金融科技對招商證券經(jīng)營效率的影響分析

營業(yè)收入（萬元）應收賬款（萬元）應收賬款周轉率20171335321.3678416.4617.0920181132161.1670846.5715.9820191870836.9976370.3324.520202427767.02100363.8724.1920212942889.61105554.6727.88數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)根據(jù)招商證券資產(chǎn)周轉率2017至2021的數(shù)據(jù)顯示，招商證券的資產(chǎn)周轉率大概為0.05次每年?？傎Y產(chǎn)周轉率表明一個公司的總資產(chǎn)在其運營中的使用效率。如果資產(chǎn)周轉率接近于1，意味著公司的總資產(chǎn)表現(xiàn)在平均水平上。如果這個數(shù)字接近2，而且公司不屬于分銷或高增長行業(yè)，這意味著公司表現(xiàn)非常好。如果總資產(chǎn)的營業(yè)額小于1，意味著公司是資本密集型的，或者屬于奢侈品行業(yè)。招商證券的資產(chǎn)周轉率平均為0.05，可見招商證券應當是個資本很密集的公司。表2.32017至2021年招商證券總資產(chǎn)周轉率營業(yè)總收入（萬）平均總資產(chǎn)（萬）總資產(chǎn)周轉率20171335321.3627170738.960.052018779158.2929474567.530.0320191870836.9937688534.410.0520202427767.0248942522.690.0520212942889.6160553154.870.05數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)綜上所述，招商證券目前在同行業(yè)中位于前列。具有回款速度快，平均回款周期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強的用優(yōu)點。相信在未來的逐步發(fā)展中，招商證券會越來越好。

3.金融科技對招商證券經(jīng)營效率的正面影響分析3.1為招商證券轉型升級提供契機通過構造客戶端手機應用，招商證券公司正力在實現(xiàn)交易和業(yè)務功能的移動化轉型，也就是說是讓功能由電腦向手機轉移。這一方面可以讓客戶在交易過程中的操作變得更加方便，以此來提升客戶體驗，增加客戶滿意度，使客戶更加忠誠，從而增加客戶交易量。另一方面，客戶進行線上操作，可以降低對線下業(yè)務人員的需求，以此降低運營成本。除此之外，招商證券公司還可以利用積攢的移動客戶端數(shù)據(jù)，分析客戶的喜好，從而可以對客戶有針對性地提供服務，這樣既降低了運營成本又提高了服務效率?？芍^一舉兩得。因此，金融科技的發(fā)展為招商證券公司轉型升級提供了良好契機。金融科技在保險以及銀行范疇的順利應用給招商證券公司提供了創(chuàng)新發(fā)展的新思緒，招商證券公司開始注重經(jīng)營業(yè)務與金融科技的貫通融匯，大力增加對金融科技的投注，并且積極地展開學習與模仿，提高數(shù)字化服務能力。大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等新潮的技術模式可以給招商證券公司在大數(shù)據(jù)平臺搭建、服務模式創(chuàng)新及業(yè)務模式創(chuàng)新這三個模式提供技術支持，從而加大金融科技在招商證券公司實踐經(jīng)營中的應用，有助于幫助招商證券公司提高經(jīng)營效率。

