2024年期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前沖刺備考速記速練200題（含答案）

PAGEPAGE12024年期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前沖刺備考速記速練200題（含答案）一、單選題1.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格影響程度的指標(biāo)是（）。A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega答案：A解析：Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。2.DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問(wèn)題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。A、1B、2C、3D、4答案：A解析：DF檢驗(yàn)存在一個(gè)問(wèn)題：當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)才有效，但大多數(shù)時(shí)間序列存在高級(jí)滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗(yàn)法會(huì)出現(xiàn)偏誤。3.在場(chǎng)外交易中，下列哪類交易對(duì)手更受歡迎?（）A、證券商B、金融機(jī)構(gòu)C、私募機(jī)構(gòu)D、個(gè)人答案：B解析：在場(chǎng)外交易中，信用風(fēng)險(xiǎn)低的交易對(duì)手更受歡迎。一般來(lái)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。4.根據(jù)（）期權(quán)的交易價(jià)格情況，上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布了中國(guó)首只基于真實(shí)期權(quán)交易數(shù)據(jù)編制的波動(dòng)率指數(shù)——中國(guó)波指（iVIX）。A、上證180ETFB、上證50ETFC、滬深300ETFD、中證100ETF答案：B解析：iVIX是根據(jù)方差互換原理，結(jié)合50ETF期權(quán)的實(shí)際運(yùn)作特點(diǎn)，并通過(guò)上海證券交易所交易的50ETF期權(quán)價(jià)格的計(jì)算編制而成。5.（）不屬于"保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及的主體。A、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)B、投保主體C、中介機(jī)構(gòu)D、保險(xiǎn)公司答案：C解析："保險(xiǎn)+期貨"運(yùn)作中主要涉及三個(gè)主體:投保主體、保險(xiǎn)公司和期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。6.在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，投資者應(yīng)配置（）。A、黃金B(yǎng)、基金C、債券D、股票答案：C解析：根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，公司產(chǎn)能過(guò)剩，盈利能力下降，商品在去庫(kù)存壓力下價(jià)格下行，表現(xiàn)為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。為提振經(jīng)濟(jì)，政府會(huì)實(shí)施較為寬松的貨幣政策并引導(dǎo)利率走低。在衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別。7.RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，并分為四組及四個(gè)權(quán)重等級(jí)，其中原油位于____，權(quán)重為_(kāi)___。（）A、第一組；23%B、第二組；20%C、第三組；42%D、第四組；6%答案：A解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，分為4組及4個(gè)權(quán)重等級(jí)，除第一組的原油在指數(shù)中的權(quán)重高達(dá)23%之外，其他每組中各期貨品種所占權(quán)重相同。8.下列有關(guān)貨幣層次的劃分，對(duì)應(yīng)公式正確的是（）。A、B、C、D、答案：B解析：9.為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。A、t檢驗(yàn)B、OLSC、逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)D、F檢驗(yàn)答案：D解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。10.7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購(gòu)銅材的銅桿廠經(jīng)過(guò)協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)為（）元/噸。A、57000B、56000C、55600D、55700答案：D解析：銅桿廠與貿(mào)易商協(xié)商以9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，而銅桿廠為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，買入看漲期權(quán)作為對(duì)沖工具。如果期貨價(jià)格跌至55700元/噸，銅桿廠可以根據(jù)盤面價(jià)格進(jìn)行交易，此時(shí)實(shí)際上相當(dāng)于該價(jià)格減去期權(quán)費(fèi)用就是實(shí)際采購(gòu)價(jià)。因此，銅桿廠的實(shí)際采購(gòu)價(jià)為55700元/噸。11.（）已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。A、期貨B、國(guó)家商品儲(chǔ)備C、債券D、基金答案：B解析：國(guó)家商品儲(chǔ)備已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。12.如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是（）。A、通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫(kù)存B、通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫(kù)存C、通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫(kù)存D、通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫(kù)存答案：A解析：虛擬庫(kù)存，是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)。如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫(kù)存，以較少的保證金提前訂貨，同時(shí)鎖定采購(gòu)成本，為企業(yè)籌措資金贏得時(shí)間，緩解企業(yè)資金緊張局面。13.關(guān)于合作套期保值下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A、可以劃分為風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式B、合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%C、合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%D、P%一般在5%-10%之間答案：C解析：合作套期保值業(yè)務(wù)可以劃分為兩種模式，即風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式。（A項(xiàng)說(shuō)法正確）合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例（P%）（這個(gè)上浮額即企業(yè)要付出的風(fēng)險(xiǎn)外包費(fèi)用），回購(gòu)價(jià)格為套保期限到期時(shí)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。（B項(xiàng)說(shuō)法正確）合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下浮P%，回購(gòu)價(jià)格依然是套保到期時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的官方報(bào)價(jià)。（C項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤）P%的取值一般在5%-10%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項(xiàng)說(shuō)法正確）14.操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常更是在（）。A、產(chǎn)品層面B、部門層面C、公司層面D、公司層面或部門層面答案：D解析：操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常在公司層面或者部門層面，與單個(gè)金融衍生品的聯(lián)系并不緊密，少有從產(chǎn)品層面進(jìn)行操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。15.中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。A、5B、15C、20D、45答案：B解析：中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)據(jù)在年度GDP最終核實(shí)數(shù)據(jù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。16.基金經(jīng)理把100萬(wàn)股買入指令等分為50份，每隔4分鐘遞交2萬(wàn)股買入申請(qǐng)，這樣就可以在全天的平均價(jià)附近買到100萬(wàn)股股票，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格不產(chǎn)生明顯影響，這是典型的（）。A、量化交易B、算法交易C、程序化交易D、高頻交易答案：B解析：算法交易主要強(qiáng)調(diào)的是為了實(shí)現(xiàn)特定目的的交易執(zhí)行模式，一般是為了減小對(duì)市場(chǎng)的沖擊，降低交易成本，降低自身對(duì)市場(chǎng)的影響。17.與場(chǎng)外期權(quán)交易相比，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易的缺點(diǎn)是（）。A、成本低B、收益較低C、收益較高D、成本較高答案：D解析：場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來(lái)設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報(bào)出期權(quán)價(jià)格。在這個(gè)交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。通過(guò)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交易基本上也能滿足，但成本可能會(huì)比較高。18.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。A、信用風(fēng)險(xiǎn)B、政策風(fēng)險(xiǎn)C、利率風(fēng)險(xiǎn)D、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)答案：A解析：造成實(shí)際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險(xiǎn)的存在。通過(guò)出售現(xiàn)有互換合約平倉(cāng)時(shí)，需要獲得現(xiàn)有交易對(duì)手的同意；通過(guò)對(duì)沖原互換協(xié)議，原來(lái)合約中的信用風(fēng)險(xiǎn)情況并沒(méi)有改變；通過(guò)解除原有的互換協(xié)議結(jié)清頭寸時(shí)，原有的信用風(fēng)險(xiǎn)不存在了，也不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。19.下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（）。A、管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)B、扮演做市商C、為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具D、收益最大化答案：D解析：我國(guó)商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國(guó)公司的主要結(jié)算和融資機(jī)構(gòu)，不但需要管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務(wù)發(fā)展，積極參與外匯市場(chǎng)交易，而且要為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。20.美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。A、美元指數(shù)下行B、美元貶值C、美元升值D、美元流動(dòng)性減弱答案：C解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元兌“一籃子貨幣”的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的“一籃子貨幣”的綜合的變化率來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策會(huì)導(dǎo)致對(duì)美元的需求增加，美元流動(dòng)性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。21.金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。A、資產(chǎn)證券化B、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品C、債券D、信托產(chǎn)品答案：C解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，并將其銷售給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，在實(shí)際中有多方面的應(yīng)用，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等。