【顧家家居公司償債能力現(xiàn)狀及問題和對策（10000字論文）】

Kuka顧家家居公司償債能力現(xiàn)狀及問題和對策TOC\o"1-3"\h\u摘要 1一、償債能力相關(guān)理論概述 2（一）長期償債能力的定義和指標(biāo) 2（二）短期償債能力的定義和指標(biāo) 3二、Kuka顧家家居償債能力現(xiàn)狀分析 3（一）Kuka顧家家居基本概況 3（二）Kuka顧家家居償債能力的現(xiàn)狀分析 41.短期償債能力分析 42.長期償債能力分析 73.基于營運能力分析償債能力 9三、Kuka顧家家居償債能力存在的主要問題 10（一）短期償債能力弱 11（二）存貨積壓，資金周轉(zhuǎn)困難 11（三）長期償債能力弱 12（四）籌資渠道單一，資金供給有限 13四、針對Kuka顧家家居償債問題的解決對策 14（一）提高企業(yè)短期償債能力 141.降低存貨積壓，提高資金周轉(zhuǎn)速度 142.加強應(yīng)收賬款的管理，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 15（二）提高企業(yè)長期償債能力 161.控制舉債規(guī)模，降低償債風(fēng)險 162.提高自身盈利能力，保持充足經(jīng)營現(xiàn)金流量 16（三）拓寬融資渠道，增加資金供給 17結(jié)論 18參考文獻 19摘要：本文通過對Kuka顧家家居過去四年的短期償債能力和長期償債能力的研究分析，深入了解顧家家具公司的償債情況，然后在與同行業(yè)休閑沙發(fā)公司的償債能力指標(biāo)進行對比分析，了解Kuka顧家家居的償債能力在同行業(yè)中處什么水平，通過分析，發(fā)現(xiàn)Kuka顧家家居存在系列問題：短期償債能力弱，存貨積壓，資金周轉(zhuǎn)困難，長期償債能力弱，籌資渠道單一，資金供給有限。根據(jù)Kuka顧家家居存在的問題提供以下對策：提高顧家家具企業(yè)短期償債能力，降低存貨積壓，提高資金周轉(zhuǎn)速度。提高企業(yè)長期償債能力，控制舉債規(guī)模，降低償債風(fēng)險。提高自身盈利能力，保持充足經(jīng)營現(xiàn)金流量，拓寬融資渠道，增加資金供給。關(guān)鍵詞：休閑沙發(fā)上市公司；償債能力；盈利能力；融資渠道引言中國經(jīng)濟正處于快速發(fā)展時期。國內(nèi)各個行業(yè)之間的競爭越來越激烈。休閑沙發(fā)行業(yè)不可避免地會遇到同樣的問題。目前，企業(yè)管理者和利益相關(guān)者都十分關(guān)注休閑沙發(fā)行業(yè)的經(jīng)營狀況。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實際情況制定合理的發(fā)展策略，使其能夠在激烈的市場競爭中繼續(xù)保持快速發(fā)展，努力提高企業(yè)的核心競爭力，實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。企業(yè)通過研究Kuka顧家家居公司償債能力指標(biāo)，可以深入了解Kuka顧家家居公司償債能力的強弱，更能及時準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)顧家家具企業(yè)在償債能力方面遇到的問題。使其能制定合理的措施進行防范。隨著休閑沙發(fā)行業(yè)的不斷發(fā)展，其貸款業(yè)務(wù)也在逐漸增加。我國休閑沙發(fā)企業(yè)的發(fā)展在很大程度上依賴于債務(wù)資金，這使得休閑沙發(fā)企業(yè)的償債能力受到重大影響。因此，企業(yè)償債能力的強弱深受投資者，債權(quán)人和社會公眾的廣泛關(guān)注(祁雨婷,谷曉蕾,岑明,2022)。本文選取了Kuka顧家家居近五年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，對其償債能力進行分析，通過對其相關(guān)指標(biāo)的分析和研究，及時準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)Kuka顧家家居在償債能力中存在的問題，并針對問題提出相應(yīng)的解決對策，使企業(yè)的償債能力得到進一步的改善，促使企業(yè)的經(jīng)濟得到快速發(fā)展。

一、償債能力相關(guān)理論概述償債能力是一個企業(yè)償還到期債務(wù)的承擔(dān)保證能力，這是判斷一個企業(yè)能否長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。靜態(tài)方面，償債能力即為企業(yè)用自身資產(chǎn)償還企業(yè)債務(wù)的能力；動態(tài)方面，償債能力則是指一個企業(yè)用企業(yè)資金進行生產(chǎn)經(jīng)營而產(chǎn)生的收益與企業(yè)自身資產(chǎn)合并償還債務(wù)的能力(池書涵,倪思遠(yuǎn),賀雨辰,2021)。本文將償債能力分為長期償債能力和短期償債能力兩方面結(jié)合進行分析判斷。（一）短期償債能力的定義和指標(biāo)短期償債能力是指企業(yè)能夠償還流動負(fù)債（即日常債務(wù)）的能力。日常債務(wù)償還的能力還依賴于企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，即把資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的速度。在本文中，短期償債能力用流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率來綜合分析(項雅婷,祁浩然,童文)。其中，流動比率中各要素都是從資產(chǎn)負(fù)債表的特定時點指標(biāo)摘錄并計算的，它只能代表企業(yè)在某一特定時間中一切可以用來償還短期債務(wù)的資源，并且它無法用來評估企業(yè)未來資金的流動性(祁雨婷,柳明哲,祁思)。