（必會(huì)）期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前沖刺知識(shí)點(diǎn)精練200題（含詳解）

PAGEPAGE1（必會(huì)）期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前沖刺知識(shí)點(diǎn)精練200題（含詳解）一、單選題1.上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開(kāi)始運(yùn)行的。A、2008年1月1日B、2007年1月4日C、2007年1月1日D、2010年12月5日答案：B解析：2007年1月4日開(kāi)始運(yùn)行的上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是目前中國(guó)人民銀行著力培養(yǎng)的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。2.利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為（）。A、利率互換協(xié)議B、利率遠(yuǎn)期協(xié)議C、內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)D、利率聯(lián)結(jié)票據(jù)答案：D解析：利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)。3.一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（）。A、B、C、D、答案：A解析：4.（）不屬于"保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及的主體。A、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)B、投保主體C、中介機(jī)構(gòu)D、保險(xiǎn)公司答案：C解析："保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及三個(gè)主體:投保主體、保險(xiǎn)公司和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。5.關(guān)于收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率B、為了產(chǎn)生高出市場(chǎng)同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約C、收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金D、收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)答案：C解析：C項(xiàng)，由于遠(yuǎn)期類合約和期權(quán)空頭的潛在損失可以是無(wú)限的，所以，收益增強(qiáng)類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失也可以是無(wú)限的，即投資者不僅有可能損失全部的投資本金，而且還有可能在期末虧欠發(fā)行者一定額度的資金。6.（）是中央銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為。A、正回購(gòu)B、逆回購(gòu)C、現(xiàn)券交易D、質(zhì)押答案：B解析：逆回購(gòu)是中央銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為，目的主要是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。逆回購(gòu)到期則是中央銀行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。7.一般情況下，利率互換合約交換的是（）。A、相同特征的利息B、不同特征的利息C、名義本金D、本金和不同特征的利息答案：B解析：一般來(lái)說(shuō)，利率互換合約交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換，所以將其本金稱為名義本金。8.金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。A、資產(chǎn)證券化B、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品C、債券D、信托產(chǎn)品答案：C解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，并將其銷售給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在實(shí)際中有多方面的應(yīng)用，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等。9.在n＝45的一組樣本估計(jì)的線性回歸模型中，包含有4個(gè)解釋變量，若計(jì)算的R2為0.8232，則調(diào)整的R2為（）。A、0.80112B、0.80552C、0.80602D、0.82322答案：B解析：調(diào)整后的R2稱為修正的可決系數(shù)，記為2，它的表達(dá)式為：其中，n為樣本容量，k為解釋變量的個(gè)數(shù)。10.根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。A、12～3B、3～6C、6～9D、9～12答案：D解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)告別衰退步入復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)雖然開(kāi)始增長(zhǎng)，但由于過(guò)剩產(chǎn)能還沒(méi)有完全消化，因此通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9～12點(diǎn)。11.下列關(guān)于低行權(quán)價(jià)的期權(quán)說(shuō)法有誤的有（）。A、低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的投資類似于期貨的投資B、交易所內(nèi)的低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的交易機(jī)制跟期貨基本一致C、有些時(shí)候，低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格會(huì)低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格D、如果低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)將會(huì)發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格通常會(huì)高于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格答案：D解析：D項(xiàng)，在期權(quán)定價(jià)理論中，標(biāo)的資產(chǎn)是否發(fā)放紅利，會(huì)影響到期權(quán)的價(jià)格。所以，如果低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價(jià)的期權(quán)的價(jià)格通常會(huì)低于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。12.下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是（）。A、區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)B、超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)C、正向浮動(dòng)利率票據(jù)D、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)答案：A解析：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動(dòng)利率票據(jù)、超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動(dòng)利率票據(jù)以及區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)等。13.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中（）最常用。A、股指期權(quán)空頭B、股指期權(quán)多頭C、價(jià)值為負(fù)的股指期貨D、遠(yuǎn)期合約答案：A解析：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)最常用。14.協(xié)整檢驗(yàn)通常采用（）。A、DW檢驗(yàn)B、E-G兩步法C、LM檢驗(yàn)D、格蘭杰因果檢驗(yàn)答案：B解析：協(xié)整是指多個(gè)非平穩(wěn)性時(shí)間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。協(xié)整檢驗(yàn)通常采用的是E-G兩步法。15.（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。A、避險(xiǎn)策略B、權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福築解析：持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨屬于權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略，所以B選項(xiàng)是正確的。這個(gè)策略可以分散投資，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益比，并且保留對(duì)股票市場(chǎng)的主動(dòng)交易能力。避險(xiǎn)策略通常指的是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)做相反的操作，以達(dá)到降低或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。套利策略通常是在兩個(gè)市場(chǎng)之間進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)的買賣交易。而期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗詣t是一種投資組合，通常用于增加收益，但并不涉及股票市場(chǎng)的反向操作。16.計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值時(shí)，Prob（△Π≤-VaR）=1-a％。其中Prob（·）表示資產(chǎn)組合的（）。A、時(shí)間長(zhǎng)度B、價(jià)值的未來(lái)隨機(jī)變動(dòng)C、置信水平D、未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征答案：D解析：在風(fēng)險(xiǎn)度量的在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算中，其中，△Π表示資產(chǎn)組合價(jià)值的未來(lái)變動(dòng)，是一個(gè)隨機(jī)變量，而Prob（·）是資產(chǎn)組合價(jià)值變動(dòng)這個(gè)隨機(jī)變量的分布函數(shù)，表示資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。17.多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個(gè)或兩個(gè)以上的標(biāo)的資產(chǎn)，其典型代表是（）。A、障礙期權(quán)B、回望期權(quán)C、亞式期權(quán)D、彩虹期權(quán)答案：D解析：常見(jiàn)的奇異期權(quán)類別包括：①路徑依賴期權(quán)，包括亞式期權(quán)、遠(yuǎn)期簽發(fā)期權(quán)、障礙期權(quán)和回望期權(quán)等；②相關(guān)性期權(quán)，也稱為多資產(chǎn)期權(quán)，其典型代表包括交換期權(quán)、最優(yōu)（最差）期權(quán)、二元期權(quán)、比值期權(quán)、彩虹期權(quán)等；③其他奇異期權(quán)。18.下列關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量B、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)C、GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)是各國(guó)政府追求的目標(biāo)之一D、統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值也要計(jì)算在內(nèi)答案：D解析：D項(xiàng)，用生產(chǎn)法統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過(guò)程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值。19.ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。A、1B、2C、8D、15答案：A解析：ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）在每月第一個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。20.已知變量x和y的協(xié)方差為－40，x的方差為320，y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為（）。A、0.5B、－0.5C、0.01D、－0.01答案：B解析：根據(jù)公式，可得隨機(jī)變量x和y的相關(guān)系數(shù)：21.（）已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。A、期貨B、國(guó)家商品儲(chǔ)備C、債券D、基金答案：B解析：國(guó)家商品儲(chǔ)備已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。22.