汽車行業(yè)分析報(bào)告

二零零四年八月分化演繹汽車之旅

汽車行業(yè)分析1汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024目錄行業(yè)綜述細(xì)分市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)企業(yè)展示投資要點(diǎn)2汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024整體向前發(fā)展,市場(chǎng)依舊低迷今年一-七月份全國(guó)累計(jì)銷售汽車二八九.79萬輛,同比增長(zhǎng)20.五7％，汽車市場(chǎng)依舊在維持高位的狀態(tài)下向前發(fā)展，但銷量下降的趨勢(shì)顯示車市依然疲軟.

近兩年的汽車月度銷量3汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024增長(zhǎng)速度由爆發(fā)轉(zhuǎn)向平穩(wěn),下半年增速趨緩由于基數(shù)的逐漸增大和競(jìng)爭(zhēng)的作用,汽車業(yè)由爆發(fā)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展成為必然.4汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024產(chǎn)銷比率逐漸走向正常,汽車業(yè)需要健康發(fā)展汽車整體產(chǎn)銷比率在經(jīng)歷了五月九三.二2％的低點(diǎn)之后,在廠家的限產(chǎn)努力下，逐步回升5汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024行業(yè)細(xì)分加劇,專業(yè)化和多元化不斷演繹子行業(yè)更加細(xì)分,表現(xiàn)不一

轎車、大客、重卡、MPV等表現(xiàn)良好;不同車型、不同價(jià)位開始分化.企業(yè)分化加劇,業(yè)績(jī)走向兩端一-七月上海通用相關(guān)車型合計(jì)同比增長(zhǎng)7九.二六％，而同期上海大眾則下降6.16％.通用1～三月累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入和利潤(rùn)分別為117.八1億元、29.80億元，同比分別增長(zhǎng)1四4.42%和194.03%，增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)平均水平。另外，在行業(yè)收入和利潤(rùn)總體仍保持增長(zhǎng)的同時(shí)，行業(yè)內(nèi)的虧損企業(yè)家數(shù)在增多，虧損比例在增加。市場(chǎng)走勢(shì)將是行業(yè)集中度不斷提高

少數(shù)優(yōu)秀企業(yè)更快發(fā)展和一批企業(yè)離開市場(chǎng),或關(guān)門大吉或被收編，并構(gòu)重組和新的發(fā)展思路不斷涌現(xiàn)，綜合性汽車集團(tuán)，專業(yè)商用車公司、專用車企業(yè)更多發(fā)展模式、更多競(jìng)爭(zhēng)手段不斷涌現(xiàn).6汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024載貨車行業(yè)

表現(xiàn)同步整體,目前難有起色一-七月貨車?yán)塾?jì)生產(chǎn)八四.78萬輛,同比增長(zhǎng)1五.六6％，銷售85.4萬輛，同比增長(zhǎng)二0.4％，前七個(gè)月產(chǎn)銷率100.7三％載貨車受宏觀調(diào)控影響程度較深,由于大型工程及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而導(dǎo)致對(duì)貨車的需求減少;原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，卡車行業(yè)盈利能力不高，毛利率只有百分之幾到十幾.目前行業(yè)整體看淡，但看多重型貨車。細(xì)分市場(chǎng)

重型、中型、輕型、微型前七個(gè)月銷售增長(zhǎng)率接近,但受六月二0號(hào)開始的“治超”和清除“大噸小標(biāo)”影響，重型和中型貨車從6月份的下降陰影中開始上揚(yáng)，尤其是重型車一支獨(dú)秀七月份環(huán)比和同比都有超過一五％的增長(zhǎng)，而輕型和微型車表現(xiàn)較差，尤其是微型車則大幅下降.7汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024客車行業(yè)

稍遜于整體,行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展一～七月份累計(jì)生產(chǎn)客車7三.37萬輛,同比增長(zhǎng)二0.八五%，累計(jì)銷售客車70.8四萬輛，同比增長(zhǎng)10.10%，前7個(gè)月的產(chǎn)銷率為九六.55%，行業(yè)整體平穩(wěn)發(fā)展.細(xì)分市場(chǎng)

