第三章國(guó)際收支教材

1跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理南昌商學(xué)院財(cái)會(huì)系杜麗InternationalFinancialManagement開篇案例—外匯管理局:2006年中國(guó)國(guó)際收支保持“雙順差”2007年05月10日21:37:30來源：新華網(wǎng)

中國(guó)國(guó)家外匯管理局１０日發(fā)布的中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告顯示，２００６年中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目呈現(xiàn)“雙順差”，國(guó)際儲(chǔ)備較快增長(zhǎng)。報(bào)告說，２００６年中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差２４９９億美元。其中，按照國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，貨物項(xiàng)目順差２１７７億美元，服務(wù)項(xiàng)目逆差８８億美元，收益項(xiàng)目順差１１８億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差２９２億美元。

２００６年中國(guó)資本和金融項(xiàng)目順差１００億美元。其中，資本項(xiàng)目?jī)袅魅耄矗皟|美元，直接投資凈流入６０３億美元，證券投資凈流出６７６億美元，其他投資凈流入１３３億美元。

報(bào)告分析認(rèn)為，國(guó)際收支持續(xù)較大順差是中國(guó)改革開放、積極參與國(guó)際分工合作的積極成果，反映了中國(guó)工業(yè)化和市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加深的階段性特征；一定程度上是中國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄持續(xù)大于投資、國(guó)內(nèi)供求失衡的結(jié)果；與中國(guó)吸引大量外商直接投資和全球經(jīng)濟(jì)金融不平衡迅猛發(fā)展有密切關(guān)系。報(bào)告指出“我國(guó)國(guó)際收支不平衡矛盾加深。”國(guó)際收支對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的影響越來越大，對(duì)此要全面、辯證地分析，積極采取有效措施，防范風(fēng)險(xiǎn)，保證金融運(yùn)行安全。什么是國(guó)際收支？什么是經(jīng)常項(xiàng)目？什么是貿(mào)易順差？國(guó)際收支的逆差順差對(duì)經(jīng)濟(jì)是利是弊？哪些政策措施可實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支基本平衡如何實(shí)現(xiàn)？第一篇國(guó)際財(cái)務(wù)環(huán)境第3章國(guó)際收支制度§1國(guó)際收支及其含義§2國(guó)際收支平衡表§3國(guó)際收支分析§4國(guó)際收支的調(diào)節(jié)

第一節(jié)國(guó)際收支及其含義國(guó)際收支（BOP）BalanceofPayments國(guó)際收支是一國(guó)或地區(qū)居民與非居民在一定時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值之和。

【IMF】一、國(guó)際收支的涵義

1、國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。（非存量）二、國(guó)際收支的特征國(guó)際借貸2.國(guó)際收支記錄的是一國(guó)全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易，包括

