【上市公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表探析-以比亞迪公司為例10000字（論文）】

上市公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表分析—以比亞迪公司為例目錄TOC\o"1-3"\h\u352摘要 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——以比亞迪股份有限公司為例摘要隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展和標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展，企業(yè)所涉及的各種經(jīng)濟(jì)效益必須與企業(yè)的價(jià)值密切相關(guān)。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析。加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析可以全面、客觀地評(píng)價(jià)過去，并能夠有效地控制企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程，正確預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的未來。企業(yè)對財(cái)務(wù)報(bào)告分析的主要功能是對財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)做進(jìn)一步的整理和分析，可以更充分地展示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。因此，財(cái)務(wù)報(bào)告分析是非常有必要的。然而財(cái)務(wù)報(bào)告分析也要注意財(cái)務(wù)報(bào)表本身存在的局限性等問題。文主要介紹了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義，以及應(yīng)注意的問題。同時(shí)本文以比亞迪公司為主要分析對象，對其的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，最后總結(jié)分析的結(jié)果，并對此提出一些可行的建議和對策，以此不斷的完善比亞迪公司經(jīng)營過程中的不足，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；企業(yè)經(jīng)營；盈利能力

一、比亞迪股份有限公司簡介（一）比亞迪股份有限公司簡介比亞迪股份有限公司（以下簡稱“比亞迪”）創(chuàng)立于1995年，是一家香港上市的高新技術(shù)民營企業(yè)。比亞迪在廣東、北京、上海、長沙、寧波和西安等地區(qū)建有九大生產(chǎn)基地，總面積將近1,000萬平方米，并在美國、歐洲、日本、韓國、印度、臺(tái)灣、香港等地設(shè)有分公司或辦事處，現(xiàn)員工總數(shù)已超過14萬人。在最新公布的2009年中國企業(yè)500強(qiáng)中，比亞迪排名216位。（二）汽車行業(yè)背景簡介目前，高檔品牌、主流品牌的4S店尚可維持.市場保有量小、知名度低的品牌4S店是舉步維艱，進(jìn)退兩難。像寶馬、上海通用、廣州本田等強(qiáng)勢汽車品牌由于經(jīng)營多年具備了市場基礎(chǔ)，在整車銷售利潤下降時(shí)，尚可通過規(guī)模效益和售后維修繼往開來。而另一些知名度較低的品牌4S店則門庭冷落，由于缺乏足夠多的汽車消費(fèi)群體和服務(wù)客戶而難以為繼。根據(jù)媒體報(bào)道，目前國內(nèi)4S店除寶馬、上海通用、上海大眾和本田等幾個(gè)暢銷品牌還可以保證有利可圖外，其他4S店正在艱難度日。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年全國的2900多家品牌經(jīng)銷商中，盈利的只有1308家，有487家退出汽車市場。二、比亞迪股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表分析（一）比亞迪股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表整體分析1、資產(chǎn)項(xiàng)目整體分析圖1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表2.1比亞迪公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)年份2020202120222023流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1008322115779213251001188927非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)464341607195521193519693資產(chǎn)總計(jì)1472663176498718462931708620比亞迪公司近四年來的總資產(chǎn)情況如圖1所示，整體呈現(xiàn)出逐步上升的趨勢。2023年較2022年有小幅的下降，2023年受宏觀經(jīng)濟(jì)氣候的影響，汽車制造行業(yè)下游需求呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，產(chǎn)品的價(jià)格整體走低，市場成交清淡。汽車功能材料企業(yè)開工率不足，績效相對下降。非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)平穩(wěn)，總資產(chǎn)變動(dòng)主要由于流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)所致。