淺談中小企業(yè)償債能力

淺談中小企業(yè)償債能力PAGE目錄摘要 IAbstract II引言 1一、中小企業(yè)企業(yè)償債能力分析的概述 1（一）企業(yè)償債能力分析的意義 1（二）企業(yè)償債能力分析的主要內容 2二、中小企業(yè)償債能力分析的影響因素與主要指標 2（一）企業(yè)短期償債能力分析的影響因素 2（二）企業(yè)長期償債能力分析的影響因素 2（三）中小企業(yè)償債能力分析的主要指標 31、企業(yè)短期償債能力分析的主要指標 32、企業(yè)長期償債能力分析的主要指標 4（四）S污水處理有限公司償債能力指標的計算分析 4三、中小企業(yè)償債能力分析存在的問題 6（一）資產結構不科學 6（二）流動負債結構不合理 7（三）融資困難 7（四）資金短缺 7四、改善中小企業(yè)償債能力的對策 8（一）科學運用財務杠桿 8（二）提高融資能力 8（三）提高經濟效益 9（四）建立健全企業(yè)償債能力的考核體制 9五、結論 10參考文獻 11致謝 13PAGE1引言償債能力分析是企業(yè)績效評價中的一個重要方面。償債能力的大小直接關系到企業(yè)持續(xù)經營能力的高低，是企業(yè)各方面的利害關系所重點關心的財物能力之一；在市場經濟條件下開展經營活動的現在企業(yè)，其償債能力是衡量企業(yè)財務管理的核心內容。因此償債能力的分析應成為現代企業(yè)財務分析的核心內容之一。對償債能力進行研究分析，能夠揭示企業(yè)償債能力的影響因素，有利于企業(yè)更好地進行償債管理，有利于企業(yè)穩(wěn)步成長、長遠發(fā)展。當前，我國在償債能力研究上主要以財務報表為基礎，利用一系列財務指標與標準值比對，從而得出對企業(yè)償債能力境況的分析評價。中小企業(yè)，顧名思義從名字上就能聽出來，它不像那些上市的大公司有那樣的規(guī)模和員工包括特別正規(guī)的各個機制部門。中小企業(yè)一般生產規(guī)模比較小，一般建設周期較短，投資收效較快，對市場的變化比較敏感，機制靈活。但是在經營范圍上，中小企業(yè)會五花八門，經營的產業(yè)會非常的廣，會付出較大的成本，不容易提高經濟收益。但和其他企業(yè)一樣，中小企業(yè)的提高最有效途徑還是科技創(chuàng)新。還有，也是中小企業(yè)的比較容易被人忽視的，中小企業(yè)抵御經營風險能力差，資金薄弱，籌資能力差，這個弱點可能會決定企業(yè)的滅亡與生存。所以，對于提高企業(yè)的償債能力對企業(yè)的生存發(fā)展至關重要。與此同時，由于社會市場經濟與金融環(huán)境的茁壯成長和變遷等內外因素，中小企業(yè)營運越發(fā)多樣，財務活動也越發(fā)紛繁，這就使得分析償債能力時財務指標的助力變小，不穩(wěn)定性增強，進而令研究結果失真。由上可知，對財務比率指標以及其所依附的財務報告體系急需優(yōu)化，以此更全面準確地研究分析中小企業(yè)的償債能力。中小企業(yè)償債能力分析作為一種科學、高效的現代化管理手段，必將在中小企業(yè)經營經營績效評價工作中發(fā)揮重要的作用，為中小企業(yè)在日趨復雜和激烈的競爭環(huán)境中生存和發(fā)展保駕護航。一、中小企業(yè)企業(yè)償債能力分析的概述（一）企業(yè)償債能力分析的意義企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務（含本金和利息）的能力覃薇霖.企業(yè)償債能力分析覃薇霖.企業(yè)償債能力分析[J].合作經濟與科技,2011，(15)：32-34.對于中小企業(yè)而言，對其償債能力分析也具有十分重要的意義：首先，中國地大物博，但是都是分散的，生產規(guī)模小成了中國企業(yè)的通病，各個企業(yè)之間只有聯合起來，能夠一起合作才能讓雙方都變強來抵抗風險。