▲

商品、勞務(wù)買賣

▲

物物的交換▲

金融資產(chǎn)交易

▲

商品、勞務(wù)單方面轉(zhuǎn)移

▲

金融資產(chǎn)單方面轉(zhuǎn)移

3.國(guó)際收支記錄的是一國(guó)居民與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易

個(gè)人居民:自然人在某國(guó)居住1年以上便是該國(guó)居民（屬地原則）；

法人居民：企業(yè)等法人為注冊(cè)國(guó)家居民；

外交使節(jié)、駐外軍事人員屬于所駐國(guó)家的非居民；

國(guó)際性機(jī)構(gòu)是任何國(guó)家的非居民；二、國(guó)際收支的特征第二節(jié)國(guó)際收支平衡表一則寓言故事（摘自老端）

話說一艘船在海上翻了，四個(gè)中國(guó)人和一個(gè)美國(guó)人漂流到了一個(gè)孤島上，為了活下去大家只能自力更生。

中國(guó)人甲說：我會(huì)捕魚

中國(guó)人乙說：我擅長(zhǎng)爬樹中國(guó)人丙說：我會(huì)建草屋中國(guó)人丁說：我去撿樹枝生火美國(guó)人說：我就負(fù)責(zé)坐在海灘上曬太陽(因?yàn)槲疑眢w不好)四個(gè)中國(guó)人負(fù)責(zé)干活，那個(gè)美國(guó)人就負(fù)責(zé)吃喝，等美國(guó)人把身體養(yǎng)好之后，再做事。每個(gè)中國(guó)人都把自己勞動(dòng)的成果奉獻(xiàn)給那個(gè)美國(guó)人，并且還騙自己說，如果美國(guó)人不消費(fèi)，那么我們就將失業(yè)美國(guó)人看著自己越來越肥的肚子，開始抱怨起中國(guó)人來了。他說：都是中國(guó)人拼命的給我吃東西，使得我越來越肥，血脂升高血壓升高，我要懲罰中國(guó)人。因?yàn)橹袊?guó)人對(duì)我進(jìn)行傾銷，故要收取懲罰性關(guān)稅……一組數(shù)據(jù)（美國(guó)狂印鈔救經(jīng)濟(jì)、全世界買單）目前美債規(guī)模首次突破15萬億美元大關(guān)，其中不少錢很有可能要中國(guó)人幫忙買單。截至2012年底中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.31萬億美元，截至2013年5月中國(guó)持有美債首次達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.3159萬億美元，仍然為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)思考：中國(guó)的3.31萬億美元儲(chǔ)備意味著什么？為什么要保留這么多的美元儲(chǔ)備？為什么要買這么多的美國(guó)國(guó)債？美國(guó)是最大的債務(wù)國(guó)，但美國(guó)則不會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)， Why?美國(guó)人做兩件事：一是享受，另是印鈔思考：美元在國(guó)際貨幣體系中的這種霸主地位給美國(guó)帶來了哪些收益？國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）是指按照復(fù)式簿記原理，以某一特定貨幣為計(jì)量單位，運(yùn)用簡(jiǎn)明的表格形式總括地反映一經(jīng)濟(jì)體（一般指一國(guó)家或地區(qū)）在特定時(shí)期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟(jì)體間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。一、國(guó)際收支平衡表的涵義（1）記帳制度—復(fù)式簿記原理記賬規(guī)則：有借必有貸，借貸必相等。入表原則：導(dǎo)致本國(guó)外匯收入的交易記入貸方；導(dǎo)致本國(guó)外匯支出的交易記入借方；導(dǎo)致本國(guó)外匯供給的交易記入貸方；導(dǎo)致本國(guó)外匯需求的交易記入貸方二、編制國(guó)際收支平衡表的原理借方貸方外匯支出外匯收入外匯需求外匯供給余額：逆差余額：順差（2）交易的記載時(shí)間

IMF建議采用“權(quán)責(zé)發(fā)生制”，即所有權(quán)變更原則。二、編制國(guó)際收支平衡表的原理收入項(xiàng)目、負(fù)債增加項(xiàng)目、資產(chǎn)減少項(xiàng)目列為貸方；支出項(xiàng)目、資產(chǎn)增加項(xiàng)目、負(fù)債減少項(xiàng)目列為借方；

出口屬項(xiàng)目、進(jìn)口屬項(xiàng)目本國(guó)居民為他國(guó)提供勞務(wù)屬本國(guó)居民收到國(guó)外轉(zhuǎn)移屬本國(guó)居民購買外國(guó)資產(chǎn)屬外國(guó)人歸還貸款屬官方儲(chǔ)備減少屬項(xiàng)目貸方借方貸方貸方借方貸方貸方貸方借方1.商品及勞務(wù)輸出1.商品及勞務(wù)輸入2.資本內(nèi)流2.資本外流