[2]通常情況下，流動比率越高，企業(yè)資產(chǎn)流動性越大，償還短期債務(wù)能力不一定越強，它還受到流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力影響，但是，這同時表明流動資產(chǎn)占比較多會影響經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速率和企業(yè)獲利能力，合理的最低流動比率一般為2。速動比率越高，意味著企業(yè)未來償還債務(wù)越有保障，但是該指標(biāo)一般為1最為合適，一旦超過則說明Kuka顧家家居公司擁有過多的貨幣性資產(chǎn)且資金運用效率低下(侯曉蕾,閻晨曦,柳浩宇,2020)。若是現(xiàn)金比率過高，就可以看出Kuka顧家家居公司的閑置資金過多，資金利用率低，進而影響企業(yè)的資金利用率指標(biāo)，不能支持Kuka顧家家居公司未來長期發(fā)展(季文昊,侯志遠(yuǎn))。（二）長期償債能力的定義和指標(biāo)長期償債能力是指企業(yè)承擔(dān)債務(wù)和保證償還債務(wù)的能力。長期償債能力的強弱，是用來衡量企業(yè)財務(wù)安全和穩(wěn)定性的重要標(biāo)志。長期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者以及與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的問題。從不同的角度來看，分析的目的也有所不同。影響企業(yè)長期償債能力的因素，包括資產(chǎn)與非流動負(fù)債的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，企業(yè)的盈利能力、長期租賃、長期資本結(jié)構(gòu)、承諾事項和或有事項。本文將選取Kuka顧家家居的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、所有者權(quán)益比率進行長期償債能力分析(盛明哲,伍書涵,嚴(yán)思)。資產(chǎn)負(fù)債率可以被債權(quán)人用來衡量企業(yè)借入的資金進行自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的安全程度的指標(biāo)，若是資產(chǎn)負(fù)債率過高，其意味著財務(wù)風(fēng)險較高，過高的負(fù)債可能會使企業(yè)的現(xiàn)金流不足，甚至導(dǎo)致資金鏈斷裂，進而不能及時償還債務(wù)，最終演化到企業(yè)破產(chǎn)的地步(穆雨辰,瞿雅婷,樊浩然,2017)。產(chǎn)權(quán)比率則反映債權(quán)人提供的資本和企業(yè)股東提供的資本之間的關(guān)系結(jié)構(gòu)是否合理。[1]一般來說，產(chǎn)權(quán)比率越高，企業(yè)長期償債能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)長期償債能力則越強，但是產(chǎn)權(quán)比率通常不能大于1，且標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)權(quán)比率則為1:2(III)。Kuka顧家家居償債能力現(xiàn)狀分析（一）Kuka顧家家居基本概況Kuka顧家家居休閑沙發(fā)公司，簡稱：Kuka顧家家居，證劵簡稱：Kuka顧家家居，證券代碼：SH600606。其Kuka顧家家居公司是我國休閑沙發(fā)行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕休閑沙發(fā)領(lǐng)域多年，Kuka顧家家居在曾經(jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家休閑沙發(fā)企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)休閑沙發(fā)企業(yè)500強”。Kuka顧家家居的發(fā)展是我國休閑沙發(fā)企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國休閑沙發(fā)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。（二）Kuka顧家家居償債能力的現(xiàn)狀分析1.短期償債能力分析（1）流動比率分析表2-1Kuka顧家家居和行業(yè)平均所有者流動比率數(shù)據(jù)項目2019年2020年2021年2022年行業(yè)平均流動比率1.421.431.371.36Kuka顧家家居流動比率1.451.321.241.22圖2-1Kuka顧家家居和行業(yè)平均流動比率折線圖流動比率是短期償債能力的重要指標(biāo)，流動比率越高說明該休閑沙發(fā)公司的短期償債能力越強，Kuka顧家家居的流動比率從2019至2022年一直處于下降階段，從圖2-1可以看出2019年的流動比率是最高的，其比率為1.45，而2022年是最低，比率為1.22。近五年來流動比率都低于2，證明Kuka顧家家居公司營運能力較差，短期償債能力較差，換句話來說，流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保護程度很小。如果流動負(fù)債到期，則無法通過流動資產(chǎn)有效償還(韓晨曦,孫書涵,朱語嫣)。Kuka顧家家居與休閑沙發(fā)行業(yè)相比較，雖然休閑沙發(fā)行業(yè)的流動比率平均值總體上來說也是呈現(xiàn)下降趨勢，但是下降的較為緩慢，休閑沙發(fā)行業(yè)平均值的流動比率除了2019年略低點，其余三年一直高于Kuka顧家家居，說明Kuka顧家家居的短期償債能力在行業(yè)中處于較低的水平，沒有充足的流動資金償還負(fù)債，Kuka顧家家居公司經(jīng)營時容易從出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。