìn)展模式，每一時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的切換差不多上沿著居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)路徑展開的，上世紀(jì)80年代的輕紡，90年代的家電，2000年以來(lái)的汽車、地產(chǎn)，每次主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)浪潮差不多上在居民從“衣食”到“耐用品”再到“住行”的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)的。對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)的認(rèn)識(shí)直截了當(dāng)關(guān)系到對(duì)我國(guó)宏觀調(diào)控空間和力度的判定。我們認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力具有“雙輪驅(qū)動(dòng)”的差不多特點(diǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式既不是過(guò)度依靠外需的小國(guó)出口導(dǎo)向型模式，也不是完全以內(nèi)需為主的大國(guó)封閉經(jīng)濟(jì)體模式，而是具有混合型特點(diǎn)。隨著中國(guó)對(duì)外開放不斷深化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度大幅提高，外部沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的阻礙越來(lái)越大。然而，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展并沒有表現(xiàn)出嚴(yán)峻依靠外需的出口主導(dǎo)型模式的特點(diǎn)。近年來(lái)我國(guó)出口增長(zhǎng)專門快，但人均水平偏低；出口規(guī)模專門大，但加工貿(mào)易占一半。同時(shí)，我國(guó)作為一個(gè)大國(guó)經(jīng)濟(jì)體，擁有13億人口的寬敞市場(chǎng)，都市化率2009年僅為46.6%，處在都市化快速推進(jìn)的進(jìn)展時(shí)期，內(nèi)需擴(kuò)張潛力龐大。表1中國(guó)三大需求比重與奉獻(xiàn)(%)

年份三大需求占總需求的比重三大需求對(duì)總需求的奉獻(xiàn)率內(nèi)需外需內(nèi)需外需最終消費(fèi)資本形成內(nèi)需合計(jì)出口最終消費(fèi)資本形成內(nèi)需合計(jì)出口198362.030.692.77.359.937.997.82.2198460.331.391.68.449.035.784.715.3198557.933.591.48.643.746.490.19.9198657.133.090.010.048.728.376.923.1198756.232.188.311.747.924.071.928.1198856.332.688.911.157.036.593.66.4198956.832.289.110.972.521.894.35.7199054.830.685.314.721.53.625.174.9199153.930.184.016.045.825.771.528.5199253.031.184.016.046.837.784.515.5199350.336.186.413.634.066.8100.8-0.8199447.633.180.719.331.715.547.252.8199548.233.481.718.355.237.092.27.8199650.533.183.616.481.528.4110.0-10.0199750.531.482.018.050.810.761.538.5199851.531.382.817.268.728.697.22.8199952.030.882.917.158.325.283.516.5200051.529.280.619.445.611.757.342.7200150.930.381.218.843.344.587.812.2200248.630.979.520.528.936.465.234.8200344.632.376.923.117.541.459.041.0200441.432.974.225.816.937.554.445.6200539.632.772.327.726.331.157.442.6200638.232.670.829.227.432.259.640.4200737.732.570.229.832.731.263.936.1200838.034.172.127.947.884.9132.7-32.7200978.121.9160.5-60.5

資料來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒1982～2009年》，《2009年中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，《中國(guó)國(guó)際收支平穩(wěn)表1985～2009年》。表2中國(guó)三大需求拉動(dòng)的GDP比重與奉獻(xiàn)(%)

