經(jīng)濟法 第4版 課件 秦雷第11、12章 證券法、票據(jù)法

經(jīng)濟法

（第四版）

21世紀高等院校經(jīng)管類核心課規(guī)劃教材第十一章證券法學習目標◆重點掌握證券發(fā)行的條件及發(fā)行規(guī)則、證券上市交易的條件及交易規(guī)則、上市公司收購及其種類、收購的具體程序規(guī)則?！粽莆兆C券及證券法的概念和特征、證券的種類、上市公司信息公開制度、禁止的證券交易行為、各類證券機構的設立及職責?！袅私庾C券發(fā)行制度、證券法的基本原則、證券市場。第一節(jié)證券法概述一、證券法的概念與特征證券法是調整證券發(fā)行、交易以及國家對證券市場監(jiān)督管理過程中所發(fā)生的社會關系的法律規(guī)范的總稱。特征：(1)證券法既調整縱向法律關系，也調整橫向法律關系(2)證券法既是實體法，又是程序法(3)證券法是強行性規(guī)范法(4)證券法是具有國際性因素的國內法二、證券法的調整范圍(一)調整的證券種類證券是指證明有關經(jīng)濟權利的憑證。特征：（1）證券必須依法設置。（2）證券上記載的權利受法律保護。（3）證券須采用書面形式或具有同等功效的形式。分類：廣義的證券：財物證券(如：貨運單、提單等)；貨幣證券(如：支票、匯票、本票等)；資本證券(如：股票、公司債券、基金憑證等)。狹義的證券：僅指資本證券。

二、證券法的調整范圍(一)調整的證券種類1.股票股票是股份有限公司發(fā)行的、用以表彰投資者的股東身份和權益的投資證券。股票可以分為以下種類：（1）普通股和優(yōu)先股。（2）國有股、法人股和社會公眾股。（3）內資股和外資股。2.債券債券是政府、金融機構、公司、企業(yè)等為籌集資金而向投資者發(fā)行的，約定在一定期限內還本付息的有價證券，包括公司債券、政府債券、企業(yè)債券和金融債券等。3.存托憑證存托憑證是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎在中國境內發(fā)行、代表境外基礎證券權益的證券。二、證券法的調整范圍(一)調整的證券種類4.基金券基金券或稱基金受益憑證是證券投資基金發(fā)給投資者，用以記載投資者所持基金單位數(shù)的憑證。5.認股權證認股權證是由股份有限公司發(fā)行，授予持有人在限定期限內以一定價格購買一定數(shù)量的該公司增資發(fā)行股票的選擇權憑證。認股權證是購買股票的權利憑證，它本身不是股份證明書，憑證持有人不具有股東資格，不享有股東權利。(二)調整的行為種類或市場范圍證券發(fā)行、證券交易行為三、證券法的基本原則

1.保護投資者合法權益的原則2.公開、公平、公正原則3.自愿、有償、誠實信用原則4.合法原則5.國務院證券監(jiān)督管理機構集中統(tǒng)一監(jiān)管原則四、證券市場（一）證券市場的概念證券市場是指證券發(fā)行與交易的場所。按照市場的職能，證券市場分為發(fā)行市場和交易市場。我國證券市場種類繁多，主要分為主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、科創(chuàng)板市場、新三板市場和場外交易市場等。（二）證券市場的主體和交易對象證券市場的主體包括證券發(fā)行人、投資者、中介機構、交易場所，以及自律性組織和監(jiān)管機構。證券市場的交易對象是有關金融工具。金融工具主要包括股票、公司債券、企業(yè)債券、基金和國債等。另外，證券市場的交易對象包括一些證券衍生產(chǎn)品，如股票期貨、股票期權、認股權證、債券期貨、債券期權等。四、證券市場

（三）證券市場的功能①證券市場是籌集資金和公眾投資的重要橋梁；②證券市場是合理配置市場資源的重要手段；③證券市場是預測經(jīng)濟趨勢，提供必要商情的重要場所；④證券市場是政府貨幣政策的重要依托