22.在進(jìn)行利率互換合約定價(jià)時(shí)，浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考（）。A、市場(chǎng)價(jià)格B、歷史價(jià)格C、利率曲線D、未來(lái)現(xiàn)金流答案：A解析：浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考市場(chǎng)價(jià)格，因?yàn)槭袌?chǎng)上有實(shí)時(shí)的成交價(jià)作為參考，而固定利率債券則有固定的未來(lái)現(xiàn)金流，所以其定價(jià)要依賴于當(dāng)前的整條利率曲線。23.套期保值有兩種止損策略，一個(gè)策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個(gè)需要確定（）。A、最大的可預(yù)期盈利額B、最大的可接受虧損額C、最小的可預(yù)期盈利額D、最小的可接受虧損額答案：B解析：一般來(lái)說(shuō)，套期保值有兩種止損策略：一個(gè)策略是基于歷史基差模型，通過(guò)歷史模型，確定正常的基差幅度區(qū)間，一旦基差突破歷史基差模型區(qū)間，表明市場(chǎng)出現(xiàn)異常，就應(yīng)該及時(shí)止損。二是確定最大的可接受虧損額，一旦達(dá)到這一虧損額，及時(shí)止損。24.當(dāng)金融市場(chǎng)的名義利率比較____，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為_(kāi)___的正向形態(tài)時(shí)，追求高投資收益的投資者通常會(huì)選擇區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)。（）A、低；陡峭B、高；陡峭C、低；平緩D、高；平緩答案：A解析：當(dāng)金融市場(chǎng)的名義利率比較低，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時(shí)，追求高投資收益的投資者通常會(huì)選擇區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)。區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)實(shí)際上相當(dāng)于普通的浮動(dòng)利率票據(jù)以及利率上限期權(quán)空頭和利率下限期權(quán)多頭的組合，這樣的結(jié)構(gòu)在正收益率曲線較陡峭時(shí)能產(chǎn)生比較高的投資收益。25.（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)。A、遠(yuǎn)期合約B、期貨合約C、倉(cāng)庫(kù)D、虛擬庫(kù)存答案：D解析：虛擬庫(kù)存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)。26.下列哪種債券用國(guó)債期貨套期保值效果最差（）。A、CTDB、普通國(guó)債C、央行票據(jù)D、信用債券答案：D解析：利用國(guó)債期貨通過(guò)beta來(lái)整體套保信用債券的效果相對(duì)比較差，主要原因是信用債的價(jià)值由利率和信用利差構(gòu)成，而信用利差和國(guó)債收益率的相關(guān)性較低，信用利差是信用債券的重要收益來(lái)源，這部分風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)不一定一致，因此，使用國(guó)債期貨不能解決信用債中的信用風(fēng)險(xiǎn)部分，從而造成套保效果比較差。27.實(shí)踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，通過(guò)（）加以調(diào)整是比較方便的。A、股指期貨B、股票期貨C、股指期權(quán)D、國(guó)債期貨答案：A解析：如果股票市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)債券市場(chǎng)或其他資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，那么投資組合中股票的比例就會(huì)上升或下降。投資者有時(shí)需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場(chǎng)的實(shí)踐表明，通過(guò)股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。28.某國(guó)債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國(guó)債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為98.36元，息票率為6%，每半年付息一次。上次付息時(shí)間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為8%,則該國(guó)債遠(yuǎn)期的理論價(jià)格為（）元。A、100.31B、101.31C、102.31D、103.31答案：C解析：第一步計(jì)算該國(guó)債全價(jià)：St=凈價(jià)+當(dāng)期利息=98.36+[60/（60+122）]*6%/2*100=99.35元；第二步計(jì)算該國(guó)債在270天內(nèi)付息的現(xiàn)值：Ct=3%×100e-0.08×122/365=2.92第三步計(jì)算該國(guó)債遠(yuǎn)期理論價(jià)格：29.根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。A、12～3B、3～6C、6～9D、9～12答案：D解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)告別衰退步入復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)雖然開(kāi)始增長(zhǎng)，但由于過(guò)剩產(chǎn)能還沒(méi)有完全消化，通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的9～12點(diǎn)。30.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A、調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口B、16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口C、調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D、16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無(wú)業(yè)的人口答案：A解析：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時(shí)推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長(zhǎng)期失業(yè)人員比重、各種學(xué)歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，不以戶籍為標(biāo)準(zhǔn)，更加接近事實(shí)，但目前尚不對(duì)外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。31.天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開(kāi)始到10月份，各產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會(huì)（）。A、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲B、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降C、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲D、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降答案：A解析：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來(lái)源于橡膠樹(shù)的開(kāi)割及停割導(dǎo)致供給量的變化。從8月份開(kāi)始到10月份，各產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱都會(huì)降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲。32.要弄清楚價(jià)格走勢(shì)的主要方向，需從（）層面的供求角度入手進(jìn)行分析。A、宏觀B、微觀C、結(jié)構(gòu)D、總量答案：A解析：要弄清楚價(jià)格走勢(shì)的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進(jìn)行分析。33.某些主力會(huì)員席位的持倉(cāng)變化經(jīng)常是影響期貨價(jià)格變化的重要因素之一，表4—1是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉(cāng)和成交變化情況。表4—1持倉(cāng)匯總表在不考慮其他影響因素的前提下，只根據(jù)前五位主力席位多空持倉(cāng)量的變化，初判PTA期貨價(jià)格未來(lái)短時(shí)間最有可能的走勢(shì)是（）。A、下跌B(niǎo)、上漲C、震蕩D、不確定答案：B解析：一般而言，主力機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)方向往往影響著價(jià)格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)可知，PTA期貨合約多方持倉(cāng)數(shù)量為155755（=55754+28792+24946+24934+21329），空方持倉(cāng)數(shù)量為158854（=49614+44567+22814+21616+20243），多空雙方持倉(cāng)數(shù)量相當(dāng)。從增減看，多方減持較少，多為增倉(cāng)，且多方增倉(cāng)的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)空方增倉(cāng)的數(shù)量?？辗接休^多減持，進(jìn)一步表明投資者對(duì)PTA期貨合約后市看好，因此預(yù)期PTA期貨價(jià)格未來(lái)短時(shí)間很可能上漲。34.可逆的AR（p）過(guò)程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）均呈現(xiàn)（）。A、截尾B、拖尾C、厚尾D、薄尾答案：B解析：根據(jù)ARMA模型的性質(zhì)可知，MA（q）過(guò)程的自相關(guān)函數(shù)為q階截尾函數(shù)，AR（p）過(guò)程的偏自相關(guān)函數(shù)為p階截尾函數(shù)。由于平穩(wěn)的AR（p）過(guò)程可以轉(zhuǎn)化為一個(gè)MA（∞）過(guò)程，則AR（p）過(guò)程的自相關(guān)函數(shù)是拖尾的；一個(gè)可逆的MA（q）過(guò)程可轉(zhuǎn)化為一個(gè)AR（∞）過(guò)程，因此其偏自相關(guān)函數(shù)是拖尾的。所以，可逆的AR（p）過(guò)程的ACF與可逆的MA（q）的PACF均呈現(xiàn)拖尾特征。35.（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。A、避險(xiǎn)策略B、權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福築解析：持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨屬于權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略，所以B選項(xiàng)是正確的。這個(gè)策略可以分散投資，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益比，并且保留對(duì)股票市場(chǎng)的主動(dòng)交易能力。避險(xiǎn)策略通常指的是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)做相反的操作，以達(dá)到降低或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。套利策略通常是在兩個(gè)市場(chǎng)之間進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)的買賣交易。而期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗詣t是一種投資組合，通常用于增加收益，但并不涉及股票市場(chǎng)的反向操作。36.在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立（）模型，這也是計(jì)算VaR的難點(diǎn)所在。A、敏感性B、波動(dòng)率C、基差D、概率分布答案：D解析：在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，這也是計(jì)算VaR的難點(diǎn)所在。37.目前我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品體系基本完備，形成了以（）為主的市場(chǎng)格局。A、利率互換B、遠(yuǎn)期利率協(xié)議C、債券遠(yuǎn)期D、國(guó)債期貨答案：A解析：目前我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品體系基本完備，形成以利率互換為主的市場(chǎng)格局，場(chǎng)外利率衍生品工具主要包括：債券遠(yuǎn)期、利率互換以及遠(yuǎn)期利率協(xié)議。38.（）是公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商或外匯市場(chǎng)做市商。A、報(bào)價(jià)銀行B、中央銀行C、美聯(lián)儲(chǔ)D、商業(yè)銀行答案：A解析：報(bào)價(jià)銀行是公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商或外匯市場(chǎng)做市商。中國(guó)人民銀行成立Shibor工作小組，依據(jù)《上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）實(shí)施準(zhǔn)則》確定和調(diào)整報(bào)價(jià)銀行團(tuán)成員，監(jiān)督和管理Shibor運(yùn)行，規(guī)范報(bào)價(jià)行與指定發(fā)布人行為。39.下列哪項(xiàng)不是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求？