一季度市場(chǎng)走勢(shì)回顧與展望：市場(chǎng)或繼續(xù)蓄勢(shì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)性?xún)r(jià)比有望逐步提升

市場(chǎng)或繼續(xù)蓄勢(shì)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)性?xún)r(jià)比有望逐步提升--一季度市場(chǎng)走勢(shì)回顧與展望2024年3月30日杜征征聯(lián)系電話(huà)曉溪聯(lián)系電話(huà)相關(guān)報(bào)告復(fù)盤(pán)2023年前三季度A股市場(chǎng)走勢(shì)-部分寬基指 相關(guān)報(bào)告復(fù)盤(pán)2023年前三季度A股市場(chǎng)走勢(shì)-部分寬基指數(shù)估值回歸至歷史偏2023.10.16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分一、2024年一季度市場(chǎng)回顧 4二、不同板塊/類(lèi)別分析 6 6 8 9 11 12 4 4 4 4 5 5 5 6 7 7 8 8 9 9 9 9 10 10 10 10 11 11 11 11 12 13 13 14 14 14 15 15 16 1300圖1：上證指數(shù)走勢(shì)圖2：2月A股市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇，3圖1：上證指數(shù)走勢(shì)振幅%Jul-23Aug-23Sep-23圖3：四大品種期指06合約較現(xiàn)貨全面貼水圖4：四大品種期指09合約較現(xiàn)貨貼水程度進(jìn)一步點(diǎn)放大點(diǎn)0IC2409合約期現(xiàn)基差I(lǐng)F2409合約期現(xiàn)基差I(lǐng)M2409合約期現(xiàn)基差I(lǐng)H2409合約期現(xiàn)基差圖5：A股主要寬基指數(shù)一季度表現(xiàn)一季度漲跌幅大盤(pán)價(jià)值小盤(pán)價(jià)值滬深300大盤(pán)成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)板50創(chuàng)業(yè)板指小盤(pán)成長(zhǎng)幅中位數(shù)<-30%，此后反彈階段全部個(gè)股平均漲跌幅以及漲跌幅中位數(shù)均超過(guò)圖6：一季度個(gè)股漲跌家數(shù)情況圖7：一季度個(gè)股平均漲跌幅情況家020% 漲跌幅中位數(shù)銀行石油石化煤炭家用電器有色金屬公用事業(yè)通信交通運(yùn)輸汽車(chē)鋼鐵食品飲料建筑裝飾傳媒美容護(hù)理紡織服飾非銀金融機(jī)械設(shè)備電力設(shè)備輕工制造農(nóng)林牧漁基礎(chǔ)化工建筑材料國(guó)防軍工環(huán)保商貿(mào)零售社會(huì)服務(wù)房地產(chǎn)綜合電子計(jì)算機(jī)醫(yī)藥生物銀行石油石化煤炭家用電器有色金屬公用事業(yè)通信交通運(yùn)輸汽車(chē)鋼鐵食品飲料建筑裝飾傳媒美容護(hù)理紡織服飾非銀金融機(jī)械設(shè)備電力設(shè)備輕工制造農(nóng)林牧漁基礎(chǔ)化工建筑材料國(guó)防軍工環(huán)保商貿(mào)零售社會(huì)服務(wù)房地產(chǎn)綜合電子計(jì)算機(jī)醫(yī)藥生物圖8：不同行業(yè)一季度表現(xiàn)行業(yè)一季度漲跌幅(右軸)上漲家數(shù)比例上漲家數(shù)比例中位數(shù)個(gè)股一季度平均漲跌幅(右軸)銀行煤炭家用電器公用事業(yè)石油石化交通運(yùn)輸非銀金融食品飲料鋼鐵建筑裝飾建筑材料房地產(chǎn)美容護(hù)理農(nóng)林牧漁紡織服飾有色金屬商貿(mào)零售通信汽車(chē)電力設(shè)備輕工制造醫(yī)藥生物基礎(chǔ)化工環(huán)保傳媒社會(huì)服務(wù)機(jī)械設(shè)備綜合國(guó)防軍工電子計(jì)算機(jī)銀行煤炭家用電器公用事業(yè)石油石化交通運(yùn)輸非銀金融食品飲料鋼鐵建筑裝飾建筑材料房地產(chǎn)美容護(hù)理農(nóng)林牧漁紡織服飾有色金屬商貿(mào)零售通信汽車(chē)電力設(shè)備輕工制造醫(yī)藥生物基礎(chǔ)化工環(huán)保傳媒社會(huì)服務(wù)機(jī)械設(shè)備綜合國(guó)防軍工電子計(jì)算機(jī)圖9：近年來(lái)各行業(yè)股息率情況86420圖10：年初市場(chǎng)調(diào)整階段僅銀行、煤炭板塊取得正收益年初至2月5日行業(yè)漲跌幅(右軸)上漲家數(shù)比例年初至2月5日個(gè)股平均漲跌幅(右軸)有色金屬通信計(jì)算機(jī)傳媒國(guó)防軍工汽車(chē)機(jī)械設(shè)備電子電力設(shè)備社會(huì)服務(wù)環(huán)保基礎(chǔ)化工輕工制造綜合石油石化紡織服飾美容護(hù)理商貿(mào)零售醫(yī)藥生物建筑裝飾家用電器鋼鐵農(nóng)林牧漁公用事業(yè)交通運(yùn)輸食品飲料建筑材料房地產(chǎn)煤炭非銀金融銀行有色金屬石油石化綜合紡織服飾環(huán)保汽車(chē)國(guó)防軍工通信輕工制造電力設(shè)備機(jī)械設(shè)備公用事業(yè)農(nóng)林牧漁家用電器基礎(chǔ)化工社會(huì)服務(wù)食品飲料傳媒建筑裝飾電子交通運(yùn)輸商貿(mào)零售鋼鐵銀行計(jì)算機(jī)有色金屬通信計(jì)算機(jī)傳媒國(guó)防軍工汽車(chē)機(jī)械設(shè)備電子電力設(shè)備社會(huì)服務(wù)環(huán)?