2、負(fù)債項(xiàng)目整體分析圖2比亞迪公司負(fù)債結(jié)構(gòu)趨勢從圖2可以看出，比亞迪公司的非流動(dòng)負(fù)債在總負(fù)債的比例很低。負(fù)債總額主要由流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成，流動(dòng)負(fù)債的變化對負(fù)債總額的變化起主導(dǎo)作用。2023年流動(dòng)負(fù)債的減少主要是因?yàn)槠渌鲃?dòng)性負(fù)債項(xiàng)目的變化，2022年1月9日比亞迪公司發(fā)行2022年度第一期短期融資券（其他流動(dòng)性負(fù)債項(xiàng)目），實(shí)際發(fā)行總額10億元，發(fā)行價(jià)格100元/百元，發(fā)行利率4.57%，起息日2022年1月10日，期限365天。該融資券已于2023年1月10日到期兌付。公司為了適應(yīng)市場，減少了對長期借款的持有水平，長期借款占比較高非流動(dòng)負(fù)債也因此出現(xiàn)了連年下降的趨勢。（二）比亞迪股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析1、流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的變化較為顯著。其中貨幣資金變化最為明顯，2023年較2022年下降50%，這一較大的變化可能會(huì)對公司的短期償債能力產(chǎn)生影響。與此同時(shí)，應(yīng)收賬款在2023年出現(xiàn)了1.2倍的上升，應(yīng)收賬款金額的快速上升可能會(huì)對償債能力產(chǎn)生巨大的影響。附錄披露的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例設(shè)置較為合理，與同行業(yè)相差不大，1-3年分別為5%、10%、20%，3-5年以上分別為40%、80%、100%。3年以上應(yīng)收賬款占比較低。附錄說明表示應(yīng)收賬款期末余額比期初余額增加920497109.40元，增加比例為118.13%，主要變動(dòng)原因?yàn)闉楣九c重要客戶的合同約定的貨款尚未到收款期限所致。但因?yàn)槠囍圃煨袠I(yè)整體績效的下降，所以不排除有通過關(guān)聯(lián)方調(diào)整應(yīng)收賬款來操縱利潤的可能。2、非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目分析存貨價(jià)值變動(dòng)不大，但總體數(shù)額較大，這是由汽車開采行業(yè)的性質(zhì)決定的。2021年至今汽車產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)下跌直接影響了存貨的價(jià)值，計(jì)提減值準(zhǔn)備致使存貨價(jià)值下降。2023年比亞迪公司庫存商品賬面余額為5887292959.52元，占存貨總額的75.9%。庫存商品跌價(jià)準(zhǔn)備758841286.80元，比例為賬面余額的12.89%。大比例的跌價(jià)準(zhǔn)備也是2023年資產(chǎn)總額下降的原因之一。固定資產(chǎn)折舊方法、折舊政策、折舊年限、預(yù)計(jì)凈殘值較以前年度都沒有明顯變化，固定資產(chǎn)凈值變化趨勢平穩(wěn)，沒有太大波動(dòng)。（三）比亞迪股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表綜合分析1、短期償債能力分析在現(xiàn)代企業(yè)中，負(fù)債管理是優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)盈利能力的重要途徑。但要有一定的償債能力。企業(yè)償債能力的前提是償還自身所欠的債務(wù)，實(shí)質(zhì)上是企業(yè)對到期債務(wù)的清償。償債能力的數(shù)據(jù)分析主要來自資產(chǎn)負(fù)債表。表2.22020-2023比亞迪公司短期償債能力分析表單位：萬元項(xiàng)目202020212022②2023①增長額①-②增長率%流動(dòng)資產(chǎn)1008321115779113250991188926-136173-10.28%流動(dòng)負(fù)債494461703341767924664508-103416-13.47%營運(yùn)資本513860454450557175524418-32757-5.88%流動(dòng)比率2.041.651.731.790.063.69%貨幣資金256349295738400641206533-194108-48.45%應(yīng)收賬款50374475187020215655886356123.01%速動(dòng)比率0.710.550.740.750.010.52%保守速動(dòng)比率0.650.500.680.680.00-0.02%現(xiàn)金比率0.480.370.500.28-0.22-44.48%2023年流動(dòng)比率為1.79，表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有1.79元的流動(dòng)資金作為保障，流動(dòng)性比一般公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)值2表明企業(yè)的短期償債能力，但與去年同期相比，增加了0.06，表明安全流量增加3.69%流動(dòng)負(fù)債。與過去幾年同期相比，流動(dòng)性比率是一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)。2023年速動(dòng)比率為0.75，公司的流動(dòng)負(fù)債每一美元0.75元速動(dòng)資產(chǎn)作為還款保證。比去年同期0.74增加0.01，2023年與2022年相比，每一個(gè)流動(dòng)負(fù)債的項(xiàng)目提供快速資產(chǎn)擔(dān)保增加0.01元。