（2）速動比率表2-2Kuka顧家家居和行業(yè)平均速動比率數(shù)據(jù)項目2019年2020年2021年2022年行業(yè)平均速動比率0.470.460.450.43Kuka顧家家居速動比率0.330.300.300.30圖2-2Kuka顧家家居和行業(yè)平均速動比率折線圖表2-2顯示的是過去四年Kuka顧家家居和行業(yè)平均的速動比率數(shù)據(jù)，而通過圖2-2我們可以清晰明了的看出Kuka顧家家居休閑沙發(fā)公司這四年的速動比率的變動趨勢不大，而且2019年至2022年四年期間速動比率沒有變化，速動比率不同于于流動比率，在計算速動比率時要將流動資產(chǎn)中的存貨扣除掉，主要是因為存貨在流動資產(chǎn)中的變現(xiàn)速度較慢，有時會出現(xiàn)滯銷的情況(謝宇航,徐若瑄,羅天,2020)。流動比率逐年下降，速動比率變化緩慢，這與Kuka顧家家居公司存貨變化存在密不可分的關(guān)系，傳統(tǒng)經(jīng)驗認(rèn)為，速動比率維持在1:1較為正常，2019至2022年的速動比率都是在0.30到0.33徘徊。通過對該比率分析，Kuka顧家家居公司還存有許多存貨，主要是因為每年原材料價格都在不停的上升，同時人們的購買力下降，從而所導(dǎo)致公司存有很多待銷售的庫存以及它的償債能力下降，休閑沙發(fā)行業(yè)的速動比率平均值一直處于下降趨勢，而且下降的速度比Kuka顧家家居休閑沙發(fā)公司快，但是速動比率還是一直高于Kuka顧家家居，說明Kuka顧家家居的存貨基數(shù)還是高于休閑沙發(fā)行業(yè)一般水平，整體銷售情況不太樂觀(馬晨曦,胡嘉怡,程思)。（3）現(xiàn)金比率表2-3Kuka顧家家居和行業(yè)平均現(xiàn)金比率數(shù)據(jù)項目2019年2020年2021年2022年行業(yè)平均現(xiàn)金比率19%17%14%13%Kuka顧家家居現(xiàn)金比率15%14%12%12%圖2-3Kuka顧家家居和行業(yè)平均現(xiàn)金比率折線圖現(xiàn)金比率相比較流動比率和速動比率，更能體現(xiàn)休閑沙發(fā)企業(yè)的短期償債能力，現(xiàn)金比率是變現(xiàn)最快的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物和流動負(fù)債的比值。圖2-3顯示，Kuka顧家家居近四年的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)下降的趨勢，然后再趨于平坦，現(xiàn)金比率越高越能說明企業(yè)的短期償債能力越強。2019年至2022年Kuka顧家家居公司現(xiàn)金比率變化幅度比較小，都徘徊在12%-15%之間，2019年現(xiàn)金比率為15%，2019年現(xiàn)金比率下降為14%，2019年是近五年現(xiàn)金比率最高的一年，2021年現(xiàn)金比率下降為12%，2022年現(xiàn)金比率和2021年一樣為12%，總體來說Kuka顧家家居這四年里現(xiàn)金比率有所下降。如表2-3所示，休閑沙發(fā)行業(yè)平均的現(xiàn)金比率一直高于Kuka顧家家居，說明Kuka顧家家居的現(xiàn)金持有量過低，不能及時有效的應(yīng)對顧家家具公司因資金短缺而造成的財務(wù)風(fēng)險，與同行業(yè)相比較，Kuka顧家家居的短期償債能力還是處于一個比較弱的水平(馮曉琳,邵偉宸,余欣怡)。2.長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率表2-4Kuka顧家家居和行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率項目2019年2020年2021年2022年行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率80.31%81.57%82.70%82.01%Kuka顧家家居資產(chǎn)負(fù)債率89.43%88.99%84.49%88.53%圖2-4Kuka顧家家居和行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率比率折線圖資產(chǎn)負(fù)債率反應(yīng)的是企業(yè)的長期償債能力，是總資產(chǎn)與總負(fù)債的比率，一般認(rèn)為，休閑沙發(fā)公司資產(chǎn)負(fù)債率的正常水平為50%或者在40%-60%之間。圖2-4顯示，Kuka顧家家居資產(chǎn)負(fù)債率先呈現(xiàn)上升然后再下降趨勢然后再上升，變動較為曲折，幅度也比較大。通過表2-4顯示，Kuka顧家家居公司2019年資產(chǎn)負(fù)債率為88.04%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于資產(chǎn)負(fù)債率的正常水平，2019年是Kuka顧家家居的資產(chǎn)負(fù)債率是進四年中最高的一年，為89.43%，2019年資產(chǎn)負(fù)債率略有小幅度的下降，在2021年Kuka顧家家居公司的資產(chǎn)負(fù)債率為84.49%，也是四年中最低的一年，2022年資產(chǎn)負(fù)債率又呈現(xiàn)大幅度上升，說明Kuka顧家家居公司的資金回籠，經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)，同時也反應(yīng)近四年Kuka顧家家居公司的經(jīng)營狀況起伏較大，不夠穩(wěn)定。行業(yè)平均的資產(chǎn)負(fù)債率近四年變化不大，一直趨于穩(wěn)定狀態(tài)，并且低于Kuka顧家家居的資產(chǎn)負(fù)債率(蕭浩然,蔣雨婷,侯博)。