2023年中級會計職稱之中級會計財務管理高分通關題型題庫附解析答案

2023年6月中級會計職稱之中級會計財

務管理高分通關題型題庫附解析答案

單選題（共50題）

1、（2017年）某公司2013-2016年度銷售收入和資金占用的歷史數

據（單位：萬元）分別為（800,18）,（760,19）,（1000,

22）,（1100,21）,運用高低點法分離資金占用中的不變資金與變

動資金時，應采用的兩組數據是（）

A.(760,19)和(1000,22)

B.(760,19)和(1100,21)

C.(800,18)和(1000,22)

D.(800,18)和(1100,21)

【答案】B

2、某企業(yè)希望從銀行借款500萬元，借款期限2年，期滿一次還本

付息。經咨詢有甲、乙、丙、丁四家銀行愿意提供貸款，年利率均

為8%。其中，甲要求按月計息，乙要求按季度計息，丙要求按半年

計息，丁要求按年計息。則對該企業(yè)來說，借款實際利率最低的銀

行是（）。

A.甲

B.乙

C.丙

D.y

【答案】D

3、（2017年真題）若激勵對象沒有實現約定目標，公司有權將免費

贈與的股票收回，這種股權激勵是（）。

A.股票期權模式

B.股票增值權模式

C.業(yè)績股票模式

D.限制性股票模式

【答案】D

4、（2020年）某公司擬購買甲股票和乙股票構成的投資組合，兩種

股票各購買50萬元，B系數分別為2和0.6,則該投資組合的B

系數為（）。

A.1.2

B.2.6

C.1.3

D.0.7

【答案】C

5、電信運營商推出“手機39元不限流量，可免費通話800分鐘，

超出部分主叫國內通話每分鐘0.08元”套餐業(yè)務，選用該套餐的消

費者每月手機費屬于（）o

A.固定成本

B.半變動成本

C.半固定成本

D.延期變動成本

【答案】D

6、某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為5%,剛剛支

付的每股股利為2元，股利固定增長率為4%,則該企業(yè)利用普通股

籌資的資本成本率為（）。

A.25.9%

B.21.9%

C.24.4%

D.25.1%

【答案】A

7、以下關于企業(yè)投資分類的表述錯誤的是（）。

A.股票投資屬于間接投資

B.配套流動資金投資屬于發(fā)展性投資

C.債券投資屬于對外投資

D.企業(yè)購買無形資產屬于項目投資

【答案】B

8、（2019年）與銀行借款籌資相比，下列屬于普通股籌資特點的是

（）。

A.資本成本較低

B.籌資速度較快

C.籌資數額有限

D.財務風險較小

【答案】D

9、（2019年真題）如果某公司以所持有的其他公司的有價證券作為

股利發(fā)給本公司股東，則該股利支付方式屬于（）。

A.負債股利

B.財產股利

C.股票股利

D.現金股利

【答案】B

10、在下列各項中，屬于企業(yè)財務管理的金融環(huán)境內容的是（）。

A.技術方法

B.公司法

C.金融工具

D.稅法

【答案】C

11、某投資項目各年的預計現金凈流量分別為：NCF0-200萬元，

NCFU50萬元，NCF2~3=100萬元，NCF4~11=250萬元，NCF12=150

萬元，則該項目包括投資期的靜態(tài)回收期為()年。

A.2.0

B.2.5

C.3.2

D.4.0

【答案】C

12、(2014年真題)下列關于最佳資本結構的表述中，錯誤的是

()o

A.最佳資本結構在理論上是存在的

B.資本結構優(yōu)化的目標是提高企業(yè)價值

C.企業(yè)平均資本成本最低時資本結構最佳

D.企業(yè)的最佳資本結構應當長期固定不變

【答案】D

13、如果以公司的應付票據支付給股東，則這種股利支付形式為

()o

A.現金股利

B.財產股利

C.負債股利

D.股票股利

【答案】C

14、海華上市公司2019年度歸屬于普通股股東的凈利潤為3500萬

元，發(fā)行在外的普通股加權平均股數為4500萬股。2019年7月1

日，該公司對外發(fā)行1500萬份認股權證，該普通股平均市場價格為

6.2元，行權日為2020年7月1日，每份認股權證可以在行權日以

5元的價格認購本公司1股新增發(fā)的普通股。那么，海華上市公司

2019年度稀釋每股收益為（）元。

A.0.75

B.0.68

C.0.59

D.0.78

【答案】A

15、（2021年真題）上市公司以股東財富最大化為財務管理目標，

反映股東財富水平的是（）。

A.每股市價x股票數量

B.每股總資產x股票數量

C.每股收益x股票數量

D.每股凈資產x股票數量

【答案】A

16、（2010年真題）某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將

企業(yè)價值最大化作為財務管6?理目標，下列理由中，難以成立的

是（）。

A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為

B.有利于量化考核和評價

C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力

D.有利于均衡風險和收益的關系

【答案】B

17、與債務籌資相比，下列各項中，屬于發(fā)行普通股股票籌資優(yōu)點

的是（）。

A.資本成本較低

B.財務風險較小

C.穩(wěn)定公司控制權

D.籌資彈性較大

【答案】B

18、在企業(yè)擴張成熟期，下列籌資方式中，首先選擇的是（）。

A.發(fā)行股票

B.留存收益

C.發(fā)行債券

D.吸收直接投資

【答案】C

19、下列關于安全邊際和邊際貢獻的表述中，錯誤的是（）。

A.邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關

B.邊際貢獻率反映產品給企業(yè)做出貢獻的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻率，可以提高利潤

