金融發(fā)展金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險

第十四章

金融開展、

金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險金融風(fēng)險無處不在，無時不有，重要的問題是從理念上認(rèn)識金融業(yè)本身就是一個經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)，要防范和化解金融風(fēng)險，唯一的出路是在不斷開拓創(chuàng)新中完善監(jiān)管手段、改善金融環(huán)境和提高金融素質(zhì)，以適應(yīng)全球形勢變化條件下實(shí)現(xiàn)金融平安的既定目標(biāo)。3

本章共四節(jié)4第一節(jié)經(jīng)濟(jì)開展與金融開展理論一、經(jīng)濟(jì)開展與金融開展二、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)三、金融開展理論的局限性及其完善

一、經(jīng)濟(jì)開展與金融開展

金融學(xué)研究的“終極歸宿〞在于如何通過金融市場機(jī)制和金融制度的建立來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的開展，金融與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系于是就成為金融學(xué)研究的主題。金融開展理論所要研究的應(yīng)是一切有關(guān)金融開展與經(jīng)濟(jì)開展關(guān)系的理論。在金融開展與經(jīng)濟(jì)開展的關(guān)系分析上，以美國的格利和蕭、戈德史密斯的理論最為著名。格利和蕭認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)開展是金融開展的前提和根底，而金融開展是推動經(jīng)濟(jì)開展的動力和手段。

1.初始經(jīng)濟(jì)與金融限制

格利和肖認(rèn)為，“在任何經(jīng)濟(jì)社會，要克服由金融制度的缺陷而造成的困難，支出單位就必須有能力沖破現(xiàn)存金融格式的限制與束縛。〞“在金融開展的初期，一些不興旺國家曾采用過各種不同的金融方法來彌補(bǔ)現(xiàn)存金融制度的缺陷。這些方法的應(yīng)用，既緩解了金融限制，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，又為金融制度的創(chuàng)新和開展奠定了根底。〞

3．經(jīng)濟(jì)增長與金融積累

二、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)〔3〕在確定銀行負(fù)債為主要統(tǒng)計(jì)口徑的情況下，銀行信用的創(chuàng)造會導(dǎo)致貨幣供給的增加。而對于中國M2與GDP比率的高企，可以有如下幾種看法。不能以中國M2/GDP的比率遠(yuǎn)高于美國，就貿(mào)然斷定中國銀行體系的信用創(chuàng)造已經(jīng)超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要。盡管對中國M2/GDP比率的分析，不一定就能得出銀行體系的信用創(chuàng)造已經(jīng)超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要的結(jié)論，但也反映出中國的金融結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重的失衡，中國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過度依賴銀行信用。三、金融開展理論的局限性及其完善金融開展理論，大致可分為兩個階段：

對金融開展理論的完善13

一、金融脆弱性的根源4.金融機(jī)構(gòu)脆弱性和金融市場脆弱性的聯(lián)系和區(qū)別有：〔1〕兩者的側(cè)重點(diǎn)有所不同?！?〕兩者都具有一個共同特征〔3〕兩者都具有放大和傳染效應(yīng)。二、金融市場脆弱性的表現(xiàn)1.金融市場不確定性的論述2.金融市場信息不對稱3.金融市場的非有效性4.有限理性和羊群效應(yīng)5.泡沫效應(yīng)第三節(jié)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管一、金融壓抑與金融深化二、金融創(chuàng)新及其理論三、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系四、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈1.金融壓抑與麥金農(nóng)

一、金融壓抑與金融深化2.開展中國家金融的特征總的看來，開展中國家的經(jīng)濟(jì)存在著以下特征：〔1〕貨幣化程度低〔2〕金融的二元性〔3〕缺乏完善的金融市場〔4〕規(guī)模的不經(jīng)濟(jì)性〔5〕貨幣與實(shí)際資本無法相互替代

3.金融壓抑的幾何模型

利率b〞b′bOP*a′FACcd〞d′a〞金融壓抑的幾何模型4.金融深化的正效應(yīng)分析

5.金融深化的負(fù)效應(yīng)分析

金融深化對經(jīng)濟(jì)開展的負(fù)效應(yīng)主要表現(xiàn)在：〔1〕沖擊銀行體系的穩(wěn)定性〔2〕債務(wù)危機(jī)〔3〕經(jīng)濟(jì)滯脹〔4〕可能導(dǎo)致破壞性的資本流動二、金融創(chuàng)新及其理論所謂金融創(chuàng)新〔FinancialInnovation〕是指金融領(lǐng)域內(nèi)各種金融要素實(shí)行新的組合。金融創(chuàng)新的主體是金融機(jī)構(gòu)金融創(chuàng)新的目的是盈利和效率金融創(chuàng)新的本質(zhì)是金融要素的重要組合金融創(chuàng)新的表現(xiàn)形式是金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)、金融工具、金融制度的創(chuàng)新