假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個(gè)月，當(dāng)前美元兌澳元匯率為0.8USD/AUD，美國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，澳大利亞無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，根據(jù)持有成本模型，該外匯期貨合約理論價(jià)格為（）。（參考公式：）A、0.808B、0.782C、0.824D、0.792答案：A解析：根據(jù)公式，可得：23.對(duì)回歸方程進(jìn)行的各種統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)中，應(yīng)用t統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)的是（）。A、線性約束檢驗(yàn)B、若干個(gè)回歸系數(shù)同時(shí)為零檢驗(yàn)C、回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)D、回歸方程的總體線性顯著性檢驗(yàn)答案：C解析：t檢驗(yàn)稱為回歸系數(shù)檢驗(yàn)；F檢驗(yàn)又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。題中，選項(xiàng)ABD均應(yīng)用F統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行檢驗(yàn)。24.在一元回歸中，回歸平方和是指（）。A、B、C、D、答案：C解析：A項(xiàng)為總離差平方和，記為T(mén)SS；B項(xiàng)為殘差平方和，記為RSS；C項(xiàng)為回歸平方和，記為ESS。三者之間的關(guān)系為：TSS=RSS+ESS。25.下列關(guān)于場(chǎng)外期權(quán)說(shuō)法正確的是（）。A、場(chǎng)外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)B、場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的C、相比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，場(chǎng)外期權(quán)在合約條款方面更嚴(yán)格D、場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，但不一定有明確的買方和賣方答案：A解析：B項(xiàng)，相對(duì)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)而言，場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都不必是標(biāo)準(zhǔn)化的，合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求進(jìn)行協(xié)商確定；C項(xiàng)，場(chǎng)外期權(quán)在合約條款方面更加靈活；D項(xiàng)，場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的了解。26.某一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)所構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92．5元，期權(quán)價(jià)值為6．9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露有（）。A、做空了4625萬(wàn)元的零息債券B、做多了345萬(wàn)元的歐式期權(quán)C、做多了4625萬(wàn)元的零息債券D、做空了345萬(wàn)元的美式期權(quán)答案：A解析：在發(fā)行這款產(chǎn)品之后，金融機(jī)構(gòu)就面臨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，具體而言，金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)于做空了價(jià)值92．5×50=4625（萬(wàn)元）的1年期零息債券，同時(shí)做空了價(jià)值為6．9×50=345（萬(wàn)元）的普通歐式看漲期權(quán)。27.下列不屬于壓力測(cè)試假設(shè)情景的是（）。A、當(dāng)日利率上升500基點(diǎn)B、當(dāng)日信用價(jià)差增加300個(gè)基點(diǎn)C、當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20～30個(gè)基點(diǎn)范圍D、當(dāng)日主要貨幣相對(duì)于美元波動(dòng)超過(guò)10％答案：C解析：壓力測(cè)試可以被看作是一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。在這些極端情景下計(jì)算金融產(chǎn)品的損失，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一種估計(jì)。C項(xiàng)，當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20～30個(gè)基點(diǎn)，在合理范圍內(nèi)。28.假設(shè)黃金現(xiàn)貨價(jià)格為500美元，借款利率為8％，貸款利率為6％，交易費(fèi)率為5％，賣空黃金的保證金為12％。則1年后交割的黃金期貨的價(jià)格區(qū)間為（）。A、[443．8，568．7]B、[444．8，568．7]C、[443．8，569．7]D、[444．8，569．7]答案：A解析：價(jià)格區(qū)間上限為：價(jià)格區(qū)間的下限為：≈443.8（美元）價(jià)格區(qū)間為［443.8，568.7］。29.在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨成交價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈（）變動(dòng)。A、正相關(guān)B、負(fù)相關(guān)C、不相關(guān)D、同比例答案：B解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)；而在賣方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些。其目的是為了保持期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報(bào)價(jià)。30.（）定義為期權(quán)價(jià)格的變化與波動(dòng)率變化的比率。A、DeltaB、GammaC、RhoD、Vega答案：D解析：Vega用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的變化越敏感。31.與場(chǎng)外期權(quán)交易相比，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易的缺點(diǎn)是（）。A、成本低B、收益較低C、收益較高D、成本較高答案：D解析：場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來(lái)設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報(bào)出期權(quán)價(jià)格。在這個(gè)交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。通過(guò)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交易基本上也能滿足，但成本可能會(huì)比較高。32.在應(yīng)用過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，若對(duì)回歸模型增加一個(gè)解釋變量，R2一般會(huì)（）。A、減小B、增大C、不變D、不能確定答案：B解析：33.較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，最早在（）現(xiàn)貨交易中使用，后來(lái)逐漸推廣到全美各地。A、英國(guó)倫敦B、美國(guó)芝加哥C、美國(guó)紐約港D、美國(guó)新奧爾良港口答案：D解析：較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，最早在美國(guó)新奧爾良港口現(xiàn)貨交易中使用，后來(lái)逐漸推廣到全美各地。34.某交易模型在五個(gè)交易日內(nèi)三天賺兩天賠，取得的有效收益率是0.1%，則該模型的年化收益率是（）。A、12.17%B、18.25%C、7.3%D、7.2%答案：C解析：量化交易中的年化收益率的計(jì)算公式為：年化收益率＝有效收益率/（總交易的天數(shù)/365），因此，年化收益率＝0.1%/（5/365）＝7.3%。35.從投資品種上看，個(gè)人投資者主要投資于（）。A、商品ETFB、商品期貨C、股指期貨D、股票期貨答案：A解析：從投資品種上看，個(gè)人投資者主要投資于商品ETF，相對(duì)于投資商品期貨，商品ETF免去了個(gè)人投資者持倉(cāng)換月的風(fēng)險(xiǎn)，投資更為輕松，且追蹤誤差小，費(fèi)用低，更受個(gè)人投資者的青睞。36.假設(shè)黃金現(xiàn)貨價(jià)格為500美元，借款利率為8%，貸款利率為6%，交易費(fèi)率為5%，賣空黃金的保證金為12%。則1年后交割的黃金期貨的價(jià)格區(qū)間為（）。A、[443.8，568.7]B、[444.8，568.7]C、[443.8，569.7]D、[444.8，569.7]答案：A解析：價(jià)格區(qū)間上限為：價(jià)格區(qū)間下限為：故價(jià)格區(qū)間為[443.8，568.7]。37.中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。A、5B、15C、20D、45答案：B解析：中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)據(jù)在年度GDP最終核實(shí)數(shù)據(jù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。38.對(duì)于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，（）是最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。A、操作風(fēng)險(xiǎn)B、信用風(fēng)險(xiǎn)C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)D、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)答案：D解析：對(duì)于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展金融衍生品業(yè)務(wù)時(shí)，其所持有的金融衍生品頭寸可能處于未對(duì)沖狀態(tài)。這種情況下，金融市場(chǎng)的行情變化將有可能導(dǎo)致衍生品頭寸的價(jià)值發(fā)生變化，出現(xiàn)虧損，使金融機(jī)構(gòu)蒙受損失。39.CPI的同比增長(zhǎng)率是評(píng)估當(dāng)前（）的最佳手段。A、失業(yè)率B、市場(chǎng)價(jià)值C、經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力D、非農(nóng)就業(yè)答案：C解析：CPI的同比增長(zhǎng)率是最受市場(chǎng)關(guān)注的指標(biāo)，它不僅是評(píng)估當(dāng)前經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力的最佳手段，也是影響貨幣政策的重要因素。40.某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商同意，該電廠通過(guò)A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為-100/噸，通過(guò)計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）元/噸。A、25B、60C、225D、190答案：B解析：串換費(fèi)用=串出廠庫(kù)升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)=-100+125+35=60（元/噸）。41.下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加多樣化的是（）。A、股票B、債券C、期權(quán)D、奇異期權(quán)答案：D解析：若在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中嵌入奇異期權(quán)，則結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征就變得更加多樣化。42.（）是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。A、銀行外匯牌價(jià)B、外匯買入價(jià)C、外匯賣出價(jià)D、現(xiàn)鈔買入價(jià)答案：A解析：銀行外匯牌價(jià)是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。43.一份具有看跌期權(quán)空頭的收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)期限為1年，面值為10000元。當(dāng)前市場(chǎng)中的1年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為2.05%。票據(jù)中的看跌期權(quán)的價(jià)值為430元。在不考慮交易成本的情況下，該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率應(yīng)該近似等于（）%。A、2.05B、4.30C、5.35D、6.44答案：D解析：該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率=［10000×2.05%+430×（1+2.05%）］÷10000≈6.44%。44.（）國(guó)債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。A、長(zhǎng)期B、短期C、中長(zhǎng)期D、中期答案：C解析：中長(zhǎng)期國(guó)債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。