完成“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制改革方向分析

完成“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制改革方向分析一、概述隨著全球經(jīng)濟(jì)格局的不斷演變和我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，人民幣匯率形成機(jī)制改革成為推動我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)。自“811匯改”我國匯率制度改革取得了顯著成效，但仍面臨諸多挑戰(zhàn)和機(jī)遇。本文旨在深入分析“811匯改”后人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向，探討其對我國經(jīng)濟(jì)的影響及未來發(fā)展趨勢?！?11匯改”是我國匯率制度改革的重要里程碑，其核心在于推動人民幣匯率形成機(jī)制更加市場化、靈活化。人民幣匯率的波動性和彈性明顯增強(qiáng)，市場供求在匯率形成中的決定性作用逐步顯現(xiàn)。隨著國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，人民幣匯率形成機(jī)制改革仍需進(jìn)一步深化和完善。我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，人民幣匯率形成機(jī)制改革對于促進(jìn)國際收支平衡、提升我國經(jīng)濟(jì)競爭力具有重要意義。隨著人民幣國際化進(jìn)程的加速推進(jìn)，人民幣匯率形成機(jī)制改革也面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。深入分析“811匯改”后人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向，對于指導(dǎo)我國未來匯率政策制定和實(shí)施具有重要意義。本文將從多個維度對“811匯改”后人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向進(jìn)行深入剖析，包括改革背景、主要內(nèi)容、實(shí)施效果等方面。結(jié)合當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢，對人民幣匯率形成機(jī)制改革的未來發(fā)展趨勢進(jìn)行展望，并提出相應(yīng)的政策建議。1.回顧“811匯改”的歷史背景與重要意義在深入探討“811匯改”后人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向之前，我們有必要先回顧其歷史背景與重要意義?！?11匯改”指的是2015年8月11日中國人民銀行宣布實(shí)施的一項(xiàng)重要匯率改革措施。這一改革的歷史背景相當(dāng)復(fù)雜，主要源于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及中國自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，國際金融市場波動加大，而中國經(jīng)濟(jì)也面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的壓力。在這樣的背景下，原有的匯率制度已難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，推進(jìn)匯率市場化改革成為必然趨勢?！?11匯改”的重要意義在于，它標(biāo)志著中國匯率制度改革邁出了重要一步。改革的核心內(nèi)容是調(diào)整人民幣兌美元匯率中間價報價機(jī)制，使市場供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用。這一改革不僅有利于增強(qiáng)人民幣匯率的彈性和靈活性，促進(jìn)國際收支平衡，也有利于推動中國經(jīng)濟(jì)的對外開放和國際化進(jìn)程?！?11匯改”的重要意義體現(xiàn)在以下幾個方面：它有助于提升中國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力。通過市場化的匯率形成機(jī)制，人民幣匯率能夠更真實(shí)地反映市場供求狀況，有利于降低企業(yè)成本，提高出口競爭力。它有助于推動金融市場的深化和發(fā)展。匯率市場化改革將促進(jìn)外匯市場、資本市場等金融市場的聯(lián)動發(fā)展，提高金融市場的效率和透明度。它有助于提升中國在國際經(jīng)濟(jì)體系中的話語權(quán)和影響力。隨著人民幣國際化進(jìn)程的加速推進(jìn)，中國在國際經(jīng)濟(jì)體系中的地位將進(jìn)一步提升，對全球經(jīng)濟(jì)的影響也將更加顯著?！?11匯改”是中國匯率制度改革的重要里程碑，它對于推動中國經(jīng)濟(jì)對外開放和國際化進(jìn)程、提升國際競爭力以及促進(jìn)金融市場發(fā)展等方面都具有重要意義。改革過程中也面臨著一系列挑戰(zhàn)和問題，需要我們在實(shí)踐中不斷探索和完善。2.分析當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制的現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)從現(xiàn)狀來看，人民幣匯率形成機(jī)制已逐漸適應(yīng)了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。我國外匯市場不斷完善，交易品種日益豐富，為匯率的形成提供了更加市場化的基礎(chǔ)。人民幣國際化進(jìn)程加速，國際社會對人民幣的需求日益增強(qiáng)，這也在一定程度上影響了人民幣匯率的走勢。人民幣匯率形成機(jī)制的市場化程度仍有待提高，政府在匯率形成中的干預(yù)程度仍然較大，這在一定程度上影響了匯率的靈活性和有效性。與此人民幣匯率形成機(jī)制也面臨著諸多挑戰(zhàn)。全球經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變，國際金融市場波動加大，這對人民幣匯率的穩(wěn)定構(gòu)成了挑戰(zhàn)。隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)和對外開放程度的提高，人民幣匯率受到的國際關(guān)注和壓力也日益增大。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和金融市場深化改革也對人民幣匯率形成機(jī)制提出了更高的要求。當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制面臨的挑戰(zhàn)包括以下幾個方面：一是如何在保持匯率穩(wěn)定的實(shí)現(xiàn)匯率的靈活性和市場化；二是如何有效應(yīng)對國際金融市場波動對人民幣匯率的沖擊；三是如何平衡國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)因素，形成合理的人民幣匯率水平；四是如何推動人民幣國際化進(jìn)程，提升人民幣的國際地位。當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制雖然取得了一定的進(jìn)展，但仍面臨著諸多挑戰(zhàn)。應(yīng)進(jìn)一步推動匯率形成機(jī)制的市場化改革，加強(qiáng)外匯市場的建設(shè)和監(jiān)管，提升人民幣的國際競爭力，以應(yīng)對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和挑戰(zhàn)。3.提出文章的目的：探討“811匯改”后人民幣匯率形成機(jī)制的改革方向本文旨在深入探討“811匯改”后人民幣匯率形成機(jī)制的改革方向。通過對“811匯改”的背景、內(nèi)容及其影響進(jìn)行回顧，我們不難發(fā)現(xiàn)，這一改革舉措對于人民幣匯率市場化、國際化起到了重要的推動作用。隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢的不斷變化，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，人民幣匯率形成機(jī)制仍面臨著諸多挑戰(zhàn)和問題。本文的目的在于分析當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制的現(xiàn)狀與不足，并結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和政策環(huán)境，提出有針對性的改革方向和建議。我們將從以下幾個方面展開分析：我們將回顧“811匯改”的主要內(nèi)容和實(shí)施效果，評估其對人民幣匯率市場化進(jìn)程的推動作用；我們將分析當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制存在的問題和不足，如匯率波動過大、市場化程度不夠等；接著，我們將結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和政策環(huán)境，探討人民幣匯率形成機(jī)制改革的必要性和緊迫性；我們將提出具體的改革方向和建議，以期進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，推動人民幣匯率市場化、國際化進(jìn)程。二、人民幣匯率形成機(jī)制的歷史演變?nèi)嗣駧艆R率形成機(jī)制的歷史演變是一個復(fù)雜而曲折的過程，它隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革和金融市場的不斷深化而逐漸完善。從建國初期至今，人民幣匯率形成機(jī)制大致經(jīng)歷了幾個重要的階段。我國實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，人民幣匯率的形成主要受到政府的高度管制和干預(yù)。這一時期的匯率制度主要以固定匯率制為主，匯率水平往往由政府根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和政策需要進(jìn)行調(diào)整。這種匯率制度在當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)背景下具有一定的合理性，但隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和對外開放程度的提高，其局限性也逐漸暴露出來。改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)體制，人民幣匯率形成機(jī)制也開始發(fā)生變革。1994年，我國進(jìn)行了第一次匯率制度改革，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。這一改革使人民幣匯率的形成開始受到市場供求關(guān)系的影響，增強(qiáng)了人民幣匯率的靈活性和市場適應(yīng)性。進(jìn)入21世紀(jì)，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)和國際地位的提升，人民幣匯率問題逐漸成為國內(nèi)外關(guān)注的焦點(diǎn)。2005年7月21日，我國宣布實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。這一改革標(biāo)志著人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步市場化，人民幣匯率的彈性進(jìn)一步增強(qiáng)。盡管人民幣匯率形成機(jī)制已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)步，但仍然存在一些問題和挑戰(zhàn)。人民幣匯率的波動性較大，容易受到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和政策變化的影響；人民幣匯率的形成機(jī)制還需要進(jìn)一步完善，以更好地反映市場供求關(guān)系和我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化。在此背景下，完成“811匯改”成為人民幣匯率形成機(jī)制改革的重要方向。這一改革旨在進(jìn)一步推動人民幣匯率形成機(jī)制的市場化，減少政府對匯率的干預(yù)，增強(qiáng)人民幣匯率的彈性和穩(wěn)定性。人民幣匯率將更加反映市場供求關(guān)系和國際經(jīng)濟(jì)形勢，從而有助于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和對外開放。1.固定匯率制度階段的特點(diǎn)與局限性固定匯率制度階段，是人民幣匯率形成機(jī)制改革歷程中的一個重要階段。在這一階段，人民幣匯率受到較為嚴(yán)格的管制，其變動主要受到政府決策的影響，而非完全由市場供求關(guān)系決定。這種制度的特點(diǎn)在于匯率的穩(wěn)定性較高，有利于政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，同時也為國際貿(mào)易和投資提供了一定的便利。固定匯率制度也存在明顯的局限性。固定匯率制度可能導(dǎo)致匯率與經(jīng)濟(jì)基本面脫節(jié)。