（）。A、量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件B、當(dāng)量化交易系統(tǒng)的自動(dòng)化交易訂單消息行為違反設(shè)計(jì)參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場(chǎng)條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的工作的邊界時(shí)，可適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)C、當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單D、在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者應(yīng)跟蹤特定監(jiān)測(cè)工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程答案：C解析：C項(xiàng)是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件。除ABD三項(xiàng)，實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求還包括：系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)，量化交易者的監(jiān)控人員應(yīng)具備斷開(kāi)量化交易系統(tǒng)，取消現(xiàn)存訂單，聯(lián)絡(luò)交易所和結(jié)算公司的相關(guān)人員（如適用），尋求信息和取消訂單的能力和權(quán)限。40.下列哪項(xiàng)期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的？（）A、歐式期權(quán)B、美式期權(quán)C、障礙期權(quán)D、二元期權(quán)答案：D解析：二元期權(quán)也稱為兩值期權(quán)，其最主要的特征是到期回報(bào)的不連續(xù)性。二元期權(quán)也有歐式與美式之分。對(duì)于歐式二元期權(quán)，在期權(quán)到期時(shí)，若標(biāo)的資產(chǎn)高于既定的水平，則或有現(xiàn)金看漲期權(quán)的回報(bào)是固定額度的現(xiàn)金，而或有資產(chǎn)看漲期權(quán)的回報(bào)則是標(biāo)的資產(chǎn)到期時(shí)的價(jià)格。如果到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)低于極低水平，兩類期權(quán)的價(jià)值都是零。41.在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A、4％B、6％C、8％D、10％答案：C解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8％的，對(duì)其不足部分按每日萬(wàn)分之六的利率處以罰息。42.一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與同時(shí)段所有虧損交易的總虧損額的比值稱為（）。A、收支比B、盈虧比C、平均盈虧比D、單筆盈虧比答案：B解析：盈虧比是測(cè)評(píng)量化交易模型優(yōu)劣的主要評(píng)估指標(biāo)之一。盈虧比＝一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的總虧損額。盈虧比的另一種理解方式為投資者承擔(dān)一元錢的風(fēng)險(xiǎn)所能賺取的盈利。43.如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量，說(shuō)明該合約（）。A、多單和空單大多分布在散戶手中B、多單和空單大多掌握在主力手中C、多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中D、空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中答案：C解析：一般使用前20名持倉(cāng)的多空合計(jì)數(shù)之差（即凈持倉(cāng)）來(lái)對(duì)多空實(shí)力進(jìn)行分析，如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量，說(shuō)明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中；反之亦然。44.回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。①參數(shù)估計(jì)；②模型應(yīng)用；③模型設(shè)定；④模型檢驗(yàn)；⑤變量選擇；⑥分析陳述A、①②③④B、③②④⑥C、③①④②D、⑤⑥④①答案：C解析：在經(jīng)濟(jì)和金融分析中，計(jì)量分析是相對(duì)完整與成熟的定量分析方法，具體包括相關(guān)關(guān)系分析、回歸分析（一元線性回歸分析、多元線性回歸分析）、時(shí)間序列分析以及波動(dòng)率分析。定量分析一般遵循以下步驟：模型設(shè)定、參數(shù)估計(jì)、模型檢驗(yàn)、模型應(yīng)用。45.下列關(guān)于各定性分析法的說(shuō)法正確的是（）。A、經(jīng)濟(jì)周期分析法有著長(zhǎng)期性、趨勢(shì)性較好的特點(diǎn)，因此可以忽略短期、中期內(nèi)的波動(dòng)B、平衡表法簡(jiǎn)單明了，平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)或?qū)?duì)實(shí)際供需平衡產(chǎn)生的影響很小C、成本利潤(rùn)分析法具有科學(xué)性、參考價(jià)值較高的優(yōu)點(diǎn)，因此只需運(yùn)用成本利潤(rùn)分析法就可以做出準(zhǔn)確的判斷D、在實(shí)際應(yīng)用中，不能過(guò)分依賴季節(jié)性分析法，將季節(jié)分析法作為孤立的“分析萬(wàn)金油”而忽略其他基本面因素答案：D解析：A項(xiàng)，即使對(duì)所處經(jīng)濟(jì)周期判斷正確，某標(biāo)的商品的長(zhǎng)期走勢(shì)也如經(jīng)濟(jì)周期法所預(yù)測(cè)，但不應(yīng)忽略短期、中期內(nèi)將有幅度不小的波動(dòng)。B項(xiàng)，在平衡表法中應(yīng)綜合考慮平衡表中如社會(huì)庫(kù)存、走私量數(shù)據(jù)等未涉及的信息，這些未涉及數(shù)據(jù)或?qū)?duì)實(shí)際供需平衡產(chǎn)生巨大影響。C項(xiàng)，在現(xiàn)實(shí)中，期貨價(jià)格易受當(dāng)下時(shí)間節(jié)點(diǎn)的供求關(guān)系、資金炒作等因素影響而脫離成本利潤(rùn)區(qū)間。因此，在應(yīng)用成本分析法時(shí)，還應(yīng)注意結(jié)合其他基本面分析方法，不可過(guò)分依賴單一方法。46.合成指數(shù)基金可以通過(guò)（）與（）來(lái)建立。A、積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)；保持現(xiàn)金儲(chǔ)備B、積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)；購(gòu)買股指期貨合約C、保持現(xiàn)金儲(chǔ)備；購(gòu)買股指期貨合約D、以上說(shuō)法均錯(cuò)誤答案：C解析：合成指數(shù)基金可以通過(guò)保持現(xiàn)金儲(chǔ)備與購(gòu)買股指期貨合約來(lái)建立。47.在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。A、零息債券的面值>投資本金B(yǎng)、零息債券的面值<投資本金C、零息債券的面值=投資本金D、零息債券的面值≥投資本金答案：C解析：在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結(jié)構(gòu)。48.基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。A、基差大小B、期貨價(jià)格C、現(xiàn)貨成交價(jià)格D、以上均不正確答案：B解析：基差交易合同涉及期貨和現(xiàn)貨兩種交易方式，其中期貨價(jià)格具有未來(lái)性和不確定性，而現(xiàn)貨價(jià)格則在交易發(fā)生時(shí)確定?；罱灰椎暮诵脑谟谕ㄟ^(guò)鎖定基差（即現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差）來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易合同簽訂時(shí)，基差通常是確定的，因?yàn)樗砹嗽诤炗喓贤瑫r(shí)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格之間的差值。因此，基差大小在合同簽訂后就不再是未知因素。同樣，一旦合同簽訂，現(xiàn)貨成交價(jià)格也隨之確定，不再是決定最終采購(gòu)價(jià)格的未知因素。然而，期貨價(jià)格具有未來(lái)性，它在合同簽訂時(shí)尚未實(shí)現(xiàn)，且受到多種市場(chǎng)因素的影響，包括供需關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化等。因此，期貨價(jià)格是基差交易合同簽訂后決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素?；谏鲜龇治觯x項(xiàng)B“期貨價(jià)格”是正確答案。49.從事境外工程總承包的中國(guó)企業(yè)在投標(biāo)歐洲某個(gè)電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標(biāo)之前，最適合利用（）來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。A、人民幣／歐元期權(quán)B、人民幣／歐元遠(yuǎn)期C、人民幣／歐元期貨D、人民幣／歐元互換答案：A解析：本題中，一旦企業(yè)中標(biāo)，前期需投入歐元外匯，為規(guī)避歐元對(duì)人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)有兩種方案可供選擇：一是賣出人民幣／歐元期貨；二是買人人民幣／歐元看跌期權(quán)。第一種方案利用外匯期貨市場(chǎng)，價(jià)格靈活，操作簡(jiǎn)單。但是利用外匯期貨無(wú)法管理未中標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)于前期需投入的歐元的匯率風(fēng)險(xiǎn)不能完全規(guī)避。第二種方案中，外匯期權(quán)多頭只要付出一定的權(quán)利金，就能獲得遠(yuǎn)期以執(zhí)行價(jià)格的匯率來(lái)買賣外匯的權(quán)利。因此，除了能夠規(guī)避歐元／人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)外，也能夠規(guī)避未來(lái)不能中標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。50.計(jì)算VaR不需要的信息是（）。A、時(shí)間長(zhǎng)度NB、利率高低C、置信水平D、資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征答案：B解析：計(jì)算VaR至少需要三方面的信息：一是時(shí)間長(zhǎng)度N；二是置信水平；三是資產(chǎn)組合未來(lái)價(jià)值變動(dòng)的分布特征。51.（）是將90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，將另外10%的資金作為避險(xiǎn)，放空股指期貨，形成零頭寸。A、避險(xiǎn)策略B、權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福篈解析：避險(xiǎn)策略是指以90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，將另外10%的資金作為避險(xiǎn)，放空股指期貨，形成零頭寸達(dá)到避險(xiǎn)的效果。52.ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。A、1B、2C、8D、15答案：A解析：ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第一個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。53.通過(guò)已知的期權(quán)價(jià)格倒推出來(lái)的波動(dòng)率稱為（）。A、歷史波動(dòng)率B、已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率C、隱含波動(dòng)率D、預(yù)期波動(dòng)率答案：C解析：隱含波動(dòng)率是通過(guò)已知的期權(quán)價(jià)格倒推出來(lái)的波動(dòng)率，是隱藏在期權(quán)價(jià)格里面的，因此叫作隱含波動(dòng)率。54.（）的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。A、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)B、固定對(duì)浮動(dòng)C、固定對(duì)固定D、以上都錯(cuò)誤答案：C解析：固定對(duì)固定的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。55.投資者認(rèn)為未來(lái)某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?。A、買入看漲期權(quán)B、賣出看漲期權(quán)C、賣出看跌期權(quán)D、備兌開(kāi)倉(cāng)答案：B解析：投資者認(rèn)為未來(lái)某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，應(yīng)買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)。D項(xiàng)，備兌開(kāi)倉(cāng)適用于投資者買入一種股票或手中持有某股票同時(shí)賣出該股票的看漲期權(quán)的情形。56.基差的空頭從基差的__________中獲得利潤(rùn)，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會(huì)產(chǎn)生損失。（）A、縮??；負(fù)B、縮?。徽鼵、擴(kuò)大；正D、擴(kuò)大；負(fù)答案：B解析：基差的多頭從基差的擴(kuò)大中獲得利潤(rùn)，如果國(guó)債凈持有收益為正，那么基差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤(rùn)，但如果持有收益是正的話，會(huì)產(chǎn)生損失。57.影響國(guó)債期貨價(jià)值的最主要風(fēng)險(xiǎn)因子是（）。