45.在場(chǎng)外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的（）。A、賣方B、買方C、買方或者賣方D、以上都不正確答案：C解析：場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來(lái)設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報(bào)出期權(quán)價(jià)格。在這個(gè)交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。46.下列不屬于升貼水價(jià)格影響因素的是（）。A、運(yùn)費(fèi)B、利息C、現(xiàn)貨市場(chǎng)供求D、心理預(yù)期答案：D解析：影響升貼水定價(jià)的主要因素之一是運(yùn)費(fèi)。各地與貨物交接地點(diǎn)的距離不同導(dǎo)致了升貼水的差異。另外，利息、儲(chǔ)存費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)成本和利潤(rùn)也都會(huì)影響升貼水價(jià)格，買賣雙方在談判協(xié)商升貼水時(shí)需要予以考慮。影響升貼水定價(jià)的另一個(gè)重要因素是當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨市場(chǎng)的供求緊張狀況。當(dāng)現(xiàn)貨短缺時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)為基差變強(qiáng)；反之則表現(xiàn)為基差變?nèi)?，從而影響升貼水的報(bào)價(jià)和最終定價(jià)結(jié)果。47.（）是指量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來(lái)源不變，不論在什么時(shí)候去做分析，其結(jié)論都是一致的，不會(huì)隨著人的主觀感受的改變而改變。A、可預(yù)測(cè)B、可復(fù)現(xiàn)C、可測(cè)量D、可比較答案：B解析：量化交易具有可測(cè)量、可復(fù)現(xiàn)、可預(yù)期的特征。可測(cè)量，是指量化交易分析指標(biāo)具有可準(zhǔn)確描述的確定性，在確定量綱的情況下，指標(biāo)的數(shù)字表示具有唯一性。可復(fù)現(xiàn)，是指量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來(lái)源不變，不論在什么時(shí)候去做分析，其結(jié)論都是一致的，不會(huì)隨著人的主觀感受的改變而改變?？深A(yù)期，是指量化指標(biāo)往往具有較強(qiáng)的規(guī)律性，通過(guò)對(duì)過(guò)去指標(biāo)取值的觀察與分析，可以估計(jì)未來(lái)指標(biāo)取值的概率分布情況。48.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。A、信用風(fēng)險(xiǎn)B、政策風(fēng)險(xiǎn)C、利率風(fēng)險(xiǎn)D、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)答案：A解析：企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的的方式有：①出售現(xiàn)有互換合約，相當(dāng)于期貨交易里的平倉(cāng)；②對(duì)沖原互換協(xié)議，相當(dāng)于通過(guò)反向交易來(lái)鎖倉(cāng)；③解除原有的互換協(xié)議，相當(dāng)于提前協(xié)議平倉(cāng)。這三種方式雖然表面上效果相同，但是實(shí)際操作和效果可能有差別，主要的原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險(xiǎn)的存在。在第一種方式中，將合約賣出，相當(dāng)于把自己的合約義務(wù)賣給了第三方，而第三方的信用風(fēng)險(xiǎn)情況需要現(xiàn)有合約交易對(duì)手評(píng)估后才能確定。所以，利用這種方式平倉(cāng)時(shí)，需要獲得現(xiàn)有交易對(duì)手的同意。在第二種方式中，因?yàn)橥ㄟ^(guò)建立方向相反的互換合約來(lái)鎖倉(cāng)，所以原來(lái)合約中的信用風(fēng)險(xiǎn)情況并沒(méi)有改變。在第三種方式中，因?yàn)楹霞s完全解除了，所以原有的信用風(fēng)險(xiǎn)也不存在了，更不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。49.已知變量X和Y的協(xié)方差為-40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為（）。A、0．5B、-0．5C、0．01D、-0．01答案：B解析：隨機(jī)變量X和Y的相關(guān)系數(shù)為：50.在（）的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好。A、置信水平B、時(shí)間長(zhǎng)度C、資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征D、敏感性答案：A解析：在置信水平的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好?？键c(diǎn)：在險(xiǎn)價(jià)值VaR51.（）是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。A、避險(xiǎn)策略B、權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福築解析：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。至于是買入持有股票，還是賣出某些個(gè)股或整個(gè)組合，則需要預(yù)測(cè)個(gè)股、行業(yè)板塊和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素與未來(lái)收益率之間的關(guān)系。52.（）是將期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格作為現(xiàn)貨成交的基準(zhǔn)價(jià)時(shí)，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價(jià)時(shí)買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)的升貼水問(wèn)題。A、公平性B、合理性C、客觀性D、謹(jǐn)慎性答案：B解析：所謂合理性，是指將期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格作為現(xiàn)貨成交的基準(zhǔn)價(jià)時(shí)，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價(jià)時(shí)買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對(duì)期貨價(jià)的升貼水問(wèn)題。53.基差交易是指以期貨價(jià)格加上或減去（）的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價(jià)格的交易方式。A、結(jié)算所提供B、交易所提供C、公開(kāi)喊價(jià)確定D、雙方協(xié)定答案：D解析：基差交易也稱基差貿(mào)易，是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意，以期貨市場(chǎng)上某月份的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水作為最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。升貼水的確定與期貨價(jià)格的點(diǎn)定構(gòu)成了基差交易中兩個(gè)不可或缺的要素。54.在經(jīng)濟(jì)周期的過(guò)熱階段，對(duì)應(yīng)的最佳的選擇是（）資產(chǎn)。A、現(xiàn)金B(yǎng)、債券C、股票D、大宗商品類答案：D解析：在經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速增長(zhǎng)后，便進(jìn)入過(guò)熱階段，產(chǎn)能不斷增加，通貨膨脹高企，大宗商品類資產(chǎn)是過(guò)熱階段最佳的選擇，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的12～15點(diǎn)。55.下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述中，正確的是（）。A、兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化B、看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值C、期權(quán)到期日臨近時(shí)，對(duì)于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無(wú)窮大D、看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值答案：A解析：A項(xiàng)，Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，Gamma值衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化。BD兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta∈（0，1），看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0），而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值。C項(xiàng)，隨著到期日的臨近，看跌平價(jià)期權(quán)的Delta收斂于-0．5，但是其Gamma值趨近無(wú)窮大。56.金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)外，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)（），將其銷售給眾多投資者。A、打包并分切為2個(gè)小型金融資產(chǎn)B、分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)C、打包為多個(gè)小型金融資產(chǎn)D、打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)答案：D解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)外，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，將其銷售給眾多投資者。57.（）是期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。A、DeltaB、GammaC、RhoD、Vega答案：C解析：Rho用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。Rho隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0。也就是說(shuō)，期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。58.假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬(wàn)美元，經(jīng)計(jì)算，該組合的年VaR為（）萬(wàn)美元。A、1000B、282.8C、3464.1D、12000答案：C解析：在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來(lái)計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR，可用的擴(kuò)展公式是：故年VaR=1000×121/2=3464.1萬(wàn)美元59.關(guān)于合作套期保值下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、可以劃分為風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式B、合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%C、合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%D、P%一般在5%-10%之間答案：C解析：合作套期保值業(yè)務(wù)可以劃分為兩種模式，即風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式。（A項(xiàng)說(shuō)法正確）合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例（P%）（這個(gè)上浮額即企業(yè)要付出的風(fēng)險(xiǎn)外包費(fèi)用），回購(gòu)價(jià)格為套保期限到期時(shí)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。（B項(xiàng)說(shuō)法正確）合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下浮P%，回購(gòu)價(jià)格依然是套保到期時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的官方報(bào)價(jià)。（C項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤）P%的取值一般在5%-10%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項(xiàng)說(shuō)法正確）60.梯式策略在收益率曲線（）時(shí)是比較好的一種交易方法。A、水平移動(dòng)B、斜率變動(dòng)C、曲度變化D、保持不變答案：A解析：在收益率曲線水平移動(dòng)的情況下，投資者認(rèn)為各期限的收益率都將向同一方向發(fā)生變動(dòng)，變動(dòng)幅度大致相當(dāng)。在這種情況下，采用梯式策略是一種比較好的交易方法，投資者認(rèn)為各期限的收益率變動(dòng)基本相當(dāng)，因此將頭寸均勻地分布于各期限上。61.