




版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領
文檔簡介
金磚四國金融體系比較分析
莫萬貴崔瑩姜晶晶公布時間:-03-08“金磚四國”已建立起相對完善以銀行為主導金融機構體系,銀行業(yè)整體實力顯著提升、資產質量有效提升、服務能力逐年增強,國際影響力也不停提升金融體系概況金融機構巴西金融機構以商業(yè)性金融機構為主體、政策性金融機構為補充。商業(yè)性金融機構包含商業(yè)銀行、投資銀行、儲蓄銀行和財務企業(yè)、租賃企業(yè)、保險企業(yè)、證券企業(yè)等非銀行金融機構。其中商業(yè)銀行專營短期貸款;投資銀行專營中長久貸款,同時發(fā)行存單,認購有價證券,管理擔保債券和互助基金等;儲蓄銀行關鍵吸收儲蓄存款,發(fā)放住房貸款,發(fā)行不動產抵押債券,管理企業(yè)雇員保險基金,提供消費信貸等。但伴隨金融業(yè)發(fā)展,巴西商業(yè)銀行業(yè)務逐步向綜合化、國際化發(fā)展,分工逐步淡化。政策性金融機構關鍵由國有開發(fā)銀行組成,是政府控制信貸供給、優(yōu)先發(fā)展項目籌措資金有力杠桿。俄羅斯金融機構以銀行為主導。銀行體系由國有銀行、私人銀行和外資銀行組成,國有銀行是俄羅斯商業(yè)銀行主體,其總資產占銀行業(yè)總資產47.9%。銀行類金融機構資產集中程度較高,70%銀行資產集中于前30大銀行。私有銀行因為著名度較低、金融產品開發(fā)相對弱勢等原因尚無法和外資銀行和國有商業(yè)銀行競爭。俄羅斯證券業(yè)興起于上個世紀90年代早期,多年來在規(guī)范中逐步壯大。保險業(yè)發(fā)展相對滯后,90年代后期才剛剛起步,現(xiàn)在規(guī)模仍然很小。印度金融機構由商業(yè)銀行、合作銀行、開發(fā)金融機構、非銀行金融企業(yè)、保險企業(yè)和基金企業(yè)等組成。印度銀行體系由國有銀行、私有銀行和外資銀行組成,其中國有銀行占銀行資產總額75%,私有銀行和外資銀行分別占18%和7%。印度地域農村銀行(RRBs)在提供農業(yè)貸款方面發(fā)揮著關鍵作用。中國金融機構以商業(yè)銀行為主導。大型商業(yè)銀行是主體,政策性金融機構和商業(yè)性金融機構合適分離。截至底,銀行業(yè)共有3857家銀行類金融機構,分支機構19.3萬個,五大商業(yè)銀行(中國工商銀行、中國建設銀行、中國銀行、中國農業(yè)銀行、交通銀行)總資產占銀行業(yè)全部資產50.89%??傮w上看,經過多年發(fā)展,“金磚四國”已建立起相對完善以銀行為主導金融機構體系,銀行業(yè)整體實力顯著提升、資產質量有效提升、服務能力逐年增強,國際影響力也不停提升。在英國《銀行家》雜志7月份公布全球前1000家銀行中,按一級資本排名,金磚四國共有161家銀行榜上有名,其中中國84家,印度31家,俄羅斯30家,巴西16家。而按總資產排名前100家銀行中,四國也有18家之多。金融服務可得性可經過每千平方公里或每十萬成人商業(yè)銀行營業(yè)網點數(shù)量或自動存取款機數(shù)量、存貸款余額占GDP比重等指標來衡量?!敖鸫u四國”在銀行服務可得性方面取得較大進展,單位面積或單位人口銀行營業(yè)網點數(shù)量呈增加趨勢,四國存貸款余額占GDP比重全部有顯著增加,表明四國金融服務能力顯著增強。資本市場圣保羅證券交易所(Bovespa)是巴西最大證券交易市場,巴西商品期貨交易所(BM&F)是唯一衍生品交易所,交易品種包含商品期貨、金融期貨和期權。兩個交易所合并為巴西新交易所(NovaBolsa),成為拉美最大交易所。莫斯科銀行間貨幣交易所(MoscowInterbankCurrencyExchange)和俄羅斯交易系統(tǒng)證券交易所(RussianTradingSystemStockExchange)是俄羅斯兩大關鍵交易所,也是東歐地域最大交易市場,交易品種包含股票、債券、期貨、投資憑證、衍生金融產品等。