1）國(guó)外資產(chǎn)減少1）國(guó)外資產(chǎn)增加a.本國(guó)持有的外國(guó)貨幣、a.本國(guó)持有的外國(guó)貨幣、國(guó)外存款、證券減少國(guó)外存款，證券增加b.本國(guó)對(duì)國(guó)外直接投資減少b.本國(guó)對(duì)國(guó)外直接投資增加2）國(guó)外負(fù)債的增加2）國(guó)外負(fù)債的減少a.國(guó)外持有本國(guó)貨幣、存款、a.國(guó)外持有本國(guó)貨幣、存款、證券證券增加減少b.國(guó)外對(duì)本國(guó)的直接投資增加b.國(guó)外對(duì)本國(guó)直接投資減少3.片面的轉(zhuǎn)移收入3.片面的轉(zhuǎn)移支出4.黃金輸出4.黃金輸入資本賬戶金融賬戶經(jīng)常項(xiàng)目資本與金融項(xiàng)目國(guó)際收支平衡表貨物Goods服務(wù)Service收益Income經(jīng)常轉(zhuǎn)移三、國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容錯(cuò)誤與遺漏儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目貨物Goods服務(wù)Service收益Income經(jīng)常轉(zhuǎn)移

經(jīng)常賬戶

貨物

服務(wù)

收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移運(yùn)輸、旅游、通訊、金融、保險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)服務(wù)、其它商業(yè)服務(wù)貨物出口貨物進(jìn)口投資收益（紅利、利息等）支付給非居民的雇員報(bào)酬私人政府：債務(wù)豁免、經(jīng)濟(jì)軍事援助、戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、捐款資本和金融賬戶

資本賬戶金融賬戶固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債務(wù)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄各種無形資產(chǎn)的交易直接投資證券投資其它投資實(shí)際的國(guó)際收支平衡表賬戶借（-）貸（+）一、經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）經(jīng)常賬戶支出經(jīng)常賬戶收入

1.商品（Goods）

2.服務(wù)（Service）

3.收入（Income）

4.經(jīng)常轉(zhuǎn)移（CurrentTransfer）二、資本與金融賬戶（CapitalandFinancialAccount）資本流出資本流入

1.資本賬戶（CapitalAccount）

2.金融賬戶（FinancialAccount）

直接投資（DirectInvestment）

證券投資（PortfolioInvestment）

其他投資（OtherInvestment）三、儲(chǔ)備資產(chǎn)（ReserveAssets）儲(chǔ)備資產(chǎn)增加儲(chǔ)備資產(chǎn)減少

1.外匯儲(chǔ)備（ForeignCurrencyReserve）

2.黃金儲(chǔ)備（GoldReserve）

3.特別提款權(quán)（SDRs:SpecialDrawingRights）

4.儲(chǔ)備頭寸（ReservePositioninIMF）

5.其他資產(chǎn)（OtherAssets）四、錯(cuò)誤與遺漏（ErrorsandOmissionsAccount）四、記賬舉例：

例1：中國(guó)向德國(guó)出口商品＄10萬，延期收款。借：其他投資10貸：貨物10例2：中國(guó)向美國(guó)出口商品＄8萬，貨款購買美國(guó)的國(guó)庫券以增加儲(chǔ)備。借：儲(chǔ)備資產(chǎn)8貸：貨物8例3：中國(guó)從日本進(jìn)口商品＄12萬，貨款用中行在東京三菱銀行的存款支付。借：貨物12貸：其他投資12

國(guó)際金融例4：中國(guó)向索馬里援助＄5萬的藥品。借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移5貸：商品出口5例5：中國(guó)向科威特輸出勞務(wù)＄3萬，科威特以等價(jià)的石油支付報(bào)酬。借：商品進(jìn)口3貸：服務(wù)3上述交易在中國(guó)的國(guó)際收支平衡表上記載為：（單位：萬美元）國(guó)際金融