結(jié)合之前的計(jì)算數(shù)據(jù)，流動(dòng)資產(chǎn)2023年比去年同期少10.28%，庫存減少了8%，流動(dòng)負(fù)債減少13.47%，結(jié)合流動(dòng)比率、速動(dòng)比率上升，2023與去年同期相比主要是庫存下降較大，相應(yīng)的資產(chǎn)增加，所以速動(dòng)比率將提高。速動(dòng)比率普遍接受的值為1，以確保企業(yè)可以還清債務(wù)，小于1，說明快速資產(chǎn)流動(dòng)性不是很強(qiáng)，但因?yàn)檫@是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，不能反映整體和速動(dòng)資產(chǎn)之間的關(guān)系來分析當(dāng)前的負(fù)債，結(jié)合的行業(yè)，從公司和去年相比，與去年同期相比呈上升趨勢，企業(yè)償債能力增強(qiáng)。保守速動(dòng)比率與去年持平，在2023年的保守速動(dòng)比率為0.68，與去年同期相比沒有變化，作為企業(yè)，在指數(shù)資產(chǎn)流動(dòng)性下降。與去年同期相比，主要是貨幣資金減少48,45%，應(yīng)收賬款增加了123.01%，庫存降低8%。庫存不抵消貨幣基金大幅減少和應(yīng)收賬款大幅增加。2022年貨幣資金比上年同期絕對減少了194108萬元，減少了48，45%，而流流動(dòng)負(fù)債減少13.47%，現(xiàn)金比率由上年的0.50減少到0.28，減少了44.48%，說明公司為每一元流動(dòng)負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障減少了44.48%。2023年比亞迪公司的短期償債能力的四個(gè)指標(biāo)中，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率出現(xiàn)了小幅上升，保守速動(dòng)比率基本保持不變，而現(xiàn)金比率出現(xiàn)了大幅下降。流動(dòng)比率的提高，不能完全證明公司的短期償債能力出線了上升，應(yīng)收賬款的大幅上升是流動(dòng)比率提高的一個(gè)原因，但是貨幣資產(chǎn)的大幅下降實(shí)際已經(jīng)降低了公司的短期償債能力，現(xiàn)金比率的下降正說明這一點(diǎn)。2、長期償債能力分析表2.32020-2023比亞迪公司長期償債能力分析表單位：萬元項(xiàng)目202020212022②2023①增長額①-②增長率%資產(chǎn)總計(jì)1472663176498718462931708620-137673-7.46%負(fù)債合額564891771599817268693710-123558-15.12%所有者權(quán)益總額90777299338810290251014910-14115-1.37%無形資產(chǎn)凈值55705588015900652591-6415-10.87%資產(chǎn)負(fù)債率38.36%43.72%44.27%40.60%-3.66%-8.28%產(chǎn)權(quán)比率0.620.780.790.68-0.11-13.94%有形凈值債務(wù)率0.660.830.840.72-0.12-14.14%利息保障倍數(shù)57.6110.124.582.42-2.16-47.17%固定支出償付倍數(shù)44.418.083.601.49-2.11-58.61%2023年資產(chǎn)總額比2022年同期減少了137673萬元，減少比率7.46%。負(fù)債總額同期減少了123558萬元，減少占比15.12%。2023年企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)總額減少，同時(shí)負(fù)債總額也減少，減少的幅度大于的資產(chǎn)的減少幅度，因此資產(chǎn)負(fù)債率比上年同期減少了了，說明比2023年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。從11年到14年來看，資產(chǎn)負(fù)債率一直處于40%上下，是一個(gè)較合理的穩(wěn)定水平，財(cái)務(wù)杠桿不大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。據(jù)以上表來看，產(chǎn)權(quán)比率的變化趨勢比較小，所有者權(quán)益是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。比率較高，說明所有者權(quán)益對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較低。2023年相比2022年，所有者權(quán)益的配置減少14115萬元，減少了1.37%，負(fù)債減少15.12%，引起產(chǎn)權(quán)比率減少了13.94%，風(fēng)險(xiǎn)相對降低。產(chǎn)權(quán)比率一直處于1以下的水平，這說明債權(quán)人的權(quán)益還是非常有保障的，償債能力很強(qiáng)。據(jù)一般標(biāo)準(zhǔn)，有形債務(wù)凈值應(yīng)該維持在150%左右，即負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持在1.5：1的比例，本企業(yè)有形債務(wù)凈值率過高，每年分別達(dá)到了0.66：1，0.83：1，0.84：1，0.72：1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一般標(biāo)準(zhǔn)，說明長期償債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，具體風(fēng)險(xiǎn)程度還需要在后面的過程中結(jié)合行業(yè)水平比較。