下列關(guān)于在險(xiǎn)價(jià)值VaR說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每月計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每日計(jì)算VaRB、投資組合調(diào)整、市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等的頻率也是影響時(shí)間長(zhǎng)度選擇的重要因素C、較大的置信水平意味著較高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測(cè)結(jié)果，也希望所用的計(jì)算模型在對(duì)極端事件進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)失敗的可能性更小D、在置信水平α%的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好答案：A解析：一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每星期或每月計(jì)算VaR。62.保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的缺點(diǎn)主要是（）。A、只能達(dá)到盈虧平衡B、成本高C、不會(huì)出現(xiàn)凈盈利D、賣出期權(quán)不能對(duì)點(diǎn)價(jià)進(jìn)行完全性保護(hù)答案：B解析：運(yùn)用期權(quán)工具對(duì)點(diǎn)價(jià)策略進(jìn)行保護(hù)的缺點(diǎn)主要是成本較高。買入期權(quán)時(shí)需要向賣方交納權(quán)利金，尤其是對(duì)實(shí)值期權(quán)來(lái)說(shuō)，所支付的權(quán)利金相當(dāng)高。只有當(dāng)價(jià)格的有利變化彌補(bǔ)所支付的權(quán)利金成本時(shí)才會(huì)盈虧平衡，之后才會(huì)開(kāi)始出現(xiàn)凈盈利。63.在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)有時(shí)會(huì)面臨產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽訂的銷售合同的尷尬局面。此時(shí)企業(yè)可以采取的措施是（）。A、寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品B、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上等量買入C、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上等量買入D、執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品答案：C解析：企業(yè)可以采取“庫(kù)存轉(zhuǎn)移”的做法，在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售庫(kù)存或產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上等量買入，以虛擬庫(kù)存形式維持總量不變，從而獲取更大收益。64.已知近6年來(lái)上海期貨交易所銅期貨價(jià)格與鋁期貨價(jià)格的年度數(shù)據(jù)如下表所示：則兩者的相關(guān)系數(shù)r為（）。[參考公式：]A、0.63B、0.73C、0.83D、0.93答案：D解析：帶入公式：（1655*1234+1720*1092+1341*896+2206*1787-678*456+856*1044）÷9648664/10419320≈0.9365.企業(yè)可以通過(guò)多種方式來(lái)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸，其中出售現(xiàn)有的互換合約相當(dāng)于（）。A、反向交易鎖倉(cāng)B、期貨交易里的平倉(cāng)C、提前協(xié)議平倉(cāng)D、交割答案：B解析：企業(yè)可以通過(guò)多種方式來(lái)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸：①出售現(xiàn)有的互換合約，相當(dāng)于期貨交易里的平倉(cāng)；②對(duì)沖原互換協(xié)議，相當(dāng)于通過(guò)反向交易來(lái)鎖倉(cāng)；③解除原有的互換協(xié)議，相當(dāng)于提前協(xié)議平倉(cāng)。66.下列哪項(xiàng)不是GDP的核算方法？（）A、生產(chǎn)法B、支出法C、增加值法D、收入法答案：C解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。67.Gamma是衡量Delta相對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。數(shù)學(xué)上，Gamma是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的（）導(dǎo)數(shù)。A、一階B、二階C、三階D、四階答案：B解析：期權(quán)的Gamma，是衡量Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，定義為期權(quán)Delta的變化和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化的比率，是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)。68.下列有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約B、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，在銀行間市場(chǎng)的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品相同C、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對(duì)參考實(shí)體的參考債務(wù)，由參考實(shí)體之外的第三方機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的憑證D、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證屬于更加標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通答案：B解析：B項(xiàng)，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是典型的場(chǎng)外金融衍生工具。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證相比信用風(fēng)險(xiǎn)合約，屬于更標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場(chǎng)的交易商進(jìn)行簽訂。69.在我國(guó)，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。A、15；45B、20；30C、15；25D、30；45答案：A解析：中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布。70.在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按（）考核。A、周B、月C、旬D、日答案：C解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核。71.（）的變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、金融市場(chǎng)的運(yùn)行和居民個(gè)人的投資行為有著重大的影響，是國(guó)家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要依據(jù)。A、CPI的同比增長(zhǎng)B、PPI的同比增長(zhǎng)C、ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)D、貨幣供應(yīng)量答案：D解析：貨幣供應(yīng)量是單位和居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng)存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、金融市場(chǎng)的運(yùn)行和居民個(gè)人的投資行為有著重大的影響，是國(guó)家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要依據(jù)。72.（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。A、敏感分析B、情景分析C、缺口分析D、久期分析答案：A解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。最常見(jiàn)的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險(xiǎn)的希臘字母等。73.假設(shè)某債券投資組合價(jià)值是10億元，久期為6，預(yù)計(jì)未來(lái)利率下降，因此通過(guò)購(gòu)買200手的五年期國(guó)債期貨來(lái)調(diào)整組合久期，該國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為105元，久期為4.8，則調(diào)整后該債券組合的久期為多少？（）A、7B、6C、5D、4答案：A解析：購(gòu)買的國(guó)債期貨不記入組合的市值，根據(jù)計(jì)算公式，可得：調(diào)整后組合久期＝[100000萬(wàn)×6＋（200×105）萬(wàn)×4.8]/100000萬(wàn)≈7。74.金融機(jī)構(gòu)估計(jì)其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適宜采用（）風(fēng)險(xiǎn)度量方法。A、敏感性分析B、在險(xiǎn)價(jià)值C、壓力測(cè)試D、情景分析答案：C解析：壓力測(cè)試可以被看作一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。在這些極端情景下計(jì)算金融產(chǎn)品的損失，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一種估計(jì)。75.國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式是（）方式。A、基差定價(jià)B、公開(kāi)競(jìng)價(jià)C、電腦自動(dòng)撮合成交D、公開(kāi)喊價(jià)答案：A解析：采用“期貨價(jià)格＋升貼水”的基差定價(jià)模式是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式。國(guó)際銅貿(mào)易、豆類等谷物貿(mào)易往往都通過(guò)“期貨價(jià)格＋升貼水”的交易模式進(jìn)行操作。B項(xiàng)為期貨定價(jià)方式；CD兩項(xiàng)為公開(kāi)競(jìng)價(jià)的兩種形式。76.某個(gè)資產(chǎn)組合的下一日的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是100萬(wàn)元，基于此估算未來(lái)兩個(gè)星期（10個(gè)交易日）的VaR，得到（）萬(wàn)元。A、100B、316C、512D、1000答案：B解析：計(jì)算VaR至少需要三方面的信息:一是時(shí)間長(zhǎng)度N;二是置信水平;三是資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。選擇時(shí)間長(zhǎng)度N就是確定要計(jì)算資產(chǎn)在未來(lái)多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)的管理政策來(lái)確定。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每星期或者每月計(jì)算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等的頻率也是影響時(shí)間長(zhǎng)度選擇的重要因素。在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來(lái)計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR，可用的擴(kuò)展公式是:。故77.11月初，中國(guó)某大豆進(jìn)口商與美國(guó)某貿(mào)易商簽訂大豆進(jìn)口合同，雙方商定采用基差定價(jià)交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報(bào)價(jià)為110美分／蒲式耳，并敲定美灣到中國(guó)的巴拿馬型船的大洋運(yùn)費(fèi)為73．48美元/噸，約合200美分／蒲式耳，中國(guó)進(jìn)口商務(wù)必于12月5日前完成點(diǎn)價(jià)，中國(guó)大豆進(jìn)口商最終點(diǎn)價(jià)確定的CBOT大豆1月期貨合約價(jià)格平均為850美分／蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價(jià)交易公式，到達(dá)中國(guó)港口的大豆到岸（CNF）價(jià)為（）美分／蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美國(guó)貿(mào)易商向國(guó)外出口大豆時(shí)，大多采用以下基差定價(jià)模式：大豆出口價(jià)格=交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CBOT大豆近月合約期貨價(jià)格+CNF升貼水價(jià)格；CNF升貼水=FOB升貼水+運(yùn)費(fèi)。因此大豆到岸價(jià)=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。78.對(duì)模型yi＝β0＋β1x1i＋β2x2i＋μi的最小二乘回歸結(jié)果顯示，R2為0.92，總離差平方和為500，則殘差平方和RSS為（）。A、10B、40C、80D、20答案：B解析：根據(jù)題意，總離差平方和TSS＝500，根據(jù)公式R2＝1－RSS/TSS＝0.92，解得：RSS＝40。79.合成指數(shù)基金可以通過(guò)（）與（）來(lái)建立。