借方貸方差額一、經(jīng)常項(xiàng)目61、貨物與服務(wù)（1）貨物12＋310＋8＋58

（2）服務(wù)332、收入

3、經(jīng)常轉(zhuǎn)移5－5二、資本和金融項(xiàng)目21、資本項(xiàng)目

2、金融項(xiàng)目（1）直接投資（2）債券投資（3）其他投資10122

三、儲(chǔ)備資產(chǎn)8－8

合計(jì)38380國(guó)際金融結(jié)論——國(guó)際收支平衡表的借方總額和貸方總額總是相等的，其凈差額為零。

借方貸方差額一、經(jīng)常項(xiàng)目61、貨物與服務(wù)（1）貨物12＋310＋8＋58

（2）服務(wù)332、收益

3、經(jīng)常轉(zhuǎn)移5－5二、資本和金融項(xiàng)目21、資本項(xiàng)目

2、金融項(xiàng)目（1）直接投資（2）債券投資（3）其他投資10122

三、儲(chǔ)備資產(chǎn)8－8

合計(jì)38380國(guó)際金融例1：中國(guó)向德國(guó)出口商品＄10萬，延期收款。借：其他投資10萬貸：貨物10萬例2：中國(guó)向美國(guó)出口商品＄8萬，貨款購買美國(guó)的國(guó)庫券以增加儲(chǔ)備。借：儲(chǔ)備資產(chǎn)8萬貸：貨物8萬例3：中國(guó)從日本進(jìn)口商品＄12萬，貨款用中行在東京三菱銀行的存款支付。借：貨物12萬貸：其他投資12萬例4：中國(guó)向索馬里援助＄5萬的藥品。借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移5萬貸：商品出口5萬例5：中國(guó)向科威特輸出勞務(wù)＄3萬，科威特以等價(jià)的石油支付報(bào)酬。借：商品進(jìn)口3萬貸：服務(wù)3萬（1）有助于各國(guó)了解其外匯的供需狀況，進(jìn)而預(yù)測(cè)匯率未來變動(dòng)的趨勢(shì)（2）有助于各國(guó)了解資本流入與流出的情形，制定或修改外匯管制或資本管制的策略（3）企業(yè)與投資者據(jù)此預(yù)測(cè)政府及金融市場(chǎng)上的可能變化，作出明智的投資或投機(jī)決策國(guó)際收支反映了該國(guó)通貨膨脹、利率、匯率、國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政政策和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等諸多因素的作用結(jié)果；這些因素本身也會(huì)受到國(guó)際收支情況的反作用三、國(guó)際收支平衡表的作用第三節(jié)國(guó)際收支分析（一）自主性交易與補(bǔ)償性交易

自主性交易：

自主性交易是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的(如追逐利潤(rùn)、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等)而從事的交易，又稱“事前交易”

補(bǔ)償性（調(diào)節(jié)性）交易：補(bǔ)償性交易是指為彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡而發(fā)生的交易，如為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差而向外國(guó)政府或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借款、動(dòng)用官方儲(chǔ)備等，又稱“事后交易”一、國(guó)際收支平衡的含義商品、勞務(wù)交易，無償轉(zhuǎn)讓，長(zhǎng)期資本流動(dòng)屬于自主性交易；儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)屬于補(bǔ)償性交易；短期資本流動(dòng)較難區(qū)分（一般作為自主性交易）（二）國(guó)際收支平衡含義：國(guó)際收支差額：指自主性交易的差額。國(guó)際收支平衡：差額為0國(guó)際收支順差：差額為正國(guó)際收支逆差：差額為負(fù)一、國(guó)際收支平衡的含義因?yàn)閲?guó)際收支平衡表是按照復(fù)式簿記的原理進(jìn)行記錄的，因此，當(dāng)所有的經(jīng)濟(jì)交易記入后，其借貸方金額是相等的，凈差額為零。但對(duì)于每一個(gè)項(xiàng)目或帳戶來說還是有余額的，其差額叫做局部差額。（三）國(guó)際收支的失衡凈差額為正數(shù)，即貸方總額大于借方總額，稱盈余或順差如為負(fù)數(shù)，即貸方總額小于借方總額，則稱赤字或逆差國(guó)際收支狀況的衡量方法為，在國(guó)際收支平衡表的一個(gè)賬戶與下一賬戶之間劃一水平直線，水平線之上賬戶的貸方和借方的凈差額就是一國(guó)的國(guó)際收支狀況。