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售利潤率

【答案】D

20、某公司購買一批貴金屬材料，為避免該資產被盜而造成損失，

向財產保險公司進行了投保，則該公司采取的風險對策是（）。

A.風險承擔

B.風險對沖

C.風險規(guī)避

D.風險轉移

【答案】D

21、甲商場某型號電視機每臺售價7200元，擬進行分期付款促銷活

動，價款可在9個月內按月分期，每期期初等額支付。假設年利率

12%o下列各項金額中，最接近該電視機月初分期付款金額的是

（）元。

A.832

B.800

C.841

D.850

【答案】A

22、預算最主要的特征是（）o

A.靈活性

B.協調性

C.計劃性

D.數量化和可執(zhí)行性

【答案】D

23、下列各項產品定價方法中，以市場需求為基礎的是（）。

A.目標利潤定價法

B.盈虧平衡點定價法

C.邊際分析定價法

D.變動成本定價法

【答案】C

24、（2018年真題）下列各項中，以市場需求為基礎的定價方法是

A.保本點定價法

B.目標利潤法

C.邊際分析定價法

D.全部成本費用加成定價法

【答案】C

25、（2019年真題）若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前

利潤為300萬元，則經營杠桿系數為（）。

A.2.5

B.1.67

C.1.5

D.0.67

【答案】B

26、某公司欲購買一條新的生產線生產A產品，投資部門預測，由

于經濟環(huán)境的影響，A產品的銷量將急劇下滑，損失不能由可能獲

得的收益予以抵消，故放棄投資該項目。則該公司采取的風險對策

是（）。

A.風險規(guī)避

B.風險承擔

c.風險轉移

D.風險轉換

【答案】A

27、（2017年真題）對債券持有人而言，債券發(fā)行人無法按期支付

債券利息或償付本金的風險是（）o

A.流動性風險

B.系統(tǒng)風險

C.違約風險

D.購買力風險

【答案】C

28、下列有關各種股權籌資形式的優(yōu)缺點的表述中，正確的是（）。

A.吸收直接投資的籌資費用較高

B.吸收直接投資不易進行產權交易

C.發(fā)行普通股股票能夠盡快形成生產能力

D.利用留存收益籌資?？赡軙♂屧泄蓶|的控制權

【答案】B

29、下列各項因素中，不影響存貨經濟訂貨批量計算結果的是（）。

A.單位變動儲存成本

B.保險儲備

C.存貨年需要量

D.每次訂貨變動成本

【答案】B

30、下列關于本量利分析基本假設的表述中，不正確的是（）。

A.產銷平衡

B.產品產銷結構穩(wěn)定

C.銷售收入與業(yè)務量呈完全線性關系

D.總成本由營業(yè)成本和期間費用兩部分組成

【答案】D

31、（2020年）某公司股票的必要收益率為R,B系數為1.5,市場

平均收益率為10%,假設無風險收益率和該公司股票的B系數不變,

則市場平均收益率上升到15%時，該股票必要收益率變?yōu)椋ǎ?/p>

A.R+7.5%

B.R+22.5%

C.R+15%

D.R+5%

【答案】A

32、作為利潤中心的業(yè)績考核指標，“部門經理邊際貢獻”的計算

公式是（）。

A.銷售收入總額-變動成本總額

B.銷售收入總額-該利潤中心負責人可控固定成本

C.銷售收入總額-變動成本總額-該利潤中心負責人可控固定成本

D.銷售收入總額-變動成本總額-該利潤中心負責人可控固定成本-該

利潤中心負責人不可控固定成本

【答案】C

33、某公司生產一種智能產品，該產品單價3000元，單位變動成本

1800元，每年需投入固定成本200000元，則盈虧平衡點的銷售額

為（）元。

A.500000

B.555000

C.600000

D.655000

【答案】A

34、（2018年真題）關于杜邦分析體系所涉及的財務指標，下列表

述錯誤的是（）。

A.營業(yè)凈利率可以反映企業(yè)的盈利能力

B.權益乘數可以反映企業(yè)的償債能力

C.總資產周轉率可以反映企業(yè)的營運能力

D.總資產收益率是杜邦分析體系的起點

【答案】D

35、甲企業(yè)編制7月份A產品的生產預算，預計銷售量是50萬件，

6月末A產品結存10萬件，如果預計7月末結存12萬件，那么7

月份的A產品預計生產量是()萬件。

A.60

B.52

C.48

D.62

【答案】B

36、下列各項中，屬于不變資金的是()。

A.最低儲備以外的現金

B.輔助材料占用資金

C.原材料的保險儲備

D.直接構成產品實體的外購件占用資金

【答案】C

37、租賃一臺設備，價值200萬元，租期為十年，租賃后期滿的殘

值10萬元，歸公司所有，租賃的折舊為7%,手續(xù)費為2%年，年初支

付租金，每年的租金表達式為()。

A.A*(P/A,9%,10)*(1+9%)+10*(P/F,9%,10)=200

B.A*(P/A,9%,10)+10*(P/F,9%,10)=200

CA*(P/A,7%,10)*(1+7%)+10*(P/F,7%,10)=200

D.A*(P/A,7%,10)+10*(P/F,9%,10)=200

【答案】A

38、根據全面預算體系的分類，下列預算中，屬于財務預算的是

()。

A.銷售預算

B.資金預算

C.直接材料預算

D.直接人工預算

【答案】B

39、在集權與分權相結合型的財務管理體制下，不應該()。

A.分散制度制定權

B.集中收益分配權

C.集中投資權

D.分散經營自主權

【答案】A

40、下列各項籌資中，既屬于債務籌資又屬于直接籌資的是()。

A.發(fā)行普通股股票

B.發(fā)行債券

C.銀行借款

D.融資租賃

【答案】B

41、關于比較分析法，下列表述錯誤的是（）。

A.預算差異分析法屬于比較分析法的一種

B.用于對比的各個時期的指標，其計算口徑必須保持一致

C.橫向比較法比較的對象是同類企業(yè)