年份GDP增速三大需求拉動(dòng)的GDP比重三大需求拉動(dòng)的GDP奉獻(xiàn)率最終消費(fèi)資本形成出口最終消費(fèi)資本形成出口199610.054.835.99.377.330.9-8.219979.355.434.510.261.518.919.519987.856.434.29.369.731.3-1.019997.656.933.79.463.526.79.820008.457.032.310.857.515.127.420018.356.233.410.446.647.16.320029.154.034.311.630.744.824.5200310.050.236.213.611.455.233.4200410.147.037.415.615.948.635.5200510.445.437.417.229.637.832.6200611.643.937.518.631.338.130.6200713.043.737.618.741.738.519.720089.643.839.316.945.556.6-2.120099.112.9-32.7

資料來(lái)源：《中國(guó)投入產(chǎn)出表1997、2002、2007》，《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒1982～2009年》，《2009年中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。運(yùn)算方法：采納區(qū)分加工貿(mào)易出口的非競(jìng)爭(zhēng)型投入產(chǎn)出模型。從歷史上來(lái)看，在世界經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)帶動(dòng)我國(guó)出口快速增長(zhǎng)時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)往往表現(xiàn)為外需驅(qū)動(dòng)為主的特點(diǎn)；在外部環(huán)境惡化的時(shí)期，則表現(xiàn)為內(nèi)需驅(qū)動(dòng)為主的特點(diǎn)。比如2002～2007年世界經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出明顯的外需驅(qū)動(dòng)特點(diǎn)，而在1998～1999年的亞洲金融危機(jī)時(shí)期，2001年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)期，2008年以來(lái)的國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)則表現(xiàn)出明顯的內(nèi)需驅(qū)動(dòng)特點(diǎn)。1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)，外需對(duì)總需求的奉獻(xiàn)率由1997年的38.5%迅速下滑至1998年的2.8%和1999年的16.5%。2000年稍有復(fù)原后，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅又導(dǎo)致外需奉獻(xiàn)率下滑至2001年的12.2%。隨著2001年我國(guó)加入世貿(mào)組織，2002年以后世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪的高速增長(zhǎng)周期，2003～2006年我國(guó)外需奉獻(xiàn)率連續(xù)4年超過(guò)40%。國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致外需奉獻(xiàn)率迅速大幅下滑至2008年的-32.7%和2009年的-60.5%。正是由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有的“雙輪驅(qū)動(dòng)”動(dòng)力結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，決定了我國(guó)宏觀調(diào)控的空間和余地是比較大的。在外部環(huán)境惡化時(shí)期，我們有條件鎮(zhèn)定應(yīng)對(duì)，而不必自亂陣腳或過(guò)度刺激。盡管我國(guó)外貿(mào)依存度專門高，較易受外部沖擊，然而可憑借龐大的內(nèi)需市場(chǎng)，在外需不足的情形下，通過(guò)有效啟動(dòng)內(nèi)需在若干年內(nèi)走出低谷。我國(guó)既可不能顯現(xiàn)像嚴(yán)峻依靠外需的小國(guó)經(jīng)濟(jì)體那樣，由于外需萎縮而導(dǎo)致深度衰退，也可不能像大國(guó)封閉經(jīng)濟(jì)體那樣，能夠完全脫離世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)而獨(dú)善其身。1999和2009年的兩次外部經(jīng)濟(jì)危機(jī)，外需大幅下滑，我國(guó)通過(guò)要緊依靠?jī)?nèi)需，實(shí)現(xiàn)了7.6%和9.1%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2009年成功拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低谷的力量要緊來(lái)自兩方面：一方面來(lái)自政府的大規(guī)模基建投資，另一方面則來(lái)自居民的購(gòu)房、買車消費(fèi)。