五、投資者保護制度

投資者是指為證券市場提供資金并購買相關證券的自然人、法人及非法人組織。《證券法》根據(jù)財產(chǎn)狀況、金融資產(chǎn)狀況、投資知識和經(jīng)驗、專業(yè)能力等因素，把投資者分為普通投資者和專業(yè)投資者。證券公司在保護投資者方面有適當性管理義務。普通投資者與證券公司發(fā)生糾紛的，證券公司應當證明其行為符合法律、行政法規(guī)以及國務院證券監(jiān)督管理機構的規(guī)定，不存在誤導、欺詐等情形?！蹲C券法》還就成立投資者保護機構進行了專門規(guī)定。《證券法》還規(guī)定了先行賠付制度。即發(fā)行人因欺詐發(fā)行、虛假陳述或者其他重大違法行為給投資者造成損失的，發(fā)行人的控股股東、實際控制人、相關的證券公司可以委托投資者保護機構，就賠償事宜與受到損失的投資者達成協(xié)議，予以先行賠付。先行賠付后，可以依法向發(fā)行人以及其他連帶責任人追償。第二節(jié)證券發(fā)行與承銷一、證券發(fā)行(一)證券發(fā)行方式(1)按證券的發(fā)行是否要通過承銷機構，可分為直接發(fā)行與間接發(fā)行(2)按發(fā)行對象的不同，可分為公開發(fā)行與非公開發(fā)行(3)按證券發(fā)行時間的不同，分為設立發(fā)行與增資發(fā)行(二)證券發(fā)行審核制度(1)注冊制，又稱申報制或形式審查制(2)核準制，又稱實質審查制(三)證券發(fā)行條件及規(guī)則1.公開發(fā)行股票的條件根據(jù)《證券法》第十二條，公司首次公開發(fā)行新股，應當符合的條件包括：①具備健全且運行良好的組織機構；②具有持續(xù)經(jīng)營能力；③最近3年財務會計報告被出具無保留意見審計報告；④發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近3年不存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪；⑤經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。除符合上述一般條件外，首次發(fā)行新股，還須符合中國證監(jiān)會頒布的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》所規(guī)定的條件，報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構核準。該辦法主要規(guī)定了三大類條件：主體資格、規(guī)范運行、財務與會計。具體審核時，中國證監(jiān)會、證券交易所還有更詳細的規(guī)則和指標。2.公司債券發(fā)行的條件發(fā)行公司債券，必須依照證券法規(guī)定，報經(jīng)國務院授權的部門注冊。發(fā)行人必須向該審批部門提交證券法規(guī)定的申請文件和該部門規(guī)定的有關文件。主要包括：①公司營業(yè)執(zhí)照；②公司章程；③公司債券募集辦法；④資產(chǎn)評估報告和驗資報告；⑤國務院授權的部門或者國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他文件。⑤依照證券法規(guī)定聘請保薦人的，還應當報送保薦人出具的發(fā)行保薦書。3.發(fā)行注冊發(fā)行人董事會、股東會應就相關股票發(fā)行上市事宜作出決議。發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并上市，應當按照中國證監(jiān)會有關規(guī)定制作注冊申請文件，依法由保薦人保薦并向交易所申報。交易所收到注冊申請文件，5個工作日內作出是否受理的決定。受理后，未經(jīng)中國證監(jiān)會或交易所同意，不得改動。從申報之日起，相關責任人即承擔相應法律責任。交易所設立獨立的審核部門，將根據(jù)不同板塊的發(fā)行上市標準對發(fā)行人進行審核。認為發(fā)行人符合發(fā)行條件和信息披露要求的，將審核意見、發(fā)行人注冊申請文件及相關資料報中國證監(jiān)會注冊。證監(jiān)會在交易所收到注冊申請文件之日起，同步關注發(fā)行人是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位。證監(jiān)會收到交易所審核意見及相關資料后，基于交易所審核意見，依法履行發(fā)行注冊程序。在20個工作日內對發(fā)行人的注冊申請作出予以注冊或者不予注冊的決定。證監(jiān)會的予以注冊決定，自作出之日起1年內有效，發(fā)行人應當在注冊決定有效期內發(fā)行股票，發(fā)行時點由發(fā)行人自主選擇。發(fā)行人首次公開發(fā)行股票，應當按照《證券法》等相關法律法規(guī)規(guī)定披露信息。二、證券承銷（一）證券承銷的方式發(fā)行人向不特定對象發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應當由證券公司承銷的，發(fā)行人應當同證券公司簽訂承銷協(xié)議。證券承銷業(yè)務采取代銷或者包銷方式。證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結束時，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。

（二）承銷協(xié)議的內容證券公司承銷證券，須與證券發(fā)行人簽訂代銷或包銷協(xié)議。該協(xié)議的主要條款包括：①當事人的名稱、住所及法定代表人姓名；②代銷、包銷證券的種類、數(shù)量、金額及發(fā)行價格；③代銷、包銷的期限及起止日期；④代銷、包銷的付款方式及日期；⑤代銷、包銷的費用和結算方式；⑥違約責任；⑦國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他事項。此外，由于每次承銷業(yè)務都或多或少有其特點，承銷協(xié)議還應包括雙方當事人所約定的其他內容。

（三）證券承銷的規(guī)則公開發(fā)行證券的發(fā)行人有權依法自主選擇承銷的證券公司。證券公司承銷證券，應當對公開發(fā)行募集文件的真實性、準確性、完整性進行核查；發(fā)現(xiàn)含有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，不得進行銷售活動；已經(jīng)銷售的，必須立即停止銷售活動，并采取糾正措施。證券公司承銷證券過程中禁止下列行為：①進行虛假的或者誤導投資者的廣告宣傳或者其他宣傳推介活動；②以不正當競爭手段招攬承銷業(yè)務；③其他違反證券承銷業(yè)務規(guī)定的行為。如有上述行為，給其他證券承銷機構或者投資者造成損失的，應當依法承擔賠償責任。向不特定對象發(fā)行證券時，發(fā)行人也可以聘請由主承銷商和參與承銷商組成的承銷團進行承銷。證券代銷、包銷的期限最長不得超過90天。