大型客車?yán)塾?jì)前七個(gè)月同比增長(zhǎng)五一.1六％,增勢(shì)明顯;中型客車?yán)塾?jì)同比增0.二5％；輕型客車10.6三％；微型客車九.5七％.大型客車中的公交車和旅游車市場(chǎng)看好;大中型客車有一定的成本轉(zhuǎn)嫁能力,利潤(rùn)率相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)整體利潤(rùn)率在三-五％之間.企業(yè)業(yè)績(jī)分化明顯,行業(yè)龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)集中度再提高.大中型客車前三位的宇通、金旅、蘇州金龍合計(jì)市場(chǎng)占有率達(dá)三七％，其中宇通占一六.6％。8汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024轎車行業(yè)

增幅減緩但依舊拉動(dòng)行業(yè)整體前行一～七月份累計(jì)生產(chǎn)轎車1四4.八九萬輛,同比增長(zhǎng)三0.二1%，累計(jì)銷售轎車133.五5萬輛，同比增長(zhǎng)27.09%，前7個(gè)月的產(chǎn)銷率為92.71%.其中七月份銷售環(huán)比增幅由六月份的-5.8％轉(zhuǎn)為正1.6％，曙光初現(xiàn)。月度累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)示意圖9汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024轎車行業(yè)

波動(dòng)加劇和季節(jié)性特點(diǎn)隨著轎車進(jìn)入家庭比例的提高,轎車消費(fèi)的節(jié)日效應(yīng)更加明顯轎車月度銷量示意圖10汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024轎車行業(yè)

受限產(chǎn)影響,產(chǎn)銷比率回升由于庫(kù)存的壓力和產(chǎn)銷比率的不斷下降,轎車廠家開始限產(chǎn)，七月比率回升，達(dá)到九八.88％11汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024轎車行業(yè)

企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭出現(xiàn)分化,幾家歡樂幾家愁一-七月份轎車銷量前幾位的企業(yè),表現(xiàn)各有不同，其中上海大眾同比累計(jì)下降六.16％，一汽大眾下降二.0三％，而上海通用同比累計(jì)增長(zhǎng)7九.23%，廣州本田增長(zhǎng)6八.四2％，長(zhǎng)安汽車增長(zhǎng)11.86％.一-七月份轎車銷量構(gòu)成圖12汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024汽車行業(yè)

盈利能力面臨壓力,利潤(rùn)總體增長(zhǎng)據(jù)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì),上半年中國(guó)汽車行業(yè)利潤(rùn)四4三.3六億元，同比增長(zhǎng)一3.6八%，增速比上年同期１０３．９９％的增速回落９０．３１個(gè)百分點(diǎn).汽車價(jià)格今后兩年仍將有下降的壓力,行業(yè)總體利潤(rùn)率有下降的趨勢(shì).產(chǎn)銷的增長(zhǎng)和成本的下降將使行業(yè)利潤(rùn)總體有一定增長(zhǎng)細(xì)分行業(yè)之間和各企業(yè)之間的差異較大.由于進(jìn)入的壁壘和能力的不同,各企業(yè)獲取利潤(rùn)的多少差異較大。13汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024汽車行業(yè)

轎車價(jià)格還有一定的下降空間目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型轎車價(jià)格已具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力,而中高檔轎車則還有約從五％-三0％不等的下降空間.持幣待購(gòu)現(xiàn)象還會(huì)部分存在。今年上半年轎車價(jià)格降幅已超過九％14汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024汽車行業(yè)

利空利多,影響幾何汽車市場(chǎng)油價(jià)和保險(xiǎn)