那個(gè)地點(diǎn)有一個(gè)重要的背景，2005～2007年由于外需爆發(fā)式增長(zhǎng)，內(nèi)需受宏觀調(diào)控的抑制，這些被抑制的內(nèi)需于2009年在政府一系列政策的引導(dǎo)下集中爆發(fā)出來(lái)，展現(xiàn)出驚人的力量。同時(shí)，上一輪經(jīng)濟(jì)繁榮周期較長(zhǎng)，為本輪刺激打算提供了充足的政府財(cái)力保證。由國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)的外需和由居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來(lái)的內(nèi)需，共同構(gòu)成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”力量，而且兩股力量都專門強(qiáng)。中國(guó)完善的基礎(chǔ)設(shè)施，大量熟練的制造業(yè)工人和技術(shù)人員，使得物美價(jià)廉的中國(guó)制造產(chǎn)品走向世界；同時(shí)，中國(guó)處在都市化快速推進(jìn)時(shí)期，農(nóng)民工市民化愿望迫切，都市居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)加快。關(guān)于宏觀調(diào)控而言，我們應(yīng)該清晰地分析這兩股力量的強(qiáng)弱波動(dòng)，專門好地平穩(wěn)這兩股力量以實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，同時(shí)加快解決困擾這兩股增長(zhǎng)動(dòng)力的深層次機(jī)制問題，比如收入分配、匯率形成機(jī)制、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、戶籍制度等，使得這兩股驅(qū)動(dòng)力量能夠保持持久動(dòng)力。二、對(duì)地點(diǎn)政府、國(guó)有企業(yè)和銀行行為的認(rèn)識(shí)2008年底積極財(cái)政政策實(shí)施之初，有觀點(diǎn)認(rèn)為，通過(guò)國(guó)有企業(yè)股份制改造和前幾年的公布上市，國(guó)有企業(yè)差不多成為市場(chǎng)行為主體。在市場(chǎng)前景不行的情形下，國(guó)有企業(yè)會(huì)像西方私營(yíng)企業(yè)一樣，在投資風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)投資意愿減弱。同樣，通過(guò)公布上市和引進(jìn)外部股東，國(guó)有銀行治理結(jié)構(gòu)得到明顯改善，在經(jīng)濟(jì)前景不行的情形下，銀行專門可能會(huì)顯現(xiàn)惜貸現(xiàn)象。而實(shí)際結(jié)果是，2009年國(guó)有企業(yè)既沒有“惜投”，國(guó)有銀行也沒有“惜貸”。在實(shí)施適度寬松貨幣政策，取消信貸規(guī)模額度操縱后，信貸和投資規(guī)模迅速擴(kuò)張。2009年，地點(diǎn)政府和國(guó)有企業(yè)投資顯現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資224846億元，比上年增長(zhǎng)30.1%；城鎮(zhèn)投資194139億元，增長(zhǎng)30.5%；地點(diǎn)項(xiàng)目投資達(dá)到174487億元，增長(zhǎng)32%。這些投資要緊投向了國(guó)有企業(yè)占比較高的基建行業(yè)。這說(shuō)明國(guó)有企業(yè)預(yù)算軟約束問題仍舊存在，地點(diǎn)政府以GDP考核和獲得財(cái)政收入為鼓舞的項(xiàng)目投資競(jìng)賽仍在連續(xù)。與固定資產(chǎn)投資爆發(fā)式增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)的是信貸快速擴(kuò)張。2009年上半年金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款達(dá)到7.4萬(wàn)億，占全年9.6萬(wàn)億的77%。中長(zhǎng)期信貸大部分注入到地點(diǎn)融資平臺(tái)。依照銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，至2009年末，地點(diǎn)政府融資平臺(tái)貸款余額為7.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)70.4%，其中新增貸款3.05萬(wàn)億元，占全年金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款的34.5%。圖12009年信貸投放與固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。在中央和地點(diǎn)財(cái)政分灶吃飯?bào)w制、地點(diǎn)政府政績(jī)考核方法、國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核機(jī)制等沒有取得實(shí)質(zhì)性突破的情形下，地點(diǎn)政府和國(guó)有企業(yè)的預(yù)算軟約束和投資饑渴癥將長(zhǎng)期存在。我國(guó)國(guó)有銀行與地點(diǎn)政府、國(guó)有企業(yè)之間長(zhǎng)期保持著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。