局部差額線的不同劃法，線劃得越靠下，差額概括性愈強(qiáng)。二、國(guó)際收支分析方法1.貿(mào)易差額=商品出口-商品進(jìn)口（一）局部差額可以綜合反映一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動(dòng)率狀況，以及該國(guó)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)能力。經(jīng)常項(xiàng)目差額=貿(mào)易差額+（無形貿(mào)易收入-無形貿(mào)易支出）+（經(jīng)常轉(zhuǎn)移收入-經(jīng)常轉(zhuǎn)移支出）（一）局部差額反映實(shí)際資源在一國(guó)和他國(guó)之間的轉(zhuǎn)讓凈額，是反映一國(guó)國(guó)際收支狀況的最好指標(biāo)。經(jīng)常賬戶收支順差，意味著該國(guó)的國(guó)外資產(chǎn)凈額增加；逆差意味著該國(guó)利用了其他國(guó)家的商品和勞務(wù)，這對(duì)加快經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)是有利的。3.基本差額=經(jīng)常項(xiàng)目差額+長(zhǎng)期資本流入-長(zhǎng)期資本流出（一）局部差額能反映一國(guó)國(guó)際收支的基本狀況，它是判斷國(guó)際收支是否平衡的重要指標(biāo)官方結(jié)算差額：

=基本差額+私人短期資本流入-私人短期資本流出（一）局部差額有些國(guó)家短期資本流動(dòng)中私人部份規(guī)模大，頻率高，對(duì)政府的國(guó)際收支政策有重大影響(對(duì)短期資本分私人，官方兩部份)政府平衡國(guó)際收支要考慮加上這部份差額

5.綜合差額=官方結(jié)算差額+官方借款-官方貸款，（一）局部差額綜合賬戶差額必然導(dǎo)致官方儲(chǔ)備的反方向變動(dòng)，因此可以用它來衡量國(guó)際收支對(duì)一國(guó)儲(chǔ)備造成的壓力。包括的線上項(xiàng)目最為全面。即：綜合差額＋儲(chǔ)備資產(chǎn)增減額＝0通常人們所說的國(guó)際收支盈余或赤字就是指綜合賬戶差額的盈余或赤字。國(guó)際收支經(jīng)常不不平衡，但國(guó)際收支平衡表永遠(yuǎn)賬面平衡幾個(gè)國(guó)際收支局部差額