1．金融創(chuàng)新的原因

26〔4〕“約束誘導(dǎo)論〞：金融業(yè)回避和擺脫內(nèi)部和外部制約的目的是金融創(chuàng)新的根本原因〔5〕“制度改革論〞：金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟(jì)制度相互影響、互為因果的制度改革〔6〕“躲避管制論〞：金融創(chuàng)新是金融機(jī)構(gòu)為了獲取利潤而回避政府監(jiān)管所引起的〔7〕“交易本錢論〞：金融創(chuàng)新的成因歸于交易本錢的下降2．金融創(chuàng)新的內(nèi)容〔1〕金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新①負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新②資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新③中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新④清算系統(tǒng)的創(chuàng)新〔2〕金融市場的創(chuàng)新①歐洲貨幣市場上的金融工具創(chuàng)新②金融衍生市場上的金融工具創(chuàng)新

〔3〕金融制度的創(chuàng)新①非銀行金融機(jī)構(gòu)和種類和規(guī)模迅速擴(kuò)大②跨國銀行的開展三、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系

2.金融創(chuàng)新對完善金融監(jiān)管的作用

(1)金融創(chuàng)新改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營策略，給銀行體系注入了不穩(wěn)定因素。

(2)金融創(chuàng)新改變了金融體系的結(jié)構(gòu)，加大了金融體系的風(fēng)險因素。(3)金融創(chuàng)新加大了金融市場的易變性，從根本上增加了金融動亂的可能性。

從金融創(chuàng)新對金融體系的沖擊四、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈

金融監(jiān)管創(chuàng)新的具體表達(dá)：1．監(jiān)管目標(biāo)從單純強(qiáng)調(diào)平安向平安與效率并重轉(zhuǎn)變；2．隨著監(jiān)管目標(biāo)的調(diào)整，監(jiān)管出現(xiàn)了放松化的趨勢；3．伴隨著混業(yè)經(jīng)營的趨勢，監(jiān)管的體制和內(nèi)容亦許多相應(yīng)改變；4．伴隨著創(chuàng)新和變革，監(jiān)管方式不斷作相應(yīng)改革；5．監(jiān)管逐漸走向國際化，監(jiān)管的國際合作也越來越密切。

需要強(qiáng)調(diào)的是，加強(qiáng)全球統(tǒng)一監(jiān)管比加強(qiáng)一國內(nèi)部監(jiān)管難度要大得多，因受經(jīng)濟(jì)水平的差異、國家主權(quán)的限制、民族傳統(tǒng)的不同等因素的影響，決定了不同國家對待國際金融監(jiān)管合作的態(tài)度會有千差萬別。全球金融監(jiān)管至少面臨三大挑戰(zhàn)：一是執(zhí)行機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)二是法律標(biāo)準(zhǔn)的挑戰(zhàn)三是政治意愿的挑戰(zhàn)種種挑戰(zhàn)使全球金融監(jiān)管合作前景不容樂觀。

至下節(jié)34第四節(jié)金融開放與金融平安一、金融全球化下的金融開放二、金融開放條件下的金融平安一、金融全球化下的金融開放

二、金融開放條件下的金融平安

一國經(jīng)濟(jì)與金融形式的不穩(wěn)定，通常都會通過金融渠道迅速傳遞給所有關(guān)聯(lián)國家。世界銀行在總結(jié)開展中國家金融開放的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)后得出這樣一個結(jié)論：對外開放應(yīng)在內(nèi)部改革和國內(nèi)市場復(fù)蘇之后。只有在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、國內(nèi)金融體系已實(shí)施自由化之后，才可以放心地對外國金融機(jī)構(gòu)和資金給予更多的自由，從而把國內(nèi)金融市場與國際金融市場連接起來。對于金融自由化的最高級形態(tài)——資本工程可兌換，各國無一例外地都慎之又慎。

金融自由化的風(fēng)險和收益在不同國家之間的分布是極不均衡的。對于興旺國家來說，自由化的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出風(fēng)險。對于開展中國家而言，自由化的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能彌補(bǔ)他們所承擔(dān)的風(fēng)險以及為應(yīng)對危機(jī)所支付的本錢。

回本章

回目錄三、開放經(jīng)濟(jì)下金融風(fēng)險的防范和化解目前對中國而言，改革開放已是既定的國策，如何充分發(fā)揮這一戰(zhàn)略舉措的正能量：①堅(jiān)持市場化改革方向；②努力提高改革開放水平；③處理好金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系；④正視虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系；⑤進(jìn)一步實(shí)行“擴(kuò)大內(nèi)需〞的根本國策；⑥創(chuàng)立和擴(kuò)大國際合作和交流平臺；注：文本框可根據(jù)需求改變顏色、移動位置；文字可編輯POWERPOINT模板適用于簡約清新及相關(guān)類別演示1234點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本目錄點(diǎn)擊添加標(biāo)題點(diǎn)擊添加標(biāo)題點(diǎn)擊添加標(biāo)題點(diǎn)擊添加標(biāo)題點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本添加標(biāo)題點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