高頻選股因子周報(bào)：深度因子與大單因子多空收益顯著

相關(guān)研究《上周保守型固收+產(chǎn)品業(yè)績中位數(shù)深度因子與大單因子多空收益顯著——高l深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-5日標(biāo)簽）。本周（特指2024.06.03-2024.06.07，下同）、6月及2024年的多空收益率分別為0.14%、0.14%以及4.61%。l深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-10日標(biāo)簽）。本周、6月及2024年的多空收益率分別為0.16%、0.16%以及4.85%。l高頻偏度因子。本周、6月及2024年的多空收益率分別為-0.21%、-0.21%以及-2.29%。l下行波動(dòng)占比因子。本周、6月及2024年的多空收益率分別為-0.51%、-0.51%以及-4.74%。l開盤后買入意愿占比因子。本周、6月及2024年的多空收益率分別為-0.57%、-0.57%以及-0.24%。l開盤后買入意愿強(qiáng)度因子。本周、6月及2024年的多空收益率分別為-0.59%、-0.59%以及0.72%。l開盤后大單凈買入占比因子。本周、6月及2024年的多空收益率分別為0.29%、0.29%以及4.14%。l開盤后大單凈買入強(qiáng)度因子。本周、6月及2024年的多空收益率分別為0.43%、0.43%以及4.43%。l深度學(xué)習(xí)高頻因子（改進(jìn)GRU(50,2)+NN(10)）。本周、6月及2024年的多空收益率分別為0.39%、0.39%以及3.26%。l深度學(xué)習(xí)高頻因子（殘差注意力LSTM(48,2)+NN(10)）。本周、6月及2024年的多空收益率分別為0.42%、0.42%以及2.65%。l周度調(diào)倉的中證500AI增強(qiáng)組合。本周、6月及2024年的超額收益分別為0.18%、0.55%以及-0.08%。l周度調(diào)倉的中證1000AI增強(qiáng)組合。本周、6月及2024年的超額收益分別為-0.06%、-0.16%以及-6.04%。l風(fēng)險(xiǎn)提示：因子失效風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融工程研究金融工程周報(bào)21.高頻偏度因子 62.下行波動(dòng)占比因子 73.開盤后買入意愿占比 84.開盤后買入意愿強(qiáng)度 95.開盤后大單凈買入占比 6.開盤后大單凈買入強(qiáng)度 7.改進(jìn)反轉(zhuǎn) 8.尾盤成交占比 9.平均單筆流出金額占比 10.大單推動(dòng)漲幅 11.深度學(xué)習(xí)高頻因子（改進(jìn)GRU(50,2)+NN(10)） 12.深度學(xué)習(xí)高頻因子（殘差注意力LSTM(48,2)+NN(10)） 13.深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-5日標(biāo)簽） 14.深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-10日標(biāo)簽） 15.周度調(diào)倉的AI指數(shù)增強(qiáng)組合 16.風(fēng)險(xiǎn)提示 金融工程研究金融工程周報(bào)3 圖1高頻偏度因子多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 7圖2高頻偏度因子多空收益 7圖3下行波動(dòng)占比因子多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 7圖4下行波動(dòng)占比因子多空收益 8圖5開盤后買入意愿占比因子多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 8圖6開盤后買入意愿占比因子多空收益 9圖7開盤后買入意愿強(qiáng)度因子多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 9圖8開盤后買入意愿強(qiáng)度因子多空收益 9圖9開盤后大單凈買入占比因子多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 圖10開盤后大單凈買入占比因子多空收益 圖11開盤后大單凈買入強(qiáng)度因子多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 圖12開盤后大單凈買入強(qiáng)度因子多空收益 圖13改進(jìn)反轉(zhuǎn)因子多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 圖14改進(jìn)反轉(zhuǎn)因子多空收益 圖15尾盤成交占比因子多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 圖16尾盤成交占比多空收益 圖17平均單筆流出金額占比因子多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 圖18平均單筆流出金額占比因子多空收益 