把企業(yè)資本聯合在一起來證明實力，通過資本來補強自己技術水平，吸引投資。然后，通過中國地區(qū)內的各個企業(yè)所做的產業(yè)情況來分類，把各個企業(yè)經營一樣或相似的產業(yè)結合起來，能對抗比較大的壟斷企業(yè)，開闊眼界，也能讓自己的小企業(yè)得到更好地發(fā)展。接著，中小企業(yè)的經營方式比較靈活，企業(yè)可以充分利用這一點優(yōu)勢來嘗試一些新的東西，試著創(chuàng)新來讓自己發(fā)展起來，最后，中小企業(yè)往往壽命較短，只有最先開始就做好長期發(fā)展的打算，規(guī)劃好自己的將來，做好長期對抗的打算，當打擊來時才能扛過去。（二）企業(yè)償債能力分析的主要內容對于企業(yè)償債能力高低的分析隨企業(yè)背負的債務與用以償還債務的資產的變化而變化。償債能力是企業(yè)償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力周彩節(jié).淺析企業(yè)償債能力分析[周彩節(jié).淺析企業(yè)償債能力分析[J].現代經濟：現代物業(yè)中旬刊,2011,(10)：72-74.二、中小企業(yè)償債能力分析的影響因素與主要指標（一）企業(yè)短期償債能力分析的影響因素影響中小企業(yè)短期償債能力的原因主要有張秀清.淺談企業(yè)償債能力分析指標體系的問題及完善[J].財會通訊：綜合（中）,2012,(1)：116-117.（1）資產與流動負債的結構。資產結構中流動資產占比越大，資產轉換成現金的速度越快，償還債務的能力越強。若是流動資產較高，而其結構不恰當，比如說庫存商品占比很大，那么企業(yè)實際的償債能力并不如報表披露的那樣高。流動負債也是同樣的道理。（2）企業(yè)的資本融通情況。僅僅依靠各類償債能力的比率評價償債能力也是不夠全面的。一個企業(yè)若是它的償債指標不高，但擁有強大的籌資能力，如在貸款機構方擁有優(yōu)質信用，那么這個企業(yè)就能夠短期內籌集到足以還債的資本，進而及時償債。（3）經營現金流量水平。一般情況下，企業(yè)都會利用現金償還短期債務，所以，現金流量對于企業(yè)的短期償債能力起到了至關重要的作用。（4）其他。包括宏觀經濟走勢，證券市場的發(fā)展程度，銀行等金融機構的信貸政策，母子公司之間的資金調用等等。（二）企業(yè)長期償債能力分析的影響因素影響中小企業(yè)長期償債能力的因主要有常青.上市公司長期償債能力分析——以寧夏為例[J].生產力研究,2013,(4)：100-101.（1）企業(yè)的盈利能力。若是正常生產營運的狀態(tài)下，企業(yè)主要利用營運利潤償付債務，它是不會出賣資產以獲取償付資金的。因此企業(yè)的長期償債能力與盈利能力直接相關。（2）投資效果。企業(yè)的投資收益是長期償債能力的保障。（3）權益資金的增長和穩(wěn)定程度。若是將企業(yè)所得利潤的大頭留在企業(yè)，將會帶來權益的增加，償債的可能性也隨之增強。（4）權益資金的實際價值。企業(yè)的實際償債能力其實是取決于實際的權益資金。（5）企業(yè)經營現金流量。企業(yè)盈利是償債能力的基本保障，然而盈利多也并不代表能夠用以償付債務的現金足夠。只有當企業(yè)擁有足夠強的變現能力，才能掌握足夠的現金，從而進行償債。所以，償債能力的關鍵恰恰是企業(yè)經營現金流量。（三）中小企業(yè)償債能力分析的主要指標1、企業(yè)短期償債能力分析的主要指標短期償債能力指的是企業(yè)償還短期債務（一年或超出一年的一個營業(yè)周期的債務）的能力郭榮坤.對企業(yè)償債能力分析的探究[J].中國外資,2012,（12）：197-198.（1）流動比率。流動比率是流動資產與流動負債的比率，它能夠披露企業(yè)將動用的流動資產折現后償付債務的能力。