A、外匯匯率B、市場(chǎng)利率C、股票價(jià)格D、大宗商品價(jià)格答案：B解析：對(duì)于國(guó)債期貨而言，主要風(fēng)險(xiǎn)因子是市場(chǎng)利率水平。58.從投資品種上看，個(gè)人投資者主要投資于（）。A、商品ETFB、商品期貨C、股指期貨D、股票期貨答案：A解析：從投資品種上看，個(gè)人投資者主要投資于商品ETF，相對(duì)于投資商品期貨，商品ETF免去了個(gè)人投資者持倉(cāng)換月的風(fēng)險(xiǎn)，投資更為輕松，且追蹤誤差小，費(fèi)用低，更受個(gè)人投資者的青睞。59.某互換利率協(xié)議中，固定利率為7．00％，銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（）。A、6．00％B、6．01％C、6．02％D、6．03％答案：C解析：銀行報(bào)出的價(jià)格是在6個(gè)月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個(gè)價(jià)格換成規(guī)范的利率互換報(bào)價(jià)，相當(dāng)于6月期Shibor互換的價(jià)格是7％-98BP=6．02％。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價(jià)的時(shí)候，銀行報(bào)出的價(jià)格通常是6．02％。60.在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)有時(shí)會(huì)面臨產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽訂的銷售合同的尷尬局面。此時(shí)企業(yè)可以采取的措施是（）。A、寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品B、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上等量買入C、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上等量買入D、執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品答案：C解析：企業(yè)可以采取“庫(kù)存轉(zhuǎn)移”的做法，在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售庫(kù)存或產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上等量買入，以虛擬庫(kù)存形式維持總量不變，從而獲取更大收益。61.某投資者與證券公司簽署權(quán)益互換協(xié)議，以固定利率10%換取5000萬(wàn)元滬深300指數(shù)漲跌幅，每年互換一次，當(dāng)前指數(shù)為4000點(diǎn)，一年后互換到期，滬深300指數(shù)上漲至4500點(diǎn)，該投資者收益（）萬(wàn)元。A、125B、525C、500D、625答案：A解析：權(quán)益互換的固定利率成本Bfix＝5000×（1＋10%）＝5500（萬(wàn)元），根據(jù)權(quán)益證券的價(jià)值的計(jì)算公式，可得：投資者收益Vswap＝Vequity－Bfix＝5625－5500＝125（萬(wàn)元）。62.（）具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率。A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C、參與型紅利證D、增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)答案：B解析：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場(chǎng)同期的利息率。63.產(chǎn)量x（臺(tái)）與單位產(chǎn)品成本y（元/臺(tái)）之間的回歸方程為＝365－1.5x，這說(shuō)明（）。A、產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少356元B、產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均增加1.5元C、產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均增加356元D、產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少1.5元答案：D解析：回歸系數(shù)的含義是解釋變量變化一單位對(duì)被解釋變量的影響。由題干中給出的回歸方程可知，當(dāng)產(chǎn)量x（臺(tái)）增加1時(shí)，單位產(chǎn)品成本y（元/臺(tái)）平均減少1.5元。64.含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。A、買賣信號(hào)確定B、買賣信號(hào)不確定C、未來(lái)函數(shù)不確定D、未來(lái)函數(shù)確定答案：B解析：含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號(hào)不確定，常常是某日或某時(shí)點(diǎn)發(fā)出了買入或賣出信號(hào)，第二天或下一個(gè)時(shí)點(diǎn)如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號(hào)消失，然而在以后的時(shí)點(diǎn)位置又顯示出來(lái)。65.（）是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。A、備兌看漲期權(quán)策略B、保護(hù)性看跌期權(quán)策略C、保護(hù)性看漲期權(quán)策略D、拋補(bǔ)式看漲期權(quán)策略答案：B解析：保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，購(gòu)進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，從而在一定期限內(nèi)保障資產(chǎn)的價(jià)值不會(huì)低于某一限定值，而市場(chǎng)價(jià)格上升時(shí)，組合價(jià)值則隨之上升。66.最早發(fā)展起來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)是（）。A、敏感性分析B、情景分析C、壓力測(cè)試D、在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算答案：A解析：敏感性分析的特點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單且便于理解，是最早發(fā)展起來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，應(yīng)用廣泛。67.目前，Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由（）家信用等級(jí)較高的銀行組成。A、10B、15C、18D、16答案：C解析：目前，Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由18家信用等級(jí)較高的銀行組成，包括中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、上海銀行、匯豐銀行（中國(guó)）、渣打銀行（中國(guó)）、華夏銀行、廣發(fā)銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行。68.宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以_____為研究對(duì)象，以_____為前提。（）A、國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；既定的制度結(jié)構(gòu)B、國(guó)民生產(chǎn)總值；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)C、物價(jià)指數(shù)；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)D、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)答案：A解析：宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提，分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總量指標(biāo)及其變化，主要研究國(guó)民收入的變動(dòng)與就業(yè)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等之間的關(guān)系。69.套期保值的效果取決于（）。A、基差的變動(dòng)B、國(guó)債期貨的標(biāo)的利率與市場(chǎng)利率的相關(guān)性C、期貨合約的選取D、被套期保值債券的價(jià)格答案：A解析：套期保值的效果取決于被套保債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動(dòng)，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。70.一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，股票價(jià)格指數(shù)將（）。A、上升B、下跌C、不變D、大幅波動(dòng)答案：B解析：一般而言，利率水平越低，股票價(jià)格指數(shù)越高；反之利率水平越高，股票價(jià)格指數(shù)越低。71.當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是（）。A、現(xiàn)金B(yǎng)、債券C、股票D、商品答案：B解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。72.一個(gè)模型做22筆交易，盈利10比，共盈利50萬(wàn)元；其余交易均虧損，共虧損10萬(wàn)元，該模型的總盈虧比為（）。A、0.2B、0.5C、2D、5答案：D解析：盈虧比=一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的虧損額=50/10=573.標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前的價(jià)格為30元，已知1年后該股票價(jià)格或?yàn)?7．5元，或?yàn)?5元。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，連續(xù)復(fù)利，計(jì)算對(duì)應(yīng)1年期，執(zhí)行價(jià)格為25元的看漲期權(quán)理論價(jià)格為（）元。A、7．23B、6．54C、6．92D、7．52答案：C解析：74.以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)D、指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)答案：D解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因?yàn)閮?nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價(jià)值的方式并不是簡(jiǎn)單地將期權(quán)價(jià)值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價(jià)值。75.實(shí)踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測(cè)試操作方法是（）。A、將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)B、將歷史數(shù)據(jù)的前50%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50%作為樣本外數(shù)據(jù)C、將歷史數(shù)據(jù)的前20%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80%作為樣本外數(shù)據(jù)D、將歷史數(shù)據(jù)的前40%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60%作為樣本外數(shù)據(jù)答案：A解析：實(shí)踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測(cè)試操作方法是：將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)?；跇颖緝?nèi)數(shù)據(jù)對(duì)策略進(jìn)行回測(cè)并進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化，認(rèn)為得到較滿意的績(jī)效表現(xiàn)之后，再使用樣本外數(shù)據(jù)進(jìn)行績(jī)效驗(yàn)證。76.（）一般在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用。A、逆回購(gòu)B、MLFC、SLFD、SLO答案：D解析：短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）是公開(kāi)市場(chǎng)常規(guī)操作的必要補(bǔ)充，一般用來(lái)調(diào)控銀行體系的流動(dòng)性，在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用。77.一般情況下，利率互換交換的是（）。A、相同特征的利息B、不同特征的利息C、本金D、本金和不同特征的利息答案：B解析：利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。一般來(lái)說(shuō)，利率互換合約交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換，所以將其本金稱為名義本金。78.從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從（）對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從需求端方面對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響，當(dāng)GDP呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，大宗商品價(jià)格指數(shù)重心上移，而當(dāng)GDP增速放緩時(shí)，大宗商品價(jià)格指數(shù)往往走勢(shì)趨弱。79.在場(chǎng)外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的（）。A、賣方B、買方C、買方或者賣方D、以上都不正確答案：C解析：場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來(lái)設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報(bào)出期權(quán)價(jià)格。