D.定基動態(tài)比率是以每一分析期的數據與上期數據相比較計算出來

的

【答案】D

42、（2020年）下列各項中，既可以作為長期籌資方式又可以作為

短期籌資方式的是（）。

A.發(fā)行可轉換債券

B.銀行借款

C.發(fā)行普通股

D.融資租賃

【答案】B

43、下列各項中，不屬于存貨“缺貨成本”的是（）o

A.材料供應中斷造成的停工損失

B.產成品缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失

C.喪失銷售機會的損失

D.存貨資金的應計利息

【答案】D

44、某公司目前的普通股股價為25元/股，籌資費率為6%,剛剛支

付的每股股利為2元，股利固定增長率2%,則該企業(yè)留存收益的資

本成本為（）o

A.10.16%

B.10%

C.8%

D.8.16%

【答案】A

45、（2015年真題）下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務

風險的是（）。

A.發(fā)行普通股

B.發(fā)行優(yōu)先股

C.發(fā)行公司債券

D.發(fā)行可轉換債券

【答案】A

46、（2018年）計算下列籌資方式的資本成本時，需考慮企業(yè)所得

稅因素的是（）。

A.優(yōu)先股資本成本

B.債券資本成本

C.普通股資本成本

D,留存收益資本成本

【答案】B

47、（2020年）在作業(yè)成本法下，劃分增值作業(yè)與非增值作業(yè)的主

要依據是（）。

A.是否有助于提升企業(yè)技能

B.是否有助于增加產品功能

C.是否有助于增加顧客價值

D.是否有助于提高產品質量

【答案】C

48、下列關于所有者與債權人之間利益沖突的說法中，不正確的是

（）。

A.如果所有者在未征得現有債權人同意的情況下，要求經營者舉借

新債，會使原有債權的價值降低

B.在合同中限制借款用途可以防止所有者損害債權人利益

C.改變借入資金的用途，投資于風險更高的項目會損害債權人利益

D.其他企業(yè)對公司強行接收或吞并可以防止所有者損害債權人利益

【答案】D

49、某公司2012-2016年度銷售收入和資金占用的歷史數據（單位：

萬元）分別為（800,18）,（760,19）,（900,20）、（1000,22）,

（1100,21）運用高低點法分離資金占用中的不變資金與變動資金

時，應采用的兩組數據是（）o

A.(760,19)和(1000,22)

B.(800,18)和(1100,21)

C.(760,19)和(1100,21)

D.(800,18)和(1000,22)