圖19大單推動(dòng)漲幅因子多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 圖20大單推動(dòng)漲幅因子多空收益 圖21深度學(xué)習(xí)高頻因子（改進(jìn)GRU(50,2)+NN(10)）多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06）圖22深度學(xué)習(xí)高頻因子（改進(jìn)GRU(50,2)+NN(10)）多空收益 圖23深度學(xué)習(xí)高頻因子（殘差注意力LSTM(48,2)+NN(10)）多空相對強(qiáng)弱（2014.01-2024.06） 圖24深度學(xué)習(xí)高頻因子（殘差注意力LSTM(48,2)+NN(10)）多空收益 圖25深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-5日標(biāo)簽）多空相對強(qiáng)弱（2017.01-2024.06）16圖26深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-5日標(biāo)簽）多空收益 圖27深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-10日標(biāo)簽）多空相對強(qiáng)弱（2017.01-2024.06）金融工程研究金融工程周報(bào)4圖28深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-10日標(biāo)簽）多空收益 圖29周度調(diào)倉的中證500AI增強(qiáng)組合累計(jì)超額收益（2017.01-2024.06） 圖30周度調(diào)倉的中證500AI增強(qiáng)組合超額收益 圖31周度調(diào)倉的中證1000AI增強(qiáng)組合累計(jì)超額收益（2017.01-2024.06） 圖32周度調(diào)倉的中證1000AI增強(qiáng)組合超額收益 金融工程研究金融工程周報(bào)5表1高頻選股因子多空收益、多頭超額收益及月度勝率 6表2周度調(diào)倉的AI增強(qiáng)組合超額收益及周度勝率 6金融工程研究金融工程周報(bào)6下表匯總了海通證券金融工程團(tuán)隊(duì)開發(fā)的高頻選股因子本周、6月及2024年的多空收益、多頭超額收益及月度勝率。本周，多顆粒度模型多空收益依舊較為顯著且取得了一定的多頭超額收益。下表展示了周度調(diào)倉的中證500AI增強(qiáng)組合和中證1000AI增強(qiáng)組合本周、6月及2024年的超額收益及周度勝率。下圖展示了月度換倉的高頻偏度因子全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。因子的計(jì)算方式請參考專題報(bào)告《選股因子系列研究(十九)——高頻因子之股票收益分布金融工程研究金融工程周報(bào)7下圖展示了高頻偏度因子本周、6月及2024年的多空收益。下圖展示了月度換倉的下行波動(dòng)占比因子全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。因子的計(jì)算方式請參考專題報(bào)告《選股因子系列研究（二十五）——高頻因子之已金融工程研究金融工程周報(bào)8下圖展示了下行波動(dòng)占比因子本周、6月及2024年的多空收益。下圖展示了月度換倉的開盤后買入意愿占比全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。因子的計(jì)算方式請參考專題報(bào)告《選股因子系列研究（六十四）——基于直觀邏輯和機(jī)器學(xué)習(xí)的高頻數(shù)據(jù)低頻化應(yīng)用》。下圖展示了開盤后買入意愿占比因子本周、6月及2024年的多空收益。金融工程研究金融工程周報(bào)9下圖展示了月度換倉的開盤后買入意愿強(qiáng)度全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。因子的計(jì)算方式請參考專題報(bào)告《選股因子系列研究（六十四）——基于直觀邏輯和機(jī)器學(xué)習(xí)的高頻數(shù)據(jù)低頻化應(yīng)用》。下圖展示了開盤后買入意愿強(qiáng)度因子本周、6月及2024年的多空收益。金融工程研究金融工程周報(bào)10下圖展示了月度換倉的開盤后大單凈買入占比全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。下圖展示了開盤后大單凈買入占比因子本周、6月及2024年的多空收益。下圖展示了月度換倉的開盤后大單凈買入強(qiáng)度全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。金融工程研究金融工程周報(bào)11圖11開盤后大單凈買入強(qiáng)度因子多空相對強(qiáng)弱（2014.下圖展示了開盤后大單凈買入強(qiáng)度因子本周、6月及2024年的多空收益。下圖展示了月度換倉的改進(jìn)反轉(zhuǎn)因子全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。下圖展示了改進(jìn)反轉(zhuǎn)因子本周、6月及2024年的多空收益。