A、積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)；保持現(xiàn)金儲(chǔ)備B、積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)；購(gòu)買股指期貨合約C、保持現(xiàn)金儲(chǔ)備；購(gòu)買股指期貨合約D、以上說(shuō)法均錯(cuò)誤答案：C解析：合成指數(shù)基金可以通過(guò)保持現(xiàn)金儲(chǔ)備與購(gòu)買股指期貨合約來(lái)建立。80.我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國(guó)（）萬(wàn)戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的。A、5B、10C、12D、15答案：C解析：在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國(guó)12萬(wàn)戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。81.全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。A、下降B、上漲C、穩(wěn)定不變D、呈反向變動(dòng)答案：B解析：貨幣供應(yīng)量與大宗商品價(jià)格變化密切相關(guān)。全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，將推動(dòng)原油價(jià)格上漲并帶動(dòng)原油期貨價(jià)格上揚(yáng)。82.（）不屬于"保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及的主體。A、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)B、投保主體C、中介機(jī)構(gòu)D、保險(xiǎn)公司答案：C解析："保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及三個(gè)主體:投保主體、保險(xiǎn)公司和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。83.對(duì)于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，（）是最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B、操作風(fēng)險(xiǎn)C、信用風(fēng)險(xiǎn)答案：A解析：對(duì)于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展金融衍生品業(yè)務(wù)時(shí)，其所持有的金融衍生品頭寸可能處于未對(duì)沖狀態(tài)。這種情況下，金融市場(chǎng)的行情變化將有可能導(dǎo)致衍生品頭寸的價(jià)值發(fā)生變化，出現(xiàn)虧損，使金融機(jī)構(gòu)蒙受損失。84.如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是（）。A、通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫(kù)存B、通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫(kù)存C、通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫(kù)存D、通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫(kù)存答案：A解析：如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買人交易，建立虛擬庫(kù)存，以較少的保證金提前訂貨，同時(shí)鎖定采購(gòu)成本，為企業(yè)籌措資金贏得時(shí)間，以緩解企業(yè)資金緊張局面。85.DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問(wèn)題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。A、1B、2C、3D、4答案：A解析：DF檢驗(yàn)存在一個(gè)問(wèn)題：當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)才有效，但大多數(shù)時(shí)間序列存在高級(jí)滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗(yàn)法會(huì)出現(xiàn)偏誤。多選題1.下列屬于基差買方運(yùn)用期權(quán)工具對(duì)點(diǎn)價(jià)策略進(jìn)行保護(hù)的優(yōu)點(diǎn)有（）。A、風(fēng)險(xiǎn)損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)B、買入期權(quán)不存在追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)C、成本是負(fù)成本，可以收取一定金額的權(quán)利金D、買入期權(quán)不存在被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)答案：ABD解析：基差買方運(yùn)用期權(quán)工具對(duì)點(diǎn)價(jià)策略進(jìn)行保護(hù)主要是通過(guò)買入數(shù)量相等的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，為需要點(diǎn)價(jià)的現(xiàn)貨部位進(jìn)行套期保值，以便有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。其優(yōu)點(diǎn)在于：①風(fēng)險(xiǎn)損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)，最大的風(fēng)險(xiǎn)和損失就是已交納的權(quán)利金，不會(huì)存在方向判斷錯(cuò)誤造成損失不斷擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)；而當(dāng)價(jià)格的發(fā)展對(duì)點(diǎn)價(jià)有利時(shí)，收益能夠不斷提升。②買入期權(quán)不存在追加保證金及被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)，可以保持較好的交易心態(tài)，使保值計(jì)劃得到完整執(zhí)行。2.下列關(guān)于Gamma的說(shuō)法錯(cuò)誤的有（）。A、Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感B、深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較大C、平價(jià)期權(quán)的Gamma最小D、波動(dòng)率增加將使行權(quán)價(jià)附近的Gamma減小答案：BC解析：Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感，投資者不必頻繁調(diào)整頭寸對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；反之，投資者就需要頻繁調(diào)整頭寸。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)才會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma最大。波動(dòng)率和Gamma最大值呈反比，波動(dòng)率增加將使行權(quán)價(jià)附近的Gamma減小，遠(yuǎn)離行權(quán)價(jià)的Gamma增加。3.下列關(guān)于季節(jié)性分析法的說(shuō)法正確的包括（）。A、適用于任何階段B、常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估C、只適用于農(nóng)產(chǎn)品的分析D、比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析答案：BD解析：季節(jié)性分析法有容易掌握、簡(jiǎn)單明了的優(yōu)點(diǎn)，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估。季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因?yàn)槠浼竟?jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。4.回歸分析是期貨投資分析中重要的統(tǒng)計(jì)分析方法，而線性回歸模型是回歸分析的基礎(chǔ)。線性回歸模型中關(guān)于隨機(jī)項(xiàng)μi的基本假設(shè)是（）。A、隨機(jī)項(xiàng)μi與自變量的任一觀察值xi不相關(guān)B、E（μi）=0，V（μi）=σu2=常數(shù)C、每個(gè)隨機(jī)項(xiàng)μi均為獨(dú)立同分布，服從正態(tài)分布的隨機(jī)變量D、每個(gè)隨機(jī)項(xiàng)μi之間均互不相關(guān)答案：ABCD解析：一元線性回歸模型為：yi=α+βxi+μi，（i=1，2，3，…，n），其中，yi稱為因變量或被解釋變量；xi稱為自變量或解釋變量；μi是一個(gè)隨機(jī)變量，稱為隨機(jī)（擾動(dòng)）項(xiàng)；α和β是兩個(gè)常數(shù)，稱為回歸參數(shù)；下標(biāo)i表示變量的第i個(gè)觀察值或隨機(jī)項(xiàng)。隨機(jī)項(xiàng)滿足如下基本假定：假定1，每個(gè)“μi=（i=1，2，3，…，n）”均為獨(dú)立同分布，服從正態(tài)分布的隨機(jī)變量，且E（μi）=0，y（μi）=σμ2=常數(shù)。假定2，每個(gè)隨機(jī)項(xiàng)，μi均互不相關(guān)，即：Cov（μi,μj）=O（i≠j）。假定3，隨機(jī)項(xiàng)μi與自變量的任一觀察值xi不相關(guān)，即：Cov（μi，μj）=（i=1，2，3，…，n）5.（）可以充當(dāng)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者。A、投資銀行B、證券經(jīng)紀(jì)商C、自營(yíng)商D、做市商答案：ABC解析：結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的市場(chǎng)中主要有四類參與者，分別是產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者、發(fā)行者、投資者和套利者。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者這個(gè)角色通常由投資銀行、證券經(jīng)紀(jì)商和自營(yíng)商以及部分商業(yè)銀行來(lái)扮演。6.以下關(guān)于事件驅(qū)動(dòng)策略的說(shuō)法正確的是（）。A、黑天鵝事件具有意外性的特征，操作難度大B、事件驅(qū)動(dòng)類策略不需要?dú)v史回測(cè)C、非系統(tǒng)性事件主要指一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，一般影響具體某個(gè)或幾個(gè)品種D、事件驅(qū)動(dòng)類策略要在發(fā)生后第一時(shí)間進(jìn)行操作答案：AB解析：事件驅(qū)動(dòng)交易策略是在提前挖掘和深入分析可能造成股價(jià)異常波動(dòng)的事件基礎(chǔ)上，通過(guò)充分把握交易時(shí)機(jī)獲取超額投資回報(bào)的交易策略。A項(xiàng)，在系統(tǒng)性因素事件中，“黑天鵝”事件是比較特殊且重要的一類，它一般符合以下三個(gè)特點(diǎn)：①具有意外性；②影響一般很大；③不可復(fù)制性。B項(xiàng)，事件驅(qū)動(dòng)類策略的核心是提前潛伏市場(chǎng)熱點(diǎn)（事件），等事件明朗或?qū)⒁骼蕰r(shí)逢高賣出，它不需要?dú)v史回測(cè)。C項(xiàng)，影響期貨價(jià)格變動(dòng)的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件，主要是指一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括貨幣政策、財(cái)政政策或者其他突發(fā)性政策等事件。非系統(tǒng)性因素事件，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)類別中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要是指微觀層面的事件，只影響到具體某個(gè)或某幾個(gè)期貨品種。D項(xiàng)，事件驅(qū)動(dòng)類策略要在事件發(fā)生前進(jìn)行操作。7.收益率曲線的變動(dòng)可分為（）。A、水平移動(dòng)B、斜率變動(dòng)C、流動(dòng)性變化D、曲度變化答案：ABD解析：收益率曲線的變動(dòng)可以分為三類：水平移動(dòng)、斜率變動(dòng)和曲度變化，運(yùn)用利率衍生工具來(lái)替代債券投資，可以更加迅速地調(diào)整久期、凸性，減少資金的占用，還可以設(shè)計(jì)策略來(lái)增加收益。8.下列說(shuō)法正確的是（）。A、中國(guó)是一個(gè)大宗商品對(duì)外依存度較高的經(jīng)濟(jì)體B、GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系C、中國(guó)GDP呈現(xiàn)上行趨勢(shì)時(shí)，大宗商品價(jià)格指數(shù)重心上移D、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從供給端對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響答案：AC解析：從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從需求端方面對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。中國(guó)是一個(gè)大宗商品對(duì)外依存度較高的經(jīng)濟(jì)體，其GDP走勢(shì)無(wú)疑也會(huì)影響大宗商品價(jià)格走勢(shì)。當(dāng)中國(guó)GDP呈現(xiàn)上行趨勢(shì)時(shí)，大宗商品價(jià)格指數(shù)重心上移，而當(dāng)中國(guó)GDP增速放緩時(shí)，大宗商品價(jià)格指數(shù)往往走勢(shì)趨弱。