【答案】C

50、權益乘數越高，通常反映的信息是（）。

A.財務結構越穩(wěn)健

B.長期償債能力越強

C.財務杠桿效應越強

D.債權人權益的保障程度越高

【答案】C

多選題（共30題）

1、（2020年）成本管理是一系列成本管理活動的總稱。下列各項中,

屬于成本管理內容的有（）。

A.成本預測

B.成本計劃

C.成本控制

D.成本考核

【答案】ABCD

2、下列應對通貨膨脹風險的各項策略中，正確的有（）。

A.進行長期投資

B.簽訂長期購貨合同

C.取得長期借款

D.簽訂長期銷貨合同

【答案】ABC

3、（2015年真題）下列各項預算中，與編制利潤表預算直接相關的

有（）o

A.銷售預算

B.生產預算

C.產品成本預算

D.銷售及管理費用預算

【答案】ACD

4、下列關于債券價值對債券期限敏感性的說法中，不正確的有（）。

A.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小

B.對于溢價債券而言，債券期限越長，債券價值越高

C.對于折價債券而言，債券期限越長，債券價值越高

D.對于溢價和折價債券而言，超長期債券的期限差異，對債券價值

的影響很大

【答案】CD

5、下列各項中，屬于企業(yè)納稅籌劃應當遵循的原則有（）o

A.合法性原則

B.系統(tǒng)性原則

C.經濟性原則

D.先行性原則

【答案】ABCD

6、下列關于兩項資產構成的投資組合的表述中，正確的有（）。

A.如果相關系數為+1,則投資組合的標準差等于兩項資產標準差的

加權平均數

B.如果相關系數為T,則投資組合的標準差最小，甚至可能等于0

C.如果相關系數為0,則表示不相關，但可以降低風險

D.只要相關系數小于1,則投資組合的標準差就一定小于單項資產

標準差的加權平均數

【答案】ABCD

7、在激進融資策略下，下列結論成立的有（）。

A.臨時性流動負債小于波動性流動資產

B.長期負債、自發(fā)性負債和股東權益資本三者之和小于長期性資產

C.臨時性流動負債大于波動性流動資產

D.籌資風險較大

【答案】BCD

8、下列各項中屬于系統(tǒng)風險的有（）。

A.企業(yè)會計準則改革引起的風險

B.原材料供應地政治經濟情況變動帶來的風險

C.世界能源狀況引起的風險

D.宏觀經濟形勢變動引起的風險

【答案】ACD

9、在生產經營過程中存貨管理的目標主要有（）。

A.有利于銷售

B.降低存貨取得成本

C.降低產品成本

D.防止意外事件的發(fā)生

【答案】ABCD

10、下列關于期貨市場和期貨交易的表述正確的有（）o

A.期貨市場屬于資本市場

B.期貨市場具有規(guī)避風險、發(fā)現價格、風險投資的功能

C.金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、有色金屬期貨和貴金屬

期貨

D.期貨市場主要包括商品期貨市場和金融期貨市場

【答案】ABD

11、（2019年）關于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯誤的

有（）。

A.銀行借款手續(xù)費會影響銀行借款的資本成本

B.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款利息支出

C.銀行借款的資本成本率一般等于無風險利率

D.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關