在這個(gè)交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。80.金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（）。A、設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品B、自營(yíng)交易C、為客戶提供金融服務(wù)D、設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具答案：B解析：金融產(chǎn)品和服務(wù)中所蘊(yùn)含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指相關(guān)資產(chǎn)或風(fēng)險(xiǎn)因子隨著市場(chǎng)行情的變動(dòng)而變動(dòng)，從而導(dǎo)致金融產(chǎn)品的價(jià)值發(fā)生變化，使金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)承擔(dān)或有支付義務(wù)。金融機(jī)構(gòu)自身也有一部分資金用于自營(yíng)交易，即通過(guò)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲得一定的預(yù)期收益。81.含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。A、買賣信號(hào)確定B、買賣信號(hào)不確定C、未來(lái)函數(shù)不確定D、未來(lái)函數(shù)確定答案：B解析：含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號(hào)不確定，常常是某日或某時(shí)點(diǎn)發(fā)出了買入或賣出信號(hào)，第二天或下一個(gè)時(shí)點(diǎn)如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號(hào)消失，然而在以后的時(shí)點(diǎn)位置又顯示出來(lái)。82.下列分析方法中，比較適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析的是（）。A、平衡表法B、季節(jié)性分析法C、成本利潤(rùn)分析法D、持倉(cāng)分析法答案：B解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因?yàn)槠浼竟?jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。83.金融機(jī)構(gòu)估計(jì)其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，適宜采用（）風(fēng)險(xiǎn)度量方法。A、敏感性分析B、在險(xiǎn)價(jià)值C、壓力測(cè)試D、情景分析答案：C解析：壓力測(cè)試可以被看作一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。在這些極端情景下計(jì)算金融產(chǎn)品的損失，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一種估計(jì)。84.基差交易也稱為（）。A、基差貿(mào)易B、點(diǎn)差交易C、價(jià)差交易D、點(diǎn)差貿(mào)易答案：A解析：基差交易也稱為基差貿(mào)易。是現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場(chǎng)上某月份的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水作為最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。85.iVIX指數(shù)通過(guò)反推當(dāng)前在交易的期權(quán)價(jià)格中蘊(yùn)含的隱含波動(dòng)率，反映未來(lái)（）日標(biāo)的上證50ETF價(jià)格的波動(dòng)水平。A、10B、20C、30D、40答案：C解析：iVIX指數(shù)的起始日為2015年2月9日，即上證50ETF期權(quán)上市之日，通過(guò)反推當(dāng)前正在交易的期權(quán)價(jià)格中蘊(yùn)含的隱含波動(dòng)率，反映出未來(lái)30日標(biāo)的上證50ETF價(jià)格的波動(dòng)水平。多選題1.金融機(jī)構(gòu)可以用來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具包括（）。A、基礎(chǔ)金融工具B、場(chǎng)外金融工具C、創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖D、衍生金融工具答案：ABCD解析：金融機(jī)構(gòu)除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)外，也可以將所有風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，將其銷售給眾多投資者，即通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。其中，場(chǎng)內(nèi)金融工具既包括股票、債券等基礎(chǔ)金融工具，也包括期貨、期權(quán)等衍生金融工具。2.根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括（）。A、內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)B、內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)C、內(nèi)嵌利率期貨的結(jié)構(gòu)D、內(nèi)嵌利率互換的結(jié)構(gòu)答案：AB解析：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。其中，互換合約相當(dāng)于一系列的遠(yuǎn)期合約。所以內(nèi)嵌利率互換的利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品可以歸類到內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)中。3.下列對(duì)場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)股指期貨期權(quán)合約的說(shuō)法正確的是（）。A、合約標(biāo)的是股票價(jià)格指數(shù)，需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣計(jì)量B、合約乘數(shù)的大小是根據(jù)提出需求的一方?jīng)Q定的C、合約乘數(shù)的大小不是根據(jù)提出需求的一方?jīng)Q定的D、合約乘數(shù)的大小決定了提出需求的一方對(duì)沖現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所需要的合約總數(shù)量答案：ABD解析：由于合約標(biāo)的是股票價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。合約乘數(shù)的大小，決定了每張合約價(jià)值的大小，從而也決定了提出需求的一方對(duì)沖現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所需要的合約總數(shù)量。由于期權(quán)合約是專門針對(duì)提出需求的一方而設(shè)計(jì)的，所以合約乘數(shù)可以根據(jù)提出需求的一方的需求來(lái)設(shè)定，以方便提出需求的一方根據(jù)所要對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)總量來(lái)確定所需要的合約數(shù)量。4.關(guān)于保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)說(shuō)法無(wú)誤的有（）。A、其內(nèi)嵌的股指期權(quán)可以是看漲期權(quán)B、其內(nèi)嵌的股指期權(quán)可以是看跌期權(quán)C、當(dāng)票據(jù)到期時(shí)，期權(quán)的價(jià)值依賴于當(dāng)時(shí)的股指行情走勢(shì)D、票據(jù)內(nèi)嵌期權(quán)的類型由發(fā)行者決定答案：ABC解析：D項(xiàng)，票據(jù)選擇哪類期權(quán)取決于投資者的需求。5.下列關(guān)于利率的描述正確的有（）。A、利率越低，股票價(jià)格水平越高B、利率越低，股票價(jià)格水平越低C、利率低，意味著企業(yè)的生產(chǎn)成本和融資成本低D、利率低，資金傾向于流入股票市場(chǎng)推高股票指數(shù)答案：ACD解析：一般而言，利率水平越低，股票價(jià)格指數(shù)越高。首先，在利率水平較低的環(huán)境中，儲(chǔ)蓄偏好降低，投資者更傾向于投資股票市場(chǎng)，大量資金流入股票市場(chǎng)推高股票指數(shù)。其次，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，利率水平下降意味著企業(yè)的生產(chǎn)成本和融資成本的降低，為企業(yè)提供良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，增加企業(yè)盈利預(yù)期，作為股東權(quán)益代表的股票價(jià)格也就隨之上漲。6.臨近到期日，（）的Gamma逐漸趨于零。A、虛值期權(quán)B、實(shí)值期權(quán)C、平值期權(quán)D、深度虛值期權(quán)答案：ABD解析：隨著剩余時(shí)間的縮短，虛值期權(quán)和實(shí)值期權(quán)的Gamma都逐漸地縮小并趨近于零，意味著這兩類期權(quán)的Delta逐漸趨于穩(wěn)定；而平值期權(quán)的Gamma越來(lái)越大，并且在臨近到期日時(shí)急劇上升，意味著在臨近到期日時(shí)，平值期權(quán)的Delta將會(huì)發(fā)生急劇變化，導(dǎo)致期權(quán)對(duì)沖的困難程度加大。7.持有成本假說(shuō)認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差由（）組成。A、融資利息B、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用C、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D、持有收益答案：ABD解析：持有成本理論認(rèn)為，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差（持有成本）由三部分組成：融資利息、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和持有收益。該理論以商品持有（倉(cāng)儲(chǔ)）為中心，分析期貨市場(chǎng)的機(jī)制，論證期貨交易對(duì)供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運(yùn)用到對(duì)金融期貨的定價(jià)上來(lái)。8.量化交易的實(shí)現(xiàn)需要（）等模塊的支持。A、數(shù)據(jù)輸入B、策略實(shí)現(xiàn)C、風(fēng)險(xiǎn)控制D、交易處理答案：ABCD解析：量化交易的實(shí)現(xiàn)至少需要四個(gè)模塊的支持:數(shù)據(jù)輸入、策略實(shí)現(xiàn)、交易處理和風(fēng)險(xiǎn)控制。9.當(dāng)一個(gè)量化交易策略構(gòu)建完成并且轉(zhuǎn)化為程序代碼之后，下一步投資者需要在專業(yè)軟件的幫助下進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)的內(nèi)容包括（）。A、系統(tǒng)的交易邏輯是否完備B、策略是否具備盈利能力C、盈利能力是否可延續(xù)D、成交速度是否較快答案：ABC解析：當(dāng)一個(gè)量化交易策略構(gòu)建完成并且轉(zhuǎn)化為程序代碼之后，下一步投資者需要在專業(yè)軟件的幫助下，檢驗(yàn)該系統(tǒng)的交易邏輯是否完備，策略是否具備盈利能力，以及這種盈利能力是否可延續(xù)。判斷交易系統(tǒng)是否具有實(shí)用價(jià)值，最簡(jiǎn)單、最可靠的途徑就是通過(guò)在盡量多的市場(chǎng)里，進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的測(cè)試。10.圖8—1是資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Π的概率密度函數(shù)曲線，其中陰影部分表示（）。A、資產(chǎn)組合價(jià)值變化跌破-VaR的概率是1-a％B、資產(chǎn)組合價(jià)值變化跌破-VaR的概率是a％C、資產(chǎn)組合價(jià)值變化超過(guò)-VaR的概率是a％D、資產(chǎn)組合價(jià)值變化超過(guò)-VaR的概率是1-a％答案：AC解析：鐘形曲線是資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Π的概率密度函數(shù)曲線，陰影部分的意思表示資產(chǎn)組合價(jià)值變化跌破-VaR的概率是1-a％。由此可以看出，VaR實(shí)際上是某個(gè)概率分布的分位數(shù)。11.根據(jù)現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔的不同，匯率可分為（）兩種。A、市場(chǎng)匯率B、官方匯率C、現(xiàn)匯匯率D、現(xiàn)鈔匯率答案：CD解析：根據(jù)現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔的不同，匯率可分為：①現(xiàn)匯匯率是銀行買賣外匯支付憑證時(shí)標(biāo)出的匯率；②現(xiàn)鈔匯率是銀行買賣外匯現(xiàn)鈔時(shí)所標(biāo)出的匯率。12.以下稱為交叉型貨幣互換的類型包括（）。A、固定利率對(duì)固定利率B、固定利率對(duì)浮動(dòng)利C、浮動(dòng)利率對(duì)浮動(dòng)利率D、僅是本金互換而不計(jì)利率答案：BC解析：固定利率對(duì)浮動(dòng)利率、浮動(dòng)利率對(duì)浮動(dòng)利率形式的互換同時(shí)涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)于包含了利率互換，是利率互換和貨幣互換的組合。所以，一般將此兩種類型互換稱為交叉型貨幣互換。13.