；A(chǔ)化工輕工制造綜合石油石化紡織服飾美容護(hù)理商貿(mào)零售醫(yī)藥生物建筑裝飾家用電器鋼鐵農(nóng)林牧漁公用事業(yè)交通運(yùn)輸食品飲料建筑材料房地產(chǎn)煤炭非銀金融銀行有色金屬石油石化綜合紡織服飾環(huán)保汽車(chē)國(guó)防軍工通信輕工制造電力設(shè)備機(jī)械設(shè)備公用事業(yè)農(nóng)林牧漁家用電器基礎(chǔ)化工社會(huì)服務(wù)食品飲料傳媒建筑裝飾電子交通運(yùn)輸商貿(mào)零售鋼鐵銀行計(jì)算機(jī)美容護(hù)理建筑材料醫(yī)藥生物煤炭房地產(chǎn)非銀金融圖11：2月6日以來(lái)多數(shù)行業(yè)展開(kāi)反彈2月6日至一季度末行業(yè)漲跌幅(右軸)上漲家數(shù)比例中位數(shù)上漲家數(shù)比例2月6日至一季度末個(gè)股平均漲跌幅(右軸)圖12：非銀、地產(chǎn)等行業(yè)3月表現(xiàn)較弱個(gè)股平均漲跌幅為-1%，表現(xiàn)好于其他性質(zhì)上市企業(yè)；地方上市國(guó)企一季度上圖13：不同性質(zhì)上市公司一季度表現(xiàn)圖14：市場(chǎng)調(diào)整階段上市央企表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)一季度上漲家數(shù)比例一季度上漲家數(shù)比例一季度個(gè)股平均漲跌幅(右軸)9%6%年初至2月5日上漲家數(shù)比例年初至2月5日個(gè)股平均漲跌幅(右軸)圖15：市場(chǎng)反彈階段各類(lèi)上市企業(yè)整體均表現(xiàn)良好圖16：3月上市央企表現(xiàn)不及其他性質(zhì)上市企業(yè)收益占比達(dá)20%，新材料產(chǎn)業(yè)一季度取得圖17：一季度各類(lèi)新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股平均收益均小于-10%圖18：市場(chǎng)調(diào)整階段，各類(lèi)新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股上漲家數(shù)比例較低一季度上漲家數(shù)比例6%年初至2月5日上漲家數(shù)比例一季度個(gè)股平均漲跌幅(右軸)年初至2月5日個(gè)股平均漲跌幅(右軸)圖19：市場(chǎng)反彈階段各類(lèi)新興產(chǎn)業(yè)均有較好表現(xiàn)圖20：3月不同新興產(chǎn)業(yè)上市公司表現(xiàn)分化上漲比例中位數(shù)(右軸)零軸(右軸) 圖21：一季度上海主板與北交所個(gè)股表現(xiàn)存在一定分化一季度上漲家數(shù)比例一季度個(gè)股平均漲跌幅(右軸)上海主板深圳主板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板北證圖22：市場(chǎng)調(diào)整階段上海主板個(gè)股表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)年初至2月5日上漲家數(shù)比例年初至2月5日個(gè)股平均漲跌幅(右軸)上海主板北證深圳主板科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板圖23：市場(chǎng)反彈階段北交所個(gè)股明顯弱于其他板塊個(gè)股圖24：3月北交所個(gè)股仍弱于其他上市板塊個(gè)股創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板深圳主板上海主板北證創(chuàng)業(yè)板深圳主板上海主板科創(chuàng)板北證季度則集體表現(xiàn)不佳，特別是年初市場(chǎng)調(diào)整階段，相關(guān)板塊出現(xiàn)大面積調(diào)整。圖25：不同風(fēng)格指數(shù)一季度表現(xiàn)一季度漲跌幅2024.1.1-2024.2金融(風(fēng)格.中信)周期(風(fēng)格.中信)消費(fèi)(風(fēng)格.中信)成長(zhǎng)(風(fēng)格.中信)穩(wěn)定(風(fēng)格.