三、欺詐發(fā)行股票和債券的刑事處罰我國《刑法》規(guī)定：（1）在招股說明書、認股書、公司、企業(yè)債券募集辦法等發(fā)行文件中隱瞞重要事實或者編造重大虛假內容，發(fā)行股票或者公司和企業(yè)債券、存托憑證或者國務院依法認定的其他證券，數(shù)額巨大、后果嚴重或者有其他嚴重情節(jié)的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；數(shù)額特別巨大、后果特別嚴重或者有其他特別嚴重情節(jié)的，處5年以上有期徒刑，并處罰金。（2）控股股東、實際控制人組織、指使實施上述（1）行為的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處非法募集資金金額20%以上1倍以下罰金；數(shù)額特別巨大、后果特別嚴重或者有其他特別嚴重情節(jié)的，處5年以上有期徒刑，并處非法募集資金金額20%以上1倍以下罰金。單位犯上述（1）（2）的，對單位判處非法募集資金金額20%以上1倍以下罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照（1）的規(guī)定處罰。第三節(jié)證券交易及其信息公開一、證券交易的概念證券交易，是指已發(fā)行并被投資者認購的證券進行轉讓、買賣的活動二、證券交易的一般規(guī)則（1）證券交易當事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券，不得買賣。依法發(fā)行的證券，法律對其轉讓期限有限制性規(guī)定的，在限定的期限內不得買賣。（2）公開發(fā)行的證券，應當在依法設立的證券交易所上市交易或者在國務院批準的其他全國性證券交易場所轉讓。（3）證券交易場所、證券公司和證券登記結算機構的從業(yè)人員，證券監(jiān)督管理機構的工作人員以及法律、行政法規(guī)規(guī)定禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票或者其他具有股權性質的證券，也不得收受他人贈送的股票或者其他具有股權性質的證券。任何人在成為所列上述人員時，其原已持有的股票必須依法轉讓。（4）證券交易場所、證券公司、證券登記結算機構、證券服務機構及其工作人員應當依法為投資者的信息保密，不得非法買賣、提供或者公開投資者的信息，也不得泄露所知悉的商業(yè)秘密。第三節(jié)證券交易及其信息公開二、證券交易的一般規(guī)則（5）為證券發(fā)行出具審計報告或者法律意見書等文件的證券服務機構和人員，在該證券承銷期內和期滿后6個月內，不得買賣該證券。（6）《證券法》第四十四條規(guī)定：①上市公司、股票在國務院批準的其他全國性證券交易場所交易的公司持有5%以上股份的股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員，將其持有的該公司的股票或者其他具有股權性質的證券在買入后6個月內賣出，或者在賣出后6個月內又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益。但是，證券公司因購入包銷售后剩余股票而持有5%以上股份，以及有國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他情形的除外。②前款所稱董事、監(jiān)事、高級管理人員、自然人股東持有的股票或者其他具有股權性質的證券，包括其配偶、父母、子女持有的及利用他人賬戶持有的股票或者其他具有股權性質的證券。③公司董事會不按照第一款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權要求董事會在30日內執(zhí)行。公司董事會未在上述期限內執(zhí)行的，股東有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。④公司董事會不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負有責任的董事依法承擔連帶責任。三、證券上市交易的條件1.股票上市的條件申請證券上市交易，應當向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議；應當符合證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的上市條件。如《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，發(fā)行人首次公開發(fā)行股票后申請在上海證券交易所上市的，應當符合的條件包括：（1）股票經(jīng)中國證監(jiān)會核準已公開發(fā)行。（2）公司股本總額不少于人民幣5000萬元。（3）公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上。（4）市值及財務指標符合本規(guī)則規(guī)定的標準。（5）本所要求的其他條件?！渡钲谧C券交易所股票上市規(guī)則》有相同的規(guī)定。三、證券上市交易的條件2.股票上市的程序（1）上市申請。發(fā)行人首次公開發(fā)行股票后，應及時向證券交易所提出股票上市申請，并提交下列文件：①上市申請書。②中國證監(jiān)會予以注冊的決定。③首次公開發(fā)行結束后發(fā)行人全部股票已經(jīng)中國證券登記結算有限責任公司上海分公司（以下簡稱中國結算）登記的證明文件；④首次公開發(fā)行結束后會計師事務所出具的驗資報告；⑤發(fā)行人、控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事和高級管理人員等根據(jù)本所相關規(guī)定要求出具的證明、聲明及承諾；⑥首次公開發(fā)行后至上市前，按規(guī)定新增的財務資料和有關重大事項的說明（如適用）；⑦本所要求的其他文件。（2）證券交易所審核同意。證券交易所設立的上市委員會對上市申請進行審核，作出獨立的專業(yè)判斷并形成審核意見。證券交易所根據(jù)上市委員會的審核意見，作出是否同意上市的決定。三、證券上市交易的條件2.股票上市的程序（3）簽訂上市協(xié)議。證券交易所同意發(fā)行人的上市申請后，應當自接到該股票發(fā)行人提交的前述規(guī)定的文件之日起6個月內，安排該股票上市交易。證券交易所就有關情況報送中國證監(jiān)會備案，同時向申請人出具“上市通知書”，申請人接到通知書后，申請人應與證券交易所簽訂上市協(xié)議。（4）上市公告。發(fā)行人應當于其股票上市前5個交易日內，在指定的媒體或者證券交易所網(wǎng)站上披露下列文件：①上市公告書；②公司章程；③上市保薦書；④法律意見書；⑤證券交易所要求的其他文件。（5）掛牌交易。在公開上市公告書后，申請上市的股票將根據(jù)證券交易所安排和上市公告書披露的上市日期掛牌交易，直至該股票喪失上市條件。三、證券上市交易的條件3.股票終止上市股票終止上市也稱為股票退市，是因為上市公司不再符合上市交易的條件或者出現(xiàn)其他原因導致主動退出上市交易，包括強制退市和主動退市。主動退市的情況比較少見，主要有幾種情況。強制退市分為重大違法類強制退市、交易類強制退市、財務類強制退市、規(guī)范類強制退市等情形。三、證券上市交易的條件（二）可轉換公司債券上市條件公司申請其可轉換債券上市交易，在向證券交易所提出申請時，應向證券交易所提交下列文件：①上市申請書；②按照有關規(guī)定編制的上市公告書；③發(fā)行結束后經(jīng)會計師事務所出具的驗資報告；④⑤受托管理協(xié)議；⑥證券交易所要求的其他文件。上市公司應當在向不特定對象發(fā)行的可轉換公司債券等證券上市至少3個交易日前，在符合條件的媒體披露下列文件和事項：（1）上市公告書；（2）本所要求的其他文件和事項?？赊D換公司債券上市交易申請經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司除應當公告有關文件外，還應將其申請文件置備于指定場所供公眾查閱?？赊D換債券不再符合上市條件或者上市規(guī)則規(guī)定的其他情形的，交易所可依法終止其上市，交易所決定終止其上市的，應及時公告并報證監(jiān)會備案。四、禁止的證券交易行為