公司的利息償付倍數(shù)在2020數(shù)值很大，說明公司在這一年償還本金并未面臨壓力，不會(huì)為后續(xù)年度的資金籌集會(huì)產(chǎn)生影響。從11年到14年開始下降，且下降迅速，說明利息已成為影響公司利潤的重要因素，公司應(yīng)該及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，避免利息保證倍數(shù)降低到1以下。雖然利息保證倍數(shù)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，但是各年都保持在1以上，說明公司還是有充足償債能力。固定支出償付倍數(shù)是利息償付倍數(shù)的一種擴(kuò)展，是一種更為保守的度量方式。許多經(jīng)營租賃也是長期性的，長期性的經(jīng)營租賃也具有長期籌資的特征，所以，租賃費(fèi)的利息費(fèi)用事實(shí)上也是固定支出。優(yōu)先股股息也具有同樣特征。三、比亞迪股份有限公司利潤表分析（一）比亞迪股份有限公司利潤表整體分析盈利能力通常指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的大小是一個(gè)相對的概念，即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。盈利能力分析數(shù)據(jù)主要從利潤表中獲得。表3.12020-2023比亞迪公司盈利能力比率表項(xiàng)目2020202120222023資產(chǎn)報(bào)酬率0.490.120.070.03資產(chǎn)凈利潤率0.480.100.050.01凈資產(chǎn)收益率0.840.180.090.03銷售毛利率0.730.410.360.33營業(yè)利潤率0.66銷售凈利率0.45成本費(fèi)用利潤率1.840.320.180.08每股股利0.33股利分配率0.080.290.511.15每股收益4.630.690.390.11每股凈資產(chǎn)7.509市盈率8.1254.2356.77237.92圖32020-2023比亞迪公司主要盈利能力比率圖從圖3可以看出，比亞迪公司的盈利能力處于明顯下降的趨勢，且下降幅度明顯。資產(chǎn)報(bào)酬率分析，此指標(biāo)反映的是企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤得水平，即企業(yè)每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。比亞迪公司的資產(chǎn)報(bào)酬率從49%降到3%，降幅顯著，盈利能力降低。凈資產(chǎn)收益率指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得的利潤的能力。它表明企業(yè)每使用1元的股東的投資，能獲取多少元的凈利潤。該指標(biāo)越大，表明股東全部投資獲得的投資回報(bào)水平越高，企業(yè)對股東全部投資的利用效果越大，盈利能力越強(qiáng)。比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)在逐漸下降，到2023年已經(jīng)突破最低值0.08達(dá)到了0.03。這已經(jīng)是遠(yuǎn)低于銀行收益率的水平。其他各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)無一例外的都處于明顯下降的趨勢，說明比亞迪公司近四年的盈利能力一直在下降且沒有好轉(zhuǎn)的趨勢。這與近幾年受宏觀經(jīng)濟(jì)氣候的影響有直接關(guān)系，汽車制造行業(yè)下游需求呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，產(chǎn)品的價(jià)格整體走低，市場成交清淡。汽車材料企業(yè)生產(chǎn)率不足，績效相對下降。（二）比亞迪股份有限公司利潤表項(xiàng)目分析利潤表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果的報(bào)表，通過利潤表可以反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的收入實(shí)現(xiàn)情況、費(fèi)用耗費(fèi)情況、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的成果。分析利潤表，就是要分析企業(yè)的持續(xù)盈利能力，分析利潤結(jié)構(gòu)，并評(píng)價(jià)利潤構(gòu)成是否合理，企業(yè)費(fèi)用情況是否合理等。1、利潤類項(xiàng)目分析表3.22020-2023比亞迪公司收入項(xiàng)目增減變動(dòng)分析表單位：萬元項(xiàng)目2020202120222023金額比例金額比例金額比例金額比例營業(yè)收入115282699.53%92417599.15%84719398.03%58378298.71%投資收益4740.04%-482-0.05%-620-0.07%-90-0.02%營業(yè)外收入49450.43%83980.90%176332.04%77401.31%由表3.2可知，比亞迪公司近四年來的營業(yè)收入占總收入的比重略有所下降，從99.53%到98.71%。但總體都維持在一個(gè)較高的比重水平，都在98%以上，說明公司的主要收入來自于企業(yè)日常營業(yè)收入，公司的活動(dòng)重點(diǎn)也在日常的營業(yè)活動(dòng)中。這說明收入的構(gòu)成情況比較健康，營業(yè)收入是利潤的主要來源，保證了企業(yè)的穩(wěn)定性和競爭力。營業(yè)外收入主要由非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得、政府補(bǔ)助、罰款沒收和其他組成。2023年投資收益發(fā)生額比上期發(fā)生額減少了98930135.54元，減少比例為56.10%，主要變動(dòng)原因?yàn)槭盏降恼a(bǔ)助減少了一億元。