鑒于這一情形，我國(guó)專門多改革差不多上在規(guī)范“銀政”和“銀企”關(guān)系，甚至是斬?cái)噙@一關(guān)系。本輪刺激打算重啟這一聯(lián)系，盡管關(guān)于啟動(dòng)投資而言效率專門高，但卻埋下了財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期隱患。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判定應(yīng)與對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制的深刻明白得相結(jié)合，應(yīng)與對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行差不多邏輯的全面認(rèn)識(shí)相結(jié)合。微觀主體的鼓舞模式和行為方式?jīng)Q定了宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的差不多邏輯。必須從下到上，系統(tǒng)深刻地認(rèn)識(shí)地點(diǎn)政府、國(guó)有企業(yè)、國(guó)有銀行、外貿(mào)企業(yè)、城鎮(zhèn)居民、農(nóng)民工等要緊微觀主體的行為特點(diǎn)，這些因素共同決定了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的差不多特點(diǎn)，那個(gè)地點(diǎn)面既包含著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展模式的優(yōu)勢(shì)，也蘊(yùn)涵需要進(jìn)一步改革的弊端。國(guó)際金融危機(jī)是對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的一次專門好檢驗(yàn)，當(dāng)前亟需系統(tǒng)總結(jié)這次危機(jī)沖擊及其應(yīng)對(duì)過(guò)程中暴露出來(lái)的我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制中的深層次問題，加快重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革，以改革促進(jìn)展。三、對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)行為的認(rèn)識(shí)2009年初有觀點(diǎn)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)前景不明朗，就業(yè)和收入預(yù)期不行的情形下，居民儲(chǔ)蓄傾向增強(qiáng)，消費(fèi)意愿減弱，2009年消費(fèi)前景不容樂觀。但實(shí)際結(jié)果是，2009年社會(huì)消費(fèi)品零售總額125343億元，比上年增長(zhǎng)15.5%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)16.9%，達(dá)到改革開放30年來(lái)的最高水平。居民的住行消費(fèi)需求顯現(xiàn)井噴，購(gòu)房、買車需求在政策引導(dǎo)下大幅爆發(fā)出來(lái)。2009年商品房銷售面積9.4億平方米，交易金額達(dá)6萬(wàn)億元，相當(dāng)于全社會(huì)消費(fèi)品零售總額的近一半。2009年我國(guó)首次成為世界汽車產(chǎn)銷第一大國(guó)，汽車產(chǎn)銷分別為1379.1萬(wàn)輛和1364.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)48.3%和46.15%。2009年之因此顯現(xiàn)居民消費(fèi)井噴的現(xiàn)象，要緊是因?yàn)槲覈?guó)居民消費(fèi)擴(kuò)張的潛力和空間專門大，只要政策予以適當(dāng)?shù)拇碳ず鸵龑?dǎo)，就能夠?qū)?jīng)濟(jì)形成強(qiáng)有力的拉動(dòng)。當(dāng)前我國(guó)正處于工業(yè)化、都市化加速時(shí)期，城鎮(zhèn)居民住行消費(fèi)升級(jí)需求旺盛。而近年來(lái)城鎮(zhèn)居民收入快速增長(zhǎng)，2005～2009年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入分別實(shí)際增長(zhǎng)9.6%、10.4%、8.4%、12.2%和9.8%，2009年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá)到17175元。由于有居民收入快速增長(zhǎng)，2009年政府通過(guò)實(shí)施降低房貸首付、利率打折和減免汽車購(gòu)置稅等政策措施，刺激了房地產(chǎn)和汽車需求。同時(shí)，我國(guó)居民消費(fèi)要緊是靠占人口46%的城鎮(zhèn)居民拉動(dòng)。2010年1～5月份城鎮(zhèn)居民消費(fèi)占到社會(huì)消費(fèi)品零售總額的85%，占人口54%的農(nóng)村居民要緊是非市場(chǎng)性的自我服務(wù)消費(fèi)。這次國(guó)際金融危機(jī)沖擊的要緊是農(nóng)民工群體，大部分城鎮(zhèn)居民受阻礙較小。