資產(chǎn)負(fù)債率與長期償債能力成負(fù)相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，長期償債能力越弱。上述分析從而的到Kuka顧家家居近四年的資產(chǎn)負(fù)債率明顯偏高，說明Kuka顧家家居公司的近幾年的長期償債能力弱，負(fù)債比值比較大，顧家家具企業(yè)償還債務(wù)能力比較吃力。（2）產(chǎn)權(quán)比率表2-5Kuka顧家家居和行業(yè)平均產(chǎn)權(quán)比率項目2019年2020年2021年2022年行業(yè)平均產(chǎn)權(quán)比率6.316.786.936.52Kuka顧家家居產(chǎn)權(quán)比率11.6512.0813.2313.19圖2-5Kuka顧家家居和行業(yè)平均產(chǎn)權(quán)比率折線圖產(chǎn)權(quán)比率以另一種形式體現(xiàn)Kuka顧家家居公司的長期償債能力的強弱，表2-5顯示，2019年Kuka顧家家居的產(chǎn)權(quán)比率為11.65，而這一年的休閑沙發(fā)行業(yè)平均水平為6.31，與同行業(yè)相比較，Kuka顧家家居的產(chǎn)權(quán)偏高，2019年產(chǎn)權(quán)比率上升到12.08，產(chǎn)權(quán)比率的上升加劇了企業(yè)長期償債能力的負(fù)擔(dān)，2020年Kuka顧家家居公司產(chǎn)權(quán)是Kuka顧家家居近五年最高的一年，上升到13.23，2022年Kuka顧家家居產(chǎn)權(quán)比率有所下降，該年下降至13.19。綜上所述，2019年至2022年Kuka顧家家居的產(chǎn)權(quán)比率有所增長，說明Kuka顧家家居的長期償債能力在下降，資金結(jié)構(gòu)存在不合理之處，導(dǎo)致Kuka顧家家居公司財務(wù)風(fēng)險持續(xù)增加。（3）所有者權(quán)益比率表2-6Kuka顧家家居和休閑沙發(fā)行業(yè)平均所有者權(quán)益比率項目2019年2020年2021年2022年行業(yè)平均所有者權(quán)益比率18.54%16.52%19.21%15.64%Kuka顧家家居所有者權(quán)益比率10.57%11.01%10.51%11.47%圖2-6Kuka顧家家居和行業(yè)平均所有者權(quán)益比率折線圖表2-6為本文樣本選取Kuka顧家家居公司Kuka顧家家居和行業(yè)平均2019年-2022年所有者權(quán)益比率的相關(guān)數(shù)據(jù)，該指標(biāo)反應(yīng)企業(yè)的長期償債能力，所有者權(quán)益與企業(yè)償債能力呈現(xiàn)正相關(guān)，該比率越高說明企業(yè)的償債能力越強，所面對的財務(wù)危機越小，反之亦然，Kuka顧家家居休閑沙發(fā)公司所有者權(quán)益比率近五年來變動波蕩起伏，2019年Kuka顧家家居公司的所有者權(quán)益比率為10.57%，2019年Kuka顧家家居的所有者權(quán)益比率略微有所上升，上升至11.01%，2021年所有者權(quán)益又出現(xiàn)下降趨勢，下降至10.51%，該年的所有者權(quán)益比率是五年中最低的一年，2022年Kuka顧家家居公司的所有者權(quán)益比率出現(xiàn)略微的上升，上升至11.47%,2019年至2022年Kuka顧家家居的所有者權(quán)益比率基本徘徊在10%-12%左右，數(shù)據(jù)變動也非常小。所有者權(quán)益比率越小，負(fù)債比率就越大，Kuka顧家家居公司的財務(wù)風(fēng)險也就越大。同行業(yè)休閑沙發(fā)企業(yè)平均水平的所有者權(quán)益比率變化高低起伏，但是不管如何變化，依舊高于Kuka顧家家居的所有者權(quán)益比率。Kuka顧家家居的所有者權(quán)益比率偏低，說明Kuka顧家家居的所有者權(quán)益占比低，公司負(fù)債的比較多，長期償債能力比較弱。3.基于營運能力分析償債能力短償債能力影響著營運能力，因此兩者之間是有著密切聯(lián)系的。營運能力的周轉(zhuǎn)速度越快，說明經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，形成收入以及利潤的時間也就越短，Kuka顧家家居公司經(jīng)營的效率自然就會更高。[3]表2-7Kuka顧家家居營運能力指標(biāo)單位：萬元項目2020年2021年2022年存貨周轉(zhuǎn)率0.570.530.50應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.956.925.65總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.370.370.39圖2-7Kuka顧家家居營運能力指標(biāo)折線圖存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)的是企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力和管理效率。一般情況下來說，Kuka顧家家居公司的存貨和應(yīng)收賬款的高效管理體現(xiàn)在它們的周轉(zhuǎn)速率快和其資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強。由表2-7我們可以知道，Kuka顧家家居近三年來的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，說明存貨的周轉(zhuǎn)變得越來越慢，企業(yè)積壓的存貨近年來也有增多，反映了現(xiàn)在休閑沙發(fā)產(chǎn)品的滯銷(衛(wèi)雅琪,尹天瑜,顏嘉)。