3.2有助于獲取差異化競爭來提升自身經(jīng)營效率在不同的場景中來利用大數(shù)據(jù)進行分析是當前金融科技發(fā)展的重要成果。招商證券公司通過在移動端和員工端進行交易和處理的業(yè)務可以獲得大量數(shù)據(jù)，也因此可以利用獲得的數(shù)據(jù)進行分析。招商證券公司可以構建大數(shù)據(jù)平臺，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的精準分析與交叉協(xié)同。他們不僅可以優(yōu)化和創(chuàng)新客戶服務場景，提高證券公司差異化競爭優(yōu)勢。而且他們也可以完善和創(chuàng)新員工工資流程，增加員工的積極性。由此可以認為構建大數(shù)據(jù)平臺有利于證券公司提高經(jīng)營水平。從五大業(yè)務板塊的構成來看，招商證券從資產(chǎn)管理和機構業(yè)務中獲得137.07億元人民幣的收入，占總收入的46.58%，該板塊是招商證券最大的收入。緊隨其后的是其他業(yè)務部門，收入為60.26億元人民幣，投資和交易部門收入為55.02億元人民幣，投資銀行業(yè)務和投資管理部門收入分別為24.58億元人民幣和17.36億元人民幣。表3.12021年招商證券五大主營業(yè)務構成單位：億元幣種：人民幣項目營業(yè)收入占比變化本期數(shù)占比上年同期數(shù)占比同比變動比例財富管理和機構業(yè)務137.0746.58%115.9847.77%18.18%下降1.19個百分點投資銀行24.588.35%29.698.52%18.80%下降0.17個百分點投資管理17.365.90%15.336.32%13.24%下降0.42個百分點投資及交易55.0218.70%45.9418.92%19.76%下降0.22個百分點其他60.2620.48%44.8318.47%18.42%增加2.01個百分點數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)

3.3擴大了金融科技在經(jīng)濟金融領域的實際應用范圍時代隨著時間的推移，互聯(lián)網(wǎng)應運而生?；ヂ?lián)網(wǎng)的貨幣化和互聯(lián)網(wǎng)技術在其他行業(yè)引入的新商業(yè)模式也在推動社會經(jīng)濟的全面發(fā)展。特別是互聯(lián)網(wǎng)的貨幣化，使證券業(yè)的交易模式發(fā)生了重大變化，大大簡化了證券工作人員的工作程序，方便了客戶與證券業(yè)之間的交易和溝通，使雙方都能實現(xiàn)經(jīng)濟效益的共同提高。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，金融科技為招商證券提供了巨大的資金支持，擴大了證券投資的渠道；在互聯(lián)網(wǎng)時代，人們只要懂得使用電腦，了解投資方式，就可以足不出戶進行證券交易，非常方便；另外，金融科技的透明度高，客戶不能因為對證券不了解而盲目投資。這從根本上防止了因對證券缺乏深入了解而盲目投資，原則上保護了客戶的主要利益。金融科技是招商證券發(fā)展的動力，為招商證券的發(fā)展做出了巨大貢獻。畢竟，招商證券可以利用金融科技的優(yōu)勢，為招商證券的發(fā)展做出貢獻；互聯(lián)網(wǎng)覆蓋面大，普及面廣，這些優(yōu)勢可以促進招商證券的發(fā)展，取得巨大的創(chuàng)新進步，甚至可以降低招商證券的運營成本，提高運營效率，擴大業(yè)務范圍，取得更大的經(jīng)濟效益，發(fā)揮公司的優(yōu)勢。表3.22021年ROE指標排名序號證券公司ROE(%）1中信建設15.82中金公司14.643中國銀河12.294中信證券12.075興業(yè)證券12.046招商證券11.527國泰君安11.058廣發(fā)證券10.679申萬宏源10.2610浙商證券9.9數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)網(wǎng)根據(jù)2021年報告的表3.2，衡量券商盈利能力的加權股本回報率（ROE）也變得越來越清晰，該行業(yè)將繼續(xù)保持以