在經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化時，固定匯率可能無法及時調(diào)整以反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，從而導(dǎo)致匯率高估或低估，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)增長和國際貿(mào)易產(chǎn)生不利影響。固定匯率制度可能增加政府干預(yù)市場的壓力。為了維護(hù)匯率的穩(wěn)定，政府可能需要頻繁進(jìn)行外匯干預(yù)，這不僅增加了政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，還可能引發(fā)市場不穩(wěn)定和預(yù)期混亂。固定匯率制度可能抑制市場參與者的風(fēng)險管理能力。在固定匯率制度下，市場參與者缺乏足夠的激勵去關(guān)注匯率風(fēng)險，從而降低了整個經(jīng)濟(jì)體系的風(fēng)險管理能力。盡管固定匯率制度在一定程度上有助于維持匯率穩(wěn)定和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但其局限性也日益顯現(xiàn)。隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和開放程度的提高，人民幣匯率形成機(jī)制改革成為必然趨勢。通過逐步放寬匯率管制、增強(qiáng)市場供求對匯率形成的決定性作用等措施，中國逐步推進(jìn)了人民幣匯率形成機(jī)制改革，實(shí)現(xiàn)了從固定匯率制度向更加市場化、靈活的匯率制度的轉(zhuǎn)變。這一改革方向不僅有助于提升中國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力，也有助于促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。2.有管理的浮動匯率制度階段的發(fā)展與調(diào)整在人民幣匯率形成機(jī)制改革的歷史長河中，有管理的浮動匯率制度階段無疑占據(jù)了重要的地位。這一階段的發(fā)展與調(diào)整，不僅反映了中國匯率政策的逐步開放與市場化，也體現(xiàn)了中國政府在穩(wěn)定匯率與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的精妙平衡。有管理的浮動匯率制度的核心在于“管理”二字。在這一制度下，人民幣匯率并非完全由市場供求決定，而是受到政府的適度干預(yù)和調(diào)控。這種干預(yù)和調(diào)控的目的在于防止匯率的大幅波動對經(jīng)濟(jì)造成沖擊，同時保持匯率的相對穩(wěn)定，以有利于國際貿(mào)易和投資的順利進(jìn)行。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速增長和國際化程度的不斷提高，有管理的浮動匯率制度也面臨著越來越多的挑戰(zhàn)。隨著市場參與者的增多和交易量的擴(kuò)大，匯率的波動性也在不斷增加，這使得政府對匯率的干預(yù)和調(diào)控難度加大。國際社會對人民幣匯率的關(guān)注度也在不斷提高，要求人民幣進(jìn)一步市場化的呼聲日益高漲。在這樣的背景下，中國政府對有管理的浮動匯率制度進(jìn)行了一系列的發(fā)展與調(diào)整。政府逐步放寬了匯率的浮動范圍，使得市場供求在匯率形成中的作用逐漸增強(qiáng)。政府加強(qiáng)了對外匯市場的監(jiān)管和風(fēng)險防范，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的匯率風(fēng)險。政府還積極推動人民幣的國際化進(jìn)程，通過擴(kuò)大人民幣在國際貿(mào)易和投資中的使用范圍，提升人民幣的國際地位?！?11匯改”是中國有管理的浮動匯率制度發(fā)展的重要里程碑。這一改革的核心在于進(jìn)一步推動人民幣匯率的市場化，減少政府對匯率的干預(yù)。人民幣匯率的波動性進(jìn)一步增加，市場供求在匯率形成中的作用也更為顯著。這不僅有利于提升中國經(jīng)濟(jì)的市場化程度，也有利于增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力?！?11匯改”并非一蹴而就的過程，而是需要在穩(wěn)定與發(fā)展之間尋求平衡。在改革過程中，政府需要密切關(guān)注匯率的波動情況，及時采取必要的措施進(jìn)行干預(yù)和調(diào)控，以防止匯率的大幅波動對經(jīng)濟(jì)造成沖擊。政府還需要加強(qiáng)與國際社會的溝通和協(xié)調(diào)，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的外部壓力和挑戰(zhàn)。有管理的浮動匯率制度階段的發(fā)展與調(diào)整是中國匯率政策逐步開放與市場化的重要體現(xiàn)。通過不斷的改革和調(diào)整，中國政府成功地保持了匯率的穩(wěn)定并促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。隨著中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步開放和國際化程度的提高，有管理的浮動匯率制度仍將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，并在改革中不斷完善和發(fā)展。3.“811匯改”的提出與實(shí)施過程在深入剖析《完成“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制改革方向分析》一文的第三部分——“811匯改”的提出與實(shí)施過程時，我們首先要認(rèn)識到這一改革在中國外匯市場乃至全球金融體系中的重要地位。2015年8月11日，中國人民銀行宣布了一項(xiàng)重大決定，即調(diào)整人民幣對美元匯率中間價報價機(jī)制。這一改革的核心在于，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，需參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，并綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化，向中國外匯交易中心提供中間價報價。這一新機(jī)制的實(shí)施，標(biāo)志著人民幣匯率形成機(jī)制改革邁出了重要一步，也使得人民幣匯率更加市場化，更加真實(shí)地反映了當(dāng)期外匯市場的供求關(guān)系。在“811匯改”的提出與實(shí)施過程中，中國人民銀行充分考慮了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和市場環(huán)境。中國經(jīng)濟(jì)正面臨著轉(zhuǎn)型升級的壓力，而國際金融市場也呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢。在這樣的背景下，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，不僅有利于提升中國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力，也有利于促進(jìn)全球金融市場的穩(wěn)定和發(fā)展。在實(shí)施過程中，中國人民銀行采取了穩(wěn)健的步驟，逐步推進(jìn)改革。通過調(diào)整匯率中間價報價機(jī)制，引導(dǎo)市場預(yù)期，穩(wěn)定市場匯率。加強(qiáng)外匯市場監(jiān)管，防范金融風(fēng)險。加強(qiáng)與國際金融市場的溝通與協(xié)作，推動形成更加開放、透明的外匯市場?！?11匯改”的提出與實(shí)施過程是中國外匯市場改革的重要里程碑。它不僅體現(xiàn)了中國政府對經(jīng)濟(jì)金融改革的堅(jiān)定決心，也展示了中國在全球經(jīng)濟(jì)金融治理中的積極貢獻(xiàn)。通過這一改革，人民幣匯率形成機(jī)制更加市場化、靈活化，為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展提供了有力的支撐。隨著全球經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化和中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人民幣匯率形成機(jī)制改革仍將繼續(xù)深化。我們期待看到更加完善、更加市場化的人民幣匯率形成機(jī)制，為中國經(jīng)濟(jì)的繁榮穩(wěn)定和國際金融市場的健康發(fā)展作出更大的貢獻(xiàn)。三、“811匯改”后人民幣匯率形成機(jī)制的現(xiàn)狀自2015年“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制已經(jīng)發(fā)生了顯著的變化，更加市場化、靈活化和國際化的特點(diǎn)日益凸顯。人民幣匯率形成機(jī)制主要遵循以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率的市場供求關(guān)系在匯率形成中發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著資本項(xiàng)目可兌換程度的提高和外匯市場的深化發(fā)展，市場供求對人民幣匯率的影響逐漸增強(qiáng)。中國人民銀行通過綜合運(yùn)用貨幣政策和匯率政策工具，對人民幣匯率進(jìn)行必要的調(diào)節(jié)和管理，以保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民幣匯率形成機(jī)制還參考了一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。這意味著人民幣匯率不再單一盯住美元，而是根據(jù)一籃子貨幣的變化進(jìn)行靈活調(diào)整。這種機(jī)制有助于增強(qiáng)人民幣匯率的彈性和靈活性，更好地反映市場供求關(guān)系和國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化?！?11匯改”后人民幣匯率形成機(jī)制已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)展。由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜性和不確定性，人民幣匯率形成機(jī)制仍需不斷完善和優(yōu)化。中國人民銀行將繼續(xù)推進(jìn)匯率市場化改革，加強(qiáng)外匯市場建設(shè)，提高匯率政策的透明度和可預(yù)期性，以進(jìn)一步推動人民幣匯率形成機(jī)制的完善和發(fā)展。1.匯率浮動幅度的擴(kuò)大與市場化程度的提高隨著“811匯改”的深入推進(jìn)，人民幣匯率的浮動幅度得到了顯著擴(kuò)大，這不僅是改革的重要一環(huán)，也是市場化進(jìn)程中的關(guān)鍵步驟。匯率浮動幅度的擴(kuò)大，意味著人民幣匯率的波動將更加靈活，更加貼近市場供求關(guān)系，有助于提升匯率的市場化和國際化水平。匯率浮動幅度的擴(kuò)大有助于增強(qiáng)人民幣匯率的彈性和適應(yīng)性。在浮動匯率制度下，匯率能夠根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化進(jìn)行靈活調(diào)整，從而更好地應(yīng)對外部沖擊和內(nèi)部失衡。這不僅可以降低因固定匯率制度帶來的潛在風(fēng)險，還可以提高匯率政策的靈活性和有效性。匯率浮動幅度的擴(kuò)大有助于推動外匯市場的深化發(fā)展。隨著匯率波動的增加，外匯市場的交易規(guī)模和活躍度將得到進(jìn)一步提升，這將吸引更多的市場參與者和投資者進(jìn)入外匯市場，促進(jìn)外匯市場的健康發(fā)展。外匯市場的深化發(fā)展也將為人民幣匯率的形成提供更多、更準(zhǔn)確的市場信息，有助于提升匯率的定價效率和準(zhǔn)確性。匯率浮動幅度的擴(kuò)大還需要與市場化程度的提高相結(jié)合。在市場化進(jìn)程中，需要進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，加強(qiáng)外匯市場的制度建設(shè)，提高市場參與者的風(fēng)險意識和風(fēng)險管理能力。還需要加強(qiáng)與國際金融市場的聯(lián)系和合作，推動人民幣的國際化和自由化進(jìn)程。匯率浮動幅度的擴(kuò)大與市場化程度的提高是“811匯改”中的重要內(nèi)容，也是推動人民幣匯率形成機(jī)制改革的關(guān)鍵方向。通過進(jìn)一步擴(kuò)大匯率浮動幅度、提升市場化程度，可以增強(qiáng)人民幣匯率的彈性和適應(yīng)性，推動外匯市場的深化發(fā)展，為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外開放提供更加穩(wěn)定、更加有力的匯率支撐。2.匯率形成機(jī)制中的政府干預(yù)與市場力量的平衡在人民幣匯率形成機(jī)制改革的過程中，政府干預(yù)與市場力量的平衡一直是核心議題。這一平衡不僅關(guān)系到匯率的穩(wěn)定性和可預(yù)測性，也直接影響到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)主體的利益和國際收支狀況。政府干預(yù)在匯率形成機(jī)制中起到了重要作用。政府通過調(diào)整外匯政策、管理外匯儲備、干預(yù)外匯市場等手段，對匯率進(jìn)行引導(dǎo)和調(diào)控。這種干預(yù)有助于維護(hù)匯率的基本穩(wěn)定，防止過度波動對經(jīng)濟(jì)的沖擊。