Kuka顧家家居公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2019年到2022年的比率比較偏大，而且呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定上升趨勢，作為休閑沙發(fā)行業(yè)，一般應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持在3.8左右最為合適，而Kuka顧家家居的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持在6.9左右，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于休閑沙發(fā)行業(yè)一般標(biāo)準(zhǔn)，Kuka顧家家居公司存在過高的周轉(zhuǎn)率，是因為地產(chǎn)企業(yè)可以大量使用分期付款結(jié)算。通過圖2-7顯示，Kuka顧家家居的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率自2019年至2022年總體上呈現(xiàn)下降趨勢，這表明Kuka顧家家居公司利用資產(chǎn)進行經(jīng)營所得到的效率也逐漸下降，如果實物與資金之間無法進行正常的轉(zhuǎn)換，則經(jīng)營就會出現(xiàn)阻礙，Kuka顧家家居公司也就無法正常運轉(zhuǎn)，流動資金就會缺失，從而可能向外界尋求資金的幫助，從而又形成了新的債務(wù)，短期償債能力的風(fēng)險就會越來越大。三、Kuka顧家家居償債能力存在的主要問題通過上述分析，Kuka顧家家居公司流動負(fù)債過高，短期償債能力比較弱。通過對Kuka顧家家居2019年-2022年的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、所有者權(quán)益比率，這三個長期償債能力指標(biāo)進行分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，Kuka顧家家居的長期償債能力總體來說是比較弱的，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險比較高，償債能力弱，資金結(jié)構(gòu)不合理，容易出現(xiàn)財務(wù)危機。通過行業(yè)比較分析，說明Kuka顧家家居的償債能力低于休閑沙發(fā)行業(yè)平均水平，沒有充足的資金償還債務(wù)，容易出現(xiàn)財務(wù)危機，同時說明Kuka顧家家居公司在運營上比較大膽，沒有考慮企業(yè)償還債務(wù)的能力。[4]綜上所述，Kuka顧家家居的償債能力比較弱，資金結(jié)構(gòu)不合理，容易使Kuka顧家家居公司陷入債務(wù)危機。短期償債能力弱如上文中的表2-1、2-2所示，Kuka顧家家居2019年-2022年公司短期償債能力的變化比較平穩(wěn)，沒有大幅度的波動，但近五年來也是有所下降。這表明Kuka顧家家居公司近五年的短期償債能力相對穩(wěn)定，但是短期償債能力比較弱,表2-3表示2019年-2022年Kuka顧家家居公司的短期償債指標(biāo)低于休閑沙發(fā)行業(yè)一般水平，進一步說明企業(yè)的短期償債能力指標(biāo)弱(章樂琪,鄧心怡,范嘉)。流動比率屬于短期償債能力指標(biāo)，是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。表2-1顯示Kuka顧家家居的流動比率超過1，但是沒有達(dá)到2，而且Kuka顧家家居休閑沙發(fā)公司過去五年的流動負(fù)債仍然持續(xù)增加，說明企業(yè)流動資產(chǎn)增加的速度低于流動負(fù)債增加的速度，導(dǎo)致流動負(fù)債占比越來越大，所以Kuka顧家家居流動比率指標(biāo)一直處于下降趨勢，Kuka顧家家居的預(yù)收賬款與流動負(fù)債都會影響流動比率。Kuka顧家家居預(yù)收賬款逐年增加，近一步加大了企業(yè)的流動負(fù)債所占份額，導(dǎo)致Kuka顧家家居公司短期償債能力下滑，資金結(jié)構(gòu)不合理，增加了顧家家具休閑沙發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。速動比率反映了速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用于衡量Kuka顧家家居公司資產(chǎn)立即用于償還流動負(fù)債的能力。通過表2-2顯示近五年Kuka顧家家居的速動比率在0.3左右波動，變動幅度不大，但不難看出Kuka顧家家居公司的速動比率指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于安全水平，與行業(yè)平均水平相比也是略低，Kuka顧家家居的存貨與流動負(fù)債都會影響速動比率。企業(yè)的存貨逐年處于上升階段，近年來原材料不斷攀升，市場經(jīng)濟不景氣，從而使得存貨積壓，存貨變現(xiàn)能力差,導(dǎo)致Kuka顧家家居公司短期償債能力的削弱，使公司的流動資金不足,使顧家家具公司陷入資金鏈斷裂的困境。存貨積壓，資金周轉(zhuǎn)困難從表2-2數(shù)據(jù)顯示，Kuka顧家家居公司速動比率是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于安全水平，從表2-2數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)的速動比率是低于行業(yè)平均水平，速動比率與存貨是緊密聯(lián)系的。一般情況下，休閑沙發(fā)企業(yè)的速動比率維持在1:1是正常的，但根據(jù)表格數(shù)據(jù)顯示，Kuka顧家家居從2019至2022年的速動比率都是在0.30到0.33徘徊，帶來較大的存貨壓力，這對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是相當(dāng)不利的。