印度證券市場由全國性和區(qū)域性市場組成,全國性交易所關鍵有孟買證券交易所(BSE)和國家證券交易所(NSE),地方區(qū)域性證券交易全部二十多個。中國證券交易市場關鍵包含上海證券交易所、深圳證券交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所和中國金融期貨交易所。比較來看,“金磚四國”證券市場各有特點,中國市值最大,印度上市企業(yè)數(shù)量最多,巴西國際化程度最高,已經有8家外國企業(yè)在中國上市,印度也已開始許可外國企業(yè)在其中國上市。金融管理部門巴西國家貨幣委員會是全國金融體系最高決議機構,負責制訂全國貨幣和信貸政策,同意中央銀行貨幣發(fā)行;制訂匯率政策,確定本幣對內和對外價值;要求銀行最高利率、準備金率,資本限額;同意金融機構設置,要求業(yè)務范圍,管理資本市場等。該委員會以財政部長為主席,由巴西央行行長,計劃部長,農業(yè)部長,內務部長,發(fā)展、工業(yè)和外貿部長,全國經濟開發(fā)銀行董事長和其它7名由總統(tǒng)提名并經參議院同意經濟學家等共21名組員組成。巴西中央銀行是該委員會實施機構,在委員會授權下發(fā)行或回籠貨幣,對商業(yè)銀行進行再貼現(xiàn)或貸款,控制信貸規(guī)模,經營公開市場業(yè)務,管理外國資本和國家外匯,代表政府開展國際金融交流。巴西國家貨幣委員會同時是金融監(jiān)管主體,具體負責金融監(jiān)管機構包含巴西中央銀行、證券交易委員會、私營保險監(jiān)管局和補助養(yǎng)老金秘書處。四個監(jiān)管機構聯(lián)合或單獨進行監(jiān)管,其中最關鍵監(jiān)管機構是巴西中央銀行。俄羅斯金融管理職能關鍵集中于中央銀行。俄羅斯中央銀行是俄羅斯銀行,成立于1990年7月,關鍵職責是制訂貨幣和信貸政策,并監(jiān)管信貸機構和銀行集團。俄羅斯銀行獨立于聯(lián)邦政府和地方政府行使職權,向俄羅斯聯(lián)邦國家杜馬負責。俄羅斯金融業(yè)現(xiàn)有分業(yè)經營、分業(yè)管理,又有混業(yè)經營、混業(yè)管理?;鞓I(yè)是指商業(yè)銀行許可經營證券業(yè)務,對商業(yè)銀行經營證券業(yè)務監(jiān)管是由證監(jiān)會和中央銀行共同完成。但保險業(yè)和銀行業(yè)分開經營、分業(yè)管理,保險業(yè)由俄聯(lián)邦財政部內設機構保險廳負責監(jiān)管。俄羅斯銀行體系監(jiān)管模式為單一集中監(jiān)管,俄羅斯中央銀行含有銀行體系監(jiān)督和調整職能,集中了關鍵監(jiān)管權力,負責市場準入監(jiān)管、銀行法人治理結構監(jiān)管和市場運行監(jiān)管,還負責對有問題銀行進行整理。中央銀行具體負責監(jiān)管活動實施機構是銀行監(jiān)督管理委員會及其地方分支機構。另外,俄羅斯金融機構重組企業(yè)和金融監(jiān)管委員會也幫助參與部分金融監(jiān)管。印度中央銀行為印度貯備銀行(ReserveBankofIndia),1935年4月成立,關鍵職責包含制訂和實施貨幣政策、監(jiān)管金融體系、管理外匯市場、發(fā)行貨幣、監(jiān)督支付體系運行、擔當政府銀行和銀行銀行等角色。印度貯備銀行負責銀行體系監(jiān)管。保險監(jiān)管和發(fā)展當局(IRDA)負責保險業(yè)監(jiān)管,印度證券交易委員會(SEBI)負責基金和證券市場規(guī)則制訂、實施和監(jiān)督管理。中國金融業(yè)基礎上屬于分業(yè)經營、分業(yè)管理。