下列關(guān)于保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的說(shuō)法正確的是（）A、保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略是指通過(guò)買入與現(xiàn)貨數(shù)量相等的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，為需要點(diǎn)價(jià)的現(xiàn)貨部位進(jìn)行套期保值，以便有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)B、保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的優(yōu)點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)C、當(dāng)價(jià)格的發(fā)展對(duì)點(diǎn)價(jià)有利時(shí)，收益能夠不斷提升D、優(yōu)點(diǎn)主要是成本很低答案：ABC解析：保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的缺點(diǎn)是:采用買入期權(quán)套保所需成本比采用期貨套保的成本要高一些，這個(gè)成本就是期權(quán)的權(quán)利金。故D項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。14.CPI的同比增長(zhǎng)率是最受市場(chǎng)關(guān)注的指標(biāo)，它可以用來(lái)（）。A、影響貨幣政策B、衡量當(dāng)前經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)水平C、評(píng)估當(dāng)前經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力D、反應(yīng)非農(nóng)失業(yè)水平答案：AC解析：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）的同比增長(zhǎng)率是最受市場(chǎng)關(guān)注的指標(biāo)，它不僅是評(píng)估當(dāng)前經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力的最佳手段，也是影響貨幣政策的重要因素。15.金融機(jī)構(gòu)通常需要綜合運(yùn)用各種風(fēng)險(xiǎn)度量方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行全面的評(píng)估和判斷。風(fēng)險(xiǎn)度量的方法主要包括（）。A、環(huán)境分析B、在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算C、敏感性分析D、壓力測(cè)試答案：BCD解析：風(fēng)險(xiǎn)度量的方法主要包括敏感性分析、情景分析和壓力測(cè)試、在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）。這三種方法各有優(yōu)缺點(diǎn)，通常需要金融機(jī)構(gòu)綜合運(yùn)用，以對(duì)金融衍生品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)做出全面的評(píng)估和判斷。16.一元線性回歸分析的預(yù)測(cè)包括（）。A、點(diǎn)預(yù)測(cè)B、線預(yù)測(cè)C、面預(yù)測(cè)D、區(qū)間預(yù)測(cè)答案：AD解析：一元線性回歸分析的預(yù)測(cè)包括點(diǎn)預(yù)測(cè)和區(qū)間預(yù)測(cè)。17.對(duì)手方根據(jù)提出需求的一方的特定需求設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約的期間，對(duì)手方需要完成的工作有（）。A、評(píng)估所簽訂的場(chǎng)外期權(quán)合約給自身帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)B、確定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的方式C、確定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的成本D、評(píng)估提出需求一方的信用答案：ABC解析：場(chǎng)外期權(quán)的對(duì)手方根據(jù)提出需求的一方的特定需求設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約，在提出需求的一方的需求和期權(quán)標(biāo)的、行權(quán)價(jià)格水平或區(qū)間、期權(quán)價(jià)格和合約期限等關(guān)鍵條款中取得平衡，并反映在場(chǎng)外期權(quán)合約中。在這期間，對(duì)手方通常需要評(píng)估所簽訂的場(chǎng)外期權(quán)合約給自身帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并確定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的方式和成本。18.資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率σ經(jīng)常采用（）來(lái)估計(jì)。A、歷史數(shù)據(jù)B、隱含波動(dòng)率C、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率D、資產(chǎn)收益率答案：AB解析：資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率σ用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動(dòng)率來(lái)估計(jì)。19.壓力測(cè)試可以在（）進(jìn)行。A、金融機(jī)構(gòu)大范圍層面B、部門層面C、市場(chǎng)層面D、某個(gè)產(chǎn)品層面答案：ABD解析：壓力測(cè)試可以在金融機(jī)構(gòu)大范圍層面，或者在部門層面針對(duì)某個(gè)資產(chǎn)組合進(jìn)行的壓力測(cè)試，也可以在某個(gè)產(chǎn)品層面進(jìn)行，而且測(cè)試的精確性可能更高。20.關(guān)于中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，下列說(shuō)法正確的有（）。A、工業(yè)增加值由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于每月9日發(fā)布上月數(shù)據(jù)，3月、6月、9月和12月數(shù)據(jù)與季度GDP同時(shí)發(fā)布B、中央銀行貨幣政策報(bào)告由中國(guó)人民銀行于每季第一個(gè)月發(fā)布上季度報(bào)告C、貨幣供應(yīng)量由中國(guó)人民銀行于每月10～15日發(fā)布上月數(shù)據(jù)D、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)由商務(wù)部于每月9日上午9:30發(fā)布上月數(shù)據(jù)答案：AC解析：B項(xiàng)，中央銀行貨幣政策報(bào)告由中國(guó)人民銀行于每季第二個(gè)月發(fā)布上季度報(bào)告；D項(xiàng)，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每月9日上午9：30發(fā)布上月數(shù)據(jù)，3月、6月、9月和12月數(shù)據(jù)與季度GDP同時(shí)發(fā)布。21.下列關(guān)于采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱分界點(diǎn)的表述中，正確的有（）。A、低于50％接近40％時(shí)，表示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇B、高于50％時(shí)，為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)C、低于50％接近40％時(shí)，有經(jīng)濟(jì)蕭條的傾向D、高于40％時(shí)，表示經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)答案：BC解析：采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50％作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：①當(dāng)指數(shù)高于50％時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)；②當(dāng)指數(shù)低于50％，尤其是接近40％時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的傾向。22.下列屬于場(chǎng)內(nèi)金融工具的是（）。A、遠(yuǎn)期融資B、債券C、股票D、期貨答案：BCD解析：場(chǎng)內(nèi)金融工具既包括股票、債券等基礎(chǔ)金融工具，也包括期貨、期權(quán)等衍生金融工具；場(chǎng)外金融工具包含了場(chǎng)外的看漲期權(quán)、場(chǎng)外看跌期權(quán)和遠(yuǎn)期融資等。23.金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別可以從哪些層面上進(jìn)行？（）A、產(chǎn)品層面B、市場(chǎng)層面C、部門層面D、公司層面答案：ACD解析：金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別可以從三個(gè)層面上進(jìn)行，分別是產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面。產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是識(shí)別出單個(gè)金融衍生品所存在的風(fēng)險(xiǎn)；部門層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是在產(chǎn)品層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個(gè)交易部門所持有的所有金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)；公司層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是在部門層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開(kāi)展流程中出現(xiàn)的一些非市場(chǎng)行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。24.下列關(guān)于兩步二叉樹(shù)定價(jià)模型的說(shuō)法正確的有（）。A、總時(shí)間段分為兩個(gè)時(shí)間間隔B、在第一個(gè)時(shí)間間隔末T時(shí)刻，股票價(jià)格仍以u(píng)或d的比例上漲或下跌C、股票最多有2種可能的價(jià)格D、如果其他條件不變，在2T時(shí)刻，股票有3種可能的價(jià)格答案：ABD解析：在兩步二叉樹(shù)定價(jià)模型中，總時(shí)間段分為兩個(gè)時(shí)間間隔。期權(quán)期限為2T，在第一個(gè)時(shí)間間隔末T時(shí)刻，股票價(jià)格仍以u(píng)或d的比例上漲或下跌。如果其他條件不變，則在2T時(shí)刻，股票有3種可能的價(jià)格。25.模型的測(cè)試結(jié)果對(duì)未來(lái)市場(chǎng)有多大的適用性是由（）等要素決定的。A、測(cè)試的品種數(shù)量B、交易成本費(fèi)率的設(shè)置C、測(cè)試的時(shí)間跨度D、測(cè)試的品種跨度答案：ABC解析：模型的測(cè)試結(jié)果對(duì)未來(lái)市場(chǎng)有多大的適用性是由以下三大要素決定的:（1）測(cè)試的品種數(shù)量。所測(cè)試的期貨品種越多，就越能檢驗(yàn)出模型對(duì)不同品種的適用性。（2）測(cè)試的時(shí)間跨度。測(cè)試所采用的歷史數(shù)據(jù)越多、時(shí)間跨度越長(zhǎng)，測(cè)試涵蓋的各種市場(chǎng)狀況就越全面，模型的可靠性就越大。（3）交易成本費(fèi)率的設(shè)置。除了手續(xù)費(fèi)費(fèi)率設(shè)置的高低會(huì)影響模型盈虧效果以外，另一個(gè)最重要的設(shè)置參數(shù)就是滑點(diǎn)問(wèn)題。26.下列選項(xiàng)中，關(guān)于系統(tǒng)性因素事件的說(shuō)法，正確的有（）。A、系統(tǒng)性因素事件是影響期貨價(jià)格變動(dòng)的主要原因B、經(jīng)濟(jì)衰退期，央行推出寬松政策，對(duì)股市利好，對(duì)債市利空C、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱期，央行推出緊縮政策，期貨價(jià)格下跌D、經(jīng)濟(jì)衰退期，央行推出寬松政策，對(duì)股市和債市都利好答案：ACD解析：對(duì)于金融衍生品來(lái)說(shuō)，系統(tǒng)性因素事件是影響其價(jià)格變動(dòng)的主要原因。在經(jīng)濟(jì)衰退期，中央銀行每推出一個(gè)寬松政策如降低存款準(zhǔn)備金率或基準(zhǔn)利率，無(wú)論對(duì)于股市還是債市都會(huì)產(chǎn)生利好推動(dòng)作用。而相反，如果出現(xiàn)了一些利空整個(gè)市場(chǎng)的重要的金融政策，則會(huì)造成期貨市場(chǎng)的大多數(shù)品種價(jià)格出現(xiàn)下跌。27.在無(wú)套利市場(chǎng)，無(wú)分紅標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)的價(jià)格估值范圍合理的有（）。A、其他條件相同，到期日不同的歐式期權(quán)，期權(quán)到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)格越高B、其他條件相同，執(zhí)行價(jià)不同的歐式看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)越低，期權(quán)價(jià)格越高C、其他條件相同，歐式看漲期權(quán)的價(jià)格低于美式看漲期權(quán)的價(jià)格D、其他條件相同，執(zhí)行價(jià)不同的歐式期權(quán)，期權(quán)價(jià)格是執(zhí)行價(jià)格的凸函數(shù)答案：BCD解析：A項(xiàng)，其他條件相同，到期日不同的美式期權(quán)，期權(quán)到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)格越高。28.存款準(zhǔn)備金包括（）。A、法定存款準(zhǔn)備金B(yǎng)、超額存款準(zhǔn)備金C、保證金D、擔(dān)保金答案：AB解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。29.向下敲出看跌期權(quán)的定價(jià)受哪些因素的影響？（）A、標(biāo)的資產(chǎn)B、向下敲出水平C、剩余期限D(zhuǎn)、利率答案：ABCD解析：向下敲出看跌期權(quán)的定價(jià)比普通的看跌期權(quán)復(fù)雜，除了標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格、波動(dòng)率、利率和剩余期限、分紅等因素外，還受到向下敲出水平的影響。