表3.32020-2023比亞迪公司營業(yè)收入增加情況表年度營業(yè)收入（萬元）定基增長速度（%）環(huán)比增長速度（%）20201152826100.00100.00202192417580.1780.17202284719273.4991.67202358378250.6468.91通過表3.3的數(shù)據(jù)可知，通過營業(yè)收入增長情況表列示的數(shù)據(jù)可以看出，營業(yè)收入處于遞減的趨勢，2023年?duì)I業(yè)收入僅為2020年的50.64%，為2022年的68.91%，降幅最大。附注說明為營業(yè)收入2023發(fā)生額比上期發(fā)生額減少了2634100246.17元，減少比例為31.09%，主要變動(dòng)原因?yàn)椋菏芎暧^經(jīng)濟(jì)景氣度的影響，汽車下游需求依然不足，產(chǎn)品價(jià)格整體走低，導(dǎo)致本期銷售下降。2、費(fèi)用類項(xiàng)目分析表3.42020-2023比亞迪公司利潤結(jié)構(gòu)表項(xiàng)目20202021202220232023結(jié)構(gòu)百分比營業(yè)收入100.00%80.17%73.49%50.64%100.00%營業(yè)總成本37.01%169.09%174.02%128.13%93.65%營業(yè)成本27.21%172.95%171.83%125.08%67.22%銷售費(fèi)用0.46%86.63%96.50%109.48%1.00%管理費(fèi)用5.43%129.29%138.53%123.00%13.18%財(cái)務(wù)費(fèi)用1.11%178.76%262.82%234.24%5.16%營業(yè)利潤63.03%27.84%14.32%5.09%6.34%營業(yè)外收入0.43%169.80%356.54%156.51%1.33%營業(yè)外支出0.35%26.75%21.67%50.71%0.35%利潤總額63.11%28.81%16.61%5.87%7.31%凈利潤48.65%29.82%16.94%4.70%4.51%以2020年為基年，現(xiàn)將2020年的利潤表主要項(xiàng)目用結(jié)構(gòu)百分比法分解，再以2020年的各項(xiàng)目數(shù)據(jù)作為基數(shù)，將2021、2022、2023年的數(shù)據(jù)換算成百分比，最后對2023年的利潤表主要項(xiàng)目同樣做結(jié)構(gòu)百分比分析。進(jìn)行全方面、多角度比較。首先前面分析到營業(yè)收入下降嚴(yán)重，更不容樂觀的是在營業(yè)收入逐年下降的情況下，營業(yè)總成本仍處于增加的態(tài)勢，兩者的雙重結(jié)果導(dǎo)致2023年利潤總額僅為2020年的5.87%，凈利潤僅為4.70%。最后一列顯示的是2023利潤表結(jié)構(gòu)，從中可以發(fā)現(xiàn)營業(yè)總成本占比高達(dá)93.65%，遠(yuǎn)超出正常水平。較2020年的正常水平相比，遠(yuǎn)超出56個(gè)百分點(diǎn)。正常營業(yè)活動(dòng)可以帶來的利潤已經(jīng)很低，應(yīng)該引起企業(yè)的重視，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品，降低成本，提高利潤率。四、比亞迪股份有限公司現(xiàn)金流量表的分析（一）比亞迪股份有限公司現(xiàn)金流量表整體分析從表4.1可以看出，公司2021年度經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額是四年中最少的，已經(jīng)達(dá)到負(fù)值為-98289.5萬元，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)階段流出量。反映了經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金適應(yīng)能力較差，經(jīng)營不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債所取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營。形成該情況的主要原因，是2021年受銷量的影響，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量萎縮，而現(xiàn)金流出因?yàn)橹Ц抖愘M(fèi)的增加而增加，所以經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額快速下降。表4.12020-2023比亞迪公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量變化表單位：萬元項(xiàng)目2020202120222023銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金金額12192401021740843293501017比例98.44%93.80%88.84%92.22%收到的稅費(fèi)返還金額505.913880.7182060.861620.57比例0.04%0.08%0.22%0.30%收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金金額18860.266711.410385840621.3比例1.52%6.12%10.94%7.48%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)金額12386001089330949212543258比例100.00%100.00%100.00%100.00%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金金額654866687579594911305972比例62.74%57.90%71.18%64.62%