【答案】BCD

12、（2021年真題）下列各項中，屬于公司股票上市目的的有（）。

A.促進股權流通和轉讓

B.鞏固公司的控制權

C.拓寬籌資渠道

D.降低信息披露成本

【答案】AC

13、甲公司擬投資一條生產線，該項目投資期限8年，資本成本率

12%,凈現值500萬元。下列說法中，正確的有（）。

A.項目現值指數大于1

B.項目年金凈流量大于0

C.項目動態(tài)回收期大于8年

D.項目內含收益率大于12%

【答案】ABD

14、（2020年真題）關于本量利分析模式，下列各項中能夠提高銷

售利潤率的有（）。

A.提高邊際貢獻率

B.提高盈虧平衡作業(yè)率

C.提高安全邊際率

D.提高變動成本率

【答案】AC

15、下列各項中，將引起系統(tǒng)性風險的有（）。

A.金融危機

B.GDP下滑

C.甲公司新疫苗研發(fā)失敗

D.M國取消進口合同

【答案】AB

16、（2017年真題）下列各項中，能夠作為吸收直接投資出資方式

的有（）o

A.特許經營權

B.土地使用權

C.商譽

D.非專利技術

【答案】BD

17、（2018年）關于資本資產定價模型，下列說法正確的有（）。

A.該模型反映資產的必要收益率而不是實際收益率

B.該模型中的資本資產主要指的是債券資產

C.該模型解釋了風險收益率的決定因素和度量方法

D.該模型反映了系統(tǒng)性風險對資產必要收益率的影響

【答案】ACD

18、下列各項中，屬于銷售預測的定量分析法的有（）。

A.因果預測分析法

B.趨勢預測分析法

C.產品壽命周期分析法

D.營銷員判斷法

【答案】AB

19、某公司「4月的銷售量分別為100件.120件.150件和130件，

每月末產成品庫存為下月銷售量的20%,生產一件產品耗用的原材

料為10千克，每月末原材料庫存為下月生產耗用量的1。乳原材料

單價為5元/千克，采購付款政策為當月支付貨款的100%。以下表

述正確的有（）。

A.2月份產成品生產量為126件

B.3月份產成品生產量為146件

C.2月份原材料采購量為1280千克

D.2月份支付原材料貨款6600元

【答案】ABC

20、下列各項中，能夠對預計資產負債表中“存貨”金額產生影響

的有（）。

A.生產預算

B.材料采購預算

C.管理費用預算

D.單位產品成本預算

【答案】ABD

21、（2018年真題）企業(yè)綜合績效評價可分為財務績效定量評價與

管理績效定性評價兩部分，下列各項中，屬于財務績效定量評價內

容的有（）。

A.資產質量

B.盈利能力

C.債務風險

D.經營增長

【答案】ABCD

22、（2019年真題）基于成本性態(tài)分析，對于企業(yè)推出的新產品所

發(fā)生的混合成本，不適宜采用的混合成本分解方法有（）。

A.合同確認法

B.工業(yè)工程法

C.高低點法

D.回歸直線法

【答案】CD

23、采用加權平均法計算多種產品保本點銷售額時，影響綜合保本

點銷售額大小的有（）。

A.銷售單價

B.銷售數量

C.單位變動成本

D.固定成本總額

【答案】ABCD

24、下列各項中，屬于并購目標企業(yè)選擇中的納稅籌劃途徑的有

（）。

A.并購有稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)

B.并購利潤高的企業(yè)

C.并購虧損的企業(yè)

D.并購上下游企業(yè)或關聯企業(yè)