(一)禁止內幕交易內幕交易是指發(fā)行證券公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理等內部人員及其他市場相關人員，直接或間接利用其地位、職務之便利或控制關系，獲取發(fā)行人尚未公開的、對其證券價格有重大影響的信息，自己或通過他人進行證券交易，從中牟利或避免損失的行為。1.內幕人員內幕人員即證券交易內幕信息的知情人。2.內幕信息證券交易活動中，涉及發(fā)行人的經(jīng)營、財務或者對該發(fā)行人證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息，被稱為內幕信息。四、禁止的證券交易行為

（二）禁止操縱證券市場操縱證券市場的行為是指行為人背離市場自由競價和供求關系原則，以各種不正當?shù)氖侄危绊懟蛘咭鈭D影響證券市場價格或者證券交易量，制造證券市場假象，以引誘他人參與證券交易，為自己謀取不正當利益或者轉嫁風險的行為。操縱證券市場的行為實質上是一種對不特定人的欺詐行為。操縱者利用非法手段，使投資者產(chǎn)生投資決策失誤，并以此獲利。為了保護投資者的利益，維持證券交易公正、合理進行，必須嚴格禁止操縱市場行為?！蹲C券法》規(guī)定，操縱證券市場的手段主要有：①單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣；②與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易；③在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易；④不以成交為目的，頻繁或者大量申報并撤銷申報；⑤利用虛假或者不確定的重大信息，誘導投資者進行證券交易；⑥對證券、發(fā)行人公開作出評價、預測或者投資建議，并進行反向證券交易；⑦利用在其他相關市場的活動操縱證券市場；⑧操縱證券市場的其他手段。操縱證券市場行為給投資者造成損失的，應當依法承擔賠償責任。四、禁止的證券交易行為

（三）禁止傳播虛假信息禁止國家工作人員、傳播媒介從業(yè)人員任何單位和有關人員個人編造、傳播虛假信息或者誤導性信息，擾亂證券市場。禁止證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券服務機構及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)督管理機構及其工作人員，在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導。證券交易信息主要通過各種傳播媒介來進行傳播，其影響面廣，且往往具有一定的權威性。因此，各種傳播媒介在傳播有關證券信息時，必須做到真實、客觀，不得利用傳播媒介誤導投資者。四、禁止的證券交易行為

（四）禁止證券欺詐損害客戶利益在證券交易中，禁止證券公司及其從業(yè)人員從事下列損害客戶利益的欺詐行為：①違背客戶的委托為其買賣證券；②不在規(guī)定時間內向客戶提供交易的書面確認文件；③挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；④未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；⑤為牟取傭金收入，誘使客戶進行不必要的證券買賣；⑥利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導投資者的信息；⑦其他違背客戶真實意思表示，損害客戶利益的行為。例如，證券經(jīng)營機構不按國家有關法規(guī)和證券交易場所業(yè)務規(guī)則的規(guī)定處理證券買賣委托；證券經(jīng)營機構保證客戶的交易收益或者允許賠償客戶的投資損失等。違反上述規(guī)定給客戶造成損失的，應當依法承擔賠償責任?！蹲C券法》還規(guī)定，在證券交易中，禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易；禁止法人出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易；禁止資金違規(guī)流入股市；禁止任何人挪用公款投資者違規(guī)利用財政資金、銀行信貸資金買賣證券。五、上市公司信息公開

(一)信息公開的含義信息公開又稱信息披露，是指證券發(fā)行人按照法定要求將自身財務、經(jīng)營等情況向證券管理部門和證券交易所報告，并向投資人公告的活動(二)信息公開的標準(1)真實性(2)準確性(3)完整性(4)及時性

(5)易解性

五、上市公司信息公開

（三）持續(xù)信息公開的內容1.定期報告（1）中期報告。股票或者公司債券上市交易的公司，應當在每一會計年度的上半年結束之日起2個月內，向國務院證券監(jiān)督管理機構和證券交易所提交記載以下內容的中期報告，并予以公告：①公司財務會計報告和經(jīng)營情況；②涉及公司的重大訴訟事項；③已發(fā)行的股票、公司債券變動情況；④提交股東大會審議的重要事項；⑤國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他事項。（2）年度報告。股票或者公司債券上市交易的公司，應當在每一會計年度結束之日起4個月內，向國務院證券監(jiān)督管理機構和證券交易所提交記載以下內容的年度報告，并予以公告：①公司概況；②公司財務會計報告和經(jīng)營情況；③董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其他高級管理人員的簡介及持股情況；④已發(fā)行的股票、公司債券情況，包括持有公司股份最多的前10名股東名單和持股數(shù)額；⑤公司的實際控制人；⑥國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他事項。（3）季度報告。上市公司在第一季度和第三季度結束后1個月內可以披露其季度報告。2.臨時報告發(fā)生可能對上市公司股票、債券交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應當立即將有關該重大事件的情況向國務院證券監(jiān)督管理機構和證券交易所報送臨時報告，并予公告，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。五、上市公司信息公開