貿(mào)易差額經(jīng)常賬戶差額基本差額官方結(jié)算差額綜合差額

綜合差額BP=CA+KA+FA+ERRCA<0出口及其它收入不足以支付進(jìn)口，入不敷出向國(guó)外借進(jìn)相應(yīng)數(shù)額(或動(dòng)用過去的儲(chǔ)蓄)凈外國(guó)資產(chǎn)減少。CA>0收入>支出獲得新的外國(guó)資產(chǎn)外國(guó)資產(chǎn):外國(guó)貨幣,銀行存款,債券,股票,等美國(guó)大量消費(fèi)，為了滿足這些消費(fèi)需要大量進(jìn)口，使得美國(guó)一直有大量的經(jīng)常賬戶逆差。傳統(tǒng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)理論的基本原理告訴我們，一個(gè)有大量經(jīng)常賬戶逆差的經(jīng)濟(jì)體，它的貨幣應(yīng)該貶值。但是，實(shí)際上，這一認(rèn)識(shí)在現(xiàn)實(shí)中確實(shí)有不少的局限性，特別是在金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)、全球經(jīng)濟(jì)高度相互依賴的今天。經(jīng)濟(jì)學(xué)界強(qiáng)調(diào)新布雷頓森林體系的人士會(huì)說，全球化帶動(dòng)了全球范圍內(nèi)基于比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)重組，美國(guó)在全球化的進(jìn)程中的比較優(yōu)勢(shì)就是其金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)，這就使得美國(guó)轉(zhuǎn)移出自身并不一定具備顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)等，轉(zhuǎn)向集中發(fā)展金融市場(chǎng)，全球資本流入美國(guó)市場(chǎng)，促成了對(duì)于美國(guó)金融資產(chǎn)的強(qiáng)勁需求，美國(guó)只有通過貿(mào)易逆差等形式向全球提供美元，因而美國(guó)的貿(mào)易逆差可能并不是均衡的狀態(tài)，但是卻是在新的全球化條件下的可以穩(wěn)定下來的狀態(tài)。同樣，在全球外匯市場(chǎng)中，直接與國(guó)際貿(mào)易有關(guān)的交易量只占大約七十分之一，而絕大多數(shù)外匯交易與資本流動(dòng)有關(guān)，其中包括各種形式的跨境投資、證券投資活動(dòng)等。從這個(gè)角度說，作為全球具有重要影響力的儲(chǔ)備貨幣和世界貨幣，僅僅根據(jù)貿(mào)易逆差就判斷其必然大幅貶值，可能會(huì)得出并不一定準(zhǔn)確的結(jié)論。魏杰：外資過度進(jìn)入引發(fā)通脹,國(guó)際收支失衡必受懲罰中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)2008-09-11我國(guó)此次出現(xiàn)的通貨膨脹，與我國(guó)改革開放以來已出現(xiàn)的幾次通貨膨脹有很大的不同。這次我國(guó)貨幣多發(fā)的原因，主要是我國(guó)過度地實(shí)行了依靠出口和吸引外資而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式，過度地?cái)U(kuò)大出口和盲目吸引外資而引發(fā)了我國(guó)國(guó)際收支的嚴(yán)重失衡，國(guó)際收支的正常項(xiàng)目即進(jìn)出口失衡，表現(xiàn)為貿(mào)易順差過大；國(guó)際收支的資本項(xiàng)目也失衡，表現(xiàn)為資本順差過大。國(guó)際收支這種雙順差的失衡，必然迫使央行投放基礎(chǔ)貨幣收購流入中國(guó)的過多外匯，從而引發(fā)了央行在基礎(chǔ)貨幣上的過多投放，使得央行貨幣發(fā)行上的外匯占款過大，貨幣多發(fā)，而且外匯儲(chǔ)備也過大。任何國(guó)家都必須遵守這條經(jīng)濟(jì)規(guī)律：國(guó)際收支必須保持平衡。如果國(guó)際收支大幅度失衡，就必將受到懲罰。例如，我國(guó)目前受到國(guó)際收支雙順差之苦，越南則受到國(guó)際收支雙逆差之苦。所有新興的經(jīng)濟(jì)主體，對(duì)此都要關(guān)注。國(guó)際貿(mào)易是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，但我們不能盲目擴(kuò)大出口，而是要適度出口。國(guó)際貿(mào)易拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，是要推動(dòng)進(jìn)出口總量的增加，而不能只過度強(qiáng)調(diào)出口總量增加。一國(guó)的財(cái)富取決于進(jìn)出口的總量，即貿(mào)易總量，而不是簡(jiǎn)單地取決于出口總量。不能將進(jìn)出口總量和出口總量混為一談，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有意義的，是進(jìn)出口總量，而并非是出口總量。ＧＤＰ的增長(zhǎng)與進(jìn)出口總量有關(guān)，而并非是單純地與出口總量有關(guān)。尤其是在出口量很大、且進(jìn)口量也很大的條件下，說明我們用物質(zhì)財(cái)富換回了物質(zhì)財(cái)富，而不是用物質(zhì)財(cái)富換回了別國(guó)印制的紙幣，因而我們會(huì)獲得實(shí)惠。但如果我們出口量很大，而進(jìn)口量卻太小，那就等于我們用物質(zhì)財(cái)富換回了別國(guó)印制的紙幣，我們實(shí)際上是用辛苦創(chuàng)造的物質(zhì)財(cái)富，換回了“風(fēng)險(xiǎn)”，因?yàn)閯e國(guó)的紙幣會(huì)貶值，而且會(huì)引發(fā)中國(guó)人民幣的多發(fā)。2006年04月07日中國(guó)顯然低估了人民幣匯率，這就意味著美國(guó)消費(fèi)者能按照人為壓低的價(jià)格購買商品，成為贏家。為了維護(hù)這項(xiàng)制度，中國(guó)人民銀行必須大量買入美元，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)接近1萬億美元了。這筆巨款在國(guó)內(nèi)毫無用處，于是中國(guó)央行就轉(zhuǎn)過頭來把它們又借給了美國(guó)人，大量購買美國(guó)國(guó)債、公司債和住房按揭，把國(guó)債收益率和按揭利率壓低到應(yīng)有水平之下。美國(guó)的房主和納稅人再次成為贏家。第四節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)（一）周期性失衡：經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)引起的失衡。一、國(guó)際收支失衡的原因經(jīng)濟(jì)衰退期國(guó)民收入總需求物價(jià)出口進(jìn)口經(jīng)濟(jì)繁榮期國(guó)民收入總需求物價(jià)出口進(jìn)口順差逆差（二）結(jié)構(gòu)性失衡：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)不能適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的變化引起一、國(guó)際收支失衡的原因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界需求結(jié)構(gòu)變化逆差產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能適應(yīng)世界需求結(jié)構(gòu)變化順差結(jié)構(gòu)性不平衡在發(fā)展中國(guó)家尤為普遍。（三）貨幣性失衡：也稱價(jià)格性不平衡。指由于一個(gè)國(guó)家的價(jià)格、利率或匯率等貨幣性因素所導(dǎo)致的國(guó)際收支不平衡。一、國(guó)際收支失衡的原因通貨膨脹物價(jià)出口商品成本出口進(jìn)口通貨緊縮物價(jià)出口商品成本出口進(jìn)口逆差順差（四）收入性失衡：收入性失衡是指一國(guó)國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長(zhǎng)超過出口增長(zhǎng)而引起國(guó)際收支失衡一、國(guó)際收支失衡的原因國(guó)民收入提高國(guó)民收入下降逆差順差（五）偶發(fā)性失衡：是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動(dòng)蕩等引起的國(guó)際收支不平衡一、國(guó)際收支失衡的原因一般程度較輕、持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)、帶有可逆性，是一種正?，F(xiàn)象