其二企業(yè)是為了能擴大自身在市場上的銷售份額不斷加大銷售預(yù)測，Kuka顧家家居高估客戶的購買能力和對自身的銷售能力，導(dǎo)致企業(yè)存貨數(shù)量增加。[5]同時企業(yè)對存貨的管理混亂，存貨數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，而沒有及時反饋給其他相關(guān)部門企業(yè)的存貨數(shù)量，導(dǎo)致生產(chǎn)部門大量盲目生產(chǎn)開發(fā)，進一步增加企業(yè)的存貨增加。由于企業(yè)存貨管理不當(dāng)，存貨形成積壓,一方面占用大量的資金,提高了資金的使用成本,另一方面增加了對存貨的保管成本，長期占用企業(yè)的倉庫空間，加大對企業(yè)的人力，物力和財力的浪費(鄭明睿,韓悅彤,毛俊)。存貨的經(jīng)營管理出現(xiàn)問題，造成了Kuka顧家家居公司的生產(chǎn)數(shù)量與銷售成交量出現(xiàn)很大差距。同時除了Kuka顧家家居公司存貨的經(jīng)營管理方面還有銷售管理存在問題，針對市場的需求發(fā)展企業(yè)的優(yōu)勢，形成顧家家具企業(yè)新戰(zhàn)略模式，更好的運用銷售管理制定匹配計劃。顯然Kuka顧家家居忽視了銷售層面的作用，目的導(dǎo)向出發(fā)，增大生產(chǎn)，訂單最后導(dǎo)致生產(chǎn)訂單出現(xiàn)問題。生產(chǎn)經(jīng)營需要匹配市場的需求量，如果生產(chǎn)訂單過大，不匹配市場需求，導(dǎo)致大量存貨滯銷，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率變低，資金占有量大。[6]長期償債能力弱通過對表2-4、表2-5、表2-6，對Kuka顧家家居2019年-2022年的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、這兩個長期償債能力指標(biāo)進行分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，Kuka顧家家居的長期償債能力總體來說是比較弱的。資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)長期償債能力指標(biāo)，是指休閑沙發(fā)企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比較，近幾年來，Kuka顧家家居的資產(chǎn)負(fù)債率均高于安全標(biāo)準(zhǔn)，總是徘徊85.00%，在行業(yè)中處于較高水平。負(fù)債在資產(chǎn)中占比偏高，相比較同行休閑沙發(fā)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為70%以上，Kuka顧家家居資產(chǎn)負(fù)債率偏高，偏高表明Kuka顧家家居公司的經(jīng)營風(fēng)險比較高同時也說明Kuka顧家家居休閑沙發(fā)公司的長期償債能力弱及負(fù)債金額高，導(dǎo)致Kuka顧家家居公司的償還債務(wù)能力比較吃力，如果不加以控制容易出現(xiàn)財務(wù)危機。此外，Kuka顧家家居公司還有大量的外來借入資金，并且公司自身的銷售模式也存有問題，所以Kuka顧家家居公司將會面臨很大的財務(wù)風(fēng)險Kuka顧家家居近五年產(chǎn)權(quán)比率來持續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢，2019年產(chǎn)權(quán)比率最低為9.96，之后四年企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率不低于11，并且逐年穩(wěn)定上升，產(chǎn)權(quán)比率一般在1：1比較合適，這樣Kuka顧家家居公司的股東資本可以足夠償還債務(wù)人專門提供的資產(chǎn)(項雅婷,祁浩然,童文)。Kuka顧家家居的產(chǎn)權(quán)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般水平，休閑沙發(fā)行業(yè)的長期償債能力與一般行業(yè)比較弱，Kuka顧家家居的產(chǎn)權(quán)比率維持在13左右，同為休閑沙發(fā)行業(yè)，Kuka顧家家居的產(chǎn)權(quán)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，產(chǎn)權(quán)比率越高表明企業(yè)負(fù)債占總資產(chǎn)的比率越大，表示企業(yè)償還長期債務(wù)能力越弱，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理?；I資渠道單一，資金供給有限通過對Kuka顧家家居償債分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理方面存在一定問題。企業(yè)主要籌資方式是以銀行貸款以及自籌資金，由于休閑沙發(fā)企業(yè)本身屬于高負(fù)債屬性的行業(yè)，其對于銀行貸款的依賴性也非常強。由于銀行企業(yè)的貸款機制日漸強化，休閑沙發(fā)企業(yè)的平均信用度較低，Kuka顧家家居公司貸款難度加大。隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的發(fā)展，人們的生活方式隨之改變，市場需求也發(fā)生改變，伴隨新興產(chǎn)業(yè)的崛起，貸款籌資壓力加大。[8]隨著行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)間貸款融資壓力增加。Kuka顧家家居也伴隨著行業(yè)間的發(fā)展，增加銀行貸款壓力。企業(yè)本身負(fù)債率就高于55%，抵御風(fēng)險的能力就不是很強，比較薄弱。