政府還可以通過干預(yù)來傳達(dá)政策意圖，引導(dǎo)市場預(yù)期，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目標(biāo)。過度依賴政府干預(yù)也可能帶來一系列問題。過度干預(yù)可能削弱市場力量在匯率形成中的作用，導(dǎo)致匯率偏離真實(shí)價值，積累風(fēng)險。政府干預(yù)可能引發(fā)市場參與者的不公平競爭和尋租行為，破壞市場秩序和效率。在匯率形成機(jī)制中，需要尋求政府干預(yù)與市場力量的適度平衡。這要求政府在必要時進(jìn)行干預(yù)，但也要尊重市場規(guī)律，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用?？梢酝ㄟ^加強(qiáng)外匯市場的監(jiān)管和規(guī)范，提高市場的透明度和公正性；也可以通過完善匯率政策工具和手段，提高政府干預(yù)的針對性和有效性。在人民幣匯率形成機(jī)制改革的過程中，政府干預(yù)與市場力量的平衡是一個復(fù)雜而重要的問題。只有在尊重市場規(guī)律的基礎(chǔ)上，適度發(fā)揮政府的作用，才能實(shí)現(xiàn)匯率的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。3.當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制面臨的主要問題人民幣匯率形成機(jī)制在改革進(jìn)程中取得了顯著成果，但仍面臨一系列主要問題，這些問題不僅影響匯率的合理性和穩(wěn)定性，也對中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展構(gòu)成潛在威脅。人民幣匯率的市場化程度仍有待提高。盡管中國已經(jīng)逐步放開了匯率浮動區(qū)間，但央行在必要時仍會進(jìn)行干預(yù)，以維護(hù)匯率穩(wěn)定。這種干預(yù)可能限制了市場的自由度和效率，導(dǎo)致匯率不能充分反映經(jīng)濟(jì)基本面和市場供求狀況。國際金融市場波動對人民幣匯率的影響日益顯著。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入發(fā)展，國際金融市場的波動很容易傳導(dǎo)到國內(nèi)，對人民幣匯率產(chǎn)生沖擊。特別是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，這種沖擊可能更加劇烈和頻繁。人民幣匯率形成機(jī)制還面臨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡和資本流動管理等方面的挑戰(zhàn)。中國長期以來依賴出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長模式，導(dǎo)致國際收支長期順差，進(jìn)而對人民幣匯率形成壓力。隨著資本項(xiàng)目的逐步開放，跨境資本流動也對人民幣匯率的穩(wěn)定帶來了挑戰(zhàn)。當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制面臨的主要問題包括市場化程度不足、國際金融市場波動的影響以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡和資本流動管理等方面的挑戰(zhàn)。為了解決這些問題，需要進(jìn)一步深化匯率形成機(jī)制改革，加強(qiáng)市場供求在匯率形成中的決定性作用，同時完善跨境資本流動管理，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定和安全。四、人民幣匯率形成機(jī)制改革的必要性匯率形成機(jī)制改革是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的必然要求。隨著全球經(jīng)濟(jì)的深度融合和國際貿(mào)易的不斷發(fā)展，人民幣匯率的形成機(jī)制需要更加市場化、靈活化，以更好地反映國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。可以使人民幣匯率更加符合國際市場的供求關(guān)系，提高人民幣的國際競爭力，進(jìn)而促進(jìn)我國的對外貿(mào)易和投資。匯率形成機(jī)制改革是完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的重要舉措。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，價格是資源配置的核心機(jī)制。人民幣匯率作為貨幣價格的重要組成部分，其形成機(jī)制的改革有助于優(yōu)化資源配置，提高市場效率。改革也可以推動金融市場的開放和發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供有力支持。匯率形成機(jī)制改革還有助于防范和化解金融風(fēng)險。在當(dāng)前的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，金融風(fēng)險的防范和化解顯得尤為重要。通過改革人民幣匯率形成機(jī)制，可以增強(qiáng)匯率的彈性和穩(wěn)定性，降低因匯率波動帶來的金融風(fēng)險。改革也可以推動金融市場的健康發(fā)展，提高金融體系的穩(wěn)健性。匯率形成機(jī)制改革對于提升我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際地位具有重要意義。一個合理、穩(wěn)定的人民幣匯率有助于提升我國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力，增強(qiáng)我國在國際經(jīng)濟(jì)舞臺上的話語權(quán)?？梢赃M(jìn)一步推動人民幣的國際化進(jìn)程，提升我國在全球經(jīng)濟(jì)治理中的地位和影響力。人民幣匯率形成機(jī)制改革具有多方面的必要性。可以推動我國經(jīng)濟(jì)更好地融入全球經(jīng)濟(jì)體系，提升我國的國際競爭力和國際地位。改革也有助于完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，防范和化解金融風(fēng)險，為我國的經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展提供有力保障。1.適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)金融形勢變化的需要在全球化日益加深的今天，各國經(jīng)濟(jì)金融形勢的變動對彼此的影響愈發(fā)顯著。中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，其匯率形成機(jī)制無疑對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境具有重要影響。完成“811匯改”正是適應(yīng)這一全球經(jīng)濟(jì)金融形勢變化的必要舉措。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入發(fā)展，國際貨幣體系日益復(fù)雜多變，單一固定的匯率制度已難以適應(yīng)多變的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。特別是在金融危機(jī)頻發(fā)、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的背景下，靈活的匯率制度對于抵御外部沖擊、維護(hù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定顯得尤為重要。通過“811匯改”推動人民幣匯率形成機(jī)制市場化，有助于提升人民幣匯率的彈性和適應(yīng)性，使其能夠更好地反映市場供求關(guān)系和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢變化。隨著國際貿(mào)易和投資的不斷發(fā)展，人民幣國際化進(jìn)程也在加速推進(jìn)。在這一過程中，一個穩(wěn)定、透明、可預(yù)測的匯率形成機(jī)制對于增強(qiáng)人民幣的國際信譽(yù)和吸引力至關(guān)重要。通過“811匯改”，人民幣匯率形成機(jī)制更加市場化、透明化，有助于提升人民幣在國際市場上的競爭力，推動人民幣國際化進(jìn)程。全球經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化也對中國的外匯管理提出了更高要求。傳統(tǒng)的外匯管理方式已難以適應(yīng)新形勢下的需要，必須加快改革步伐，建立與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的外匯管理體制。通過“811匯改”，推動人民幣匯率形成機(jī)制市場化，有助于提升外匯管理的效率和水平，更好地服務(wù)于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。完成“811匯改”是適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)金融形勢變化的需要。通過改革人民幣匯率形成機(jī)制，有助于提升人民幣匯率的彈性和適應(yīng)性、推動人民幣國際化進(jìn)程以及提升外匯管理的效率和水平。我們應(yīng)該繼續(xù)深化匯率制度改革，不斷完善人民幣匯率形成機(jī)制，以更好地適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化。2.提升我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際地位的要求完成“811匯改”并進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，不僅是適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)金融形勢變化的必然選擇，更是提升我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際地位的重要一環(huán)。隨著我國經(jīng)濟(jì)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和對外貿(mào)易的深入發(fā)展，人民幣匯率的形成機(jī)制需要更加市場化、靈活化，以更好地反映國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面的變化。我們可以使人民幣匯率更加符合市場供求關(guān)系，提高匯率的靈活性和適應(yīng)性，從而更好地服務(wù)于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和對外貿(mào)易的需要。提升國際地位也需要一個穩(wěn)定、透明、可預(yù)測的匯率制度作為支撐。一個健全的匯率制度可以增強(qiáng)國際市場對人民幣的信心，提高人民幣的國際地位和使用范圍。我們可以進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率的穩(wěn)定性和可預(yù)測性，從而為人民幣的國際化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。提升我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力還需要通過匯率改革來推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。通過匯率的適當(dāng)調(diào)整，我們可以引導(dǎo)資源向更高效、更具競爭力的產(chǎn)業(yè)流動，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和提質(zhì)增效。這不僅可以提高我國經(jīng)濟(jì)的整體競爭力，還可以為我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。完成“811匯改”并推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，是提升我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際地位的重要要求。我們可以使人民幣匯率更加市場化、靈活化，增強(qiáng)國際市場對人民幣的信心，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級，從而為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國際地位提升注入新的動力。3.促進(jìn)金融市場健康發(fā)展與風(fēng)險防范的考慮在推進(jìn)“811匯改”促進(jìn)金融市場的健康發(fā)展與加強(qiáng)風(fēng)險防范至關(guān)重要。這一方面的考慮，不僅關(guān)系到人民幣匯率形成機(jī)制改革的成敗，更直接影響到國家金融安全和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。促進(jìn)金融市場的健康發(fā)展是實(shí)現(xiàn)匯率形成機(jī)制改革的重要基石。一個成熟、開放、有深度的金融市場，能夠?yàn)閰R率提供更加市場化、透明化的定價基礎(chǔ)。我們需要進(jìn)一步深化金融市場改革，擴(kuò)大金融市場的開放程度，吸引更多的國內(nèi)外投資者參與，提升市場的深度和廣度。