（四）信息公開的監(jiān)督管理國務院證券監(jiān)督管理機構對信息披露義務人的信息披露行為進行監(jiān)督管理。證券交易場所有義務對相關信息披露義務人的信息披露行為進行監(jiān)督，督促其依法及時、準確地披露信息。依法披露的信息，應當在證券交易場所的網(wǎng)站和符合國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定條件的媒體發(fā)布，同時將其置備于公司住所、證券交易場所，供社會公眾查閱。信息披露義務人披露的信息應當同時向所有投資者披露，不得提前向任何單位和個人泄露。但是，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外。任何單位和個人不得非法要求信息披露義務人提供依法需要披露但尚未披露的信息。任何單位和個人提前獲知的前述信息，在依法披露前應當保密。（五）違規(guī)或不披露重要信息的刑事處罰第四節(jié)上市公司收購一、上市公司收購的概念與種類上市公司的收購是指當事人為取得或鞏固對某一上市公司的控制權而購入該公司發(fā)行在外的股份的行為上市公司收購的形式多種多樣，依不同的標準可分為不同的類型1.全面收購和部分收購2.自愿收購和強制收購3.場內收購和場外收購二、上市公司收購的一般規(guī)則1.收購方式《證券法》規(guī)定上市公司收購可以采取要約收購、協(xié)議收購及其他合法方式2.持股披露規(guī)則（1）通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的有表決權股份達到5%時，應當在該事實發(fā)生之日起3日內，向國務院證券監(jiān)督管理機構、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司，并予公告，在上述期限內不得再行買賣該上市公司的股票，但國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的情形除外。公告的具體內容有：①持股人的名稱、住所；②持有的股票的名稱、數(shù)額；③持股達到法定比例或者持股增減變化達到法定比例的日期、增持股份的資金來源；④在上市公司中擁有表決權的股份變動的時間及方式。（2）投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的有表決權股份達到5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的有表決權股份比例每增加或者減少5%，應當依照規(guī)定進行報告和公告，在該事實發(fā)生之日起至公告后3日內，不得再行買賣該上市公司的股票，但國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的情形除外。投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的有表決權股份達到5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的有表決權股份比例每增加或者減少1%，應當在該事實發(fā)生的次日通知該上市公司，并予公告。二、上市公司收購的一般規(guī)則3.強制要約規(guī)則強制投資者發(fā)出收購要約的條件，

投資者應依法向被收購的上市公司的所有股東發(fā)出收購要約，不能只向被收購的上市公司的部分股東發(fā)出收購要約三、上市公司收購程序

（一）要約收購的程序1.聘請財務顧問，制作并報送上市公司收購報告書2.收購要約的期限和效力3.終止上市交易與強制收購（二）協(xié)議收購的程序采取協(xié)議收購方式的，收購人可以依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購公司的股東以協(xié)議方式進行股權轉讓。以協(xié)議方式收購上市公司時，達成協(xié)議后，收購人必須在3日內將該收購協(xié)議向國務院證券監(jiān)督管理機構及證券交易所作出書面報告，并予以公告。在未作出公告前不得履行收購協(xié)議。采取協(xié)議收購方式的，協(xié)議可以臨時委托證券登記結算機構保管協(xié)議轉讓的股票，并將資金存放于指定的銀行。三、上市公司收購程序

（三）收購結束公告在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的18個月內不得轉讓。收購行為完成后，收購人與被收購公司合并，并將該公司解散的，被解散公司的原有股票由收購人依法更換。收購行為完成后，收購人應當在15日內將收購情況報告國務院證券監(jiān)督管理機構和證券交易所，并予公告。上市公司分立或者被其他公司合并，應當向國務院證券監(jiān)督管理機構報告，并予公告。第五節(jié)證券交易所一、證券交易所的概念和特征證券交易所（以及國務院批準的其他全國性證券交易場所）是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。我國證券交易所具有如下特征：一是它屬于會員制事業(yè)法人，依法獨立享有民事權利和承擔民事義務；二是它為證券的集中競價交易提供場所，本身不從事任何證券的買賣；三是它履行或者設定嚴格的證券上市、交易規(guī)則，在法定權限內對證券上市人、會員等進行監(jiān)督；四是它應當依法定條件設立；五是名稱中必須標明證券交易所字樣。二、證券交易所的功能