金融工程研究金融工程周報(bào)12下圖展示了月度換倉的尾盤成交占比全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。下圖展示了尾盤成交占比因子本周、6月及2024年的多空收益。金融工程研究金融工程周報(bào)13下圖展示了月度換倉的平均單筆流出金額占比全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。下圖展示了平均單筆流出金額占比因子本周、6月及2024年的多空收益。下圖展示了月度換倉的大單推動(dòng)漲幅全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。金融工程研究金融工程周報(bào)14下圖展示了大單推動(dòng)漲幅因子本周、6月及2024年的多空收益。下圖展示了周度換倉的深度學(xué)習(xí)高頻因子（改進(jìn)GRU(50,2)+NN(10)）全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。圖21深度學(xué)習(xí)高頻因子（改進(jìn)GRU(50,2)+NN(10)）多空下圖展示了深度學(xué)習(xí)高頻因子（改進(jìn)GRU(50,2)+NN(10)）本周、6月及2024年的多空收益。金融工程研究金融工程周報(bào)15下圖展示了周度換倉的深度學(xué)習(xí)高頻因子（殘差注意力LSTM(48,2)+NN(10)）全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。下圖展示了深度學(xué)習(xí)高頻因子（殘差注意力LSTM(48,2)+NN(10)）本周、6月及2024年的多空收益。下圖展示了周度換倉的深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-5日標(biāo)簽）全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。因子基于雙向AGRU訓(xùn)練得到。金融工程研究金融工程周報(bào)16下圖展示了深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-5日標(biāo)簽）本周、6月及2024年的多空收益。下圖展示了周度換倉的深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-10日標(biāo)簽）全市場前后10%多空組合的相對強(qiáng)弱凈值。因子基于雙向AGRU訓(xùn)練得到。金融工程研究金融工程周報(bào)17下圖展示了深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-10日標(biāo)簽）本周、6月及2024年的多空收益。15.周度調(diào)倉的AI指數(shù)增強(qiáng)組合我們基于深度學(xué)習(xí)因子（多顆粒度模型-10日標(biāo)簽）構(gòu)建中證500AI增強(qiáng)組合和中證1000AI增強(qiáng)組合。其中，增強(qiáng)組合的風(fēng)險(xiǎn)控制模塊包括以下幾個(gè)方面的約束。1）個(gè)股偏離：相對基準(zhǔn)的權(quán)重偏離不超過1%；2）因子暴露：估值中性、市值（500增強(qiáng)：中性；1000增強(qiáng)：[-0.2,0.2]常規(guī)低頻因子：[-0.8,0.8]；3）行業(yè)偏離：嚴(yán)格中性；4）換手率限制：單次單邊換手不超過30%。兩個(gè)組合的優(yōu)化目標(biāo)均為最大化預(yù)期收益，目標(biāo)函數(shù)如下所示。mxΣμiwi其中，wi為組合中股票i的權(quán)重，μi為股票i的預(yù)期超額收益。為使周報(bào)的測試結(jié)果貼近實(shí)踐，下文的測算均假定以次日均價(jià)成交，同時(shí)扣除雙邊3%的交易成本。下圖展示了組合2017年以來相對中證500指數(shù)的累計(jì)超額收益。金融工程研究金融工程周報(bào)18下圖分別展示了組合在本周、6月及2024年的超額收益。下圖展示了組合2017年以來相對中證1000指數(shù)的累計(jì)超額收益。下圖分別展示了組合在本周、6月及2024年的超額收益。金融工程研究金融工程周報(bào)19因子失效風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融工程研究金融工程周報(bào)20本人具有中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。本報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來自市場公開信息，本人不保證該等信息的準(zhǔn)確性或完整性。分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，本報(bào)告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致本報(bào)告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本報(bào)告所