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金金額63896.876775.68121283872.4比例6.12%6.46%9.72%17.71%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)金額28972133941095122.650743.2比例27.76%28.58%11.38%10.72%支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金金額3533983856.664504.632935.5比例3.39%7.06%7.72%6.96%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)金額10438201187620835750473523比例100.00%100.00%100.00%100.00%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額194781-98289.511346269735.1（二）比亞迪股份有限公司現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析1、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量分析結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，可以看出銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金雖然也是和營業(yè)收入一樣，逐年增長。比亞迪公司2021年相對于2020年的銷售收入增長額度為28%，而提供和勞務(wù)和銷售商品的現(xiàn)金額增長額度為25%。中間的差額僅僅為3%。正好證明了一點(diǎn)應(yīng)收款回收力度取得好轉(zhuǎn)，這樣的狀況對于比亞迪公司的發(fā)展和將來的資金周轉(zhuǎn)均有很大的幫助。綜合看，由于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入增加額逐年大于流出增加額，所以經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量逐年上升，這個(gè)也說明比亞迪公司的經(jīng)營活動(dòng)逐步有所好轉(zhuǎn)。2、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析從投資活動(dòng)現(xiàn)金流量來看，比亞迪公司處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額和投資活動(dòng)現(xiàn)金流入都比較小，而投資活動(dòng)現(xiàn)金流出數(shù)額比較龐大，這主要是跟公司近幾年的戰(zhàn)略擴(kuò)張有關(guān)系。主要表現(xiàn)在公司穩(wěn)步向上游領(lǐng)域擴(kuò)張,目前糧食自給率已保持在50%的較高水平；為應(yīng)對市場的發(fā)展變化,為在糧食深加工領(lǐng)域占有一席之地,比亞迪公司從前幾年就已經(jīng)開始加速向汽車制造業(yè)延伸。3、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析從籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況來看，2020年相對于2019年各自有所減少，2021年相對于2020年有大幅度增加。雖然現(xiàn)金流入和流出均有所增加，但是現(xiàn)金流出仍大于現(xiàn)金流入。所以，比亞迪公司的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)值為負(fù)值。綜合來看，比亞迪公司年度現(xiàn)金流量狀況并不樂觀。所以主要應(yīng)該拓寬渠道，合理增加投資活動(dòng)現(xiàn)金流量。這樣的做法能減少比亞迪公司的資金方面的壓力。（三）比亞迪股份有限公司現(xiàn)金流量表分析結(jié)論2022-2023年凈值回復(fù)增值，但也產(chǎn)生了下降的變化，主要是商品和服務(wù)的銷售收到現(xiàn)金，現(xiàn)金流入情況幾乎一直在逐年下降。具體項(xiàng)目中，商品和服務(wù)的銷售收入為營運(yùn)現(xiàn)金流入的90%左右，流入量逐年下降，主要業(yè)務(wù)收入的利潤表應(yīng)逐年減少?，F(xiàn)金流出，貨款的支付，或以現(xiàn)金支付現(xiàn)金的服務(wù)占60%，其次是納稅。通過分析與以往利潤表相關(guān)的核心利潤，通過對核心利潤和經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量進(jìn)行比較，可以粗略地對汽車業(yè)務(wù)活動(dòng)的利潤質(zhì)量進(jìn)行分析。還有在比亞迪公司的管理改善的空間，并應(yīng)努力提高銷售的現(xiàn)金回報(bào)的能力。五、比亞迪股份有限公司杜邦財(cái)務(wù)分析綜合分析采用杜邦分析法，將前面分散、孤立的財(cái)務(wù)指標(biāo)有機(jī)地聯(lián)系起來，對比亞迪公司綜合財(cái)務(wù)能力進(jìn)行全面、系統(tǒng)的分析和綜合評(píng)價(jià)。杜邦分析的特點(diǎn)是一些反映企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)比率，對新聞的內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來，操作條件，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，最后通過凈利率這一核心指標(biāo)來綜合反映。