還應(yīng)加強(qiáng)金融市場的監(jiān)管和自律機(jī)制建設(shè)，確保市場的公平、公正和透明，防止市場操縱和過度投機(jī)行為的發(fā)生。加強(qiáng)風(fēng)險防范是保障金融市場健康發(fā)展的關(guān)鍵。在匯率形成機(jī)制改革過程中，由于市場的不確定性和復(fù)雜性增加，金融風(fēng)險也可能隨之加大。我們需要建立健全風(fēng)險預(yù)警和應(yīng)對機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)和處置潛在風(fēng)險。還應(yīng)加強(qiáng)跨境資本流動的監(jiān)測和管理，防止外部風(fēng)險對國內(nèi)金融市場的沖擊。還應(yīng)提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理水平和能力，確保其在面對市場波動和風(fēng)險時能夠穩(wěn)健運(yùn)營。促進(jìn)金融市場健康發(fā)展與加強(qiáng)風(fēng)險防范是“811匯改”過程中不可或缺的重要方面。只有在金融市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)上，才能夠?qū)崿F(xiàn)匯率形成機(jī)制的有效改革；也只有加強(qiáng)風(fēng)險防范工作，才能夠確保金融市場的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。我們需要在這兩個方面下大力氣，推動“811匯改”的順利進(jìn)行。五、完成“811匯改”后人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向在完成“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向更加明確，即進(jìn)一步推動市場化改革，增強(qiáng)匯率的彈性和靈活性，以更好地適應(yīng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化。要進(jìn)一步完善中間價形成機(jī)制。在“811匯改”應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化中間價的確定方式，確保中間價能夠更加準(zhǔn)確地反映市場供求關(guān)系和國際匯率走勢。也要加強(qiáng)對中間價形成過程的監(jiān)督和管理，防止人為干預(yù)和操縱。要加強(qiáng)外匯市場的建設(shè)和發(fā)展。外匯市場是人民幣匯率形成的重要場所，其深度和廣度直接影響著匯率的穩(wěn)定性和靈活性。應(yīng)進(jìn)一步推動外匯市場的開放和發(fā)展，吸引更多的市場主體參與交易，提高市場的競爭性和流動性。也要加強(qiáng)對外匯市場的監(jiān)管和風(fēng)險防范，確保市場的穩(wěn)健運(yùn)行。還應(yīng)加強(qiáng)與國際貨幣體系的協(xié)調(diào)與合作。隨著全球化的深入發(fā)展，國際貨幣體系之間的聯(lián)系和互動日益緊密。中國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和重要的貿(mào)易伙伴，應(yīng)積極參與國際貨幣體系的改革和完善，推動建立更加公正、合理和有效的國際貨幣體系，為人民幣匯率的穩(wěn)定和國際化提供有力支持。要注重政策協(xié)調(diào)和預(yù)期管理。匯率政策是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，其制定和實(shí)施需要與其他政策相協(xié)調(diào)，形成合力。也要加強(qiáng)預(yù)期管理，通過及時、準(zhǔn)確的信息發(fā)布和政策解讀，引導(dǎo)市場預(yù)期，防止過度波動和恐慌情緒的產(chǎn)生。完成“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向是進(jìn)一步推動市場化改革，加強(qiáng)外匯市場建設(shè)和發(fā)展，加強(qiáng)與國際貨幣體系的協(xié)調(diào)與合作，以及注重政策協(xié)調(diào)和預(yù)期管理。這些改革方向?qū)⒂兄谛纬筛雍侠怼⒎€(wěn)定和有彈性的人民幣匯率形成機(jī)制，為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外開放提供有力支持。1.進(jìn)一步推進(jìn)匯率市場化改革，減少政府干預(yù)在“811匯改”進(jìn)一步推進(jìn)匯率市場化改革是確保改革取得實(shí)效的關(guān)鍵一步。我國匯率市場化程度已經(jīng)有了顯著提升，但仍然存在一些政府干預(yù)的痕跡，這在一定程度上影響了匯率的靈活性和市場主體的自主性。要減少政府對匯率的直接干預(yù)。政府應(yīng)逐步退出對匯率的日常干預(yù)，讓市場在匯率形成中發(fā)揮決定性作用。這可以通過擴(kuò)大匯率浮動區(qū)間、增加外匯市場的交易品種和參與者等方式來實(shí)現(xiàn)。政府應(yīng)建立健全的外匯市場監(jiān)管體系，防范和打擊外匯市場的非法和違規(guī)行為，確保外匯市場的平穩(wěn)運(yùn)行。要加強(qiáng)外匯市場的信息披露和透明度。政府應(yīng)定期發(fā)布外匯市場的相關(guān)數(shù)據(jù)和政策信息，減少市場主體的信息不對稱。這有助于增強(qiáng)市場的預(yù)測能力和穩(wěn)定性，降低匯率波動的風(fēng)險。要培育和完善外匯市場的微觀主體。政府應(yīng)鼓勵和支持更多的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)參與外匯市場，提高其風(fēng)險管理和資產(chǎn)配置能力。要加強(qiáng)外匯市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升市場的交易效率和安全性。通過進(jìn)一步推進(jìn)匯率市場化改革，減少政府干預(yù)，可以使匯率更加靈活地反映市場供求變化，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這不僅有助于提升我國經(jīng)濟(jì)的國際競爭力，也有利于維護(hù)我國的金融安全和穩(wěn)定。2.加強(qiáng)外匯市場建設(shè)，提高市場深度和廣度在“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向中，加強(qiáng)外匯市場建設(shè)，提高市場深度和廣度，是不可或缺的一環(huán)。這一舉措對于提升匯率的市場化程度和國際化水平，以及增強(qiáng)我國金融體系的穩(wěn)健性，具有重要意義。加強(qiáng)外匯市場建設(shè)是推動人民幣匯率形成機(jī)制改革的重要基礎(chǔ)。一個成熟、完善的外匯市場能夠?yàn)槭袌鰠⑴c者提供充足的交易對手和多樣化的交易工具，從而降低交易成本，提高交易效率。一個深度足夠的外匯市場能夠更好地吸收國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)沖擊，穩(wěn)定市場預(yù)期，為匯率形成提供更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。提高市場廣度意味著要拓寬外匯市場的參與主體和交易品種。通過吸引更多的國內(nèi)外投資者參與外匯市場，可以進(jìn)一步增加市場的活躍度和競爭性，促進(jìn)市場價格的合理形成。增加交易品種，如外匯期貨、外匯期權(quán)等衍生品，可以滿足不同投資者的風(fēng)險偏好和投資需求，進(jìn)一步豐富外匯市場的交易層次。加強(qiáng)外匯市場建設(shè)還需要完善市場監(jiān)管體系，防范市場風(fēng)險。通過建立健全的市場監(jiān)管制度和風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，可以及時發(fā)現(xiàn)和處置市場異常波動和風(fēng)險事件，保障市場的平穩(wěn)運(yùn)行。加強(qiáng)跨境資本流動監(jiān)管，防止國際金融風(fēng)險對我國外匯市場的沖擊，也是外匯市場建設(shè)的重要方面。加強(qiáng)外匯市場建設(shè)，提高市場深度和廣度，是推動人民幣匯率形成機(jī)制改革的重要方向之一。通過不斷完善外匯市場結(jié)構(gòu)、拓寬市場參與主體和交易品種、加強(qiáng)市場監(jiān)管和風(fēng)險防范，可以進(jìn)一步推動人民幣匯率的市場化和國際化進(jìn)程，提升我國金融體系的穩(wěn)健性和國際競爭力。3.完善匯率預(yù)期管理，穩(wěn)定市場預(yù)期和信心在“811匯改”完善匯率預(yù)期管理、穩(wěn)定市場預(yù)期和信心顯得尤為重要。這一環(huán)節(jié)不僅是匯率形成機(jī)制改革的重要組成部分，也是確保改革平穩(wěn)推進(jìn)、避免市場劇烈波動的關(guān)鍵所在。完善匯率預(yù)期管理需要建立健全的信息披露和溝通機(jī)制。央行及外匯管理部門應(yīng)及時、準(zhǔn)確、全面地發(fā)布有關(guān)人民幣匯率政策、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和國際市場形勢的信息，提高市場的透明度和可預(yù)測性。加強(qiáng)與市場的溝通互動，及時回應(yīng)市場關(guān)切，引導(dǎo)市場預(yù)期。穩(wěn)定市場預(yù)期和信心需要保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。在推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革的過程中，政策制定者應(yīng)充分考慮市場的承受能力和適應(yīng)能力，避免政策的大幅調(diào)整或頻繁變動。通過加強(qiáng)宏觀審慎管理，防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，為市場提供穩(wěn)定的金融環(huán)境。加強(qiáng)國際合作也是完善匯率預(yù)期管理的重要途徑。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，各國經(jīng)濟(jì)金融政策相互影響、相互依存。我國應(yīng)加強(qiáng)與主要經(jīng)濟(jì)體在貨幣政策、匯率政策等方面的協(xié)調(diào)與合作，共同維護(hù)國際金融市場的穩(wěn)定和發(fā)展。完善匯率預(yù)期管理、穩(wěn)定市場預(yù)期和信心是“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制改革的重要方向。通過建立健全的信息披露和溝通機(jī)制、保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性以及加強(qiáng)國際合作等措施，可以有效引導(dǎo)市場預(yù)期、增強(qiáng)市場信心，為改革的順利推進(jìn)提供有力保障。4.加強(qiáng)國際貨幣合作，提升人民幣國際地位在推進(jìn)“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制改革的過程中，加強(qiáng)國際貨幣合作，提升人民幣的國際地位，是不可或缺的一環(huán)。這不僅有助于穩(wěn)定人民幣匯率，更能促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展。中國應(yīng)積極參與國際貨幣體系的改革和完善，推動國際貨幣體系朝著更加公正、合理和穩(wěn)定的方向發(fā)展。通過加強(qiáng)與國際貨幣基金組織、世界銀行等國際金融機(jī)構(gòu)的合作，中國可以積極參與全球金融治理，提升人民幣在全球經(jīng)濟(jì)中的影響力。中國應(yīng)加強(qiáng)與主要貿(mào)易伙伴的貨幣合作，推動雙邊貿(mào)易和投資使用本幣結(jié)算。這不僅可以降低匯率風(fēng)險，促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化，還能進(jìn)一步提升人民幣的國際使用范圍和接受度。中國還應(yīng)推動人民幣國際化進(jìn)程，擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易、投資、融資等領(lǐng)域的使用。通過建設(shè)和完善人民幣跨境支付系統(tǒng)，提升人民幣跨境清算效率，為人民幣國際化提供有力支撐。加強(qiáng)國際貨幣合作還需要中國不斷提升自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融市場的開放程度。只有當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，金融市場更加開放、透明和規(guī)范時，人民幣的國際地位才能得到進(jìn)一步提升。加強(qiáng)國際貨幣合作，提升人民幣國際地位，是推進(jìn)“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制改革的重要方向。中國應(yīng)積極參與國際貨幣體系改革，加強(qiáng)與主要貿(mào)易伙伴的貨幣合作，推動人民幣國際化進(jìn)程，并不斷提升自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融市場的開放程度，為人民幣的國際地位提升奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。