此外，在得出流動比率后，應與同行業(yè)、該企業(yè)過往的流動比率進行橫向、縱向比對，才能更嚴謹地得出正確的結論。當然，這樣的比較也反映不了流動比率為何如此高或低，想要得知數據偏高或偏低的緣由，還需要去分析流動資產和流動負債的組成內容和經營管理方面的相關因素。（2）速動比率。速動比率是指速動資產占流動負債的比率，速動比率的高低會直接或間接的影響投資者、債權人及其他利益相關者對企業(yè)財務狀況的分析。速動資產包括短期投資、貨幣資金、應收票據、交易性金融資產等流動資產。通常，速動比率維持在100%以上。（3）現金比率?，F金比率是指企業(yè)貨幣資金和交易性金融資產與流動負債的比率?，F金比率的越高，貨幣需求越大，二者息息相關。但是若企業(yè)的現金比率過高，說明它并沒有充分利用流動負債，財務決策有待調整。此外，分析企業(yè)短期償債能力還要重視理論結合實際，即聯系企業(yè)實際運營狀況及其行業(yè)特點，選擇恰當的財務指標；著重分析資產與負債各自內部結構，選擇較為合理的指標范圍。通常，選擇財務指標時應該充分考慮一下幾點：一，全面了解企業(yè)的盈利能力、營運能力和償債能力；二，要強調企業(yè)風險評估的重要性；三，依據風險收益均衡原理，科學評價企業(yè)的短期償債能力。2、企業(yè)長期償債能力分析的主要指標長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力，或者說是在企業(yè)長期債務到期時企業(yè)盈利或資產可用于償還長期負債的能力。指標主要有：（1）資產負債率。資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系。這個比率能夠揭示多少資產是依靠舉債獲得的，能夠綜合體現企業(yè)償債能力的高低。它表明債權人所投數額在資產總額中的比例，和企業(yè)資產對債權人債權的安保水平。（2）股東權益比率。股東權益比率是指股東權益占總資產的比重，該比率反映企業(yè)總資產中有多少是所有者投入的。所有者權益比率應該等于1。股東權益比率越大，負債比率越小，企業(yè)所承擔的財務風險越小。從另一個側面，股東權益比率反映出企業(yè)長期的財務狀況和償債能力。（3）負債與股東權益比率，也稱產權比率。產權比率愈低，企業(yè)長期償債能力愈強，則債權人權益的保障程度愈高，承擔的風險愈小。通常，產權比率為1時較為恰當，當然也需要聯系企業(yè)的實際來評價。（四）S污水處理有限公司償債能力指標的計算分析根據S污水處理有限公司的財務報表計算計算得出：表1S污水處理有限公司2011-2013三年的指標（單位：%）指標名稱2011年2012年2013年流動比率1.901.851.29速動比率1.771.731.15現金比率159.31149.26103.57資產負債比率25.7930.9839.07股東權益比率74.2169.0260.93數據來源：S污水處理有限公司2011-2013年資產負債表圖1S污水處理有限公司2011-2013年三年指標的柱形圖（部分）圖2S污水處理有限公司2011-2013年三年指標的柱形圖（部分）通過圖1和圖2，比較2011年至2013年財務指標可以看出：（1）流動比率的總體呈上升趨勢，12年比11年減少了0.05%，13年相比前一年更是驟降了0.56%，該指標成下降的走勢。流動比率越小，代表企業(yè)越是欠缺償債能力，流動負債得到償付的可能性越小。企業(yè)應及時積極采取措施提高流動比率。然而企業(yè)也應該注意，一般說來，流動比率越高，我們認為企業(yè)償債能力越強。但是這并不代表企業(yè)一定擁有足夠多的現金或是銀行存款可以用以償債。因為流動資產還包括了短期投資、應收票據、應收賬款、存貨等，這些項目的流動性、變現速度不確定，那么可能會發(fā)生這種情況：這個企業(yè)的流動比率數值過大，然而卻沒有足夠抵債的貨幣資金。