"物盡其用

"為原則的競爭模式。ROE的絕對水平并不能完全反映企業(yè)的盈利能力，而是由盈利能力和股東權力等方面決定。十大券商為：中信建投（15.8%）、中金公司（14.64%）、銀河證券（12.29%）、中信證券（12.07%）、興業(yè)證券（12.04%）、招商證券（11.52%）、國泰君安（11.05%）、廣發(fā)證券（10.67%）、申萬宏源（10.26%）以及浙商證券（9.9%）。中信資本在股本回報率方面一直排名第一。3.4有助于打造開放融合的生態(tài)圈招商證券公司積極嘗試在非垂直領域和垂直領域的業(yè)務伙伴開展跨界合作，包括參與金融科技公司，與互聯(lián)網(wǎng)公司、銀行、傳統(tǒng)企業(yè)合作等。首先是資產(chǎn)管理的生態(tài)學。通過內部和外部合作，建立網(wǎng)絡運營的綠色定位，重新設計和改進用戶運營和用戶體驗管理，并建立行業(yè)影響模型。下一步是對于機構服務的生態(tài)，我們將重點打造五位一體的機構服務，利用金融科技整合集團在交易、托管、研究和其他相關活動中的交易資源和服務能力，利用集團高級管理層對機構客戶信息的綜合利用，為機構客戶提供整個價值鏈的綜合金融服務，提高投資客戶群的交叉服務能力，打造超級一體化的服務。最后但并非最不重要的是，更綠色的金融技術。我們積極參與行業(yè)內云端數(shù)據(jù)供應鏈的開發(fā)和部署，通過利用外部公司、行業(yè)和貿易、信用和信息的權威數(shù)據(jù)，優(yōu)化集團的數(shù)據(jù)生態(tài)。集團正與深圳和上海證券交易所合作，建立產(chǎn)業(yè)鏈，支持區(qū)域性股票市場、證書托管和ABS資產(chǎn)管理等試點項目。

4.金融科技對招商證券經(jīng)營效率的負面影響分析4.1信息系統(tǒng)不穩(wěn)定導致客戶信息流失2022年3月14日，招商證券的交易系統(tǒng)突然出現(xiàn)故障。自2020年以來，監(jiān)管機構已經(jīng)制裁了一些機構，包括非常大的經(jīng)紀公司，因為交易系統(tǒng)中斷或信息安全事件。事實上，這并不是招商證券的交易系統(tǒng)第一次被指出現(xiàn)故障，2020年7月，市場成交量公布，A股市場活躍，導致一些投資者討論券商的交易系統(tǒng)出現(xiàn)故障的事實。很多投資者表示宕機給自己的投資體驗造成了很大的困擾，影響了自己的交易時機，造成了資金虧損。信息系統(tǒng)不穩(wěn)定必然會影響客戶交易體驗。不失會成為招商證券同金融科技競爭中的一個劣勢。4.2證券公司數(shù)量眾多導致行業(yè)競爭激烈隨著綜合治理和整頓以及分類監(jiān)管的推行，中國的證券業(yè)開始健康發(fā)展，各家證券公司都在穩(wěn)步增資。但是，總的來說，中國仍然有許多證券公司，但其資產(chǎn)相對較小。證監(jiān)會引入了以凈資本為基礎的風險監(jiān)管框架，凈資本的規(guī)模與各種新公司的更高發(fā)展要求有關。這將有助于集中規(guī)模較大、資產(chǎn)豐富的優(yōu)質經(jīng)紀公司的各種資源，并購的整合不可避免，行業(yè)集中度不斷提高。這將給招商證券的發(fā)展帶來更大的壓力和挑戰(zhàn)。4.3金融混業(yè)化發(fā)展帶來挑戰(zhàn)隨著全球金融一體化和自由化程度的提高，國際金融業(yè)正在向著混業(yè)化發(fā)展。在包括美國、歐洲國家和日本在內的世界上大多數(shù)國家都在進行混合經(jīng)營的國際環(huán)境中，中國金融體制改革的最終和必然的歷史選擇必須是由一次性經(jīng)營轉向混合經(jīng)營。同時，這也將對投資文件的內部控制機制和集團風險管理提出更高要求。因此，招商證券作為中國領先的證券公司之一，需要學習如何積極應對金融科技混合化帶來的挑戰(zhàn)，才能與時俱進，在發(fā)展道路上走得更遠。