六、改革過程中可能面臨的挑戰(zhàn)與對策在推進(jìn)“811匯改”及人民幣匯率形成機(jī)制改革的過程中，必然會面臨一系列挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)可能來自國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、市場參與者的行為調(diào)整以及政策執(zhí)行的難度等多個方面。針對這些挑戰(zhàn)，我們需要制定相應(yīng)的對策，以確保改革的順利進(jìn)行和預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化可能給改革帶來不確定性。全球經(jīng)濟(jì)形勢的波動、主要貨幣匯率的變動以及國際資本流動的變化都可能對人民幣匯率產(chǎn)生影響。為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，我們需要加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，增強(qiáng)國際市場對人民幣的信心。我們還需要密切關(guān)注國際經(jīng)濟(jì)動態(tài)，及時調(diào)整政策策略，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險。市場參與者的行為調(diào)整也是改革過程中需要關(guān)注的重要方面。隨著匯率市場化的推進(jìn)，企業(yè)和居民對匯率波動的敏感性和適應(yīng)性將不斷提高。一些市場參與者可能存在過度投機(jī)或恐慌性交易等行為，這可能對匯率穩(wěn)定造成不利影響。我們需要加強(qiáng)市場監(jiān)管，規(guī)范市場行為，防止市場出現(xiàn)過度波動。我們還需要加強(qiáng)市場教育，提高市場參與者的風(fēng)險意識和理性投資能力。政策執(zhí)行的難度也是改革過程中需要克服的問題。匯率改革涉及多個部門和多個領(lǐng)域的政策協(xié)調(diào)，需要各方共同努力才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。為了確保政策的有效執(zhí)行，我們需要加強(qiáng)部門間的溝通與合作，形成政策合力。我們還需要建立健全的監(jiān)測評估機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)問題并采取有效措施加以解決。在推進(jìn)“811匯改”及人民幣匯率形成機(jī)制改革的過程中，我們需要充分認(rèn)識到可能面臨的挑戰(zhàn)，并制定相應(yīng)的對策加以應(yīng)對。只有我們才能確保改革的順利進(jìn)行和預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，為我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。1.資本流動與匯率波動的風(fēng)險及應(yīng)對措施在“811匯改”資本流動與匯率波動成為不可忽視的風(fēng)險因素。隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的深入，資本流動的自由度逐漸提高，而國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性也使得匯率波動更加頻繁和劇烈。這種環(huán)境下，如何有效應(yīng)對資本流動與匯率波動的風(fēng)險，成為改革過程中的重要課題。資本流動的風(fēng)險主要來自于跨境資金的快速進(jìn)出。當(dāng)市場預(yù)期人民幣匯率升值時，外資可能大量涌入，推動匯率進(jìn)一步上升；反之，當(dāng)市場預(yù)期貶值時，資本可能迅速流出，加劇匯率的波動。這種快速的資本流動不僅可能影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定，還可能對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊。為了應(yīng)對資本流動的風(fēng)險，可以采取一系列措施。加強(qiáng)跨境資本流動的監(jiān)測和預(yù)警機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對異常資金流動。完善外匯管理制度，合理引導(dǎo)跨境資金的使用方向，防止資金過度集中于某些領(lǐng)域或市場。加強(qiáng)與國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，共同應(yīng)對跨境資本流動帶來的風(fēng)險。匯率波動的風(fēng)險也不容忽視。匯率的過度波動可能對企業(yè)經(jīng)營、國際貿(mào)易和金融市場穩(wěn)定產(chǎn)生負(fù)面影響。為了應(yīng)對匯率波動的風(fēng)險，可以加強(qiáng)匯率政策的協(xié)調(diào)與配合，保持匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。推動外匯市場的發(fā)展和開放，提高市場的深度和廣度，增強(qiáng)市場吸收和消化匯率波動的能力。還可以通過加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)來應(yīng)對資本流動與匯率波動的風(fēng)險。在貨幣政策方面，可以根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化，適時調(diào)整利率和匯率政策，以維護(hù)金融市場的穩(wěn)定；在財(cái)政政策方面，可以通過調(diào)整稅收和支出政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級，提高經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險能力。應(yīng)對資本流動與匯率波動的風(fēng)險需要多方面的努力和措施。通過加強(qiáng)監(jiān)測預(yù)警、完善外匯管理、推動市場開放以及加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)等方式，可以有效地降低風(fēng)險、維護(hù)金融市場的穩(wěn)定并推動人民幣匯率形成機(jī)制改革的順利進(jìn)行。2.金融市場穩(wěn)定與風(fēng)險防范的問題及解決方案在推進(jìn)“811匯改”金融市場穩(wěn)定與風(fēng)險防范問題不容忽視。匯率形成機(jī)制改革會對國內(nèi)外金融市場產(chǎn)生深刻影響，可能導(dǎo)致匯率波動加大，進(jìn)而影響到資本流動、金融市場定價以及投資者信心。改革過程中還可能暴露出一些潛在的市場風(fēng)險，如外匯市場風(fēng)險、跨境資本流動風(fēng)險等。針對這些問題，我們需要采取一系列有效的解決方案。建立健全的匯率風(fēng)險預(yù)警和監(jiān)測機(jī)制，實(shí)時關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢變化，及時評估匯率風(fēng)險水平，為政策制定提供科學(xué)依據(jù)。加強(qiáng)金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升市場深度和廣度，增強(qiáng)市場抵御風(fēng)險的能力。推動金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資者提供更多樣化的風(fēng)險管理工具。在風(fēng)險防范方面，我們應(yīng)強(qiáng)化跨境資本流動管理，完善外匯市場監(jiān)管體系，防止資本無序流動對金融市場造成沖擊。還應(yīng)加強(qiáng)與國際金融市場的合作與溝通，共同應(yīng)對全球金融挑戰(zhàn)，維護(hù)國際金融市場穩(wěn)定。在推進(jìn)“811匯改”我們必須高度重視金融市場穩(wěn)定與風(fēng)險防范問題，采取切實(shí)有效的措施加以應(yīng)對，確保改革順利進(jìn)行并取得預(yù)期成果。3.政策協(xié)調(diào)與配合的需求及實(shí)施策略在完成“811匯改”政策協(xié)調(diào)與配合顯得尤為重要。這不僅涉及國內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策的相互銜接，還關(guān)系到國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)與應(yīng)對。我們需要從多個層面出發(fā)，確保政策之間的協(xié)同性，以推動人民幣匯率形成機(jī)制改革的順利進(jìn)行。國內(nèi)政策之間需要保持高度一致。在匯率政策調(diào)整的貨幣政策、財(cái)政政策等也需要作出相應(yīng)調(diào)整，以維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。在匯率貶值壓力較大時，貨幣政策可適度寬松，以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，促進(jìn)出口；而在匯率升值預(yù)期較強(qiáng)時，則需關(guān)注通脹壓力，適時調(diào)整財(cái)政政策，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。加強(qiáng)與國際經(jīng)濟(jì)的溝通與協(xié)調(diào)也是關(guān)鍵所在。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，各國經(jīng)濟(jì)政策相互影響，因此我們需要加強(qiáng)與國際社會的溝通與合作，共同應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。在匯率政策調(diào)整過程中，我們可以與其他主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行協(xié)商，共同維護(hù)國際貨幣體系的穩(wěn)定。實(shí)施策略上，我們需要注重以下幾點(diǎn)：一是加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險防范，確保改革過程中的金融市場穩(wěn)定；二是加強(qiáng)信息披露和市場預(yù)期管理，提高政策透明度和可預(yù)期性；三是建立健全的政策評估和調(diào)整機(jī)制，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化及時調(diào)整政策方向和力度。政策協(xié)調(diào)與配合是推動“811匯改”順利完成的重要保障。我們需要從多個層面出發(fā)，加強(qiáng)國內(nèi)政策之間的銜接和國際經(jīng)濟(jì)的溝通與協(xié)調(diào)，同時注重實(shí)施策略的靈活性和有效性，以確保人民幣匯率形成機(jī)制改革能夠取得預(yù)期成果。七、結(jié)論人民幣匯率形成機(jī)制改革是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要綜合考慮國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢、金融市場發(fā)展、貨幣政策等因素。在改革過程中，應(yīng)堅(jiān)持市場化方向，逐步推動人民幣匯率形成機(jī)制更加靈活、更加市場化。改革過程中應(yīng)注重風(fēng)險防范和穩(wěn)定預(yù)期。通過加強(qiáng)金融監(jiān)管、完善外匯市場基礎(chǔ)設(shè)施、提高市場主體風(fēng)險管理能力等措施，有效應(yīng)對可能出現(xiàn)的匯率波動風(fēng)險，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。通過加強(qiáng)政策溝通和引導(dǎo)，穩(wěn)定市場預(yù)期，避免市場過度波動和恐慌情緒。人民幣匯率形成機(jī)制改革應(yīng)服務(wù)于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局。通過優(yōu)化匯率政策、促進(jìn)貿(mào)易投資便利化、推動金融市場開放等措施，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更加穩(wěn)定、可預(yù)期的匯率環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。人民幣匯率形成機(jī)制改革將繼續(xù)深化，市場化程度將不斷提高。隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢的變化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，人民幣匯率也將面臨新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。我們需要密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢變化，不斷完善人民幣匯率形成機(jī)制改革方案，推動人民幣國際化進(jìn)程不斷向前發(fā)展。1.總結(jié)文章的主要觀點(diǎn)和分析文章強(qiáng)調(diào)了人民幣匯率形成機(jī)制改革對于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵作用?？梢赃M(jìn)一步完善市場化的人民幣匯率形成機(jī)制，提高匯率的靈活性和市場化程度，有助于優(yōu)化資源配置、推動產(chǎn)業(yè)升級和增強(qiáng)國際競爭力。