表5.12020-2023比亞迪公司杜邦分析表財(cái)務(wù)指標(biāo)2020202120222023凈資產(chǎn)收益率47.98%16.57%15.64%6.09%銷售凈利率0.3%0.16%0.19%0.11%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率98.04%57.08%46.91%32.84%權(quán)益乘數(shù)1.621.781.791.68凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的與公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而股東權(quán)益報(bào)酬率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率從2020年起呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，從47.98%降低到6.09%，下降87.31%。綜合財(cái)務(wù)能力下降。銷售凈利率反映了企業(yè)的凈利潤與銷售收入的關(guān)系，從這個(gè)定義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。比亞迪公司的銷售凈利率在這四年間有所下降，降幅達(dá)到63.33%。對凈資產(chǎn)收益率的影響較大。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說明了企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額之間的比率，該比率越高，企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)就越有效率，資產(chǎn)的獲利能力也就越強(qiáng)。然而萬科近三年來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷下降，降幅達(dá)到66.5%。同樣對凈資產(chǎn)收益率影響較大。也反映出該公司的營運(yùn)能力的下降。權(quán)益乘數(shù)主要受公司資產(chǎn)負(fù)債情況的影響。在總資產(chǎn)不變的情況下，適度增加負(fù)債比例，充分利用舉債經(jīng)營的優(yōu)勢，可以為企業(yè)帶來較大的杠桿收益，但同時(shí)也會(huì)給企業(yè)帶來了很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比亞迪公司近四年的權(quán)益乘數(shù)變化不大且保持在較好水平，一定程度上借助了財(cái)務(wù)杠桿，同時(shí)也維持了公司較好的償債能力。公司凈資產(chǎn)收益率的不斷下降，主要是受到資產(chǎn)利用效率的影響。盈利能力和營運(yùn)能力下降的雙重影響導(dǎo)致比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率的下降。六、比亞迪股份有限公司財(cái)務(wù)分析結(jié)論和建議（一）結(jié)論目前比亞迪公司的實(shí)際增長率比其可持續(xù)增長率要高出很多，從外表上看這是比亞迪公司發(fā)展快速有效的證明，不過超長增長是猶豫改變財(cái)務(wù)比率造成的，并不是持續(xù)目前狀態(tài)的結(jié)果，公司要做到每一年都提升杜邦分析體系中的各個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)很難，所以超長增長想長期堅(jiān)持下去很難。若是未來的某年或持續(xù)幾年，比亞迪公司經(jīng)營不良導(dǎo)致公式中的某一個(gè)甚至多個(gè)指標(biāo)數(shù)值減少，那么公司的實(shí)際增長率肯定會(huì)下降到可持續(xù)增長率下面，超長增長之后往往伴隨著低潮的請款，對此公司要做好和調(diào)整好戰(zhàn)略部署，若是經(jīng)營者不想要面對低潮到來的現(xiàn)實(shí)，不斷的盲目沖刺，公司很快會(huì)面臨現(xiàn)金周轉(zhuǎn)和債務(wù)危機(jī)。事實(shí)上，一個(gè)理智的公司在增長的問題上面是沒有特別多回旋余地，特別從長期看來更是這樣。因?yàn)榘l(fā)展速度太快而落入危機(jī)或者破產(chǎn)的公司有很多，增長速度的不合理可以毀掉一個(gè)原本發(fā)展較好的公司。比亞迪公司的實(shí)際增長率很高，但從近四年的發(fā)展趨勢來看，增長已經(jīng)在逐步下降，公司管理層應(yīng)積極找尋原因，從內(nèi)外和外部環(huán)境的戰(zhàn)略部署來看，及時(shí)根據(jù)市場環(huán)境及公司自身特點(diǎn)調(diào)整戰(zhàn)略，以應(yīng)對可能會(huì)出現(xiàn)的危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，保持公司的可持續(xù)發(fā)展。（二）建議1、制定公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可持續(xù)增長率的長期增長率可以通過運(yùn)用經(jīng)濟(jì)杠桿效應(yīng)來獲得，是指在公司管理效率和當(dāng)前財(cái)務(wù)政策的前提下，公司能夠?qū)崿F(xiàn)增長率。數(shù)值越大，就表示公司未來利潤增長速度越快，反之則越慢。從上面的分析可以看出。比亞迪公司在過去四年的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于可持續(xù)增長率的實(shí)際增長，從表面上看，這是強(qiáng)有力的證據(jù)表明，公司的快速增長，卻隱藏著一個(gè)非常大的風(fēng)險(xiǎn)，這是猶豫，根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)報(bào)表率計(jì)算公式的可持續(xù)增長率在分析分散利潤率凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)相乘的值，它可以在一個(gè)公司的盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的確定是可持續(xù)增長率的一個(gè)重要因素，利潤率看，如果有一個(gè)不好的企業(yè)，將限制公司可持續(xù)發(fā)展能力。