證券公司在評估客戶風險時，需要分析客戶提供的多維數(shù)據(jù)。一方面，要求客戶提供的信息的復雜性和等待評估結果的時間長度使客戶沒有耐心，投資的積極性降低。另一方面，評估過程的復雜性意味著大部分工作必須由人工完成，使風險評估的結果不太客觀?；诮鹑诳萍荚诰€，企業(yè)利用大量的數(shù)據(jù)來評估客戶的風險特征；隨著數(shù)據(jù)規(guī)模和數(shù)量的增加，企業(yè)還利用多維度的應用場景來完善客戶檔案；企業(yè)對客戶風險特征進行深入和實時的研究、監(jiān)測和分析，從而提高評估結果的準確性，提高運營效率，改善客戶體驗。雖然基于金融科技的承銷為客戶提供了便利和效率，但它也增加了證券公司的復雜性。4.4限制了招商證券的發(fā)展前途證券公司的傳統(tǒng)業(yè)務模式存在著投資額度高、業(yè)務流程復雜、產(chǎn)品靈活性低等問題。長期以來，證券公司一直遵循

"二八定律"，主要投資于高凈值客戶，忽視了長期客戶的需求，放棄了長期市場回報。這不能滿足小型和休眠基金的投資需求，也不能滿足中小企業(yè)的金融需求，浪費了整個社會的資源?；ヂ?lián)網(wǎng)公司率先發(fā)現(xiàn)了社會對金融服務的供需不平衡，并利用其技術優(yōu)勢，率先將金融技術應用于金融領域。通過降低投資門檻和交易成本，互聯(lián)網(wǎng)公司可以集中小而分散的投資需求，形成規(guī)模經(jīng)濟。一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司依靠大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和區(qū)塊鏈等新技術，分析海量數(shù)據(jù)，挖掘客戶潛在的共同需求，使其金融產(chǎn)品和服務更具針對性和包容性。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司通過金融科技直接連接資金的供需雙方，不僅擴大了投資者的投資渠道，也為中小企業(yè)提供了更多的融資機會。金融技術在證券業(yè)的應用大大提高了金融服務的普遍性，減少了傳統(tǒng)證券機構的市場份額。招商證券主要是為客戶提供經(jīng)紀服務，但由于金融科技的發(fā)展，經(jīng)紀服務功能被大大削弱，大大降低了招商證券對人力物力的需求；此外，招商證券還面臨著一定的缺陷，如信息資源不足，信息更新的及時性不高。這一點在對金融科技的強大需求下變得更加明顯，這也是招商證券發(fā)展的一大障礙。此外，證券交易是招商證券的支柱，只有當客戶執(zhí)行了證券交易，招商證券的員工才能獲得相應的報酬。過去，由于信息交流不及時，招商證券一度風靡全國，吸引了眾多投機者。然而，隨著時間的推移和金融技術的快速發(fā)展，信息交流和溝通的速度加快，交易過程變得更加容易；這些因素為客戶消除了許多復雜的交易步驟，使他們更容易采取交易行動。金融科技確實為投機者創(chuàng)造了巨大的機會，但同時也給招商證券的發(fā)展帶來了嚴重的打擊，限制了它的未來。4.5增加了公司的資金壓力證券公司傳統(tǒng)的業(yè)務處理方式存在著申購、贖回期限固定、清算過程滯后等問題?？蛻粜枰崆坝媱澷Y金的使用。以理財通、余額寶、京東小金庫為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，利用金融技術實現(xiàn)了小額、實時、高頻、低費率的優(yōu)勢，滿足了客戶對投資活動靈活性的要求。這對證券公司的經(jīng)營活動主要有兩方面的影響。一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司依靠自身的靈活性，從社會上吸納大量暫時閑置的資金，從而分流可能流入證券公司的資金。