文章分析了當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制面臨的挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)包括國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、資本流動的不確定性以及國內(nèi)金融市場的不完善等。這些因素都可能對人民幣匯率的波動產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。針對這些挑戰(zhàn)，文章提出了未來的發(fā)展方向和策略建議。應(yīng)繼續(xù)深化金融體制改革，加強(qiáng)金融監(jiān)管，提高金融市場的穩(wěn)定性和透明度；另一方面，應(yīng)積極推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，擴(kuò)大人民幣在國際貿(mào)易和投資中的使用范圍，提升人民幣的國際地位。文章還強(qiáng)調(diào)了政策協(xié)調(diào)和國際合作的重要性。在推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革的過程中，需要加強(qiáng)與主要經(jīng)濟(jì)體之間的政策溝通和協(xié)調(diào)，共同維護(hù)國際貨幣體系的穩(wěn)定和健康發(fā)展。完成“811匯改”人民幣匯率形成機(jī)制改革是中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。通過深化金融體制改革、推進(jìn)人民幣國際化以及加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)和國際合作等措施，可以逐步完善人民幣匯率形成機(jī)制，為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供有力支撐。2.強(qiáng)調(diào)人民幣匯率形成機(jī)制改革的重要性和緊迫性在當(dāng)前全球化深入發(fā)展、國際經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜多變的背景下，人民幣匯率形成機(jī)制改革顯得尤為重要和緊迫。這一改革不僅關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長和金融市場的健康發(fā)展，也對全球經(jīng)濟(jì)的平衡與穩(wěn)定產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。從國內(nèi)角度看，人民幣匯率形成機(jī)制改革是完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的內(nèi)在要求。一個靈活、市場化的匯率機(jī)制能夠更好地反映市場供求關(guān)系，提高資源配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。改革有助于增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)的韌性和抗風(fēng)險能力，更好地應(yīng)對外部沖擊和挑戰(zhàn)。從國際角度看，人民幣匯率形成機(jī)制改革對于維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定具有重要意義。隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)和國際地位的提升，人民幣在國際貨幣體系中的地位也日益重要。一個更加市場化、透明化的匯率形成機(jī)制有助于提升人民幣的國際信譽(yù)和接受度，推動人民幣國際化進(jìn)程。這也有助于增強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和協(xié)調(diào)性，促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)秩序朝著更加公正、合理的方向發(fā)展。當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，國際金融市場波動加大。在這種背景下，加快人民幣匯率形成機(jī)制改革步伐，增強(qiáng)人民幣匯率的彈性和靈活性，對于我國應(yīng)對外部風(fēng)險、維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)金融安全具有重要意義。我們必須深刻認(rèn)識到人民幣匯率形成機(jī)制改革的重要性和緊迫性，以更加堅(jiān)定的決心和有力的措施推進(jìn)改革進(jìn)程。建立健全市場化的人民幣匯率形成機(jī)制，為我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展提供有力支撐和保障。3.對未來改革方向和前景進(jìn)行展望人民幣匯率形成機(jī)制改革將繼續(xù)沿著市場化、靈活化和國際化的方向深入推進(jìn)。市場化改革將進(jìn)一步完善匯率的供求決定機(jī)制，減少政府對匯率的直接干預(yù)，使市場在資源配置中起到?jīng)Q定性作用。這將有助于增強(qiáng)人民幣匯率的靈活性和適應(yīng)性，使其更好地反映國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面的變化。靈活化改革將進(jìn)一步提升人民幣匯率的波動性和彈性。隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的不斷變化，人民幣匯率的波動將更加頻繁和劇烈。這將有助于打破匯率長期固定或單邊升值的預(yù)期，降低企業(yè)和居民對匯率風(fēng)險的敏感性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。國際化改革將推動人民幣在國際市場上的地位進(jìn)一步提升。隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)和對外開放程度的不斷提高，人民幣的國際影響力將逐漸增強(qiáng)。人民幣有望在國際貿(mào)易、投資、儲備等領(lǐng)域發(fā)揮更加重要的作用，成為全球重要的貨幣之一。改革過程中也面臨著一些挑戰(zhàn)和風(fēng)險。如何平衡匯率穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系、如何防范匯率波動對金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊等。在推進(jìn)改革的過程中，需要密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)和溝通，確保改革平穩(wěn)有序進(jìn)行。完成“811匯改”后的人民幣匯率形成機(jī)制改革將是一個長期而復(fù)雜的過程。通過市場化、靈活化和國際化的改革方向，人民幣匯率將更好地適應(yīng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化，為中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行和對外開放提供有力支撐。也需要警惕可能出現(xiàn)的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，確保改革取得預(yù)期效果。參考資料：人民幣匯率形成機(jī)制（RMBexchangerateformationmechanism），簡稱匯率機(jī)制，實(shí)際上就是匯率制度的選擇問題。完善匯率機(jī)制是我國自主的選擇，必須要充分考慮我國社會、經(jīng)濟(jì)的承受能力，避免匯率大幅波動。在我國加入WTO后新的開放形勢下，完善人民幣匯率形成機(jī)制的必要性彰明較著。完善人民幣匯率形成機(jī)制的核心內(nèi)容至少包括五個方面，即完善匯率的決定基礎(chǔ)、矯正匯率形成機(jī)制的扭曲、健全和完善外匯市場、增加匯率的靈活性、改進(jìn)匯率調(diào)節(jié)機(jī)制。完善匯率機(jī)制的實(shí)質(zhì)是提高匯率形成的市場化程度，而不是簡單調(diào)整匯率水平。人民幣匯率形成機(jī)制實(shí)際上就是人民幣匯率制度的選擇問題。從1994年1月1日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率生成逐漸走向市場化，人民幣匯率形成機(jī)制的核心是：以外匯市場供求為基礎(chǔ)，允許市場匯率在一定范圍內(nèi)圍繞基準(zhǔn)匯率上下浮動。盡管現(xiàn)行人民幣匯率形成機(jī)制基本上符合中國國情，對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要的作用，但是實(shí)事求是地看。人民幣匯率形成機(jī)制也存在著以下缺陷。建立銀行結(jié)售匯制和全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場，是20世紀(jì)90年代以來我國外匯體制改革的重要方面。銀行結(jié)售匯制和全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場構(gòu)成了現(xiàn)行人民幣匯率形成機(jī)制的基礎(chǔ)。從理論上來看，我國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率反映的是市場供求關(guān)系。但從現(xiàn)行人民幣匯率形成機(jī)制看，由于存在著兩個突出的特點(diǎn)，即銀行結(jié)售匯的強(qiáng)制性與銀行間外匯市場的封閉性。導(dǎo)致人民幣匯率的形成機(jī)制扭曲，從而使人民幣匯率基本上體現(xiàn)的是政府意志，難以形成真正意義上的市場匯率。（1）銀行結(jié)售匯制的強(qiáng)制性。結(jié)售匯這種制度安排具有較大程度的強(qiáng)制性，企業(yè)出口所得外匯必須無條件賣給外匯銀行。企業(yè)不能持有外匯賬戶（以后雖允許大型外貿(mào)企業(yè)持有部分外匯，但受到嚴(yán)格的限制），不能根據(jù)自己未來的需求和對未來匯率走勢的預(yù)期自主選擇適當(dāng)?shù)某鍪蹠r機(jī)和數(shù)量。至于企業(yè)的外匯需求，在經(jīng)常項(xiàng)目下的貿(mào)易用匯通過外匯銀行的售匯來滿足，而經(jīng)常項(xiàng)目下的非貿(mào)易用匯則受到較為嚴(yán)格的外匯審批控制。在這一制度下，企業(yè)無法意愿地持有外匯，由此“強(qiáng)賣”而形成的匯率不可能是真正意義上的市場價格。（2）銀行間外匯市場的封閉性和嚴(yán)格管制。銀行間外匯市場即銀行之間的外匯交易市場，建立該市場的初衷是為了改進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制，然而從實(shí)踐來看這一目標(biāo)并未達(dá)到，這是因?yàn)樵撌袌龃嬖谥鴩?yán)重的缺陷：封閉性而非開放性市場。銀行間外匯市場實(shí)行會員制，作為市場主體的外匯指定銀行其會員資格的獲得，須經(jīng)中央銀行或外匯管理局的審批，必須符合嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入規(guī)則，從而使該市場失去開放性而成為封閉的市場。嚴(yán)格管制的市場。由于中央銀行對外匯指定銀行持有外匯的額度有嚴(yán)格的規(guī)定，這就使得外匯指定銀行不能意愿地持有外匯，也難以根據(jù)本、外幣資產(chǎn)的合理組合來實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險可控情況下的收益最大化和規(guī)避外匯風(fēng)險。更為重要的是，在銀行間外匯市場的交易中，由于中央銀行實(shí)際上處于壟斷地位，即中央銀行具有對外匯銀行的額度控制權(quán)以及中央銀行擁有巨額的外匯儲備和貨幣供給權(quán)，從而使中央銀行對該市場人民幣匯率的形成具有絕對的控制權(quán)。中央銀行在市場上的絕對壟斷地位，使政府的意志自然而然滲透在匯率之中。被動干預(yù)的市場。在銀行間外匯市場上，中央銀行處于被動干預(yù)的地位，當(dāng)外匯指定銀行之間的交易不能完全匹配時，由中央銀行彌補(bǔ)不足頭寸，以保證整個市場的“出清”。這種被動干預(yù)保證了市場的有效運(yùn)轉(zhuǎn)，但也對人民幣匯率的形成產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。由于采用迫不得已的被動干預(yù)，極大地限制了中央銀行采取靈活的干預(yù)模式，其結(jié)果使有管理的浮動匯率制僅有管理而缺乏浮動，人民幣匯率趨向僵化。這種狀況對人民幣體現(xiàn)外匯資源價格的真實(shí)性和代表性產(chǎn)生了極為不利的影響，嚴(yán)重制約了市場配置外匯資源效率的進(jìn)一步發(fā)揮。單調(diào)的市場。我國銀行間外匯市場上交易的幣種僅限于美元等少數(shù)幾種貨幣，成交量也主要以美元為主，而且?guī)缀醪淮嬖谶h(yuǎn)期、期貨交易，除了少數(shù)幾家銀行有資格辦理人民幣遠(yuǎn)期交易外，幾乎沒有其他衍生工具。銀行間外匯市場上交易品種和交易方式的狀況對外匯交易量有重要的影響。真正意義上的銀行間外匯市場必須具有一定數(shù)量的交易主體，形成多層次的市場結(jié)構(gòu)，從而具有相當(dāng)?shù)慕灰滓?guī)模。就不可能形成活躍的外匯市場，也就不可能生成合理的市場匯率。