企業(yè)過度依賴銀行貸款的方式籌集資金，籌資渠道單一，一旦銀行貸款環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，企業(yè)即將面臨資金緊缺，會出現(xiàn)償還前期貸款問題(祁雨婷,柳明哲,祁思)。企業(yè)的關(guān)注度體現(xiàn)在運營資金上，很少會考慮前期貸款償還問題，一旦Kuka顧家家居公司籌集資金出現(xiàn)斷層，會導(dǎo)致資金鏈斷裂。Kuka顧家家居公司自籌資金主要為，接受投資和吸收股金，但是在這一塊企業(yè)的籌資占比不大，主要還是以銀行貸款籌集資金。顧家家具企業(yè)雖然在自籌資金上有小幅增長，但還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。四、針對Kuka顧家家居償債問題的解決對策提高企業(yè)短期償債能力1.降低存貨積壓，提高資金周轉(zhuǎn)速度企業(yè)通過確定市場需求來降低存貨數(shù)量。Kuka顧家家居應(yīng)該做好充分做好市場調(diào)研，了解消費者對休閑沙發(fā)的需求，了解消費者的大概工資收入和日常支出，同時了解消費者的消費心理，給予優(yōu)惠政策和售后服務(wù)刺激消費者的消費欲望，了解國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展和走向，了解調(diào)整同行業(yè)的銷售經(jīng)營狀況，根據(jù)同行業(yè)的企業(yè)發(fā)展大致推算自己企業(yè)在銷售經(jīng)營是會存在的問題的機遇，了解我國政策對休閑沙發(fā)行業(yè)發(fā)展的影響，企業(yè)應(yīng)該及時關(guān)注相關(guān)的信息，做出決策，減少存貨生產(chǎn)的數(shù)量。[10]過多的存貨會導(dǎo)致Kuka顧家家居公司償債能力變?nèi)酰蓍e沙發(fā)企業(yè)根據(jù)自身資金規(guī)模，調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，所以企業(yè)可以降低存貨的生產(chǎn)和原材料采購量，使資金斷裂問題稍減少，提高資金周轉(zhuǎn)速度。2.加強應(yīng)收賬款的管理，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款對于任何一個企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)都是非常的重要，但是有時候應(yīng)收賬款卻比較難收回。Kuka顧家家居公司應(yīng)加強應(yīng)收賬款的管理，賒銷時，在認(rèn)真對比新增利潤與收賬成本的同時，還要及時關(guān)注未付款客戶的信用狀況，監(jiān)督賒銷貨款的回款情況，針對不同的客戶，制定不同的科學(xué)合理的收賬政策，提防數(shù)額過多的應(yīng)收帳款。提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，加快企業(yè)的收賬速度，這樣就可以縮短Kuka顧家家居公司的應(yīng)收賬期的收款期，減少壞賬損失的產(chǎn)生，提高了Kuka顧家家居公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，相應(yīng)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)就會縮減(侯曉蕾,閻晨曦,柳浩宇)。[11]如果顧家家具公司實際收賬的天數(shù)超過公司規(guī)定的收款天數(shù)，則意味著企業(yè)的債務(wù)人拖欠貨款的時間長且信譽度低，這會增大企業(yè)發(fā)生壞賬損失的可能性，企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時進行記錄和反饋，控制客戶的信譽度，提高企業(yè)短期償債能力。提高企業(yè)長期償債能力1.控制舉債規(guī)模，降低償債風(fēng)險Kuka顧家家居近幾年長期償債指標(biāo)持續(xù)增加，導(dǎo)致長期償債能力減弱，要想提升企業(yè)競爭力，降低長期償債能力指標(biāo)迫在眉睫：企業(yè)存在過多的負(fù)債，致使資金結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)營狀況不佳，容易出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險。Kuka顧家家居公司應(yīng)該采取緊縮的財務(wù)政策，縮小企業(yè)舉債規(guī)模，從而減少企業(yè)的負(fù)債，以防止顧家家具公司因財務(wù)資金周轉(zhuǎn)不佳，而產(chǎn)生債務(wù)風(fēng)險。長短期債務(wù)的比例是制約公司資本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素，企業(yè)可以通過向股東借款，利用債轉(zhuǎn)股的方式，將債權(quán)人身份轉(zhuǎn)換成公司股東，這樣就能將其他應(yīng)付款中公司向股東借款的部分列入所有者權(quán)益項目——資本公積。[12]股份制將社會資本轉(zhuǎn)化為公司股權(quán)資本，促進了Kuka顧家家居公司遷移資本和債務(wù)資本的合理化，從而使企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)得到了調(diào)節(jié)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率都有所降低，Kuka顧家家居公司的長期償付能力得以提高。2.提高自身盈利能力，保持充足經(jīng)營現(xiàn)金流量一個暫時沒有獲利的償債企業(yè)將會萎縮，衰退，最終陷入危機。