（一）國(guó)際收支與主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系二、國(guó)際收支失衡的影響結(jié)論：貿(mào)易順差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有促進(jìn)作用。1、貿(mào)易收支與GDP的關(guān)系

Y=C+I+G+（X-M）X與GDP的關(guān)系：正相關(guān)M與GDP的關(guān)系：負(fù)相關(guān)（X-M)與GDP的關(guān)系：正相關(guān)（一）國(guó)際收支與主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系二、國(guó)際收支失衡的影響結(jié)論：外匯儲(chǔ)備的增加（△

F=貿(mào)易收支B）帶來該國(guó)貨幣供應(yīng)量的增加2、國(guó)際收支與貨幣供給的關(guān)系

Ms=D+eF(Ms:貨幣供給；D：國(guó)內(nèi)信貸資產(chǎn)；F：外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)；e：匯率)

一階差分：△Ms=△D+e△F(假定e為常數(shù)）(二）順差的影響二、國(guó)際收支失衡的影響順差外匯供給大于需求本幣面臨升值壓力長(zhǎng)遠(yuǎn)看失業(yè)增加外匯儲(chǔ)備增加本幣供應(yīng)增長(zhǎng)加劇通貨膨脹他國(guó)逆差貿(mào)易摩擦(三）逆差的影響二、國(guó)際收支失衡的影響外匯儲(chǔ)備減少通貨緊縮利率上升逆差外匯供給小于需求本幣面臨貶值壓力影響收入和就業(yè)貿(mào)易條件惡化1、金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制（貨幣—價(jià)格機(jī)制）三、國(guó)際收支失衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支逆差黃金輸出貨幣供應(yīng)量減少國(guó)內(nèi)物價(jià)下降出口增加貿(mào)易收支改善2、紙幣流通制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

1)固定匯率制度下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備減少貨幣供應(yīng)量減少改善國(guó)際收支逆差利率提高資本流入增加金融收支改善國(guó)民收入下降公眾支出減少進(jìn)口需求減少

利率機(jī)制：

收入機(jī)制：出口增加本國(guó)價(jià)格下降

價(jià)格機(jī)制：2、紙幣流通制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

2)浮動(dòng)匯率制度下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支逆差外匯需求大于供給外匯匯率上升本幣對(duì)外貶值本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格下降出口增加進(jìn)口減少改善國(guó)際收支逆差狀況國(guó)際收支逆差：緊縮財(cái)政政