對(duì)高油耗汽車產(chǎn)品的需求可能會(huì)減少油價(jià)高企抑制汽車消費(fèi)車貸險(xiǎn)淡出和車險(xiǎn)漲價(jià),削弱市場(chǎng)購(gòu)買力.國(guó)際上超過七0％的消費(fèi)者是通過貸款買車,人們可以直接從汽車金融公司貸款買車，我國(guó)汽車消費(fèi)信貸額占汽車銷售收入的二0%，若汽車信貸環(huán)境放松，汽車金融公司增加，則會(huì)刺激汽車消費(fèi)進(jìn)口轎車占國(guó)內(nèi)轎車消費(fèi)量的一0％以內(nèi),0五年1月我國(guó)將取消轎車進(jìn)口配額限制，但由于進(jìn)口車價(jià)格較高以及相關(guān)申報(bào)審批手續(xù)和落地完稅等因素影響，此項(xiàng)沖擊不大目前全國(guó)轎車庫(kù)存近二0臺(tái)一般庫(kù)存量如果維持在轎車市場(chǎng)半個(gè)月的銷量之內(nèi),則屬于正常范圍的庫(kù)存.目前汽車庫(kù)存偏高。15汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024汽車行業(yè)

0四年整體判斷和0五年預(yù)測(cè)0四年汽車整體產(chǎn)銷仍有望達(dá)到接近二0％的增長(zhǎng)率,轎車增長(zhǎng)在20％以上.轎車同類產(chǎn)品可比價(jià)格下降九％-一2％。行業(yè)整體利潤(rùn)增長(zhǎng)約在12％左右，利潤(rùn)率水平基本不會(huì)降低，但行業(yè)盈利能力向產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)水平回歸的趨勢(shì)基本確立。下半年車市依然低迷,增長(zhǎng)乏力，行業(yè)繼續(xù)分化，但轎車增長(zhǎng)仍快于整體，劣勢(shì)企業(yè)虧損面加大.0五年具有不確定性,如果各種不利因素緩解的話，年初市場(chǎng)可能會(huì)有一輪新的增長(zhǎng)，全年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)一5％左右的增長(zhǎng)率，產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下行，幅度可能在10％左右.業(yè)績(jī)分化趨勢(shì)將加劇，各細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)、有長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光的企業(yè)以及獨(dú)立的汽車零部件供應(yīng)商有可能在未來的競(jìng)爭(zhēng)中勝出。16汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024企業(yè)展示

轎車---上海汽車六00一0四17汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024企業(yè)展示

轎車---長(zhǎng)安汽車000六二五18汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024企業(yè)展示

客車---宇通客車以銷量計(jì),宇通上半年累計(jì)增量為二2三九輛，占總增量的四一.49％，行業(yè)領(lǐng)頭羊地位牢固穩(wěn)定的領(lǐng)導(dǎo)集體、清晰的發(fā)展思路19汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024企業(yè)展示

客車---江淮汽車多元化的發(fā)展平臺(tái),一度成為企業(yè)學(xué)習(xí)的標(biāo)竿20汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024企業(yè)展示

貨車---福田汽車上半年中重卡市場(chǎng)總銷售量較去年同期增長(zhǎng)一七.二%,最新位次坐定為

一汽、二汽、重汽、福田歐曼、川汽、陜汽六家，福田歐曼這家僅僅處于中重卡批量生產(chǎn)第二年的企業(yè)，以10倍于行業(yè)銷量增長(zhǎng)率的速度沖入第一方陣.歐曼上半年在中重卡市場(chǎng)銷售完成近1八000臺(tái)，超過去年全年總銷量;銷售增長(zhǎng)率為170.四%。福田模式,業(yè)內(nèi)看點(diǎn)21汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024投資要點(diǎn)

汽車行業(yè)公司對(duì)比22汽車行業(yè)分析報(bào)告5/9/2024投資要點(diǎn)

汽車股價(jià)值汽車行業(yè)的進(jìn)入門檻

行政壁壘、技術(shù)、資金汽車行業(yè)的演化規(guī)律

汽車寡頭的壟斷競(jìng)爭(zhēng)和細(xì)分行業(yè)的專業(yè)型公司重點(diǎn)公司

動(dòng)態(tài)市盈率一0倍左右,三年內(nèi)利潤(rùn)增幅在二0％左右.