中國人民銀行關鍵職責包含制訂和實施貨幣政策、維護金融穩(wěn)定和提供金融服務等,銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別負責監(jiān)管銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)。貨幣政策框架比較分析巴西采取通貨膨脹目標制,是新興市場國家中最早實施這類貨幣政策框架國家之一。1999年7月1日,為應對當初金融危機,預防通貨膨脹反彈,巴西正式啟用通貨膨脹目標制。巴西國家貨幣委員會負責制訂未來兩年通貨膨脹目標和容忍區(qū)間;巴西中央銀行經過貨幣政策來實現(xiàn)既定通脹目標。由中央銀行貨幣政策委員會(COPOM)設定政策利率(SELIC利率,即銀行間隔夜國債抵押貸款利率)目標水平或調整方向,公開市場操作部(Demab)經過市場交易,使隔夜SELIC利率盡可能靠近貨幣政策委員會設定目標。假如通脹目標未能實現(xiàn),巴西中央銀行行長要向財政部長致公開信,解釋其原因,說明將要采取方法,和這些方法估計生效時間。至今,巴西通貨膨脹目標為4.5%,容忍區(qū)間為上下2%,從貨幣政策實施效果來看,近五年實際通脹水平均落在2.5%到6.5%容忍區(qū)間內。俄羅斯中央銀行實施多目標制貨幣政策框架,重視公布中期貨幣政策目標?!抖砹_斯中央銀行法》沒有對貨幣政策目標明確表述,而是要求俄羅斯銀行于每十二個月末公布未來三年貨幣政策指導方針,包含俄羅斯銀行實施貨幣政策關鍵目標、對俄羅斯經濟情況簡明分析,和對未來經濟發(fā)展情景假設和多種情景下貨幣政策等內容。這種公布具體、明確中期貨幣政策目標做法,有利于穩(wěn)定市場對未來貨幣政策和經濟前景預期。近些年,俄羅斯貨幣政策關鍵目標是抑制通脹和保持盧布匯率穩(wěn)定。俄羅斯銀行于底公布《~貨幣政策指導方針》指出,未來三年貨幣政策關鍵目標是將通脹率維持在5%~7%;其中,降至6%~7%,降至5%~6%,降至4.5%~5.5%;對應關鍵通脹分別為5.5%~6.5%,4.5%~5.5%,4%~5%?!抖砹_斯中央銀行法》要求,俄羅斯銀行可實施政策工具包含利率、法定存款準備金率、公開市場操作、再融資、貨幣干預、設定貨幣供給量增加目標、直接數(shù)量限制和發(fā)行債券?,F(xiàn)在,俄羅斯銀行最常見貨幣政策工具是再融資利率和法定存款準備金率。印度也實施多目標制貨幣政策框架,重視通貨膨脹預期管理。印度貨幣政策目標為保持物價穩(wěn)定并確保生產部門取得適量信貸,由印度貯備銀行制訂并實施。在進行決議時,貯備銀行綜合考慮多個原因和一系列宏觀變量,尤其重視通脹預期。上世紀80年代末開始,貯備銀行貨幣政策實施方法逐步由直接總量控制轉向間接市場化操作,大力推進利率市場化改革,不停創(chuàng)新貨幣市場工具,主動推進金融市場建設,經過多個手段調整市場流動性水平和短期利率。貨幣政策工具包含公開市場操作、流動性調整便利(LAF)、市場穩(wěn)定計劃(MSS)、現(xiàn)金準備比率(CRR)、政策利率等。中國實施多目標貨幣政策,不一樣時期給予各目標權重會有所不一樣?!吨袊嗣胥y行法》要求,中國貨幣政策目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定,并以此促進經濟增加。中國人民銀行能夠利用政策工具包含:要求金融機構根據要求百分比交存存款準備金;確定中央銀行基準利率;為在中國人民銀行開立賬戶金融機構辦理再貼現(xiàn);向商業(yè)銀行提供貸款;在公開市場上買賣國債和其它政府債券及外匯;國務院確定其它貨幣政策工具。綜合來看,穩(wěn)定物價是“金磚四國”貨幣政策共同目標,但該目標相對關鍵程度會依經濟環(huán)境而改變。盡管四國發(fā)展階段比較相同,但四國貨幣政策框架存在不少差異。從未來趨勢看,四國貨幣政策操作整體上將逐步淡化總量控制轉向間接市場化操作。匯率制度和貨幣可兌換性比較分析匯率制度巴西采取是自由浮動匯率制度。1999年1月,資本外逃造成巴西爆發(fā)金融危機,雷亞爾對美元爬行盯住匯率制度難以維系,巴西央行宣告實施完全自由浮動匯率制度。