9.下列屬于場(chǎng)外期權(quán)合約的設(shè)計(jì)要素的有（）。A、標(biāo)的資產(chǎn)B、期權(quán)費(fèi)C、執(zhí)行價(jià)格D、到期日答案：ABCD解析：場(chǎng)外期權(quán)合約的設(shè)計(jì)涵蓋標(biāo)的資產(chǎn)、執(zhí)行價(jià)格、到期日、期權(quán)費(fèi)、期權(quán)類型等要素。這些要素的設(shè)計(jì)和保險(xiǎn)產(chǎn)品的條款相對(duì)應(yīng)，以確保風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁。10.某企業(yè)利用銅期貨進(jìn)行買入套期保值，下列情形中能實(shí)現(xiàn)凈盈利的情形有（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A、基差從400元／噸變?yōu)?50元／噸B、基差從-400元／噸變?yōu)?600元／噸C、基差從-200元／噸變?yōu)?00元／噸D、基差從-200元／噸變?yōu)?450元／噸答案：ABD解析：進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差走弱時(shí)有凈盈利。故題中ABD三項(xiàng)基差走弱，能實(shí)現(xiàn)凈盈利。11.圖6—2說(shuō)明了收益率變動(dòng)對(duì)基差的影響，期貨的票面利率為YO當(dāng)前時(shí)刻收益為Y1，券A的久期小于券B的久期。下列表述正確的有（）。A、B、C、D、答案：ACD解析：當(dāng)市場(chǎng)整體收益率水平小于期貨的票面利率時(shí)，久期較小的券會(huì)成為最便宜可交割債券。如圖6—2所示，當(dāng)收益率等于Y1時(shí)，Y1小于期貨的票面利率Y0，此時(shí)的最便宜可交割債券是券A。當(dāng)收益率小幅上漲，但沒(méi)有超過(guò)期貨的票面利率YO，最便宜可交割債券仍然是券A，兩者基差不會(huì)有顯著變化。當(dāng)收益率大幅上漲，超過(guò)期貨票面利率YO，到達(dá)Y2的位置，則最便宜可交割債券由券A變成了久期較大的券B。由于券B的久期大于券A的久期，因此在收益率上漲時(shí)，券B和期貨的下跌幅度會(huì)超過(guò)券A，因此期貨和原最便宜可交割債券券A的基差會(huì)擴(kuò)大，基差擴(kuò)大，則基差交易的收益增加。12.串換費(fèi)用由（）組成。A、串換價(jià)差B、期貨升貼水C、提貨運(yùn)輸費(fèi)用D、倉(cāng)單串換庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)用答案：ABD解析：串換費(fèi)用由以下三部分組成：①期貨升貼水，即倉(cāng)單串現(xiàn)貨的客戶應(yīng)結(jié)清原倉(cāng)單所屬?gòu)S庫(kù)的期貨升貼水，以及倉(cāng)單串倉(cāng)單的客戶應(yīng)結(jié)清串換前后的倉(cāng)單所屬?gòu)S庫(kù)的期貨升貼水；②串換價(jià)差，是串換費(fèi)用的一部分，是指串出地和串入地兩個(gè)地點(diǎn)近期現(xiàn)貨的價(jià)差，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所公布；③倉(cāng)單串換庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)用，即倉(cāng)單串換庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)實(shí)行最高限價(jià)。13.儲(chǔ)備企業(yè)的套期保值操作主要分為（）。A、輪出保值B、輪入保值C、賣出保值D、買入保值答案：AB解析：儲(chǔ)備企業(yè)的套期保值操作主要可以分成兩個(gè)部分：一個(gè)是輪出保值，另一個(gè)是輪入保值14.可采用B-S-M模型定價(jià)的歐式期權(quán)有（）。A、期貨期權(quán)B、利率期權(quán)C、權(quán)證D、貨幣期權(quán)答案：ABCD解析：存續(xù)期內(nèi)支付紅利的股票期貨期權(quán)、股指期權(quán)、其他標(biāo)的期權(quán)可通過(guò)對(duì)B-S-M模型的擴(kuò)充進(jìn)行期權(quán)定價(jià)。常見(jiàn)的其他標(biāo)的期權(quán)包含利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、期貨期權(quán)和權(quán)證等，這些歐式期權(quán)均可采用B-S-M模型定價(jià)。15.在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，影響時(shí)間長(zhǎng)度N選擇的因素包括（）。A、金融機(jī)構(gòu)的管理政策B、流動(dòng)性C、期限D(zhuǎn)、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖頻率答案：ABCD解析：選擇時(shí)間長(zhǎng)度N就是要計(jì)算資產(chǎn)在未來(lái)多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)的管理政策來(lái)確定。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長(zhǎng)的頭寸則可以每星期或每月計(jì)算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場(chǎng)數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等的頻率也是影響時(shí)間長(zhǎng)度選擇的重要因素。16.平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程需滿足的條件有（）。A、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于時(shí)間B、均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變C、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于兩期的距離或滯后的長(zhǎng)度D、隨機(jī)變量是連續(xù)的答案：AB解析：隨機(jī)變量按照時(shí)間的先后順序排列的集合叫隨機(jī)過(guò)程。隨機(jī)變量可以是連續(xù)的也可以是離散的。若一個(gè)隨機(jī)過(guò)程的均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴于兩期的距離或滯后的長(zhǎng)度，而不依賴于時(shí)間，這樣的隨機(jī)過(guò)程稱為平穩(wěn)性隨機(jī)過(guò)程。反之，稱為非平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程。17.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)與居民消費(fèi)指數(shù)的區(qū)別在于（）。A、CPI只反映了工業(yè)品出廠價(jià)格的變動(dòng)情況B、PPI只反映了工業(yè)品出廠價(jià)格的變動(dòng)情況C、PPI不包括服務(wù)價(jià)格變動(dòng)D、CPI不包括服務(wù)價(jià)格變動(dòng)答案：BC解析：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI也被稱為工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)，與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI相比，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)只反映了工業(yè)品出廠價(jià)格的變動(dòng)情況，沒(méi)有包括服務(wù)價(jià)格的變動(dòng)，其變動(dòng)也要比居民消費(fèi)價(jià)格劇烈一些。18.量化交易的實(shí)現(xiàn)需要（）等模塊的支持。A、數(shù)據(jù)輸入B、策略實(shí)現(xiàn)C、風(fēng)險(xiǎn)控制D、交易處理答案：ABCD解析：量化交易的實(shí)現(xiàn)至少需要四個(gè)模塊的支持:數(shù)據(jù)輸入、策略實(shí)現(xiàn)、交易處理和風(fēng)險(xiǎn)控制。19.計(jì)算VaR時(shí)，需要建立資產(chǎn)組合價(jià)值與各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的數(shù)學(xué)關(guān)系模型，這些風(fēng)險(xiǎn)因子包括（）。A、波動(dòng)率B、利率C、個(gè)股價(jià)格D、股指期貨價(jià)格答案：ABCD解析：在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，首先需要建立資產(chǎn)組合價(jià)值與各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的數(shù)學(xué)關(guān)系模型，例如期權(quán)組合的價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)、波動(dòng)率、利率等因素有關(guān)系，股指期貨套期保值組合的價(jià)值與各個(gè)股票價(jià)格和股指期貨價(jià)格有關(guān)系。20.在買方叫價(jià)交易中，下列說(shuō)法正確的是（）。A、期貨價(jià)格上漲，升貼水報(bào)價(jià)下降B、期貨價(jià)格下跌，升貼水報(bào)價(jià)提高C、期貨價(jià)格上漲，升貼水價(jià)格提高D、期貨價(jià)格下跌，升貼水價(jià)格下降答案：AB解析：在買方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)；而在賣方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，目的是為了保持期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報(bào)價(jià)。21.下列關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所（CME）人民幣期貨套期保值的說(shuō)法，不正確的是（）。A、擁有人民幣負(fù)債的美國(guó)投資者適宜做多頭套期保值B、擁有人民幣資產(chǎn)的美國(guó)投資者適宜做空頭套期保值C、擁有人民幣負(fù)債的美國(guó)投資者適宜做空頭套期保值D、擁有人民幣資產(chǎn)的美國(guó)投資者適宜做多頭套期保值答案：CD解析：C項(xiàng)，擁有人民幣負(fù)債的美國(guó)投資者更擔(dān)心的是人民幣的升值，所以，應(yīng)該買入人民幣期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值，在即期外匯市場(chǎng)和外匯期貨市場(chǎng)上建立盈虧沖抵機(jī)制；D項(xiàng)，擁有人民幣資產(chǎn)的美國(guó)投資者更擔(dān)心的是人民幣的貶值，所以，應(yīng)該賣出人民幣期貨合約，進(jìn)行空頭套期保值。22.在農(nóng)產(chǎn)品平衡表分析法中，以下正確選項(xiàng)有（）。A、產(chǎn)量=收獲面積（不是播種面積）×平均單產(chǎn)B、對(duì)于供求關(guān)系的說(shuō)明，最明朗的方法就是編制供需平衡表C、期末庫(kù)存=產(chǎn)量+進(jìn)口-消費(fèi)-出口D、平衡表分析法非常重視供給與需求中各種成分的變動(dòng)答案：ABD解析：C項(xiàng)，期末庫(kù)存=總供應(yīng)量-總使用量=期初庫(kù)存+產(chǎn)量+進(jìn)口-消費(fèi)-出口。23.對(duì)基差買方來(lái)說(shuō)，基差交易模式的缺點(diǎn)是（）。A、在談判時(shí)處于被動(dòng)地位B、加快銷售速度C、面臨點(diǎn)價(jià)期間價(jià)格向不利于自身方向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)D、增強(qiáng)企業(yè)參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力答案：AC解析：對(duì)基差買方來(lái)說(shuō)，基差交易模式的不利方面包括：①由于不知道基差賣方套期保值時(shí)的建倉(cāng)基差，作為升貼水的買方在談判時(shí)處于被動(dòng)地位，最終在價(jià)格上肯定是要付出一定的代價(jià)，以換來(lái)點(diǎn)價(jià)的權(quán)利；②基差定價(jià)合同簽訂后，面臨點(diǎn)價(jià)期間價(jià)格向不利于自身方向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，一旦點(diǎn)價(jià)策略失誤，企業(yè)虧損風(fēng)險(xiǎn)可能是巨大的，因此必須要有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。B項(xiàng)是基差賣方的優(yōu)勢(shì)；D項(xiàng)是基差買方的優(yōu)點(diǎn)。24.創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖時(shí)，金融機(jī)構(gòu)需要考慮的因素有（）。A、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力B、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好C、當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情D、尋找合適的投資者答案：BCD解析：在實(shí)際中，新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)可能會(huì)復(fù)雜許多，金融機(jī)構(gòu)需要根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情和投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)計(jì)產(chǎn)品，也需要尋找合適的投資者，這樣才能在對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行產(chǎn)品之間找到平衡點(diǎn)。25.下列屬于極端情景的是（）。