因此，研究流動比率的時候仍需要更深層次地研究其組成部分。（2）速動比率11年與12年波動不明顯，然而因為速動比率為1：1時比較合適，而近三年的數值極低，都在1以下，所以公司的償債能力明顯很是薄弱，尤其13年速動比率比12年還減少了0.58個百分點，該公司速動比率為1.15%，較標準水平而言太低。該企業(yè)的流動比率相對速動比率而言稍高些，速動資產是流動資產去除存貨、預付賬款和待攤費用后的數值，那么就說明了存貨等變現能力較弱的資產項目占比稍高，資產結構有待優(yōu)化。（3）顯而易見地，現金比率大致上的走勢是下降的，但是若現金比率太低，這就代表企業(yè)沒有足夠的用于立即償付流動負債的現金，企業(yè)到期償債方面出現危機。企業(yè)應努力調整現金比率，但也要注意，若現金比率過高的話，說明企業(yè)沒有充分利用流動負債，企業(yè)財務決策有待調整。（4）從整體來看，資產負債比率呈小幅上升趨勢。一般說來，該比率越大，說明該企業(yè)的長期償債能力越弱。這一比率過大會給債權人的權益帶來更大的威脅，要是資產負債率大于1，那么就披露出企業(yè)就算抵上全部資產，也還不了債務，面臨倒閉的境地，債權人的債權收回的可能性就很低了。好在本公司的指標都未大于1，且都在40%以下，因此公司自11年起的三年內，負債比率雖年年增長，但數值并不高，這可以說明此公司的長期負債能力指標都還在可接受范圍內，但還是掩蓋不了其能力逐年減弱的態(tài)勢。（5）從股東權益比率的角度來說，S污水處理有限公司從11年到13年呈下降趨勢，一直到13年，股東權益比率低至60.93%。一般情況下，股東權益比率越低，說明負債比率越大，那么企業(yè)的財務風險也越發(fā)增大。因此S污水處理有限公司近年來的財務風險逐年增大，長期的償債能力逐年減弱。通常，該比率維持在50%左右為最佳，但股東權益比率過高，則說明企業(yè)不擅科學融資以掌握更多資本用以營運盈利。因此，企業(yè)在負債經營方面有很大改進空間。三、中小企業(yè)償債能力分析存在的問題（一）資產結構不科學依據上述流動比率分析，我們能夠得知如果流動資產占總資產額的比例小，非流動資產換成現金的速度較慢，企業(yè)不能立即將資產折現用來還債。但是即使流動資產的比例高了，若是其自身結構不科學，仍會給中小企業(yè)償債能力帶來負面影響。因為流動資產還包括了短期投資、應收票據、應收賬款、存貨等，這些項目的流動性、變現速度不確定，那么可能會發(fā)生這種情況：這個企業(yè)的流動比率數值過大，然而卻沒有足夠抵債的貨幣資金。比方說，流動資產里的存貨占比很大，但是作為資產的存貨等換為現金的速度較慢，這會削弱企業(yè)的償債能力。換個角度來看，諸如存貨、應收賬款等變現速度較慢的流動資產，亦是能夠影響和披露企業(yè)償債能力的重要因素，但這些項目在中小企業(yè)資產中占比通常都很大齊麗英.淺析中小企業(yè)財務管理存在的問題及對策[J].經濟研究導刊,2014,（3）：143-143.（二）流動負債結構不合理另外，流動負債的結構也存在一定的問題。流動負債的償付有的必須用現金，例如應繳預算款、應繳財政專戶款、應交稅金等，有的則需要用商品、各種服務性活動來抵債。利用現金償還的負債對中小企業(yè)的現金需求量大、要求高。中小企業(yè)的資產負債率逐年增加，這說明短期內舉債不少，如果這些負債需要用現金來償還，那中小企業(yè)唯有持有相應量的資金方可確保其償債能力。要是預收貨款比例偏高，但只要中小企業(yè)有相應的存貨量就能立即償還馬春光,周雅婷.寧波中小企業(yè)償債能力在信用評價中的權重研究[J].行政事業(yè)資產與財務,2014(15)馬春光,周雅婷.寧波中小企業(yè)償債能力在信用評價中的權重研究[J].行政事業(yè)資產與財務,2014(15):78-79.