因?yàn)橄蛳虑贸鏊經(jīng)Q定了該期權(quán)在剩余期限內(nèi)作廢的概率，所以，向下敲出水平的絕對(duì)值越高，該期權(quán)越貴。30.根據(jù)現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔的不同，匯率可分為（）。A、市場(chǎng)匯率B、官方匯率C、現(xiàn)匯匯率D、現(xiàn)鈔匯率答案：CD解析：根據(jù)現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔的不同，匯率可分為現(xiàn)匯匯率和現(xiàn)鈔匯率。31.下列關(guān)于Gamma的說(shuō)法錯(cuò)誤的有（）。A、Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感B、深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較大C、平價(jià)期權(quán)的Gamma最小D、波動(dòng)率增加將使行權(quán)價(jià)附近的Gamma減小答案：BC解析：Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感，投資者不必頻繁調(diào)整頭寸對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；反之，投資者就需要頻繁調(diào)整頭寸。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)才會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma最大。波動(dòng)率和Gamma最大值呈反比，波動(dòng)率增加將使行權(quán)價(jià)附近的Gamma減小，遠(yuǎn)離行權(quán)價(jià)的Gamma增加。32.信用違約互換是境外金融市場(chǎng)中較為常見(jiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具。在境內(nèi)，與信用違約互換具有類似結(jié)構(gòu)特征的工具是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，主要包括（）。A、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約B、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證C、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度D、其他用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的信用衍生品答案：ABD解析：在中國(guó)境內(nèi)，與信用違約互換具有類似結(jié)構(gòu)特征的工具是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，這是利用信用衍生產(chǎn)品來(lái)轉(zhuǎn)移、對(duì)沖和分離信用風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)，主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證及其他用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的信用衍生品。33.金融機(jī)構(gòu)為了維護(hù)客戶資源會(huì)給其客戶提供一攬子金融服務(wù)，包括（）。A、設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品B、提供融資服務(wù)C、提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)D、提供多層次的服務(wù)答案：ABCD解析：金融機(jī)構(gòu)為了給其客戶提供一攬子金融服務(wù)而設(shè)計(jì)的產(chǎn)品會(huì)比較復(fù)雜，包含融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等多層次的服務(wù)等。如果不能提供這些服務(wù)，那么將有可能失去客戶，同時(shí)也不利于提高自身的經(jīng)營(yíng)收益。34.銀行是信用衍生品的主要參與者，其參與信用衍生品的原因主要有（）。A、承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)并獲取收益B、實(shí)現(xiàn)信用資產(chǎn)組合的分散化C、降低特定的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露D、充當(dāng)信用衍生品的做市商或者交易商答案：BCD解析：從當(dāng)前的金融市場(chǎng)情況看，銀行是信用衍生品的主要參與者。其參與信用衍生品的原因主要有三個(gè)：①實(shí)現(xiàn)信用資產(chǎn)組合的分散化；②降低特定的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露；③充當(dāng)信用衍生品的做市商或者交易商。35.如果在未來(lái)浮動(dòng)利率上升，那么支付固定利率的一方將獲得額外收益，這相當(dāng)于（）。A、看跌利率并在利率下跌后獲得收益B、看漲利率并在利率上漲后獲得收益C、相當(dāng)于金融投資中的買方D、相當(dāng)于金融投資中的多方答案：BCD解析：如果在未來(lái)浮動(dòng)利率上升，那么支付固定利率的一方將獲得額外收益，這相當(dāng)于看漲利率并在利率上漲后獲得收益，相當(dāng)于金融投資中的買方或多方。36.下列選項(xiàng)中，關(guān)于系統(tǒng)性因素事件的說(shuō)法，正確的有（）。A、系統(tǒng)性因素事件是影響期貨價(jià)格變動(dòng)的主要原因B、經(jīng)濟(jì)衰退期，央行推出寬松政策，對(duì)股市利好，對(duì)債市利空C、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱期，央行推出緊縮政策，期貨價(jià)格下跌D、經(jīng)濟(jì)衰退期，央行推出寬松政策，對(duì)股市和債市都利好答案：ACD解析：對(duì)于金融衍生品來(lái)說(shuō)，系統(tǒng)性因素事件是影響其價(jià)格變動(dòng)的主要原因。在經(jīng)濟(jì)衰退期，中央銀行每推出一個(gè)寬松政策如降低存款準(zhǔn)備金率或基準(zhǔn)利率，無(wú)論對(duì)于股市還是債市都會(huì)產(chǎn)生利好推動(dòng)作用。而相反，如果出現(xiàn)了一些利空整個(gè)市場(chǎng)的重要的金融政策，則會(huì)造成期貨市場(chǎng)的大多數(shù)品種價(jià)格出現(xiàn)下跌。37.變量和變量之間通常存在（）關(guān)系。A、因果B、確定性的函數(shù)C、相關(guān)D、線性答案：BC解析：研究經(jīng)濟(jì)和金融問(wèn)題時(shí)往往需要探尋變量之間的相互關(guān)系，變量和變量之間通常存在三種關(guān)系：確定性的函數(shù)關(guān)系、相關(guān)關(guān)系以及沒(méi)有關(guān)系。38.從交易系統(tǒng)上看，公司內(nèi)部的（）等各個(gè)信息技術(shù)板塊之間都有可能因?yàn)樾畔⑾到y(tǒng)被破壞而導(dǎo)致金融衍生品業(yè)務(wù)運(yùn)行面臨風(fēng)險(xiǎn)。A、交易系統(tǒng)B、估值系統(tǒng)C、風(fēng)控系統(tǒng)D、財(cái)務(wù)系統(tǒng)答案：ABCD解析：從交易系統(tǒng)上看，公司內(nèi)部的交易系統(tǒng)、估值系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)以及財(cái)務(wù)系統(tǒng)等各個(gè)信息技術(shù)板塊之間都有可能因?yàn)樾畔⑾到y(tǒng)被破壞而導(dǎo)致金融衍生品業(yè)務(wù)運(yùn)行面臨風(fēng)險(xiǎn)。39.下列選項(xiàng)中，關(guān)于系統(tǒng)性因素事件的說(shuō)法，正確的有（）。A、系統(tǒng)性因素事件是影響期貨價(jià)格變動(dòng)的主要原因B、經(jīng)濟(jì)衰退期，央行推出寬松政策，對(duì)股市利好，對(duì)債市利空C、經(jīng)濟(jì)衰退期，央行推出緊縮政策，期貨價(jià)格下跌D、經(jīng)濟(jì)衰退期，央行推出寬松政策，對(duì)股市和債市都利好答案：AD解析：B項(xiàng),在經(jīng)濟(jì)衰退期,中央銀行每推出一個(gè)寬松政策如降低存款準(zhǔn)備金率或基準(zhǔn)利率,無(wú)論對(duì)于股市還是債市都會(huì)產(chǎn)生利好推動(dòng)作用。C項(xiàng),經(jīng)濟(jì)處于衰退階段,為提振經(jīng)濟(jì),政府會(huì)實(shí)施較為寬松的貨幣政策并引導(dǎo)利率走低。40.中國(guó)官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)包括（）。A、采購(gòu)指數(shù)B、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)C、新訂單指數(shù)D、生產(chǎn)指數(shù)答案：CD解析：中國(guó)官方制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)包括供應(yīng)商配送指數(shù)、新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、就業(yè)指數(shù)以及存貨指數(shù)。41.影響期權(quán)Delta的因素包括（）。A、波動(dòng)率B、置信水平C、β系數(shù)D、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格答案：AD解析：期權(quán)的Delta不僅僅會(huì)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格這個(gè)隨機(jī)變量的變化而變化，也會(huì)因?yàn)椴▌?dòng)率的變化而變化。42.成本利潤(rùn)分析方法應(yīng)該注意的問(wèn)題有（）。A、應(yīng)用成本利潤(rùn)方法計(jì)算出來(lái)的價(jià)格，是一個(gè)靜態(tài)價(jià)格B、應(yīng)用成本利潤(rùn)方法計(jì)算出來(lái)的價(jià)格，是一個(gè)動(dòng)態(tài)價(jià)格C、應(yīng)用成本利潤(rùn)方法計(jì)算出來(lái)的價(jià)格與現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)有所差異D、在很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生副產(chǎn)品或者可循環(huán)利用的產(chǎn)品答案：BCD解析：在應(yīng)用成本利潤(rùn)分析方法時(shí)，有以下幾個(gè)問(wèn)題需要注意：①應(yīng)用成本利潤(rùn)方法計(jì)算出來(lái)的價(jià)格，是一個(gè)動(dòng)態(tài)價(jià)格，同時(shí)也會(huì)與現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)有所差異；②在很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生副產(chǎn)品或者可循環(huán)利用的產(chǎn)品。43.基本的匯率標(biāo)價(jià)方法包括（）。A、直接標(biāo)價(jià)法B、間接標(biāo)價(jià)法C、正向標(biāo)價(jià)法D、反向標(biāo)價(jià)法答案：AB解析：基本的匯率標(biāo)價(jià)方法包括直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。44.按照點(diǎn)價(jià)權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為（）。A、買方點(diǎn)價(jià)B、基差買入方C、賣方點(diǎn)價(jià)D、基差賣出方答案：AC解析：按照點(diǎn)價(jià)權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價(jià)交易（又稱買方點(diǎn)價(jià)）和賣方叫價(jià)交易（又稱賣方點(diǎn)價(jià)）兩種模式。45.產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的核心內(nèi)容是（）。A、識(shí)別各類風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性B、識(shí)別整個(gè)部門的金融衍生品持倉(cāng)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子是否有顯著的敞口C、識(shí)別影響產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因子D、識(shí)別業(yè)務(wù)開(kāi)展流程中出現(xiàn)的一些非市場(chǎng)行情所導(dǎo)致的不確定性答案：ABCD解析：產(chǎn)品層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是識(shí)別出單個(gè)金融衍生品所存在的風(fēng)險(xiǎn)，核心內(nèi)容是識(shí)別出影響產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因子。部門層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是在產(chǎn)品層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個(gè)交易部門所持有的所有金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)，核心內(nèi)容是識(shí)別出各類風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性及整個(gè)部門的金融衍生品持倉(cāng)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子是否有顯著的敞口。公司層面的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別則是在部門層面風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開(kāi)展流程中出現(xiàn)的一些非市場(chǎng)行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。46.在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，建立各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的概率分布模型的方法有（）。