【答案】ACD

25、（2012年真題）企業(yè)預算最主要的特征是（）

A.數量化

B.表格化

C.可伸縮性

D.可執(zhí)行性

【答案】AD

26、（2017年真題）下列成本費用中，一般屬于存貨變動儲存成本

的有（）。

A.存貨資金應計利息

B.存貨毀損和變質損失

C.倉庫折舊費

D.庫存商品保險費

【答案】ABD

27、企業(yè)資產質量狀況主要反映（）。

A.企業(yè)所占用經濟資源的利用效率

B.資本增值狀況

C.資產管理水平

D.資產的安全性

【答案】ACD

28、關于證券資產組合的風險與收益，下列說法中正確的有（）o

A.當某項資產或證券成為投資組合的一部分時，標準離差就可能不

再是衡量風險的有效工具

B.證券資產組合的預期收益率就是組成證券資產組合的各種資產收

益率的加權平均數

C.證券資產組合收益率的方差就是組成證券資產組合的各種資產收

益率方差的加權平均數

D.在證券資產組合中，能夠隨著資產種類增加而降低直至消除的風

險，被稱為系統(tǒng)性風險

【答案】AB

29、（2020年）基于關于本量利分析模式，下列各項中能夠提高銷

售利潤額的有（）。

A.提高邊際貢獻率

B.提高盈虧平衡作業(yè)率

C.提高變動成本率

D.提高安全邊際率

【答案】AD

30、舌系帶與傘嬖之間的三角區(qū)域內，清晰可見的結構是

A.舌深動脈

B.舌深靜脈

C.舌下神經伴行靜脈

D.舌下神經

E.舌神經

【答案】B

大題（共10題）

一、使用存貨模型確定最佳現金持有量，月生活費現金需求量為

8100元，每次現金轉換的成本為0.2元，持有現金每月的機會成本

率為10%o若每次現金持有量為900元。要求：（1）計算持有現金

的機會成本；（2）計算持有現金的交易成本。

【答案】（1）持有現金的機會成本=900/2xl0%=45（元）（2）持有

現金的交易成本=8100/900x02=1.8（元）。

二、（2019年）甲公司擬構置一套監(jiān)控設備。有X和Y兩種設備可

供選擇，二者具有同樣的功能，X設備的購買成本為480000元，每

年付現成本為40000元，使用壽命6年，該設備采用直線法折舊，

年折舊額為80000元，稅法殘值為0,最終報廢殘值為12000元。Y

設備使用壽命為5年，經測算，年金成本為105000元，投資決策采

用的折現率為10尢公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,有關貨幣時

間價值系數為：（P/F,10%,6）=0.5645；（P/A,10%,6）=

4.3553；（F/A,10%,6）=7.7156。要求：（1）計算X設備每年的

稅后付現成本。（2）計算X設備每年的折舊抵稅額和最后一年末的

稅后殘值收入。（3）計算X設備的年金成本。（4）運用年金成本方

式判斷公司應選哪一設備。

【答案】（1）X設備每年的稅后付現成本=40000x（1-25%）=

30000（元）（2）X設備每年的折舊抵稅額=80000x25%=20000（元）

最后一年末的稅后殘值收入=12000x（1-25%）=9000（元）（3）

X設備的現金流出總現值=480000+（30000-20000）x（P/A,10%,

6）-9000x（P/F,10%,6）=480000+10000x4.3553-

9000x0.5645=51847

2.50（元）X設備的年金成本=51847

2.50/（P/A,10%,6）=51847

2.50/4.3553=119044.04（元）或者：X設備的年金成本;[480000

-9000x(P/F,10%,6)]/(P/A,10%,6)+(30000-20000)

=(480000-9000x0.5645)/4.3553+10000=119044.04(元)(4)