在浮動匯率制下,巴西中央銀行可在銀行間結算市場間接干預最終匯率(theforeignfinalrate)。俄羅斯實施有管理浮動匯率制度,參考美元和歐元對盧布匯率進行管理?,F(xiàn)在盧布匯率參考貨幣籃子由0.45個歐元和0.55個美元組成。為消除非基礎面原因造成匯率波動,俄羅斯銀行在莫斯科銀行間貨幣交易所買賣外匯,使盧布對籃子貨幣匯率維持在浮動區(qū)間內。10月13日,俄羅斯央行宣告放寬盧布浮動幅度,具體方法包含:一是將盧布兌歐元-美元籃子貨幣波動范圍放寬至4盧布;二是降低調整匯率浮動走廊外匯市場干預規(guī)模,將其由7億美元降低到6.5億美元;三是正式取消從1月起生效26~41盧布波動區(qū)間,不再對盧布匯率水平設定固定量化限制。在底公布《~貨幣政策指導方針》中,俄羅斯銀行提出,為提升貨幣政策有效性,盧布將逐步實現(xiàn)自由浮動。印度也實施有管理浮動匯率制度,但匯率浮動沒有預定區(qū)間。印度1993年開始實施有管理浮動匯率制度,匯率管理目標是使盧比對外價值反應印度經濟基礎面,抑制不穩(wěn)定市場投機原因,避免匯率過分波動,滿足短期資金供求缺口,發(fā)展有序外匯市場。印度盧比匯率水平由銀行間市場供求決定,印度貯備銀行也會進入外匯市場進行干預,但不事先承諾干預軌跡,也不保護任何一個特定中心匯率水平。中國實施有管理浮動匯率制度,近些年匯率彈性顯著增強。1994年1月1日,人民幣官方匯率和調劑匯率并軌,中國正式開始實施以市場供求為基礎、單一、有管理浮動匯率制度。7月21日中國深入完善匯率制度,實施以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調整、有管理浮動匯率制度。6月19日,依據中國外經濟金融形勢和中國國際收支情況,中國人民銀行深入推進人民幣匯率形成機制改革。6月19日至年末,人民幣對美元匯率中間價升值3%,人民幣匯率雙向浮動,彈性顯著增強。從未來趨勢看,為適應經濟發(fā)展需要,俄羅斯、印度和中國匯率彈性將不停增強。貨幣可兌換性“金磚四國”于上世紀90年代前后承諾推行國際貨幣基金組織第八條款,除部分項目外,基礎實現(xiàn)了常常項目可兌換。但在資本項目可兌換程度上,四國有較大差異。俄羅斯6月29日經過《俄羅斯外匯調整和外匯監(jiān)督法》修正案,取消了相關資本流動和貨幣兌換全部限制,許可盧布成為自由兌換貨幣。7月1日,俄羅斯宣告盧布正式成為可自由兌換貨
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
- 4. 未經權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
- 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 購買勞動用工合同協(xié)議
- 質量協(xié)議及委托生產合同
- 購房協(xié)議書和認購合同
- 設備買賣回收合同協(xié)議
- 超市開業(yè)演出合同協(xié)議
- 購買演出服務合同協(xié)議
- 貨款退貨協(xié)議書范本
- 購置工廠馬桶合同協(xié)議
- 貨梯倉庫分租合同協(xié)議
- 2025年大學化學能力考核試題及答案
- 新增現(xiàn)澆樓板結構加固施工方案
- 2024年遼寧省第二屆職業(yè)技能大賽(健康照護賽項)理論參考試題庫(含答案)
- 初中主題班會《與不良的行為習慣告別》課件
- 北京工業(yè)大學《環(huán)境微生物學》2023-2024學年第一學期期末試卷
- 2024新版《藥品管理法》培訓課件
- 美術環(huán)保課件教學課件
- 更換閥門施工方案
- 安踏組織架構分析
- 鉆探安全教育培訓
- ···管道巡護方案
- 《課程理論-課程的基礎、原理與問題》施良方
評論
0/150
提交評論