（三）融資困難當前，整體來看中小企業(yè)財務機制不夠健全完善，規(guī)章制度不全面，管理體系不成熟，內部組織分設不合理。這直接導致了財務信息披露的不全面、不準確，財務管理體制不科學、不健全。因此，金融機構難以對中小企業(yè)的進行準確評價，難以信任中小企業(yè)，這樣一來，中小企業(yè)借款自是不易。相對應的是金融機構的信貸管理有缺陷，信用擔保體系的構建不夠徹底，中小企業(yè)對金融機構也同樣不信任，不輕易向它們貸款。（四）資金短缺隨著各城市鄉(xiāng)村的發(fā)展，中小企業(yè)項目的資金需求量愈發(fā)大起來，如S污水處理有限公司污水處理設施建設所涉及的成本費用繁雜，主要有如下組成部分：項目運行費用項目運行費用折舊費用財務費用運行成本人員費用藥劑費用維修費用動力費用其他費用圖2污水處理設施建設的成本費用組成以化糞池的建造項目為例，按照市場平均價格計算，每100平米需要6270元。由此可見，項目資金需求量大，經營現金流量水平較低是中小企業(yè)的一大問題。中小企業(yè)要是未能保持一定的現金流量，不管是盈余還是虧損，中小企業(yè)拿不出足夠的現金來償付那些需要用現金償還的債務，中小企業(yè)信譽降低，更甚者會出現黑字破產的情況。四、改善中小企業(yè)償債能力的對策（一）科學運用財務杠桿中小企業(yè)應該重視財務杠桿的運用，在負債與資產之間找到個平衡點，以此來確定一個合理的負債與資產比例?？茖W利用財務杠桿，要重視資產負債率。中小企業(yè)要切實做好降低資產負債率的工作，特別是要抑制企業(yè)內購時容易發(fā)生的隨意掛賬和內部抵銷的現象，應該加大力度清理往來科目。因為站在不同角色的角度來看，資產負債率有著高低不同的看法。通常，債權人會認為資產負債率越低，貸款風險越小，他們的債權越有保障；股東會這樣想，當總的資本利潤率比借債利率大時，這個比率要越大越對他們有利；而經營者認為，過高的負債將阻礙中小企業(yè)今后的資金融通，過低的負債顯示出企業(yè)營運能力的欠缺啜華,王月.基于現金流量的企業(yè)償債能力分析[J].財會通訊,2013(11):23-24.。因此，以財務管理的立場來看，啜華,王月.基于現金流量的企業(yè)償債能力分析[J].財會通訊,2013(11):23-24.（二）提高融資能力中小企業(yè)可征求股東和債權人的允許，適當將部分未分配利潤充作盈余公積，增加企業(yè)權益總額，用以實施建項目，擴大經營范圍，增加盈利。若是將企業(yè)所得利潤的大頭留在企業(yè)，將會帶來權益的增加，償債的可能性也隨之增強。而如果將大部分利潤都分配給股東，那么權益資金并不會得到增長，債權人想必也不會樂意。同時，拓寬貸款途徑。一方面，中小企業(yè)要注重對金融機構樹立一個信用優(yōu)質的形象。另一方面，要時刻關注政府頒布的相關公告與政策?，F今的社會正在飛速發(fā)展，那么中小企業(yè)應該把握機會，在受政府鼓勵的發(fā)展方向下，就能比較輕松地向銀行獲取借款武保華.對企業(yè)償債能力的分析[J].中國集體經濟武保華.對企業(yè)償債能力的分析[J].中國集體經濟,2013(27):132.此外，還要關注負債與股東權益比率。因為較高的負債與股東權益比率意味著中小企業(yè)的財務狀況不盡如人意。如此一來，債權人的債權失去安全保障，財務風險變大，中小企業(yè)往后融通資金的路就很難走了。（三）提高經濟效益中小企業(yè)管理決策層要認清企業(yè)經濟效益與償債能力之間的緊密聯系。通常，流動資金是中小企業(yè)償債的關鍵因素，而資本增值是企業(yè)的經濟效益的表現，企業(yè)要合理規(guī)避或降低財務風險，保障融通資金的安全程度。中小企業(yè)應積極引進國內外現今技術和優(yōu)秀人才，建立健全企業(yè)經營管理體系，以此推進企業(yè)自身發(fā)展，增加營運利潤。