由于X設備的年金成本大于Y設備，所以，應該選擇Y設備

三、M公司計劃將目前的閑置資金進行長期股票投資，經過市場調

查，選定了兩種股票備選方案：甲公司股票和乙公司股票，M公司

只準備投資其中一家公司股票。已知甲公司股票現行市價為每股10

元，剛剛發(fā)放的每股股利為0.2元，預計未來三年股利以1K的增

長率高速增長，而后以8%的速度轉入正常增長。乙公司股票現行市

價為每股8元，每年發(fā)放固定股利每股0.7元。已知等風險投資的

必要收益率為10%。已知：(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,

2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513。要求：(1)利用股票估價

模型，分別計算甲、乙兩公司的股票價值；(2)為M公司作出股票

投資決策。

【答案】(1)甲公司股票價值的計算：高速增長期間股利的現值=

0.2x(1+11%)x(P/F,10%,1)+0.2x(1+11%)2x(P/F,

10%,2)+0.2x(1+11%)3x(P/F,10%,3)=0.6110(元)(1

分)正常增長階段股利在第三年年末的現值=0.2x(1+11%)3x

(1+8%)/(10%-8%)=14.7704(元)正常增長階段股利現值=

14.7704x(P/F,10%,3)=11.0970(元)(1分)甲公司股票的價

值=0.6110+11.0970=11.71(元)(0.5分)乙公司股票價值的計

算：乙公司股票價值=0.7/10%=7(元)(0.5分)(2)由于甲公司

股票價值(1L71元)＞目前市價(10元)，值得投資(1分)乙公

司股票價值（7元）（目前市價（8元），不值得投資（1分）

四、A公司擬吸收合并B公司，除了一項無形資產外，B公司的所有

資產和負債的計稅基礎都與公允價值保持一致，該無形資產的計稅

基礎為0,公允價值為1000萬元，并且沒有規(guī)定使用年限。B公司

未彌補的虧損為150萬元，凈資產的公允價值為2000萬元。截至合

并業(yè)務發(fā)生當年年末，國家發(fā)行的最長期國債利率為5.32%,A公司

適用的所得稅稅率為25%。A公司可以采用股權支付或非股權支付方

式，該合并事項已經滿足了特殊性稅務處理的其他條件，如果選擇

股權支付，則可以對該合并業(yè)務采用特殊性稅務處理方法。要求：

計算并分析A公司應該采用哪種支付方式。

【答案】（1）如果企業(yè)采用非股權支付方式，適用一般性稅務處理

方法：確認合并所得（被合并企業(yè)公允價值大于原計稅基礎的所得）

=1000-0=1000（萬元）由于被合并企業(yè)的虧損不得由合并企業(yè)彌

補，故：合并事項產生的所得稅納稅義務=1000x25%=250（萬元）

（2）如企業(yè)采用股權支付方式，可以采用特殊性稅務處理方法由于

全部采用股權支付方式，不需要確認計稅基礎與公允價值的差額。

可由合并企業(yè)彌補的被合并企業(yè)虧損的限額=被合并企業(yè)凈資產公

允價值x截至合并業(yè)務發(fā)生當年年末國家發(fā)行的最長期限的國債利

率可以由A公司彌補的虧損=2000x5.32%=106.4（萬元）彌補虧

損可節(jié)約的稅收=106.4x25%=26.6（萬元）通過比較可知，A公司

應該采取股權支付方式。

五、（2018年）2018年年初，某公司購置一條生產線，有以下四種

方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬元。方案二：

2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三：2019年至

2022年每年年初支付24萬元。方案四：2020年至2024年每年

年初支付21萬元。貨幣時間價值系數如下表（略）要求：

（1）計算方案一付款方式下，支付價款的現值；（2）計算方

案二付款方式下，支付價款的現值；（3）計算方案三付款方式

下，支付價款的現值；（4）計算方案四付款方式下，支付價款

的現值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

【答案】⑴100x（P/F,10%,2）=8

2.64（萬元）（2）30+30x（P/A,10%,2）=8

2.07（萬元）（3）24x（P/A,10%,4）=76.08（萬元）

（4）21x（P/A,10%,5）x（P/F,10%,1）=7

2.37（萬元）（5）由于方案四的現值最小，所以應該選擇方案

四。

六、（2019年）甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)。資料一：2016年度公司

產品產銷量為2000萬件，產品銷售單價為50元，單位變動成本為