在客觀因素以及一部分主觀因素的作用之下，我國于1994年初開始實(shí)行的以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度已經(jīng)逐步演變成為固定匯率安排。亞洲金融危機(jī)以來，我國人民幣匯率制度承載了包括政治因素在內(nèi)的沉重負(fù)擔(dān)，我國堅(jiān)持人民幣不貶值，對穩(wěn)定亞洲經(jīng)濟(jì)金融發(fā)揮了重要的作用；人民幣匯率的穩(wěn)定已經(jīng)成為中國政治、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的極其重要的標(biāo)志。人民幣匯率已經(jīng)陷入僵化即缺乏靈活性或彈性，喪失了調(diào)節(jié)功能。缺乏靈活性或彈性的人民幣匯率制度造成了一系列的問題，從而成為危及我國金融安全的嚴(yán)重隱患，最突出地表現(xiàn)為弱化了企業(yè)的風(fēng)險意識。匯率長期窄幅波動，不僅制約了市場引導(dǎo)外匯資源配置的基礎(chǔ)性作用發(fā)揮，并導(dǎo)致市場忽視匯率風(fēng)險。在基本固定的匯率安排下，使市場和企業(yè)的匯率風(fēng)險意識淡薄，在經(jīng)營與投融資活動中很少考慮和顧及風(fēng)險，從而出現(xiàn)和累積了一定的風(fēng)險，如大量不良債務(wù)的產(chǎn)生，而這些風(fēng)險的累積則是發(fā)生金融危機(jī)的重要條件。由于人民幣匯率缺乏靈活性或彈性，人民幣名義匯率與實(shí)際有效匯率之間產(chǎn)生較大的差距。在單一釘住美元的匯率安排下，由于匯率浮動區(qū)間處在狹小的范圍之內(nèi)，這種狀況使匯率難以對其他貨幣間匯率變化及時進(jìn)行調(diào)整，特別是對美元和其他主要儲備貨幣間的匯率變化及其影響做出反應(yīng)，其結(jié)果往往是表面上名義匯率保持穩(wěn)定，而實(shí)際有效匯率已經(jīng)與之發(fā)生偏離。在我國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)中，與美元區(qū)的貿(mào)易額約占貿(mào)易總額的50%左右，而與非美元區(qū)即日本、歐元區(qū)和東南亞的貿(mào)易額約占貿(mào)易總額的一半左右。我國的現(xiàn)行匯率政策只是重視保持與美元區(qū)匯率的穩(wěn)定，而對非美元區(qū)貿(mào)易伙伴的匯率穩(wěn)定則沒有予以足夠的重視。出現(xiàn)了美元不斷貶值的趨勢，相應(yīng)地也導(dǎo)致了這些貨幣的升值。正是這些因素導(dǎo)致了人民幣實(shí)際有效匯率趨降。1994年人民幣匯率并軌時，我國規(guī)定的銀行間外匯市場人民幣對美元匯率每天的波幅為中心匯率上下3%，而實(shí)際上人民幣匯率每天波幅不過幾個基本點(diǎn)。人民幣匯率窄幅波動這種格局，較大程度是由于中央銀行作為銀行間市場的重要參與者，幾乎每天都參與市場交易，平補(bǔ)市場買賣差額，影響匯率生成。這就形成了中央銀行與市場博弈的格局，造成了匯率變動的政策敏感性。如果匯率出現(xiàn)大幅波動，可能向市場傳遞的是政府縱容或操縱匯率貶值或升值的政策信號，從而使得匯率波動從政策上變得比較敏感，這反過來制約了匯率政策操作的彈性。1996年我國實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換，并對資本項(xiàng)目下嚴(yán)格管制，從而使銀行間外匯市場上的外匯供求決定于貿(mào)易項(xiàng)目。而貨幣的購買力則是與貿(mào)易相關(guān)的最直接、最重要的因素，這就在很大程度上決定了需要選擇購買力平價理論作為決定人民幣匯率水平的理論模型。在人民幣匯率制度已經(jīng)逐步演變成為固定匯率安排的情況下，用購買力平價來計(jì)算人民幣與美元的均衡匯率存在著重大缺陷，如購買力評價理論的前提條件（例如信息充分、交易成本為零、關(guān)稅為零）幾乎完全不能滿足，而且由于購買力平價理論的一般物價水平既包含了貿(mào)易品又包含了非貿(mào)易品，其計(jì)算結(jié)果必然存在著較大的偏差。從理論上來看，現(xiàn)行人民幣匯率的調(diào)整缺乏充足的依據(jù)。從實(shí)踐上來看，現(xiàn)行人民幣匯率的調(diào)整也缺乏準(zhǔn)確的依據(jù)。在匯率由外匯市場的供求關(guān)系來決定時，這一市場十分狹窄，而且僅限于由經(jīng)常項(xiàng)目中的貿(mào)易項(xiàng)目派生出的外匯供求，但由于一方面中央銀行與外匯指定銀行之間存在著信息不對稱導(dǎo)致中央銀行無法獲取準(zhǔn)確定價所需要的完全信息；另一方面，由供求偏好變化而造成的匯率變動的不確定性導(dǎo)致中央銀行管制定價的時間滯后，甚至發(fā)生判斷錯誤。在信息不對稱和存在不確定性的情況下，管制定價的中央銀行無論采用何種方法，都難以計(jì)算出一個“出清”供給與需求均衡的匯率水平。當(dāng)中央銀行管制定價無法確定均衡的匯率水平時，匯率水平的調(diào)整不得不主要依賴于經(jīng)驗(yàn)以及有關(guān)黑市匯率水平、出口換匯成本等參考指標(biāo)，使調(diào)整的準(zhǔn)確性大為降低。維持現(xiàn)行人民幣匯率制度的成本較高，需要付出的代價主要包括以下幾個方面：（1）增加貨幣政策靈活操作的難度。在資本自由流動的條件下，固定匯率制將沒有自主的貨幣政策，貨幣政策只能被用于維持匯率的穩(wěn)定；而在資本管制條件下，資本難以自由流動進(jìn)行套利活動，利率平價理論將不再發(fā)揮作用，固定匯率制下的貨幣政策因此而重新獲得自主性。我國的實(shí)踐表明，由于受資本控制有效性和貨幣管理當(dāng)局沖銷手段的限制以及貿(mào)易平衡存在著不確定性，即使在資本管制條件下，貨幣政策的自主性依然受到較大的影響，有時甚至?xí)l(fā)生貨幣政策的作用方向與宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)背道而馳的現(xiàn)象。（2）增加財(cái)政負(fù)擔(dān)。當(dāng)美元相對于主要貨幣保持強(qiáng)勢的情況下，如果維持人民幣兌美元匯率的絕對穩(wěn)定，勢必增加我國出口增長的難度，而擴(kuò)大出口又是保持經(jīng)濟(jì)增長的重要途徑。為了刺激出口，我國采取了提高出口退稅比率、對出口商品貼息等措施，其結(jié)果：一方面是保持了出口的增長，對拉動經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮了重要的作用；另一方面也增加了國家財(cái)政支出，并誘發(fā)了出口騙稅等道德風(fēng)險。（3）增加外匯管理成本和難度。為維持現(xiàn)行人民幣匯率制度，在政策操作上我國不得不在一定程度借助外匯管制的力量來實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。在1998年以前，為緩解人民幣匯率升值的壓力，中央銀行加強(qiáng)了銀行結(jié)匯管理，明確規(guī)定中資企業(yè)借用的國際商業(yè)貸款不得結(jié)匯成人民幣使用；在1998年以后，為應(yīng)對亞洲金融危機(jī)對人民幣匯率產(chǎn)生的貶值壓力，中央銀行又加大了對銀行售付匯管理的真實(shí)性審核力度。嚴(yán)格的管制勢必增加管理成本。在現(xiàn)行人民幣匯率制度下，由于人民幣匯率基本固定、匯率無風(fēng)險，當(dāng)國內(nèi)外利率存在利差時，必然導(dǎo)致無風(fēng)險套利機(jī)會的出現(xiàn)。盡管在我國資本項(xiàng)目外匯管制之下，這種套利活動有一定的成本，但只要收益大于成本，套利仍會通過非法逃套等形式進(jìn)行。這種狀況增加了資本項(xiàng)目外匯管理的難度。（4）外匯儲備增加的成本與風(fēng)險。在現(xiàn)行人民幣匯率制度框架下，強(qiáng)制性結(jié)售匯的實(shí)施、經(jīng)常項(xiàng)目可兌換以及中央銀行對外匯指定銀行外匯頭寸額度控制，銀行、企業(yè)與居民都不能意愿地持有外匯，而中央銀行則以國家外匯儲備的形式持有相當(dāng)數(shù)量的外匯。這種狀況導(dǎo)致我國外匯儲備持續(xù)超速增加，由1994年初的212億美元上升到2004年底的6099億美元。持有如此規(guī)模巨大的外匯儲備，盡管可以看作是我國人民幣匯率制度穩(wěn)定以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭良好的重要標(biāo)志，或者說為市場提供了一個穩(wěn)定與信心的重要標(biāo)志，但是持有如此巨大規(guī)模的外匯儲備，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了一系列負(fù)面影響，最突出表現(xiàn)為：支付巨大的成本。既然外匯儲備是用于清償國際收支逆差、進(jìn)行外匯交易和國際債務(wù)清算、干預(yù)外匯市場的外匯資產(chǎn)，而且這種重要資源又必須具有較高流動性的前提條件，因此外匯儲備屬于暫時閑置或只能獲得很低收益的資產(chǎn)。由此可以這樣認(rèn)為：外匯儲備的規(guī)模越大則意味著資源利用的效率就越低，同時需要付出的成本就越高。我國外匯儲備主要用于購買美國政府的短期債券和在境外金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款，其資產(chǎn)收益率大大低于對外借款所支付的利息和利用外商直接投資所付出的成本。我國在持有大量低收益外匯資產(chǎn)的又以高成本從國際金融市場大量借入外資，造成巨額的資源浪費(fèi)，付出了相當(dāng)大的代價。承擔(dān)匯率風(fēng)險。我國外匯儲備高度集中于中央銀行，匯率變動所產(chǎn)生的匯率風(fēng)險就不可能向其他微觀經(jīng)濟(jì)主體分散，必然由中央銀行獨(dú)自來承擔(dān)，在當(dāng)前國際貨幣體系和國際金融市場存在較大的不確定性的情況下，中央銀行持有巨額外匯儲備特別是美元儲備資產(chǎn)將面臨巨大的匯率風(fēng)險。（5）增加社會交易成本。主要表現(xiàn)為：第一，在強(qiáng)制性的結(jié)售匯制度下，必然增加企業(yè)的額外負(fù)擔(dān)，使交易成本提高，而成本的提高又在一定程度上削弱了企業(yè)的競爭力。對交易真實(shí)性的審核不僅帶來了巨大的社會管理費(fèi)用的支出，而且隨之產(chǎn)生的效率下降也意味著社會成本的增加；第三，在結(jié)售匯制度下，對外匯的超額需求是外匯市場的重要特征，因外匯超額需求而出現(xiàn)的大量的行政審批則又是產(chǎn)生尋租、腐敗等問題的重要根源。這樣不僅降低了外匯資源的使用效率、造成效率損失，而且又要為此支付監(jiān)管的成本。無疑會加大社會交易成本，造成社會福利的凈損失。我國加入WTO之后，由于對外貿(mào)易擴(kuò)大、外資流入增加、外資銀行大量進(jìn)入及其業(yè)務(wù)增加，外匯市場日趨活躍，致使人民幣匯率市場化的壓力逐漸增大。伴隨上述重要變化，資本的流動性在我國逐漸提高，穩(wěn)定匯率的難度越來越大，外匯管制的成本也將越來越高。這些變化必然要求人民幣匯率加快市場化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制。在我國加入WTO后新的開放形勢下，完善人民幣匯率形成機(jī)制的必要性彰明較著：有利于應(yīng)對金融開放對現(xiàn)行匯率制度的沖擊、有利于提高貨幣政策的有效性、有利于消除匯率制度內(nèi)在不穩(wěn)定性。需要重視以下幾個方面。完善人民幣匯率形成機(jī)制的改革方向是重歸真正的以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度，其基本內(nèi)涵體現(xiàn)在市場供求、有管理與浮動匯率三個方面。因此這一改革需要把握的基本原則為：真正反映市場的供求關(guān)系。在防范風(fēng)險的前提下，適當(dāng)放松外匯管制，擴(kuò)大外匯管制區(qū)間，使經(jīng)濟(jì)主體的自愿選擇盡可能落在外匯管制區(qū)間內(nèi)，反映市場供求變化，體現(xiàn)廣泛的市場參與者的真實(shí)交易意愿，為匯率進(jìn)一步市場化奠定基礎(chǔ)。管理的方式和手段多樣化。既有中央銀行對外匯市場的直接干預(yù)，也應(yīng)包括結(jié)合當(dāng)時的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，通過調(diào)節(jié)本外幣的供求量、利率水平的調(diào)整等手段進(jìn)行的綜合調(diào)節(jié)；為保持我國貿(mào)易條件的穩(wěn)定，央行的市場基準(zhǔn)匯率可在市場供求基礎(chǔ)上參考一籃子貨幣來確定。適當(dāng)擴(kuò)大匯率的浮動區(qū)間，促進(jìn)人民幣匯率從現(xiàn)行僵化的狀態(tài)中解脫出來，增加人民幣匯率的彈性。對匯率決定的各種學(xué)說進(jìn)行綜合，可得出一個基本從短期來看，貨幣性的資產(chǎn)市場機(jī)制和預(yù)期是匯率決定的重要基礎(chǔ)；從中期來看，國際收支的經(jīng)常項(xiàng)目是匯率決定的基礎(chǔ)；從長期來看，匯率是由貨幣方面和實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的因素共同來決定。在現(xiàn)階段我國人民幣利率非市場化、資本項(xiàng)目外匯實(shí)行較為嚴(yán)格管制的情況下，人民幣匯率的決定基礎(chǔ)主要是經(jīng)常項(xiàng)目外匯收支。由于經(jīng)常項(xiàng)目的外匯收入與支出構(gòu)成了我國外匯收支的主體，從而表明我國的外匯收支與交易仍主要是與貿(mào)易等真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動相聯(lián)系的，因此在現(xiàn)階段人民幣匯率以經(jīng)常項(xiàng)目外匯收支為決定基礎(chǔ)，無論在理論上還是在實(shí)踐上都是合理的。