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司憑借自身的成本優(yōu)勢降，通過低費率來吸引客戶，從而分流證券公司的客戶，這使得證券公司不得不降低費率。招商證券受成本的約束，傳統(tǒng)證券機構的投資顧問覆蓋面不足等問題，只能為高凈值客戶提供金融服務，而長尾客戶無人看管的現(xiàn)象一直存在，只能通過標準化服務來滿足尾部客戶的投資需求。互聯(lián)網(wǎng)公司依靠金融技術，利用智能投顧為每個長尾客戶提供個性化、定制化的金融服務。智能投顧可以根據(jù)客戶的歷史交易數(shù)據(jù)分析客戶的風險屬性，確定資產(chǎn)配置比例；同時，通過監(jiān)控國內外市場的輿情，智能投顧可以分析提供給客戶的主題投資策略。與證券機構的投資顧問相比，智能投顧具有高度的客觀性，完全依靠數(shù)據(jù)模型進行決策，克服了人性的非理性特點。智能投顧為客戶提供個性化、定制化的金融服務，對客戶具很強吸引力，這導致證券公司的專業(yè)優(yōu)勢在一定程度上被削減。5改善金融科技對招商證券經(jīng)營效率產(chǎn)生的負面影響的對策和建議5.1提高互聯(lián)網(wǎng)技術的運用招商證券需要以技術驅動為主要發(fā)展道路，建立和完善高效的風險管理機制。首先，要增強識別風險的能力。證券公司可以依靠大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等先進技術，據(jù)客戶提供的多維度信息來充分識別客戶所面對的風險，從而來降低信息的不對稱性，從源頭上消除風險。其次，還要進行風險追蹤。證券公司利用金融科技對客戶風險進行實時監(jiān)測，利用海量數(shù)據(jù)捕捉到異常行為，能夠快準狠地地察覺風險變化，從而及時調整客戶管理方案。金融科技賦能風險管理，提高證券公司整體應對風險、掌控風險的能力。有效地保障客戶的權益才能留住客戶并且吸引到更多的新客戶，讓公司充分享受到金融科技所帶來的紅利。5.2提高自身專業(yè)營運能力現(xiàn)如今，招商證券對金融科技的投入不利于其自身經(jīng)營效率的穩(wěn)步提升，但招商證券與金融科技的深入融合發(fā)展已是形勢所趨。招商證券應保持積極樂觀的心態(tài)去融入這一趨勢，繼續(xù)加大對金融科技的投入，不斷優(yōu)化金融科技在證券行業(yè)的應用，提升金融科技水平。招商證券可以通過投資、收購金融科技公司或成立金融科技子公司等方式促進自身技術能力的提升，加快布局智能化業(yè)務流程，重塑未來發(fā)展的新業(yè)態(tài)。讓金融科技賦能公司，不斷提升公司成本管理能力、風險控制能力、業(yè)務創(chuàng)新能力及經(jīng)營管理效率。5.3明確自身業(yè)務定位并發(fā)揮獨特中介作用投資證券應當與各金融主體良性互動，建立一個公平有序的金融市場，相互融合、共同發(fā)展，從而不斷加強我國金融科技的競爭力。各投資證券應該與其他公司公平有序的參與競爭，這是市場健康發(fā)展的前提條件。以互聯(lián)網(wǎng)公司為代表的非傳統(tǒng)金融機構憑借金融科技進軍證券市場后，為了盡快搶占客戶、奪取市場份額，違規(guī)籌集資金，同時又不具有金融資產(chǎn)風險定價的能力，從而導致黑天鵝事件的出現(xiàn)。公平有序的競爭環(huán)境才能不斷推動金融科技的持續(xù)發(fā)展。因此作為排名前十的行業(yè)佼佼者，招商證券要平衡好與各金融主體之間的關系。金融科技與招商證券各有優(yōu)勢，金融科技具有技術優(yōu)勢，而招商證券具備更專業(yè)的金融知識，在不同業(yè)務領域積累了豐富的經(jīng)驗。二者的發(fā)展應該相互補充，而不是站在彼此對立面，進行惡意競爭，破壞金融市場秩序。5.4提高自身創(chuàng)新能力為了加快新產(chǎn)品和招商證券公司的創(chuàng)新進程，招商證券注冊制自2019年起開始試點，在不斷的鼓勵下，各方面的工作不斷得到完善。