中小企業(yè)可以適當舉債增加持有資本，增加企業(yè)資本利潤率到比市場利率還高時，企業(yè)生產經營后獲利已經遠超出當初的借款額。負債經營也不失為一條妙策，然而這必須是在確保有高收益的前提下方可進行的“險招”。（四）建立健全企業(yè)償債能力的考核體制中小企業(yè)應完善財務體制，建立起一個全面的償債能力的考核體制。因為，站在投資人的立場來說，希望中小企業(yè)能夠營造優(yōu)良的財務氛圍，具備較強的償債能力，進而幫助盈利能力的成長，償債能力分析對于投資者的投資決策具有重要的指導意義；債權人更關注資金安全程度，從其自身利益出發(fā)，企業(yè)債務償還的可能性越大，債權人的債權的安全性越大，能夠被按期收回的同時還很可能獲取利息，償債能力分析對于債權人的借貸決策有著相當重要的參考意義；中小企業(yè)管理者進行投資、籌資、營運決策時，需要以財務分析為依據，其中償債能力對企業(yè)是否能夠按時收回資金或其他利益有重要影響，分析償債能力評價是企業(yè)管理者作出經營決策的有力依據；供應商了解企業(yè)財務狀況的目的，在于評價資金（其中貨款尤甚）的周轉情況，這與他們的利潤直接掛鉤廖美紅.淺談企業(yè)償債能力分析[J].商場現代化廖美紅.淺談企業(yè)償債能力分析[J].商場現代化,2014,(22):98-99.綜上所述，中小企業(yè)需要結合自身實際情況，聯系同行業(yè)發(fā)展狀況、市場需求的大方向以及政府相關部門頒布的政策、公告等，綜合高效利用各方資源擴大經營，綜合提高償債能力和盈利能力。還可以將償債系統化，建立起償債監(jiān)督機制，鞏固企業(yè)實力，推動中小企業(yè)長遠發(fā)展。五、結論長久以來，統收統支的財管體制導致我國中小企業(yè)的償債能力普遍不受關注。然而隨著市場經濟的蓬勃發(fā)展，中小企業(yè)為了適應市場需求，建立信用關系，不得不將重心放在提高償債能力上。資產結構和流動負債結構的不合理、融資的困難以及資金利用率低下等各方面問題都給中小企業(yè)提高償債能力帶來了阻力。針對這些問題，中小企業(yè)需要以財務杠桿、償債能力考核指標等科學專業(yè)知識為依據，結合企業(yè)自身生產營運的實際情況，聯系內外部因素，提高盈利作為清償債務的經濟支撐，嚴格管理企業(yè)內部為償債提供良好的環(huán)境。

參考文獻[1]覃薇霖.企業(yè)償債能力分析[J].合作經濟與科技,2011，(15)：32-34.[2]馬云峰,唐娓娓.企業(yè)不同發(fā)展階段動態(tài)流動比率分析[J].財會通訊：綜合（中）,2010,(11)：112-113.[3]潘李黎.速動比率財務分析指標的問題與對策研究[J].時代經貿：下旬,2013,(11)：132-132.[4]全玲,高松林.速動比率指標之應用改進[J].財會月刊（上）,2013,(9)：34-35.[5]周彩節(jié).淺析企業(yè)償債能力分析[J].現代經濟：現代物業(yè)中旬刊,2011,(10)：72-74.[6]張秀清.淺談企業(yè)償債能力分析指標體系的問題及完善[J].財會通訊：綜合（中）,2012,(1)：116-117.[7]樊小琴.基于債權人角度的企業(yè)長期償債能力動態(tài)分析[J].技術與市場,2012,(4)：179-180.[8]常青.上市公司長期償債能力分析——以寧夏為例[J].生產力研究,2013,(4)：100-101.[9]李擁軍.2011年三季度鋼鐵上市公司償債能力分析[J].中國鋼鐵業(yè),2012,(3)：10-13.[10]齊麗英.淺析中小企業(yè)財務管理存在的問題及對策[J].經濟研究導刊,2014,（3）：143-143.[11]余鵬舉,李碧宏,姚世斌.企業(yè)償債能力綜合分析與評價方法探討[J].商場現代化,2007,(12)：63-6