中信)圖26：北向資金余額尚未恢復(fù)至2023年水平圖27：兩融市場(chǎng)融資余額增速近期放緩2023-12-282024-01-042024-01-112024-01-182024-01-252024-02-012024-02-082024-02-152024-02-222024-02-292024-03-072024-03-142024-03-212024-03-28表1：3月板塊輪動(dòng)仍然較快行業(yè)名稱(chēng)Week1Week2Week3Week4Week5Week6Week7Week8Week9Week10Week11Week12周漲跌幅變化0.68%-0.31%4.43%-0.59%6.09%-2.33%0.36%-1.39%0.04%0.91%5.59%-1.16%-3.12%6.22%-2.34%3.36%8.14%-1.00%2.81%-7.24%0.32%-0.52%0.13%-0.46%-0.50%0.17%-2.06%4.38%2.50%5.55%-1.41%-2.02%2.10%-3.00%-2.58%6.80%-6.65%4.42%5.45%-0.61%5.24%-2.60%-0.69%4.08%-0.41%-3.53%3.01%-4.46%2.61%4.38%-1.05%4.23%-1.25%-0.34%-1.67%0.20%-5.07%0.71%-9.75%6.87%4.96%2.07%4.49%5.08%-2.08%3.72%-5.72%-3.21%0.43%2.37%-10.84%5.37%6.05%2.55%-3.76%-0.18%0.25%-1.04%3.34%-7.26%4.05%3.86%-1.29%-0.14%-0.53%0.56%-4.85%-0.56%-1.08%-0.36%-4.44%6.59%3.32%-0.71%-1.83%5.12%-0.85%-0.56%-3.78%-0.14%-3.96%-1.23%-10.15%6.41%5.82%4.55%-0.55%6.09%0.95%-2.03%0.82%-2.37%-4.74%3.72%-6.93%6.26%2.68%0.48%0.07%-1.32%-0.27%-2.99%-3.03%-1.67%-12.09%2.02%3.64%-2.54%3.29%9.40%-9.52%-----u---.-0.64%-0.86%-3.43%6.84%-9.66%-0.69%6.91%0.33%0.33%0.87%0.18%-0.27%-4.02%5.08%-0.76%-5.16%-10.74%9.01%5.90%0.16%-2.24%4.49%-1.23%-0.93%-2.60%-2.88%0.03%5.83%-5.90%6.06%2.80%0.41%-2.37%-0.13%-1.59%-2.50%-0.67%0.15%0.26%-1.86%-11.47%0.66%5.61%0.66%2.60%2.27%-1.16%0.96%-4.95%2.77%-2.98%-3.41%-12.13%8.43%2.87%3.84%0.62%4.45%-1.06%-1.26%-1.64%-4.21%-8.99%4.03%3.19%0.67%-1.56%2.85%-2.59%-0.52%-3.58%-1.55%-5.15%-0.68%-11.47%5.29%7.00%5.60%2.23%-0.42%-0.96%-2.34%-1.07%-4.50%-0.85%-6.37%3.61%2.29%-0.20%-0.38%-0.07%4.49%-0.21%-0.66%-1.28%-2.21%-0.41%-14.09%7.81%-0.27%4.57%0.63%-0.91%-1.74%-1.96%0.33%-12.59%2.27%6.14%0.94%-2.55%4.72%-0.37%-2.00%-2.92%-1.09%-3.57%8.98%-11.52%4.50%-0.72%-4.52%4.47%-1.33%-1.74%------1.90%-1.68%-4.51%-0.89%-12.15%6.79%5.10%2.39%-0.81%2.75%-0.48%0.32%0.37%-0.06%-6.36%-14.04%6.21%-0.33%4.80%-1.08%0.67%-1.14%-1.17%-2.99%0.95%-15.08%2.10%8.28%-2.18%4.69%2.24%-2.76%-4.78%-2.94%-6.86%0.79%-12.40%9.26%4.15%5.44%0.09%-0.61%-3.14%-2.70%-3.09%-2.73%-11.61%2.09%-2.24%4.60%-2.13%-2.33%-6.42%-4.31%-2.30%-3.27%-12.85%8.64%6.02%7.02%0.55%0.76%-4.43%-6.16%-4.24%-4.80%-0.07%-14.20%5.81%7.53%-2.07%2.37%2.49%-6.47%-1.01%-1.73%-4.84%0.86%-15.15%-0.58%6.38%-0.62%3.50%3.15%-0.84%圖28：市場(chǎng)交易活躍度提升00圖29：滬金期貨主力合約價(jià)格創(chuàng)歷史新高圖30：30年國(guó)債期貨主力合約價(jià)格仍處于上升趨勢(shì)圖31：生豬期貨指數(shù)與上證50指數(shù)圖32：3月黑色系期貨價(jià)格普遍下行點(diǎn)