政府工作報告要求全面實施證券交易所登記制度，加快推進統(tǒng)一登記制度，對龍頭券商和風險投資機構實行投資銀行折扣。住房資本資產(chǎn)的需求，資本市場的制度化，環(huán)境改善的直接融資份額，大型資產(chǎn)管理中介公司和機構公司的主要發(fā)展方向，大型資產(chǎn)管理中介公司和機構公司的優(yōu)勢都可能獲得估值溢價。同時，為了提高招商證券公司的服務能力，在招商證券公司的創(chuàng)新過程中，幫助招商證券公司吸引和留住高層次人才，增強活力、創(chuàng)新和發(fā)展能力，頂住行業(yè)對外開放的壓力，在《證券法》有關規(guī)定修改之前，允許政府有關部門管理和經(jīng)營招商證券公司。政府有關部門可以允許招商證券公司的管理層和經(jīng)營環(huán)境通過設立信托、有限責任公司或合伙企業(yè)等方式間接持有招商證券公司的股份，并積極尋求其他合法有效的長期激勵和約束機制，鼓勵和支持招商證券公司的創(chuàng)新，獎勵公司的業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新，對行業(yè)具有較高的激勵價值。招商證券要更好地創(chuàng)新，就必須積極改善創(chuàng)新、開放和創(chuàng)新發(fā)展的社會環(huán)境，這是招商證券創(chuàng)新工作的基礎。因此，要進一步加強管理團隊建設，提高招商證券公司及員工的社會責任意識，建立調解機制，解決證券相關糾紛，繼續(xù)開展投資者教育，提升行業(yè)形象，組織公益活動，營造可持續(xù)發(fā)展環(huán)境。5.5平衡主體關系以促進良性互動監(jiān)管當局應該建立一個公平有序的金融市場，促進各金融主體間的良性互動，相互融合、共同發(fā)展，從而不斷加強我國金融科技的競爭力。各金融機構主體應該公平有序的參與競爭，這是招商證券健康發(fā)展的前提條件。以互聯(lián)網(wǎng)公司為代表的非傳統(tǒng)金融機構憑借金融科技進軍證券市場后，為了盡快搶占客戶、奪取市場份額，違規(guī)籌集資金，同時又不具有金融資產(chǎn)風險定價的能力，從而導致黑天鵝事件的出現(xiàn)。公平有序的競爭環(huán)境才能不斷推動金融科技的持續(xù)發(fā)展。因此監(jiān)管當局要平衡好各金融主體之間的關系?；ヂ?lián)網(wǎng)公司與招商證券公司各有優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)公司具有技術優(yōu)勢，而招商證券公司具備更專業(yè)的金融知識，在不同業(yè)務領域積累了豐富的經(jīng)驗。二者的發(fā)展應該相互補充，而不是站在彼此對立面，進行惡意競爭，破壞金融市場秩序。6.結語金融科技開始在證券領域的發(fā)展使招商證券公司傳統(tǒng)業(yè)務模式遭受了巨大沖擊，對招商證券公司的經(jīng)營效率產(chǎn)生了抑制作用；而金融科技的應用成果能夠促進證券公司經(jīng)營效率的提升。本文通過梳理文獻、闡述相關理論、分析影響機理和等方法，分析了金融科技的發(fā)展對我國證券公司經(jīng)營效率的影響，并且驗證了金融科技的發(fā)展對招商證券公司來說是一把雙刃劍，一方面，金融科技為招商證券轉型升級提供契機、有助于獲取差異化競爭來提升自身經(jīng)營效率，加強創(chuàng)新能力和風險控制能力。另一方面，金融科技新生態(tài)下，招商證券也面臨著很多挑戰(zhàn)：信息系統(tǒng)不穩(wěn)定導致客戶信息流失、證券公司數(shù)量眾多導致行業(yè)競爭激烈、金融混業(yè)化發(fā)展所帶來的挑戰(zhàn)。但是機遇重于挑戰(zhàn)，相信招商證券會在金融科技的背景下提升自我，順應時代的發(fā)展洪潮。

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