A、相關(guān)關(guān)系走向極端B、歷史上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的重大損失情景C、模型參數(shù)不再適用D、波動(dòng)率的穩(wěn)定性被打破答案：ABCD解析：極端情景包括歷史上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的重大損失情景和假設(shè)情景。假設(shè)情景包括模型假設(shè)或模型參數(shù)不再適用，市場(chǎng)價(jià)格巨幅波動(dòng)，原本穩(wěn)定的關(guān)系如相對(duì)價(jià)格、相關(guān)性、波動(dòng)率等的穩(wěn)定性被打破，市場(chǎng)流動(dòng)性急劇降低，相關(guān)關(guān)系走向極端的+1或-1，或外部環(huán)境發(fā)生重大變化等情景。26.模型的測(cè)試結(jié)果對(duì)未來(lái)市場(chǎng)有多大的適用性是由（）等要素決定的。A、測(cè)試的品種數(shù)量B、交易成本費(fèi)率的設(shè)置C、測(cè)試的時(shí)間跨度D、測(cè)試的品種跨度答案：ABC解析：模型的測(cè)試結(jié)果對(duì)未來(lái)市場(chǎng)有多大的適用性是由以下三大要素決定的:（1）測(cè)試的品種數(shù)量。所測(cè)試的期貨品種越多，就越能檢驗(yàn)出模型對(duì)不同品種的適用性。（2）測(cè)試的時(shí)間跨度。測(cè)試所采用的歷史數(shù)據(jù)越多、時(shí)間跨度越長(zhǎng)，測(cè)試涵蓋的各種市場(chǎng)狀況就越全面，模型的可靠性就越大。（3）交易成本費(fèi)率的設(shè)置。除了手續(xù)費(fèi)費(fèi)率設(shè)置的高低會(huì)影響模型盈虧效果以外，另一個(gè)最重要的設(shè)置參數(shù)就是滑點(diǎn)問(wèn)題。27.某投資者持有10個(gè)delta=0．6的看漲期權(quán)和8個(gè)delta=-0．5的看跌期權(quán)，若要實(shí)現(xiàn)delta中性以規(guī)避價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行的操作為（）。A、賣出4個(gè)delta=-0．5的看跌期權(quán)B、買入4個(gè)delta=-0．5的看跌期權(quán)C、賣空兩份標(biāo)的資產(chǎn)D、賣出4個(gè)delta=-0．5的看漲期權(quán)答案：BC解析：如果該策略能完全規(guī)避組合的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，我們稱該策略為Delta中性策略。題中，組合的Delta=10×0．6+8×（-0．5）=2，因此，資產(chǎn)下跌將導(dǎo)致組合價(jià)值下跌。要實(shí)現(xiàn)Delta中性，其解決方案包括：①再購(gòu)入4個(gè)單位Delta=-0．5標(biāo)的相同的看跌期權(quán)；②賣空2個(gè)單位標(biāo)的資產(chǎn)。28.串換費(fèi)用由（）組成。A、串換價(jià)差B、期貨升貼水C、提貨運(yùn)輸費(fèi)用D、倉(cāng)單串換庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)用答案：ABD解析：串換費(fèi)用由以下三部分組成：①期貨升貼水，即倉(cāng)單串現(xiàn)貨的客戶應(yīng)結(jié)清原倉(cāng)單所屬?gòu)S庫(kù)的期貨升貼水，以及倉(cāng)單串倉(cāng)單的客戶應(yīng)結(jié)清串換前后的倉(cāng)單所屬?gòu)S庫(kù)的期貨升貼水；②串換價(jià)差，是串換費(fèi)用的一部分，是指串出地和串入地兩個(gè)地點(diǎn)近期現(xiàn)貨的價(jià)差，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所公布；③倉(cāng)單串換庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)用，即倉(cāng)單串換庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)實(shí)行最高限價(jià)。29.利用場(chǎng)內(nèi)看漲期權(quán)對(duì)沖場(chǎng)外期權(quán)合約風(fēng)險(xiǎn)，確定在每個(gè)合約中分配Delta的數(shù)量時(shí)需考慮（）等因素。A、管理能力B、投融資利率C、沖擊成本D、建倉(cāng)成本答案：ACD解析：利用場(chǎng)內(nèi)的看漲期權(quán)來(lái)對(duì)沖場(chǎng)外期權(quán)合約風(fēng)險(xiǎn)的方案中，每個(gè)合約中分配多少Delta這個(gè)問(wèn)題的解決方案是：在建倉(cāng)成本（單位Delta所需要的資金）、管理能力和沖擊成本等多因素之間取得平衡。30.計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值VaR至少需要（）等方面的信息。A、修正久期B、資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征C、置信水平D、時(shí)間長(zhǎng)度答案：BCD解析：在險(xiǎn)價(jià)值是指在一定概率水平a％（置信水平）下，某一金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價(jià)值在未來(lái)特定時(shí)期（N天）的最大可能損失。用數(shù)學(xué)公式來(lái)表示，VaR就是如下方程的解：Prob（△Π≤-VaR）=1-a％。其中，△Π表示資產(chǎn)組合價(jià)值的未來(lái)變動(dòng)，是一個(gè)隨機(jī)變量，而函數(shù)Prob（·）則是資產(chǎn)組合價(jià)值變動(dòng)這個(gè)隨機(jī)變量的分布函數(shù)。計(jì)算VaR至少需要三方面的信息：①時(shí)間長(zhǎng)度N；②置信水平；③資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。31.存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的（），之后才逐漸演變成為貨幣政策工具。A、借貸B、清算C、支付D、安全答案：BC解析：存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具，中央銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。32.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略的基本操作模式包括（）。A、用股票組合復(fù)制標(biāo)的指數(shù)B、當(dāng)標(biāo)的指數(shù)和股指期貨出現(xiàn)逆價(jià)差達(dá)到一定水準(zhǔn)時(shí)，將股票現(xiàn)貨頭寸全部出清C、以10％左右的出清后的資金轉(zhuǎn)換為期貨，其他約90％的資金可以收取固定收益D、待期貨的相對(duì)價(jià)格低估出現(xiàn)負(fù)價(jià)差時(shí)再全部轉(zhuǎn)回股票現(xiàn)貨答案：ABC解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略的基本操作模式是：用股票組合復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，當(dāng)標(biāo)的指數(shù)和股指期貨出現(xiàn)逆價(jià)差達(dá)到一定水準(zhǔn)時(shí)，將股票現(xiàn)貨頭寸全部出清，以10％左右的資金轉(zhuǎn)換為期貨，其他約90％的資金可以收取固定收益，待期貨的相對(duì)價(jià)格高估出現(xiàn)正價(jià)差時(shí)再全部轉(zhuǎn)回股票現(xiàn)貨。期貨各月份出現(xiàn)可套利的價(jià)差時(shí)也可以透過(guò)跨期套利來(lái)賺取利潤(rùn)。33.下列屬于基本GARCH模型存在的局限性的是（）。A、RCH/GARCH模型沒(méi)有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系。B、ARCH/GARCH模型都無(wú)法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)C、非負(fù)線性約束條件在估計(jì)ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時(shí)候被違背D、ARCH/GARCH模型的波動(dòng)率不隨時(shí)間的變化，且線性依賴過(guò)去的收益答案：ABC解析：基本GARCH模型存在三大局限性：（1）非負(fù)線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計(jì)參數(shù)必須非負(fù)）在估計(jì)ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時(shí)候被違背。（2）ARCH/GARCH模型都無(wú)法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)。（3）ARCH/GARCH模型沒(méi)有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系。34.高頻交易的特征為（）。A、采用低延遲信息技術(shù)B、采用低延遲數(shù)據(jù)C、以很高的頻率做交易D、和程序化交易相同答案：AB解析：高頻交易的特征有：(1)采用低延遲信息技術(shù)，在軟件和硬件方面都將現(xiàn)代計(jì)算機(jī)科技發(fā)揮到了極致。(2)使用低延遲數(shù)據(jù)，擇機(jī)進(jìn)行交易。35.圖8—1是資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Π的概率密度函數(shù)曲線，其中陰影部分表示（）。A、資產(chǎn)組合價(jià)值變化跌破-VaR的概率是1-a％B、資產(chǎn)組合價(jià)值變化跌破-VaR的概率是a％C、資產(chǎn)組合價(jià)值變化超過(guò)-VaR的概率是a％D、資產(chǎn)組合價(jià)值變化超過(guò)-VaR的概率是1-a％答案：AC解析：鐘形曲線是資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Π的概率密度函數(shù)曲線，陰影部分的意思表示資產(chǎn)組合價(jià)值變化跌破-VaR的概率是1-a％。由此可以看出，VaR實(shí)際上是某個(gè)概率分布的分位數(shù)。36.量化數(shù)據(jù)庫(kù)搭建的步驟包括（）。A、收集數(shù)據(jù)B、數(shù)據(jù)庫(kù)測(cè)試與評(píng)估C、數(shù)據(jù)庫(kù)架構(gòu)的設(shè)計(jì)D、算法函數(shù)的集成答案：ACD解析：量化數(shù)據(jù)庫(kù)搭建的步驟如下：①收集數(shù)據(jù)，將收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)據(jù)清洗，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和一致性；②數(shù)據(jù)庫(kù)架構(gòu)的設(shè)計(jì)；③算法函數(shù)的集成。量化策略數(shù)據(jù)庫(kù)的搭建，是根據(jù)所開(kāi)發(fā)的策略類型來(lái)決定其搭建的復(fù)雜程度的，數(shù)據(jù)庫(kù)搭建的核心是圍繞量化策略思想所需要的數(shù)據(jù)展開(kāi)的。37.下列關(guān)于夏普比率的說(shuō)法，正確的是（）。A、在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率越高B、夏普比率由收益率和其標(biāo)準(zhǔn)差決定C、在不相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率越高D、夏普比率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率來(lái)決定答案：AB解析：由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率由市場(chǎng)來(lái)決定，夏普比率由收益率和其標(biāo)準(zhǔn)差決定，在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率越高。38.下列關(guān)于季節(jié)性分析法的說(shuō)法正確的包括（）。A、適用于任何階段B、常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估C、只適用于農(nóng)產(chǎn)品的分析D、比較適用于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析答案：BD解析：A項(xiàng)，季節(jié)性分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估。C項(xiàng)，季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因?yàn)槠浼竟?jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。39.在基差交易中，點(diǎn)價(jià)的原則包括（）。A、所點(diǎn)價(jià)格具有壟斷性B、市場(chǎng)的流動(dòng)性要好C、所點(diǎn)價(jià)格不得具有操控性D、方便交易雙方套期保值盤(pán)的平倉(cāng)出場(chǎng)答案：BCD解析：點(diǎn)價(jià)模式有多種，總的原則是所點(diǎn)價(jià)格不得具有壟斷性或操控性，市場(chǎng)的流動(dòng)性要好，方便交易雙方套期保值盤(pán)的平倉(cāng)出場(chǎng)。40.在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)往往都經(jīng)歷過(guò)因原材料價(jià)格大跌而導(dǎo)致的心有余悸。即使隨后市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲也不敢過(guò)多囤積原材料，等企業(yè)意識(shí)到應(yīng)該大量購(gòu)買原材料時(shí)已經(jīng)為時(shí)已晚。在此情況下，企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)上采取的措施有（）。