圖2商品房和汽車的銷售增速資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)。四、對(duì)我國(guó)出口市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)2008年下半年受世界經(jīng)濟(jì)深度衰退阻礙，我國(guó)出口形勢(shì)嚴(yán)肅，有觀點(diǎn)認(rèn)為，西方不亮東方亮，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口市場(chǎng)不景氣，能夠通過(guò)開拓亞洲、非洲、南美等進(jìn)展中國(guó)家的出口市場(chǎng)，來(lái)補(bǔ)償對(duì)美歐國(guó)家的出口下滑。表32009年對(duì)要緊國(guó)家和地區(qū)物資進(jìn)出口額及其增長(zhǎng)速度

國(guó)家和地區(qū)出口進(jìn)口金額（億美元）占比（%）比上年增長(zhǎng)（%）金額（億美元）占比（%）比上年增長(zhǎng)（%）合計(jì)12021100-16.010056100-11.2歐盟236319.7-19.4127812.7-3.7美國(guó)220818.4-12.57747.7-4.8中國(guó)香港166213.8-12.8870.9-32.6東盟10638.8-7.0106710.6-8.8日本9798.1-15.7130913.0-13.1韓國(guó)5374.5-27.4102610.2-8.5印度2972.5-6.11371.4-32.3中國(guó)臺(tái)灣2051.7-20.88578.5-17.0俄羅斯1751.5-47.12132.1-10.7巴西1411.2-24.92832.8-5.3

資料來(lái)源：《2009年中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，海關(guān)總署。但實(shí)際結(jié)果是，2009年成為我國(guó)出口最困難的一年，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家出口份額下滑的缺口并沒有通過(guò)增加對(duì)進(jìn)展中國(guó)家的出口來(lái)補(bǔ)償，同時(shí)我國(guó)對(duì)要緊貿(mào)易伙伴出口都顯現(xiàn)了不同程度的下滑。2009年我國(guó)物資進(jìn)出口總額同比下降13.9%，其中出口上半年下降32%，全年下降16%。凈出口對(duì)2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的奉獻(xiàn)率為-44.8%，下拉GDP增長(zhǎng)3.9個(gè)百分點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)越來(lái)越具有“共振”性。歐美作為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭假如顯現(xiàn)問題，其他地區(qū)也會(huì)受到不同程度的阻礙。而且，發(fā)達(dá)國(guó)家的出口市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)大于進(jìn)展中國(guó)家的出口市場(chǎng)規(guī)模，2009年我國(guó)對(duì)歐盟、美國(guó)、中國(guó)香港、日本等四大發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的出口規(guī)模達(dá)到7212億美元，占總出口額的60%以上，短期內(nèi)專門難通過(guò)增加對(duì)其他進(jìn)展中國(guó)家的出口來(lái)補(bǔ)償，而且在我國(guó)出口額當(dāng)中占比達(dá)到60%的機(jī)電產(chǎn)品要緊是銷往發(fā)達(dá)國(guó)家，在進(jìn)展中國(guó)家市場(chǎng)中需求有限。表42010年上半年對(duì)要緊國(guó)家和地區(qū)物資進(jìn)出口額及其增長(zhǎng)速度

國(guó)家和地區(qū)出口進(jìn)口金額（億美元）占比（%）比上年增長(zhǎng)（%）金額（億美元）占比（%）比上年增長(zhǎng)（%）合計(jì)705110035.2649810052.7歐盟140720.036.078712.139.4美國(guó)124517.728.34757.335.6中國(guó)香港93513.334.1560.950.7東盟6469.245.471911.164.0日本5517.825.281412.546.3韓國(guó)3244.635.865510.149.5印度1852.641.81191.880.7中國(guó)臺(tái)灣1371.965.45578.660.2俄羅斯1181.759.21402.145.6巴西1031.5103.71612.541.1