華為公司要針對公司存在的問題，加強(qiáng)和完善資金的管理，合理控制公司的預(yù)算，加強(qiáng)公司多元化投資渠道額開拓，保證公司的財(cái)務(wù)平衡，從而保證公司的可持續(xù)發(fā)展。2、增強(qiáng)公司經(jīng)營管理水平公司發(fā)展的根本規(guī)律，是提升公司未來盈利能力和獲得未來凈現(xiàn)金流量的能力，是提升公司價(jià)值和增強(qiáng)公司可持續(xù)發(fā)展能力的基本途徑。公司具有較強(qiáng)的盈利能力，可以靈活機(jī)動(dòng)地選擇各種財(cái)務(wù)政策，可以更好的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以更好的降低金融政策不合理帶來的損失。公司未來有充足的現(xiàn)金流就不需要擔(dān)心過度負(fù)債的可持續(xù)發(fā)展能力導(dǎo)致活力和前景的喪失未來公司不好太依賴債務(wù)融資會(huì)陷入破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。提高公司未來盈利能力和獲得未來凈現(xiàn)金流量能力是改善財(cái)務(wù)指標(biāo)，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展的根本途徑。根據(jù)分析可以看出，華為公司的償債能力存在風(fēng)險(xiǎn)，不利于公司的可持續(xù)發(fā)展。所以華為公司在發(fā)展過程中，應(yīng)注重財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行，增加銷售收入增強(qiáng)公司的變現(xiàn)能力加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，努力提高公司的盈利能力及經(jīng)營現(xiàn)金流量水平。3、實(shí)施全面預(yù)算管理就預(yù)算管理來說主要是利用價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素對公司的資源進(jìn)行配置。以此能夠保障預(yù)算制訂的過程能夠適應(yīng)公司在后續(xù)發(fā)展中的持續(xù)變化，進(jìn)而使用水平較高的模型來對公司的預(yù)算進(jìn)行擴(kuò)大，建立以價(jià)值增值以及可持續(xù)發(fā)展為主要目標(biāo)的預(yù)算框架，進(jìn)而對公司的價(jià)值創(chuàng)造過程進(jìn)行監(jiān)督，使公司在通過全面預(yù)算管理提升的的基礎(chǔ)上不斷的對公司的可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)行加強(qiáng)。華為公司應(yīng)根據(jù)公司當(dāng)前的發(fā)展情況，把控現(xiàn)金收支，確保合理的成本支出，深化目標(biāo)成本管理，降低成本，保證公司利潤的完成，落實(shí)管理制度，提高預(yù)算控制能力，從而促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。4、增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)狀況調(diào)整能力公司財(cái)務(wù)指標(biāo)不應(yīng)靜態(tài)值。在公司的發(fā)展中，隨著企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的變化，與有利條件，改善公司的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)化，也存在由于到公司的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)指標(biāo)的不利影響，環(huán)境的變化，比亞迪公司對未來的預(yù)測變化的內(nèi)部環(huán)境條件和財(cái)務(wù)狀況和公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，未來形成一個(gè)適當(dāng)?shù)那罢靶?，確保對環(huán)境變化的適應(yīng)性策略，不斷提高公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對公司的可持續(xù)發(fā)展能力不斷提高。5、優(yōu)化財(cái)務(wù)杠桿利用水平當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的盈利能力（也成為大于資產(chǎn)收益）債務(wù)的利率，固定收益或財(cái)務(wù)成本時(shí)，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用比固定支付，歸屬于公司股東的凈利潤債務(wù)融資，債務(wù)可以提高股東回報(bào)的普通（每股收益），債務(wù)的財(cái)務(wù)杠桿是積極的；當(dāng)資產(chǎn)收益能力小于債務(wù)的利率，債務(wù)已經(jīng)減少每股收益負(fù)的杠桿。每股收益在2022年的時(shí)候有下降，這主要是由于股票市場非正常下跌，導(dǎo)致廣大中小投資者的利益受到損害，為了維護(hù)資本市場的穩(wěn)定及全體股東的利益，比亞迪公司應(yīng)該積極呼應(yīng)中國公司股東協(xié)會(huì)的提議，在資本市場呈現(xiàn)非正常波動(dòng)的情形下，從保護(hù)全體股東利益