A、解析法B、圖表法C、蒙特卡羅模擬法D、歷史模擬法答案：ACD解析：在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型。模型的建立基本上可以分為兩步：①建立資產(chǎn)組合價(jià)值與各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的數(shù)學(xué)關(guān)系模型；②建立各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的概率分布模型。進(jìn)行第二步工作有兩種方法：解析法和模擬法。模擬法又包括歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。47.在設(shè)計(jì)壓力情景時(shí)，需要考慮的因素包括（）。A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素變動(dòng)B、宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整C、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整D、微觀要素敏感性問(wèn)題答案：ABCD解析：一般來(lái)說(shuō)，在設(shè)計(jì)壓力情景時(shí)，既要考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素變動(dòng)等微觀要素敏感性問(wèn)題，也要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等宏觀層面的因素。48.下列關(guān)于季節(jié)性分析法的說(shuō)法正確的包括（）。A、適用于任何階段B、常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估C、只適用于農(nóng)產(chǎn)品的分析D、比較適用于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析答案：BD解析：A項(xiàng)，季節(jié)性分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評(píng)估。C項(xiàng)，季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因?yàn)槠浼竟?jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。49.下列關(guān)于基差走勢(shì)應(yīng)對(duì)策略的說(shuō)法中，正確的有（）。A、基差走弱，期貨漲幅大于現(xiàn)貨，應(yīng)分批點(diǎn)價(jià)B、基差走強(qiáng)，期貨漲幅大于現(xiàn)貨，應(yīng)拖延點(diǎn)價(jià)C、基差走弱，現(xiàn)貨跌幅大于期貨，應(yīng)盡早點(diǎn)價(jià)D、基差走強(qiáng)，期貨跌幅大于現(xiàn)貨，應(yīng)拖延點(diǎn)價(jià)答案：ACD解析：如果是期貨價(jià)格漲幅大于現(xiàn)貨價(jià)格漲幅，或是現(xiàn)貨價(jià)格跌幅大于期貨價(jià)格跌幅導(dǎo)致的基差走弱，則盡早點(diǎn)價(jià)或分批點(diǎn)價(jià)，并將所接現(xiàn)貨拋到期貨市場(chǎng)賣出套期保值；如果是期貨價(jià)格漲幅小于現(xiàn)貨價(jià)格漲幅，或者是期貨價(jià)格跌幅大于現(xiàn)貨價(jià)格跌幅導(dǎo)致的基差走強(qiáng)，即期貨貼水?dāng)U大時(shí)，應(yīng)將點(diǎn)價(jià)時(shí)間盡量往后拖延。50.平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程需滿足的條件有（）。A、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于時(shí)間B、均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變C、任何兩期之間的協(xié)方差值不依賴于兩期的距離或滯后的長(zhǎng)度D、隨機(jī)變量是連續(xù)的答案：AB解析：隨機(jī)變量按照時(shí)間的先后順序排列的集合叫隨機(jī)過(guò)程。隨機(jī)變量可以是連續(xù)的也可以是離散的。若一個(gè)隨機(jī)過(guò)程的均值和方差不隨時(shí)間的改變而改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差值僅依賴于兩期的距離或滯后的長(zhǎng)度，而不依賴于時(shí)間，這樣的隨機(jī)過(guò)程稱為平穩(wěn)性隨機(jī)過(guò)程；反之，稱為非平穩(wěn)隨機(jī)過(guò)程。51.下列描述中屬于極端情景的有（）。A、相關(guān)關(guān)系走向極端B、歷史上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的重大損失情景C、模型參數(shù)不再適用D、波動(dòng)率的穩(wěn)定性被打破答案：ABCD解析：極端情景包括歷史上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的重大損失情景和假設(shè)情景。假設(shè)情景包括模型假設(shè)，模型參數(shù)不再適用，市場(chǎng)價(jià)格巨幅波動(dòng)，原本穩(wěn)定的關(guān)系如相對(duì)價(jià)格、相關(guān)性、波動(dòng)率等的穩(wěn)定性被打破，市場(chǎng)流動(dòng)性急劇降低，相關(guān)關(guān)系走向極端的＋1或－1，外部環(huán)境發(fā)生重大變化等情景。52.權(quán)益類衍生品的重要特性使得它在（）等方面得到廣泛應(yīng)用。A、傳統(tǒng)阿爾法（Alpha）策略B、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化策略C、指數(shù)化投資策略D、備兌看漲期權(quán)策略答案：ABCD解析：權(quán)益類衍生品，如股票期權(quán)、股指期貨等，具有高杠桿性、高風(fēng)險(xiǎn)性、價(jià)格波動(dòng)性大的特性，因此被廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)阿爾法（Alpha）策略、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化策略、指數(shù)化投資策略、備兌看漲期權(quán)策略等投資策略中。因此，正確答案為ABCD。53.利用場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖時(shí)，需要（）。A、識(shí)別現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)因子，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量B、決定需要對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)的量C、選擇合適的場(chǎng)內(nèi)金融工具D、形成風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖計(jì)劃，執(zhí)行計(jì)劃并及時(shí)監(jiān)控和調(diào)整答案：ABCD解析：利用場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖時(shí)，基本上要經(jīng)歷以下幾個(gè)步驟：①要識(shí)別現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)因子，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量；②要根據(jù)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理政策來(lái)決定需要對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)的量；③根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因子的屬性選擇合適的場(chǎng)內(nèi)金融工具，并根據(jù)所需要對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)量來(lái)確定所需要建立的場(chǎng)內(nèi)金融工具的持倉(cāng)量；④形成風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖計(jì)劃，執(zhí)行計(jì)劃并及時(shí)監(jiān)控和調(diào)整。54.界定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于（）。A、時(shí)間B、數(shù)量C、價(jià)格D、損益答案：AC解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指金融機(jī)構(gòu)無(wú)法在較短的時(shí)間內(nèi)以合適的價(jià)格建立或者平掉既定的金融衍生品頭寸。界定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于時(shí)間和價(jià)格。既定規(guī)模的金融衍生品的建倉(cāng)或平倉(cāng)所需的時(shí)間越短，則產(chǎn)品的流動(dòng)性越高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就越低。在交易價(jià)格方面，無(wú)論是建倉(cāng)還是平倉(cāng)，交易的價(jià)格如果與產(chǎn)品的價(jià)值偏離很小，則表示流動(dòng)性較高；反之則說(shuō)明流動(dòng)性較低。55.按照標(biāo)的資產(chǎn)的不同，互換的類型基本包括（）。A、利率互換B、貨幣互換C、商品互換D、股權(quán)互換答案：ABCD解析：按照標(biāo)的資產(chǎn)的不同，互換的類型基本包括利率互換、貨幣互換、股權(quán)互換、商品互換。考點(diǎn)：場(chǎng)外互換概念56.基差定價(jià)交易過(guò)程中，買方叫價(jià)交易的交易流程包括（）。A、采購(gòu)環(huán)節(jié)B、套期保值環(huán)節(jié)C、貿(mào)易環(huán)節(jié)D、點(diǎn)價(jià)環(huán)節(jié)答案：ABCD解析：買方叫價(jià)交易流程包括：采購(gòu)環(huán)節(jié)、套期保值環(huán)節(jié)、貿(mào)易環(huán)節(jié)、點(diǎn)價(jià)環(huán)節(jié)。57.考慮一個(gè)基于不支付利息的股票的遠(yuǎn)期合約多頭，3個(gè)月后到期。假設(shè)股價(jià)為40美元，3個(gè)月無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率5％，遠(yuǎn)期價(jià)格為（）美元時(shí)，套利者能夠套利。A、41B、40.5C、40D、39答案：ACD解析：假定該股票的即期價(jià)格為S0，T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么F0和SorT的關(guān)系是：Fo=SorT，如果Fo>SoerT，套利者可以買入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約；如果Fo58.在設(shè)計(jì)壓力情景時(shí)，需要考慮的因素包括（）。A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素變動(dòng)B、宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整C、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整D、微觀要素敏感性問(wèn)題答案：ABCD解析：一般來(lái)說(shuō)，在設(shè)計(jì)壓力情景時(shí)，既要考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素變動(dòng)等微觀要素敏感性問(wèn)題，也要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等宏觀層面的因素。59.境外融資企業(yè)可能面臨的問(wèn)題有（）。A、融資的利息還款B、融入資金的本金使用及償還C、融資方式的不確定性D、融資市場(chǎng)的選擇答案：AB解析：境外融資企業(yè)在海外涉及外匯交易，或通過(guò)股權(quán)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等方式融資業(yè)務(wù)，此類企業(yè)可能面臨的問(wèn)題有融資的利息還款和融入資金的本金使用及償還問(wèn)題。60.評(píng)價(jià)交易模型性能優(yōu)劣的指標(biāo)有（）。A、年化收益率B、最大資產(chǎn)回撤C、平均盈虧比D、夏普比率答案：ABCD解析：評(píng)價(jià)交易模型性能優(yōu)劣的指標(biāo)體系包含很多測(cè)試項(xiàng)目，但主要評(píng)價(jià)指標(biāo)包含以下幾項(xiàng)：1.年化收益率2.最大資產(chǎn)回撤3.夏普比率4.收益風(fēng)險(xiǎn)比5.勝率與盈虧比61.金融機(jī)構(gòu)提供一攬子服務(wù)時(shí)，應(yīng)該具備的條件有（）。A、金融機(jī)構(gòu)具有足夠的資金提供融資B、金融機(jī)構(gòu)有足夠的交易能力來(lái)對(duì)沖期權(quán)和遠(yuǎn)期融資合約中利率互換帶來(lái)的多方面風(fēng)險(xiǎn)C、金融機(jī)構(gòu)具備良好的信譽(yù)D、金融機(jī)構(gòu)可以自由選擇交易對(duì)手答案：AB解析：金融機(jī)構(gòu)提供的一攬子服務(wù)，包含了場(chǎng)外的看漲期權(quán)、場(chǎng)外看跌期權(quán)和遠(yuǎn)期融資。這些服務(wù)的提供一方面需要金融機(jī)構(gòu)具有足夠的資金提供融資；另一方面也需要金融機(jī)構(gòu)有足夠的交易能力來(lái)對(duì)沖期權(quán)和遠(yuǎn)期融資合約中利率互換共同帶來(lái)的多方面風(fēng)險(xiǎn)。62.對(duì)于較復(fù)雜的金融資產(chǎn)組合，敏感性分析具有局限性是因?yàn)椋ǎ?。A、風(fēng)險(xiǎn)因子往往不止一個(gè)B、風(fēng)險(xiǎn)因子之間具有一定的相關(guān)性C、需考慮各種頭寸的相關(guān)關(guān)系和相互作用D、傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用線性近似答案：ABD解析：敏感性分析具有一定的局限性，主要表現(xiàn)在較復(fù)雜的金融資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)因子往往不止一個(gè)，且彼此之間具有一定的相關(guān)性，需要引入多維風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法。而傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用