(1)保證證券交易的連續(xù)性(2)形成公平的交易價格(3)為證券交易各方提供優(yōu)良服務(4)維護證券市場秩序三、證券交易所的設立和組織機構證券交易所的設立和解散由國務院決定。設立證券交易所必須制定章程，且章程的制定和修改必須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構批準。證券交易所的章程規(guī)定的是證券交易所的根本性問題。實行會員制的證券交易所設理事會、監(jiān)事會。理事會由7~13人組成，是證券交易所的決策機構，對會員大會負責。設理事長1人，可設副理事長1~2人，理事長是證券交易所法定代表人。理事長不得兼任總經(jīng)理。證券交易所設總經(jīng)理1人，由國務院證券監(jiān)督管理機構任免。《上海證券交易所章程》規(guī)定總經(jīng)理的職權為：①執(zhí)行會員大會和理事會決議，并向其報告工作；②主持證券交易所的日常工作；③擬訂并組織實施證券交易所工作計劃；④擬訂證券交易所年度財務預算、決算方案；⑤審定業(yè)務細則及其他制度性規(guī)定；⑥審定除取消會員資格以外的其他紀律處分；⑦審定除應當由理事會審定外的其他財務管理事項；⑧理事會授予和本章程規(guī)定的其他職權。四、證券交易所的業(yè)務范圍及職能我國上海證券交易所、深圳證券交易所的業(yè)務范圍及職能主要包括：①提供證券集中交易的場所、設施和服務；②制定和修改證券交易所的業(yè)務規(guī)則；③按照國務院及中國證監(jiān)會規(guī)定，審核證券公開發(fā)行上市申請；④審核、安排證券上市交易，決定證券終止上市和重新上市等；⑤提供非公開發(fā)行證券轉讓服務；⑥組織和監(jiān)督證券交易；⑦組織實施交易品種和交易方式創(chuàng)新；⑧對會員進行監(jiān)管；⑨對證券上市交易公司及相關信息披露義務人進行監(jiān)管，提供網(wǎng)站供信息披露義務人發(fā)布依法披露的信息；⑩對證券服務機構為證券發(fā)行上市、交易等提供服務的行為進行監(jiān)管；設立或者參與設立證券登記結算機構；管理和公布市場信息；開展投資者教育和保護；法律、行政法規(guī)規(guī)定的以及中國證監(jiān)會許可、授權或者委托的其他職能。42第六節(jié)證券公司、證券登記結算機構及證券服務機構一、證券公司（一）設立證券公司的條件設立證券公司須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構批準，且應具備以下條件：（1）有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；（2）主要股東及公司的實際控制人具有良好的財務狀況和誠信記錄，最近3年無重大違法違規(guī)記錄；（3）有符合《證券法》規(guī)定的公司注冊資本；（4）董事、監(jiān)事、高級管理人員、從業(yè)人員符合《證券法》規(guī)定的條件；（5）有完善的風險管理與內部控制制度；（6）有合格的經(jīng)營場所、業(yè)務設施和信息技術系統(tǒng)；（7）法律、行政法規(guī)和經(jīng)國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。43第六節(jié)證券公司、證券登記結算機構及證券服務機構一、證券公司（二）證券公司的業(yè)務范圍及注冊資本證券公司可以經(jīng)營的業(yè)務范圍包括：①證券經(jīng)紀；②證券投資咨詢；③與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；④證券承銷與保薦；⑤證券融資融券；⑥證券做市交易；⑦證券自營；⑧其他證券業(yè)務。經(jīng)營不同業(yè)務的證券公司所要求的注冊資本是不同的。證券公司經(jīng)營上述①至③項業(yè)務的，注冊資本最低限額為人民幣5000萬元；經(jīng)營④至⑧項業(yè)務之一的，注冊資本最低限額為人民幣1億元；經(jīng)營④至⑧項業(yè)務中兩項以上的，注冊資本最低限額為人民幣5億元。證券公司的注冊資本應當是實繳資本。44第六節(jié)證券公司、證券登記結算機構及證券服務機構一、證券公司（三）從業(yè)人員的要求與限制證券公司從事證券業(yè)務的人員應當品行良好，具備從事證券業(yè)務所需的專業(yè)能力。因違法行為或者違紀行為被開除的證券交易場所、證券公司、證券登記結算機構、證券服務機構的從業(yè)人員和被開除的國家機關工作人員，不得招聘為證券公司的從業(yè)人員?！蹲C券法》第一百二十四條規(guī)定，下列人員不得擔任證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員：（1）因違法行為或者違紀行為被解除職務的證券交易場所、證券登記結算機構的負責人或者證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員，自被解除職務之日起未逾5年；（2）因違法行為或者違紀行為被吊銷執(zhí)業(yè)證書或者被取消資格的律師、注冊會計師或者其他證券服務機構的專業(yè)人員，自被吊銷執(zhí)業(yè)證書或者被撤銷資格之日起未逾5年。國家機關工作人員和法律、行政法規(guī)規(guī)定的禁止在公司中兼職的其他人員，不得在證券公司中兼任職務。45二、證券登記結算機構

證券登記結算機構為證券交易提供集中的登記、存管與結算服務，是不以營利為目的的法人。設立證券登記結算機構必須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構批準。（一）證券登記結算機構的設立條件設立證券登記結算機構應當具備下列條件：（1）自有資金不少于人民幣2億元；（2）具有證券登記、存管和結算服務所必需的場所和設施；（3）國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。證券登記結算機構的名稱中應當標明證券登記結算字樣。46二、證券登記結算機構

（二）證券登記結算機構的職能證券登記結算機構的職能包括：①證券賬戶、結算賬戶的設立；②證券的存管和過戶；③證券持有人名冊登記；④證券交易的清算和交收；⑤受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權益；⑥辦理與上述業(yè)務有關的查詢、信息服務；⑦國務院證券監(jiān)督管理機構批準的其他業(yè)務。47二、證券登記結算機構