30元，固定成本總額為20000萬元。假設單價、單位變動成本和固

定成本總額在2017年保持不變。資料二：2016年度公司全部債務

資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%,全部

利息都計入當期費用。假定債務資金和利息水平在2017年保持不變。

資料三：公司在2016年末預計2017年產銷量將比2016年增長20%o

要求：（1）根據資料一，計算2016年邊際貢獻總額和息稅前利潤。

（2）根據資料一和資料二，以2016年為基期計算經營杠桿系數、

財務杠桿系數和總杠桿系數。（3）計算2017年息稅前利潤預計增長

率和每股收益預計增長率。

【答案】（1）邊際貢獻總額=2000x（50-30）=40000（萬元）息

稅前利潤=40000-20000=20000（萬元）（2）經營杠桿系數=

40000/20000=2財務杠桿系數=20000/（20000-200000x5%）=2

總杠桿系數=2x2=4或：總杠桿系數=40000/（20000-200000x5%）

=4（3）息稅前利潤預計增長率=20%x2=40%每股收益預計增長率

=40%x2=80%

七、甲公司計劃投產A、B兩種產品中的一種，相關資料如下：資料

-:A產品單位售價300元，變動成本率40%,預計年產銷量10萬

件。B產品單位售價600元，單位變動成本360元，預計年產銷量8

萬件。資料二：生產A產品時，甲公司需購買一臺新型設備，導致

固定成本增加80萬元。資料三：甲公司原有乙產品單位售價600元,

單位變動成本200元，年產銷量為6萬件，生產B產品需要占用乙

產品的生產設備，導致乙產品每年生產量減少10%。甲公司采用本

量利分析法進行生產產品的決策，不考慮增值稅及其他因素的影響。

要求：（1）根據資料一，計算A、B兩種產品的邊際貢獻總額和邊際

貢獻率。（2）根據（1）的計算結果和資料二，計算投產A產品對甲

公司息稅前利潤的增加額。（3）根據資料三，計算投產B產品導致

原有乙產品的邊際貢獻減少額。（4）根據上述計算結果，分析甲公

司應投產A產品還是B產品，并說明原因。

【答案】（1）A產品的邊際貢獻總額=300x（1-40%）x10=1800（萬

元）B產品的邊際貢獻總額=（600-360）x8=1920（萬元）A產品的

邊際貢獻率=l-40%=60%B產品的邊際貢獻率=1-360/600=40%（2）息

稅前利潤增加額=1800-80=1720（萬元），投產A產品將使甲公司的

息稅前利潤增加1720萬元。（3）投產B產品導致乙產品的邊際貢獻

減少額=（600-200）x6xl0%=240（萬元）（4）投產A產品導致甲公

司息稅前利潤的增加額=1720萬元投產B產品導致甲公司息稅前利

潤的增加額=B產品邊際貢獻-B產品導致乙產品的邊際貢獻減少額

=1920-240=1680（萬元）應投產A產品，因為投產B產品導致甲公

司息稅前利潤的增加額1680萬元小于投產A產品導致甲公司息稅前

利潤的增加額1720萬元。

八、上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港

生產然后運至上海。管理當局預計年度需求量為10000套。套裝門

購進單價為395元（包括運費，單位是人民幣，下同）。與訂購和儲

存這些套裝門相關的資料如下：（1）去年訂單共22份，總處理成本

13400元，其中固定成本10760元，預計未來成本性態(tài)不變。（2）

雖然對于香港原產地商品進入大陸已經免除關稅，但是對于每一張

訂單都要經雙方海關檢查，其費用為280元。（3）套裝門從香港運

抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支

付工資3000元，每個訂單檢驗工作需要8小時，發(fā)生變動費用每小

時

2.50元。（4）公司租借倉庫來儲存套裝門，估計成本為每年2500

元，另外加上每套門4元。（5）在儲存過程中會出現破損，估計破

損成本平均每套門28.50元。（6）占用資金利息率為10%。要求：

（1）計算經濟批量模型中“每次訂貨變動成本（前已講）（2）

計算經濟批量模型中“單位變動存貨儲存成本（前已講）（3）根

據經濟訂貨模型，計算經濟訂貨批量（四舍五入取整）；（4）計算年

最佳訂貨次數（四舍五入取整）。

【答案】（1）每次訂貨變動成本=（13400-10760）/22+280+8x

2.5=420（元）（2）單位存貨儲存成本=4+28.5+395xl0%=72（元）

（3）經濟訂貨批量=2x420x10000/72=342（套）（4）年最佳訂貨次

數=10000/342=29（次）。

九、A公司為一家從事產品經銷的一般納稅人，為了吸引更多顧客,

提高當地市場份額，決定拿出10000件甲商品進行促銷活動，現有

兩種促銷方案：方案一是八折銷售，且銷售額和折扣額開在