隨著我國資本項(xiàng)目管制的逐步放開和人民幣逐步走向市場化，外匯市場的供求也會更多地體現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目外匯收支以外的外匯供求，人民幣匯率的決定基礎(chǔ)將會由經(jīng)常項(xiàng)目外匯收支逐步過渡到經(jīng)常項(xiàng)目為主兼顧其他因素特別是資本流動。銀行結(jié)售匯的強(qiáng)制性與銀行間外匯市場的封閉性是導(dǎo)致人民幣匯率的形成機(jī)制扭曲的重要原因，使人民幣匯率難以成為真正意義上的市場匯率。應(yīng)將目前國內(nèi)企業(yè)的強(qiáng)制結(jié)售匯制逐漸過渡到意愿結(jié)匯制，使整個外匯供求有效地出清價格，同時使價格也能靈活地引導(dǎo)和調(diào)節(jié)供求。實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目可兌換后，基本實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目的意愿售匯，資本項(xiàng)目的意愿售匯還需要根據(jù)資本項(xiàng)目開放的進(jìn)程逐步改進(jìn)。一是增加市場交易主體，推廣大額代理交易。增加外匯市場的交易主體，讓更多的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)直接參與外匯的買賣，并逐步推廣銀行代理企業(yè)在銀行間外匯市場買賣外匯的大額代理交易。這樣有助于避免大機(jī)構(gòu)集中性的交易對市場價格水平的操縱，防止匯率的大起大落；同時也有利于有效降低大企業(yè)的交易成本，便于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對交易的監(jiān)控。二是增加外匯市場交易品種。外匯市場上交易品種和交易方式的狀況對外匯交易量有重要的影響。為改變這種狀況，應(yīng)增加市場交易的幣種，可增加外幣與外幣之間的交易即主要西方國家貨幣之間的交易，如美元兌日元、馬克等貨幣的交易，以滿足外匯指定銀行以及客戶的不同需要；加快推行遠(yuǎn)期外匯交易，遠(yuǎn)期外匯交易是一種較為合適的規(guī)避匯率風(fēng)險的方式，而且開展遠(yuǎn)期外匯交易對于增強(qiáng)外匯市場供求的靈活性、改善人民幣匯率的形成機(jī)制都有重要的意義。三是健全外匯交易方式。目前我國外匯市場主要是以電腦自動撮合方式成交的銀行間外匯交易市場，和國際上通行的商業(yè)銀行做市商交易制度有較大的區(qū)別。這種交易方式在強(qiáng)制結(jié)售匯制度下效率比較高，但是如果過渡到意愿結(jié)售匯制度后，進(jìn)入原有的結(jié)售匯交易系統(tǒng)的交易可能萎縮。在這種情況下，需要加快發(fā)展商業(yè)銀行做市商制度，并使匯率真正反映市場參與者的預(yù)期。包括擴(kuò)大人民幣匯率的波動區(qū)間，減少中央銀行在市場上的干預(yù)頻率，運(yùn)用其他經(jīng)濟(jì)方式和手段調(diào)整匯率水平。適當(dāng)放寬人民幣匯率的波動幅度，使市場交易主體能夠比較自由地根據(jù)匯率信號做出反應(yīng)，使匯率能夠比較真實(shí)地反映外匯市場供求關(guān)系的變化，從而進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制與調(diào)節(jié)機(jī)制。除每天波動幅度外，還應(yīng)規(guī)定每年波動的幅度。這將向市場傳遞中央銀行減少干預(yù)的重要信號，為中央銀行減少市場干預(yù)頻度創(chuàng)造條件。在市場供求基礎(chǔ)上，人民幣匯率調(diào)控目標(biāo)可從盯住美元轉(zhuǎn)為盯住一籃子貨幣。籃子中包括美元、日元和歐元三種貨幣，可根據(jù)貿(mào)易情況選擇適當(dāng)權(quán)數(shù)。采取盯住一籃子貨幣的方式，有助于淡化市場對美元兌人民幣匯率的關(guān)注程度，穩(wěn)定我國對美元區(qū)、歐元區(qū)和日元區(qū)的貿(mào)易條件。當(dāng)市場供求關(guān)系與籃子貨幣計(jì)算出的目標(biāo)匯率有差異，甚至方向不一致時，必須以市場供求關(guān)系為基礎(chǔ)進(jìn)行調(diào)整。為了使人民幣匯率保持合理水平和穩(wěn)定，改進(jìn)人民幣匯率調(diào)節(jié)機(jī)制的方法是，對匯率的短期和中期波動的調(diào)節(jié)，主要通過外匯市場來進(jìn)行，即依靠中央銀行在外匯市場上的操作，影響外匯市場供求關(guān)系的變化，來實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)的目標(biāo)；而對于匯率的長期水平及其走向，則主要依靠中央銀行通過改變基準(zhǔn)匯率(或直接改變，或通過在外匯市場上的操作來間接改變)來實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)的目標(biāo)。中央銀行對外匯市場的調(diào)控需要進(jìn)一步完善和加強(qiáng)，調(diào)控手段將進(jìn)一步規(guī)范。中央銀行主要利用法律手段和經(jīng)濟(jì)手段，也應(yīng)輔之于行政手段對外匯市場進(jìn)行管理，以維護(hù)外匯市場秩序。公開市場操作的作用要進(jìn)一步發(fā)揮；中央銀行的干預(yù)方式除了直接干預(yù)方式以外；諸如通過調(diào)整利率來影響匯率、信號宣示效應(yīng)等間接干預(yù)方式將逐漸采用。為保持匯率的相對穩(wěn)定和合理水平，中央銀行應(yīng)建立外匯平準(zhǔn)基金；同時應(yīng)建立人民幣匯率監(jiān)測系統(tǒng)，形成市場基準(zhǔn)匯率制度，以提高干預(yù)的有效性；還應(yīng)加快推進(jìn)外匯市場同貨幣市場和國債市場的有機(jī)結(jié)合，靈活運(yùn)用各種調(diào)控手段。對外匯市場的風(fēng)險進(jìn)行控制，避免或降低風(fēng)險，這也是中央銀行調(diào)控外匯市場的一個重要方面。進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易，是控制人民幣匯率風(fēng)險的有效途徑，因此需要大力發(fā)展銀行間的遠(yuǎn)期外匯市場。保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，有利于我國經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展，也有利于世界經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定。在金融全球化迅速發(fā)展的情況下，匯率變動對一國經(jīng)濟(jì)的重要影響日益顯著，而經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展是維護(hù)國家金融安全的根本所在，從這個意義上來說，保持人民幣匯率穩(wěn)定的意義不僅在于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且更為重要的是，這也是維護(hù)國家金融安全的必然選擇：匯率穩(wěn)定政策有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、有利于防范金融風(fēng)險、有利于保障金融體系平穩(wěn)運(yùn)行、有利于外匯管理體制改革。完善匯率機(jī)制的核心是提高匯率形成的市場化程度，增加匯率彈性，而不是簡單調(diào)整匯率水平。需要強(qiáng)調(diào)的是，完善匯率機(jī)制是我國自主的選擇，必然要充分考慮我國社會、經(jīng)濟(jì)的承受能力，避免匯率大幅波動。國內(nèi)外主張人民幣匯率升值的一個重要原因就是所謂人民幣匯率的低估。人民幣匯率是否低估?如果低估，低估的程度有多少?這是一個有激烈爭議的話題，通常受到經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動。例如美國的一些企業(yè)組織，包括美國制造商協(xié)會等，認(rèn)為人民幣低估的程度高達(dá)40%左右。國內(nèi)學(xué)術(shù)界也有人認(rèn)為人民幣是被低估的。但是由于人民幣匯率近十年基本未動，而我國的資本項(xiàng)目并沒有完全放開，因此所有的基于自由市場經(jīng)濟(jì)的模型，其結(jié)果都是難以令人置信的。我國生產(chǎn)力水平已經(jīng)有較大的提高，經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量也在不斷提高，我國企業(yè)已逐步從價格競爭轉(zhuǎn)向產(chǎn)品質(zhì)量競爭，出口競爭力明顯增強(qiáng)。從整體上來看，隨著西方發(fā)達(dá)國家國內(nèi)投資機(jī)會的飽和，由于我國擁有世界上最大的潛在市場和投資環(huán)境的不斷改善，將在長時期內(nèi)對外資保持很大的吸引力，我國資本項(xiàng)目將會保持一定的凈流入。這些因素決定了未來人民幣匯率將保持升值趨勢。未來的升值趨勢并非等于當(dāng)前人民幣匯率就存在著低估，這是兩個不同層次的概念。即便是人民幣匯率需要升值，也必須經(jīng)過周密的測算，究竟升值幅度是多少、選擇何時升值。這項(xiàng)改革是一項(xiàng)涉及多方面的系統(tǒng)工程，要綜合考慮我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、社會發(fā)展和國際收支狀況，考慮銀行系統(tǒng)和其他有關(guān)方面改革的進(jìn)程，還要考慮周邊國家和地區(qū)以及世界經(jīng)濟(jì)金融的因素，逐步穩(wěn)妥地推進(jìn)，來不得半點(diǎn)差錯。在所有非自由浮動的匯率制度安排中，匯率有一段時期內(nèi)偏離均衡水平是正常的。因此產(chǎn)生了一個需要關(guān)注的問題，是否只要貨幣不均衡就需要調(diào)整?到2004年12月末，該市場一年期美元兌人民幣貼水在4800點(diǎn)左右，但我們也可以找到相反的例子，在1997年亞洲金融危機(jī)期間，一年期美元兌人民幣升水最高時達(dá)到了11000多點(diǎn)，如果人民幣被允許自由浮動，當(dāng)時人民幣會貶值到4092。由于我國政府堅(jiān)持人民幣匯率不貶值，該升水逐漸消失。需要指出的是，完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定已經(jīng)成為人民幣匯率制度改革的基本原則。從固定匯率退出，擴(kuò)大匯率靈活性是開放中新興經(jīng)濟(jì)體匯率制度演變的普遍現(xiàn)象。在貨幣受到投機(jī)壓力時被迫退出固定匯率體制往往會對經(jīng)濟(jì)造成較大的損失，而在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、短期資本受到較嚴(yán)格管制的情況下退出則容易獲得成功。在當(dāng)前美元貶值的國際金融環(huán)境下，特別是在國際“熱錢”都在伺機(jī)投機(jī)人民幣匯率升值的壓力下，只要人民幣匯率有任何風(fēng)吹草動、人民幣管理浮動的區(qū)間稍有擴(kuò)大，人民幣幣值必然沖上區(qū)間上限，并產(chǎn)生更強(qiáng)烈的人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期，“熱錢”會更多地流人。實(shí)行人民幣彈性匯率機(jī)制必須考慮以下幾個因素：一是我國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，市場體系完善，金融體系安全；二是要有科學(xué)的方案，以保證我國積極健康持續(xù)發(fā)展；三是要考慮對周邊國家的影響，我國對周邊國家負(fù)責(zé)，對世界負(fù)責(zé)。我國政府對人民幣匯率升值持謹(jǐn)慎的態(tài)度是理所當(dāng)然的。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。記者就此采訪了中國人民銀行新聞發(fā)言人。答：2005年7月建立的以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度是按照黨的十四屆三中全會、十六屆三中全會的精神，根據(jù)我國國情和發(fā)展戰(zhàn)略作出的正確選擇，是深化改革和對外開放、特別是加入WTO后適應(yīng)新的發(fā)展和開放格局的必然要求，也是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分，符合科學(xué)發(fā)展觀的要求。實(shí)行有管理的浮動匯率制度是我國的既定政策。此次進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革仍是這一方針的繼續(xù)。答：2005年以來的匯改是成功的。2005年以來，人民幣匯率形成機(jī)制改革按照主動性、漸進(jìn)性、可控性原則以我為主有序推進(jìn)，總體上對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了積極影響，為宏觀調(diào)控創(chuàng)造了有利條件，也在應(yīng)對國內(nèi)外形勢變化中起到了重要作用，取得了預(yù)期的效果。一是促使企業(yè)提高技術(shù)水平，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，提升核心競爭力，使出口保持了較強(qiáng)的整體競爭力。二是匯率浮動為推動產(chǎn)業(yè)升級