A、在期貨市場(chǎng)上賣出相應(yīng)的空頭頭寸以建立虛擬庫(kù)存B、現(xiàn)貨庫(kù)存一旦增加，就在期貨市場(chǎng)上賣平同等數(shù)量的多頭頭寸C、盡量使期貨盈（虧）彌補(bǔ)現(xiàn)貨庫(kù)存增加的虧（盈）D、如果現(xiàn)貨實(shí)在難以購(gòu)買到，可以最終在期貨市場(chǎng)交割實(shí)物來(lái)增加庫(kù)存答案：BCD解析：企業(yè)可以考慮在期貨市場(chǎng)上買入相應(yīng)的多頭頭寸以建立虛擬庫(kù)存，防止原材料價(jià)格的繼續(xù)上漲，同時(shí)積極采購(gòu)現(xiàn)貨，在現(xiàn)貨庫(kù)存增加的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出同等數(shù)量的多頭頭寸，盡量使期貨盈（虧）彌補(bǔ)現(xiàn)貨庫(kù)存增加的虧（盈）。如果現(xiàn)貨實(shí)在難以購(gòu)買到，也可以考慮最終在期貨市場(chǎng)交割實(shí)物來(lái)增加庫(kù)存。41.適合做外匯期貨買入套期保值的有（）。A、三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升B、三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率下降C、外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值D、外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣貶值答案：AC解析：A項(xiàng)，進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升，該進(jìn)口商應(yīng)該買入外匯期貨合約，三個(gè)月后賣出獲得收益，沖抵匯率上升的損失；C項(xiàng)，外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值，應(yīng)該買入外匯期貨合約，如果未來(lái)貨幣升值，外匯期貨合約賣出獲得的收益可以抵消一部分現(xiàn)貨的損失。42.量化交易系統(tǒng)的搭建必須有比較完備的數(shù)據(jù)庫(kù)，下列屬于數(shù)據(jù)庫(kù)中量化策略涉及的數(shù)據(jù)的是（）。A、基本面數(shù)據(jù)B、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)C、交易數(shù)據(jù)D、行業(yè)/市場(chǎng)/板塊相關(guān)的指標(biāo)數(shù)據(jù)答案：ABCD解析：量化交易系統(tǒng)的搭建必須有比較完備的數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)據(jù)庫(kù)主要包括基本面/財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)以及行業(yè)、市場(chǎng)、板塊相關(guān)的指標(biāo)數(shù)據(jù)等。43.金融機(jī)構(gòu)為了維護(hù)客戶資源會(huì)給其客戶提供一攬子金融服務(wù)，包括（）。A、設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品B、提供融資服務(wù)C、提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)D、提供多層次的服務(wù)答案：ABCD解析：金融機(jī)構(gòu)為了給其客戶提供一攬子金融服務(wù)而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品會(huì)比較復(fù)雜，包含融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等多層次的服務(wù)等。如果不能提供這些服務(wù)，那么將有可能失去客戶，同時(shí)也不利于提高自身的經(jīng)營(yíng)收益。44.下列選項(xiàng)屬于完全市場(chǎng)與不完全市場(chǎng)之間不同之處的有（）。A、無(wú)持有成本B、借貸利率不同C、存在交易成本D、無(wú)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用答案：BC解析：持有成本模型的以上結(jié)論都是在完全市場(chǎng)的假設(shè)下得出的，現(xiàn)實(shí)中，完全市場(chǎng)的一些假設(shè)無(wú)法得到滿足：①存在交易成本；②借貸利率不同。45.下列說(shuō)法正確的有（）。A、Libor是全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率B、美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率是目前國(guó)際最常用的市場(chǎng)利率基準(zhǔn)C、美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率是指美國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率D、美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率是美聯(lián)儲(chǔ)的政策性利率指標(biāo)答案：ACD解析：AB兩項(xiàng)，Libor是英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)根據(jù)其選定的銀行在倫敦市場(chǎng)報(bào)出的銀行同業(yè)拆借利率，進(jìn)行取樣并平均計(jì)算成為基準(zhǔn)利率，它已成為全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率，是目前國(guó)際最重要和最常用的市場(chǎng)利率基準(zhǔn)。CD兩項(xiàng)，美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，是指美國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率，主要是指隔夜拆借利率，它不僅可以直接反映貨幣市場(chǎng)最短期的價(jià)格變化，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)最敏感的利率，也是美聯(lián)儲(chǔ)的政策性利率指標(biāo)。46.平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程需滿足的條件有（）。A、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于時(shí)間B、均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變C、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于兩期的距離或滯后的長(zhǎng)度D、隨機(jī)變量是連續(xù)的答案：AB解析：隨機(jī)變量按照時(shí)間的先后順序排列的集合叫隨機(jī)過(guò)程。隨機(jī)變量可以是連續(xù)的也可以是離散的。若一個(gè)隨機(jī)過(guò)程的均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴于兩期的距離或滯后的長(zhǎng)度，而不依賴于時(shí)間，這樣的隨機(jī)過(guò)程稱為平穩(wěn)性隨機(jī)過(guò)程；反之，稱為非平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程。47.在美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)中，季度數(shù)據(jù)初值分別在（）月公布。A、1B、4C、7D、10答案：ABCD解析：美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美同商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。48.存款準(zhǔn)備金分為（）。A、法定存款準(zhǔn)備金B(yǎng)、商業(yè)存款準(zhǔn)備金C、超額存款準(zhǔn)備金D、自留存款準(zhǔn)備金答案：AC解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一，超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。49.下列關(guān)于利用場(chǎng)外工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法正確的有（）。A、金融機(jī)構(gòu)為了給其客戶提供一攬子金融服務(wù)而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品會(huì)比較簡(jiǎn)單、易操作B、如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足，無(wú)法利用場(chǎng)內(nèi)工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過(guò)外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求C、金融機(jī)構(gòu)直接面對(duì)線纜企業(yè)的需求并設(shè)計(jì)了一攬子金融服務(wù)，并通過(guò)一系列的場(chǎng)外交易安排，把提供服務(wù)后所面臨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，達(dá)到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目的D、由于場(chǎng)外交易是存在較為顯著的信用風(fēng)險(xiǎn)的，所以該金融機(jī)構(gòu)在對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常會(huì)選擇多個(gè)交易對(duì)手，從而降低對(duì)每個(gè)交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露答案：BCD解析：某些金融機(jī)構(gòu)為了給其客戶提供一攬子金融服務(wù)而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品會(huì)比較復(fù)雜，包含融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等多層次的服務(wù)。50.國(guó)內(nèi)交易所持倉(cāng)分析主要分析內(nèi)容有（）。A、多空主要持倉(cāng)量的大小B、“區(qū)域”會(huì)員持倉(cāng)分析C、“派系”會(huì)員持倉(cāng)分析D、跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉(cāng)增減答案：ABCD解析：國(guó)內(nèi)交易所持倉(cāng)分析的主要分析內(nèi)容包括：①比較多空主要持倉(cāng)量的大小，一般使用前20名持倉(cāng)的多空合計(jì)數(shù)之差（即凈持倉(cāng)）來(lái)對(duì)多空實(shí)力進(jìn)行分析；②觀察某一品種或合約的多單（空單）是否集中在一個(gè)會(huì)員或幾個(gè)會(huì)員手中，結(jié)合價(jià)格漲跌找到市場(chǎng)主力所在，即“區(qū)域”或“派系”會(huì)員，進(jìn)行持倉(cāng)分析；③跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉(cāng)增減，從而確定主力進(jìn)出場(chǎng)的動(dòng)向。51.在中國(guó)外匯市場(chǎng)上，比較重要的匯率報(bào)價(jià)有（）。A、基準(zhǔn)匯價(jià)B、銀行匯率報(bào)價(jià)C、銀行外匯牌價(jià)D、基礎(chǔ)匯率答案：AC解析：在中國(guó)外匯市場(chǎng)上，比較重要的匯率報(bào)價(jià)有基準(zhǔn)匯價(jià)和銀行外匯牌價(jià)?；鶞?zhǔn)匯價(jià)是中國(guó)人民銀行每日公布的人民幣兌美元、歐元、日元、港幣的市場(chǎng)交易中間價(jià)；銀行外匯牌價(jià)是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。52.利用期貨市場(chǎng)，企業(yè)可實(shí)現(xiàn)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的管理，主要體現(xiàn)在（）。A、規(guī)避原材料貶值風(fēng)險(xiǎn)B、規(guī)避原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)C、減少資金占用成本D、利用期貨市場(chǎng)的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)盤(pán)活庫(kù)存答案：ABCD解析：利用期貨市場(chǎng)，企業(yè)可以規(guī)避實(shí)物庫(kù)存中，因高庫(kù)存而在價(jià)格下跌時(shí)帶來(lái)的可能導(dǎo)致的原材料貶值風(fēng)險(xiǎn)，或因低庫(kù)存而在價(jià)格上漲時(shí)所帶來(lái)的可能導(dǎo)致的原材料采購(gòu)成本大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以及通過(guò)在期貨市場(chǎng)上建立虛擬庫(kù)存，減少資金占用成本，甚至還可以利用期貨市場(chǎng)的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)盤(pán)活庫(kù)存。53.下列貨幣政策工具中哪些屬于價(jià)格型貨幣政策工具？（）A、法定存款準(zhǔn)備金率B、SLOC、MLFD、SLF答案：BCD解析：中央銀行通過(guò)綜合運(yùn)用SLO、MLF和SLF等多種新型的貨幣政策工具來(lái)代替準(zhǔn)備金等傳統(tǒng)工具，以達(dá)到市場(chǎng)中長(zhǎng)期流動(dòng)性調(diào)節(jié)的作用。54.基差交易合同簽訂后，點(diǎn)價(jià)成了基差買方最關(guān)注的因素，要想獲得最大化收益，買方的主要精力應(yīng)放在對(duì)點(diǎn)價(jià)時(shí)機(jī)的選擇上，基差買方點(diǎn)價(jià)所受的限制包括（）。A、只能點(diǎn)在規(guī)定的期貨市場(chǎng)某個(gè)期貨合約的價(jià)格上B、點(diǎn)價(jià)有期限限制，不能無(wú)限期拖延C、點(diǎn)價(jià)后不能反悔D、點(diǎn)價(jià)方在簽訂合同前，要繳納保證金答案：ABC解析：基差買方點(diǎn)價(jià)受