因此，想要從根本上改善其長期償債能力，就應(yīng)當(dāng)對Kuka顧家家居公司自身嚴(yán)格要求并改善其經(jīng)營管理水平，要指定長期戰(zhàn)略計劃，優(yōu)化Kuka顧家家居公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開拓市場并改善成本管理，只有不斷提高企業(yè)的盈利能力，才能為債務(wù)償還提供長遠(yuǎn)穩(wěn)定的資源。此外，Kuka顧家家居公司企業(yè)必須掌握行業(yè)規(guī)律，并作出合理的安排，以做到相互吻合。此外，有大部分的企業(yè)將一些現(xiàn)金流量投入營運資金，因為營運資金的投入與企業(yè)的政策相聯(lián)系，如信用銷售政策決定應(yīng)收賬款的水平，付款政策確定應(yīng)收賬款水平和預(yù)付款項水平，所以預(yù)期的銷售增長前景確定公司的庫存水平等。因此Kuka顧家家居企業(yè)應(yīng)提前結(jié)合其自身的戰(zhàn)略、行業(yè)特點和相關(guān)政策，來分析在營運資金投資是否合理，并將經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量始終保持在較高水平，為企業(yè)的償債提供有力的保證。拓寬融資渠道，增加資金供給資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)性部分，資金通過一定的融資渠道獲得。過分依賴銀行信貸，如果銀行貸款出現(xiàn)問題，Kuka顧家家居公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)不小的財務(wù)壓力，因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)拓展融資渠道，降低融資成本，從而進一步提高Kuka顧家家居公司的償債能力。企業(yè)融資渠道狹窄，會增加公司的財務(wù)風(fēng)險。與此同時，顧家家具企業(yè)還將存在按時還款的壓力，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的經(jīng)營管控現(xiàn)狀，拓寬融資渠道，使得企業(yè)資金供應(yīng)充足。[13]隨著休閑沙發(fā)行業(yè)間的競爭壓力加大。融資方面壓力也隨之增。過去的融資市場借款形式單一，如今的融資市場借貸款形式多種多樣。從以前的單筆銀行借款到現(xiàn)在的多種多樣的籌集方式，例如使用商業(yè)信貸，通過發(fā)行Kuka顧家家居公司債券等等籌集方式。籌集資金，發(fā)行債券或發(fā)行額外股票等，但不同的融資方式，使用資金的成本屬于基金結(jié)構(gòu)，因此公司必須實現(xiàn)合理的計劃，具體取決于其借入的金額，債務(wù)的期限，結(jié)構(gòu)特征，可以采取的利率水平以及各種借貸方法的利弊及其實際需求(季文昊,侯志遠(yuǎn),2017)。結(jié)合未來收益的能力以及對自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險程度，可以謹(jǐn)慎地選擇最適合Kuka顧家家居公司自身且風(fēng)險最低的融資方式。只有這樣，才能將償債風(fēng)險降到最低。[14]Kuka顧家家居可以通過發(fā)行休閑沙發(fā)債券和吸引社會資金來拓寬自身的融資渠道，企業(yè)實現(xiàn)多元化融資。企業(yè)應(yīng)當(dāng)完善內(nèi)部管理制度，發(fā)展內(nèi)部力量，進行有效管理，提高企業(yè)效益。企業(yè)要進行有效的經(jīng)營管理，只有這樣才能提高企業(yè)的盈利能力，更好的進行融資。企業(yè)應(yīng)該從銀行貸款，社會融資，股權(quán)融資等融資渠道進行篩選，選擇能提供企業(yè)最有力幫助的融資渠道進行融資。最后，Kuka顧家家居需要采取多元化的融資渠道，改變企業(yè)融資渠道狹窄的問題，增加發(fā)行股票的范圍以及債券發(fā)行比率，完善債券市場。實現(xiàn)企業(yè)拓寬融資渠道，有充足的資金供應(yīng)，提高企業(yè)償債能力。（四）調(diào)整銷售政策，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體而言，企業(yè)流動資產(chǎn)是其具備短期償債能力的基礎(chǔ)，這部分資產(chǎn)越多，說明該休閑沙發(fā)企業(yè)具備越強的短期償債能力。對企業(yè)而言，貨幣資金是所有流動資產(chǎn)中具備最強變現(xiàn)能力的資本，中間是應(yīng)收賬款。由于Kuka顧家家居公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，難以及時回收賬款，所以短期償債能力較差，亟待加強日常管理，增強這方面的能力。企業(yè)大量存貨積壓過多資金，必須出售變現(xiàn)能力較高的長期投資，使自身短期償債能力提高。Kuka顧家家居首先應(yīng)從觀念上改變對應(yīng)收賬款的管理原則，明確職責(zé)，加強催收力度，有效保證及時資金回收，避免出現(xiàn)死賬壞賬，積極主動規(guī)避資金風(fēng)險；其次，Kuka顧家家居公司必須完善應(yīng)收賬款內(nèi)控制度，構(gòu)建合理的壞賬準(zhǔn)備制度，及時預(yù)估壞賬，防止產(chǎn)生壞賬，并且還要優(yōu)化收賬的方式，選取合理的收賬政策，有效減少應(yīng)收賬款投資。Kuka顧家家居公司必須結(jié)合自身現(xiàn)狀，深入調(diào)查市場經(jīng)濟外部環(huán)境的實際，確定合理的收賬程序，選擇有效的擔(dān)保政策和現(xiàn)金折扣，為及時回收資金制定最佳方案。結(jié)論本文選取Kuka顧家家居作為研究對象，從雪球和新浪財經(jīng)搜集了其2019年至2022年相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行償債能力，同時選