（三）證券登記結算機構的責任（1）在證券交易所或者國務院批準的其他全國性證券交易場所交易的證券，應當全部存管在證券登記結算機構。證券登記結算機構不得挪用客戶的證券。（2）證券登記結算機構應當保證證券持有人名冊和登記過戶記錄真實、準確、完整，不得偽造、篡改、毀壞，并依法為證券持有人保密。（3）證券登記結算機構應當具有必備的服務設備和完善的數(shù)據(jù)安全保護措施，建立健全的業(yè)務、財務和安全防范等管理制度，建立完善的風險管理系統(tǒng)，以保證業(yè)務的正常進行。（4）證券登記結算機構應當妥善保存登記、存管和結算的原始憑證。重要的原始憑證的保存期不少于20年。（5）證券登記結算機構應當設立證券結算風險基金，并存入指定銀行的專門賬戶，實行專項管理。結算風險基金用于因技術故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結算機構的損失。（6）投資者委托證券公司進行證券交易，應當通過證券公司申請在證券登記結算機構開立證券賬戶。證券登記結算機構應當按照規(guī)定為投資者開立證券賬戶。48三、證券服務機構證券服務機構是指證券發(fā)行與交易過程中提供專業(yè)服務的會計師事務所、律師事務所以及從事證券投資咨詢、資產(chǎn)評估、資信評級、財務顧問、信息技術系統(tǒng)服務的證券服務機構。其從事相關業(yè)務時應當勤勉盡責、恪盡職守，按照相關業(yè)務規(guī)則為證券的交易及相關活動提供服務。（一）證券投資咨詢機構證券投資咨詢機構是指專門從事對大量證券信息資料進行系統(tǒng)分析、向證券投資者提供咨詢服務的機構。其形式是證券投資咨詢有限責任公司。從事證券投資咨詢服務業(yè)務，應當經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構核準；未經(jīng)核準，不得為證券的交易及相關活動提供服務。證券投資咨詢業(yè)務是指從事證券投資咨詢業(yè)務的機構及其投資咨詢人員為投資人提供證券分析、預測或者建議等直接或者間接有償咨詢服務的活動。證券投資咨詢機構及其從業(yè)人員從事證券服務業(yè)務不得有下列行為：①代理委托人從事證券投資；②與委托人約定分享證券投資收益或者分擔證券投資損失；③買賣本證券投資咨詢機構提供服務的證券；④法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。如有上述行為，給投資者造成損失的，應當依法承擔賠償責任。49三、證券服務機構（二）證券服務機構的職責（1）證券服務機構應當妥善保存客戶委托文件、核查和驗證資料、工作底稿以及與質量控制、內部管理、業(yè)務經(jīng)營有關的信息和資料，任何人不得泄露、隱匿、偽造、篡改或者毀損。上述信息和資料的保存期限不得少于10年，自業(yè)務委托結束之日起算。（2）證券服務機構為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務活動制作、出具審計報告及其他鑒證報告、資產(chǎn)評估報告、財務顧問報告、資信評級報告或者法律意見書等文件，應當勤勉盡責，對所依據(jù)的文件資料內容的真實性、準確性、完整性進行核查和驗證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應當與委托人承擔連帶賠償責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。關鍵術語證券（security）證券法（securitieslaw）股票（stock）債券（note）證券承銷（securitiesunderwriting）證券交易（exchangeofsecurities）要約收購（tenderoffer）經(jīng)濟法