資料來(lái)源：海關(guān)總署。與此同時(shí)，盡管美歐日是牽引世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭，但在世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)原時(shí)期，新興經(jīng)濟(jì)體的復(fù)原速度要遠(yuǎn)快于發(fā)達(dá)國(guó)家。2010年上半年我國(guó)對(duì)東盟、印度、俄羅斯、巴西等國(guó)出口大幅增長(zhǎng)，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體和進(jìn)展中國(guó)家出口占比差不多達(dá)到51.4%。從長(zhǎng)期來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)格局的興衰演變必定會(huì)阻礙到我國(guó)出口市場(chǎng)格局的消長(zhǎng)。五、對(duì)通貨膨脹形成機(jī)制的認(rèn)識(shí)由于全球流淌性泛濫和基數(shù)效應(yīng)，各界對(duì)2010年通貨膨脹普遍存在著較強(qiáng)的預(yù)期，我國(guó)在剛剛度過(guò)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)難關(guān)后又面臨通脹考查。對(duì)通貨膨脹形成機(jī)制存在著兩種代表性觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為高增的貨幣供應(yīng)必定會(huì)引發(fā)通脹，另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為存在產(chǎn)能過(guò)剩必定可不能顯現(xiàn)通脹。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，今年通脹壓力較大。從貨幣供給的角度看，2009年新增人民幣貸款9.6萬(wàn)億，2010年1月份M1增速達(dá)到39%的峰值，并長(zhǎng)期保持在30%以上，M2增速長(zhǎng)期保持在20%以上，同時(shí)M1增速長(zhǎng)期超過(guò)M2。這種觀點(diǎn)的邏輯是貨幣主義的，認(rèn)為“通貨膨脹在任何時(shí)候、任何地點(diǎn)差不多上一種貨幣現(xiàn)象”。然而貨幣主義在國(guó)內(nèi)外都有專門多反面例子，專門在預(yù)判通貨膨脹的幅度方面。即使在美國(guó)，M1也是通貨膨脹的一個(gè)蹩腳的領(lǐng)先指標(biāo)，指標(biāo)信號(hào)錯(cuò)誤百出，這一點(diǎn)為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家經(jīng)常指出。這次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)堅(jiān)決了新自由主義的理論基礎(chǔ)，同時(shí)也堅(jiān)決了基于簡(jiǎn)單邏輯的貨幣主義的實(shí)踐價(jià)值。圖3美國(guó)的M1和CPI關(guān)系：1960～2010年資料來(lái)源：WIND。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為今年通脹壓力不大。從供求關(guān)系的角度看，當(dāng)前中國(guó)嚴(yán)峻的產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生強(qiáng)有力的抑制作用。這種觀點(diǎn)的邏輯是實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派的。同樣，實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派也無(wú)法說(shuō)明專門多現(xiàn)實(shí)問題，當(dāng)前我國(guó)大部分行業(yè)都存在產(chǎn)能過(guò)剩，但同樣可能會(huì)顯現(xiàn)通貨膨脹。而且，產(chǎn)能嚴(yán)峻過(guò)剩的行業(yè)同樣可能具有高度的價(jià)格敏銳性和超過(guò)平均水平的價(jià)格振幅，冶金行業(yè)確實(shí)是如此的典型。當(dāng)行業(yè)景氣趨勢(shì)顯現(xiàn)時(shí)，產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)同樣具有漲價(jià)的空間和可能，專門是成本傳導(dǎo)能力強(qiáng)的行業(yè)。總之，關(guān)于由多重因素決定的通脹現(xiàn)象，采取單一邏輯來(lái)進(jìn)行推測(cè)明顯存在著專門大風(fēng)險(xiǎn)，而據(jù)此制定政策的風(fēng)險(xiǎn)則更大。我們認(rèn)為，依照中國(guó)歷史體會(huì)，物價(jià)運(yùn)行的方向和幅度是由貨幣供應(yīng)和供求差不多面共同決定的。貨幣供應(yīng)在短期要緊從需求側(cè)產(chǎn)生阻礙，其引發(fā)通脹的程度還要取決于供給狀況，即產(chǎn)能利用率、產(chǎn)出缺口情形。貨幣供應(yīng)會(huì)否引發(fā)通脹及其程度，既要看總量產(chǎn)出缺口，也要看結(jié)構(gòu)產(chǎn)出缺口。假如是總供求的鏈條繃得較緊，則會(huì)引發(fā)全面通脹，假如只是部分鏈條繃得較緊，則會(huì)引發(fā)結(jié)構(gòu)通脹。通過(guò)檢驗(yàn)1996～2010年這15年間貨幣供應(yīng)與通貨膨脹之間的關(guān)系能夠發(fā)覺，從傳導(dǎo)時(shí)滯來(lái)看，從M1到CPI的傳導(dǎo)時(shí)滯大致為6個(gè)月，M1與CPI之間存在著較為穩(wěn)固的先行關(guān)系。然而M1的波谷其后對(duì)應(yīng)的一樣差不多上通貨緊縮，而M1的波峰其后卻不一定對(duì)應(yīng)著通貨膨脹。歷史上的4次M1高速增長(zhǎng)