(第四版）

21世紀高等院校經(jīng)管類核心課規(guī)劃教材第十二章票據(jù)法學習目標◆重點掌握票據(jù)的概念及特征、票據(jù)行為的概念及特征、票據(jù)行為的有效條件、票據(jù)行為的代理、票據(jù)權利及其取得和種類、票據(jù)抗辯權，匯票、支票、本票的具體規(guī)定。◆掌握票據(jù)的分類，票據(jù)的功能，票據(jù)法的概念與特征，票據(jù)的瑕疵、喪失及補救?！袅私馄睋?jù)法的立法發(fā)展。第一節(jié)票據(jù)法概述一、票據(jù)及其含義票據(jù)一詞有廣義與狹義之分。廣義的票據(jù)指各種商業(yè)實務中所使用的表彰財產(chǎn)權的書面憑證，包括鈔票、發(fā)票、提單、倉單、保單、車票、船票、機票、債券、股票、借據(jù)、匯票、本票、支票等。狹義的票據(jù)則指依照法律規(guī)定的形式制成并以無條件支付一定金額為內容，且由票據(jù)法規(guī)范的有價證券。票據(jù)法上的票據(jù)僅指狹義的票據(jù)。在我國，《票據(jù)法》中所稱的票據(jù)，是指出票人依法簽發(fā)的，約定由本人或委托他人在見票時或者在票載日期到來時無條件支付確定的金額給收款人或持票人的一種有價證券。有價證券是指代表一定民事財產(chǎn)權利，依法可以自由流轉的權利證書。證券上權利的發(fā)生、轉移和行使均以持有該證書為必要，如債券、股票、提單、票據(jù)等。有價證券具有以下特征：①有價性。②權券結合性。③自由流轉性。二、票據(jù)的特征（一）票據(jù)的完全有價證券性（二）票據(jù)的金錢性（三）票據(jù)的無因性指的是票據(jù)只要符合票據(jù)法規(guī)定的形式要件，票據(jù)權利就產(chǎn)生，其效力原則上不受產(chǎn)生票據(jù)的原因關系（如買賣、租賃、雇傭等合同關系）的影響。票據(jù)原因的無效、撤銷和消滅對于票據(jù)的效力不產(chǎn)生影響。（四）票據(jù)的要式性（五）票據(jù)的文義性（六）票據(jù)的流通性三、票據(jù)的分類(一)法律上的分類我國《票據(jù)法》第二條第二款規(guī)定：“本法所稱票據(jù)，是指匯票、本票和支票?！?二)學理上的分類(1)自付票據(jù)與委托票據(jù)(2)信用票據(jù)與支付票據(jù)(3)記名票據(jù)、無記名票據(jù)及指示式票據(jù)(4)即期票據(jù)與遠期票據(jù)四、票據(jù)的功能票據(jù)具有支付、匯兌、信用、流通、融資及結算六大功能五、票據(jù)法（一）票據(jù)法的概念與特征票據(jù)法，是調整票據(jù)關系以及與票據(jù)關系有關的其他社會關系的法律規(guī)范的總稱。票據(jù)法具有以下特征：（1）強行性（2）技術性（3）私法兼具公法性（4）國內法兼具國際性（5）實體法兼具程序性（二）我國票據(jù)立法的發(fā)展第二節(jié)票據(jù)行為一、票據(jù)行為的概念、特征和種類(一)票據(jù)行為的概念、特征票據(jù)行為有廣義與狹義之分。(1)票據(jù)行為的要式性(2)票據(jù)行為的文義性(3)票據(jù)行為的無因性(4)票據(jù)行為的獨立性(5)票據(jù)行為的連帶性(二)票據(jù)行為的種類我國《票據(jù)法》規(guī)定了出票、背書、承兌和保證四種行為，未規(guī)定參加承兌和保付二、票據(jù)行為的有效要件(一)票據(jù)行為的實質有效要件(1)票據(jù)行為人具有票據(jù)能力(2)票據(jù)行為人的意思表示真實(3)票據(jù)行為的合法性(二)票據(jù)行為的形式有效要件1.票據(jù)必須以書面形式作成2.票據(jù)行為人必須在票據(jù)上簽章3.票據(jù)行為必須符合法定的款式4.票據(jù)行為人必須交付票據(jù)三、票據(jù)行為的代理（一）票據(jù)行為代理的概念和構成要件票據(jù)行為的代理，是指代理人在代理權限范圍內，在票據(jù)上載明本人（被代理人）的名稱或姓名及為本人代理的意思，以本人名義實施票據(jù)行為并簽章予票據(jù)，從而對本人直接發(fā)生票據(jù)法效力的行為。票據(jù)行為的有效構成要件包括：（1）代理人依法享有代理權并在代理權限范圍內行使代理權；（2）代理人行使代理權必須在票據(jù)上明示被代理人（本人）的名義；（3）代理人行使代理權必須在票據(jù)上表明為本人代理的意思；（4）代理人必須在票據(jù)上簽章。（二）無權代理、越權代理和表見代理1．無權代理2．越權代理3．表見代理第三節(jié)票據(jù)當事人的權利一、票據(jù)權利(一)票據(jù)權利的概念與種類1.票據(jù)權利的概念和特征2.票據(jù)權利的種類：付款請求權、追索權(二)票據(jù)權利的取得1.票據(jù)權利的原始取得2.票據(jù)權利的繼受取得(三)票據(jù)權利的行使和保全所謂票據(jù)權利的行使，是指票據(jù)權利人請求票據(jù)義務人履行票據(jù)義務的行為所謂票據(jù)權利的保全，是指票據(jù)權利人為防止票據(jù)權利的喪失而實施的一切行為(四)票據(jù)權利的消滅票據(jù)權利的消滅，是指票據(jù)權利由于一定法定事由的出現(xiàn)失去法律效力二、利益償還請求權利益償還請求權，是指當票據(jù)權利因時效屆滿或者手續(xù)欠缺而消滅時，票據(jù)的持票人享有的，請求票據(jù)的出票人或者承兌人在其所受利益限度內予以償還的權利利益償還請求權的成立要件①須有合格的權利行使人；②票據(jù)上的權利曾經(jīng)有效存在過；③票據(jù)權利必須是因時效期限屆滿或欠缺保全手續(xù)而消滅；④出票人或者承兌人只在其因持票人的票據(jù)權利喪失而實際受有的利益限度之內負償還責任利益償還請求權的行使三、票據(jù)抗辯權票據(jù)抗辯權，是指票據(jù)債務人享有的，依法對票據(jù)債權人拒絕履行票據(jù)債務的權利。(一)票據(jù)抗辯權的類型1.物的抗辯，又稱“絕對的抗辯”或“客觀的抗辯”，是基于票據(jù)本身的事由而進行的抗辯2.人的抗辯，又稱“相對的抗辯”或“主觀的抗辯”，是指特定的債務人基于票據(jù)本身之外的原因對特定的債權人的抗辯(二)票據(jù)抗辯權行使的限制票據(jù)債務人不得以自己與出票人或者持票人的前手之間的抗辯事由，對抗持票人。但是，持票人明知存在抗辯事由而取得票據(jù)的除外第四節(jié)票據(jù)的瑕疵與喪失及補救一、票據(jù)的瑕疵票據(jù)的瑕疵是指票據(jù)上存在影響票據(jù)權利義務關系的票據(jù)行為，主要包括票據(jù)的偽造、變造與涂銷。(一)票據(jù)的偽造1.票據(jù)偽造的概念及構成要件2.票據(jù)偽造的法律后果(二)票據(jù)的變造1.票據(jù)變造的概念與構成要件2.票據(jù)變造的法律后果(三)票據(jù)的涂銷1.票據(jù)涂銷的概念及構成要件2.票據(jù)涂銷的效力

二、票據(jù)的喪失及補救(一)票據(jù)喪失的概念及后果所謂票據(jù)的喪失，是